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无师自通的老司机
2021-04-17 08:59:05
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码,长丝景气回升有望助力公司业绩提升——2020年年报点评(赵乃迪/吴裕) 事件: 公司发布2020年年报,报告期内实现营收458.3亿元,同比下降9.4%;实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.3%。2020年Q4实现营收130.1亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长140.7%。 点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价
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桐昆股份
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2021-04-14 08:30:14
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【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展
【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展顺利奠定21年高增长——2020年年报点评(刘凯) 事件: 斯达半导发布2020年年报,公司实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%。公司实现扣非归母净利润1.55亿元,同比增长29.64%。 点评: 业绩靓丽,进展迅速 斯达半导2020年实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%,符合市场一致预期,公司业绩实现快速增长源自下游各领域的高景气度
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斯达半导
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2021-04-14 07:45:45
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(广发) 核心观点: 历史复盘:TV主导需求,大尺寸化驱动增长。根据Omdia数据,整体来看,过去4年,全球LCD面板总出货面积年均复合增速达到7%。其中,TV始终占据绝对主导地位(出货面积占比75%以上),但2020年LCDTV出货面积同比增长仅2%,IT出货面积同比增长24%,明显挤占TV产品出货份额。出货量层面,TV产品出货量已经进入存量波动市场状态,IT产品出货量过去4年持续增长。出货面积层面,TV平均尺寸过去4年中每年增长0.6
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TCL科技
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2021-04-13 19:31:47
建筑材料行业:“碳中和”影响深远,建筑建材行业望飞龙乘云(东
自20世纪80年代以来,气候逐渐变暖,并带来了一系列生态环境问题。控制全球变暖已是国际社会重要问题共识,碳达峰、碳中和的实现刻不容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺,并于今年两会期间明确提出落实“30、60”规划,未来十年乃至到2060年,碳达峰与碳中和都将是全社会合力所在,作为“排放大户”的建筑建材行业将迎来新的机遇。 建材端:1)水泥产业年碳排超过10亿吨,是建材实现碳中和的关键产业。国内水泥产量2014年进入平台期,未来水泥需求量将保持平稳,叠加政府政策持续收紧,落后产能出清将有利于行业集中
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中国金石
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中材国际
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2021-04-12 21:22:10
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营业绩高增长,购买光刻机布局高端光刻胶项目——跟踪报告之一(刘凯) 21Q1经营业绩同比大幅增长,公司2021年4月7日发布20年业绩快报及一季度预告 (1)2020年实现收入6.94亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长30.4%。公司间接持有中芯国际股票(688981.SH)的公允价值变动增加净利润2.25亿元。(2)21Q1扣非净利润2200-2300万元,同比增加132%-142%,主要原因是集成电路制造用关
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上海新阳
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2021-04-12 08:37:17
纪要|太钢不锈电话会纪要0411
一、公司解读环节 公司一季度归母净利润16-21亿,比上年同期增加971.17%-1305.90%,2020年全年归母净利润预计17.4亿。一季度业绩超预期的原因主要分为宏观、行业、公司内部三方面原因。 2021年一季度,整体行业背景经过统计,1-2月全国产钢量达到296.6万吨,3月份产钢量预计300万吨,均创历史同期最高水平。供给多的主要原因是因为需求方面较多,春节以后钢铁行业开工复工快速,情况超预期,钢厂库存量快速下降,价格快速上涨。其中,碳钢最近行情5600左右,无取向硅钢8900左右,
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太钢不锈
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2021-04-11 23:28:13
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化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转
化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转(光大) 化纤行业:国内外需求回暖,补库周期持续,行业迎来周期景气反转 伴随行业扩产周期已接近尾声,供给端已在筑底阶段。2020年疫情带动下游纺服出口需求大幅增长,库存降至历史低位,行业进入补库周期。主要产品盈利能力回升,化纤行业市场关注度提高,估值进入修复阶段,化纤行业景气回暖。 涤纶长丝:下游需求带动行业景气度持续回升 随着疫情防控进入常态化,下游纺服业需求回暖带动长丝需求上升,库存降至历史低位,价差在“金九银十”迎来上升拐点,长丝
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恒力石化
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2021-04-10 22:01:35
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏为盈,动力电池腾飞在即 事件概述 4月9日,公司发布2021年一季度业绩预告,预计Q1实现归母净利润1.03-1.33亿元,实现扣非归母净利润1.38-1.68亿元。 分析与判断 图片Q1同比扭亏为盈,剔除股权激励费用业绩更佳 受益国内疫情得到有效管控,Q1公司经营计划得以有序开展,盈利能力提升,实现扭亏为盈。加回股权激励费用0.46亿元,非经常性损益-0.35亿元,实际利润约为1.84-2.14亿元,业绩更佳。 图片近期接连获国内大客
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欣旺达
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2021-04-08 22:53:43
【食品饮料】存量博弈,国产崛起——奶粉行业首次覆盖报告,光大
存量市场:产品高端化助力规模增长 我国出生人口呈下滑态势,当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩,但在高端产品的拉动下,价格持续增长,进而带动整体市场销售额的增长。未来,生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求,而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。 竞争格局:国产品牌复苏加快,整体集中度提升 根据Euromonitor数据,2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉CR10为76.9%,我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低,未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升,行业
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伊利股份
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2021-04-07 23:19:49
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电子行业深度:中国半导体,牛角峥嵘(国盛)
过去几年,在科技拐点上,我们都前瞻深入的和全市场探讨半导体产业,2019年年中《全球“芯”拐点》,2020年5月《中国电子:重构与崛起》等,自2020Q4以来,我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态,《半导体:厉兵秣马,迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论,站在这个时代,全球芯片“缺”成一片,中国芯片产业再次进入高速成长阶段,短期业绩普遍进入爆发期,中期迎来量价齐升,长期产业地位迅速提升,而资产价格与行业基本面出现剪刀差,我们隆重推出本报告! 产能持续紧张源自于供需两方面:供给方面是过去三年
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2021-04-07 23:16:15
航天军工行业: 军工、通信高景气,模块电源需求广(华泰)
自主可控政策助力国产替代趋势,关注国产模块电源机遇 电源是电子设备的心脏,在军工及通讯领域应用广泛。上世纪80年代,国外电源企业率先开展研究,形成技术领先优势,近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势,国内相关企业有望充分受益。根据智研咨询及中国电源学会数据,2019年中国电源市场整体规模约为3200亿元,2023年有望达到约4200亿元,2020-2023年均复合增长率约为7.3%。开关电源主要用于稳定输出电压,在军工及通讯领域应用广泛。我们建议市场关注中美贸易摩擦常态化后,国产替代进程中的优秀
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新雷能
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振华科技
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2021-04-07 08:30:24
康龙化成2020年业绩符合预期,年报点评。
事件: 公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元(+36.64% YOY),归母净利润11.72亿元(+114.25% YOY),扣非归母净利润8.01亿元(+58.51% YOY),业绩符合市场预期。 主营业务强劲增长,盈利能力持续提升 2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元(+37.1% YOY),生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人(相比2019年增加1384人)。公司北京地区增加22500平米实验
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康龙化成
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康龙化成
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2021-04-06 08:17:35
【电子】供需失衡驱动价格持续上涨,核心关注三环集团和风华高科
MLCC现涨价潮:MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低 MLCC广泛用于各类电子产品,其中增长最快的下游包括智能手机、汽车电子和可穿戴设备等。目前电容、电阻、电感都进入供货紧张的状态。三星、国巨、华新科均公告上调MLCC出厂价格。大陆厂商虽暂未全面调高价格,但交期已在延长。从分产品来看:(1)超微型01005以下产品率先涨价,主要由于村田在苹果手机中的快速拉货;(2)超大容量由于5G手机出货增加也出现供货紧张和价格上涨的情况;(3)04
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三环集团
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风华高科
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2021-04-05 23:04:50
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新洁能:从MOSFET到IGBT,进击的功率半导体设计龙头
概要 公司是国内领先的功率半导体设计公司。公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售,公司是国内最早同时拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET及IGBT四大产品平台的本土企业之一,主要晶圆代工厂为华虹宏力。 2018年中美贸易摩擦与中兴华为事件,国产替代加速。基于供应链安全性考虑,国内越来越多的下游企业开始采购国产半导体分立器件产品。首先在功率半导体公司现有的产品结构中,进口替代是加速的;其次,在一些中高端领域市场,下游客户对国产
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新洁能
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2021-04-05 21:25:57
安信汽车 长城汽车:营收创历史新高,业绩符合预期
事件 公司发布年报,2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润53.62亿元,同比大幅上涨19.25%。其中Q4公司实现营业收入411.64亿元,同比大幅上涨22.39%,实现归母净利润27.75亿元,同比大幅上涨75.71%。 点评 ■营收创历史新高,销量结构升级,单车售价上涨。2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%,全年公司实现总销量111.59万辆,同比增长5.41%,营收增幅大于销量增幅,原因在于2020年公
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长城汽车
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2021-04-17 08:59:05
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码,长丝景气回升有望助力公司业绩提升——2020年年报点评(赵乃迪/吴裕) 事件: 公司发布2020年年报,报告期内实现营收458.3亿元,同比下降9.4%;实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.3%。2020年Q4实现营收130.1亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长140.7%。 点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价
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【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展
【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展顺利奠定21年高增长——2020年年报点评(刘凯) 事件: 斯达半导发布2020年年报,公司实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%。公司实现扣非归母净利润1.55亿元,同比增长29.64%。 点评: 业绩靓丽,进展迅速 斯达半导2020年实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%,符合市场一致预期,公司业绩实现快速增长源自下游各领域的高景气度
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2021-04-14 07:45:45
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(广发) 核心观点: 历史复盘:TV主导需求,大尺寸化驱动增长。根据Omdia数据,整体来看,过去4年,全球LCD面板总出货面积年均复合增速达到7%。其中,TV始终占据绝对主导地位(出货面积占比75%以上),但2020年LCDTV出货面积同比增长仅2%,IT出货面积同比增长24%,明显挤占TV产品出货份额。出货量层面,TV产品出货量已经进入存量波动市场状态,IT产品出货量过去4年持续增长。出货面积层面,TV平均尺寸过去4年中每年增长0.6
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2021-04-13 19:31:47
建筑材料行业:“碳中和”影响深远,建筑建材行业望飞龙乘云(东
自20世纪80年代以来,气候逐渐变暖,并带来了一系列生态环境问题。控制全球变暖已是国际社会重要问题共识,碳达峰、碳中和的实现刻不容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺,并于今年两会期间明确提出落实“30、60”规划,未来十年乃至到2060年,碳达峰与碳中和都将是全社会合力所在,作为“排放大户”的建筑建材行业将迎来新的机遇。 建材端:1)水泥产业年碳排超过10亿吨,是建材实现碳中和的关键产业。国内水泥产量2014年进入平台期,未来水泥需求量将保持平稳,叠加政府政策持续收紧,落后产能出清将有利于行业集中
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2021-04-12 21:22:10
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营业绩高增长,购买光刻机布局高端光刻胶项目——跟踪报告之一(刘凯) 21Q1经营业绩同比大幅增长,公司2021年4月7日发布20年业绩快报及一季度预告 (1)2020年实现收入6.94亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长30.4%。公司间接持有中芯国际股票(688981.SH)的公允价值变动增加净利润2.25亿元。(2)21Q1扣非净利润2200-2300万元,同比增加132%-142%,主要原因是集成电路制造用关
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无师自通的老司机
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纪要|太钢不锈电话会纪要0411
一、公司解读环节 公司一季度归母净利润16-21亿,比上年同期增加971.17%-1305.90%,2020年全年归母净利润预计17.4亿。一季度业绩超预期的原因主要分为宏观、行业、公司内部三方面原因。 2021年一季度,整体行业背景经过统计,1-2月全国产钢量达到296.6万吨,3月份产钢量预计300万吨,均创历史同期最高水平。供给多的主要原因是因为需求方面较多,春节以后钢铁行业开工复工快速,情况超预期,钢厂库存量快速下降,价格快速上涨。其中,碳钢最近行情5600左右,无取向硅钢8900左右,
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化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转
化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转(光大) 化纤行业:国内外需求回暖,补库周期持续,行业迎来周期景气反转 伴随行业扩产周期已接近尾声,供给端已在筑底阶段。2020年疫情带动下游纺服出口需求大幅增长,库存降至历史低位,行业进入补库周期。主要产品盈利能力回升,化纤行业市场关注度提高,估值进入修复阶段,化纤行业景气回暖。 涤纶长丝:下游需求带动行业景气度持续回升 随着疫情防控进入常态化,下游纺服业需求回暖带动长丝需求上升,库存降至历史低位,价差在“金九银十”迎来上升拐点,长丝
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【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏为盈,动力电池腾飞在即 事件概述 4月9日,公司发布2021年一季度业绩预告,预计Q1实现归母净利润1.03-1.33亿元,实现扣非归母净利润1.38-1.68亿元。 分析与判断 图片Q1同比扭亏为盈,剔除股权激励费用业绩更佳 受益国内疫情得到有效管控,Q1公司经营计划得以有序开展,盈利能力提升,实现扭亏为盈。加回股权激励费用0.46亿元,非经常性损益-0.35亿元,实际利润约为1.84-2.14亿元,业绩更佳。 图片近期接连获国内大客
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【食品饮料】存量博弈,国产崛起——奶粉行业首次覆盖报告,光大
存量市场:产品高端化助力规模增长 我国出生人口呈下滑态势,当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩,但在高端产品的拉动下,价格持续增长,进而带动整体市场销售额的增长。未来,生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求,而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。 竞争格局:国产品牌复苏加快,整体集中度提升 根据Euromonitor数据,2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉CR10为76.9%,我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低,未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升,行业
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电子行业深度:中国半导体,牛角峥嵘(国盛)
过去几年,在科技拐点上,我们都前瞻深入的和全市场探讨半导体产业,2019年年中《全球“芯”拐点》,2020年5月《中国电子:重构与崛起》等,自2020Q4以来,我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态,《半导体:厉兵秣马,迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论,站在这个时代,全球芯片“缺”成一片,中国芯片产业再次进入高速成长阶段,短期业绩普遍进入爆发期,中期迎来量价齐升,长期产业地位迅速提升,而资产价格与行业基本面出现剪刀差,我们隆重推出本报告! 产能持续紧张源自于供需两方面:供给方面是过去三年
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航天军工行业: 军工、通信高景气,模块电源需求广(华泰)
自主可控政策助力国产替代趋势,关注国产模块电源机遇 电源是电子设备的心脏,在军工及通讯领域应用广泛。上世纪80年代,国外电源企业率先开展研究,形成技术领先优势,近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势,国内相关企业有望充分受益。根据智研咨询及中国电源学会数据,2019年中国电源市场整体规模约为3200亿元,2023年有望达到约4200亿元,2020-2023年均复合增长率约为7.3%。开关电源主要用于稳定输出电压,在军工及通讯领域应用广泛。我们建议市场关注中美贸易摩擦常态化后,国产替代进程中的优秀
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2021-04-07 08:30:24
康龙化成2020年业绩符合预期,年报点评。
事件: 公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元(+36.64% YOY),归母净利润11.72亿元(+114.25% YOY),扣非归母净利润8.01亿元(+58.51% YOY),业绩符合市场预期。 主营业务强劲增长,盈利能力持续提升 2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元(+37.1% YOY),生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人(相比2019年增加1384人)。公司北京地区增加22500平米实验
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2021-04-06 08:17:35
【电子】供需失衡驱动价格持续上涨,核心关注三环集团和风华高科
MLCC现涨价潮:MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低 MLCC广泛用于各类电子产品,其中增长最快的下游包括智能手机、汽车电子和可穿戴设备等。目前电容、电阻、电感都进入供货紧张的状态。三星、国巨、华新科均公告上调MLCC出厂价格。大陆厂商虽暂未全面调高价格,但交期已在延长。从分产品来看:(1)超微型01005以下产品率先涨价,主要由于村田在苹果手机中的快速拉货;(2)超大容量由于5G手机出货增加也出现供货紧张和价格上涨的情况;(3)04
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2021-04-05 23:04:50
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新洁能:从MOSFET到IGBT,进击的功率半导体设计龙头
概要 公司是国内领先的功率半导体设计公司。公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售,公司是国内最早同时拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET及IGBT四大产品平台的本土企业之一,主要晶圆代工厂为华虹宏力。 2018年中美贸易摩擦与中兴华为事件,国产替代加速。基于供应链安全性考虑,国内越来越多的下游企业开始采购国产半导体分立器件产品。首先在功率半导体公司现有的产品结构中,进口替代是加速的;其次,在一些中高端领域市场,下游客户对国产
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安信汽车 长城汽车:营收创历史新高,业绩符合预期
事件 公司发布年报,2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润53.62亿元,同比大幅上涨19.25%。其中Q4公司实现营业收入411.64亿元,同比大幅上涨22.39%,实现归母净利润27.75亿元,同比大幅上涨75.71%。 点评 ■营收创历史新高,销量结构升级,单车售价上涨。2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%,全年公司实现总销量111.59万辆,同比增长5.41%,营收增幅大于销量增幅,原因在于2020年公
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长城汽车
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【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码,长丝景气回升有望助力公司业绩提升——2020年年报点评(赵乃迪/吴裕) 事件: 公司发布2020年年报,报告期内实现营收458.3亿元,同比下降9.4%;实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.3%。2020年Q4实现营收130.1亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长140.7%。 点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价
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【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展
【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展顺利奠定21年高增长——2020年年报点评(刘凯) 事件: 斯达半导发布2020年年报,公司实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%。公司实现扣非归母净利润1.55亿元,同比增长29.64%。 点评: 业绩靓丽,进展迅速 斯达半导2020年实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%,符合市场一致预期,公司业绩实现快速增长源自下游各领域的高景气度
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面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(广发) 核心观点: 历史复盘:TV主导需求,大尺寸化驱动增长。根据Omdia数据,整体来看,过去4年,全球LCD面板总出货面积年均复合增速达到7%。其中,TV始终占据绝对主导地位(出货面积占比75%以上),但2020年LCDTV出货面积同比增长仅2%,IT出货面积同比增长24%,明显挤占TV产品出货份额。出货量层面,TV产品出货量已经进入存量波动市场状态,IT产品出货量过去4年持续增长。出货面积层面,TV平均尺寸过去4年中每年增长0.6
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建筑材料行业:“碳中和”影响深远,建筑建材行业望飞龙乘云(东
自20世纪80年代以来,气候逐渐变暖,并带来了一系列生态环境问题。控制全球变暖已是国际社会重要问题共识,碳达峰、碳中和的实现刻不容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺,并于今年两会期间明确提出落实“30、60”规划,未来十年乃至到2060年,碳达峰与碳中和都将是全社会合力所在,作为“排放大户”的建筑建材行业将迎来新的机遇。 建材端:1)水泥产业年碳排超过10亿吨,是建材实现碳中和的关键产业。国内水泥产量2014年进入平台期,未来水泥需求量将保持平稳,叠加政府政策持续收紧,落后产能出清将有利于行业集中
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【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营业绩高增长,购买光刻机布局高端光刻胶项目——跟踪报告之一(刘凯) 21Q1经营业绩同比大幅增长,公司2021年4月7日发布20年业绩快报及一季度预告 (1)2020年实现收入6.94亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长30.4%。公司间接持有中芯国际股票(688981.SH)的公允价值变动增加净利润2.25亿元。(2)21Q1扣非净利润2200-2300万元,同比增加132%-142%,主要原因是集成电路制造用关
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纪要|太钢不锈电话会纪要0411
一、公司解读环节 公司一季度归母净利润16-21亿,比上年同期增加971.17%-1305.90%,2020年全年归母净利润预计17.4亿。一季度业绩超预期的原因主要分为宏观、行业、公司内部三方面原因。 2021年一季度,整体行业背景经过统计,1-2月全国产钢量达到296.6万吨,3月份产钢量预计300万吨,均创历史同期最高水平。供给多的主要原因是因为需求方面较多,春节以后钢铁行业开工复工快速,情况超预期,钢厂库存量快速下降,价格快速上涨。其中,碳钢最近行情5600左右,无取向硅钢8900左右,
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化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转
化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转(光大) 化纤行业:国内外需求回暖,补库周期持续,行业迎来周期景气反转 伴随行业扩产周期已接近尾声,供给端已在筑底阶段。2020年疫情带动下游纺服出口需求大幅增长,库存降至历史低位,行业进入补库周期。主要产品盈利能力回升,化纤行业市场关注度提高,估值进入修复阶段,化纤行业景气回暖。 涤纶长丝:下游需求带动行业景气度持续回升 随着疫情防控进入常态化,下游纺服业需求回暖带动长丝需求上升,库存降至历史低位,价差在“金九银十”迎来上升拐点,长丝
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【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏为盈,动力电池腾飞在即 事件概述 4月9日,公司发布2021年一季度业绩预告,预计Q1实现归母净利润1.03-1.33亿元,实现扣非归母净利润1.38-1.68亿元。 分析与判断 图片Q1同比扭亏为盈,剔除股权激励费用业绩更佳 受益国内疫情得到有效管控,Q1公司经营计划得以有序开展,盈利能力提升,实现扭亏为盈。加回股权激励费用0.46亿元,非经常性损益-0.35亿元,实际利润约为1.84-2.14亿元,业绩更佳。 图片近期接连获国内大客
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【食品饮料】存量博弈,国产崛起——奶粉行业首次覆盖报告,光大
存量市场:产品高端化助力规模增长 我国出生人口呈下滑态势,当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩,但在高端产品的拉动下,价格持续增长,进而带动整体市场销售额的增长。未来,生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求,而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。 竞争格局:国产品牌复苏加快,整体集中度提升 根据Euromonitor数据,2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉CR10为76.9%,我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低,未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升,行业
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电子行业深度:中国半导体,牛角峥嵘(国盛)
过去几年,在科技拐点上,我们都前瞻深入的和全市场探讨半导体产业,2019年年中《全球“芯”拐点》,2020年5月《中国电子:重构与崛起》等,自2020Q4以来,我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态,《半导体:厉兵秣马,迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论,站在这个时代,全球芯片“缺”成一片,中国芯片产业再次进入高速成长阶段,短期业绩普遍进入爆发期,中期迎来量价齐升,长期产业地位迅速提升,而资产价格与行业基本面出现剪刀差,我们隆重推出本报告! 产能持续紧张源自于供需两方面:供给方面是过去三年
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航天军工行业: 军工、通信高景气,模块电源需求广(华泰)
自主可控政策助力国产替代趋势,关注国产模块电源机遇 电源是电子设备的心脏,在军工及通讯领域应用广泛。上世纪80年代,国外电源企业率先开展研究,形成技术领先优势,近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势,国内相关企业有望充分受益。根据智研咨询及中国电源学会数据,2019年中国电源市场整体规模约为3200亿元,2023年有望达到约4200亿元,2020-2023年均复合增长率约为7.3%。开关电源主要用于稳定输出电压,在军工及通讯领域应用广泛。我们建议市场关注中美贸易摩擦常态化后,国产替代进程中的优秀
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康龙化成2020年业绩符合预期,年报点评。
事件: 公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元(+36.64% YOY),归母净利润11.72亿元(+114.25% YOY),扣非归母净利润8.01亿元(+58.51% YOY),业绩符合市场预期。 主营业务强劲增长,盈利能力持续提升 2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元(+37.1% YOY),生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人(相比2019年增加1384人)。公司北京地区增加22500平米实验
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2021-04-06 08:17:35
【电子】供需失衡驱动价格持续上涨,核心关注三环集团和风华高科
MLCC现涨价潮:MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低 MLCC广泛用于各类电子产品,其中增长最快的下游包括智能手机、汽车电子和可穿戴设备等。目前电容、电阻、电感都进入供货紧张的状态。三星、国巨、华新科均公告上调MLCC出厂价格。大陆厂商虽暂未全面调高价格,但交期已在延长。从分产品来看:(1)超微型01005以下产品率先涨价,主要由于村田在苹果手机中的快速拉货;(2)超大容量由于5G手机出货增加也出现供货紧张和价格上涨的情况;(3)04
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2021-04-05 23:04:50
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新洁能:从MOSFET到IGBT,进击的功率半导体设计龙头
概要 公司是国内领先的功率半导体设计公司。公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售,公司是国内最早同时拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET及IGBT四大产品平台的本土企业之一,主要晶圆代工厂为华虹宏力。 2018年中美贸易摩擦与中兴华为事件,国产替代加速。基于供应链安全性考虑,国内越来越多的下游企业开始采购国产半导体分立器件产品。首先在功率半导体公司现有的产品结构中,进口替代是加速的;其次,在一些中高端领域市场,下游客户对国产
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安信汽车 长城汽车:营收创历史新高,业绩符合预期
事件 公司发布年报,2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润53.62亿元,同比大幅上涨19.25%。其中Q4公司实现营业收入411.64亿元,同比大幅上涨22.39%,实现归母净利润27.75亿元,同比大幅上涨75.71%。 点评 ■营收创历史新高,销量结构升级,单车售价上涨。2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%,全年公司实现总销量111.59万辆,同比增长5.41%,营收增幅大于销量增幅,原因在于2020年公
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2021-04-17 08:59:05
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码,长丝景气回升有望助力公司业绩提升——2020年年报点评(赵乃迪/吴裕) 事件: 公司发布2020年年报,报告期内实现营收458.3亿元,同比下降9.4%;实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.3%。2020年Q4实现营收130.1亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长140.7%。 点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价
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【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展
【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展顺利奠定21年高增长——2020年年报点评(刘凯) 事件: 斯达半导发布2020年年报,公司实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%。公司实现扣非归母净利润1.55亿元,同比增长29.64%。 点评: 业绩靓丽,进展迅速 斯达半导2020年实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%,符合市场一致预期,公司业绩实现快速增长源自下游各领域的高景气度
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面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(广发) 核心观点: 历史复盘:TV主导需求,大尺寸化驱动增长。根据Omdia数据,整体来看,过去4年,全球LCD面板总出货面积年均复合增速达到7%。其中,TV始终占据绝对主导地位(出货面积占比75%以上),但2020年LCDTV出货面积同比增长仅2%,IT出货面积同比增长24%,明显挤占TV产品出货份额。出货量层面,TV产品出货量已经进入存量波动市场状态,IT产品出货量过去4年持续增长。出货面积层面,TV平均尺寸过去4年中每年增长0.6
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建筑材料行业:“碳中和”影响深远,建筑建材行业望飞龙乘云(东
自20世纪80年代以来,气候逐渐变暖,并带来了一系列生态环境问题。控制全球变暖已是国际社会重要问题共识,碳达峰、碳中和的实现刻不容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺,并于今年两会期间明确提出落实“30、60”规划,未来十年乃至到2060年,碳达峰与碳中和都将是全社会合力所在,作为“排放大户”的建筑建材行业将迎来新的机遇。 建材端:1)水泥产业年碳排超过10亿吨,是建材实现碳中和的关键产业。国内水泥产量2014年进入平台期,未来水泥需求量将保持平稳,叠加政府政策持续收紧,落后产能出清将有利于行业集中
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【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营业绩高增长,购买光刻机布局高端光刻胶项目——跟踪报告之一(刘凯) 21Q1经营业绩同比大幅增长,公司2021年4月7日发布20年业绩快报及一季度预告 (1)2020年实现收入6.94亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长30.4%。公司间接持有中芯国际股票(688981.SH)的公允价值变动增加净利润2.25亿元。(2)21Q1扣非净利润2200-2300万元,同比增加132%-142%,主要原因是集成电路制造用关
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纪要|太钢不锈电话会纪要0411
一、公司解读环节 公司一季度归母净利润16-21亿,比上年同期增加971.17%-1305.90%,2020年全年归母净利润预计17.4亿。一季度业绩超预期的原因主要分为宏观、行业、公司内部三方面原因。 2021年一季度,整体行业背景经过统计,1-2月全国产钢量达到296.6万吨,3月份产钢量预计300万吨,均创历史同期最高水平。供给多的主要原因是因为需求方面较多,春节以后钢铁行业开工复工快速,情况超预期,钢厂库存量快速下降,价格快速上涨。其中,碳钢最近行情5600左右,无取向硅钢8900左右,
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化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转
化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转(光大) 化纤行业:国内外需求回暖,补库周期持续,行业迎来周期景气反转 伴随行业扩产周期已接近尾声,供给端已在筑底阶段。2020年疫情带动下游纺服出口需求大幅增长,库存降至历史低位,行业进入补库周期。主要产品盈利能力回升,化纤行业市场关注度提高,估值进入修复阶段,化纤行业景气回暖。 涤纶长丝:下游需求带动行业景气度持续回升 随着疫情防控进入常态化,下游纺服业需求回暖带动长丝需求上升,库存降至历史低位,价差在“金九银十”迎来上升拐点,长丝
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【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏为盈,动力电池腾飞在即 事件概述 4月9日,公司发布2021年一季度业绩预告,预计Q1实现归母净利润1.03-1.33亿元,实现扣非归母净利润1.38-1.68亿元。 分析与判断 图片Q1同比扭亏为盈,剔除股权激励费用业绩更佳 受益国内疫情得到有效管控,Q1公司经营计划得以有序开展,盈利能力提升,实现扭亏为盈。加回股权激励费用0.46亿元,非经常性损益-0.35亿元,实际利润约为1.84-2.14亿元,业绩更佳。 图片近期接连获国内大客
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【食品饮料】存量博弈,国产崛起——奶粉行业首次覆盖报告,光大
存量市场:产品高端化助力规模增长 我国出生人口呈下滑态势,当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩,但在高端产品的拉动下,价格持续增长,进而带动整体市场销售额的增长。未来,生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求,而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。 竞争格局:国产品牌复苏加快,整体集中度提升 根据Euromonitor数据,2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉CR10为76.9%,我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低,未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升,行业
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电子行业深度:中国半导体,牛角峥嵘(国盛)
过去几年,在科技拐点上,我们都前瞻深入的和全市场探讨半导体产业,2019年年中《全球“芯”拐点》,2020年5月《中国电子:重构与崛起》等,自2020Q4以来,我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态,《半导体:厉兵秣马,迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论,站在这个时代,全球芯片“缺”成一片,中国芯片产业再次进入高速成长阶段,短期业绩普遍进入爆发期,中期迎来量价齐升,长期产业地位迅速提升,而资产价格与行业基本面出现剪刀差,我们隆重推出本报告! 产能持续紧张源自于供需两方面:供给方面是过去三年
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航天军工行业: 军工、通信高景气,模块电源需求广(华泰)
自主可控政策助力国产替代趋势,关注国产模块电源机遇 电源是电子设备的心脏,在军工及通讯领域应用广泛。上世纪80年代,国外电源企业率先开展研究,形成技术领先优势,近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势,国内相关企业有望充分受益。根据智研咨询及中国电源学会数据,2019年中国电源市场整体规模约为3200亿元,2023年有望达到约4200亿元,2020-2023年均复合增长率约为7.3%。开关电源主要用于稳定输出电压,在军工及通讯领域应用广泛。我们建议市场关注中美贸易摩擦常态化后,国产替代进程中的优秀
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康龙化成2020年业绩符合预期,年报点评。
事件: 公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元(+36.64% YOY),归母净利润11.72亿元(+114.25% YOY),扣非归母净利润8.01亿元(+58.51% YOY),业绩符合市场预期。 主营业务强劲增长,盈利能力持续提升 2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元(+37.1% YOY),生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人(相比2019年增加1384人)。公司北京地区增加22500平米实验
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2021-04-06 08:17:35
【电子】供需失衡驱动价格持续上涨,核心关注三环集团和风华高科
MLCC现涨价潮:MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低 MLCC广泛用于各类电子产品,其中增长最快的下游包括智能手机、汽车电子和可穿戴设备等。目前电容、电阻、电感都进入供货紧张的状态。三星、国巨、华新科均公告上调MLCC出厂价格。大陆厂商虽暂未全面调高价格,但交期已在延长。从分产品来看:(1)超微型01005以下产品率先涨价,主要由于村田在苹果手机中的快速拉货;(2)超大容量由于5G手机出货增加也出现供货紧张和价格上涨的情况;(3)04
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三环集团
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2021-04-05 23:04:50
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新洁能:从MOSFET到IGBT,进击的功率半导体设计龙头
概要 公司是国内领先的功率半导体设计公司。公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售,公司是国内最早同时拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET及IGBT四大产品平台的本土企业之一,主要晶圆代工厂为华虹宏力。 2018年中美贸易摩擦与中兴华为事件,国产替代加速。基于供应链安全性考虑,国内越来越多的下游企业开始采购国产半导体分立器件产品。首先在功率半导体公司现有的产品结构中,进口替代是加速的;其次,在一些中高端领域市场,下游客户对国产
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新洁能
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安信汽车 长城汽车:营收创历史新高,业绩符合预期
事件 公司发布年报,2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润53.62亿元,同比大幅上涨19.25%。其中Q4公司实现营业收入411.64亿元,同比大幅上涨22.39%,实现归母净利润27.75亿元,同比大幅上涨75.71%。 点评 ■营收创历史新高,销量结构升级,单车售价上涨。2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%,全年公司实现总销量111.59万辆,同比增长5.41%,营收增幅大于销量增幅,原因在于2020年公
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长城汽车
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2021-04-17 08:59:05
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码
【桐昆股份(601233.SH)】浙石化股权收益加码,长丝景气回升有望助力公司业绩提升——2020年年报点评(赵乃迪/吴裕) 事件: 公司发布2020年年报,报告期内实现营收458.3亿元,同比下降9.4%;实现归母净利润28.47亿元,同比下降1.3%。2020年Q4实现营收130.1亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长140.7%。 点评: “涤纶长丝+PTA”盈利区间收窄,公司业绩下滑 2020年,受新冠肺炎疫情影响,全球经济陷入衰退,化纤行业景气度迅速回落,长丝价
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桐昆股份
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2021-04-14 08:30:14
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【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展
【斯达半导(603290.SH)】业绩符合预期,多款产品进展顺利奠定21年高增长——2020年年报点评(刘凯) 事件: 斯达半导发布2020年年报,公司实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%。公司实现扣非归母净利润1.55亿元,同比增长29.64%。 点评: 业绩靓丽,进展迅速 斯达半导2020年实现收入9.63亿元,同比增长23.55%,归母净利润1.81亿元,同比增长33.56%,符合市场一致预期,公司业绩实现快速增长源自下游各领域的高景气度
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斯达半导
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2021-04-14 07:45:45
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(
面板行业系列报告二:LCD需求,动能畅旺,大尺寸化趋势延续(广发) 核心观点: 历史复盘:TV主导需求,大尺寸化驱动增长。根据Omdia数据,整体来看,过去4年,全球LCD面板总出货面积年均复合增速达到7%。其中,TV始终占据绝对主导地位(出货面积占比75%以上),但2020年LCDTV出货面积同比增长仅2%,IT出货面积同比增长24%,明显挤占TV产品出货份额。出货量层面,TV产品出货量已经进入存量波动市场状态,IT产品出货量过去4年持续增长。出货面积层面,TV平均尺寸过去4年中每年增长0.6
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京东方A
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2021-04-13 19:31:47
建筑材料行业:“碳中和”影响深远,建筑建材行业望飞龙乘云(东
自20世纪80年代以来,气候逐渐变暖,并带来了一系列生态环境问题。控制全球变暖已是国际社会重要问题共识,碳达峰、碳中和的实现刻不容缓。我国近年逐步加码相关政策承诺,并于今年两会期间明确提出落实“30、60”规划,未来十年乃至到2060年,碳达峰与碳中和都将是全社会合力所在,作为“排放大户”的建筑建材行业将迎来新的机遇。 建材端:1)水泥产业年碳排超过10亿吨,是建材实现碳中和的关键产业。国内水泥产量2014年进入平台期,未来水泥需求量将保持平稳,叠加政府政策持续收紧,落后产能出清将有利于行业集中
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中国金石
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中材国际
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2021-04-12 21:22:10
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营
【上海新阳(300236.SZ)】半导体业务驱动21Q1经营业绩高增长,购买光刻机布局高端光刻胶项目——跟踪报告之一(刘凯) 21Q1经营业绩同比大幅增长,公司2021年4月7日发布20年业绩快报及一季度预告 (1)2020年实现收入6.94亿元,同比增长8.3%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长30.4%。公司间接持有中芯国际股票(688981.SH)的公允价值变动增加净利润2.25亿元。(2)21Q1扣非净利润2200-2300万元,同比增加132%-142%,主要原因是集成电路制造用关
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上海新阳
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2021-04-12 08:37:17
纪要|太钢不锈电话会纪要0411
一、公司解读环节 公司一季度归母净利润16-21亿,比上年同期增加971.17%-1305.90%,2020年全年归母净利润预计17.4亿。一季度业绩超预期的原因主要分为宏观、行业、公司内部三方面原因。 2021年一季度,整体行业背景经过统计,1-2月全国产钢量达到296.6万吨,3月份产钢量预计300万吨,均创历史同期最高水平。供给多的主要原因是因为需求方面较多,春节以后钢铁行业开工复工快速,情况超预期,钢厂库存量快速下降,价格快速上涨。其中,碳钢最近行情5600左右,无取向硅钢8900左右,
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太钢不锈
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2021-04-11 23:28:13
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化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转
化纤行业深度报告:下游需求景气复苏,化纤行业迎来周期景气反转(光大) 化纤行业:国内外需求回暖,补库周期持续,行业迎来周期景气反转 伴随行业扩产周期已接近尾声,供给端已在筑底阶段。2020年疫情带动下游纺服出口需求大幅增长,库存降至历史低位,行业进入补库周期。主要产品盈利能力回升,化纤行业市场关注度提高,估值进入修复阶段,化纤行业景气回暖。 涤纶长丝:下游需求带动行业景气度持续回升 随着疫情防控进入常态化,下游纺服业需求回暖带动长丝需求上升,库存降至历史低位,价差在“金九银十”迎来上升拐点,长丝
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恒力石化
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荣盛石化
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2021-04-10 22:01:35
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏
【民生电子】欣旺达(300207)业绩预告点评:Q1业绩扭亏为盈,动力电池腾飞在即 事件概述 4月9日,公司发布2021年一季度业绩预告,预计Q1实现归母净利润1.03-1.33亿元,实现扣非归母净利润1.38-1.68亿元。 分析与判断 图片Q1同比扭亏为盈,剔除股权激励费用业绩更佳 受益国内疫情得到有效管控,Q1公司经营计划得以有序开展,盈利能力提升,实现扭亏为盈。加回股权激励费用0.46亿元,非经常性损益-0.35亿元,实际利润约为1.84-2.14亿元,业绩更佳。 图片近期接连获国内大客
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欣旺达
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2021-04-08 22:53:43
【食品饮料】存量博弈,国产崛起——奶粉行业首次覆盖报告,光大
存量市场:产品高端化助力规模增长 我国出生人口呈下滑态势,当前婴幼儿配方奶粉的“量”有所萎缩,但在高端产品的拉动下,价格持续增长,进而带动整体市场销售额的增长。未来,生育政策的出台将有助于提升婴幼儿配方奶粉行业需求,而快速增长的儿童配方奶粉细分市场亦有望为行业带来新的增长点。 竞争格局:国产品牌复苏加快,整体集中度提升 根据Euromonitor数据,2020年按销售额计婴幼儿配方奶粉CR10为76.9%,我国婴幼儿配方奶粉市场集中度较海外市场偏低,未来随着注册制的持续推行、准入门槛的提升,行业
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伊利股份
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2021-04-07 23:19:49
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电子行业深度:中国半导体,牛角峥嵘(国盛)
过去几年,在科技拐点上,我们都前瞻深入的和全市场探讨半导体产业,2019年年中《全球“芯”拐点》,2020年5月《中国电子:重构与崛起》等,自2020Q4以来,我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态,《半导体:厉兵秣马,迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论,站在这个时代,全球芯片“缺”成一片,中国芯片产业再次进入高速成长阶段,短期业绩普遍进入爆发期,中期迎来量价齐升,长期产业地位迅速提升,而资产价格与行业基本面出现剪刀差,我们隆重推出本报告! 产能持续紧张源自于供需两方面:供给方面是过去三年
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韦尔股份
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卓胜微
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兆易创新
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2021-04-07 23:16:15
航天军工行业: 军工、通信高景气,模块电源需求广(华泰)
自主可控政策助力国产替代趋势,关注国产模块电源机遇 电源是电子设备的心脏,在军工及通讯领域应用广泛。上世纪80年代,国外电源企业率先开展研究,形成技术领先优势,近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势,国内相关企业有望充分受益。根据智研咨询及中国电源学会数据,2019年中国电源市场整体规模约为3200亿元,2023年有望达到约4200亿元,2020-2023年均复合增长率约为7.3%。开关电源主要用于稳定输出电压,在军工及通讯领域应用广泛。我们建议市场关注中美贸易摩擦常态化后,国产替代进程中的优秀
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新雷能
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振华科技
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2021-04-07 08:30:24
康龙化成2020年业绩符合预期,年报点评。
事件: 公司发布2020年年报,实现营业收入51.34亿元(+36.64% YOY),归母净利润11.72亿元(+114.25% YOY),扣非归母净利润8.01亿元(+58.51% YOY),业绩符合市场预期。 主营业务强劲增长,盈利能力持续提升 2020年,公司主营业务实现强劲增长。1)实验室服务:实现收入32.63亿元(+37.1% YOY),生物科学服务进入发展快车道,其收入贡献率提升至41.3%,员工数量达到5685人(相比2019年增加1384人)。公司北京地区增加22500平米实验
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康龙化成
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康龙化成
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2021-04-06 08:17:35
【电子】供需失衡驱动价格持续上涨,核心关注三环集团和风华高科
MLCC现涨价潮:MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一,其主要优点为体积小、频率范围宽、寿命长、成本低 MLCC广泛用于各类电子产品,其中增长最快的下游包括智能手机、汽车电子和可穿戴设备等。目前电容、电阻、电感都进入供货紧张的状态。三星、国巨、华新科均公告上调MLCC出厂价格。大陆厂商虽暂未全面调高价格,但交期已在延长。从分产品来看:(1)超微型01005以下产品率先涨价,主要由于村田在苹果手机中的快速拉货;(2)超大容量由于5G手机出货增加也出现供货紧张和价格上涨的情况;(3)04
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2021-04-05 23:04:50
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新洁能:从MOSFET到IGBT,进击的功率半导体设计龙头
概要 公司是国内领先的功率半导体设计公司。公司主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售,公司是国内最早同时拥有沟槽型功率MOSFET、超结功率MOSFET、屏蔽栅功率MOSFET及IGBT四大产品平台的本土企业之一,主要晶圆代工厂为华虹宏力。 2018年中美贸易摩擦与中兴华为事件,国产替代加速。基于供应链安全性考虑,国内越来越多的下游企业开始采购国产半导体分立器件产品。首先在功率半导体公司现有的产品结构中,进口替代是加速的;其次,在一些中高端领域市场,下游客户对国产
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2021-04-05 21:25:57
安信汽车 长城汽车:营收创历史新高,业绩符合预期
事件 公司发布年报,2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,同比增长7.38%,实现归母净利润53.62亿元,同比大幅上涨19.25%。其中Q4公司实现营业收入411.64亿元,同比大幅上涨22.39%,实现归母净利润27.75亿元,同比大幅上涨75.71%。 点评 ■营收创历史新高,销量结构升级,单车售价上涨。2020年公司实现营业总收入1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%,全年公司实现总销量111.59万辆,同比增长5.41%,营收增幅大于销量增幅,原因在于2020年公
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