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盛夏的果实
2025-11-27 08:58:03
万向钱潮2511
万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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盛夏的果实
2025-11-27 08:28:49
PCB更新-1126
【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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盛夏的果实
2025-11-26 21:05:58
六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案
【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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2025-11-26 09:48:50
普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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2025-11-26 09:33:24
俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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2025-11-26 09:32:36
Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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2025-11-26 00:03:02
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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2025-11-25 13:48:33
三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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2025-11-24 14:43:00
延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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2025-11-24 11:18:54
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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2025-11-24 07:50:18
人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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2025-11-21 11:15:22
长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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万向钱潮2511
万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案
【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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PCB更新-1126
【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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2025-11-26 21:05:58
六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案
【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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2025-11-26 09:48:50
普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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2025-11-26 09:33:24
俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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2025-11-26 09:32:36
Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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2025-11-26 00:03:02
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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2025-11-25 13:48:33
三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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2025-11-24 11:18:54
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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2025-11-24 07:50:18
人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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2025-11-21 11:15:22
长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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万向钱潮2511
万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案
【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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万向钱潮2511
万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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2025-11-26 09:33:24
俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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2025-11-26 09:32:36
Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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2025-11-26 00:03:02
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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2025-11-25 13:48:33
三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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2025-11-24 14:43:00
延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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2025-11-24 11:18:54
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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2025-11-24 07:50:18
人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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佳驰科技
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2025-11-27 08:58:03
万向钱潮2511
万向钱潮2511 1、 跟T合作情况 今年3月份开始正式合作,提供的方案都是按照量产来准备和报价的;是客户主动找来的;4月份投了专门的试制车间(包括制造和检测设备,T对检测很重视)7月份T第一次来公司现场考察和交流。T要了很多公司的资料。 公司给T提供关节万向节和专用轴承(交叉滚子、微型深沟球轴承、薄壁轴承等),签了严格的保密协议,每周都要报进展,产线数据和检测数据都要共享给T。 刚开始是机器人肩部丝杠末端原来用的(鱼眼轴承),耐用度差,自由度不够;T后来改成滚动轴承,也就是万向节方案(精密十字
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2025-11-27 08:28:49
PCB更新-1126
【国联民生电子】PCB更新-1126 🌹领导好,近期台湾南亚塑胶发布CCL涨价函,建议关注覆铜板涨价相关机遇: 💫近期台湾南亚宣布全系列CCL及PP涨价8%,11月20日起生效 ➠本次涨价主要由铜价、铜箔加工费、玻纤布涨价共同推动 ➠此前生益、南亚新材等内资厂商已在10月开启涨价,并在11月基本落地结束,涨价较为顺畅 🎁当前PCB头部厂商订单充沛,CCL可以借原料涨价向下游传导出超额利润,预计次轮涨价完成后,CCL厂商Q4将有较好业绩体现,利好建滔、生益、南亚等; ➠此外近期PCB上游材料
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中材国际
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2025-11-26 21:05:58
六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案
【中泰家电】六部门印发文件,增强消费品供需适配性促销费实施方案251126 本次文件重点在于#扩大消费品供给、消费逐步拉动经济增长,到27年形成3个万亿级别的消费领域和10个千亿级别的消费热点;2030年供需良性互动,消费对经济增长的贡献率稳步增长。 在家电板块,方案重点提示①培育高效柔性化、定制化生产工厂,满足消费者个性化需求。②开发AI赋能家电的新品。③推广高效、绿色家电。④推动农村高效能的烟灶、卫浴产品,支持企业开展绿色智能家电下乡活动。⑤强化财政支持用作消费品以旧换新。 #我们认为本次方
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2025-11-26 09:48:50
普冉股份拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同
【普冉股份】拟获得Skyhigh100%控制权,涨价叠加高度协同,持续看好! [礼物]公司拟收购剩余49%股权对SKH实现100%控制! 公司拟发行股份收购诺亚长天49%股权并募集配套资金,收购完成后将间接持有SKH 100%股权,实现直接控制。 ⚠由于交易存在不确定性,公司股票于11.26日停牌,预计停牌时间不超10个交易日。 [玫瑰]2D NAND处于缺货涨价周期,收购SkyHigh绑定海力士2D NAND产能! 1)行业:SLC和MLC都是2D NAND,产能可互相转换,三星退出MLC,M
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俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】俄乌停战曙光渐显,山推为俄乌重建核心受益标的之一;工程机械低估值强阿尔法标的,挖掘机打开空间,持续推荐! #事件: 据财联社11月25日电,据环球网援引ABC等媒体消息,美国官员称,乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电,特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 #核心逻辑: 1、挖掘机:打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机:大推出口与国产替代,有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械:
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Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期
🌞【医药深度点评】Nature 重磅发表:mRNA 疫苗显著提高肿瘤免疫治疗生存期,有望重塑千亿级市场格局 🌹 核心观点 最新发表于《Nature》的研究显示,常规 SARS-CoV-2 mRNA 疫苗(Pfizer/BioNTech、Moderna)能够显著延长接受免疫检查点抑制剂(ICI)治疗的晚期癌症患者生存期。非小细胞肺癌(NSCLC)患者的中位总生存期(mOS)从 20.6 个月延长至 37.3 个月,提升幅度接近 81%。 该发现不仅验证 mRNA 技术在肿瘤免疫中的巨大潜力,更
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关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境
关注跨境板块库存周期拐点,行业逐步走出困境,去库存+低估值+筹码干净建议重点关注 今日跨境电商板块热度回升: 1)政策与贸易环境边际改善:25年中美五轮经贸磋商后,美方暂停新增关税、取消10%芬太尼关税,中方同步调整反制措施,关税缓和。同时我们认为26年考虑美国政治周期,关税整体风险偏低。 2)库存周期拐点来临:今年各跨境电商业绩普遍表现低迷,主要受24年以来库存高积压所拖累。目前包括华凯和赛维等平台库存去化已逐步进入尾声,我们认为行业库存周期拐点将至,有望实现盈利能力显著提升。 根据Adobe
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三大原因持续强Call游戏板块
【浙商传媒互联网冯翠婷】三大原因持续强Call游戏板块! 1️⃣原因一:前期重点游戏淡季不淡。11月作为传统的游戏淡季,我们看到《超自然行动组》《无尽冬日》等前期市场关注较多的重点新游流水仍具较强任性,根据七麦数据,《超自然行动组》11月畅销榜总榜基本保持前40;《无尽冬日》逆势上升至11月25日的第5名。 2️⃣原因二:经过一段时间调整后,26E游戏板块的估值已经具备很强吸引力。截至11月24日,根据我们的可比公司估值表,我们覆盖的百亿市值以上游戏公司26E平均P/E仅14.9倍。 3️⃣原因
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延江股份困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势
延江股份深度|困境反转的无纺布龙头,显著受益海外产品升级大势 #行业逻辑:龙头产品迭代、开启制造出海红利 👉#边际变化:过去3年中国吸收性卫品跨境品牌以“鲇鱼”角色,通过产品创新&内容电商撬动欧美卫品市场格局重塑。宝洁&金佰利核心业务/市场受损,开启海外产品迭代。 👉#受益环节:本轮海外升级落脚于从纺粘无纺布(欧美配套)切换为热风无纺布(中国供应)。海外需求规模约500亿(国内3X),上游供应商迎来市场扩容和份额提升,实现困境反转。 #公司逻辑:3年磨底、本轮核心受益 👉核心优势:公司具备
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青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增
青木科技拟收购挪威保健品公司,自有品牌布局再添增 #注:原文货币单位为挪威克朗,为便于理解,按1挪威克朗≈0.6932人民币换算。 📍公司公告:公司全资子公司青木新加坡将以人民币1.06亿元现金购买标的公司 VITALIS PHARMA AS 49.1%的股权(按25年业绩目标对应PE为10X),同时以人民币1.06亿元现金认购标的公司新发行的32.9%的股权。交易完成后,青木新加坡持有标的公司65.8%的股权(两笔交易合计计算,按25年业绩目标对应PE为15X),同时公司将获得标的公司品牌N
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名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段
名创优品:增长中枢继续向中美倾斜,整体处换档阶段 [玫瑰]Q4中美继续扮演增长枢纽角色,助力完成全年指引。Q3营收58.0亿元/+28.2%,增速略超28%指引,主要得益TT新店亮眼表现以及北美同店表现超预期;经调经营利润10.2亿元/+14.8%,OPM同比-2.1pct,较Q2降幅收窄0.2pct。逐季看收入提速、OPM降幅收窄,Q4有望延续这一趋势。预计Q4收入+25-30%,其中中美同店低双增长,经调经营利润率同比降幅与Q3接近。基于此,公司维持全年业绩指引(收入约212亿元/+25%、
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人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123
【XB机械】人形机器人周观点:产业加速推进,乐观布局正当时 1123 本周人形机器人板块周五率先迎来强势反弹。我们认为这并非短期波动,而是产业实质性进展加速的必然反映。当前市场对爆款AI应用的期待持续升温,而人形机器人作为应用场景最多、市场空间最大的AI应用,正从"2G时代"迈向"3G",“4G时代”也正在提速到来,产业进程明显提速。 产业端密集催化:特斯拉Gen3订单已陆续下达,研发链核心供应商率先受益;宇树科技IPO申报在即,有望成为"A股人形机器人第一股";各头部企业产品迭代与商业化落地步
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长芯博创Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司
【长芯博创】Google算力投资正循环已充分打通,重视产业链环节核心公司-旭创、腾景、长芯博创等 1️⃣无源MPO绑定Google,Q4快速拉货 Q3 公司mpo综合布线行业受制于AIDC上架节奏,环比下滑;Q4行业加速拉货,公司深度绑定Google,25-26-27E大客户订单复合增速或超100%,AIDC占比大幅高增。 2️⃣有源AOC可用于scaleout+up,打开增量空间 Google 26E AOC配套规模巨大,尚未确认scale out/up场景,预计公司较高份额;单根配套2只40
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展
【国泰海通军工】佳驰科技:隐身材料领军企业,军民协同加速发展 首次覆盖佳驰科技,目标价83.68元,给予“增持”评级。航空航天装备放量进度加快,带动隐身材料需求快速提升,公司作为航空航天隐身材料材料核心供应商,业绩有望持续增长。预计公司2025~2027年归母净利润为5.35/7.73/9.94亿元。 先进航空航天主战装备加速列装,隐身材料作为决定装备先进性的关键材料,市场空间广阔。1)我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环;公司研制的我国战机“两代”隐身材料,已批量应用于我国第
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