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2025-09-22 23:11:14
新股研究:友升股份603418
2025.9.22 点评:铝合金汽车零部件行业,景气度中,成长性中。 在汽车发展史上,普通钢铁材料在汽车中占有统治地位。而在汽车轻量化过程中将使用轻量化材料来代替传统普通钢材料,而铝合金材料是当前应用最广泛的轻量化材料。 我国铝合金零部件行业企业较多,行业比较分散,目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势,已上市的几家公司业务也偏同质化。 给予友升股份2025年30倍pe,即合理市值165亿,合理价格85.49元,对应发行价+84%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于
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2025-09-09 16:45:54
新股研究:艾芬达301575
2025.9.9 点评:暖通家居行业,景气度中,成长性中。 卫浴毛巾架属于新型散热器产品,目前消费市场主要分布在欧洲、北美等发达国家和地区,预计到2031年,卫浴毛巾架市场规模将达到15亿美元,未来几年维持个位数增长。艾芬达的产品也以外销为主,境外收入占比超过95%。 行业参与者也以欧美企业为主,国内除了艾芬达,还有浙江宏倍斯和浙江森拉特,后两者都没上市。 给予艾芬达2024年20倍pe,即合理市值24亿,合理价格27.69元,对应发行价+0%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,涨幅超过1
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2025-08-11 15:49:49
新股研究:广东建科301632
2025.8.11 点评:检验检测行业,景气度中,成长性中。 2023年中国的检验检测行业市场规模为4670亿元,近8年年均复合增长率为12%。检验检测行业细分领域分布比较平均,前三的建筑工程、环境监测、建筑材料占比分别为23%、13%、12%。 检验检测行业呈现大行业、小公司的竞争格局,小微企业数量占比96%。且存在明显的地域特征,72%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务,广东建科在广东省内营业收入的贡献超过97%。 给予广东建科2024年30倍pe,即合理市值32亿,合理价格7.6
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2025-08-07 21:24:10
新股研究:天富龙603406
2025.8.7 点评:涤纶行业,景气度中,成长性中。 2016-2023年,国内化学纤维产量从4886万吨增长到6872万吨,年复合增长率为5%。2023年涤纶在国内化学纤维产量所占比重高达83%,约5700万吨。同时,我国作为涤纶生产大国,产量在全球占据最大的市场份额,我国涤纶在全球涤纶产量中占比达到78%。 国内涤纶短纤维行业集中度较高,2023年国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%,初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分,在原生涤纶短纤维领域
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新股研究:汉桑科技301491
2025.8.5 点评:音频设备行业,景气度低,成长性中。 2019-2023年我国电子音响产品市场规模稳定在3600-3800亿元,没有显著增长。 行业参与者主要分为品牌商和制造商。全球音频行业的龙头品牌商包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等,而国内厂商多数是制造商,经营模式包括ODM、OEM、JDM等,我国已成为全球音频设备的主要制造国。 汉桑科技也是以ODM为主要经营模式,兼少量自有品牌销售。 给予汉桑科技2024年30倍pe,即合理市值76亿,合理价格58.91元,对
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2025-07-29 22:13:24
新股研究:悍高集团001221
2025.7.29 点评:五金行业,景气度低,成长性中。 家居五金产品种类繁多、档次差异较大,大部分家居五金企业规模较小,市场整体较为零散,悍高集团在国内排名第五,但市占率不到1%。预计2028年市场规模将达到3244亿元,未来几年复合增速约7%。 国内的户外家具企业主要是通过为国外品牌商和连锁超市等代工或贴牌生产来参与市场竞争,业务基本以出口为主,行业进入门槛不高,国内的户外家具企业众多,集中度相对较低,竞争较为激烈。预计2025年市场规模达到254亿美元,复合增速约6%。 给予悍高集团202
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2025-07-22 19:45:11
新股研究:技源集团603262
2025.7.22 点评:营养补充产品行业,景气度中,成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元,维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商,市场份额超50%;在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主,出口占比93%,其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe,即合理市值70亿,合理价格17.5元,对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内
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新股研究:山大电力301609
2025.7.22 点评:电网设备行业,景气度高,成长性中。 随着以特高压为代表的输电通道建设兴起,电力建设重点从发电环节转移到电网端,电网建设投资规模逐步超过电源建设投资规模,日益增加的电网建设推动了电力系统相关智能产品的稳步增长。2024年我国电网投资金额达6083亿元。 电网智能监测设备属于电力二次设备,是对一次设备的监视、测量、控制、保护和调节的设备。二次设备投资占电网投资的比例维持在12%-15%,以此推算2024年市场规模为730-912亿元。 山大电力是国家级专精特新“小巨人”企业
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新股研究:华电新能600930
2025.7.15 点评:新能源发电行业,景气度中,成长性低。 华电新能主要从事风能、太阳能等可再生能源发电,主要产品为电力,通过电网公司输送给终端用户。 在新能源发电领域,经过多年的并购、自建,五大发电集团(华能集团、大唐集团、国家能源集团、中国华电和国家电投)仍是第一梯队的主力军,占据市场龙头地位,拥有 40%左右市场份额。 华电新能作为华能集团的子公司,发电量的市场占比约5%。 给予华电新能2024年20倍pe,即合理市值1766亿,合理价格4.31元,对应发行价+36%。 p.s.作者估
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2025-07-09 22:20:36
新股研究:同宇新材301630
2025.7.9 点评:电子树脂行业,景气度高,成长性中。 电子树脂是覆铜板的三大原材料之一(树脂、增强材料和铜箔),覆铜板是PCB的基础材料。中国大陆已成为全球最大的覆铜板生产国,占比约74%。考虑电子树脂占覆铜板的成本约20%,据此计算2023年用于覆铜板生产的电子树脂的市场规模约为25.4亿美元,其中,中国大陆地区的市场规模为18.6亿美元。 在细分品类中,同宇新材是MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂的主要内资供应商。 给予同宇新材2024年30倍pe,即合理市值43亿,
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2025-07-07 21:01:24
新股研究:屹唐股份688729
2025.7.7 点评:半导体设备行业,景气度高,成长性高。 2025年全球集成电路制造设备市场规模预计将达到1000亿美元,其中干法去胶设备10亿美元,快速热处理设备15亿美元,刻蚀设备240亿美。 集成电路制造设备各细分领域都呈现寡头垄断格局。2023年干法去胶设备领域前五大厂商的市场份额合计超过 90%,屹唐半导体凭借 34.6%的市场占有率位居全球第二,仅次于比思科;2023年全球快速热处理市场第一大厂应用材料的市场份额达到70%,屹唐半导体以13%的市场份额列居第二;2023年全球干法
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2025-06-30 16:46:21
新股研究:信通电子001388
2025.6.30 点评:电网设备行业,景气度中,成长性中。 我国电力投资持续稳步增长,2024年我国电力投资规模为17770亿元,同比增长19%,近五年保持两位数增长。 细分领域:我国输电线路可视化设备的市场容量为522万套,假设设备安装率为50%,则潜在市场规模约130亿元。行业集中度高,国内前二厂商智洋创新和信通电子的市占率分别为32%和29%。 变电站智能辅控系统的市场规模在110亿元以上,信通电子的市场份额较低。 通信综合运维智能终端的国内市场容量约10-12万台/年,信通电子市占率约
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2025-06-19 22:56:40
新股研究:新恒汇301678
2025.6.19 点评:芯片封装材料+封测行业,景气度中,成长性中。 全球半导体引线框架市场规模预计2029年将达到352亿元,年复合增长率为4%。全球前八大引线框架企业掌握了 62%左右的市场份额,其中日本三井、长华科技(中国台湾)和日本新光为引线框架领域传统强者,为全球前三大引线框架厂商,分别占据 12%、11%和 9%的市场份额。 蚀刻引线框架生产商境内只有康强电子、新恒汇及天水华洋等,新恒汇的市场占有率不到1%,国产替代空间大。 柔性引线框架与智能卡模块、智能卡均为一一对应关系。柔性引
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康强电子
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ai股戏诸侯
2025-06-19 22:55:14
新股研究:华之杰603400
2025.6.19 点评:电动工具零部件行业,景气度中,成长性中。 电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国民经济各个领域。预计到 2030年,全球电动工具市场规模将达到 987 亿美元,年复合增速约9%。 电动工具行业市场集中度较高,零部件包括结构件、传动装置、电控(开关、控制器)、电源、电驱(电机)和工作头等。其中结构件的成本占比约25%,其他零部件的成本占比在10-15%之间。 智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等;智能控制器厂商主要包括
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山东威达
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拓邦股份
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康平科技
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ai股戏诸侯
2025-06-11 16:58:50
新股研究:海阳科技603382
2025.6.11 点评:合成纤维行业,景气度中,成长性低。 合成纤维主要包括涤纶、尼龙、氨纶等。尼龙6切片是尼龙6产业链的中游,尼龙6丝线、帘子布则是下游。 尼龙6可用作纤维制品,如服装、面料、箱包、轮胎帘子布、传送带、运输带、渔网、地毯等制造;也可用作电子器件、汽车、铁路等工程塑料制品或食品、药品包装等薄膜制品。 预计2032年全球尼龙 6 切片市场规模将达到260亿美元,年复合增长率为6%。尼龙6切片行业集中度低,国内龙头企业是聚合顺,市占率约9%,海阳科技紧随其后,市占率约6%。 帘子布
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聚合顺
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台华新材
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华鼎股份
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新股研究:友升股份603418
2025.9.22 点评:铝合金汽车零部件行业,景气度中,成长性中。 在汽车发展史上,普通钢铁材料在汽车中占有统治地位。而在汽车轻量化过程中将使用轻量化材料来代替传统普通钢材料,而铝合金材料是当前应用最广泛的轻量化材料。 我国铝合金零部件行业企业较多,行业比较分散,目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势,已上市的几家公司业务也偏同质化。 给予友升股份2025年30倍pe,即合理市值165亿,合理价格85.49元,对应发行价+84%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于
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新股研究:艾芬达301575
2025.9.9 点评:暖通家居行业,景气度中,成长性中。 卫浴毛巾架属于新型散热器产品,目前消费市场主要分布在欧洲、北美等发达国家和地区,预计到2031年,卫浴毛巾架市场规模将达到15亿美元,未来几年维持个位数增长。艾芬达的产品也以外销为主,境外收入占比超过95%。 行业参与者也以欧美企业为主,国内除了艾芬达,还有浙江宏倍斯和浙江森拉特,后两者都没上市。 给予艾芬达2024年20倍pe,即合理市值24亿,合理价格27.69元,对应发行价+0%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,涨幅超过1
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新股研究:广东建科301632
2025.8.11 点评:检验检测行业,景气度中,成长性中。 2023年中国的检验检测行业市场规模为4670亿元,近8年年均复合增长率为12%。检验检测行业细分领域分布比较平均,前三的建筑工程、环境监测、建筑材料占比分别为23%、13%、12%。 检验检测行业呈现大行业、小公司的竞争格局,小微企业数量占比96%。且存在明显的地域特征,72%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务,广东建科在广东省内营业收入的贡献超过97%。 给予广东建科2024年30倍pe,即合理市值32亿,合理价格7.6
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新股研究:天富龙603406
2025.8.7 点评:涤纶行业,景气度中,成长性中。 2016-2023年,国内化学纤维产量从4886万吨增长到6872万吨,年复合增长率为5%。2023年涤纶在国内化学纤维产量所占比重高达83%,约5700万吨。同时,我国作为涤纶生产大国,产量在全球占据最大的市场份额,我国涤纶在全球涤纶产量中占比达到78%。 国内涤纶短纤维行业集中度较高,2023年国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%,初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分,在原生涤纶短纤维领域
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2025.8.5 点评:音频设备行业,景气度低,成长性中。 2019-2023年我国电子音响产品市场规模稳定在3600-3800亿元,没有显著增长。 行业参与者主要分为品牌商和制造商。全球音频行业的龙头品牌商包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等,而国内厂商多数是制造商,经营模式包括ODM、OEM、JDM等,我国已成为全球音频设备的主要制造国。 汉桑科技也是以ODM为主要经营模式,兼少量自有品牌销售。 给予汉桑科技2024年30倍pe,即合理市值76亿,合理价格58.91元,对
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2025.7.29 点评:五金行业,景气度低,成长性中。 家居五金产品种类繁多、档次差异较大,大部分家居五金企业规模较小,市场整体较为零散,悍高集团在国内排名第五,但市占率不到1%。预计2028年市场规模将达到3244亿元,未来几年复合增速约7%。 国内的户外家具企业主要是通过为国外品牌商和连锁超市等代工或贴牌生产来参与市场竞争,业务基本以出口为主,行业进入门槛不高,国内的户外家具企业众多,集中度相对较低,竞争较为激烈。预计2025年市场规模达到254亿美元,复合增速约6%。 给予悍高集团202
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2025.7.22 点评:营养补充产品行业,景气度中,成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元,维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商,市场份额超50%;在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主,出口占比93%,其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe,即合理市值70亿,合理价格17.5元,对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内
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新股研究:山大电力301609
2025.7.22 点评:电网设备行业,景气度高,成长性中。 随着以特高压为代表的输电通道建设兴起,电力建设重点从发电环节转移到电网端,电网建设投资规模逐步超过电源建设投资规模,日益增加的电网建设推动了电力系统相关智能产品的稳步增长。2024年我国电网投资金额达6083亿元。 电网智能监测设备属于电力二次设备,是对一次设备的监视、测量、控制、保护和调节的设备。二次设备投资占电网投资的比例维持在12%-15%,以此推算2024年市场规模为730-912亿元。 山大电力是国家级专精特新“小巨人”企业
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2025.7.15 点评:新能源发电行业,景气度中,成长性低。 华电新能主要从事风能、太阳能等可再生能源发电,主要产品为电力,通过电网公司输送给终端用户。 在新能源发电领域,经过多年的并购、自建,五大发电集团(华能集团、大唐集团、国家能源集团、中国华电和国家电投)仍是第一梯队的主力军,占据市场龙头地位,拥有 40%左右市场份额。 华电新能作为华能集团的子公司,发电量的市场占比约5%。 给予华电新能2024年20倍pe,即合理市值1766亿,合理价格4.31元,对应发行价+36%。 p.s.作者估
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2025.7.9 点评:电子树脂行业,景气度高,成长性中。 电子树脂是覆铜板的三大原材料之一(树脂、增强材料和铜箔),覆铜板是PCB的基础材料。中国大陆已成为全球最大的覆铜板生产国,占比约74%。考虑电子树脂占覆铜板的成本约20%,据此计算2023年用于覆铜板生产的电子树脂的市场规模约为25.4亿美元,其中,中国大陆地区的市场规模为18.6亿美元。 在细分品类中,同宇新材是MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂的主要内资供应商。 给予同宇新材2024年30倍pe,即合理市值43亿,
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2025.7.7 点评:半导体设备行业,景气度高,成长性高。 2025年全球集成电路制造设备市场规模预计将达到1000亿美元,其中干法去胶设备10亿美元,快速热处理设备15亿美元,刻蚀设备240亿美。 集成电路制造设备各细分领域都呈现寡头垄断格局。2023年干法去胶设备领域前五大厂商的市场份额合计超过 90%,屹唐半导体凭借 34.6%的市场占有率位居全球第二,仅次于比思科;2023年全球快速热处理市场第一大厂应用材料的市场份额达到70%,屹唐半导体以13%的市场份额列居第二;2023年全球干法
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2025.6.30 点评:电网设备行业,景气度中,成长性中。 我国电力投资持续稳步增长,2024年我国电力投资规模为17770亿元,同比增长19%,近五年保持两位数增长。 细分领域:我国输电线路可视化设备的市场容量为522万套,假设设备安装率为50%,则潜在市场规模约130亿元。行业集中度高,国内前二厂商智洋创新和信通电子的市占率分别为32%和29%。 变电站智能辅控系统的市场规模在110亿元以上,信通电子的市场份额较低。 通信综合运维智能终端的国内市场容量约10-12万台/年,信通电子市占率约
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新股研究:新恒汇301678
2025.6.19 点评:芯片封装材料+封测行业,景气度中,成长性中。 全球半导体引线框架市场规模预计2029年将达到352亿元,年复合增长率为4%。全球前八大引线框架企业掌握了 62%左右的市场份额,其中日本三井、长华科技(中国台湾)和日本新光为引线框架领域传统强者,为全球前三大引线框架厂商,分别占据 12%、11%和 9%的市场份额。 蚀刻引线框架生产商境内只有康强电子、新恒汇及天水华洋等,新恒汇的市场占有率不到1%,国产替代空间大。 柔性引线框架与智能卡模块、智能卡均为一一对应关系。柔性引
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新股研究:华之杰603400
2025.6.19 点评:电动工具零部件行业,景气度中,成长性中。 电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国民经济各个领域。预计到 2030年,全球电动工具市场规模将达到 987 亿美元,年复合增速约9%。 电动工具行业市场集中度较高,零部件包括结构件、传动装置、电控(开关、控制器)、电源、电驱(电机)和工作头等。其中结构件的成本占比约25%,其他零部件的成本占比在10-15%之间。 智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等;智能控制器厂商主要包括
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山东威达
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康平科技
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2025-06-11 16:58:50
新股研究:海阳科技603382
2025.6.11 点评:合成纤维行业,景气度中,成长性低。 合成纤维主要包括涤纶、尼龙、氨纶等。尼龙6切片是尼龙6产业链的中游,尼龙6丝线、帘子布则是下游。 尼龙6可用作纤维制品,如服装、面料、箱包、轮胎帘子布、传送带、运输带、渔网、地毯等制造;也可用作电子器件、汽车、铁路等工程塑料制品或食品、药品包装等薄膜制品。 预计2032年全球尼龙 6 切片市场规模将达到260亿美元,年复合增长率为6%。尼龙6切片行业集中度低,国内龙头企业是聚合顺,市占率约9%,海阳科技紧随其后,市占率约6%。 帘子布
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台华新材
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新股研究:友升股份603418
2025.9.22 点评:铝合金汽车零部件行业,景气度中,成长性中。 在汽车发展史上,普通钢铁材料在汽车中占有统治地位。而在汽车轻量化过程中将使用轻量化材料来代替传统普通钢材料,而铝合金材料是当前应用最广泛的轻量化材料。 我国铝合金零部件行业企业较多,行业比较分散,目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势,已上市的几家公司业务也偏同质化。 给予友升股份2025年30倍pe,即合理市值165亿,合理价格85.49元,对应发行价+84%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于
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和胜股份
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新铝时代
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新股研究:艾芬达301575
2025.9.9 点评:暖通家居行业,景气度中,成长性中。 卫浴毛巾架属于新型散热器产品,目前消费市场主要分布在欧洲、北美等发达国家和地区,预计到2031年,卫浴毛巾架市场规模将达到15亿美元,未来几年维持个位数增长。艾芬达的产品也以外销为主,境外收入占比超过95%。 行业参与者也以欧美企业为主,国内除了艾芬达,还有浙江宏倍斯和浙江森拉特,后两者都没上市。 给予艾芬达2024年20倍pe,即合理市值24亿,合理价格27.69元,对应发行价+0%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,涨幅超过1
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苏泊尔
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爱仕达
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海鸥住工
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2025-08-11 15:49:49
新股研究:广东建科301632
2025.8.11 点评:检验检测行业,景气度中,成长性中。 2023年中国的检验检测行业市场规模为4670亿元,近8年年均复合增长率为12%。检验检测行业细分领域分布比较平均,前三的建筑工程、环境监测、建筑材料占比分别为23%、13%、12%。 检验检测行业呈现大行业、小公司的竞争格局,小微企业数量占比96%。且存在明显的地域特征,72%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务,广东建科在广东省内营业收入的贡献超过97%。 给予广东建科2024年30倍pe,即合理市值32亿,合理价格7.6
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国检集团
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垒知集团
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建研院
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建科院
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2025-08-07 21:24:10
新股研究:天富龙603406
2025.8.7 点评:涤纶行业,景气度中,成长性中。 2016-2023年,国内化学纤维产量从4886万吨增长到6872万吨,年复合增长率为5%。2023年涤纶在国内化学纤维产量所占比重高达83%,约5700万吨。同时,我国作为涤纶生产大国,产量在全球占据最大的市场份额,我国涤纶在全球涤纶产量中占比达到78%。 国内涤纶短纤维行业集中度较高,2023年国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%,初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分,在原生涤纶短纤维领域
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优彩资源
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江南高纤
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华西股份
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新股研究:汉桑科技301491
2025.8.5 点评:音频设备行业,景气度低,成长性中。 2019-2023年我国电子音响产品市场规模稳定在3600-3800亿元,没有显著增长。 行业参与者主要分为品牌商和制造商。全球音频行业的龙头品牌商包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等,而国内厂商多数是制造商,经营模式包括ODM、OEM、JDM等,我国已成为全球音频设备的主要制造国。 汉桑科技也是以ODM为主要经营模式,兼少量自有品牌销售。 给予汉桑科技2024年30倍pe,即合理市值76亿,合理价格58.91元,对
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天键股份
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国光电器
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奋达科技
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2025-07-29 22:13:24
新股研究:悍高集团001221
2025.7.29 点评:五金行业,景气度低,成长性中。 家居五金产品种类繁多、档次差异较大,大部分家居五金企业规模较小,市场整体较为零散,悍高集团在国内排名第五,但市占率不到1%。预计2028年市场规模将达到3244亿元,未来几年复合增速约7%。 国内的户外家具企业主要是通过为国外品牌商和连锁超市等代工或贴牌生产来参与市场竞争,业务基本以出口为主,行业进入门槛不高,国内的户外家具企业众多,集中度相对较低,竞争较为激烈。预计2025年市场规模达到254亿美元,复合增速约6%。 给予悍高集团202
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坚朗五金
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松霖科技
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2025-07-22 19:45:11
新股研究:技源集团603262
2025.7.22 点评:营养补充产品行业,景气度中,成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元,维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商,市场份额超50%;在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主,出口占比93%,其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe,即合理市值70亿,合理价格17.5元,对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内
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华恒生物
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嘉必优
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新股研究:山大电力301609
2025.7.22 点评:电网设备行业,景气度高,成长性中。 随着以特高压为代表的输电通道建设兴起,电力建设重点从发电环节转移到电网端,电网建设投资规模逐步超过电源建设投资规模,日益增加的电网建设推动了电力系统相关智能产品的稳步增长。2024年我国电网投资金额达6083亿元。 电网智能监测设备属于电力二次设备,是对一次设备的监视、测量、控制、保护和调节的设备。二次设备投资占电网投资的比例维持在12%-15%,以此推算2024年市场规模为730-912亿元。 山大电力是国家级专精特新“小巨人”企业
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科汇股份
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信通电子
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智洋创新
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新股研究:华电新能600930
2025.7.15 点评:新能源发电行业,景气度中,成长性低。 华电新能主要从事风能、太阳能等可再生能源发电,主要产品为电力,通过电网公司输送给终端用户。 在新能源发电领域,经过多年的并购、自建,五大发电集团(华能集团、大唐集团、国家能源集团、中国华电和国家电投)仍是第一梯队的主力军,占据市场龙头地位,拥有 40%左右市场份额。 华电新能作为华能集团的子公司,发电量的市场占比约5%。 给予华电新能2024年20倍pe,即合理市值1766亿,合理价格4.31元,对应发行价+36%。 p.s.作者估
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龙源电力
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节能风电
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太阳能
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2025-07-09 22:20:36
新股研究:同宇新材301630
2025.7.9 点评:电子树脂行业,景气度高,成长性中。 电子树脂是覆铜板的三大原材料之一(树脂、增强材料和铜箔),覆铜板是PCB的基础材料。中国大陆已成为全球最大的覆铜板生产国,占比约74%。考虑电子树脂占覆铜板的成本约20%,据此计算2023年用于覆铜板生产的电子树脂的市场规模约为25.4亿美元,其中,中国大陆地区的市场规模为18.6亿美元。 在细分品类中,同宇新材是MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂的主要内资供应商。 给予同宇新材2024年30倍pe,即合理市值43亿,
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东材科技
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宏昌电子
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2025-07-07 21:01:24
新股研究:屹唐股份688729
2025.7.7 点评:半导体设备行业,景气度高,成长性高。 2025年全球集成电路制造设备市场规模预计将达到1000亿美元,其中干法去胶设备10亿美元,快速热处理设备15亿美元,刻蚀设备240亿美。 集成电路制造设备各细分领域都呈现寡头垄断格局。2023年干法去胶设备领域前五大厂商的市场份额合计超过 90%,屹唐半导体凭借 34.6%的市场占有率位居全球第二,仅次于比思科;2023年全球快速热处理市场第一大厂应用材料的市场份额达到70%,屹唐半导体以13%的市场份额列居第二;2023年全球干法
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北方华创
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中微公司
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盛美上海
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华海清科
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2025-06-30 16:46:21
新股研究:信通电子001388
2025.6.30 点评:电网设备行业,景气度中,成长性中。 我国电力投资持续稳步增长,2024年我国电力投资规模为17770亿元,同比增长19%,近五年保持两位数增长。 细分领域:我国输电线路可视化设备的市场容量为522万套,假设设备安装率为50%,则潜在市场规模约130亿元。行业集中度高,国内前二厂商智洋创新和信通电子的市占率分别为32%和29%。 变电站智能辅控系统的市场规模在110亿元以上,信通电子的市场份额较低。 通信综合运维智能终端的国内市场容量约10-12万台/年,信通电子市占率约
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智洋创新
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申昊科技
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映翰通
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优博讯
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2025-06-19 22:56:40
新股研究:新恒汇301678
2025.6.19 点评:芯片封装材料+封测行业,景气度中,成长性中。 全球半导体引线框架市场规模预计2029年将达到352亿元,年复合增长率为4%。全球前八大引线框架企业掌握了 62%左右的市场份额,其中日本三井、长华科技(中国台湾)和日本新光为引线框架领域传统强者,为全球前三大引线框架厂商,分别占据 12%、11%和 9%的市场份额。 蚀刻引线框架生产商境内只有康强电子、新恒汇及天水华洋等,新恒汇的市场占有率不到1%,国产替代空间大。 柔性引线框架与智能卡模块、智能卡均为一一对应关系。柔性引
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康强电子
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恒宝股份
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楚天龙
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东信和平
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2025-06-19 22:55:14
新股研究:华之杰603400
2025.6.19 点评:电动工具零部件行业,景气度中,成长性中。 电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国民经济各个领域。预计到 2030年,全球电动工具市场规模将达到 987 亿美元,年复合增速约9%。 电动工具行业市场集中度较高,零部件包括结构件、传动装置、电控(开关、控制器)、电源、电驱(电机)和工作头等。其中结构件的成本占比约25%,其他零部件的成本占比在10-15%之间。 智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等;智能控制器厂商主要包括
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新股研究:海阳科技603382
2025.6.11 点评:合成纤维行业,景气度中,成长性低。 合成纤维主要包括涤纶、尼龙、氨纶等。尼龙6切片是尼龙6产业链的中游,尼龙6丝线、帘子布则是下游。 尼龙6可用作纤维制品,如服装、面料、箱包、轮胎帘子布、传送带、运输带、渔网、地毯等制造;也可用作电子器件、汽车、铁路等工程塑料制品或食品、药品包装等薄膜制品。 预计2032年全球尼龙 6 切片市场规模将达到260亿美元,年复合增长率为6%。尼龙6切片行业集中度低,国内龙头企业是聚合顺,市占率约9%,海阳科技紧随其后,市占率约6%。 帘子布
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新股研究:友升股份603418
2025.9.22 点评:铝合金汽车零部件行业,景气度中,成长性中。 在汽车发展史上,普通钢铁材料在汽车中占有统治地位。而在汽车轻量化过程中将使用轻量化材料来代替传统普通钢材料,而铝合金材料是当前应用最广泛的轻量化材料。 我国铝合金零部件行业企业较多,行业比较分散,目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势,已上市的几家公司业务也偏同质化。 给予友升股份2025年30倍pe,即合理市值165亿,合理价格85.49元,对应发行价+84%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于
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新股研究:艾芬达301575
2025.9.9 点评:暖通家居行业,景气度中,成长性中。 卫浴毛巾架属于新型散热器产品,目前消费市场主要分布在欧洲、北美等发达国家和地区,预计到2031年,卫浴毛巾架市场规模将达到15亿美元,未来几年维持个位数增长。艾芬达的产品也以外销为主,境外收入占比超过95%。 行业参与者也以欧美企业为主,国内除了艾芬达,还有浙江宏倍斯和浙江森拉特,后两者都没上市。 给予艾芬达2024年20倍pe,即合理市值24亿,合理价格27.69元,对应发行价+0%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,涨幅超过1
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新股研究:广东建科301632
2025.8.11 点评:检验检测行业,景气度中,成长性中。 2023年中国的检验检测行业市场规模为4670亿元,近8年年均复合增长率为12%。检验检测行业细分领域分布比较平均,前三的建筑工程、环境监测、建筑材料占比分别为23%、13%、12%。 检验检测行业呈现大行业、小公司的竞争格局,小微企业数量占比96%。且存在明显的地域特征,72%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务,广东建科在广东省内营业收入的贡献超过97%。 给予广东建科2024年30倍pe,即合理市值32亿,合理价格7.6
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2025.8.7 点评:涤纶行业,景气度中,成长性中。 2016-2023年,国内化学纤维产量从4886万吨增长到6872万吨,年复合增长率为5%。2023年涤纶在国内化学纤维产量所占比重高达83%,约5700万吨。同时,我国作为涤纶生产大国,产量在全球占据最大的市场份额,我国涤纶在全球涤纶产量中占比达到78%。 国内涤纶短纤维行业集中度较高,2023年国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%,初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分,在原生涤纶短纤维领域
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2025.8.5 点评:音频设备行业,景气度低,成长性中。 2019-2023年我国电子音响产品市场规模稳定在3600-3800亿元,没有显著增长。 行业参与者主要分为品牌商和制造商。全球音频行业的龙头品牌商包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等,而国内厂商多数是制造商,经营模式包括ODM、OEM、JDM等,我国已成为全球音频设备的主要制造国。 汉桑科技也是以ODM为主要经营模式,兼少量自有品牌销售。 给予汉桑科技2024年30倍pe,即合理市值76亿,合理价格58.91元,对
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2025.7.29 点评:五金行业,景气度低,成长性中。 家居五金产品种类繁多、档次差异较大,大部分家居五金企业规模较小,市场整体较为零散,悍高集团在国内排名第五,但市占率不到1%。预计2028年市场规模将达到3244亿元,未来几年复合增速约7%。 国内的户外家具企业主要是通过为国外品牌商和连锁超市等代工或贴牌生产来参与市场竞争,业务基本以出口为主,行业进入门槛不高,国内的户外家具企业众多,集中度相对较低,竞争较为激烈。预计2025年市场规模达到254亿美元,复合增速约6%。 给予悍高集团202
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2025.7.22 点评:营养补充产品行业,景气度中,成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元,维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商,市场份额超50%;在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主,出口占比93%,其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe,即合理市值70亿,合理价格17.5元,对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内
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2025.7.22 点评:电网设备行业,景气度高,成长性中。 随着以特高压为代表的输电通道建设兴起,电力建设重点从发电环节转移到电网端,电网建设投资规模逐步超过电源建设投资规模,日益增加的电网建设推动了电力系统相关智能产品的稳步增长。2024年我国电网投资金额达6083亿元。 电网智能监测设备属于电力二次设备,是对一次设备的监视、测量、控制、保护和调节的设备。二次设备投资占电网投资的比例维持在12%-15%,以此推算2024年市场规模为730-912亿元。 山大电力是国家级专精特新“小巨人”企业
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2025.7.9 点评:电子树脂行业,景气度高,成长性中。 电子树脂是覆铜板的三大原材料之一(树脂、增强材料和铜箔),覆铜板是PCB的基础材料。中国大陆已成为全球最大的覆铜板生产国,占比约74%。考虑电子树脂占覆铜板的成本约20%,据此计算2023年用于覆铜板生产的电子树脂的市场规模约为25.4亿美元,其中,中国大陆地区的市场规模为18.6亿美元。 在细分品类中,同宇新材是MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂的主要内资供应商。 给予同宇新材2024年30倍pe,即合理市值43亿,
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2025.7.7 点评:半导体设备行业,景气度高,成长性高。 2025年全球集成电路制造设备市场规模预计将达到1000亿美元,其中干法去胶设备10亿美元,快速热处理设备15亿美元,刻蚀设备240亿美。 集成电路制造设备各细分领域都呈现寡头垄断格局。2023年干法去胶设备领域前五大厂商的市场份额合计超过 90%,屹唐半导体凭借 34.6%的市场占有率位居全球第二,仅次于比思科;2023年全球快速热处理市场第一大厂应用材料的市场份额达到70%,屹唐半导体以13%的市场份额列居第二;2023年全球干法
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新股研究:信通电子001388
2025.6.30 点评:电网设备行业,景气度中,成长性中。 我国电力投资持续稳步增长,2024年我国电力投资规模为17770亿元,同比增长19%,近五年保持两位数增长。 细分领域:我国输电线路可视化设备的市场容量为522万套,假设设备安装率为50%,则潜在市场规模约130亿元。行业集中度高,国内前二厂商智洋创新和信通电子的市占率分别为32%和29%。 变电站智能辅控系统的市场规模在110亿元以上,信通电子的市场份额较低。 通信综合运维智能终端的国内市场容量约10-12万台/年,信通电子市占率约
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智洋创新
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申昊科技
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映翰通
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优博讯
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2025-06-19 22:56:40
新股研究:新恒汇301678
2025.6.19 点评:芯片封装材料+封测行业,景气度中,成长性中。 全球半导体引线框架市场规模预计2029年将达到352亿元,年复合增长率为4%。全球前八大引线框架企业掌握了 62%左右的市场份额,其中日本三井、长华科技(中国台湾)和日本新光为引线框架领域传统强者,为全球前三大引线框架厂商,分别占据 12%、11%和 9%的市场份额。 蚀刻引线框架生产商境内只有康强电子、新恒汇及天水华洋等,新恒汇的市场占有率不到1%,国产替代空间大。 柔性引线框架与智能卡模块、智能卡均为一一对应关系。柔性引
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康强电子
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恒宝股份
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楚天龙
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东信和平
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新股研究:华之杰603400
2025.6.19 点评:电动工具零部件行业,景气度中,成长性中。 电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国民经济各个领域。预计到 2030年,全球电动工具市场规模将达到 987 亿美元,年复合增速约9%。 电动工具行业市场集中度较高,零部件包括结构件、传动装置、电控(开关、控制器)、电源、电驱(电机)和工作头等。其中结构件的成本占比约25%,其他零部件的成本占比在10-15%之间。 智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等;智能控制器厂商主要包括
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山东威达
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2025-06-11 16:58:50
新股研究:海阳科技603382
2025.6.11 点评:合成纤维行业,景气度中,成长性低。 合成纤维主要包括涤纶、尼龙、氨纶等。尼龙6切片是尼龙6产业链的中游,尼龙6丝线、帘子布则是下游。 尼龙6可用作纤维制品,如服装、面料、箱包、轮胎帘子布、传送带、运输带、渔网、地毯等制造;也可用作电子器件、汽车、铁路等工程塑料制品或食品、药品包装等薄膜制品。 预计2032年全球尼龙 6 切片市场规模将达到260亿美元,年复合增长率为6%。尼龙6切片行业集中度低,国内龙头企业是聚合顺,市占率约9%,海阳科技紧随其后,市占率约6%。 帘子布
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聚合顺
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台华新材
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华鼎股份
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海利得
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新股研究:友升股份603418
2025.9.22 点评:铝合金汽车零部件行业,景气度中,成长性中。 在汽车发展史上,普通钢铁材料在汽车中占有统治地位。而在汽车轻量化过程中将使用轻量化材料来代替传统普通钢材料,而铝合金材料是当前应用最广泛的轻量化材料。 我国铝合金零部件行业企业较多,行业比较分散,目前尚无一家铝合金零部件企业在汽车零部件市场占有率上有绝对的优势,已上市的几家公司业务也偏同质化。 给予友升股份2025年30倍pe,即合理市值165亿,合理价格85.49元,对应发行价+84%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于
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和胜股份
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旭升集团
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文灿股份
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新铝时代
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2025-09-09 16:45:54
新股研究:艾芬达301575
2025.9.9 点评:暖通家居行业,景气度中,成长性中。 卫浴毛巾架属于新型散热器产品,目前消费市场主要分布在欧洲、北美等发达国家和地区,预计到2031年,卫浴毛巾架市场规模将达到15亿美元,未来几年维持个位数增长。艾芬达的产品也以外销为主,境外收入占比超过95%。 行业参与者也以欧美企业为主,国内除了艾芬达,还有浙江宏倍斯和浙江森拉特,后两者都没上市。 给予艾芬达2024年20倍pe,即合理市值24亿,合理价格27.69元,对应发行价+0%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,涨幅超过1
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苏泊尔
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爱仕达
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惠达卫浴
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海鸥住工
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2025-08-11 15:49:49
新股研究:广东建科301632
2025.8.11 点评:检验检测行业,景气度中,成长性中。 2023年中国的检验检测行业市场规模为4670亿元,近8年年均复合增长率为12%。检验检测行业细分领域分布比较平均,前三的建筑工程、环境监测、建筑材料占比分别为23%、13%、12%。 检验检测行业呈现大行业、小公司的竞争格局,小微企业数量占比96%。且存在明显的地域特征,72%的检验检测机构仅在本省区域内提供检验检测服务,广东建科在广东省内营业收入的贡献超过97%。 给予广东建科2024年30倍pe,即合理市值32亿,合理价格7.6
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国检集团
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垒知集团
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建研院
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建科院
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2025-08-07 21:24:10
新股研究:天富龙603406
2025.8.7 点评:涤纶行业,景气度中,成长性中。 2016-2023年,国内化学纤维产量从4886万吨增长到6872万吨,年复合增长率为5%。2023年涤纶在国内化学纤维产量所占比重高达83%,约5700万吨。同时,我国作为涤纶生产大国,产量在全球占据最大的市场份额,我国涤纶在全球涤纶产量中占比达到78%。 国内涤纶短纤维行业集中度较高,2023年国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%,初步形成了以大企业为主导、若干中小型企业为补充的行业格局。按照原料类型区分,在原生涤纶短纤维领域
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优彩资源
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江南高纤
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华西股份
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2025-08-05 18:18:48
新股研究:汉桑科技301491
2025.8.5 点评:音频设备行业,景气度低,成长性中。 2019-2023年我国电子音响产品市场规模稳定在3600-3800亿元,没有显著增长。 行业参与者主要分为品牌商和制造商。全球音频行业的龙头品牌商包括索尼、亚马逊、Bose、JBL、三星、飞利浦、罗技等,而国内厂商多数是制造商,经营模式包括ODM、OEM、JDM等,我国已成为全球音频设备的主要制造国。 汉桑科技也是以ODM为主要经营模式,兼少量自有品牌销售。 给予汉桑科技2024年30倍pe,即合理市值76亿,合理价格58.91元,对
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天键股份
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国光电器
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奋达科技
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歌尔股份
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漫步者
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2025-07-29 22:13:24
新股研究:悍高集团001221
2025.7.29 点评:五金行业,景气度低,成长性中。 家居五金产品种类繁多、档次差异较大,大部分家居五金企业规模较小,市场整体较为零散,悍高集团在国内排名第五,但市占率不到1%。预计2028年市场规模将达到3244亿元,未来几年复合增速约7%。 国内的户外家具企业主要是通过为国外品牌商和连锁超市等代工或贴牌生产来参与市场竞争,业务基本以出口为主,行业进入门槛不高,国内的户外家具企业众多,集中度相对较低,竞争较为激烈。预计2025年市场规模达到254亿美元,复合增速约6%。 给予悍高集团202
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坚朗五金
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海鸥住工
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松霖科技
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浙江永强
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新股研究:技源集团603262
2025.7.22 点评:营养补充产品行业,景气度中,成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元,维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商,市场份额超50%;在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主,出口占比93%,其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe,即合理市值70亿,合理价格17.5元,对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内
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华恒生物
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嘉必优
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仙乐健康
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ai股戏诸侯
2025-07-22 19:43:46
新股研究:山大电力301609
2025.7.22 点评:电网设备行业,景气度高,成长性中。 随着以特高压为代表的输电通道建设兴起,电力建设重点从发电环节转移到电网端,电网建设投资规模逐步超过电源建设投资规模,日益增加的电网建设推动了电力系统相关智能产品的稳步增长。2024年我国电网投资金额达6083亿元。 电网智能监测设备属于电力二次设备,是对一次设备的监视、测量、控制、保护和调节的设备。二次设备投资占电网投资的比例维持在12%-15%,以此推算2024年市场规模为730-912亿元。 山大电力是国家级专精特新“小巨人”企业
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科汇股份
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信通电子
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智洋创新
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中元股份
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新股研究:华电新能600930
2025.7.15 点评:新能源发电行业,景气度中,成长性低。 华电新能主要从事风能、太阳能等可再生能源发电,主要产品为电力,通过电网公司输送给终端用户。 在新能源发电领域,经过多年的并购、自建,五大发电集团(华能集团、大唐集团、国家能源集团、中国华电和国家电投)仍是第一梯队的主力军,占据市场龙头地位,拥有 40%左右市场份额。 华电新能作为华能集团的子公司,发电量的市场占比约5%。 给予华电新能2024年20倍pe,即合理市值1766亿,合理价格4.31元,对应发行价+36%。 p.s.作者估
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龙源电力
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三峡能源
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节能风电
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太阳能
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新股研究:同宇新材301630
2025.7.9 点评:电子树脂行业,景气度高,成长性中。 电子树脂是覆铜板的三大原材料之一(树脂、增强材料和铜箔),覆铜板是PCB的基础材料。中国大陆已成为全球最大的覆铜板生产国,占比约74%。考虑电子树脂占覆铜板的成本约20%,据此计算2023年用于覆铜板生产的电子树脂的市场规模约为25.4亿美元,其中,中国大陆地区的市场规模为18.6亿美元。 在细分品类中,同宇新材是MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂的主要内资供应商。 给予同宇新材2024年30倍pe,即合理市值43亿,
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东材科技
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宏昌电子
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圣泉集团
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新股研究:屹唐股份688729
2025.7.7 点评:半导体设备行业,景气度高,成长性高。 2025年全球集成电路制造设备市场规模预计将达到1000亿美元,其中干法去胶设备10亿美元,快速热处理设备15亿美元,刻蚀设备240亿美。 集成电路制造设备各细分领域都呈现寡头垄断格局。2023年干法去胶设备领域前五大厂商的市场份额合计超过 90%,屹唐半导体凭借 34.6%的市场占有率位居全球第二,仅次于比思科;2023年全球快速热处理市场第一大厂应用材料的市场份额达到70%,屹唐半导体以13%的市场份额列居第二;2023年全球干法
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北方华创
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中微公司
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芯源微
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盛美上海
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华海清科
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新股研究:信通电子001388
2025.6.30 点评:电网设备行业,景气度中,成长性中。 我国电力投资持续稳步增长,2024年我国电力投资规模为17770亿元,同比增长19%,近五年保持两位数增长。 细分领域:我国输电线路可视化设备的市场容量为522万套,假设设备安装率为50%,则潜在市场规模约130亿元。行业集中度高,国内前二厂商智洋创新和信通电子的市占率分别为32%和29%。 变电站智能辅控系统的市场规模在110亿元以上,信通电子的市场份额较低。 通信综合运维智能终端的国内市场容量约10-12万台/年,信通电子市占率约
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新股研究:新恒汇301678
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新股研究:华之杰603400
2025.6.19 点评:电动工具零部件行业,景气度中,成长性中。 电动工具被广泛应用于建筑道路、金属加工、木材加工、户外园林等国民经济各个领域。预计到 2030年,全球电动工具市场规模将达到 987 亿美元,年复合增速约9%。 电动工具行业市场集中度较高,零部件包括结构件、传动装置、电控(开关、控制器)、电源、电驱(电机)和工作头等。其中结构件的成本占比约25%,其他零部件的成本占比在10-15%之间。 智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等;智能控制器厂商主要包括
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2025.6.11 点评:合成纤维行业,景气度中,成长性低。 合成纤维主要包括涤纶、尼龙、氨纶等。尼龙6切片是尼龙6产业链的中游,尼龙6丝线、帘子布则是下游。 尼龙6可用作纤维制品,如服装、面料、箱包、轮胎帘子布、传送带、运输带、渔网、地毯等制造;也可用作电子器件、汽车、铁路等工程塑料制品或食品、药品包装等薄膜制品。 预计2032年全球尼龙 6 切片市场规模将达到260亿美元,年复合增长率为6%。尼龙6切片行业集中度低,国内龙头企业是聚合顺,市占率约9%,海阳科技紧随其后,市占率约6%。 帘子布
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