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桐子
2025-11-09 19:18:50
📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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胜宏科技
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桐子
2025-11-09 19:18:06
北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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泰永长征
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桐子
2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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合盛硅业
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桐子
2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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陕西煤业
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桐子
2025-11-09 16:03:59
铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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中国铝业
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桐子
2025-11-09 16:01:50
神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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神州数码
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桐子
2025-11-09 15:59:31
化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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合盛硅业
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桐子
2025-11-09 15:50:55
建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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隆基绿能
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pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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新凤鸣
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桐子
2025-11-09 15:33:46
光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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隆基绿能
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桐子
2025-11-09 15:33:09
持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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金盘科技
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桐子
2025-11-09 15:32:25
有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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合盛硅业
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2025-11-09 15:31:23
煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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云煤能源
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桐子
2025-11-09 15:30:51
明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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明阳智能
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2025-11-09 15:30:14
PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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胜宏科技
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2025-11-09 19:18:50
📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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2025-11-09 19:18:06
北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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泰永长征
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2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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合盛硅业
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建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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隆基绿能
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2025-11-09 15:39:20
pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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新凤鸣
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光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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合盛硅业
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煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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泰永长征
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桐子
2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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合盛硅业
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桐子
2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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陕西煤业
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2025-11-09 16:03:59
铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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中国铝业
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神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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神州数码
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化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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新凤鸣
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光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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隆基绿能
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持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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金盘科技
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有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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合盛硅业
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2025-11-09 15:31:23
煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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云煤能源
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明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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明阳智能
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2025-11-09 15:30:14
PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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胜宏科技
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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胜宏科技
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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陕西煤业
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铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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合盛硅业
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建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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桐子
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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合盛硅业
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桐子
2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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陕西煤业
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2025-11-09 16:03:59
铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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中国铝业
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神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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神州数码
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化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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合盛硅业
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建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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新凤鸣
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2025-11-09 15:33:46
光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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2025-11-09 15:33:09
持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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金盘科技
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2025-11-09 15:32:25
有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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合盛硅业
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2025-11-09 15:31:23
煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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云煤能源
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2025-11-09 15:30:51
明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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明阳智能
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2025-11-09 15:30:14
PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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胜宏科技
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桐子
2025-11-09 19:18:50
📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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胜宏科技
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桐子
2025-11-09 19:18:06
北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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泰永长征
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2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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铜铝观点丨立足长远,铜铝继续看好
一、数据解读:美国流动性紧张致使铜铝回调。 本周工业金属价格整体回调,尤其外盘相对弱势,主要源于美国银行体系流动性紧张,其中,LME3月铜跌1.8%、铝跌0.9%,SHFE铜跌1.2%、铝涨1.5%:1)政府关门致使财政部收拢现金余额,挤压银行体系流动性,压制全球风险资产;2)数据中心发展带来的北美电力紧张,引发高耗能冶炼铝、锌停产担忧,商品铝、锌价格相对强势。 基本面维度,本周铜铝库存分化,其中,铜周环比+4.68%、年同比+25.01%,铝周环比-0.49%、年同比-13.31%。主要源于电
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神州数码:算力服务潜力佳
基本面情况:公司主营业务分为IT分销及增值服务、数云服务及软件、自有品牌产品三大板块。1)IT分销及增值服务:是公司收入占比最大的业务,25H1收入占比超过95%(684亿,yoy+14%)。2)自有品牌业务:主要包括基于华为鲲鹏和昇腾处理器的“神州鲲泰”系列服务器和DCN网络产品,25H1收入31亿(yoy+17%)。3)为企业提供云管理服务(MSP)、数字化解决方案和以“神州问学”平台为核心的AI软件及服务。公司是微软Azure中国区总代理,并与AWS、阿里云等主流云厂商深度合作,25H1收
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化工从22年景气下滑,底部盘整3年多时间,部分行业在供需作用
1.PTA反内卷:近日新凤鸣独山250万吨落实检修,英力士110万吨计划11月6日检修,能投100万吨、虹港250万吨以及逸盛宁波220万吨计划检修,桐昆180万吨装置也有技改停车传闻,另外也有一些装置降负,威联化学250万吨PTA装置降负至8成偏上,福海创450万吨PTA装置降负至5成偏下,总共涉及产能超1200万吨,占行业总产能的13%。重点公司新凤鸣、桐昆股份等。 2.磷酸铁涨价:海内外储能市场向好,美国缺电进一步拉动储能预期,磷酸铁正值明年订单确定阶段,“黄金期”表现明显。电池上游材料需
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建材行业周度更新20251108
【水泥行业】 本周全国水泥市场价格为351元/吨,环比-0.1%(-1元/吨),同比-17.47%(-74元/吨);全国水泥库容比为70%,环比齐平,同比+3pct;重点地区水泥企业平均出货率为46%,环比齐平,同比-8pct。 【玻纤行业】 无碱粗纱市场稳价出货,电子布产销良好。国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨不等,较上一周基本持平;7628电子布报价维持3.9-4.4元/米不等,成交按量可谈。10月末行业库存84万吨,环比-3%。 【浮法玻璃】 本周
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pta
继续看好PTA-聚酯产业链联合减产,反内卷加速行业上行 龙头联合减产情况更新: 行业龙头装置减产逐步落实,以缓解供给端压力。目前新凤鸣四期装置已经投产,同步停车一套250万吨老装置;虹港石化一套250万吨装置计划11月中下旬检修;逸盛三套装置有降负操作。此外英力士、四川能投、富海等装置亦有检修、降负计划,总体涉及产能达到10%左右。后续停车范围存在进一步扩大预期,PTA供需有望改善。 PTA全行业亏损,效益改善诉求明显。 过去五年PTA供给端快速释放导致盈利收窄,尤其今年9-10月份PTA全行业
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光伏产业链
多家企业三季度业绩改善,关注“反内卷”背景下光伏产业链业绩改善情况 三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下迎来显著价格修复,头部企业业绩普遍改善。以大全能源为例,其三季度实现净利润7347.90万元,同比扭亏为盈;协鑫科技光伏材料业务亦录得经营利润,通威股份环比大幅减亏。协鑫集团董事长朱共山日前接受采访表示,17家龙头企业正在搭建联合体,预计年内完成。 另综合InfoLinkConsulting相关统计数据,今年三季度光伏产业链四大主材(即:硅料、硅片、电池片、组件)价格的涨幅平均值接近35%,
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持续看好SST作为终极解决方案的市场潜力
坚定看好SST应用潜力。SST通过频率提升,以及整合变压器和第一级电源功能,相较于传统供电体系占地降低60%以上,空间效率显著提升,同时效率可以提升1-2pct,作为AIDC供电解决方案的终局解决方案方向清晰明确。 0-1赛道才是中国厂商最有希望参与的环节。北美P对SST接受度高,2027年预计有希望实现小规模应用,目前SST厂商均处于0-1研发阶段,有渠道能力+率先完成研发对接的公司,有望突破传统产品供应链高壁垒的问题,对比其他电源环节,看好其作为中国厂商最有希望突破的环节。 相关标的:优先看
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有机硅
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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煤碳
10月煤炭产业链进出口数据跟踪: 煤炭进口:2025年10月,我国进口煤及褐煤4173.7万吨,同比下降451万吨(-9.8%),环比下降426万吨(-9.3%);1-10月累计进口煤及褐煤38762.3万吨,同比下降4775万吨(-11.0%)。 钢材进口:2025年10月,我国进口钢材50.30万吨,同比下降6.9%,环比下降8.5%;1-10月累计进口钢材504.1万吨,同比下降11.9%。 钢材出口:2025年10月,我国出口钢材978.2万吨,同比下降12.5%,环比下降6.6%;1-
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明阳智能:合作菲律宾2GW漂浮式海风项目,海外海
1、近日,据东南亚能源产业观察披露:明阳智能与菲律宾Buhawind公司签署谅解备忘录(MOU),计划在菲律宾北伊罗戈省建设2GW海上风电项目进行联合可行性研究。 2、该项目为菲律宾北吕宋2GW漂浮式项目,计划采用明阳18.5MW-260漂浮式风机,计划2028年开工建设。本次公司与Buhawind项目公司签署独家合作协议,旨在开展可行性研究,并对开发成本等进行估算。公司海外出海布局不断提速,此前公司曾公告投资15亿英镑在英国建厂,并推进在英国本土章鱼能源合作,旨在释放高达6GW风电项目潜力。截
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PCB设备&耗材最新跟踪:新的变化,新的突破
#胜宏扩产规划节奏超预期、计划明年产能实现翻倍。胜宏表示当前产能压力很大,泰国工厂新扩的部分产能已迅速满产。胜宏年底产值达到400亿,原计划27年扩产至800亿,现计划提前至26年实现800-1000亿产值。 #钻针:关注主钻与预钻的弹性和格局差异。从M8到M9,一方面主钻长径比显著增加到30倍甚至50倍以上,带来价格暴增,另一方面主钻寿命急剧减少至100-200孔。预钻的弹性主要体现在层数增加导致用量从1根预钻提升到2-3根。金洲在长径比超过30倍的主钻上进展较快,鼎泰当前AI出货以5mm预钻
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