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2025-02-11 07:18:52
智能电动车,智驾平权,L3元年
作者: 刘雯蜀,童非 投资要点 2024年L2级别自动驾驶渗透率已达55.7%,2025年即将迎来普及,特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率,智驾平权时代有望到来。此外,我们看到了DeepSeek等国产AI大模型技术的崛起,国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界S800是国内第一款L3架构的车型,《北京市自动驾驶汽车条例》提出L3以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路,此条例将于2025年4月1日起实施,L3级自动驾驶在中国即将落地。 L2加速普及,L3有望
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2025-02-10 07:27:47
深度展望AI行情的三大趋势(兴业)
作者:张启尧,陈禹豪,胡思雨 一、AI的主线方向愈加明朗 国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化,节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世,成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异,引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市场情绪的重要催化,以AI为代表的科技板块引领市场开启了新一轮上涨。 与此同时,本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同,从过去集中交易光模块、AI芯片等上游算力硬件,开始向中游软件服务、下游应用
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2025-02-09 09:15:02
投资晨报 2025.02.09 星期日
国家主席习近平:深入落实推动新时代东北全面振兴战略部署,在中国式现代化建设中展现更大作为;要瞄准制约构建新发展格局、推动高质量发展的堵点卡点和民生领域的难点痛点问题,设置改革议题、生成改革方案,着力解决深层次矛盾、破除体制机制障碍。 证监会:不断健全投资者保护长效机制,对各类侵害投资者合法权益的违法违规行为严厉打击、一追到底,努力营造融资更规范、投资更安心的市场生态环境,推动资本市场高质量发展不断迈上新台阶。 QuestMobile:DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包,随后在
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投资晨报 2025.02.08 星期六
央行:1月末,我国外汇储备规模为32090亿美元,环比上升0.21%。黄金储备报7345万盎司,环比增加16万盎司,连续第三个月增持黄金。 证监会:发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围。扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。 猫眼专业版:截至2月7日21时,电影《哪吒之魔童闹海》票房(含预售)突破67.922亿,超过《星球大战:原力觉醒》票房成绩,登顶全球影史单一市场票
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2025-02-07 07:29:04
中国吞噬世界:不是人工智能的斯普特尼克时刻
作者:彼得·米利肯 我们认为2025年是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的年份。越来越难以否认的是,中国的企业在多个制造领域以及日益增长的服务领域提供了更高的性价比,且往往质量更优。投资者为主导地位买单,我们预计中国的估值折价将消失。此外,我们相信,由于政策的变化倾向于支持消费而非生产,以及可能的金融自由化,盈利能力在周期中可能会出现意外的上行。我们认为香港/中国股票的牛市始于2024年,并将在中期超过之前的高点。 中国首次在服装、纺织和玩具领域崛起为全球企业主导地位。随后在基础电子、钢铁、
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DeepSeek惊艳,算力与应用迎来结构性变化
作者:浦俊懿 (东方证券) DeepSeek近期成为科技圈最炙手可热的明星企业:DeepSeek近期分别发布大模型DeepSeek-v3和推理模型R1,前者在大模型主流榜单的开源模型中位列榜首,并与世界上最先进的闭源模型不分伯仲;后者性能对标OpenAI的o1正式版,在数学、代码和自然语言推理等任务上表现卓越。以上两个模型均通过算法和架构的创新,大幅降低了训练成本和推理成本,为AI技术的普及与创新作出了卓越的贡献。DeepSeek相关模型自从推出后,立刻占据全球科技头条并引发巨大关注,我们认为,
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科技行业:DeepSeek十问十答
作者:黄乐平,陈旭东 1.DeepSeek是否会抑制算力增长?短期抑制VS长期爆发 我们认为DeepSeek本质是对现有AI算法的效率优化,短期可能导致训练需求下降,但随着模型普及和应用场景扩展,长期推理需求将显著增长,这种趋势类似于"蒸汽机降低煤耗但提升煤炭总用量"的历史现象。 2.DeepSeek是否会改变AI算力的增长范式:目前不会 AI算力大致分为1)用于研发前沿模型相关的探索性算力(AGI方向),2)面向消费者的应用性算力(现有模型推理)。目前北美四大AI公司主要通过扩大GPU集群规模
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投资晨报 2025.02.04 星期二
1月,财新PMI录得50.1,环比下降0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 支付宝:假期前五天(1月28日至2月1日),入境游客用支付宝消费金额同比去年春节增长1.5倍;用支付宝做外国人生意的中国商家数量也增长了一倍。其中,来自240小时过境免签国以及中国单方面免签国家的外国游客,用支付宝消费金额同比去年春节增长近2倍。 宏观经济 1、央视新闻客户端:2月3日,全社会跨区域人员流动量预计超3.3亿人次,其中,铁路客运量预计1640万人次,公路人员流动量预计3.1亿人次,水路客运
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投资晨报 2025.02.03 星期一
澎湃新闻:随着假期的结束,旅游资源采购价格显著回落,线路价格与春节期间相比,普遍下调10%至30%,正是全年性价比较高的出游时机。受供需关系变化的影响,航空公司及地接服务等费用均有所下调——这也成为了节后出境游价格下降的主要原因。 21世纪经济报道:相较于去年12月车企的屡创新高,1月各家销量回落明显,普遍出现30%-60%的降幅,市场格局也迎来“大洗牌”。鸿蒙智行夺得“销冠”;小鹏时隔30个月超越理想,重回造车新势力企业榜首。 宏观经济 1、澎湃新闻:长三角铁路返程客流持续增长,2月1日,中国
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投资晨报 2025.02.02 星期日
华为云:DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚,2月1日,双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 新浪财经:2025年1月,鸿蒙智行累计交付新车34987台。其中,问界M9累计交付12483台。小鹏汽车共交付新车30350台,同比增长268%。理想汽车交付新车29927辆,同比下降3.97%。小米SU7交付量再次超过20000台。蔚来交付新车13863台,同比增长37.9%。 央视财经:2025年(1月1日-3
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投资晨报 2025.02.01 星期六
中新网:1月30日,国际金价大幅上涨,现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。1月31日,国内金店足金首饰价格已达846元/克。世界黄金协会称2025年金价有望创近10年最佳年度表现,增长或放缓但仍有上行空间。 克而瑞:预计2025年上半年楼市止跌基本可以完成,而下半年或将延续弱复苏走势。预期2025年将有8个城市成交规模率先回稳,分别为,杭州、上海、成都、西安、天津、深圳、合肥和北京。 去哪儿:春节假期前三日,平台上热度最高的城市为北京、广州、上海、成都、重庆、深圳、西安、南京、长沙和杭州
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投资晨报 2025.01.31 星期五
香港金管局:预期香港利率在可见的一段时间内仍可能会处于较高水平,而美国未来降息的幅度和步伐存在颇大的不确定性,金管局会继续密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。 猫眼专业版:1月30日23时08分,2025春节档总票房(含预售)破37亿,再创新高。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。 宏观经济 1、国铁集团:1月30日(正月初二),全国铁路预计发送旅客950万人次,计划加开旅客列车317列,运输安全平稳有序。 2、海关总署:2024年,我国对160多
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投资晨报 2025.01.30 星期四
飞猪:春节假期前两天出游订单量持续攀升。境内游方面,机票、定制游以及包含餐饮玩乐等权益的酒店套餐订单量同比大幅增长;出境游订单规模在去年高基数上继续强劲增长,其中国际邮轮订单量同比增长超6倍。 灯塔专业版:截至1月29日19时,2025年大年初一总票房超17.0亿,超2021年大年初一票房,刷新中国影史单日最高票房纪录。 证券时报:蛇年春晚在境内新媒体端的实时直播收视次数和互动量均创新纪录,新媒体端直点播收视次数28.17亿次,同比增长6.9亿次。“竖屏看春晚”直播播放量4.96亿次,同比提升1
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投资晨报 2025.01.29 星期三
携程:2025年春节首日跨境游再创新高,订单同比增长超三成,其中门票、租车预订订单大涨超七成,机票、酒店、火车票、民宿等均呈两位数增长。热门入境游客源地依次为日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚。 央视新闻:最近几年,在“团圆”这一不变的主题下,父母前往子女工作的城市过年正在成为新趋势。春运以来,这种反向春运人群规模同比增长10%。反向春运人群主要来自江苏、四川、河北等省份,目的地为北京、上海、深圳等大城市。 新H网:截至1月28日13时33分,2025年大年初一预售票房破7.48亿,超2019年
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2025-01-27 07:22:47
2025年值得关注的十大产业趋势(兴业策略)
作者: 张启尧,陈禹豪 投资要点: 一、AI应用:海外巨头已逐步兑现业绩,国内商业化落地周期逐步开启 ChatGPT问世以来,各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用,但AI应用进展却相对低于预期。而近期,以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期,AI应用商业化正在得到验证。国内,豆包验证国内AI应用场景潜力,2025年或成为C端应用元年。 二、端侧AI:AI手机和AIPC渗透率快速提升,AI穿戴成为新风口 2024年以来,各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品,渗透率提升
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智能电动车,智驾平权,L3元年
作者: 刘雯蜀,童非 投资要点 2024年L2级别自动驾驶渗透率已达55.7%,2025年即将迎来普及,特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率,智驾平权时代有望到来。此外,我们看到了DeepSeek等国产AI大模型技术的崛起,国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界S800是国内第一款L3架构的车型,《北京市自动驾驶汽车条例》提出L3以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路,此条例将于2025年4月1日起实施,L3级自动驾驶在中国即将落地。 L2加速普及,L3有望
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深度展望AI行情的三大趋势(兴业)
作者:张启尧,陈禹豪,胡思雨 一、AI的主线方向愈加明朗 国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化,节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世,成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异,引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市场情绪的重要催化,以AI为代表的科技板块引领市场开启了新一轮上涨。 与此同时,本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同,从过去集中交易光模块、AI芯片等上游算力硬件,开始向中游软件服务、下游应用
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央行:1月末,我国外汇储备规模为32090亿美元,环比上升0.21%。黄金储备报7345万盎司,环比增加16万盎司,连续第三个月增持黄金。 证监会:发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围。扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。 猫眼专业版:截至2月7日21时,电影《哪吒之魔童闹海》票房(含预售)突破67.922亿,超过《星球大战:原力觉醒》票房成绩,登顶全球影史单一市场票
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中国吞噬世界:不是人工智能的斯普特尼克时刻
作者:彼得·米利肯 我们认为2025年是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的年份。越来越难以否认的是,中国的企业在多个制造领域以及日益增长的服务领域提供了更高的性价比,且往往质量更优。投资者为主导地位买单,我们预计中国的估值折价将消失。此外,我们相信,由于政策的变化倾向于支持消费而非生产,以及可能的金融自由化,盈利能力在周期中可能会出现意外的上行。我们认为香港/中国股票的牛市始于2024年,并将在中期超过之前的高点。 中国首次在服装、纺织和玩具领域崛起为全球企业主导地位。随后在基础电子、钢铁、
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DeepSeek惊艳,算力与应用迎来结构性变化
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1月,财新PMI录得50.1,环比下降0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 支付宝:假期前五天(1月28日至2月1日),入境游客用支付宝消费金额同比去年春节增长1.5倍;用支付宝做外国人生意的中国商家数量也增长了一倍。其中,来自240小时过境免签国以及中国单方面免签国家的外国游客,用支付宝消费金额同比去年春节增长近2倍。 宏观经济 1、央视新闻客户端:2月3日,全社会跨区域人员流动量预计超3.3亿人次,其中,铁路客运量预计1640万人次,公路人员流动量预计3.1亿人次,水路客运
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澎湃新闻:随着假期的结束,旅游资源采购价格显著回落,线路价格与春节期间相比,普遍下调10%至30%,正是全年性价比较高的出游时机。受供需关系变化的影响,航空公司及地接服务等费用均有所下调——这也成为了节后出境游价格下降的主要原因。 21世纪经济报道:相较于去年12月车企的屡创新高,1月各家销量回落明显,普遍出现30%-60%的降幅,市场格局也迎来“大洗牌”。鸿蒙智行夺得“销冠”;小鹏时隔30个月超越理想,重回造车新势力企业榜首。 宏观经济 1、澎湃新闻:长三角铁路返程客流持续增长,2月1日,中国
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华为云:DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚,2月1日,双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 新浪财经:2025年1月,鸿蒙智行累计交付新车34987台。其中,问界M9累计交付12483台。小鹏汽车共交付新车30350台,同比增长268%。理想汽车交付新车29927辆,同比下降3.97%。小米SU7交付量再次超过20000台。蔚来交付新车13863台,同比增长37.9%。 央视财经:2025年(1月1日-3
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中新网:1月30日,国际金价大幅上涨,现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。1月31日,国内金店足金首饰价格已达846元/克。世界黄金协会称2025年金价有望创近10年最佳年度表现,增长或放缓但仍有上行空间。 克而瑞:预计2025年上半年楼市止跌基本可以完成,而下半年或将延续弱复苏走势。预期2025年将有8个城市成交规模率先回稳,分别为,杭州、上海、成都、西安、天津、深圳、合肥和北京。 去哪儿:春节假期前三日,平台上热度最高的城市为北京、广州、上海、成都、重庆、深圳、西安、南京、长沙和杭州
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香港金管局:预期香港利率在可见的一段时间内仍可能会处于较高水平,而美国未来降息的幅度和步伐存在颇大的不确定性,金管局会继续密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。 猫眼专业版:1月30日23时08分,2025春节档总票房(含预售)破37亿,再创新高。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。 宏观经济 1、国铁集团:1月30日(正月初二),全国铁路预计发送旅客950万人次,计划加开旅客列车317列,运输安全平稳有序。 2、海关总署:2024年,我国对160多
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2025-01-30 07:51:20
投资晨报 2025.01.30 星期四
飞猪:春节假期前两天出游订单量持续攀升。境内游方面,机票、定制游以及包含餐饮玩乐等权益的酒店套餐订单量同比大幅增长;出境游订单规模在去年高基数上继续强劲增长,其中国际邮轮订单量同比增长超6倍。 灯塔专业版:截至1月29日19时,2025年大年初一总票房超17.0亿,超2021年大年初一票房,刷新中国影史单日最高票房纪录。 证券时报:蛇年春晚在境内新媒体端的实时直播收视次数和互动量均创新纪录,新媒体端直点播收视次数28.17亿次,同比增长6.9亿次。“竖屏看春晚”直播播放量4.96亿次,同比提升1
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投资晨报 2025.01.29 星期三
携程:2025年春节首日跨境游再创新高,订单同比增长超三成,其中门票、租车预订订单大涨超七成,机票、酒店、火车票、民宿等均呈两位数增长。热门入境游客源地依次为日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚。 央视新闻:最近几年,在“团圆”这一不变的主题下,父母前往子女工作的城市过年正在成为新趋势。春运以来,这种反向春运人群规模同比增长10%。反向春运人群主要来自江苏、四川、河北等省份,目的地为北京、上海、深圳等大城市。 新H网:截至1月28日13时33分,2025年大年初一预售票房破7.48亿,超2019年
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2025年值得关注的十大产业趋势(兴业策略)
作者: 张启尧,陈禹豪 投资要点: 一、AI应用:海外巨头已逐步兑现业绩,国内商业化落地周期逐步开启 ChatGPT问世以来,各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用,但AI应用进展却相对低于预期。而近期,以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期,AI应用商业化正在得到验证。国内,豆包验证国内AI应用场景潜力,2025年或成为C端应用元年。 二、端侧AI:AI手机和AIPC渗透率快速提升,AI穿戴成为新风口 2024年以来,各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品,渗透率提升
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智能电动车,智驾平权,L3元年
作者: 刘雯蜀,童非 投资要点 2024年L2级别自动驾驶渗透率已达55.7%,2025年即将迎来普及,特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率,智驾平权时代有望到来。此外,我们看到了DeepSeek等国产AI大模型技术的崛起,国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界S800是国内第一款L3架构的车型,《北京市自动驾驶汽车条例》提出L3以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路,此条例将于2025年4月1日起实施,L3级自动驾驶在中国即将落地。 L2加速普及,L3有望
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深度展望AI行情的三大趋势(兴业)
作者:张启尧,陈禹豪,胡思雨 一、AI的主线方向愈加明朗 国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化,节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世,成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异,引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市场情绪的重要催化,以AI为代表的科技板块引领市场开启了新一轮上涨。 与此同时,本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同,从过去集中交易光模块、AI芯片等上游算力硬件,开始向中游软件服务、下游应用
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投资晨报 2025.02.09 星期日
国家主席习近平:深入落实推动新时代东北全面振兴战略部署,在中国式现代化建设中展现更大作为;要瞄准制约构建新发展格局、推动高质量发展的堵点卡点和民生领域的难点痛点问题,设置改革议题、生成改革方案,着力解决深层次矛盾、破除体制机制障碍。 证监会:不断健全投资者保护长效机制,对各类侵害投资者合法权益的违法违规行为严厉打击、一追到底,努力营造融资更规范、投资更安心的市场生态环境,推动资本市场高质量发展不断迈上新台阶。 QuestMobile:DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包,随后在
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投资晨报 2025.02.08 星期六
央行:1月末,我国外汇储备规模为32090亿美元,环比上升0.21%。黄金储备报7345万盎司,环比增加16万盎司,连续第三个月增持黄金。 证监会:发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围。扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。 猫眼专业版:截至2月7日21时,电影《哪吒之魔童闹海》票房(含预售)突破67.922亿,超过《星球大战:原力觉醒》票房成绩,登顶全球影史单一市场票
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中国吞噬世界:不是人工智能的斯普特尼克时刻
作者:彼得·米利肯 我们认为2025年是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的年份。越来越难以否认的是,中国的企业在多个制造领域以及日益增长的服务领域提供了更高的性价比,且往往质量更优。投资者为主导地位买单,我们预计中国的估值折价将消失。此外,我们相信,由于政策的变化倾向于支持消费而非生产,以及可能的金融自由化,盈利能力在周期中可能会出现意外的上行。我们认为香港/中国股票的牛市始于2024年,并将在中期超过之前的高点。 中国首次在服装、纺织和玩具领域崛起为全球企业主导地位。随后在基础电子、钢铁、
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DeepSeek惊艳,算力与应用迎来结构性变化
作者:浦俊懿 (东方证券) DeepSeek近期成为科技圈最炙手可热的明星企业:DeepSeek近期分别发布大模型DeepSeek-v3和推理模型R1,前者在大模型主流榜单的开源模型中位列榜首,并与世界上最先进的闭源模型不分伯仲;后者性能对标OpenAI的o1正式版,在数学、代码和自然语言推理等任务上表现卓越。以上两个模型均通过算法和架构的创新,大幅降低了训练成本和推理成本,为AI技术的普及与创新作出了卓越的贡献。DeepSeek相关模型自从推出后,立刻占据全球科技头条并引发巨大关注,我们认为,
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科技行业:DeepSeek十问十答
作者:黄乐平,陈旭东 1.DeepSeek是否会抑制算力增长?短期抑制VS长期爆发 我们认为DeepSeek本质是对现有AI算法的效率优化,短期可能导致训练需求下降,但随着模型普及和应用场景扩展,长期推理需求将显著增长,这种趋势类似于"蒸汽机降低煤耗但提升煤炭总用量"的历史现象。 2.DeepSeek是否会改变AI算力的增长范式:目前不会 AI算力大致分为1)用于研发前沿模型相关的探索性算力(AGI方向),2)面向消费者的应用性算力(现有模型推理)。目前北美四大AI公司主要通过扩大GPU集群规模
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投资晨报 2025.02.04 星期二
1月,财新PMI录得50.1,环比下降0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 支付宝:假期前五天(1月28日至2月1日),入境游客用支付宝消费金额同比去年春节增长1.5倍;用支付宝做外国人生意的中国商家数量也增长了一倍。其中,来自240小时过境免签国以及中国单方面免签国家的外国游客,用支付宝消费金额同比去年春节增长近2倍。 宏观经济 1、央视新闻客户端:2月3日,全社会跨区域人员流动量预计超3.3亿人次,其中,铁路客运量预计1640万人次,公路人员流动量预计3.1亿人次,水路客运
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投资晨报 2025.02.03 星期一
澎湃新闻:随着假期的结束,旅游资源采购价格显著回落,线路价格与春节期间相比,普遍下调10%至30%,正是全年性价比较高的出游时机。受供需关系变化的影响,航空公司及地接服务等费用均有所下调——这也成为了节后出境游价格下降的主要原因。 21世纪经济报道:相较于去年12月车企的屡创新高,1月各家销量回落明显,普遍出现30%-60%的降幅,市场格局也迎来“大洗牌”。鸿蒙智行夺得“销冠”;小鹏时隔30个月超越理想,重回造车新势力企业榜首。 宏观经济 1、澎湃新闻:长三角铁路返程客流持续增长,2月1日,中国
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投资晨报 2025.02.02 星期日
华为云:DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚,2月1日,双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 新浪财经:2025年1月,鸿蒙智行累计交付新车34987台。其中,问界M9累计交付12483台。小鹏汽车共交付新车30350台,同比增长268%。理想汽车交付新车29927辆,同比下降3.97%。小米SU7交付量再次超过20000台。蔚来交付新车13863台,同比增长37.9%。 央视财经:2025年(1月1日-3
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投资晨报 2025.02.01 星期六
中新网:1月30日,国际金价大幅上涨,现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。1月31日,国内金店足金首饰价格已达846元/克。世界黄金协会称2025年金价有望创近10年最佳年度表现,增长或放缓但仍有上行空间。 克而瑞:预计2025年上半年楼市止跌基本可以完成,而下半年或将延续弱复苏走势。预期2025年将有8个城市成交规模率先回稳,分别为,杭州、上海、成都、西安、天津、深圳、合肥和北京。 去哪儿:春节假期前三日,平台上热度最高的城市为北京、广州、上海、成都、重庆、深圳、西安、南京、长沙和杭州
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投资晨报 2025.01.31 星期五
香港金管局:预期香港利率在可见的一段时间内仍可能会处于较高水平,而美国未来降息的幅度和步伐存在颇大的不确定性,金管局会继续密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。 猫眼专业版:1月30日23时08分,2025春节档总票房(含预售)破37亿,再创新高。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。 宏观经济 1、国铁集团:1月30日(正月初二),全国铁路预计发送旅客950万人次,计划加开旅客列车317列,运输安全平稳有序。 2、海关总署:2024年,我国对160多
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飞猪:春节假期前两天出游订单量持续攀升。境内游方面,机票、定制游以及包含餐饮玩乐等权益的酒店套餐订单量同比大幅增长;出境游订单规模在去年高基数上继续强劲增长,其中国际邮轮订单量同比增长超6倍。 灯塔专业版:截至1月29日19时,2025年大年初一总票房超17.0亿,超2021年大年初一票房,刷新中国影史单日最高票房纪录。 证券时报:蛇年春晚在境内新媒体端的实时直播收视次数和互动量均创新纪录,新媒体端直点播收视次数28.17亿次,同比增长6.9亿次。“竖屏看春晚”直播播放量4.96亿次,同比提升1
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投资晨报 2025.01.29 星期三
携程:2025年春节首日跨境游再创新高,订单同比增长超三成,其中门票、租车预订订单大涨超七成,机票、酒店、火车票、民宿等均呈两位数增长。热门入境游客源地依次为日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚。 央视新闻:最近几年,在“团圆”这一不变的主题下,父母前往子女工作的城市过年正在成为新趋势。春运以来,这种反向春运人群规模同比增长10%。反向春运人群主要来自江苏、四川、河北等省份,目的地为北京、上海、深圳等大城市。 新H网:截至1月28日13时33分,2025年大年初一预售票房破7.48亿,超2019年
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2025年值得关注的十大产业趋势(兴业策略)
作者: 张启尧,陈禹豪 投资要点: 一、AI应用:海外巨头已逐步兑现业绩,国内商业化落地周期逐步开启 ChatGPT问世以来,各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用,但AI应用进展却相对低于预期。而近期,以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期,AI应用商业化正在得到验证。国内,豆包验证国内AI应用场景潜力,2025年或成为C端应用元年。 二、端侧AI:AI手机和AIPC渗透率快速提升,AI穿戴成为新风口 2024年以来,各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品,渗透率提升
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智能电动车,智驾平权,L3元年
作者: 刘雯蜀,童非 投资要点 2024年L2级别自动驾驶渗透率已达55.7%,2025年即将迎来普及,特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率,智驾平权时代有望到来。此外,我们看到了DeepSeek等国产AI大模型技术的崛起,国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界S800是国内第一款L3架构的车型,《北京市自动驾驶汽车条例》提出L3以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路,此条例将于2025年4月1日起实施,L3级自动驾驶在中国即将落地。 L2加速普及,L3有望
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深度展望AI行情的三大趋势(兴业)
作者:张启尧,陈禹豪,胡思雨 一、AI的主线方向愈加明朗 国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化,节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世,成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异,引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市场情绪的重要催化,以AI为代表的科技板块引领市场开启了新一轮上涨。 与此同时,本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同,从过去集中交易光模块、AI芯片等上游算力硬件,开始向中游软件服务、下游应用
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中国吞噬世界:不是人工智能的斯普特尼克时刻
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DeepSeek惊艳,算力与应用迎来结构性变化
作者:浦俊懿 (东方证券) DeepSeek近期成为科技圈最炙手可热的明星企业:DeepSeek近期分别发布大模型DeepSeek-v3和推理模型R1,前者在大模型主流榜单的开源模型中位列榜首,并与世界上最先进的闭源模型不分伯仲;后者性能对标OpenAI的o1正式版,在数学、代码和自然语言推理等任务上表现卓越。以上两个模型均通过算法和架构的创新,大幅降低了训练成本和推理成本,为AI技术的普及与创新作出了卓越的贡献。DeepSeek相关模型自从推出后,立刻占据全球科技头条并引发巨大关注,我们认为,
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科技行业:DeepSeek十问十答
作者:黄乐平,陈旭东 1.DeepSeek是否会抑制算力增长?短期抑制VS长期爆发 我们认为DeepSeek本质是对现有AI算法的效率优化,短期可能导致训练需求下降,但随着模型普及和应用场景扩展,长期推理需求将显著增长,这种趋势类似于"蒸汽机降低煤耗但提升煤炭总用量"的历史现象。 2.DeepSeek是否会改变AI算力的增长范式:目前不会 AI算力大致分为1)用于研发前沿模型相关的探索性算力(AGI方向),2)面向消费者的应用性算力(现有模型推理)。目前北美四大AI公司主要通过扩大GPU集群规模
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1月,财新PMI录得50.1,环比下降0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 支付宝:假期前五天(1月28日至2月1日),入境游客用支付宝消费金额同比去年春节增长1.5倍;用支付宝做外国人生意的中国商家数量也增长了一倍。其中,来自240小时过境免签国以及中国单方面免签国家的外国游客,用支付宝消费金额同比去年春节增长近2倍。 宏观经济 1、央视新闻客户端:2月3日,全社会跨区域人员流动量预计超3.3亿人次,其中,铁路客运量预计1640万人次,公路人员流动量预计3.1亿人次,水路客运
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澎湃新闻:随着假期的结束,旅游资源采购价格显著回落,线路价格与春节期间相比,普遍下调10%至30%,正是全年性价比较高的出游时机。受供需关系变化的影响,航空公司及地接服务等费用均有所下调——这也成为了节后出境游价格下降的主要原因。 21世纪经济报道:相较于去年12月车企的屡创新高,1月各家销量回落明显,普遍出现30%-60%的降幅,市场格局也迎来“大洗牌”。鸿蒙智行夺得“销冠”;小鹏时隔30个月超越理想,重回造车新势力企业榜首。 宏观经济 1、澎湃新闻:长三角铁路返程客流持续增长,2月1日,中国
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投资晨报 2025.02.02 星期日
华为云:DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚,2月1日,双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 新浪财经:2025年1月,鸿蒙智行累计交付新车34987台。其中,问界M9累计交付12483台。小鹏汽车共交付新车30350台,同比增长268%。理想汽车交付新车29927辆,同比下降3.97%。小米SU7交付量再次超过20000台。蔚来交付新车13863台,同比增长37.9%。 央视财经:2025年(1月1日-3
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投资晨报 2025.02.01 星期六
中新网:1月30日,国际金价大幅上涨,现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。1月31日,国内金店足金首饰价格已达846元/克。世界黄金协会称2025年金价有望创近10年最佳年度表现,增长或放缓但仍有上行空间。 克而瑞:预计2025年上半年楼市止跌基本可以完成,而下半年或将延续弱复苏走势。预期2025年将有8个城市成交规模率先回稳,分别为,杭州、上海、成都、西安、天津、深圳、合肥和北京。 去哪儿:春节假期前三日,平台上热度最高的城市为北京、广州、上海、成都、重庆、深圳、西安、南京、长沙和杭州
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投资晨报 2025.01.31 星期五
香港金管局:预期香港利率在可见的一段时间内仍可能会处于较高水平,而美国未来降息的幅度和步伐存在颇大的不确定性,金管局会继续密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。 猫眼专业版:1月30日23时08分,2025春节档总票房(含预售)破37亿,再创新高。《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部:战火西岐》分列春节档票房榜前三位。 宏观经济 1、国铁集团:1月30日(正月初二),全国铁路预计发送旅客950万人次,计划加开旅客列车317列,运输安全平稳有序。 2、海关总署:2024年,我国对160多
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投资晨报 2025.01.30 星期四
飞猪:春节假期前两天出游订单量持续攀升。境内游方面,机票、定制游以及包含餐饮玩乐等权益的酒店套餐订单量同比大幅增长;出境游订单规模在去年高基数上继续强劲增长,其中国际邮轮订单量同比增长超6倍。 灯塔专业版:截至1月29日19时,2025年大年初一总票房超17.0亿,超2021年大年初一票房,刷新中国影史单日最高票房纪录。 证券时报:蛇年春晚在境内新媒体端的实时直播收视次数和互动量均创新纪录,新媒体端直点播收视次数28.17亿次,同比增长6.9亿次。“竖屏看春晚”直播播放量4.96亿次,同比提升1
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投资晨报 2025.01.29 星期三
携程:2025年春节首日跨境游再创新高,订单同比增长超三成,其中门票、租车预订订单大涨超七成,机票、酒店、火车票、民宿等均呈两位数增长。热门入境游客源地依次为日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚。 央视新闻:最近几年,在“团圆”这一不变的主题下,父母前往子女工作的城市过年正在成为新趋势。春运以来,这种反向春运人群规模同比增长10%。反向春运人群主要来自江苏、四川、河北等省份,目的地为北京、上海、深圳等大城市。 新H网:截至1月28日13时33分,2025年大年初一预售票房破7.48亿,超2019年
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2025-01-27 07:22:47
2025年值得关注的十大产业趋势(兴业策略)
作者: 张启尧,陈禹豪 投资要点: 一、AI应用:海外巨头已逐步兑现业绩,国内商业化落地周期逐步开启 ChatGPT问世以来,各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用,但AI应用进展却相对低于预期。而近期,以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期,AI应用商业化正在得到验证。国内,豆包验证国内AI应用场景潜力,2025年或成为C端应用元年。 二、端侧AI:AI手机和AIPC渗透率快速提升,AI穿戴成为新风口 2024年以来,各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品,渗透率提升
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2025-02-11 07:18:52
智能电动车,智驾平权,L3元年
作者: 刘雯蜀,童非 投资要点 2024年L2级别自动驾驶渗透率已达55.7%,2025年即将迎来普及,特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率,智驾平权时代有望到来。此外,我们看到了DeepSeek等国产AI大模型技术的崛起,国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界S800是国内第一款L3架构的车型,《北京市自动驾驶汽车条例》提出L3以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路,此条例将于2025年4月1日起实施,L3级自动驾驶在中国即将落地。 L2加速普及,L3有望
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2025-02-10 07:27:47
深度展望AI行情的三大趋势(兴业)
作者:张启尧,陈禹豪,胡思雨 一、AI的主线方向愈加明朗 国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化,节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世,成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异,引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市场情绪的重要催化,以AI为代表的科技板块引领市场开启了新一轮上涨。 与此同时,本轮AI行情交易的线索与此前出现了明显不同,从过去集中交易光模块、AI芯片等上游算力硬件,开始向中游软件服务、下游应用
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投资晨报 2025.02.09 星期日
国家主席习近平:深入落实推动新时代东北全面振兴战略部署,在中国式现代化建设中展现更大作为;要瞄准制约构建新发展格局、推动高质量发展的堵点卡点和民生领域的难点痛点问题,设置改革议题、生成改革方案,着力解决深层次矛盾、破除体制机制障碍。 证监会:不断健全投资者保护长效机制,对各类侵害投资者合法权益的违法违规行为严厉打击、一追到底,努力营造融资更规范、投资更安心的市场生态环境,推动资本市场高质量发展不断迈上新台阶。 QuestMobile:DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超越豆包,随后在
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2025-02-08 08:44:25
投资晨报 2025.02.08 星期六
央行:1月末,我国外汇储备规模为32090亿美元,环比上升0.21%。黄金储备报7345万盎司,环比增加16万盎司,连续第三个月增持黄金。 证监会:发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。更大力度支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市。推动养老金、保险资金等合理扩大投资范围。扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。 猫眼专业版:截至2月7日21时,电影《哪吒之魔童闹海》票房(含预售)突破67.922亿,超过《星球大战:原力觉醒》票房成绩,登顶全球影史单一市场票
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2025-02-07 07:29:04
中国吞噬世界:不是人工智能的斯普特尼克时刻
作者:彼得·米利肯 我们认为2025年是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的年份。越来越难以否认的是,中国的企业在多个制造领域以及日益增长的服务领域提供了更高的性价比,且往往质量更优。投资者为主导地位买单,我们预计中国的估值折价将消失。此外,我们相信,由于政策的变化倾向于支持消费而非生产,以及可能的金融自由化,盈利能力在周期中可能会出现意外的上行。我们认为香港/中国股票的牛市始于2024年,并将在中期超过之前的高点。 中国首次在服装、纺织和玩具领域崛起为全球企业主导地位。随后在基础电子、钢铁、
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2025-02-06 07:24:26
DeepSeek惊艳,算力与应用迎来结构性变化
作者:浦俊懿 (东方证券) DeepSeek近期成为科技圈最炙手可热的明星企业:DeepSeek近期分别发布大模型DeepSeek-v3和推理模型R1,前者在大模型主流榜单的开源模型中位列榜首,并与世界上最先进的闭源模型不分伯仲;后者性能对标OpenAI的o1正式版,在数学、代码和自然语言推理等任务上表现卓越。以上两个模型均通过算法和架构的创新,大幅降低了训练成本和推理成本,为AI技术的普及与创新作出了卓越的贡献。DeepSeek相关模型自从推出后,立刻占据全球科技头条并引发巨大关注,我们认为,
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2025-02-05 07:18:13
科技行业:DeepSeek十问十答
作者:黄乐平,陈旭东 1.DeepSeek是否会抑制算力增长?短期抑制VS长期爆发 我们认为DeepSeek本质是对现有AI算法的效率优化,短期可能导致训练需求下降,但随着模型普及和应用场景扩展,长期推理需求将显著增长,这种趋势类似于"蒸汽机降低煤耗但提升煤炭总用量"的历史现象。 2.DeepSeek是否会改变AI算力的增长范式:目前不会 AI算力大致分为1)用于研发前沿模型相关的探索性算力(AGI方向),2)面向消费者的应用性算力(现有模型推理)。目前北美四大AI公司主要通过扩大GPU集群规模
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投资晨报 2025.02.04 星期二
1月,财新PMI录得50.1,环比下降0.4个百分点,降至近四个月来最低,但仍维持扩张态势。 支付宝:假期前五天(1月28日至2月1日),入境游客用支付宝消费金额同比去年春节增长1.5倍;用支付宝做外国人生意的中国商家数量也增长了一倍。其中,来自240小时过境免签国以及中国单方面免签国家的外国游客,用支付宝消费金额同比去年春节增长近2倍。 宏观经济 1、央视新闻客户端:2月3日,全社会跨区域人员流动量预计超3.3亿人次,其中,铁路客运量预计1640万人次,公路人员流动量预计3.1亿人次,水路客运
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投资晨报 2025.02.03 星期一
澎湃新闻:随着假期的结束,旅游资源采购价格显著回落,线路价格与春节期间相比,普遍下调10%至30%,正是全年性价比较高的出游时机。受供需关系变化的影响,航空公司及地接服务等费用均有所下调——这也成为了节后出境游价格下降的主要原因。 21世纪经济报道:相较于去年12月车企的屡创新高,1月各家销量回落明显,普遍出现30%-60%的降幅,市场格局也迎来“大洗牌”。鸿蒙智行夺得“销冠”;小鹏时隔30个月超越理想,重回造车新势力企业榜首。 宏观经济 1、澎湃新闻:长三角铁路返程客流持续增长,2月1日,中国
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华为云:DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注。经过硅基流动和华为云团队连日攻坚,2月1日,双方联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 新浪财经:2025年1月,鸿蒙智行累计交付新车34987台。其中,问界M9累计交付12483台。小鹏汽车共交付新车30350台,同比增长268%。理想汽车交付新车29927辆,同比下降3.97%。小米SU7交付量再次超过20000台。蔚来交付新车13863台,同比增长37.9%。 央视财经:2025年(1月1日-3
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中新网:1月30日,国际金价大幅上涨,现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位。1月31日,国内金店足金首饰价格已达846元/克。世界黄金协会称2025年金价有望创近10年最佳年度表现,增长或放缓但仍有上行空间。 克而瑞:预计2025年上半年楼市止跌基本可以完成,而下半年或将延续弱复苏走势。预期2025年将有8个城市成交规模率先回稳,分别为,杭州、上海、成都、西安、天津、深圳、合肥和北京。 去哪儿:春节假期前三日,平台上热度最高的城市为北京、广州、上海、成都、重庆、深圳、西安、南京、长沙和杭州
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