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2022-07-18 08:18:02

钙钛矿电池技术，再塑光伏效率天花板（广发）

钙钛矿太阳能电池，有何来头？钙钛矿太阳能电池是以钙钛矿型（ABX3型）晶体为吸光层的新一代薄膜太阳能电池，钙钛矿光吸收系数高、材料成本低，钙钛矿电池结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低；钙钛矿电池效率不断提高，历时多年钙钛矿电池光电转换效率从3.8%提升至25.7%，有望打平甚至超越晶硅电池，而原料、制造成本远低于晶硅电池，有望成为新一代的光伏技术；随着相关企业逐步攻克钙钛矿电池长期稳定性、大面积制备等关键技术，该技术有望成熟。钙钛矿叠层电池，效率几何？钙钛矿叠层电池光电转换效率有望达到45%

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2022-07-18 08:15:48

汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良

汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前充电基

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瑞可达
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永贵电器

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2022-07-11 09:17:37

计算机行业：EDA，半导体行业的“七寸”（国君）

EDA是半导体行业卡脖子的环节，自主可控需求紧迫，未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。摘要：投资建议：EDA行业是半导体工业软件皇冠上的明珠，也是我国集成电路产业发展的关键环节，市场长期把握在国际三巨头手中，自主可控需求紧迫。未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。受益标的：概伦电子、华大九天（未上市）。 EDA是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic designautomation），即电子设计自动化，是指以计算机为工

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概伦电子

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2022-07-10 08:01:32

工业硅深度报告：中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582 /601万吨，产量283 /342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需

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合盛硅业

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2022-07-08 08:53:42

全钒液流电池行业深度报告：安全稳定、寿命长，钒电池长时储能空

全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达1000

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2022-07-07 08:44:46

两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个

一、六月信贷社融超预期 1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。 2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。 3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至

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2022-07-06 16:21:46

机械设备行业人形机器人深度二：TESLA BOT硬件拆解（国

新纪元开启，特斯拉人形机器人有望引领万亿级蓝海市场。人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。近日，特斯拉首席执行官马斯克在推特上称，特斯拉可能在几个月内推出能够运转的人形机器人原型，他为此将这家电动汽车制造商的第二个人工智能日推迟到9月30日。Tesla Bot可能是2022年最重要的产品开发项目，第一版有望在2023年投入生产，其将用来填补劳动力缺口。从公布的参数看，Optimus身高1.72m，重量57kg，负载20kg（手臂附加5k

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双环传动

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2022-07-06 16:20:14

全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅

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亚钾国际

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2022-07-06 16:18:24

储能行业之钠电池：时机已至，花开在即（中信）

钠电池对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度受限和技术突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。2020年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，预计商业化渐行渐至，中期规模或达百亿。重点关注产业链各环节龙头。缘起：锂电池之外的选择。钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而

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2022-07-06 16:17:07

电新行业2022中期策略：潮平岸阔，进而有为（民生证券）

写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术2

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2022-07-05 09:17:37

光伏设备行业行业深度报告：钙钛矿，下一代光伏新势力，渐成崛起

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。投资要点钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、

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2022-07-05 09:15:39

电子特气行业首次覆盖报告：电子特气成长动力强劲，国产替代加速

本报告导读：电子特气下游景气度高企，在工业气体中成长性最强，俄乌冲突催化电子特气国产替代进程加速，头部国产气体厂商将充分收益。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。电子特气在工业气体中成长性最强，国产替代为行业主旋律，首次覆盖，给予“增持”评级。在电子特气国产替代加速背景下，特种气体业务占比较大，或加速布局特气业务，以及拥有高盈利能力的国产气体企业将优先受益。推荐标的：特种气体与大宗气体均衡发展，积极向电子大宗气体发力的金宏气体（688106.SH）；电子特气品类丰富，技术及客户优势明显的华特

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2022-07-05 09:13:57

成长板块当前位置战略看好医药（天风策略）

1、过去两周，部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。上周报告中，我们提示，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。因此，过去一段时间，这些板块明显波动加大。目前，成交额占比位置相对较低的是：（1）军工：近期出现一定程度补涨，整体预期仍然不高，如果后续中报不错，形成超预期的概率较大。（2）半导体：全球半导体产业周期处于下行中段，板块内更多是结构性机会，比如汽车半导体等国产化替代。（3）医药：当前位置战略看好，尤其是创新药产业链、医疗

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2022-07-04 20:58:14

精选高确定性赛道，光伏材料有望长期景气（国金）

行业观点碳中和背景下光伏材料需求端的高增长具备确定性，供应端格局较好的板块有望延续高景气状态。根据光伏行业协会数据，2021年全球新增装机量达到170GW，2025年全球新增装机量乐观预计将达330GW（CAGR为18%），保守预计也将达到270GW（CAGR为12%）。在政策推动下终端需求落地的确定性较高，可以带动对上游原料的消费。三氯氢硅和工业硅需求受益于多晶硅产能的快速扩张，EVA光伏料和纯碱分别受益于光伏胶膜和光伏玻璃的需求增长。从时间维度来看：工业硅和纯碱2022年紧平衡状态有望维持

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眼科行业：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔（东吴）

儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。　　 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年

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钙钛矿电池技术，再塑光伏效率天花板（广发）

钙钛矿太阳能电池，有何来头？钙钛矿太阳能电池是以钙钛矿型（ABX3型）晶体为吸光层的新一代薄膜太阳能电池，钙钛矿光吸收系数高、材料成本低，钙钛矿电池结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低；钙钛矿电池效率不断提高，历时多年钙钛矿电池光电转换效率从3.8%提升至25.7%，有望打平甚至超越晶硅电池，而原料、制造成本远低于晶硅电池，有望成为新一代的光伏技术；随着相关企业逐步攻克钙钛矿电池长期稳定性、大面积制备等关键技术，该技术有望成熟。钙钛矿叠层电池，效率几何？钙钛矿叠层电池光电转换效率有望达到45%

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汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良

汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前充电基

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计算机行业：EDA，半导体行业的“七寸”（国君）

EDA是半导体行业卡脖子的环节，自主可控需求紧迫，未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。摘要：投资建议：EDA行业是半导体工业软件皇冠上的明珠，也是我国集成电路产业发展的关键环节，市场长期把握在国际三巨头手中，自主可控需求紧迫。未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。受益标的：概伦电子、华大九天（未上市）。 EDA是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic designautomation），即电子设计自动化，是指以计算机为工

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工业硅深度报告：中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582 /601万吨，产量283 /342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需

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全钒液流电池行业深度报告：安全稳定、寿命长，钒电池长时储能空

全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达1000

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两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个

一、六月信贷社融超预期 1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。 2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。 3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至

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新纪元开启，特斯拉人形机器人有望引领万亿级蓝海市场。人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。近日，特斯拉首席执行官马斯克在推特上称，特斯拉可能在几个月内推出能够运转的人形机器人原型，他为此将这家电动汽车制造商的第二个人工智能日推迟到9月30日。Tesla Bot可能是2022年最重要的产品开发项目，第一版有望在2023年投入生产，其将用来填补劳动力缺口。从公布的参数看，Optimus身高1.72m，重量57kg，负载20kg（手臂附加5k

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全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅

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储能行业之钠电池：时机已至，花开在即（中信）

钠电池对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度受限和技术突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。2020年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，预计商业化渐行渐至，中期规模或达百亿。重点关注产业链各环节龙头。缘起：锂电池之外的选择。钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而

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电新行业2022中期策略：潮平岸阔，进而有为（民生证券）

写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术2

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光伏设备行业行业深度报告：钙钛矿，下一代光伏新势力，渐成崛起

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。投资要点钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、

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电子特气行业首次覆盖报告：电子特气成长动力强劲，国产替代加速

本报告导读：电子特气下游景气度高企，在工业气体中成长性最强，俄乌冲突催化电子特气国产替代进程加速，头部国产气体厂商将充分收益。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。电子特气在工业气体中成长性最强，国产替代为行业主旋律，首次覆盖，给予“增持”评级。在电子特气国产替代加速背景下，特种气体业务占比较大，或加速布局特气业务，以及拥有高盈利能力的国产气体企业将优先受益。推荐标的：特种气体与大宗气体均衡发展，积极向电子大宗气体发力的金宏气体（688106.SH）；电子特气品类丰富，技术及客户优势明显的华特

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成长板块当前位置战略看好医药（天风策略）

1、过去两周，部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。上周报告中，我们提示，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。因此，过去一段时间，这些板块明显波动加大。目前，成交额占比位置相对较低的是：（1）军工：近期出现一定程度补涨，整体预期仍然不高，如果后续中报不错，形成超预期的概率较大。（2）半导体：全球半导体产业周期处于下行中段，板块内更多是结构性机会，比如汽车半导体等国产化替代。（3）医药：当前位置战略看好，尤其是创新药产业链、医疗

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精选高确定性赛道，光伏材料有望长期景气（国金）

行业观点碳中和背景下光伏材料需求端的高增长具备确定性，供应端格局较好的板块有望延续高景气状态。根据光伏行业协会数据，2021年全球新增装机量达到170GW，2025年全球新增装机量乐观预计将达330GW（CAGR为18%），保守预计也将达到270GW（CAGR为12%）。在政策推动下终端需求落地的确定性较高，可以带动对上游原料的消费。三氯氢硅和工业硅需求受益于多晶硅产能的快速扩张，EVA光伏料和纯碱分别受益于光伏胶膜和光伏玻璃的需求增长。从时间维度来看：工业硅和纯碱2022年紧平衡状态有望维持

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眼科行业：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔（东吴）

儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。　　 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年

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钙钛矿电池技术，再塑光伏效率天花板（广发）

钙钛矿太阳能电池，有何来头？钙钛矿太阳能电池是以钙钛矿型（ABX3型）晶体为吸光层的新一代薄膜太阳能电池，钙钛矿光吸收系数高、材料成本低，钙钛矿电池结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低；钙钛矿电池效率不断提高，历时多年钙钛矿电池光电转换效率从3.8%提升至25.7%，有望打平甚至超越晶硅电池，而原料、制造成本远低于晶硅电池，有望成为新一代的光伏技术；随着相关企业逐步攻克钙钛矿电池长期稳定性、大面积制备等关键技术，该技术有望成熟。钙钛矿叠层电池，效率几何？钙钛矿叠层电池光电转换效率有望达到45%

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捷佳伟创
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2022-07-18 08:15:48

汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良

汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前充电基

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涨老师

2022-07-11 09:17:37

计算机行业：EDA，半导体行业的“七寸”（国君）

EDA是半导体行业卡脖子的环节，自主可控需求紧迫，未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。摘要：投资建议：EDA行业是半导体工业软件皇冠上的明珠，也是我国集成电路产业发展的关键环节，市场长期把握在国际三巨头手中，自主可控需求紧迫。未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。受益标的：概伦电子、华大九天（未上市）。 EDA是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic designautomation），即电子设计自动化，是指以计算机为工

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概伦电子

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2022-07-10 08:01:32

工业硅深度报告：中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582 /601万吨，产量283 /342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需

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合盛硅业

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2022-07-08 08:53:42

全钒液流电池行业深度报告：安全稳定、寿命长，钒电池长时储能空

全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达1000

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钒钛股份
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2022-07-07 08:44:46

两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个

一、六月信贷社融超预期 1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。 2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。 3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至

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兴业银行
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2022-07-06 16:21:46

机械设备行业人形机器人深度二：TESLA BOT硬件拆解（国

新纪元开启，特斯拉人形机器人有望引领万亿级蓝海市场。人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。近日，特斯拉首席执行官马斯克在推特上称，特斯拉可能在几个月内推出能够运转的人形机器人原型，他为此将这家电动汽车制造商的第二个人工智能日推迟到9月30日。Tesla Bot可能是2022年最重要的产品开发项目，第一版有望在2023年投入生产，其将用来填补劳动力缺口。从公布的参数看，Optimus身高1.72m，重量57kg，负载20kg（手臂附加5k

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2022-07-06 16:20:14

全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅

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储能行业之钠电池：时机已至，花开在即（中信）

钠电池对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度受限和技术突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。2020年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，预计商业化渐行渐至，中期规模或达百亿。重点关注产业链各环节龙头。缘起：锂电池之外的选择。钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而

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2022-07-06 16:17:07

电新行业2022中期策略：潮平岸阔，进而有为（民生证券）

写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术2

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2022-07-05 09:17:37

光伏设备行业行业深度报告：钙钛矿，下一代光伏新势力，渐成崛起

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。投资要点钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、

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2022-07-05 09:15:39

电子特气行业首次覆盖报告：电子特气成长动力强劲，国产替代加速

本报告导读：电子特气下游景气度高企，在工业气体中成长性最强，俄乌冲突催化电子特气国产替代进程加速，头部国产气体厂商将充分收益。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。电子特气在工业气体中成长性最强，国产替代为行业主旋律，首次覆盖，给予“增持”评级。在电子特气国产替代加速背景下，特种气体业务占比较大，或加速布局特气业务，以及拥有高盈利能力的国产气体企业将优先受益。推荐标的：特种气体与大宗气体均衡发展，积极向电子大宗气体发力的金宏气体（688106.SH）；电子特气品类丰富，技术及客户优势明显的华特

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2022-07-05 09:13:57

成长板块当前位置战略看好医药（天风策略）

1、过去两周，部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。上周报告中，我们提示，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。因此，过去一段时间，这些板块明显波动加大。目前，成交额占比位置相对较低的是：（1）军工：近期出现一定程度补涨，整体预期仍然不高，如果后续中报不错，形成超预期的概率较大。（2）半导体：全球半导体产业周期处于下行中段，板块内更多是结构性机会，比如汽车半导体等国产化替代。（3）医药：当前位置战略看好，尤其是创新药产业链、医疗

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2022-07-04 20:58:14

精选高确定性赛道，光伏材料有望长期景气（国金）

行业观点碳中和背景下光伏材料需求端的高增长具备确定性，供应端格局较好的板块有望延续高景气状态。根据光伏行业协会数据，2021年全球新增装机量达到170GW，2025年全球新增装机量乐观预计将达330GW（CAGR为18%），保守预计也将达到270GW（CAGR为12%）。在政策推动下终端需求落地的确定性较高，可以带动对上游原料的消费。三氯氢硅和工业硅需求受益于多晶硅产能的快速扩张，EVA光伏料和纯碱分别受益于光伏胶膜和光伏玻璃的需求增长。从时间维度来看：工业硅和纯碱2022年紧平衡状态有望维持

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2022-06-29 09:29:35

眼科行业：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔（东吴）

儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。　　 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年

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钙钛矿电池技术，再塑光伏效率天花板（广发）

钙钛矿太阳能电池，有何来头？钙钛矿太阳能电池是以钙钛矿型（ABX3型）晶体为吸光层的新一代薄膜太阳能电池，钙钛矿光吸收系数高、材料成本低，钙钛矿电池结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低；钙钛矿电池效率不断提高，历时多年钙钛矿电池光电转换效率从3.8%提升至25.7%，有望打平甚至超越晶硅电池，而原料、制造成本远低于晶硅电池，有望成为新一代的光伏技术；随着相关企业逐步攻克钙钛矿电池长期稳定性、大面积制备等关键技术，该技术有望成熟。钙钛矿叠层电池，效率几何？钙钛矿叠层电池光电转换效率有望达到45%

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汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良

汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前充电基

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计算机行业：EDA，半导体行业的“七寸”（国君）

EDA是半导体行业卡脖子的环节，自主可控需求紧迫，未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。摘要：投资建议：EDA行业是半导体工业软件皇冠上的明珠，也是我国集成电路产业发展的关键环节，市场长期把握在国际三巨头手中，自主可控需求紧迫。未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。受益标的：概伦电子、华大九天（未上市）。 EDA是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic designautomation），即电子设计自动化，是指以计算机为工

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工业硅深度报告：中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582 /601万吨，产量283 /342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需

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全钒液流电池行业深度报告：安全稳定、寿命长，钒电池长时储能空

全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达1000

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两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个

一、六月信贷社融超预期 1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。 2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。 3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至

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新纪元开启，特斯拉人形机器人有望引领万亿级蓝海市场。人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。近日，特斯拉首席执行官马斯克在推特上称，特斯拉可能在几个月内推出能够运转的人形机器人原型，他为此将这家电动汽车制造商的第二个人工智能日推迟到9月30日。Tesla Bot可能是2022年最重要的产品开发项目，第一版有望在2023年投入生产，其将用来填补劳动力缺口。从公布的参数看，Optimus身高1.72m，重量57kg，负载20kg（手臂附加5k

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全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅

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储能行业之钠电池：时机已至，花开在即（中信）

钠电池对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度受限和技术突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。2020年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，预计商业化渐行渐至，中期规模或达百亿。重点关注产业链各环节龙头。缘起：锂电池之外的选择。钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而

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电新行业2022中期策略：潮平岸阔，进而有为（民生证券）

写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术2

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光伏设备行业行业深度报告：钙钛矿，下一代光伏新势力，渐成崛起

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。投资要点钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、

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电子特气行业首次覆盖报告：电子特气成长动力强劲，国产替代加速

本报告导读：电子特气下游景气度高企，在工业气体中成长性最强，俄乌冲突催化电子特气国产替代进程加速，头部国产气体厂商将充分收益。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。电子特气在工业气体中成长性最强，国产替代为行业主旋律，首次覆盖，给予“增持”评级。在电子特气国产替代加速背景下，特种气体业务占比较大，或加速布局特气业务，以及拥有高盈利能力的国产气体企业将优先受益。推荐标的：特种气体与大宗气体均衡发展，积极向电子大宗气体发力的金宏气体（688106.SH）；电子特气品类丰富，技术及客户优势明显的华特

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成长板块当前位置战略看好医药（天风策略）

1、过去两周，部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。上周报告中，我们提示，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。因此，过去一段时间，这些板块明显波动加大。目前，成交额占比位置相对较低的是：（1）军工：近期出现一定程度补涨，整体预期仍然不高，如果后续中报不错，形成超预期的概率较大。（2）半导体：全球半导体产业周期处于下行中段，板块内更多是结构性机会，比如汽车半导体等国产化替代。（3）医药：当前位置战略看好，尤其是创新药产业链、医疗

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精选高确定性赛道，光伏材料有望长期景气（国金）

行业观点碳中和背景下光伏材料需求端的高增长具备确定性，供应端格局较好的板块有望延续高景气状态。根据光伏行业协会数据，2021年全球新增装机量达到170GW，2025年全球新增装机量乐观预计将达330GW（CAGR为18%），保守预计也将达到270GW（CAGR为12%）。在政策推动下终端需求落地的确定性较高，可以带动对上游原料的消费。三氯氢硅和工业硅需求受益于多晶硅产能的快速扩张，EVA光伏料和纯碱分别受益于光伏胶膜和光伏玻璃的需求增长。从时间维度来看：工业硅和纯碱2022年紧平衡状态有望维持

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眼科行业：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔（东吴）

儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。　　 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年

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2022-07-18 08:18:02

钙钛矿电池技术，再塑光伏效率天花板（广发）

钙钛矿太阳能电池，有何来头？钙钛矿太阳能电池是以钙钛矿型（ABX3型）晶体为吸光层的新一代薄膜太阳能电池，钙钛矿光吸收系数高、材料成本低，钙钛矿电池结构简单，制造工艺流程短，生产能耗低；钙钛矿电池效率不断提高，历时多年钙钛矿电池光电转换效率从3.8%提升至25.7%，有望打平甚至超越晶硅电池，而原料、制造成本远低于晶硅电池，有望成为新一代的光伏技术；随着相关企业逐步攻克钙钛矿电池长期稳定性、大面积制备等关键技术，该技术有望成熟。钙钛矿叠层电池，效率几何？钙钛矿叠层电池光电转换效率有望达到45%

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捷佳伟创
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迈为股份

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2022-07-18 08:15:48

汽车连接器行业深度：增量需求打开成长空间，自主供应链迎发展良

汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前充电基

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瑞可达
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永贵电器

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2022-07-11 09:17:37

计算机行业：EDA，半导体行业的“七寸”（国君）

EDA是半导体行业卡脖子的环节，自主可控需求紧迫，未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。摘要：投资建议：EDA行业是半导体工业软件皇冠上的明珠，也是我国集成电路产业发展的关键环节，市场长期把握在国际三巨头手中，自主可控需求紧迫。未来在进一步的政策支持下，国内厂商有望崛起，获得更多的市场份额。受益标的：概伦电子、华大九天（未上市）。 EDA是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic designautomation），即电子设计自动化，是指以计算机为工

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概伦电子

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2022-07-10 08:01:32

工业硅深度报告：中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582 /601万吨，产量283 /342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需

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合盛硅业

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2022-07-08 08:53:42

全钒液流电池行业深度报告：安全稳定、寿命长，钒电池长时储能空

全钒液流电池具备安全性高、扩容性强、循环寿命长、全生命周期成本低等优点，是目前商业化较为成熟的液流电池，在长时储能领域大有可为。优点1：安全性高、易扩容。锂电池易发生内部短路而导致自燃，2011-2022年4月，全球34起储能电站爆炸事件中锂电池占32起。而全钒液流电池电解质离子存在于水溶液中，不会发生热失控、燃烧和爆炸；同时，电堆、电解液相独立，可通过增大电堆功率和电解液来提高储电量，可扩展于百兆瓦级储能电站。优点2:循环寿命长、易回收，全生命周期成本低。钒电池寿命长，循环次数可达1000

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钒钛股份
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河钢股份

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2022-07-07 08:44:46

两个重要提示：六月信贷社融超预期+年内将首次出现连续3-4个

一、六月信贷社融超预期 1、规模创天量。预计六月新增信贷接近3.0万亿，社融超5.0万亿。 2、结构有改善。实质性贷款占比显著上升，票据占比下降；中长期贷款和消费贷款有显著改善。中长期贷款贡献源自基建和制造业。 3、底层的逻辑。稳增长抓落实，信贷供给和需求共振。一方面各省开足马力上项目，制造业贷款考核冲刺；另一方面，央行要求24家主要银行五月起务必每月信贷同比多增。二、年内将首次出现连续数月信贷同比多增年初以来，信贷同比多增的情况时好时坏，从未连续，导致宽信用一直无法形成稳定预期。从5月起至

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兴业银行
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平安银行

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2022-07-06 16:21:46

机械设备行业人形机器人深度二：TESLA BOT硬件拆解（国

新纪元开启，特斯拉人形机器人有望引领万亿级蓝海市场。人形机器人更被誉为机器人皇冠上的明珠。在所有机器人的研发中，人形机器人的挑战难度是业界公认最高的。近日，特斯拉首席执行官马斯克在推特上称，特斯拉可能在几个月内推出能够运转的人形机器人原型，他为此将这家电动汽车制造商的第二个人工智能日推迟到9月30日。Tesla Bot可能是2022年最重要的产品开发项目，第一版有望在2023年投入生产，其将用来填补劳动力缺口。从公布的参数看，Optimus身高1.72m，重量57kg，负载20kg（手臂附加5k

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三花智控
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中科三环
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双环传动

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2022-07-06 16:20:14

全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅

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盐湖股份
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亚钾国际

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2022-07-06 16:18:24

储能行业之钠电池：时机已至，花开在即（中信）

钠电池对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度受限和技术突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。2020年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，预计商业化渐行渐至，中期规模或达百亿。重点关注产业链各环节龙头。缘起：锂电池之外的选择。钠电池与锂电池的工作原理相同，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大，均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态，经过极片制造和电池装配装备完成。然而

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容百科技
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贝特瑞
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璞泰来

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2022-07-06 16:17:07

电新行业2022中期策略：潮平岸阔，进而有为（民生证券）

写在前面：回顾2022年上半年，在成本、疫情等因素影响下，新能源产业链依然展现出强大的韧性和生命力。展望下半年，需求景气不减、技术迭代不休，新能源又站在了新的起跑线上。新能源车：产品技术驱动马力全开，下半年需求高歌猛进。需求：政策端+生产端+车型投放三重因素共振，22H2国内新能销量有望全面释放。我们预测2022年国内和全球新能车销量分别为558万和993万辆，渗透率分别为21%和11%。产业链：技术革新层出不穷。电池方面，比亚迪CTB和宁德时代麒麟电池带来电池包结构全面升级，钠离子电池技术2

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隆基绿能
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明阳智能
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恩捷股份

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2022-07-05 09:17:37

光伏设备行业行业深度报告：钙钛矿，下一代光伏新势力，渐成崛起

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。投资要点钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、

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迈为股份
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亚玛顿
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金辰股份

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2022-07-05 09:15:39

电子特气行业首次覆盖报告：电子特气成长动力强劲，国产替代加速

本报告导读：电子特气下游景气度高企，在工业气体中成长性最强，俄乌冲突催化电子特气国产替代进程加速，头部国产气体厂商将充分收益。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。电子特气在工业气体中成长性最强，国产替代为行业主旋律，首次覆盖，给予“增持”评级。在电子特气国产替代加速背景下，特种气体业务占比较大，或加速布局特气业务，以及拥有高盈利能力的国产气体企业将优先受益。推荐标的：特种气体与大宗气体均衡发展，积极向电子大宗气体发力的金宏气体（688106.SH）；电子特气品类丰富，技术及客户优势明显的华特

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华特气体
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凯美特气

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2022-07-05 09:13:57

成长板块当前位置战略看好医药（天风策略）

1、过去两周，部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。上周报告中，我们提示，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。因此，过去一段时间，这些板块明显波动加大。目前，成交额占比位置相对较低的是：（1）军工：近期出现一定程度补涨，整体预期仍然不高，如果后续中报不错，形成超预期的概率较大。（2）半导体：全球半导体产业周期处于下行中段，板块内更多是结构性机会，比如汽车半导体等国产化替代。（3）医药：当前位置战略看好，尤其是创新药产业链、医疗

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恒瑞医药
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美迪西
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2022-07-04 20:58:14

精选高确定性赛道，光伏材料有望长期景气（国金）

行业观点碳中和背景下光伏材料需求端的高增长具备确定性，供应端格局较好的板块有望延续高景气状态。根据光伏行业协会数据，2021年全球新增装机量达到170GW，2025年全球新增装机量乐观预计将达330GW（CAGR为18%），保守预计也将达到270GW（CAGR为12%）。在政策推动下终端需求落地的确定性较高，可以带动对上游原料的消费。三氯氢硅和工业硅需求受益于多晶硅产能的快速扩张，EVA光伏料和纯碱分别受益于光伏胶膜和光伏玻璃的需求增长。从时间维度来看：工业硅和纯碱2022年紧平衡状态有望维持

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三孚股份
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合盛硅业
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远兴能源

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2022-06-29 09:29:35

眼科行业：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔（东吴）

儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。　　 OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年

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欧普康视
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爱尔眼科
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博士眼镜

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