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2025-10-26 09:50:18
芒果超媒业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现
芒果超媒|业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现 公司公布3Q25业绩:收入30.99亿元,同比下降6.6%;归母净利润2.52亿元,同比下降33.5%;扣非归母净利润1.81亿元,同比下降42.3%。业绩低于我们预期,主要因节目推广投入加大,销售费用高于预期。 发展趋势 一、3Q25会员业务平稳发展,四季度综艺密集释放。会员:3Q25公司上线剧集包括《锦绣芳华》等,我们预计2025年前三季度会员收入同比或有小幅下滑。4Q25已定档《水龙吟》(10/24),储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》
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芒果超媒
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2025-10-24 10:28:28
公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海
[礼物]【方正医药|澳华内镜】公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海 [玫瑰]公司库存消化即将完成,医疗设备更新带动招标回暖,叠加海外市场拓展,业绩预计于2024年底迎来拐点。 2024年起,随着设备更新的开始执行和公司加速推进AQ400的上市进程,公司进入主动库存调整周期,业绩短期承压、利润出现暂时性亏损;25Q2,营收已开始环比增长,利润亏损收窄,国内外业务回暖将推动业绩稳健回升。 [玫瑰]奥林巴斯X1镜体获批开启国内高端内镜采购热潮,公司新品A040
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2025-10-24 07:54:05
芯原股份自研芯片顺利推进
【芯原股份】自研芯片顺利推进,补全Serdes IP能力净利润大幅上修,当前位置看翻倍空间 #token数和市占率都快速增长的国产算力爆炸之年。当前时点ZJ已提前锁定明年至少150w颗用卡需求,随着token数比较明确的增长以及考虑到外部采购的缺口,包括自研卡在内的国产算力需求和市占率都处在快速增长期,明年国产份额接近100%(让渡65%份额,约650亿人民币空间),其中自研卡占1/2即75w颗。对于需求缺口,ZJ一方面通过预付全款锁定新增的50%自研卡产能,另一方面提前半年锁定明年hwj/hg
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芯原股份
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2025-10-24 07:06:42
如何看待本轮存储周期1023
如何看待本轮存储周期1023 1.海外闪迪美光持续走高背后的本质?之一是AI驱动的结构性升级,之二是海外大厂对于原厂大规模锁单,之三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡; 2.存储大周期如何演绎?我们认为存力有望复刻算力,如果端侧逐渐起量,那么存储一定是下一个景气大周期; 3.从dram涨价到nand(QLC+SLC)到nor flash,本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价,而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧,应用将由云端向边缘端延伸,因此行情可见并没有走完,在此过程中,企业级&消费级存储
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开普云
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2025-10-23 20:01:50
是时候重视锂矿了20251023
【天风金属】是时候重视锂矿了20251023 #当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源
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2025-10-23 13:10:20
天承科技电镀液和沉铜英伟达验证通过
#【天承科技】电镀液和沉铜英伟达验证通过,正式拿到英伟达供应链code,国内唯一一家,目前全球仅三家天承科技、安美特、麦德美。 1.天承科技电镀液&沉铜液目前已通过胜宏科技、景旺电子、生益电子、东山精密等nv和asic供应链pcb厂商验证。 2.电镀液&沉铜液占pcb成本6%,全行业约200亿市场空间,随着pcb工厂扩产,产品天花板进一步增高。 3.公司pcb电镀液&沉铜液国产化率近乎0%,公司价格低于海外竞品30%,内资pcb厂商替代意愿强烈。 4.公司目前已有2万吨/年产能,年底扩至4万吨/
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天承科技
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2025-10-23 10:43:15
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件 [庆祝]GEV发布三季报,25Q3新签燃机订单7.4GW,相较去年5.1GW同比增长45%;25Q3 YTD新签燃机订单19.6GW,同比增长39%。25Q3燃机GW数增长主要来自于签订更多的重燃订单,20 台重型燃气轮机的订单(同比增加 6 台),包括 13 台 HA 级机组(同比增加 4 台)。GEV整个电力板块25Q3新签订单78亿美金,同比增长50%,25Q3 YTD新签211亿美金,同比增长38.8%。整体电力板块/燃机订
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2025-10-22 12:51:13
1022新增重点推荐:华正新材交流更新
1022新增重点推荐:华正新材交流更新🌞 1️⃣公司在IC载板树脂领域取得突破,自主研发的CBF树脂有望替代日本垄断的ABF材料,解决半导体封装材料“卡脖子”问题;BT封装材料已在Mini/Micro LED、存储芯片等领域实现批量生产,通过国产化替代提升市场份额; 2️⃣CCL:进展顺利,从传统延伸至AI,预计3期投产完成后年产能在350w片/月,整体从HW向外延伸至NV/Intel/AMD,公司近2年客户结构发生重大变化,目前胜宏已是公司第二大客户,#海外客户积极打通: 1)通过SH对接N
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华正新材
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2025-10-22 10:33:16
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转 🔥事件: 25年前三季度公司实现营收758亿元,同比基本持平;归母净利润53亿元,同比-18%。其中,25q3公司营收259亿元,同比-9%;归母净利润18亿元,同比-65%。分红方面,公司拟每10股派3元,合计派发现金19.9亿元。 🎙我们的分析和判断: #生猪:高质量发展夯实基本盘 1)25q3:【量】974万头(仔猪占比14%),环比+4%;【价】13.9元/kg,环比-6%;【盈利】综合销价、成本及季度末特殊事项,估算生猪板块利
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温氏股份
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2025-10-21 19:03:24
电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力
【申万通信/电子】电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力 #单季度收入提速符合预期,利润受费用等拖累低于预期。公司25Q1-Q3实现营收40.39亿(yoy+21.2%),归母净利润3.73亿元(yoy-18.7%)。2025Q3单季度实现营收15.2亿(#yoy+27.5%);归母净利润1.3亿元(#-13.8%)。 #收入端:汽车业务Q3趋势较好,产能持续快速扩张,需求端拐点明显,预计扩产具备持续性,Q4需求趋势乐观。就汽车连接器业务而言,我们测算公司车载高频高速连接器当前份
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电连技术
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2025-10-21 11:18:18
铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会
🔮【国投证券金属】铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会 🔮近期宏观氛围利多,支撑市场信心,叠加资金高切低布局,电解铝板块补涨。目前电解铝基本面持续向好,社库去库延续支撑铝价持续走强,铝价持续走强。当下宏微共振,重视铝板块配置机会。 🔮宏观驱动仍存 特朗普表示预计26年初访华;美联储10月降息存在加码预期,利多大宗商品价格上涨;国内宏观利多氛围不变,支撑市场信心。 🔮进入去库周期,利润持续扩张 国内社会去库去库拐点已然出现,下游需求仍存且采买情绪较好,社库并进入去库周期,给予铝价上挺支
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云铝股份
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2025-10-21 09:39:36
25M9社零和地产数据更新
25M9社零和地产数据更新——家电增速持续跑赢社零大盘,地产销售数据有所承压 [太阳]社零:25M9社会消费品零售总额41971亿元,同比+3.0%(25Q3同比+2.4%),环比持续提速。其中,除汽车以外的消费品零售额37260亿元,同比+3.2%(25Q3同比+2.3%);家用电器和音像器材类904亿元,同比+3.3%(25Q3同比+19.8%),以旧换新政策在进入高基数后带动效应环比减弱,但家电和音像器材增速持续跑赢社零大盘。 [太阳]地产:25M9国内商品住宅销售额6882亿元,同比-1
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第一工业地产
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2025-10-21 09:35:13
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响,三季度业绩承压 ,四季度稼动率很高 2025Q3: 分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润5.86亿、1.06亿、0.30亿,同比分别+0.48%、+109.83%、-45.11%;环比分别-5.28%、+129.13%、-32.51%; 销售毛利率15.23 %,同比-2.67pct;环比-2.78pct; 销售净利率18.61%,同比+9.68pct;环比+10.89pct。 三季度非经常损益主要系投资奇瑞的股权收益。 三季度经营性业绩承压原因: 1、
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隆盛科技
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2025-10-21 09:28:18
固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道
🌞【固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道】 🌹固态电池不是液态体系的延伸,而是一次材料结构重构的革命。 未来产业增量将集中在三大核心原料:五硫化二磷、硫化锂、碘,形成“导电性—稳定性—界面性能”三重突破。 🔹五硫化二磷:用量最大、价格最低、产能最紧。属高能耗工艺,新增受限,供需矛盾突出,涨价空间最大。 🔹硫化锂:成本高但降本潜力巨大,量产后成本有望下降90%。 🔹碘化锂:用量最小、价格最高,是解决固-固界面接触不良、提升界面稳定性的关键材料。 🔸核心受益标的: 五硫化二磷 →
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2025-10-21 09:03:23
OCP 会议要点
OCP 会议要点:英伟达领先,但聚光灯聚焦于超威半导体,光学领域仍受限制 ✨ 过去几周,以人工智能为核心的一系列公告(包括 OCP 会议相关发布)凸显未来数年人工智能领域的大规模部署计划,除英伟达外,行业选择正逐步拓宽,但核心瓶颈仍是计算资源短缺,这一现状将使全行业受益。 人工智能领域热度持续攀升,过去几周相关投资承诺规模达数千亿美元。英伟达仍是行业领导者,但会议焦点转向超威半导体(AMD)——AMD 展示了 MI450X Helios 机架,并宣布与甲骨文(ORCL)达成 50,000 块 G
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中信证券
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2025-10-26 09:50:18
芒果超媒业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现
芒果超媒|业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现 公司公布3Q25业绩:收入30.99亿元,同比下降6.6%;归母净利润2.52亿元,同比下降33.5%;扣非归母净利润1.81亿元,同比下降42.3%。业绩低于我们预期,主要因节目推广投入加大,销售费用高于预期。 发展趋势 一、3Q25会员业务平稳发展,四季度综艺密集释放。会员:3Q25公司上线剧集包括《锦绣芳华》等,我们预计2025年前三季度会员收入同比或有小幅下滑。4Q25已定档《水龙吟》(10/24),储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》
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2025-10-24 10:28:28
公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海
[礼物]【方正医药|澳华内镜】公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海 [玫瑰]公司库存消化即将完成,医疗设备更新带动招标回暖,叠加海外市场拓展,业绩预计于2024年底迎来拐点。 2024年起,随着设备更新的开始执行和公司加速推进AQ400的上市进程,公司进入主动库存调整周期,业绩短期承压、利润出现暂时性亏损;25Q2,营收已开始环比增长,利润亏损收窄,国内外业务回暖将推动业绩稳健回升。 [玫瑰]奥林巴斯X1镜体获批开启国内高端内镜采购热潮,公司新品A040
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2025-10-24 07:54:05
芯原股份自研芯片顺利推进
【芯原股份】自研芯片顺利推进,补全Serdes IP能力净利润大幅上修,当前位置看翻倍空间 #token数和市占率都快速增长的国产算力爆炸之年。当前时点ZJ已提前锁定明年至少150w颗用卡需求,随着token数比较明确的增长以及考虑到外部采购的缺口,包括自研卡在内的国产算力需求和市占率都处在快速增长期,明年国产份额接近100%(让渡65%份额,约650亿人民币空间),其中自研卡占1/2即75w颗。对于需求缺口,ZJ一方面通过预付全款锁定新增的50%自研卡产能,另一方面提前半年锁定明年hwj/hg
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如何看待本轮存储周期1023
如何看待本轮存储周期1023 1.海外闪迪美光持续走高背后的本质?之一是AI驱动的结构性升级,之二是海外大厂对于原厂大规模锁单,之三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡; 2.存储大周期如何演绎?我们认为存力有望复刻算力,如果端侧逐渐起量,那么存储一定是下一个景气大周期; 3.从dram涨价到nand(QLC+SLC)到nor flash,本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价,而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧,应用将由云端向边缘端延伸,因此行情可见并没有走完,在此过程中,企业级&消费级存储
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是时候重视锂矿了20251023
【天风金属】是时候重视锂矿了20251023 #当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源
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天承科技电镀液和沉铜英伟达验证通过
#【天承科技】电镀液和沉铜英伟达验证通过,正式拿到英伟达供应链code,国内唯一一家,目前全球仅三家天承科技、安美特、麦德美。 1.天承科技电镀液&沉铜液目前已通过胜宏科技、景旺电子、生益电子、东山精密等nv和asic供应链pcb厂商验证。 2.电镀液&沉铜液占pcb成本6%,全行业约200亿市场空间,随着pcb工厂扩产,产品天花板进一步增高。 3.公司pcb电镀液&沉铜液国产化率近乎0%,公司价格低于海外竞品30%,内资pcb厂商替代意愿强烈。 4.公司目前已有2万吨/年产能,年底扩至4万吨/
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GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件 [庆祝]GEV发布三季报,25Q3新签燃机订单7.4GW,相较去年5.1GW同比增长45%;25Q3 YTD新签燃机订单19.6GW,同比增长39%。25Q3燃机GW数增长主要来自于签订更多的重燃订单,20 台重型燃气轮机的订单(同比增加 6 台),包括 13 台 HA 级机组(同比增加 4 台)。GEV整个电力板块25Q3新签订单78亿美金,同比增长50%,25Q3 YTD新签211亿美金,同比增长38.8%。整体电力板块/燃机订
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1022新增重点推荐:华正新材交流更新
1022新增重点推荐:华正新材交流更新🌞 1️⃣公司在IC载板树脂领域取得突破,自主研发的CBF树脂有望替代日本垄断的ABF材料,解决半导体封装材料“卡脖子”问题;BT封装材料已在Mini/Micro LED、存储芯片等领域实现批量生产,通过国产化替代提升市场份额; 2️⃣CCL:进展顺利,从传统延伸至AI,预计3期投产完成后年产能在350w片/月,整体从HW向外延伸至NV/Intel/AMD,公司近2年客户结构发生重大变化,目前胜宏已是公司第二大客户,#海外客户积极打通: 1)通过SH对接N
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温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转 🔥事件: 25年前三季度公司实现营收758亿元,同比基本持平;归母净利润53亿元,同比-18%。其中,25q3公司营收259亿元,同比-9%;归母净利润18亿元,同比-65%。分红方面,公司拟每10股派3元,合计派发现金19.9亿元。 🎙我们的分析和判断: #生猪:高质量发展夯实基本盘 1)25q3:【量】974万头(仔猪占比14%),环比+4%;【价】13.9元/kg,环比-6%;【盈利】综合销价、成本及季度末特殊事项,估算生猪板块利
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电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力
【申万通信/电子】电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力 #单季度收入提速符合预期,利润受费用等拖累低于预期。公司25Q1-Q3实现营收40.39亿(yoy+21.2%),归母净利润3.73亿元(yoy-18.7%)。2025Q3单季度实现营收15.2亿(#yoy+27.5%);归母净利润1.3亿元(#-13.8%)。 #收入端:汽车业务Q3趋势较好,产能持续快速扩张,需求端拐点明显,预计扩产具备持续性,Q4需求趋势乐观。就汽车连接器业务而言,我们测算公司车载高频高速连接器当前份
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铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会
🔮【国投证券金属】铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会 🔮近期宏观氛围利多,支撑市场信心,叠加资金高切低布局,电解铝板块补涨。目前电解铝基本面持续向好,社库去库延续支撑铝价持续走强,铝价持续走强。当下宏微共振,重视铝板块配置机会。 🔮宏观驱动仍存 特朗普表示预计26年初访华;美联储10月降息存在加码预期,利多大宗商品价格上涨;国内宏观利多氛围不变,支撑市场信心。 🔮进入去库周期,利润持续扩张 国内社会去库去库拐点已然出现,下游需求仍存且采买情绪较好,社库并进入去库周期,给予铝价上挺支
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25M9社零和地产数据更新
25M9社零和地产数据更新——家电增速持续跑赢社零大盘,地产销售数据有所承压 [太阳]社零:25M9社会消费品零售总额41971亿元,同比+3.0%(25Q3同比+2.4%),环比持续提速。其中,除汽车以外的消费品零售额37260亿元,同比+3.2%(25Q3同比+2.3%);家用电器和音像器材类904亿元,同比+3.3%(25Q3同比+19.8%),以旧换新政策在进入高基数后带动效应环比减弱,但家电和音像器材增速持续跑赢社零大盘。 [太阳]地产:25M9国内商品住宅销售额6882亿元,同比-1
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隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响,三季度业绩承压 ,四季度稼动率很高 2025Q3: 分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润5.86亿、1.06亿、0.30亿,同比分别+0.48%、+109.83%、-45.11%;环比分别-5.28%、+129.13%、-32.51%; 销售毛利率15.23 %,同比-2.67pct;环比-2.78pct; 销售净利率18.61%,同比+9.68pct;环比+10.89pct。 三季度非经常损益主要系投资奇瑞的股权收益。 三季度经营性业绩承压原因: 1、
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固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道
🌞【固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道】 🌹固态电池不是液态体系的延伸,而是一次材料结构重构的革命。 未来产业增量将集中在三大核心原料:五硫化二磷、硫化锂、碘,形成“导电性—稳定性—界面性能”三重突破。 🔹五硫化二磷:用量最大、价格最低、产能最紧。属高能耗工艺,新增受限,供需矛盾突出,涨价空间最大。 🔹硫化锂:成本高但降本潜力巨大,量产后成本有望下降90%。 🔹碘化锂:用量最小、价格最高,是解决固-固界面接触不良、提升界面稳定性的关键材料。 🔸核心受益标的: 五硫化二磷 →
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OCP 会议要点
OCP 会议要点:英伟达领先,但聚光灯聚焦于超威半导体,光学领域仍受限制 ✨ 过去几周,以人工智能为核心的一系列公告(包括 OCP 会议相关发布)凸显未来数年人工智能领域的大规模部署计划,除英伟达外,行业选择正逐步拓宽,但核心瓶颈仍是计算资源短缺,这一现状将使全行业受益。 人工智能领域热度持续攀升,过去几周相关投资承诺规模达数千亿美元。英伟达仍是行业领导者,但会议焦点转向超威半导体(AMD)——AMD 展示了 MI450X Helios 机架,并宣布与甲骨文(ORCL)达成 50,000 块 G
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芒果超媒业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现
芒果超媒|业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现 公司公布3Q25业绩:收入30.99亿元,同比下降6.6%;归母净利润2.52亿元,同比下降33.5%;扣非归母净利润1.81亿元,同比下降42.3%。业绩低于我们预期,主要因节目推广投入加大,销售费用高于预期。 发展趋势 一、3Q25会员业务平稳发展,四季度综艺密集释放。会员:3Q25公司上线剧集包括《锦绣芳华》等,我们预计2025年前三季度会员收入同比或有小幅下滑。4Q25已定档《水龙吟》(10/24),储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》
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公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海
[礼物]【方正医药|澳华内镜】公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海 [玫瑰]公司库存消化即将完成,医疗设备更新带动招标回暖,叠加海外市场拓展,业绩预计于2024年底迎来拐点。 2024年起,随着设备更新的开始执行和公司加速推进AQ400的上市进程,公司进入主动库存调整周期,业绩短期承压、利润出现暂时性亏损;25Q2,营收已开始环比增长,利润亏损收窄,国内外业务回暖将推动业绩稳健回升。 [玫瑰]奥林巴斯X1镜体获批开启国内高端内镜采购热潮,公司新品A040
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澳华内镜
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微笑天使
2025-10-24 07:54:05
芯原股份自研芯片顺利推进
【芯原股份】自研芯片顺利推进,补全Serdes IP能力净利润大幅上修,当前位置看翻倍空间 #token数和市占率都快速增长的国产算力爆炸之年。当前时点ZJ已提前锁定明年至少150w颗用卡需求,随着token数比较明确的增长以及考虑到外部采购的缺口,包括自研卡在内的国产算力需求和市占率都处在快速增长期,明年国产份额接近100%(让渡65%份额,约650亿人民币空间),其中自研卡占1/2即75w颗。对于需求缺口,ZJ一方面通过预付全款锁定新增的50%自研卡产能,另一方面提前半年锁定明年hwj/hg
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芯原股份
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2025-10-24 07:06:42
如何看待本轮存储周期1023
如何看待本轮存储周期1023 1.海外闪迪美光持续走高背后的本质?之一是AI驱动的结构性升级,之二是海外大厂对于原厂大规模锁单,之三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡; 2.存储大周期如何演绎?我们认为存力有望复刻算力,如果端侧逐渐起量,那么存储一定是下一个景气大周期; 3.从dram涨价到nand(QLC+SLC)到nor flash,本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价,而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧,应用将由云端向边缘端延伸,因此行情可见并没有走完,在此过程中,企业级&消费级存储
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开普云
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2025-10-23 20:01:50
是时候重视锂矿了20251023
【天风金属】是时候重视锂矿了20251023 #当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源
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雅化集团
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2025-10-23 13:10:20
天承科技电镀液和沉铜英伟达验证通过
#【天承科技】电镀液和沉铜英伟达验证通过,正式拿到英伟达供应链code,国内唯一一家,目前全球仅三家天承科技、安美特、麦德美。 1.天承科技电镀液&沉铜液目前已通过胜宏科技、景旺电子、生益电子、东山精密等nv和asic供应链pcb厂商验证。 2.电镀液&沉铜液占pcb成本6%,全行业约200亿市场空间,随着pcb工厂扩产,产品天花板进一步增高。 3.公司pcb电镀液&沉铜液国产化率近乎0%,公司价格低于海外竞品30%,内资pcb厂商替代意愿强烈。 4.公司目前已有2万吨/年产能,年底扩至4万吨/
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天承科技
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2025-10-23 10:43:15
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件 [庆祝]GEV发布三季报,25Q3新签燃机订单7.4GW,相较去年5.1GW同比增长45%;25Q3 YTD新签燃机订单19.6GW,同比增长39%。25Q3燃机GW数增长主要来自于签订更多的重燃订单,20 台重型燃气轮机的订单(同比增加 6 台),包括 13 台 HA 级机组(同比增加 4 台)。GEV整个电力板块25Q3新签订单78亿美金,同比增长50%,25Q3 YTD新签211亿美金,同比增长38.8%。整体电力板块/燃机订
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2025-10-22 12:51:13
1022新增重点推荐:华正新材交流更新
1022新增重点推荐:华正新材交流更新🌞 1️⃣公司在IC载板树脂领域取得突破,自主研发的CBF树脂有望替代日本垄断的ABF材料,解决半导体封装材料“卡脖子”问题;BT封装材料已在Mini/Micro LED、存储芯片等领域实现批量生产,通过国产化替代提升市场份额; 2️⃣CCL:进展顺利,从传统延伸至AI,预计3期投产完成后年产能在350w片/月,整体从HW向外延伸至NV/Intel/AMD,公司近2年客户结构发生重大变化,目前胜宏已是公司第二大客户,#海外客户积极打通: 1)通过SH对接N
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华正新材
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2025-10-22 10:33:16
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转 🔥事件: 25年前三季度公司实现营收758亿元,同比基本持平;归母净利润53亿元,同比-18%。其中,25q3公司营收259亿元,同比-9%;归母净利润18亿元,同比-65%。分红方面,公司拟每10股派3元,合计派发现金19.9亿元。 🎙我们的分析和判断: #生猪:高质量发展夯实基本盘 1)25q3:【量】974万头(仔猪占比14%),环比+4%;【价】13.9元/kg,环比-6%;【盈利】综合销价、成本及季度末特殊事项,估算生猪板块利
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温氏股份
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2025-10-21 19:03:24
电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力
【申万通信/电子】电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力 #单季度收入提速符合预期,利润受费用等拖累低于预期。公司25Q1-Q3实现营收40.39亿(yoy+21.2%),归母净利润3.73亿元(yoy-18.7%)。2025Q3单季度实现营收15.2亿(#yoy+27.5%);归母净利润1.3亿元(#-13.8%)。 #收入端:汽车业务Q3趋势较好,产能持续快速扩张,需求端拐点明显,预计扩产具备持续性,Q4需求趋势乐观。就汽车连接器业务而言,我们测算公司车载高频高速连接器当前份
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电连技术
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2025-10-21 11:18:18
铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会
🔮【国投证券金属】铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会 🔮近期宏观氛围利多,支撑市场信心,叠加资金高切低布局,电解铝板块补涨。目前电解铝基本面持续向好,社库去库延续支撑铝价持续走强,铝价持续走强。当下宏微共振,重视铝板块配置机会。 🔮宏观驱动仍存 特朗普表示预计26年初访华;美联储10月降息存在加码预期,利多大宗商品价格上涨;国内宏观利多氛围不变,支撑市场信心。 🔮进入去库周期,利润持续扩张 国内社会去库去库拐点已然出现,下游需求仍存且采买情绪较好,社库并进入去库周期,给予铝价上挺支
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云铝股份
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2025-10-21 09:39:36
25M9社零和地产数据更新
25M9社零和地产数据更新——家电增速持续跑赢社零大盘,地产销售数据有所承压 [太阳]社零:25M9社会消费品零售总额41971亿元,同比+3.0%(25Q3同比+2.4%),环比持续提速。其中,除汽车以外的消费品零售额37260亿元,同比+3.2%(25Q3同比+2.3%);家用电器和音像器材类904亿元,同比+3.3%(25Q3同比+19.8%),以旧换新政策在进入高基数后带动效应环比减弱,但家电和音像器材增速持续跑赢社零大盘。 [太阳]地产:25M9国内商品住宅销售额6882亿元,同比-1
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第一工业地产
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2025-10-21 09:35:13
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响,三季度业绩承压 ,四季度稼动率很高 2025Q3: 分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润5.86亿、1.06亿、0.30亿,同比分别+0.48%、+109.83%、-45.11%;环比分别-5.28%、+129.13%、-32.51%; 销售毛利率15.23 %,同比-2.67pct;环比-2.78pct; 销售净利率18.61%,同比+9.68pct;环比+10.89pct。 三季度非经常损益主要系投资奇瑞的股权收益。 三季度经营性业绩承压原因: 1、
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隆盛科技
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2025-10-21 09:28:18
固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道
🌞【固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道】 🌹固态电池不是液态体系的延伸,而是一次材料结构重构的革命。 未来产业增量将集中在三大核心原料:五硫化二磷、硫化锂、碘,形成“导电性—稳定性—界面性能”三重突破。 🔹五硫化二磷:用量最大、价格最低、产能最紧。属高能耗工艺,新增受限,供需矛盾突出,涨价空间最大。 🔹硫化锂:成本高但降本潜力巨大,量产后成本有望下降90%。 🔹碘化锂:用量最小、价格最高,是解决固-固界面接触不良、提升界面稳定性的关键材料。 🔸核心受益标的: 五硫化二磷 →
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OCP 会议要点
OCP 会议要点:英伟达领先,但聚光灯聚焦于超威半导体,光学领域仍受限制 ✨ 过去几周,以人工智能为核心的一系列公告(包括 OCP 会议相关发布)凸显未来数年人工智能领域的大规模部署计划,除英伟达外,行业选择正逐步拓宽,但核心瓶颈仍是计算资源短缺,这一现状将使全行业受益。 人工智能领域热度持续攀升,过去几周相关投资承诺规模达数千亿美元。英伟达仍是行业领导者,但会议焦点转向超威半导体(AMD)——AMD 展示了 MI450X Helios 机架,并宣布与甲骨文(ORCL)达成 50,000 块 G
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中信证券
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2025-10-26 09:50:18
芒果超媒业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现
芒果超媒|业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现 公司公布3Q25业绩:收入30.99亿元,同比下降6.6%;归母净利润2.52亿元,同比下降33.5%;扣非归母净利润1.81亿元,同比下降42.3%。业绩低于我们预期,主要因节目推广投入加大,销售费用高于预期。 发展趋势 一、3Q25会员业务平稳发展,四季度综艺密集释放。会员:3Q25公司上线剧集包括《锦绣芳华》等,我们预计2025年前三季度会员收入同比或有小幅下滑。4Q25已定档《水龙吟》(10/24),储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》
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芒果超媒
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2025-10-24 10:28:28
公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海
[礼物]【方正医药|澳华内镜】公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海 [玫瑰]公司库存消化即将完成,医疗设备更新带动招标回暖,叠加海外市场拓展,业绩预计于2024年底迎来拐点。 2024年起,随着设备更新的开始执行和公司加速推进AQ400的上市进程,公司进入主动库存调整周期,业绩短期承压、利润出现暂时性亏损;25Q2,营收已开始环比增长,利润亏损收窄,国内外业务回暖将推动业绩稳健回升。 [玫瑰]奥林巴斯X1镜体获批开启国内高端内镜采购热潮,公司新品A040
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2025-10-24 07:54:05
芯原股份自研芯片顺利推进
【芯原股份】自研芯片顺利推进,补全Serdes IP能力净利润大幅上修,当前位置看翻倍空间 #token数和市占率都快速增长的国产算力爆炸之年。当前时点ZJ已提前锁定明年至少150w颗用卡需求,随着token数比较明确的增长以及考虑到外部采购的缺口,包括自研卡在内的国产算力需求和市占率都处在快速增长期,明年国产份额接近100%(让渡65%份额,约650亿人民币空间),其中自研卡占1/2即75w颗。对于需求缺口,ZJ一方面通过预付全款锁定新增的50%自研卡产能,另一方面提前半年锁定明年hwj/hg
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2025-10-24 07:06:42
如何看待本轮存储周期1023
如何看待本轮存储周期1023 1.海外闪迪美光持续走高背后的本质?之一是AI驱动的结构性升级,之二是海外大厂对于原厂大规模锁单,之三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡; 2.存储大周期如何演绎?我们认为存力有望复刻算力,如果端侧逐渐起量,那么存储一定是下一个景气大周期; 3.从dram涨价到nand(QLC+SLC)到nor flash,本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价,而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧,应用将由云端向边缘端延伸,因此行情可见并没有走完,在此过程中,企业级&消费级存储
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是时候重视锂矿了20251023
【天风金属】是时候重视锂矿了20251023 #当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源
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天承科技电镀液和沉铜英伟达验证通过
#【天承科技】电镀液和沉铜英伟达验证通过,正式拿到英伟达供应链code,国内唯一一家,目前全球仅三家天承科技、安美特、麦德美。 1.天承科技电镀液&沉铜液目前已通过胜宏科技、景旺电子、生益电子、东山精密等nv和asic供应链pcb厂商验证。 2.电镀液&沉铜液占pcb成本6%,全行业约200亿市场空间,随着pcb工厂扩产,产品天花板进一步增高。 3.公司pcb电镀液&沉铜液国产化率近乎0%,公司价格低于海外竞品30%,内资pcb厂商替代意愿强烈。 4.公司目前已有2万吨/年产能,年底扩至4万吨/
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GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件 [庆祝]GEV发布三季报,25Q3新签燃机订单7.4GW,相较去年5.1GW同比增长45%;25Q3 YTD新签燃机订单19.6GW,同比增长39%。25Q3燃机GW数增长主要来自于签订更多的重燃订单,20 台重型燃气轮机的订单(同比增加 6 台),包括 13 台 HA 级机组(同比增加 4 台)。GEV整个电力板块25Q3新签订单78亿美金,同比增长50%,25Q3 YTD新签211亿美金,同比增长38.8%。整体电力板块/燃机订
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1022新增重点推荐:华正新材交流更新
1022新增重点推荐:华正新材交流更新🌞 1️⃣公司在IC载板树脂领域取得突破,自主研发的CBF树脂有望替代日本垄断的ABF材料,解决半导体封装材料“卡脖子”问题;BT封装材料已在Mini/Micro LED、存储芯片等领域实现批量生产,通过国产化替代提升市场份额; 2️⃣CCL:进展顺利,从传统延伸至AI,预计3期投产完成后年产能在350w片/月,整体从HW向外延伸至NV/Intel/AMD,公司近2年客户结构发生重大变化,目前胜宏已是公司第二大客户,#海外客户积极打通: 1)通过SH对接N
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温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转 🔥事件: 25年前三季度公司实现营收758亿元,同比基本持平;归母净利润53亿元,同比-18%。其中,25q3公司营收259亿元,同比-9%;归母净利润18亿元,同比-65%。分红方面,公司拟每10股派3元,合计派发现金19.9亿元。 🎙我们的分析和判断: #生猪:高质量发展夯实基本盘 1)25q3:【量】974万头(仔猪占比14%),环比+4%;【价】13.9元/kg,环比-6%;【盈利】综合销价、成本及季度末特殊事项,估算生猪板块利
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电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力
【申万通信/电子】电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力 #单季度收入提速符合预期,利润受费用等拖累低于预期。公司25Q1-Q3实现营收40.39亿(yoy+21.2%),归母净利润3.73亿元(yoy-18.7%)。2025Q3单季度实现营收15.2亿(#yoy+27.5%);归母净利润1.3亿元(#-13.8%)。 #收入端:汽车业务Q3趋势较好,产能持续快速扩张,需求端拐点明显,预计扩产具备持续性,Q4需求趋势乐观。就汽车连接器业务而言,我们测算公司车载高频高速连接器当前份
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铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会
🔮【国投证券金属】铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会 🔮近期宏观氛围利多,支撑市场信心,叠加资金高切低布局,电解铝板块补涨。目前电解铝基本面持续向好,社库去库延续支撑铝价持续走强,铝价持续走强。当下宏微共振,重视铝板块配置机会。 🔮宏观驱动仍存 特朗普表示预计26年初访华;美联储10月降息存在加码预期,利多大宗商品价格上涨;国内宏观利多氛围不变,支撑市场信心。 🔮进入去库周期,利润持续扩张 国内社会去库去库拐点已然出现,下游需求仍存且采买情绪较好,社库并进入去库周期,给予铝价上挺支
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2025-10-21 09:39:36
25M9社零和地产数据更新
25M9社零和地产数据更新——家电增速持续跑赢社零大盘,地产销售数据有所承压 [太阳]社零:25M9社会消费品零售总额41971亿元,同比+3.0%(25Q3同比+2.4%),环比持续提速。其中,除汽车以外的消费品零售额37260亿元,同比+3.2%(25Q3同比+2.3%);家用电器和音像器材类904亿元,同比+3.3%(25Q3同比+19.8%),以旧换新政策在进入高基数后带动效应环比减弱,但家电和音像器材增速持续跑赢社零大盘。 [太阳]地产:25M9国内商品住宅销售额6882亿元,同比-1
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隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响,三季度业绩承压 ,四季度稼动率很高 2025Q3: 分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润5.86亿、1.06亿、0.30亿,同比分别+0.48%、+109.83%、-45.11%;环比分别-5.28%、+129.13%、-32.51%; 销售毛利率15.23 %,同比-2.67pct;环比-2.78pct; 销售净利率18.61%,同比+9.68pct;环比+10.89pct。 三季度非经常损益主要系投资奇瑞的股权收益。 三季度经营性业绩承压原因: 1、
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固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道
🌞【固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道】 🌹固态电池不是液态体系的延伸,而是一次材料结构重构的革命。 未来产业增量将集中在三大核心原料:五硫化二磷、硫化锂、碘,形成“导电性—稳定性—界面性能”三重突破。 🔹五硫化二磷:用量最大、价格最低、产能最紧。属高能耗工艺,新增受限,供需矛盾突出,涨价空间最大。 🔹硫化锂:成本高但降本潜力巨大,量产后成本有望下降90%。 🔹碘化锂:用量最小、价格最高,是解决固-固界面接触不良、提升界面稳定性的关键材料。 🔸核心受益标的: 五硫化二磷 →
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OCP 会议要点
OCP 会议要点:英伟达领先,但聚光灯聚焦于超威半导体,光学领域仍受限制 ✨ 过去几周,以人工智能为核心的一系列公告(包括 OCP 会议相关发布)凸显未来数年人工智能领域的大规模部署计划,除英伟达外,行业选择正逐步拓宽,但核心瓶颈仍是计算资源短缺,这一现状将使全行业受益。 人工智能领域热度持续攀升,过去几周相关投资承诺规模达数千亿美元。英伟达仍是行业领导者,但会议焦点转向超威半导体(AMD)——AMD 展示了 MI450X Helios 机架,并宣布与甲骨文(ORCL)达成 50,000 块 G
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芒果超媒业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现
芒果超媒|业绩回顾:业绩短期承压,关注四季度重点内容表现 公司公布3Q25业绩:收入30.99亿元,同比下降6.6%;归母净利润2.52亿元,同比下降33.5%;扣非归母净利润1.81亿元,同比下降42.3%。业绩低于我们预期,主要因节目推广投入加大,销售费用高于预期。 发展趋势 一、3Q25会员业务平稳发展,四季度综艺密集释放。会员:3Q25公司上线剧集包括《锦绣芳华》等,我们预计2025年前三季度会员收入同比或有小幅下滑。4Q25已定档《水龙吟》(10/24),储备《咸鱼飞升》、《野狗骨头》
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公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海
[礼物]【方正医药|澳华内镜】公司深度报告(二):AQ400上市打开国内空间,布局ERCP机器人剑指广阔蓝海 [玫瑰]公司库存消化即将完成,医疗设备更新带动招标回暖,叠加海外市场拓展,业绩预计于2024年底迎来拐点。 2024年起,随着设备更新的开始执行和公司加速推进AQ400的上市进程,公司进入主动库存调整周期,业绩短期承压、利润出现暂时性亏损;25Q2,营收已开始环比增长,利润亏损收窄,国内外业务回暖将推动业绩稳健回升。 [玫瑰]奥林巴斯X1镜体获批开启国内高端内镜采购热潮,公司新品A040
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芯原股份自研芯片顺利推进
【芯原股份】自研芯片顺利推进,补全Serdes IP能力净利润大幅上修,当前位置看翻倍空间 #token数和市占率都快速增长的国产算力爆炸之年。当前时点ZJ已提前锁定明年至少150w颗用卡需求,随着token数比较明确的增长以及考虑到外部采购的缺口,包括自研卡在内的国产算力需求和市占率都处在快速增长期,明年国产份额接近100%(让渡65%份额,约650亿人民币空间),其中自研卡占1/2即75w颗。对于需求缺口,ZJ一方面通过预付全款锁定新增的50%自研卡产能,另一方面提前半年锁定明年hwj/hg
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2025-10-24 07:06:42
如何看待本轮存储周期1023
如何看待本轮存储周期1023 1.海外闪迪美光持续走高背后的本质?之一是AI驱动的结构性升级,之二是海外大厂对于原厂大规模锁单,之三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡; 2.存储大周期如何演绎?我们认为存力有望复刻算力,如果端侧逐渐起量,那么存储一定是下一个景气大周期; 3.从dram涨价到nand(QLC+SLC)到nor flash,本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价,而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧,应用将由云端向边缘端延伸,因此行情可见并没有走完,在此过程中,企业级&消费级存储
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开普云
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微笑天使
2025-10-23 20:01:50
是时候重视锂矿了20251023
【天风金属】是时候重视锂矿了20251023 #当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源
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雅化集团
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微笑天使
2025-10-23 13:10:20
天承科技电镀液和沉铜英伟达验证通过
#【天承科技】电镀液和沉铜英伟达验证通过,正式拿到英伟达供应链code,国内唯一一家,目前全球仅三家天承科技、安美特、麦德美。 1.天承科技电镀液&沉铜液目前已通过胜宏科技、景旺电子、生益电子、东山精密等nv和asic供应链pcb厂商验证。 2.电镀液&沉铜液占pcb成本6%,全行业约200亿市场空间,随着pcb工厂扩产,产品天花板进一步增高。 3.公司pcb电镀液&沉铜液国产化率近乎0%,公司价格低于海外竞品30%,内资pcb厂商替代意愿强烈。 4.公司目前已有2万吨/年产能,年底扩至4万吨/
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天承科技
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微笑天使
2025-10-23 10:43:15
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件
GEV三季报燃气轮机订单/收入继续高增,关注燃气轮机核心零部件 [庆祝]GEV发布三季报,25Q3新签燃机订单7.4GW,相较去年5.1GW同比增长45%;25Q3 YTD新签燃机订单19.6GW,同比增长39%。25Q3燃机GW数增长主要来自于签订更多的重燃订单,20 台重型燃气轮机的订单(同比增加 6 台),包括 13 台 HA 级机组(同比增加 4 台)。GEV整个电力板块25Q3新签订单78亿美金,同比增长50%,25Q3 YTD新签211亿美金,同比增长38.8%。整体电力板块/燃机订
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迪威尔
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微笑天使
2025-10-22 12:51:13
1022新增重点推荐:华正新材交流更新
1022新增重点推荐:华正新材交流更新🌞 1️⃣公司在IC载板树脂领域取得突破,自主研发的CBF树脂有望替代日本垄断的ABF材料,解决半导体封装材料“卡脖子”问题;BT封装材料已在Mini/Micro LED、存储芯片等领域实现批量生产,通过国产化替代提升市场份额; 2️⃣CCL:进展顺利,从传统延伸至AI,预计3期投产完成后年产能在350w片/月,整体从HW向外延伸至NV/Intel/AMD,公司近2年客户结构发生重大变化,目前胜宏已是公司第二大客户,#海外客户积极打通: 1)通过SH对接N
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华正新材
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2025-10-22 10:33:16
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转
温氏股份三季度点评:生猪业务夯实基本盘,禽业迎困境反转 🔥事件: 25年前三季度公司实现营收758亿元,同比基本持平;归母净利润53亿元,同比-18%。其中,25q3公司营收259亿元,同比-9%;归母净利润18亿元,同比-65%。分红方面,公司拟每10股派3元,合计派发现金19.9亿元。 🎙我们的分析和判断: #生猪:高质量发展夯实基本盘 1)25q3:【量】974万头(仔猪占比14%),环比+4%;【价】13.9元/kg,环比-6%;【盈利】综合销价、成本及季度末特殊事项,估算生猪板块利
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温氏股份
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2025-10-21 19:03:24
电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力
【申万通信/电子】电连技术25Q3业绩速评:利润承压,持续消化费用端压力 #单季度收入提速符合预期,利润受费用等拖累低于预期。公司25Q1-Q3实现营收40.39亿(yoy+21.2%),归母净利润3.73亿元(yoy-18.7%)。2025Q3单季度实现营收15.2亿(#yoy+27.5%);归母净利润1.3亿元(#-13.8%)。 #收入端:汽车业务Q3趋势较好,产能持续快速扩张,需求端拐点明显,预计扩产具备持续性,Q4需求趋势乐观。就汽车连接器业务而言,我们测算公司车载高频高速连接器当前份
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电连技术
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2025-10-21 11:18:18
铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会
🔮【国投证券金属】铝:铝价重心上移,Q4重视铝板块配置机会 🔮近期宏观氛围利多,支撑市场信心,叠加资金高切低布局,电解铝板块补涨。目前电解铝基本面持续向好,社库去库延续支撑铝价持续走强,铝价持续走强。当下宏微共振,重视铝板块配置机会。 🔮宏观驱动仍存 特朗普表示预计26年初访华;美联储10月降息存在加码预期,利多大宗商品价格上涨;国内宏观利多氛围不变,支撑市场信心。 🔮进入去库周期,利润持续扩张 国内社会去库去库拐点已然出现,下游需求仍存且采买情绪较好,社库并进入去库周期,给予铝价上挺支
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云铝股份
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2025-10-21 09:39:36
25M9社零和地产数据更新
25M9社零和地产数据更新——家电增速持续跑赢社零大盘,地产销售数据有所承压 [太阳]社零:25M9社会消费品零售总额41971亿元,同比+3.0%(25Q3同比+2.4%),环比持续提速。其中,除汽车以外的消费品零售额37260亿元,同比+3.2%(25Q3同比+2.3%);家用电器和音像器材类904亿元,同比+3.3%(25Q3同比+19.8%),以旧换新政策在进入高基数后带动效应环比减弱,但家电和音像器材增速持续跑赢社零大盘。 [太阳]地产:25M9国内商品住宅销售额6882亿元,同比-1
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第一工业地产
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2025-10-21 09:35:13
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响
隆盛科技:受行业内卷及原材料价格影响,三季度业绩承压 ,四季度稼动率很高 2025Q3: 分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润5.86亿、1.06亿、0.30亿,同比分别+0.48%、+109.83%、-45.11%;环比分别-5.28%、+129.13%、-32.51%; 销售毛利率15.23 %,同比-2.67pct;环比-2.78pct; 销售净利率18.61%,同比+9.68pct;环比+10.89pct。 三季度非经常损益主要系投资奇瑞的股权收益。 三季度经营性业绩承压原因: 1、
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隆盛科技
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2025-10-21 09:28:18
固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道
🌞【固态电池材料新周期:三大核心增量、纯新增赛道】 🌹固态电池不是液态体系的延伸,而是一次材料结构重构的革命。 未来产业增量将集中在三大核心原料:五硫化二磷、硫化锂、碘,形成“导电性—稳定性—界面性能”三重突破。 🔹五硫化二磷:用量最大、价格最低、产能最紧。属高能耗工艺,新增受限,供需矛盾突出,涨价空间最大。 🔹硫化锂:成本高但降本潜力巨大,量产后成本有望下降90%。 🔹碘化锂:用量最小、价格最高,是解决固-固界面接触不良、提升界面稳定性的关键材料。 🔸核心受益标的: 五硫化二磷 →
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澄星股份
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微笑天使
2025-10-21 09:03:23
OCP 会议要点
OCP 会议要点:英伟达领先,但聚光灯聚焦于超威半导体,光学领域仍受限制 ✨ 过去几周,以人工智能为核心的一系列公告(包括 OCP 会议相关发布)凸显未来数年人工智能领域的大规模部署计划,除英伟达外,行业选择正逐步拓宽,但核心瓶颈仍是计算资源短缺,这一现状将使全行业受益。 人工智能领域热度持续攀升,过去几周相关投资承诺规模达数千亿美元。英伟达仍是行业领导者,但会议焦点转向超威半导体(AMD)——AMD 展示了 MI450X Helios 机架,并宣布与甲骨文(ORCL)达成 50,000 块 G
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中信证券
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