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调研纪要

2022-01-04 16:52:56

今日农业股表现亮眼，生猪养殖行业普涨，看好2022生猪养殖股表现

今天农业股表现较好，其中生猪养殖行业普涨，中粮、天邦、正邦、牧原、温氏、新希望截止午盘均上涨超过5%。我们重申年度策略中的观点，看好2022年生猪养殖股表现。结合最近路演与市场交流，我们简评如下：从框架看，周期位置、估值、催化三方面决定股价与投资行为。 1、周期位置：从股价看，养殖行情共分为三个阶段，重点有别。猪价底部左侧（第一阶段）关注产能去化，产能下行驱动股价上涨；底部右侧（第二阶段）关注猪价反转，猪价上涨驱动股价上涨；顶部右侧（第三阶段）关注业绩，以量补价。第一、二阶段为β行情，第三阶

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正邦科技
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调研纪要

2022-01-04 08:39:38

容百科技21年报预告评点：超预期，量价环比持续提升

百份调研纪要：百分纪要事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。 Q4正极量价齐升 ◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%； ◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速； ◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传

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容百科技

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调研纪要

2022-01-04 08:35:16

荣昌生物电话会要点 20220103

百份纪要：百份调研纪要 1）网传新闻澄清： ①6亿元的贷款由荣昌制药借给荣昌生物，2019年做了债转股，这在公司港股、A股的招股书中均有详细描述； ②关联方贷款在2021年上市之前基本上全部还掉了，其中3-4个亿是上市后一个月内还掉的。从那时候到现在，双方没有任何贷款往来。也不存在关联方利益输送； ③目前公司A股上市已经过会，在走注册流程，完成即可发行，该过程中有一些媒体试图与公司“合作”，这也是这篇网传文章的前因后果。 2）管线进展： ①RC48 22年规划单药二线UC的单臂研究和联合帕博利珠

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荣昌生物

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调研纪要

2022-01-04 08:33:35

同仁堂：6个品种提价，预计增厚22年利润1-2%

百份纪要合集：百份调研纪要 2021年11月底，同仁堂安宫牛黄丸（双天然）宣布提价10%，本次提价预计可增厚归母净利润约1亿元（同比增厚7.5-9%）；2021年12月底，同仁牛黄清心丸（双天然）、同仁乌鸡白凤丸OTC、牛黄清胃丸、局方至宝丸（双天然）、壮骨药酒、跌打丸OTC等宣布提价，6个品种预计销售额合计为1-1.5亿元（参考米内网数据），本次加权平均提价约15-25%，预计增厚归母净利润0.15-0.2亿元（同比增厚1-2%）。截止目前，同仁堂上述品种提价有望为2022年带来1.15-1.

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同仁堂

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调研纪要

2022-01-04 08:32:36

中科三环电话会议纪要 2021.12.31

一、公司基本经营情况业绩回顾 2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了

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中科三环

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调研纪要

2022-01-04 08:32:19

东威科技电话会议纪要20211231

百份纪要：百份调研纪要东威把软板电镀技术拓展应用到锂电的专用设备，也是其实也是电镀的一种。目前卷式水平镀膜线也形成了销售，也有订单在做。投资者的预期比较高，希望快一些，希望量放得大一些，所以如果有企业和朋友有想这个方向上发展的，欢迎介绍。一方面可以得到一手资料，另一方面可以得到市场验证。复合集流体的趋势是爆发过程，现在是初级阶段。 Q：公司向新能源镀膜方向拓展，和传统 pcb 业务相比难点在哪里？还有光伏镀铜设备能够替代丝网印刷啊公司，目前好像也是研制出现阶段。市场处于怎样的需求阶

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东威科技

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调研纪要

2022-01-03 23:06:51

分众传媒周度草根调研小结

$分众传媒(SZ002027)$ 百份调研纪要：百份纪要 1）样本刊挂率：上、深两地LCD刊挂率分别为99.6%（环比+0.4pct）和100%（环比+6.7pct）；上、深两地智能屏刊挂率分别为87.5%（环比-12.5pct）、100%（环比+6.2pct）。 2）样本品牌数量：上、深两地LCD单周品牌投放数量分别为19个（环比+5）和16个（环比+1个）；智能屏单周品牌投放数量分别11个（环比-2个）和9个（环比-1个）。较上周，LCD屏方面新增清之科研（个护）和LV（奢侈品）；智

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分众传媒

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调研纪要

2022-01-03 22:39:34

新年漫谈：大家都看好的“高端制造”，有哪些投资机会？

$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$ 百份纪要👉👉：百分纪要明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。 1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系

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浙江鼎力
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调研纪要

2022-01-03 22:30:36

川渝调味品调研反馈：渠道清理到位，提价传导顺畅

$天味食品(SH603317)$ $海天味业(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$ 核心观点：近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时调研了成都沃尔玛、麦德龙、家乐福等大型商超，对基础调味品、复合调味品、佐餐类调味品的终端销售情况进行跟踪，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下： 1、成都地区调味品草根调研情况汇总 1）酱油：渠道库存清理到位，促销力度收窄。在我们所调研的大型商超中，各品牌酱油产品货龄进一步收窄，多落于2-3.5个月（2021年9月底重庆地

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天味食品
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调研纪要

2022-01-03 22:26:08

震裕科技：产能兑现，最低估值锂电产业链龙头

$震裕科技(SZ300953)$ 百份纪要👉👉：百份纪要公司公告溧阳、福安、宜宾三个共25亿投资额的结构件项目，我们推测三个项目满产可贡献产值50+亿元。按照一年以内的建设期推算，公司2022年底前名义产能将达到85亿元以上，是2021年产能的2.5-3倍。三个项目同时上马，表明公司下游需求旺盛。结构件行业是今年锂电产业链中少数不讲涨价逻辑而只讲量增逻辑的环节，今年受损于上游铝价上涨，明年有望边际改善，实际上过去两个月铝价已经下跌了20%。我们预计公司的产能利用率在2022年Q4-

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震裕科技

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调研纪要

2022-01-03 22:23:40

申洲国际：北仑暂时停工电话纪要 2022.01.03

原文&百份纪要👉👉：阅读原文参会人：王总疫情发生时间表及现况：制衣三部发现疫情，对封控、管控、防控区，现在已有16例，7+3+6=16例，均为轻症和无症状感染者，病毒株来自于越南，与绍兴、镇海情况不同。公司有少量的面料进口，这个要看最后的溯源来决定后续防控情况。影响估计：现在影响的时间、范围不确定，所有宁波区域都停产，等核酸检测结果出来后再安排恢复生产。产能占比情况：宁波的制衣占整体制衣公司产能的 40%，宁波1天产能占公司全年1/1000左右【封控区】3部（占整体制衣产能不到6%

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申洲国际

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调研纪要

2022-01-03 22:14:07

特斯拉Q4产销再创新高，2021全年接近百万辆

#特斯拉# 百份纪要👉👉：百份纪要 1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S

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调研纪要

2022-01-03 22:11:02

虚拟人浪潮兴起，将深刻改变传媒各内容赛道商业模式，行业大贝塔时代来临

$蓝色光标(SZ300058)$ $浙文互联(SH600986)$ $光线传媒(SZ300251)$ 百份纪要👉👉：百份纪要技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级(比如Metahuman、Omniverse等)、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，

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华扬联众
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博瑞传播

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调研纪要

2022-01-03 22:02:24

一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响

#印尼禁止煤炭出口# $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $中煤能源(SH601898)$ 原报告👉👉：一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响事件：12月31日，印尼能源与矿产资源部发布通知，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，印尼政府决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。印尼是全球最大的煤炭/动力煤出口国，月均出口量约3300~3800万吨。据印尼能源与资源部数据显示，2021年1~10月，印尼累计出口煤炭3.6亿吨，同

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调研纪要

2022-01-02 11:09:12

华中调味品经销商交流纪要 2021.12

#李锦记# #厨邦# 现在整个市场春节情况，价格情况？ Q4从10月开始，和去年同期相比，有20%的下滑，环比来看也有20%下滑，11月有所恢复，和去年11月相比略差。11月的销售状况好在海天顺价过程，结果导致渠道压货，渠道商和终端商多少都有压货的情况。12月销售旺季略有增长，单单个位数。终端动销：今年上半年餐饮还行，下半年动销没有上半年那么明显。综合来看，疫情爆发，餐饮受到极大影响。价格：价格来看，KA渠道和零售小店价格执行已经差不多了，餐饮店也执行差不多，顺价比较顺利。李锦记这块

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海天味业

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今日农业股表现亮眼，生猪养殖行业普涨，看好2022生猪养殖股表现

今天农业股表现较好，其中生猪养殖行业普涨，中粮、天邦、正邦、牧原、温氏、新希望截止午盘均上涨超过5%。我们重申年度策略中的观点，看好2022年生猪养殖股表现。结合最近路演与市场交流，我们简评如下：从框架看，周期位置、估值、催化三方面决定股价与投资行为。 1、周期位置：从股价看，养殖行情共分为三个阶段，重点有别。猪价底部左侧（第一阶段）关注产能去化，产能下行驱动股价上涨；底部右侧（第二阶段）关注猪价反转，猪价上涨驱动股价上涨；顶部右侧（第三阶段）关注业绩，以量补价。第一、二阶段为β行情，第三阶

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容百科技21年报预告评点：超预期，量价环比持续提升

百份调研纪要：百分纪要事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。 Q4正极量价齐升 ◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%； ◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速； ◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传

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荣昌生物电话会要点 20220103

百份纪要：百份调研纪要 1）网传新闻澄清： ①6亿元的贷款由荣昌制药借给荣昌生物，2019年做了债转股，这在公司港股、A股的招股书中均有详细描述； ②关联方贷款在2021年上市之前基本上全部还掉了，其中3-4个亿是上市后一个月内还掉的。从那时候到现在，双方没有任何贷款往来。也不存在关联方利益输送； ③目前公司A股上市已经过会，在走注册流程，完成即可发行，该过程中有一些媒体试图与公司“合作”，这也是这篇网传文章的前因后果。 2）管线进展： ①RC48 22年规划单药二线UC的单臂研究和联合帕博利珠

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同仁堂：6个品种提价，预计增厚22年利润1-2%

百份纪要合集：百份调研纪要 2021年11月底，同仁堂安宫牛黄丸（双天然）宣布提价10%，本次提价预计可增厚归母净利润约1亿元（同比增厚7.5-9%）；2021年12月底，同仁牛黄清心丸（双天然）、同仁乌鸡白凤丸OTC、牛黄清胃丸、局方至宝丸（双天然）、壮骨药酒、跌打丸OTC等宣布提价，6个品种预计销售额合计为1-1.5亿元（参考米内网数据），本次加权平均提价约15-25%，预计增厚归母净利润0.15-0.2亿元（同比增厚1-2%）。截止目前，同仁堂上述品种提价有望为2022年带来1.15-1.

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中科三环电话会议纪要 2021.12.31

一、公司基本经营情况业绩回顾 2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了

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百份纪要：百份调研纪要东威把软板电镀技术拓展应用到锂电的专用设备，也是其实也是电镀的一种。目前卷式水平镀膜线也形成了销售，也有订单在做。投资者的预期比较高，希望快一些，希望量放得大一些，所以如果有企业和朋友有想这个方向上发展的，欢迎介绍。一方面可以得到一手资料，另一方面可以得到市场验证。复合集流体的趋势是爆发过程，现在是初级阶段。 Q：公司向新能源镀膜方向拓展，和传统 pcb 业务相比难点在哪里？还有光伏镀铜设备能够替代丝网印刷啊公司，目前好像也是研制出现阶段。市场处于怎样的需求阶

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分众传媒周度草根调研小结

$分众传媒(SZ002027)$ 百份调研纪要：百份纪要 1）样本刊挂率：上、深两地LCD刊挂率分别为99.6%（环比+0.4pct）和100%（环比+6.7pct）；上、深两地智能屏刊挂率分别为87.5%（环比-12.5pct）、100%（环比+6.2pct）。 2）样本品牌数量：上、深两地LCD单周品牌投放数量分别为19个（环比+5）和16个（环比+1个）；智能屏单周品牌投放数量分别11个（环比-2个）和9个（环比-1个）。较上周，LCD屏方面新增清之科研（个护）和LV（奢侈品）；智

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新年漫谈：大家都看好的“高端制造”，有哪些投资机会？

$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$ 百份纪要👉👉：百分纪要明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。 1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系

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川渝调味品调研反馈：渠道清理到位，提价传导顺畅

$天味食品(SH603317)$ $海天味业(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$ 核心观点：近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时调研了成都沃尔玛、麦德龙、家乐福等大型商超，对基础调味品、复合调味品、佐餐类调味品的终端销售情况进行跟踪，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下： 1、成都地区调味品草根调研情况汇总 1）酱油：渠道库存清理到位，促销力度收窄。在我们所调研的大型商超中，各品牌酱油产品货龄进一步收窄，多落于2-3.5个月（2021年9月底重庆地

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震裕科技：产能兑现，最低估值锂电产业链龙头

$震裕科技(SZ300953)$ 百份纪要👉👉：百份纪要公司公告溧阳、福安、宜宾三个共25亿投资额的结构件项目，我们推测三个项目满产可贡献产值50+亿元。按照一年以内的建设期推算，公司2022年底前名义产能将达到85亿元以上，是2021年产能的2.5-3倍。三个项目同时上马，表明公司下游需求旺盛。结构件行业是今年锂电产业链中少数不讲涨价逻辑而只讲量增逻辑的环节，今年受损于上游铝价上涨，明年有望边际改善，实际上过去两个月铝价已经下跌了20%。我们预计公司的产能利用率在2022年Q4-

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申洲国际：北仑暂时停工电话纪要 2022.01.03

原文&百份纪要👉👉：阅读原文参会人：王总疫情发生时间表及现况：制衣三部发现疫情，对封控、管控、防控区，现在已有16例，7+3+6=16例，均为轻症和无症状感染者，病毒株来自于越南，与绍兴、镇海情况不同。公司有少量的面料进口，这个要看最后的溯源来决定后续防控情况。影响估计：现在影响的时间、范围不确定，所有宁波区域都停产，等核酸检测结果出来后再安排恢复生产。产能占比情况：宁波的制衣占整体制衣公司产能的 40%，宁波1天产能占公司全年1/1000左右【封控区】3部（占整体制衣产能不到6%

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特斯拉Q4产销再创新高，2021全年接近百万辆

#特斯拉# 百份纪要👉👉：百份纪要 1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S

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虚拟人浪潮兴起，将深刻改变传媒各内容赛道商业模式，行业大贝塔时代来临

$蓝色光标(SZ300058)$ $浙文互联(SH600986)$ $光线传媒(SZ300251)$ 百份纪要👉👉：百份纪要技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级(比如Metahuman、Omniverse等)、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，

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一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响

#印尼禁止煤炭出口# $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $中煤能源(SH601898)$ 原报告👉👉：一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响事件：12月31日，印尼能源与矿产资源部发布通知，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，印尼政府决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。印尼是全球最大的煤炭/动力煤出口国，月均出口量约3300~3800万吨。据印尼能源与资源部数据显示，2021年1~10月，印尼累计出口煤炭3.6亿吨，同

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2022-01-02 11:09:12

华中调味品经销商交流纪要 2021.12

#李锦记# #厨邦# 现在整个市场春节情况，价格情况？ Q4从10月开始，和去年同期相比，有20%的下滑，环比来看也有20%下滑，11月有所恢复，和去年11月相比略差。11月的销售状况好在海天顺价过程，结果导致渠道压货，渠道商和终端商多少都有压货的情况。12月销售旺季略有增长，单单个位数。终端动销：今年上半年餐饮还行，下半年动销没有上半年那么明显。综合来看，疫情爆发，餐饮受到极大影响。价格：价格来看，KA渠道和零售小店价格执行已经差不多了，餐饮店也执行差不多，顺价比较顺利。李锦记这块

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海天味业

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调研纪要

2022-01-04 16:52:56

今日农业股表现亮眼，生猪养殖行业普涨，看好2022生猪养殖股表现

今天农业股表现较好，其中生猪养殖行业普涨，中粮、天邦、正邦、牧原、温氏、新希望截止午盘均上涨超过5%。我们重申年度策略中的观点，看好2022年生猪养殖股表现。结合最近路演与市场交流，我们简评如下：从框架看，周期位置、估值、催化三方面决定股价与投资行为。 1、周期位置：从股价看，养殖行情共分为三个阶段，重点有别。猪价底部左侧（第一阶段）关注产能去化，产能下行驱动股价上涨；底部右侧（第二阶段）关注猪价反转，猪价上涨驱动股价上涨；顶部右侧（第三阶段）关注业绩，以量补价。第一、二阶段为β行情，第三阶

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正邦科技
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牧原股份
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新希望

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调研纪要

2022-01-04 08:39:38

容百科技21年报预告评点：超预期，量价环比持续提升

百份调研纪要：百分纪要事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。 Q4正极量价齐升 ◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%； ◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速； ◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传

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容百科技

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调研纪要

2022-01-04 08:35:16

荣昌生物电话会要点 20220103

百份纪要：百份调研纪要 1）网传新闻澄清： ①6亿元的贷款由荣昌制药借给荣昌生物，2019年做了债转股，这在公司港股、A股的招股书中均有详细描述； ②关联方贷款在2021年上市之前基本上全部还掉了，其中3-4个亿是上市后一个月内还掉的。从那时候到现在，双方没有任何贷款往来。也不存在关联方利益输送； ③目前公司A股上市已经过会，在走注册流程，完成即可发行，该过程中有一些媒体试图与公司“合作”，这也是这篇网传文章的前因后果。 2）管线进展： ①RC48 22年规划单药二线UC的单臂研究和联合帕博利珠

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荣昌生物

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调研纪要

2022-01-04 08:33:35

同仁堂：6个品种提价，预计增厚22年利润1-2%

百份纪要合集：百份调研纪要 2021年11月底，同仁堂安宫牛黄丸（双天然）宣布提价10%，本次提价预计可增厚归母净利润约1亿元（同比增厚7.5-9%）；2021年12月底，同仁牛黄清心丸（双天然）、同仁乌鸡白凤丸OTC、牛黄清胃丸、局方至宝丸（双天然）、壮骨药酒、跌打丸OTC等宣布提价，6个品种预计销售额合计为1-1.5亿元（参考米内网数据），本次加权平均提价约15-25%，预计增厚归母净利润0.15-0.2亿元（同比增厚1-2%）。截止目前，同仁堂上述品种提价有望为2022年带来1.15-1.

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同仁堂

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调研纪要

2022-01-04 08:32:36

中科三环电话会议纪要 2021.12.31

一、公司基本经营情况业绩回顾 2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了

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中科三环

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调研纪要

2022-01-04 08:32:19

东威科技电话会议纪要20211231

百份纪要：百份调研纪要东威把软板电镀技术拓展应用到锂电的专用设备，也是其实也是电镀的一种。目前卷式水平镀膜线也形成了销售，也有订单在做。投资者的预期比较高，希望快一些，希望量放得大一些，所以如果有企业和朋友有想这个方向上发展的，欢迎介绍。一方面可以得到一手资料，另一方面可以得到市场验证。复合集流体的趋势是爆发过程，现在是初级阶段。 Q：公司向新能源镀膜方向拓展，和传统 pcb 业务相比难点在哪里？还有光伏镀铜设备能够替代丝网印刷啊公司，目前好像也是研制出现阶段。市场处于怎样的需求阶

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东威科技

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调研纪要

2022-01-03 23:06:51

分众传媒周度草根调研小结

$分众传媒(SZ002027)$ 百份调研纪要：百份纪要 1）样本刊挂率：上、深两地LCD刊挂率分别为99.6%（环比+0.4pct）和100%（环比+6.7pct）；上、深两地智能屏刊挂率分别为87.5%（环比-12.5pct）、100%（环比+6.2pct）。 2）样本品牌数量：上、深两地LCD单周品牌投放数量分别为19个（环比+5）和16个（环比+1个）；智能屏单周品牌投放数量分别11个（环比-2个）和9个（环比-1个）。较上周，LCD屏方面新增清之科研（个护）和LV（奢侈品）；智

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分众传媒

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调研纪要

2022-01-03 22:39:34

新年漫谈：大家都看好的“高端制造”，有哪些投资机会？

$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$ 百份纪要👉👉：百分纪要明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。 1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系

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浙江鼎力
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调研纪要

2022-01-03 22:30:36

川渝调味品调研反馈：渠道清理到位，提价传导顺畅

$天味食品(SH603317)$ $海天味业(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$ 核心观点：近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时调研了成都沃尔玛、麦德龙、家乐福等大型商超，对基础调味品、复合调味品、佐餐类调味品的终端销售情况进行跟踪，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下： 1、成都地区调味品草根调研情况汇总 1）酱油：渠道库存清理到位，促销力度收窄。在我们所调研的大型商超中，各品牌酱油产品货龄进一步收窄，多落于2-3.5个月（2021年9月底重庆地

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天味食品
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调研纪要

2022-01-03 22:26:08

震裕科技：产能兑现，最低估值锂电产业链龙头

$震裕科技(SZ300953)$ 百份纪要👉👉：百份纪要公司公告溧阳、福安、宜宾三个共25亿投资额的结构件项目，我们推测三个项目满产可贡献产值50+亿元。按照一年以内的建设期推算，公司2022年底前名义产能将达到85亿元以上，是2021年产能的2.5-3倍。三个项目同时上马，表明公司下游需求旺盛。结构件行业是今年锂电产业链中少数不讲涨价逻辑而只讲量增逻辑的环节，今年受损于上游铝价上涨，明年有望边际改善，实际上过去两个月铝价已经下跌了20%。我们预计公司的产能利用率在2022年Q4-

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震裕科技

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调研纪要

2022-01-03 22:23:40

申洲国际：北仑暂时停工电话纪要 2022.01.03

原文&百份纪要👉👉：阅读原文参会人：王总疫情发生时间表及现况：制衣三部发现疫情，对封控、管控、防控区，现在已有16例，7+3+6=16例，均为轻症和无症状感染者，病毒株来自于越南，与绍兴、镇海情况不同。公司有少量的面料进口，这个要看最后的溯源来决定后续防控情况。影响估计：现在影响的时间、范围不确定，所有宁波区域都停产，等核酸检测结果出来后再安排恢复生产。产能占比情况：宁波的制衣占整体制衣公司产能的 40%，宁波1天产能占公司全年1/1000左右【封控区】3部（占整体制衣产能不到6%

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申洲国际

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调研纪要

2022-01-03 22:14:07

特斯拉Q4产销再创新高，2021全年接近百万辆

#特斯拉# 百份纪要👉👉：百份纪要 1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S

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宁德时代
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调研纪要

2022-01-03 22:11:02

虚拟人浪潮兴起，将深刻改变传媒各内容赛道商业模式，行业大贝塔时代来临

$蓝色光标(SZ300058)$ $浙文互联(SH600986)$ $光线传媒(SZ300251)$ 百份纪要👉👉：百份纪要技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级(比如Metahuman、Omniverse等)、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，

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华扬联众
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蓝色光标
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浙文互联
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光线传媒
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博瑞传播

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调研纪要

2022-01-03 22:02:24

一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响

#印尼禁止煤炭出口# $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $中煤能源(SH601898)$ 原报告👉👉：一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响事件：12月31日，印尼能源与矿产资源部发布通知，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，印尼政府决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。印尼是全球最大的煤炭/动力煤出口国，月均出口量约3300~3800万吨。据印尼能源与资源部数据显示，2021年1~10月，印尼累计出口煤炭3.6亿吨，同

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兖矿能源
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中国神华
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中煤能源
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华阳股份

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调研纪要

2022-01-02 11:09:12

华中调味品经销商交流纪要 2021.12

#李锦记# #厨邦# 现在整个市场春节情况，价格情况？ Q4从10月开始，和去年同期相比，有20%的下滑，环比来看也有20%下滑，11月有所恢复，和去年11月相比略差。11月的销售状况好在海天顺价过程，结果导致渠道压货，渠道商和终端商多少都有压货的情况。12月销售旺季略有增长，单单个位数。终端动销：今年上半年餐饮还行，下半年动销没有上半年那么明显。综合来看，疫情爆发，餐饮受到极大影响。价格：价格来看，KA渠道和零售小店价格执行已经差不多了，餐饮店也执行差不多，顺价比较顺利。李锦记这块

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今日农业股表现亮眼，生猪养殖行业普涨，看好2022生猪养殖股表现

今天农业股表现较好，其中生猪养殖行业普涨，中粮、天邦、正邦、牧原、温氏、新希望截止午盘均上涨超过5%。我们重申年度策略中的观点，看好2022年生猪养殖股表现。结合最近路演与市场交流，我们简评如下：从框架看，周期位置、估值、催化三方面决定股价与投资行为。 1、周期位置：从股价看，养殖行情共分为三个阶段，重点有别。猪价底部左侧（第一阶段）关注产能去化，产能下行驱动股价上涨；底部右侧（第二阶段）关注猪价反转，猪价上涨驱动股价上涨；顶部右侧（第三阶段）关注业绩，以量补价。第一、二阶段为β行情，第三阶

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容百科技21年报预告评点：超预期，量价环比持续提升

百份调研纪要：百分纪要事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。 Q4正极量价齐升 ◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%； ◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速； ◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传

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荣昌生物电话会要点 20220103

百份纪要：百份调研纪要 1）网传新闻澄清： ①6亿元的贷款由荣昌制药借给荣昌生物，2019年做了债转股，这在公司港股、A股的招股书中均有详细描述； ②关联方贷款在2021年上市之前基本上全部还掉了，其中3-4个亿是上市后一个月内还掉的。从那时候到现在，双方没有任何贷款往来。也不存在关联方利益输送； ③目前公司A股上市已经过会，在走注册流程，完成即可发行，该过程中有一些媒体试图与公司“合作”，这也是这篇网传文章的前因后果。 2）管线进展： ①RC48 22年规划单药二线UC的单臂研究和联合帕博利珠

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同仁堂：6个品种提价，预计增厚22年利润1-2%

百份纪要合集：百份调研纪要 2021年11月底，同仁堂安宫牛黄丸（双天然）宣布提价10%，本次提价预计可增厚归母净利润约1亿元（同比增厚7.5-9%）；2021年12月底，同仁牛黄清心丸（双天然）、同仁乌鸡白凤丸OTC、牛黄清胃丸、局方至宝丸（双天然）、壮骨药酒、跌打丸OTC等宣布提价，6个品种预计销售额合计为1-1.5亿元（参考米内网数据），本次加权平均提价约15-25%，预计增厚归母净利润0.15-0.2亿元（同比增厚1-2%）。截止目前，同仁堂上述品种提价有望为2022年带来1.15-1.

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中科三环电话会议纪要 2021.12.31

一、公司基本经营情况业绩回顾 2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了

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东威科技电话会议纪要20211231

百份纪要：百份调研纪要东威把软板电镀技术拓展应用到锂电的专用设备，也是其实也是电镀的一种。目前卷式水平镀膜线也形成了销售，也有订单在做。投资者的预期比较高，希望快一些，希望量放得大一些，所以如果有企业和朋友有想这个方向上发展的，欢迎介绍。一方面可以得到一手资料，另一方面可以得到市场验证。复合集流体的趋势是爆发过程，现在是初级阶段。 Q：公司向新能源镀膜方向拓展，和传统 pcb 业务相比难点在哪里？还有光伏镀铜设备能够替代丝网印刷啊公司，目前好像也是研制出现阶段。市场处于怎样的需求阶

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分众传媒周度草根调研小结

$分众传媒(SZ002027)$ 百份调研纪要：百份纪要 1）样本刊挂率：上、深两地LCD刊挂率分别为99.6%（环比+0.4pct）和100%（环比+6.7pct）；上、深两地智能屏刊挂率分别为87.5%（环比-12.5pct）、100%（环比+6.2pct）。 2）样本品牌数量：上、深两地LCD单周品牌投放数量分别为19个（环比+5）和16个（环比+1个）；智能屏单周品牌投放数量分别11个（环比-2个）和9个（环比-1个）。较上周，LCD屏方面新增清之科研（个护）和LV（奢侈品）；智

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新年漫谈：大家都看好的“高端制造”，有哪些投资机会？

$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$ 百份纪要👉👉：百分纪要明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。 1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系

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川渝调味品调研反馈：渠道清理到位，提价传导顺畅

$天味食品(SH603317)$ $海天味业(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$ 核心观点：近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时调研了成都沃尔玛、麦德龙、家乐福等大型商超，对基础调味品、复合调味品、佐餐类调味品的终端销售情况进行跟踪，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下： 1、成都地区调味品草根调研情况汇总 1）酱油：渠道库存清理到位，促销力度收窄。在我们所调研的大型商超中，各品牌酱油产品货龄进一步收窄，多落于2-3.5个月（2021年9月底重庆地

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震裕科技：产能兑现，最低估值锂电产业链龙头

$震裕科技(SZ300953)$ 百份纪要👉👉：百份纪要公司公告溧阳、福安、宜宾三个共25亿投资额的结构件项目，我们推测三个项目满产可贡献产值50+亿元。按照一年以内的建设期推算，公司2022年底前名义产能将达到85亿元以上，是2021年产能的2.5-3倍。三个项目同时上马，表明公司下游需求旺盛。结构件行业是今年锂电产业链中少数不讲涨价逻辑而只讲量增逻辑的环节，今年受损于上游铝价上涨，明年有望边际改善，实际上过去两个月铝价已经下跌了20%。我们预计公司的产能利用率在2022年Q4-

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原文&百份纪要👉👉：阅读原文参会人：王总疫情发生时间表及现况：制衣三部发现疫情，对封控、管控、防控区，现在已有16例，7+3+6=16例，均为轻症和无症状感染者，病毒株来自于越南，与绍兴、镇海情况不同。公司有少量的面料进口，这个要看最后的溯源来决定后续防控情况。影响估计：现在影响的时间、范围不确定，所有宁波区域都停产，等核酸检测结果出来后再安排恢复生产。产能占比情况：宁波的制衣占整体制衣公司产能的 40%，宁波1天产能占公司全年1/1000左右【封控区】3部（占整体制衣产能不到6%

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特斯拉Q4产销再创新高，2021全年接近百万辆

#特斯拉# 百份纪要👉👉：百份纪要 1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S

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虚拟人浪潮兴起，将深刻改变传媒各内容赛道商业模式，行业大贝塔时代来临

$蓝色光标(SZ300058)$ $浙文互联(SH600986)$ $光线传媒(SZ300251)$ 百份纪要👉👉：百份纪要技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级(比如Metahuman、Omniverse等)、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，

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一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响

#印尼禁止煤炭出口# $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $中煤能源(SH601898)$ 原报告👉👉：一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响事件：12月31日，印尼能源与矿产资源部发布通知，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，印尼政府决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。印尼是全球最大的煤炭/动力煤出口国，月均出口量约3300~3800万吨。据印尼能源与资源部数据显示，2021年1~10月，印尼累计出口煤炭3.6亿吨，同

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华阳股份

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调研纪要

2022-01-02 11:09:12

华中调味品经销商交流纪要 2021.12

#李锦记# #厨邦# 现在整个市场春节情况，价格情况？ Q4从10月开始，和去年同期相比，有20%的下滑，环比来看也有20%下滑，11月有所恢复，和去年11月相比略差。11月的销售状况好在海天顺价过程，结果导致渠道压货，渠道商和终端商多少都有压货的情况。12月销售旺季略有增长，单单个位数。终端动销：今年上半年餐饮还行，下半年动销没有上半年那么明显。综合来看，疫情爆发，餐饮受到极大影响。价格：价格来看，KA渠道和零售小店价格执行已经差不多了，餐饮店也执行差不多，顺价比较顺利。李锦记这块

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海天味业

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调研纪要

2022-01-04 16:52:56

今日农业股表现亮眼，生猪养殖行业普涨，看好2022生猪养殖股表现

今天农业股表现较好，其中生猪养殖行业普涨，中粮、天邦、正邦、牧原、温氏、新希望截止午盘均上涨超过5%。我们重申年度策略中的观点，看好2022年生猪养殖股表现。结合最近路演与市场交流，我们简评如下：从框架看，周期位置、估值、催化三方面决定股价与投资行为。 1、周期位置：从股价看，养殖行情共分为三个阶段，重点有别。猪价底部左侧（第一阶段）关注产能去化，产能下行驱动股价上涨；底部右侧（第二阶段）关注猪价反转，猪价上涨驱动股价上涨；顶部右侧（第三阶段）关注业绩，以量补价。第一、二阶段为β行情，第三阶

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正邦科技
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牧原股份
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温氏股份
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新希望

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调研纪要

2022-01-04 08:39:38

容百科技21年报预告评点：超预期，量价环比持续提升

百份调研纪要：百分纪要事件：预计2021年归母净利润8.9-9.2亿，yoy+318%-332%，扣非净利润8-8.3亿，yoy+400-418%。 Q4正极量价齐升 ◆按中位数测算，Q4归母净利润3.55亿，环比+56%，扣非净利润3.45亿，环比+69%； ◆ 预计Q4/Q3/Q2/Q1出货1.9/1.4/1.2/0.8万吨，年度销量同比实现翻番，22年有望保持强劲增速； ◆ 中位数口径，#预计Q4/Q3/Q2/Q1单吨扣非净利1.8/1.5/1.4/1.1万元，环比持续增长，原材料涨价传

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容百科技

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调研纪要

2022-01-04 08:35:16

荣昌生物电话会要点 20220103

百份纪要：百份调研纪要 1）网传新闻澄清： ①6亿元的贷款由荣昌制药借给荣昌生物，2019年做了债转股，这在公司港股、A股的招股书中均有详细描述； ②关联方贷款在2021年上市之前基本上全部还掉了，其中3-4个亿是上市后一个月内还掉的。从那时候到现在，双方没有任何贷款往来。也不存在关联方利益输送； ③目前公司A股上市已经过会，在走注册流程，完成即可发行，该过程中有一些媒体试图与公司“合作”，这也是这篇网传文章的前因后果。 2）管线进展： ①RC48 22年规划单药二线UC的单臂研究和联合帕博利珠

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荣昌生物

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调研纪要

2022-01-04 08:33:35

同仁堂：6个品种提价，预计增厚22年利润1-2%

百份纪要合集：百份调研纪要 2021年11月底，同仁堂安宫牛黄丸（双天然）宣布提价10%，本次提价预计可增厚归母净利润约1亿元（同比增厚7.5-9%）；2021年12月底，同仁牛黄清心丸（双天然）、同仁乌鸡白凤丸OTC、牛黄清胃丸、局方至宝丸（双天然）、壮骨药酒、跌打丸OTC等宣布提价，6个品种预计销售额合计为1-1.5亿元（参考米内网数据），本次加权平均提价约15-25%，预计增厚归母净利润0.15-0.2亿元（同比增厚1-2%）。截止目前，同仁堂上述品种提价有望为2022年带来1.15-1.

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同仁堂

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调研纪要

2022-01-04 08:32:36

中科三环电话会议纪要 2021.12.31

一、公司基本经营情况业绩回顾 2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了

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中科三环

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调研纪要

2022-01-04 08:32:19

东威科技电话会议纪要20211231

百份纪要：百份调研纪要东威把软板电镀技术拓展应用到锂电的专用设备，也是其实也是电镀的一种。目前卷式水平镀膜线也形成了销售，也有订单在做。投资者的预期比较高，希望快一些，希望量放得大一些，所以如果有企业和朋友有想这个方向上发展的，欢迎介绍。一方面可以得到一手资料，另一方面可以得到市场验证。复合集流体的趋势是爆发过程，现在是初级阶段。 Q：公司向新能源镀膜方向拓展，和传统 pcb 业务相比难点在哪里？还有光伏镀铜设备能够替代丝网印刷啊公司，目前好像也是研制出现阶段。市场处于怎样的需求阶

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东威科技

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调研纪要

2022-01-03 23:06:51

分众传媒周度草根调研小结

$分众传媒(SZ002027)$ 百份调研纪要：百份纪要 1）样本刊挂率：上、深两地LCD刊挂率分别为99.6%（环比+0.4pct）和100%（环比+6.7pct）；上、深两地智能屏刊挂率分别为87.5%（环比-12.5pct）、100%（环比+6.2pct）。 2）样本品牌数量：上、深两地LCD单周品牌投放数量分别为19个（环比+5）和16个（环比+1个）；智能屏单周品牌投放数量分别11个（环比-2个）和9个（环比-1个）。较上周，LCD屏方面新增清之科研（个护）和LV（奢侈品）；智

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分众传媒

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调研纪要

2022-01-03 22:39:34

新年漫谈：大家都看好的“高端制造”，有哪些投资机会？

$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$ 百份纪要👉👉：百分纪要明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。 1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系

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浙江鼎力
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捷昌驱动

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调研纪要

2022-01-03 22:30:36

川渝调味品调研反馈：渠道清理到位，提价传导顺畅

$天味食品(SH603317)$ $海天味业(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$ 核心观点：近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时调研了成都沃尔玛、麦德龙、家乐福等大型商超，对基础调味品、复合调味品、佐餐类调味品的终端销售情况进行跟踪，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下： 1、成都地区调味品草根调研情况汇总 1）酱油：渠道库存清理到位，促销力度收窄。在我们所调研的大型商超中，各品牌酱油产品货龄进一步收窄，多落于2-3.5个月（2021年9月底重庆地

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天味食品
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调研纪要

2022-01-03 22:26:08

震裕科技：产能兑现，最低估值锂电产业链龙头

$震裕科技(SZ300953)$ 百份纪要👉👉：百份纪要公司公告溧阳、福安、宜宾三个共25亿投资额的结构件项目，我们推测三个项目满产可贡献产值50+亿元。按照一年以内的建设期推算，公司2022年底前名义产能将达到85亿元以上，是2021年产能的2.5-3倍。三个项目同时上马，表明公司下游需求旺盛。结构件行业是今年锂电产业链中少数不讲涨价逻辑而只讲量增逻辑的环节，今年受损于上游铝价上涨，明年有望边际改善，实际上过去两个月铝价已经下跌了20%。我们预计公司的产能利用率在2022年Q4-

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震裕科技

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调研纪要

2022-01-03 22:23:40

申洲国际：北仑暂时停工电话纪要 2022.01.03

原文&百份纪要👉👉：阅读原文参会人：王总疫情发生时间表及现况：制衣三部发现疫情，对封控、管控、防控区，现在已有16例，7+3+6=16例，均为轻症和无症状感染者，病毒株来自于越南，与绍兴、镇海情况不同。公司有少量的面料进口，这个要看最后的溯源来决定后续防控情况。影响估计：现在影响的时间、范围不确定，所有宁波区域都停产，等核酸检测结果出来后再安排恢复生产。产能占比情况：宁波的制衣占整体制衣公司产能的 40%，宁波1天产能占公司全年1/1000左右【封控区】3部（占整体制衣产能不到6%

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申洲国际

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调研纪要

2022-01-03 22:14:07

特斯拉Q4产销再创新高，2021全年接近百万辆

#特斯拉# 百份纪要👉👉：百份纪要 1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S

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调研纪要

2022-01-03 22:11:02

虚拟人浪潮兴起，将深刻改变传媒各内容赛道商业模式，行业大贝塔时代来临

$蓝色光标(SZ300058)$ $浙文互联(SH600986)$ $光线传媒(SZ300251)$ 百份纪要👉👉：百份纪要技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级(比如Metahuman、Omniverse等)、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，

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华扬联众
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博瑞传播

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调研纪要

2022-01-03 22:02:24

一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响

#印尼禁止煤炭出口# $兖矿能源(SH600188)$ $中国神华(SH601088)$ $中煤能源(SH601898)$ 原报告👉👉：一文看透停止进口印尼煤炭对市场的影响事件：12月31日，印尼能源与矿产资源部发布通知，因预计1-2月国内电厂供煤紧张，印尼政府决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机。印尼是全球最大的煤炭/动力煤出口国，月均出口量约3300~3800万吨。据印尼能源与资源部数据显示，2021年1~10月，印尼累计出口煤炭3.6亿吨，同

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兖矿能源
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中国神华
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陕西煤业
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华阳股份

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调研纪要

2022-01-02 11:09:12

华中调味品经销商交流纪要 2021.12

#李锦记# #厨邦# 现在整个市场春节情况，价格情况？ Q4从10月开始，和去年同期相比，有20%的下滑，环比来看也有20%下滑，11月有所恢复，和去年11月相比略差。11月的销售状况好在海天顺价过程，结果导致渠道压货，渠道商和终端商多少都有压货的情况。12月销售旺季略有增长，单单个位数。终端动销：今年上半年餐饮还行，下半年动销没有上半年那么明显。综合来看，疫情爆发，餐饮受到极大影响。价格：价格来看，KA渠道和零售小店价格执行已经差不多了，餐饮店也执行差不多，顺价比较顺利。李锦记这块

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