CES2025 AI应用终端大规模推新，AI+IoT深度融合 终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长5

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

国家主席习近平：聚焦主责主业，深化改革创新，着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系，不断提高审计监督质效，以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。中证报：春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季，然而近期生猪市场却是“旺季不旺”，价格创下阶段性新低。业内人士称，近期猪肉腌腊需求支撑力度不足，

上海深远海4.3GW环评招标，行业悲观预期见底，基本面向好确定性不断增强-0110 ——————————— 【事件】1月9日上海深远海4.3GW一期环评相关工作招标，该项目离岸距离120km，采用525kv柔直海缆，于2024年3月发布竞配，计划于2027年6月底前实现全容量并网。 深远海开发提

财政部：2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具，将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度，带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少，需要履行法定程序后才能公布。人M日报：资本市场是一个“信息+

(国联证券)（一）调整后，市场进一步下跌空间或有限市场在快速下行后，往往会优先企稳。另一方面，如果以中央经济工作会议为时间节点，本轮下行幅度已经超过历史均值。（二）情绪和部分估值指标重回低位，权益市场性价比回归市场情绪和部分估值指标已经回到历史低位水平，权益市场的性价比逐步回归。全球市场范围内，ER

今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料电子级PPO、BMI、球硅均有受益。 【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-α球铝需求大幅提升（预计25年公司low-α球铝出货明显增加）。高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖

【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】1月9日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效

 公司在高频市场已经实现了大量进口替代，上半年出货量约为一百多吨；在高速市场，如AI服务器和高性能计算服务器中，虽然认证周期较长，但与浪潮、华为、中兴通讯等终端大客户的认证正在推进中；下游到PCB端已通过深南电路、胜宏科技等PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。 公司电子电

事件： 马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10 倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍。 关注特斯拉Q2大定点及量产，国内供应链受益。特斯拉此前多次视频展现其人形机器的运控、交互、灵巧手等的不断迭代。按照规划，2025年即将小批量，将有超1k台人形机器人投入其汽

行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC，海量的复杂处理需求对电源提出更高要求，HVDC相较于UPS省去逆变环节，#电耗更少、效率更高，渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上，超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除)  1.【华创机械】机器人反攻号角吹响！T链找预期差、H链找确定性、N链找可行性！#T链： 特斯拉知名博主（Whole Mars Cataloge）表示Optimus 量产版本（GEN4）将在25年Q4开始生产；此前

作者：何宁，潘纬桢(开源宏观)特朗普1.0主要政策回顾1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行，且力度不小。其共颁布了472项行政改革，对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3

#海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需求很大，燃气轮机相应迎来了前所未有的景气度，当前数据中

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

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财政部：2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具，将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度，带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少，需要履行法定程序后才能公布。人M日报：资本市场是一个“信息+

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【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】1月9日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效

 公司在高频市场已经实现了大量进口替代，上半年出货量约为一百多吨；在高速市场，如AI服务器和高性能计算服务器中，虽然认证周期较长，但与浪潮、华为、中兴通讯等终端大客户的认证正在推进中；下游到PCB端已通过深南电路、胜宏科技等PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。 公司电子电

事件： 马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10 倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍。 关注特斯拉Q2大定点及量产，国内供应链受益。特斯拉此前多次视频展现其人形机器的运控、交互、灵巧手等的不断迭代。按照规划，2025年即将小批量，将有超1k台人形机器人投入其汽

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作者：何宁，潘纬桢(开源宏观)特朗普1.0主要政策回顾1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行，且力度不小。其共颁布了472项行政改革，对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3

#海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需求很大，燃气轮机相应迎来了前所未有的景气度，当前数据中

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

CES2025 AI应用终端大规模推新，AI+IoT深度融合 终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长5

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

国家主席习近平：聚焦主责主业，深化改革创新，着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系，不断提高审计监督质效，以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。中证报：春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季，然而近期生猪市场却是“旺季不旺”，价格创下阶段性新低。业内人士称，近期猪肉腌腊需求支撑力度不足，

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财政部：2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具，将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度，带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少，需要履行法定程序后才能公布。人M日报：资本市场是一个“信息+

(国联证券)（一）调整后，市场进一步下跌空间或有限市场在快速下行后，往往会优先企稳。另一方面，如果以中央经济工作会议为时间节点，本轮下行幅度已经超过历史均值。（二）情绪和部分估值指标重回低位，权益市场性价比回归市场情绪和部分估值指标已经回到历史低位水平，权益市场的性价比逐步回归。全球市场范围内，ER

今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料电子级PPO、BMI、球硅均有受益。 【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-α球铝需求大幅提升（预计25年公司low-α球铝出货明显增加）。高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖

【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】1月9日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效

 公司在高频市场已经实现了大量进口替代，上半年出货量约为一百多吨；在高速市场，如AI服务器和高性能计算服务器中，虽然认证周期较长，但与浪潮、华为、中兴通讯等终端大客户的认证正在推进中；下游到PCB端已通过深南电路、胜宏科技等PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。 公司电子电

事件： 马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10 倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍。 关注特斯拉Q2大定点及量产，国内供应链受益。特斯拉此前多次视频展现其人形机器的运控、交互、灵巧手等的不断迭代。按照规划，2025年即将小批量，将有超1k台人形机器人投入其汽

行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC，海量的复杂处理需求对电源提出更高要求，HVDC相较于UPS省去逆变环节，#电耗更少、效率更高，渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上，超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+

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#海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需求很大，燃气轮机相应迎来了前所未有的景气度，当前数据中

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

CES2025 AI应用终端大规模推新，AI+IoT深度融合 终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长5

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

国家主席习近平：聚焦主责主业，深化改革创新，着力构建集中统一、全面覆盖、权威高效的审计监督体系，不断提高审计监督质效，以高质量审计监督护航经济社会高质量发展。中证报：春节前通常是猪肉消费的季节性需求旺季，然而近期生猪市场却是“旺季不旺”，价格创下阶段性新低。业内人士称，近期猪肉腌腊需求支撑力度不足，

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财政部：2025年更加积极的财政政策未来可期。财政有充足的政策空间和工具，将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”。将加大财政政策与货币政策的协调力度，带动激发更多信贷资金和社会资本的投资。2025年要提高财政赤字率。赤字率具体是多少，需要履行法定程序后才能公布。人M日报：资本市场是一个“信息+

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今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料电子级PPO、BMI、球硅均有受益。 【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-α球铝需求大幅提升（预计25年公司low-α球铝出货明显增加）。高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖

【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】1月9日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效

 公司在高频市场已经实现了大量进口替代，上半年出货量约为一百多吨；在高速市场，如AI服务器和高性能计算服务器中，虽然认证周期较长，但与浪潮、华为、中兴通讯等终端大客户的认证正在推进中；下游到PCB端已通过深南电路、胜宏科技等PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。 公司电子电

事件： 马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10 倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍。 关注特斯拉Q2大定点及量产，国内供应链受益。特斯拉此前多次视频展现其人形机器的运控、交互、灵巧手等的不断迭代。按照规划，2025年即将小批量，将有超1k台人形机器人投入其汽

行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC，海量的复杂处理需求对电源提出更高要求，HVDC相较于UPS省去逆变环节，#电耗更少、效率更高，渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上，超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+

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#海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需求很大，燃气轮机相应迎来了前所未有的景气度，当前数据中

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

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【上海：到2026年新型储能力争应用规模80万千瓦以上 到2030年力争应用规模超过200万千瓦】1月9日电，上海市人民政府办公厅印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，到2026年，建立新型储能核心技术装备产业链，打造2个新型储能产业园，培育10家以上具有产业带动效

 公司在高频市场已经实现了大量进口替代，上半年出货量约为一百多吨；在高速市场，如AI服务器和高性能计算服务器中，虽然认证周期较长，但与浪潮、华为、中兴通讯等终端大客户的认证正在推进中；下游到PCB端已通过深南电路、胜宏科技等PCB厂商的验证，并在英伟达项目中实现应用。 公司电子电

事件： 马斯克表示：如果一切进展顺利2026年特斯拉产量将增加10 倍，至5-10万台人形机器人，然后在第二年再增加10倍。 关注特斯拉Q2大定点及量产，国内供应链受益。特斯拉此前多次视频展现其人形机器的运控、交互、灵巧手等的不断迭代。按照规划，2025年即将小批量，将有超1k台人形机器人投入其汽

行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC，海量的复杂处理需求对电源提出更高要求，HVDC相较于UPS省去逆变环节，#电耗更少、效率更高，渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上，超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+

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作者：何宁，潘纬桢(开源宏观)特朗普1.0主要政策回顾1.移民政策。反对非法移民政策在特朗普第一任期内便已开始执行，且力度不小。其共颁布了472项行政改革，对美国移民系统的诸多要素进行了拆除和重建。2.减税政策。减税是特朗普上一任的重要成就。2017年12月22日签署的《减税和就业法案》总额度达到3

#海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需求很大，燃气轮机相应迎来了前所未有的景气度，当前数据中

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案