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《左传·昭公五年》：“纯离为牛，世乱谗胜，胜将适《离》。

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2024-12-01 21:35:09

【华泰电新】锂电：三个理由继续看好，两条思路布局

➡景气信号积极 ◆预计25年全球锂电池需求增速同比+25%，相较此前+20%有上修，主要系车用国内和欧洲上修，储能海外上修 ◆12月龙头C排产维持环比微增，龙二B公司由于11月排产上修至24G，12月排产23G，环比略有下滑，E和G排产环比持平；25Q1行业排产规划环比-15%，相较以往环比下滑20-30%好 ➡涨价持续落地本周网传B要求供应商降价的邮件引发对B供应体系降价的担心，我们了解的是，B体系的锂电材料，铁锂、6F、铜箔在本轮针对25H1的价格招标中明确有涨价落地，且铁锂供应商反馈有多

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🔥【国盛机械&机器人】聊聊本轮机器人的底层逻辑

[红包]机器人的底层长期逻辑：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，因此t链机器人是战略上的选择！ [红包]本轮行情短期驱动因素：t链定点、量产临近+华为为代表的国产头部科技企业入局，全球共振开启，t链和潜在h链互相暖场导流，开启了一轮超级行情。 [發]标的上如何选择？#以

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🔥【方正策略 | 并购重组周跟踪】

📌案例汇总：本周30家上市公司发布并购重组相关重磅信息 1⃣友阿股份、五新隧装、邦彦技术3家公司宣布停牌筹划 2⃣科润智控、宁波建工、华达科技等19家公司公布/更新预案 3⃣烽火电子、广东宏大、赛力斯等5家公司取得重要进展 4⃣甘肃能源、申通地铁、军信股份3家公司已过户或完成重组 📌趋势跟踪：本周新公布4起重大重组事件数，较上周的2起环比下降 📌市场表现：重组指数/完成重组指数分别上涨2.77%/3.37%，小幅跑赢全A 📌政策变化：深圳公布全国首个地方政府并购专项政策，北京开展并购座谈

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2024-12-01 18:22:12

重视光伏与锂电的新一轮创新周期

一、锂电已完成软着陆、进入供需周期反转时刻，而光伏仍需时间，若出现硬着陆将提前供需改善。基于资产负债表框架，参见5月5日《电动车拐点专题一兼2024年1季报总结：磷酸铁锂正极材料行业将率先开启盈利拐点》、5月7日《光伏拐点专题一兼2024年1季报总结：供需周期否极泰来，景气反转或超预期》，即将触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮【湖南裕能】【富临精工】【万润新能】【龙蟠科技】；二、锂电创新周期将进入继2020年磷酸铁锂CTP技术之后第二轮平价技术周期——磷酸铁锂快充技术（宁德时代神行电池、比亚迪

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2024-12-01 18:02:21

反弹波段中的三个判断——申万宏源策略一周回顾展望(24/11/25-24/11/30)

一、中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：1. 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。2. 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自于中美对弈中，中国主动作为的破局点。3. 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦vs.中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短

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2024-12-01 18:00:54

东北空间科技商业航天板块速评2024.12.1

📰事件： 1️⃣华为发布新款手机，预计2025年底公测#手机直连卫星通信。 2️⃣2024年11月30日晚，首个商业航天发射场-#海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。#新型火箭长征十二号成功将卫星互联网试验星送入轨道。 3️⃣2024年12月1日，#文昌2024届国际航空航天论坛。开幕，为期三天，阵容豪华，数十位院士参会。 🎼点评： ①随着华为新手机的发布，我国卫星消费级应用正式提上日程，明年众多型号的手机或将搭载#三星通信系统（北斗+天通+低轨），打通天地互联最后一片拼图，日后，卫

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2024-11-30 23:53:55

光伏：美国公布反倾销税率初裁，东南亚组件无经济性；美国鼓励本土制造背景下，坚持推荐钧达股份

11月29日，美国商务部披露东南亚四国反倾销税率调查结果，电池/组件税率结果如下： 1）柬埔寨：全域适用125.37%反补贴税率，与5月商务部预期维持一致，对我国头部电池/组件厂商无影响。 2）马来西亚：晶科、隆基头部企业基本适用于21.31%税率，低于5月 81.22%税率预期。 3）泰国：天合、阿特斯等适用77.85%税率，略高于5月 70.36%税率预期。 4）越南：晶澳、晶科、天合适用税率50%-55%，其他适用税率或高达271.28%，5月预期税率271.28%。 ----------

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2024-11-30 23:30:04

瑞银-锂业：2025年展望

2024年对于锂行业而言是充满挑战的一年。供应持续超出需求，导致市场出现过剩。今年至今，价格已经下跌了约10%至30%。面对这一形势，供应方已作出响应，减少了矿车数量，并且矿石产量与精炼产能的增长速度均有所放缓。尽管全球需求前景有所降温，我们目前预计供应仍将继续超出需求，这将有助于阻止价格进一步下滑。展望未来至2027-2028年，我们预计供需将逐步趋于平衡。虽然我们认为停产的项目能够迅速恢复生产（从而限制任何短期内的价格飙升），但我们对行业已触底并开始复苏持更为乐观的态度。从中期来看，预计20

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2024-11-30 18:13:45

【东吴电新】12月锂电行业排产更新

1⃣电池（100.92gwh,环减1.84%） [玫瑰]电池2：26.07gwh，环减6.12% [玫瑰]电池3：7.11gwh，环增7.48% [玫瑰]电池4：0.5gwh，环增11.11% [玫瑰]电池5：8.54gwh，环增1.18% [玫瑰]电池6：6.2gwh，环减6.06% 2⃣正极（13.24万吨，环增0.86%，三元2.05万吨，环减6.19%，铁锂10.8万吨，环增2.86%） [玫瑰]正极1：1.07万吨，环减15.61%，三元0.33万吨，环增1.56%，铁锂0.7万吨，环

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2024-11-30 18:11:11

高盛-近期市场的两点看法

1）尽管周三和周五市场有所反弹，但我仍然认为市场可能会在一个狭窄的范围内波动，直到下一个重大公告（而非流言）出现。尽管即将到来的12月宏观事件可能会增加市场波动，但从客户的一些反馈来看，他们认为这可能不会造成太大影响，部分原因是这些会议只是通过公报提供一般性的指导方针，而更重要的数据更有可能在明年3月的两会期间公布。这个波动范围的上下限都与政策紧密相关。指数的上涨空间目前受到限制，因为下一步的政策和企业盈利尚未明确；然而，下跌空间也受到不时涌入的ETF资金的支撑。对于今天的走势：我们看到的

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2024-11-30 18:09:18

东山精密 (002384.SZ)：被低估的苹果受益者；首次评级为买入

我们预计，作为苹果FPC供应商，DSBI将受益于（1）iPhone 17替换周期，（2）由于更精细的线宽/间距（L/S），连接器和按钮FPC潜在的价格上涨，（3）2025年后可能进入LG Display OLED FPC供应链。相机/电池模块FPC的机会以及从海外竞争对手那里持续获得市场份额，可能会推动长期增长。除了FPC，我们预计其新能源汽车（NEV）和光电业务将在2025年实现好转：首次给予买入评级，目标价为37.00元人民币。苹果PCB是AI-PCB之外另一个有前景的赛道——手机在202

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【广发电新】东南亚反倾销税率初裁结果落地，海外稀缺产能将率先重估

[太阳]2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布对东南亚四国光伏电池、组件的反倾销税（AD）调查做出初步裁决。越南、泰国税率介于50%-70%，马来西亚税率为21%，初裁结果符合预期。我们梳理对应公司税率与当地产能如下： #晶科能源：# 马来西亚税率：21.31%；当地产能：7GW电池、7GW组件越南税率：56.51%；当地产能：10GW硅片电池组件一体化美国本土产能：2GW组件。 #天合光能# 泰国税率：77.85%；当地产能：2.5GW电池、组件越南税率：54.46%；当地

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[红包]【东财有色】赣锋锂业：固态电池绕不开的公司

10月29日宁德时代公开专利: 锂金属负极材料、负极极片、锂金属二次电池、用电装置、制备方法和应用 10月29日比亚迪公开专利：锂金属负极片及其制备方法、电池、电池组和车辆 11月05日北汽新能源公开专利：复合锂金属负极材料及其制备方法和应用 #国内头部电池企业布局金属锂负极专利。2024年10-11月，宁德时代、比亚迪和北汽新能源相继布局金属锂负极专利。美国SES，Factorial和Solid Power一直在实验用锂金属负极作为固态电池负极方案。海内外头部固态电池公司布局和研究锂金属负极

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2024-11-29 23:09:05

【汽车折扣】11月下旬折扣环比微增

1)11月下旬行业折扣率环比微增(油车为主): 折扣率5.7%，环比+0.1%(11110)，较去年同期+1.7PP(11125)。 2)11月下旬行业折扣金额环比微增(油车为主): 折扣金额8203元，较上期+204元(11110)，较去年同期+2870元(11/25)。 3)11月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌(油车为主):华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP(相较于11/10)。 4)11月下旬典型车企折扣率情况(油车

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名创优品大涨24Q3快评：毛利率再创新高，海外扩张加速

事件：公司披露24Q3财报，该季度实现收入45.2亿元人民币（下同），同比+19.3%， Non-IFRS净利润6.9亿元，同比6.9%。收入结构方面，24Q3公司国内收入27.1亿元，同比+8.7%，其中（1）MINISO收入同比增长5.7%至24.4亿元。（2）TOPTOY收入同比增长50.4%至2.7亿元。公司海外收入18.1亿元，同比增长39.8%，海外业务收入占公司总收入比重同比+5.9pp至40.0%。毛利率、净利率均持续提升。（1）本季度公司毛利率44.9%，同比+3.1p

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【华泰电新】锂电：三个理由继续看好，两条思路布局

➡景气信号积极 ◆预计25年全球锂电池需求增速同比+25%，相较此前+20%有上修，主要系车用国内和欧洲上修，储能海外上修 ◆12月龙头C排产维持环比微增，龙二B公司由于11月排产上修至24G，12月排产23G，环比略有下滑，E和G排产环比持平；25Q1行业排产规划环比-15%，相较以往环比下滑20-30%好 ➡涨价持续落地本周网传B要求供应商降价的邮件引发对B供应体系降价的担心，我们了解的是，B体系的锂电材料，铁锂、6F、铜箔在本轮针对25H1的价格招标中明确有涨价落地，且铁锂供应商反馈有多

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[红包]机器人的底层长期逻辑：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，因此t链机器人是战略上的选择！ [红包]本轮行情短期驱动因素：t链定点、量产临近+华为为代表的国产头部科技企业入局，全球共振开启，t链和潜在h链互相暖场导流，开启了一轮超级行情。 [發]标的上如何选择？#以

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🔥【方正策略 | 并购重组周跟踪】

📌案例汇总：本周30家上市公司发布并购重组相关重磅信息 1⃣友阿股份、五新隧装、邦彦技术3家公司宣布停牌筹划 2⃣科润智控、宁波建工、华达科技等19家公司公布/更新预案 3⃣烽火电子、广东宏大、赛力斯等5家公司取得重要进展 4⃣甘肃能源、申通地铁、军信股份3家公司已过户或完成重组 📌趋势跟踪：本周新公布4起重大重组事件数，较上周的2起环比下降 📌市场表现：重组指数/完成重组指数分别上涨2.77%/3.37%，小幅跑赢全A 📌政策变化：深圳公布全国首个地方政府并购专项政策，北京开展并购座谈

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重视光伏与锂电的新一轮创新周期

一、锂电已完成软着陆、进入供需周期反转时刻，而光伏仍需时间，若出现硬着陆将提前供需改善。基于资产负债表框架，参见5月5日《电动车拐点专题一兼2024年1季报总结：磷酸铁锂正极材料行业将率先开启盈利拐点》、5月7日《光伏拐点专题一兼2024年1季报总结：供需周期否极泰来，景气反转或超预期》，即将触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮【湖南裕能】【富临精工】【万润新能】【龙蟠科技】；二、锂电创新周期将进入继2020年磷酸铁锂CTP技术之后第二轮平价技术周期——磷酸铁锂快充技术（宁德时代神行电池、比亚迪

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反弹波段中的三个判断——申万宏源策略一周回顾展望(24/11/25-24/11/30)

一、中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：1. 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。2. 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自于中美对弈中，中国主动作为的破局点。3. 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦vs.中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短

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📰事件： 1️⃣华为发布新款手机，预计2025年底公测#手机直连卫星通信。 2️⃣2024年11月30日晚，首个商业航天发射场-#海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。#新型火箭长征十二号成功将卫星互联网试验星送入轨道。 3️⃣2024年12月1日，#文昌2024届国际航空航天论坛。开幕，为期三天，阵容豪华，数十位院士参会。 🎼点评： ①随着华为新手机的发布，我国卫星消费级应用正式提上日程，明年众多型号的手机或将搭载#三星通信系统（北斗+天通+低轨），打通天地互联最后一片拼图，日后，卫

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光伏：美国公布反倾销税率初裁，东南亚组件无经济性；美国鼓励本土制造背景下，坚持推荐钧达股份

11月29日，美国商务部披露东南亚四国反倾销税率调查结果，电池/组件税率结果如下： 1）柬埔寨：全域适用125.37%反补贴税率，与5月商务部预期维持一致，对我国头部电池/组件厂商无影响。 2）马来西亚：晶科、隆基头部企业基本适用于21.31%税率，低于5月 81.22%税率预期。 3）泰国：天合、阿特斯等适用77.85%税率，略高于5月 70.36%税率预期。 4）越南：晶澳、晶科、天合适用税率50%-55%，其他适用税率或高达271.28%，5月预期税率271.28%。 ----------

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瑞银-锂业：2025年展望

2024年对于锂行业而言是充满挑战的一年。供应持续超出需求，导致市场出现过剩。今年至今，价格已经下跌了约10%至30%。面对这一形势，供应方已作出响应，减少了矿车数量，并且矿石产量与精炼产能的增长速度均有所放缓。尽管全球需求前景有所降温，我们目前预计供应仍将继续超出需求，这将有助于阻止价格进一步下滑。展望未来至2027-2028年，我们预计供需将逐步趋于平衡。虽然我们认为停产的项目能够迅速恢复生产（从而限制任何短期内的价格飙升），但我们对行业已触底并开始复苏持更为乐观的态度。从中期来看，预计20

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【东吴电新】12月锂电行业排产更新

1⃣电池（100.92gwh,环减1.84%） [玫瑰]电池2：26.07gwh，环减6.12% [玫瑰]电池3：7.11gwh，环增7.48% [玫瑰]电池4：0.5gwh，环增11.11% [玫瑰]电池5：8.54gwh，环增1.18% [玫瑰]电池6：6.2gwh，环减6.06% 2⃣正极（13.24万吨，环增0.86%，三元2.05万吨，环减6.19%，铁锂10.8万吨，环增2.86%） [玫瑰]正极1：1.07万吨，环减15.61%，三元0.33万吨，环增1.56%，铁锂0.7万吨，环

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1）尽管周三和周五市场有所反弹，但我仍然认为市场可能会在一个狭窄的范围内波动，直到下一个重大公告（而非流言）出现。尽管即将到来的12月宏观事件可能会增加市场波动，但从客户的一些反馈来看，他们认为这可能不会造成太大影响，部分原因是这些会议只是通过公报提供一般性的指导方针，而更重要的数据更有可能在明年3月的两会期间公布。这个波动范围的上下限都与政策紧密相关。指数的上涨空间目前受到限制，因为下一步的政策和企业盈利尚未明确；然而，下跌空间也受到不时涌入的ETF资金的支撑。对于今天的走势：我们看到的

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东山精密 (002384.SZ)：被低估的苹果受益者；首次评级为买入

我们预计，作为苹果FPC供应商，DSBI将受益于（1）iPhone 17替换周期，（2）由于更精细的线宽/间距（L/S），连接器和按钮FPC潜在的价格上涨，（3）2025年后可能进入LG Display OLED FPC供应链。相机/电池模块FPC的机会以及从海外竞争对手那里持续获得市场份额，可能会推动长期增长。除了FPC，我们预计其新能源汽车（NEV）和光电业务将在2025年实现好转：首次给予买入评级，目标价为37.00元人民币。苹果PCB是AI-PCB之外另一个有前景的赛道——手机在202

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【广发电新】东南亚反倾销税率初裁结果落地，海外稀缺产能将率先重估

[太阳]2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布对东南亚四国光伏电池、组件的反倾销税（AD）调查做出初步裁决。越南、泰国税率介于50%-70%，马来西亚税率为21%，初裁结果符合预期。我们梳理对应公司税率与当地产能如下： #晶科能源：# 马来西亚税率：21.31%；当地产能：7GW电池、7GW组件越南税率：56.51%；当地产能：10GW硅片电池组件一体化美国本土产能：2GW组件。 #天合光能# 泰国税率：77.85%；当地产能：2.5GW电池、组件越南税率：54.46%；当地

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[红包]【东财有色】赣锋锂业：固态电池绕不开的公司

10月29日宁德时代公开专利: 锂金属负极材料、负极极片、锂金属二次电池、用电装置、制备方法和应用 10月29日比亚迪公开专利：锂金属负极片及其制备方法、电池、电池组和车辆 11月05日北汽新能源公开专利：复合锂金属负极材料及其制备方法和应用 #国内头部电池企业布局金属锂负极专利。2024年10-11月，宁德时代、比亚迪和北汽新能源相继布局金属锂负极专利。美国SES，Factorial和Solid Power一直在实验用锂金属负极作为固态电池负极方案。海内外头部固态电池公司布局和研究锂金属负极

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【汽车折扣】11月下旬折扣环比微增

1)11月下旬行业折扣率环比微增(油车为主): 折扣率5.7%，环比+0.1%(11110)，较去年同期+1.7PP(11125)。 2)11月下旬行业折扣金额环比微增(油车为主): 折扣金额8203元，较上期+204元(11110)，较去年同期+2870元(11/25)。 3)11月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌(油车为主):华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP(相较于11/10)。 4)11月下旬典型车企折扣率情况(油车

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名创优品大涨24Q3快评：毛利率再创新高，海外扩张加速

事件：公司披露24Q3财报，该季度实现收入45.2亿元人民币（下同），同比+19.3%， Non-IFRS净利润6.9亿元，同比6.9%。收入结构方面，24Q3公司国内收入27.1亿元，同比+8.7%，其中（1）MINISO收入同比增长5.7%至24.4亿元。（2）TOPTOY收入同比增长50.4%至2.7亿元。公司海外收入18.1亿元，同比增长39.8%，海外业务收入占公司总收入比重同比+5.9pp至40.0%。毛利率、净利率均持续提升。（1）本季度公司毛利率44.9%，同比+3.1p

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2024-12-01 21:35:09

【华泰电新】锂电：三个理由继续看好，两条思路布局

➡景气信号积极 ◆预计25年全球锂电池需求增速同比+25%，相较此前+20%有上修，主要系车用国内和欧洲上修，储能海外上修 ◆12月龙头C排产维持环比微增，龙二B公司由于11月排产上修至24G，12月排产23G，环比略有下滑，E和G排产环比持平；25Q1行业排产规划环比-15%，相较以往环比下滑20-30%好 ➡涨价持续落地本周网传B要求供应商降价的邮件引发对B供应体系降价的担心，我们了解的是，B体系的锂电材料，铁锂、6F、铜箔在本轮针对25H1的价格招标中明确有涨价落地，且铁锂供应商反馈有多

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🔥【国盛机械&机器人】聊聊本轮机器人的底层逻辑

[红包]机器人的底层长期逻辑：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，因此t链机器人是战略上的选择！ [红包]本轮行情短期驱动因素：t链定点、量产临近+华为为代表的国产头部科技企业入局，全球共振开启，t链和潜在h链互相暖场导流，开启了一轮超级行情。 [發]标的上如何选择？#以

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🔥【方正策略 | 并购重组周跟踪】

📌案例汇总：本周30家上市公司发布并购重组相关重磅信息 1⃣友阿股份、五新隧装、邦彦技术3家公司宣布停牌筹划 2⃣科润智控、宁波建工、华达科技等19家公司公布/更新预案 3⃣烽火电子、广东宏大、赛力斯等5家公司取得重要进展 4⃣甘肃能源、申通地铁、军信股份3家公司已过户或完成重组 📌趋势跟踪：本周新公布4起重大重组事件数，较上周的2起环比下降 📌市场表现：重组指数/完成重组指数分别上涨2.77%/3.37%，小幅跑赢全A 📌政策变化：深圳公布全国首个地方政府并购专项政策，北京开展并购座谈

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2024-12-01 18:22:12

重视光伏与锂电的新一轮创新周期

一、锂电已完成软着陆、进入供需周期反转时刻，而光伏仍需时间，若出现硬着陆将提前供需改善。基于资产负债表框架，参见5月5日《电动车拐点专题一兼2024年1季报总结：磷酸铁锂正极材料行业将率先开启盈利拐点》、5月7日《光伏拐点专题一兼2024年1季报总结：供需周期否极泰来，景气反转或超预期》，即将触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮【湖南裕能】【富临精工】【万润新能】【龙蟠科技】；二、锂电创新周期将进入继2020年磷酸铁锂CTP技术之后第二轮平价技术周期——磷酸铁锂快充技术（宁德时代神行电池、比亚迪

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反弹波段中的三个判断——申万宏源策略一周回顾展望(24/11/25-24/11/30)

一、中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：1. 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。2. 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自于中美对弈中，中国主动作为的破局点。3. 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦vs.中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短

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2024-12-01 18:00:54

东北空间科技商业航天板块速评2024.12.1

📰事件： 1️⃣华为发布新款手机，预计2025年底公测#手机直连卫星通信。 2️⃣2024年11月30日晚，首个商业航天发射场-#海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。#新型火箭长征十二号成功将卫星互联网试验星送入轨道。 3️⃣2024年12月1日，#文昌2024届国际航空航天论坛。开幕，为期三天，阵容豪华，数十位院士参会。 🎼点评： ①随着华为新手机的发布，我国卫星消费级应用正式提上日程，明年众多型号的手机或将搭载#三星通信系统（北斗+天通+低轨），打通天地互联最后一片拼图，日后，卫

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2024-11-30 23:53:55

光伏：美国公布反倾销税率初裁，东南亚组件无经济性；美国鼓励本土制造背景下，坚持推荐钧达股份

11月29日，美国商务部披露东南亚四国反倾销税率调查结果，电池/组件税率结果如下： 1）柬埔寨：全域适用125.37%反补贴税率，与5月商务部预期维持一致，对我国头部电池/组件厂商无影响。 2）马来西亚：晶科、隆基头部企业基本适用于21.31%税率，低于5月 81.22%税率预期。 3）泰国：天合、阿特斯等适用77.85%税率，略高于5月 70.36%税率预期。 4）越南：晶澳、晶科、天合适用税率50%-55%，其他适用税率或高达271.28%，5月预期税率271.28%。 ----------

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2024-11-30 23:30:04

瑞银-锂业：2025年展望

2024年对于锂行业而言是充满挑战的一年。供应持续超出需求，导致市场出现过剩。今年至今，价格已经下跌了约10%至30%。面对这一形势，供应方已作出响应，减少了矿车数量，并且矿石产量与精炼产能的增长速度均有所放缓。尽管全球需求前景有所降温，我们目前预计供应仍将继续超出需求，这将有助于阻止价格进一步下滑。展望未来至2027-2028年，我们预计供需将逐步趋于平衡。虽然我们认为停产的项目能够迅速恢复生产（从而限制任何短期内的价格飙升），但我们对行业已触底并开始复苏持更为乐观的态度。从中期来看，预计20

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2024-11-30 18:13:45

【东吴电新】12月锂电行业排产更新

1⃣电池（100.92gwh,环减1.84%） [玫瑰]电池2：26.07gwh，环减6.12% [玫瑰]电池3：7.11gwh，环增7.48% [玫瑰]电池4：0.5gwh，环增11.11% [玫瑰]电池5：8.54gwh，环增1.18% [玫瑰]电池6：6.2gwh，环减6.06% 2⃣正极（13.24万吨，环增0.86%，三元2.05万吨，环减6.19%，铁锂10.8万吨，环增2.86%） [玫瑰]正极1：1.07万吨，环减15.61%，三元0.33万吨，环增1.56%，铁锂0.7万吨，环

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高盛-近期市场的两点看法

1）尽管周三和周五市场有所反弹，但我仍然认为市场可能会在一个狭窄的范围内波动，直到下一个重大公告（而非流言）出现。尽管即将到来的12月宏观事件可能会增加市场波动，但从客户的一些反馈来看，他们认为这可能不会造成太大影响，部分原因是这些会议只是通过公报提供一般性的指导方针，而更重要的数据更有可能在明年3月的两会期间公布。这个波动范围的上下限都与政策紧密相关。指数的上涨空间目前受到限制，因为下一步的政策和企业盈利尚未明确；然而，下跌空间也受到不时涌入的ETF资金的支撑。对于今天的走势：我们看到的

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东山精密 (002384.SZ)：被低估的苹果受益者；首次评级为买入

我们预计，作为苹果FPC供应商，DSBI将受益于（1）iPhone 17替换周期，（2）由于更精细的线宽/间距（L/S），连接器和按钮FPC潜在的价格上涨，（3）2025年后可能进入LG Display OLED FPC供应链。相机/电池模块FPC的机会以及从海外竞争对手那里持续获得市场份额，可能会推动长期增长。除了FPC，我们预计其新能源汽车（NEV）和光电业务将在2025年实现好转：首次给予买入评级，目标价为37.00元人民币。苹果PCB是AI-PCB之外另一个有前景的赛道——手机在202

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【广发电新】东南亚反倾销税率初裁结果落地，海外稀缺产能将率先重估

[太阳]2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布对东南亚四国光伏电池、组件的反倾销税（AD）调查做出初步裁决。越南、泰国税率介于50%-70%，马来西亚税率为21%，初裁结果符合预期。我们梳理对应公司税率与当地产能如下： #晶科能源：# 马来西亚税率：21.31%；当地产能：7GW电池、7GW组件越南税率：56.51%；当地产能：10GW硅片电池组件一体化美国本土产能：2GW组件。 #天合光能# 泰国税率：77.85%；当地产能：2.5GW电池、组件越南税率：54.46%；当地

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[红包]【东财有色】赣锋锂业：固态电池绕不开的公司

10月29日宁德时代公开专利: 锂金属负极材料、负极极片、锂金属二次电池、用电装置、制备方法和应用 10月29日比亚迪公开专利：锂金属负极片及其制备方法、电池、电池组和车辆 11月05日北汽新能源公开专利：复合锂金属负极材料及其制备方法和应用 #国内头部电池企业布局金属锂负极专利。2024年10-11月，宁德时代、比亚迪和北汽新能源相继布局金属锂负极专利。美国SES，Factorial和Solid Power一直在实验用锂金属负极作为固态电池负极方案。海内外头部固态电池公司布局和研究锂金属负极

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【汽车折扣】11月下旬折扣环比微增

1)11月下旬行业折扣率环比微增(油车为主): 折扣率5.7%，环比+0.1%(11110)，较去年同期+1.7PP(11125)。 2)11月下旬行业折扣金额环比微增(油车为主): 折扣金额8203元，较上期+204元(11110)，较去年同期+2870元(11/25)。 3)11月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌(油车为主):华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP(相较于11/10)。 4)11月下旬典型车企折扣率情况(油车

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名创优品大涨24Q3快评：毛利率再创新高，海外扩张加速

事件：公司披露24Q3财报，该季度实现收入45.2亿元人民币（下同），同比+19.3%， Non-IFRS净利润6.9亿元，同比6.9%。收入结构方面，24Q3公司国内收入27.1亿元，同比+8.7%，其中（1）MINISO收入同比增长5.7%至24.4亿元。（2）TOPTOY收入同比增长50.4%至2.7亿元。公司海外收入18.1亿元，同比增长39.8%，海外业务收入占公司总收入比重同比+5.9pp至40.0%。毛利率、净利率均持续提升。（1）本季度公司毛利率44.9%，同比+3.1p

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【华泰电新】锂电：三个理由继续看好，两条思路布局

➡景气信号积极 ◆预计25年全球锂电池需求增速同比+25%，相较此前+20%有上修，主要系车用国内和欧洲上修，储能海外上修 ◆12月龙头C排产维持环比微增，龙二B公司由于11月排产上修至24G，12月排产23G，环比略有下滑，E和G排产环比持平；25Q1行业排产规划环比-15%，相较以往环比下滑20-30%好 ➡涨价持续落地本周网传B要求供应商降价的邮件引发对B供应体系降价的担心，我们了解的是，B体系的锂电材料，铁锂、6F、铜箔在本轮针对25H1的价格招标中明确有涨价落地，且铁锂供应商反馈有多

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🔥【国盛机械&机器人】聊聊本轮机器人的底层逻辑

[红包]机器人的底层长期逻辑：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，因此t链机器人是战略上的选择！ [红包]本轮行情短期驱动因素：t链定点、量产临近+华为为代表的国产头部科技企业入局，全球共振开启，t链和潜在h链互相暖场导流，开启了一轮超级行情。 [發]标的上如何选择？#以

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🔥【方正策略 | 并购重组周跟踪】

📌案例汇总：本周30家上市公司发布并购重组相关重磅信息 1⃣友阿股份、五新隧装、邦彦技术3家公司宣布停牌筹划 2⃣科润智控、宁波建工、华达科技等19家公司公布/更新预案 3⃣烽火电子、广东宏大、赛力斯等5家公司取得重要进展 4⃣甘肃能源、申通地铁、军信股份3家公司已过户或完成重组 📌趋势跟踪：本周新公布4起重大重组事件数，较上周的2起环比下降 📌市场表现：重组指数/完成重组指数分别上涨2.77%/3.37%，小幅跑赢全A 📌政策变化：深圳公布全国首个地方政府并购专项政策，北京开展并购座谈

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重视光伏与锂电的新一轮创新周期

一、锂电已完成软着陆、进入供需周期反转时刻，而光伏仍需时间，若出现硬着陆将提前供需改善。基于资产负债表框架，参见5月5日《电动车拐点专题一兼2024年1季报总结：磷酸铁锂正极材料行业将率先开启盈利拐点》、5月7日《光伏拐点专题一兼2024年1季报总结：供需周期否极泰来，景气反转或超预期》，即将触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮【湖南裕能】【富临精工】【万润新能】【龙蟠科技】；二、锂电创新周期将进入继2020年磷酸铁锂CTP技术之后第二轮平价技术周期——磷酸铁锂快充技术（宁德时代神行电池、比亚迪

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反弹波段中的三个判断——申万宏源策略一周回顾展望(24/11/25-24/11/30)

一、中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：1. 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。2. 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自于中美对弈中，中国主动作为的破局点。3. 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦vs.中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短

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📰事件： 1️⃣华为发布新款手机，预计2025年底公测#手机直连卫星通信。 2️⃣2024年11月30日晚，首个商业航天发射场-#海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。#新型火箭长征十二号成功将卫星互联网试验星送入轨道。 3️⃣2024年12月1日，#文昌2024届国际航空航天论坛。开幕，为期三天，阵容豪华，数十位院士参会。 🎼点评： ①随着华为新手机的发布，我国卫星消费级应用正式提上日程，明年众多型号的手机或将搭载#三星通信系统（北斗+天通+低轨），打通天地互联最后一片拼图，日后，卫

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光伏：美国公布反倾销税率初裁，东南亚组件无经济性；美国鼓励本土制造背景下，坚持推荐钧达股份

11月29日，美国商务部披露东南亚四国反倾销税率调查结果，电池/组件税率结果如下： 1）柬埔寨：全域适用125.37%反补贴税率，与5月商务部预期维持一致，对我国头部电池/组件厂商无影响。 2）马来西亚：晶科、隆基头部企业基本适用于21.31%税率，低于5月 81.22%税率预期。 3）泰国：天合、阿特斯等适用77.85%税率，略高于5月 70.36%税率预期。 4）越南：晶澳、晶科、天合适用税率50%-55%，其他适用税率或高达271.28%，5月预期税率271.28%。 ----------

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瑞银-锂业：2025年展望

2024年对于锂行业而言是充满挑战的一年。供应持续超出需求，导致市场出现过剩。今年至今，价格已经下跌了约10%至30%。面对这一形势，供应方已作出响应，减少了矿车数量，并且矿石产量与精炼产能的增长速度均有所放缓。尽管全球需求前景有所降温，我们目前预计供应仍将继续超出需求，这将有助于阻止价格进一步下滑。展望未来至2027-2028年，我们预计供需将逐步趋于平衡。虽然我们认为停产的项目能够迅速恢复生产（从而限制任何短期内的价格飙升），但我们对行业已触底并开始复苏持更为乐观的态度。从中期来看，预计20

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【东吴电新】12月锂电行业排产更新

1⃣电池（100.92gwh,环减1.84%） [玫瑰]电池2：26.07gwh，环减6.12% [玫瑰]电池3：7.11gwh，环增7.48% [玫瑰]电池4：0.5gwh，环增11.11% [玫瑰]电池5：8.54gwh，环增1.18% [玫瑰]电池6：6.2gwh，环减6.06% 2⃣正极（13.24万吨，环增0.86%，三元2.05万吨，环减6.19%，铁锂10.8万吨，环增2.86%） [玫瑰]正极1：1.07万吨，环减15.61%，三元0.33万吨，环增1.56%，铁锂0.7万吨，环

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1）尽管周三和周五市场有所反弹，但我仍然认为市场可能会在一个狭窄的范围内波动，直到下一个重大公告（而非流言）出现。尽管即将到来的12月宏观事件可能会增加市场波动，但从客户的一些反馈来看，他们认为这可能不会造成太大影响，部分原因是这些会议只是通过公报提供一般性的指导方针，而更重要的数据更有可能在明年3月的两会期间公布。这个波动范围的上下限都与政策紧密相关。指数的上涨空间目前受到限制，因为下一步的政策和企业盈利尚未明确；然而，下跌空间也受到不时涌入的ETF资金的支撑。对于今天的走势：我们看到的

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东山精密 (002384.SZ)：被低估的苹果受益者；首次评级为买入

我们预计，作为苹果FPC供应商，DSBI将受益于（1）iPhone 17替换周期，（2）由于更精细的线宽/间距（L/S），连接器和按钮FPC潜在的价格上涨，（3）2025年后可能进入LG Display OLED FPC供应链。相机/电池模块FPC的机会以及从海外竞争对手那里持续获得市场份额，可能会推动长期增长。除了FPC，我们预计其新能源汽车（NEV）和光电业务将在2025年实现好转：首次给予买入评级，目标价为37.00元人民币。苹果PCB是AI-PCB之外另一个有前景的赛道——手机在202

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【广发电新】东南亚反倾销税率初裁结果落地，海外稀缺产能将率先重估

[太阳]2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布对东南亚四国光伏电池、组件的反倾销税（AD）调查做出初步裁决。越南、泰国税率介于50%-70%，马来西亚税率为21%，初裁结果符合预期。我们梳理对应公司税率与当地产能如下： #晶科能源：# 马来西亚税率：21.31%；当地产能：7GW电池、7GW组件越南税率：56.51%；当地产能：10GW硅片电池组件一体化美国本土产能：2GW组件。 #天合光能# 泰国税率：77.85%；当地产能：2.5GW电池、组件越南税率：54.46%；当地

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[红包]【东财有色】赣锋锂业：固态电池绕不开的公司

10月29日宁德时代公开专利: 锂金属负极材料、负极极片、锂金属二次电池、用电装置、制备方法和应用 10月29日比亚迪公开专利：锂金属负极片及其制备方法、电池、电池组和车辆 11月05日北汽新能源公开专利：复合锂金属负极材料及其制备方法和应用 #国内头部电池企业布局金属锂负极专利。2024年10-11月，宁德时代、比亚迪和北汽新能源相继布局金属锂负极专利。美国SES，Factorial和Solid Power一直在实验用锂金属负极作为固态电池负极方案。海内外头部固态电池公司布局和研究锂金属负极

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【汽车折扣】11月下旬折扣环比微增

1)11月下旬行业折扣率环比微增(油车为主): 折扣率5.7%，环比+0.1%(11110)，较去年同期+1.7PP(11125)。 2)11月下旬行业折扣金额环比微增(油车为主): 折扣金额8203元，较上期+204元(11110)，较去年同期+2870元(11/25)。 3)11月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌(油车为主):华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP(相较于11/10)。 4)11月下旬典型车企折扣率情况(油车

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名创优品大涨24Q3快评：毛利率再创新高，海外扩张加速

事件：公司披露24Q3财报，该季度实现收入45.2亿元人民币（下同），同比+19.3%， Non-IFRS净利润6.9亿元，同比6.9%。收入结构方面，24Q3公司国内收入27.1亿元，同比+8.7%，其中（1）MINISO收入同比增长5.7%至24.4亿元。（2）TOPTOY收入同比增长50.4%至2.7亿元。公司海外收入18.1亿元，同比增长39.8%，海外业务收入占公司总收入比重同比+5.9pp至40.0%。毛利率、净利率均持续提升。（1）本季度公司毛利率44.9%，同比+3.1p

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2024-12-01 21:35:09

【华泰电新】锂电：三个理由继续看好，两条思路布局

➡景气信号积极 ◆预计25年全球锂电池需求增速同比+25%，相较此前+20%有上修，主要系车用国内和欧洲上修，储能海外上修 ◆12月龙头C排产维持环比微增，龙二B公司由于11月排产上修至24G，12月排产23G，环比略有下滑，E和G排产环比持平；25Q1行业排产规划环比-15%，相较以往环比下滑20-30%好 ➡涨价持续落地本周网传B要求供应商降价的邮件引发对B供应体系降价的担心，我们了解的是，B体系的锂电材料，铁锂、6F、铜箔在本轮针对25H1的价格招标中明确有涨价落地，且铁锂供应商反馈有多

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天赐材料
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亿纬锂能
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宁德时代

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2024-12-01 21:33:52

🔥【国盛机械&机器人】聊聊本轮机器人的底层逻辑

[红包]机器人的底层长期逻辑：任何新技术都必须有物理化的应用，互联网时代最受益的是苹果，产业链布局上打通了产品（iPhone）-软件算法（iOS）-芯片（A），成为了全球市值第一公司；而AI时代的物理化应用就是机器人（包括智能车和人形机器人），特斯拉也打通了Optimus- FSD-Dojo，因此t链机器人是战略上的选择！ [红包]本轮行情短期驱动因素：t链定点、量产临近+华为为代表的国产头部科技企业入局，全球共振开启，t链和潜在h链互相暖场导流，开启了一轮超级行情。 [發]标的上如何选择？#以

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北特科技
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拓普集团

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2024-12-01 18:28:28

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🔥【方正策略 | 并购重组周跟踪】

📌案例汇总：本周30家上市公司发布并购重组相关重磅信息 1⃣友阿股份、五新隧装、邦彦技术3家公司宣布停牌筹划 2⃣科润智控、宁波建工、华达科技等19家公司公布/更新预案 3⃣烽火电子、广东宏大、赛力斯等5家公司取得重要进展 4⃣甘肃能源、申通地铁、军信股份3家公司已过户或完成重组 📌趋势跟踪：本周新公布4起重大重组事件数，较上周的2起环比下降 📌市场表现：重组指数/完成重组指数分别上涨2.77%/3.37%，小幅跑赢全A 📌政策变化：深圳公布全国首个地方政府并购专项政策，北京开展并购座谈

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友阿股份

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2024-12-01 18:22:12

重视光伏与锂电的新一轮创新周期

一、锂电已完成软着陆、进入供需周期反转时刻，而光伏仍需时间，若出现硬着陆将提前供需改善。基于资产负债表框架，参见5月5日《电动车拐点专题一兼2024年1季报总结：磷酸铁锂正极材料行业将率先开启盈利拐点》、5月7日《光伏拐点专题一兼2024年1季报总结：供需周期否极泰来，景气反转或超预期》，即将触发史上最大的磷酸铁锂加工费涨价潮【湖南裕能】【富临精工】【万润新能】【龙蟠科技】；二、锂电创新周期将进入继2020年磷酸铁锂CTP技术之后第二轮平价技术周期——磷酸铁锂快充技术（宁德时代神行电池、比亚迪

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黑猫股份
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2024-12-01 18:02:21

反弹波段中的三个判断——申万宏源策略一周回顾展望(24/11/25-24/11/30)

一、中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：1. 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。2. 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自于中美对弈中，中国主动作为的破局点。3. 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦vs.中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短

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中信证券

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2024-12-01 18:00:54

东北空间科技商业航天板块速评2024.12.1

📰事件： 1️⃣华为发布新款手机，预计2025年底公测#手机直连卫星通信。 2️⃣2024年11月30日晚，首个商业航天发射场-#海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。#新型火箭长征十二号成功将卫星互联网试验星送入轨道。 3️⃣2024年12月1日，#文昌2024届国际航空航天论坛。开幕，为期三天，阵容豪华，数十位院士参会。 🎼点评： ①随着华为新手机的发布，我国卫星消费级应用正式提上日程，明年众多型号的手机或将搭载#三星通信系统（北斗+天通+低轨），打通天地互联最后一片拼图，日后，卫

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中国卫星

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2024-11-30 23:53:55

光伏：美国公布反倾销税率初裁，东南亚组件无经济性；美国鼓励本土制造背景下，坚持推荐钧达股份

11月29日，美国商务部披露东南亚四国反倾销税率调查结果，电池/组件税率结果如下： 1）柬埔寨：全域适用125.37%反补贴税率，与5月商务部预期维持一致，对我国头部电池/组件厂商无影响。 2）马来西亚：晶科、隆基头部企业基本适用于21.31%税率，低于5月 81.22%税率预期。 3）泰国：天合、阿特斯等适用77.85%税率，略高于5月 70.36%税率预期。 4）越南：晶澳、晶科、天合适用税率50%-55%，其他适用税率或高达271.28%，5月预期税率271.28%。 ----------

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2024-11-30 23:30:04

瑞银-锂业：2025年展望

2024年对于锂行业而言是充满挑战的一年。供应持续超出需求，导致市场出现过剩。今年至今，价格已经下跌了约10%至30%。面对这一形势，供应方已作出响应，减少了矿车数量，并且矿石产量与精炼产能的增长速度均有所放缓。尽管全球需求前景有所降温，我们目前预计供应仍将继续超出需求，这将有助于阻止价格进一步下滑。展望未来至2027-2028年，我们预计供需将逐步趋于平衡。虽然我们认为停产的项目能够迅速恢复生产（从而限制任何短期内的价格飙升），但我们对行业已触底并开始复苏持更为乐观的态度。从中期来看，预计20

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2024-11-30 18:13:45

【东吴电新】12月锂电行业排产更新

1⃣电池（100.92gwh,环减1.84%） [玫瑰]电池2：26.07gwh，环减6.12% [玫瑰]电池3：7.11gwh，环增7.48% [玫瑰]电池4：0.5gwh，环增11.11% [玫瑰]电池5：8.54gwh，环增1.18% [玫瑰]电池6：6.2gwh，环减6.06% 2⃣正极（13.24万吨，环增0.86%，三元2.05万吨，环减6.19%，铁锂10.8万吨，环增2.86%） [玫瑰]正极1：1.07万吨，环减15.61%，三元0.33万吨，环增1.56%，铁锂0.7万吨，环

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璞泰来

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2024-11-30 18:11:11

高盛-近期市场的两点看法

1）尽管周三和周五市场有所反弹，但我仍然认为市场可能会在一个狭窄的范围内波动，直到下一个重大公告（而非流言）出现。尽管即将到来的12月宏观事件可能会增加市场波动，但从客户的一些反馈来看，他们认为这可能不会造成太大影响，部分原因是这些会议只是通过公报提供一般性的指导方针，而更重要的数据更有可能在明年3月的两会期间公布。这个波动范围的上下限都与政策紧密相关。指数的上涨空间目前受到限制，因为下一步的政策和企业盈利尚未明确；然而，下跌空间也受到不时涌入的ETF资金的支撑。对于今天的走势：我们看到的

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中信证券

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2024-11-30 18:09:18

东山精密 (002384.SZ)：被低估的苹果受益者；首次评级为买入

我们预计，作为苹果FPC供应商，DSBI将受益于（1）iPhone 17替换周期，（2）由于更精细的线宽/间距（L/S），连接器和按钮FPC潜在的价格上涨，（3）2025年后可能进入LG Display OLED FPC供应链。相机/电池模块FPC的机会以及从海外竞争对手那里持续获得市场份额，可能会推动长期增长。除了FPC，我们预计其新能源汽车（NEV）和光电业务将在2025年实现好转：首次给予买入评级，目标价为37.00元人民币。苹果PCB是AI-PCB之外另一个有前景的赛道——手机在202

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东山精密

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2024-11-30 18:07:38

【广发电新】东南亚反倾销税率初裁结果落地，海外稀缺产能将率先重估

[太阳]2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布对东南亚四国光伏电池、组件的反倾销税（AD）调查做出初步裁决。越南、泰国税率介于50%-70%，马来西亚税率为21%，初裁结果符合预期。我们梳理对应公司税率与当地产能如下： #晶科能源：# 马来西亚税率：21.31%；当地产能：7GW电池、7GW组件越南税率：56.51%；当地产能：10GW硅片电池组件一体化美国本土产能：2GW组件。 #天合光能# 泰国税率：77.85%；当地产能：2.5GW电池、组件越南税率：54.46%；当地

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阿特斯
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2024-11-30 18:05:38

[红包]【东财有色】赣锋锂业：固态电池绕不开的公司

10月29日宁德时代公开专利: 锂金属负极材料、负极极片、锂金属二次电池、用电装置、制备方法和应用 10月29日比亚迪公开专利：锂金属负极片及其制备方法、电池、电池组和车辆 11月05日北汽新能源公开专利：复合锂金属负极材料及其制备方法和应用 #国内头部电池企业布局金属锂负极专利。2024年10-11月，宁德时代、比亚迪和北汽新能源相继布局金属锂负极专利。美国SES，Factorial和Solid Power一直在实验用锂金属负极作为固态电池负极方案。海内外头部固态电池公司布局和研究锂金属负极

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赣锋锂业

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2024-11-29 23:09:05

【汽车折扣】11月下旬折扣环比微增

1)11月下旬行业折扣率环比微增(油车为主): 折扣率5.7%，环比+0.1%(11110)，较去年同期+1.7PP(11125)。 2)11月下旬行业折扣金额环比微增(油车为主): 折扣金额8203元，较上期+204元(11110)，较去年同期+2870元(11/25)。 3)11月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌(油车为主):华晨宝马+1.0PP，广汽乘用车+0.9PP，北京奔驰+0.9PP，银河+0.8PP，长安福特+0.5PP(相较于11/10)。 4)11月下旬典型车企折扣率情况(油车

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2024-11-29 23:07:58

名创优品大涨24Q3快评：毛利率再创新高，海外扩张加速

事件：公司披露24Q3财报，该季度实现收入45.2亿元人民币（下同），同比+19.3%， Non-IFRS净利润6.9亿元，同比6.9%。收入结构方面，24Q3公司国内收入27.1亿元，同比+8.7%，其中（1）MINISO收入同比增长5.7%至24.4亿元。（2）TOPTOY收入同比增长50.4%至2.7亿元。公司海外收入18.1亿元，同比增长39.8%，海外业务收入占公司总收入比重同比+5.9pp至40.0%。毛利率、净利率均持续提升。（1）本季度公司毛利率44.9%，同比+3.1p

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