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春风吹又生的站岗小能手

2022-05-07 10:33:16

保龄宝(002286)经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！

　　事件：公司发布21年年报及22年一季报：21年实现营收27.65亿元，同比+34.58%；实现归母净利润2.02亿元，同比+304.28%。22Q1实现营收6.58亿元，同比+18.54%；实现归母净利润0.43亿元，同比+383.94%。　　1、收入端高速增长，功能糖产品销售规模持续扩大。2021年公司收入端快速增长，实现收入27.65亿元，同比增长34.58%。分产品来看，功能糖/淀粉糖/饲料产品分别实现收入12.12/9.33/3.08亿元，同比增长50.76%/16.09%/44.

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保龄宝

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春风吹又生的站岗小能手

2022-05-07 10:31:18

海尔智家旗下高端子品牌卡萨帝：深度系列（一）-卡萨帝为何乘风而起？

　　报告导读　　我们通过两问两答的方式解读了中国高端家电市场的崛起的原因，并且详解了海尔旗下高端品牌卡萨帝快速成长的原因和核心竞争力。　　投资要点　　当前时点，我们如何看待高端家电消费？　　1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，

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海尔智家

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2022-05-07 10:28:18

老百姓:加盟和新零售业务蓬勃发展，多渠道运营提升竞争力

　　事件：2021年公司实现营业收入156.96亿元（+12.38%，同比，下同），实现归母净利润6.69亿元（+7.75%），实现扣非归母净利润5.72亿（+5.04%）。2022Q1公司实现营收41.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%），扣非归母净利润2.16亿元（+12.75%）。2021年业绩略低于我们预期，主要受疫情影响较大。　　全年业绩稳定增长，中药收入增长较快。　　2021年公司营业总收入同比增长12.38%，主要原因是加盟业务增长、零售业务老店增

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老百姓

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2022-05-07 10:25:19

中航重机(600765)深度报告：航空锻件龙头-“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气

　　军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升　　1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。　　2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。　　航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头　　1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若

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中航重机

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2022-05-07 08:09:28

巨星科技:22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善

巨星科技-002444-22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善-220505 2022-05-05 13:24:25 刘章明，吴慧迪，李鲁靖研报摘要巨星科技发布2022年一季报，2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45.20%。公司在2021年面临人民币汇率上涨、原材料价格上涨、海运价格上涨等不利因素时，毛利率、净利率持续走低，22Q1从财务数据上看负面影响依旧存在，但是公司仍然维持了强劲的营收增速，未来随着外部环境的边际改善，公司的营收、利润结构均有望向好发展。公司2

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巨星科技

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2022-05-07 07:01:48

古井贡酒:聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长

古井贡酒-000596-聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长-220505 2022-05-05 16:04:31 刘章明研报摘要事件：公司公布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营业收入132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.88%；扣非归母净利润21.86亿元，同比+23.31%；2022年Q1，公司实现营业收入52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%；扣非归母净利润10.90亿元，同比+35.9

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古井贡酒

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2022-05-07 07:00:14

五粮液:五粮液与系列酒双轮驱动，实现“十四五”规划开门红

研报摘要事件：2021年公司实现营收662.09亿元，同比+15.51%；归母净利润233.77亿元，同比+17.15%。其中，2021Q4实现营收164.88亿元，同比+11.19%；归母净利润60.50亿元，同比+11.84%。2022Q1实现营收275.48亿元，同比+13.25%；归母净利润108.23亿元，同比+16.08%。 2021年，分产品看，经典五粮液拉动品牌价值提升；系列酒集中打造全国性战略品牌，品牌结构持续优化，实现量价齐升。其中，五粮液营收491.12亿元，同比+ 11

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五粮液

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2022-05-07 06:58:19

山西汾酒年报点评报告：高端化全国化同步推进，疫情下实现强势增长

研报摘要事件：2021年实现营收199.71亿元，同比+42.75%；归母净利润53.14亿元，同比+72.56%；扣非归母净利润52.59亿元，同比+72.81%。其中，2021Q4年实现营收27.14亿元，同比-24.93%；归母净利润4.35亿元，同比-29.64%；扣非归母净利润3.84亿元，同比-34.00%。2022Q1年实现营收105.30亿元，同比+43.62%；归母净利润37.10亿元，同比+70.03%；扣非归母净利润37.07亿元，同比+70.03%。 2021年，分产品

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山西汾酒

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2022-05-07 06:55:56

东鹏饮料(605499)全国化建设加速推进，辩证看待费用投放

研报摘要事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%。全国化布局成效显著，省外区域加速拓张。分产品看，22Q1东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%；分区域看，公司广东区域/全国区域（除广东、直营客户外）实现营收7.85/10.36亿元，同比+7.07%/+25.60%。公司大单品加速拓展铺市，全国化建设成效显著。广东区域外营收占比由21Q1的48.31%提升

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东鹏饮料

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2022-05-06 21:24:48

银轮股份(002126)2022年一季报点评：业绩符合预期，把握低估值热管理标的机会

　　事项：　　公司发布2022年一季报：　　1）营收：20.6亿元，同比+3%、环比+4%；　　2）毛利率：19.2%，同比-2.2pp、环比-0.5pp；　　3）期间费用率：14.9%，同比+0.9pp、环比-0.9pp；　　4）归母净利：0.70亿元，同比-33%、环比+0.65亿元；　　5）扣非归母净利：0.37亿元，同比-58%、环比+61%。　　评论：　　Q1业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要

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银轮股份

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2022-05-06 21:21:08

地素时尚(603587)公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力

　　事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.98亿元，同比+13%；实现归母净利润6.89亿元，同比+9.47%；拟每10股发放现金红利10元。22Q1公司实现营业收入5.97亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。　　点评：　　全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看，2021年公司直营/经销/线上渠道分别实现营收12.91/12.16/3.96亿元，分别同比增长11.8%/17.2%/5%。线下渠道增长稳健，公司策

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地素时尚

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2022-05-06 21:19:36

电魂网络(603258)强化精品游戏研运，蓄力亚运会电竞项目

　　投资要点　　事件：公司发布2022年一季度报告。2022年一季度，电魂网络实现营业收入2.27亿元，同比下降13.75%；归母净利润0.71亿元，同比下降29.93%；　　扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降29.92%。公司扣非后归母净利润下降主要由于游戏充值收入同比有所下降以及《梦三国2》亚运会赛事广告宣传费用增加所致。　　强化精品游戏研运与出海，深耕国风竞技类产品领域。2022年公司将不断升级游戏版本、提升服务品质，以延长公司游戏产品《梦三国》端游、《梦三国手游》、《我的侠客》

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电魂网络

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电投能源(002128)煤铝受益价格上行，期待新能源发展延伸

　　投资要点　　事件：电投能源发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；实现归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。4Q21，公司单季度实现营收66.5亿元，同比+22.76%；实现归母净利润6.9亿元（4Q20：0.1亿元）。22Q1公司实现营收71.7亿元，同比+23.96%；实现归母净利润15.1亿元，同比+49.53%，环比+120.53%。　　煤炭销量基本持平，吨煤毛利同比+11%。2021年，公司销售原煤4604

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电投能源

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藏格矿业：氯化钾及碳酸锂价格大涨，22Q1公司业绩大增

　　事件：4月28日，公司发布2022年第一季度报告。2022年Q1，公司实现营业收入12.86亿元，同比提升199.39%，环比下降15.59%；实现归母净利润8.14亿元，同比提升221.69%，环比提升35.21%。　　钾盐锂盐量价齐升，公司业绩同比大增。得益于氯化钾和碳酸锂价格的上涨以及复工复产的提前，公司2022年Q1业绩同比大幅增长。对比2021年同期，公司主营产品之一氯化钾价格大幅上涨，根据iFind数据，2022年Q1青海盐湖氯化钾价格最高上涨至3900元/吨，平均价格高达36

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藏格矿业

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兴森科技:21年业绩持续增长，IC载板业务保障长期成长

　　要点　　事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入50.40亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长19.16%。　　点评：　　PCB业务持续增长，盈利能力有所提升。2021年，公司PCB业务保持平稳增长，实现收入37.94亿元、同比增长22.95%，毛利率33.13%、同比提升0.56pct。　　欧洲市场表现良好，Fineline把握住欧洲经济复苏的契机，实现收入12.89亿元、同比增长28.83%，净利润1.14亿元、同比增长

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兴森科技

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保龄宝(002286)经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！

　　事件：公司发布21年年报及22年一季报：21年实现营收27.65亿元，同比+34.58%；实现归母净利润2.02亿元，同比+304.28%。22Q1实现营收6.58亿元，同比+18.54%；实现归母净利润0.43亿元，同比+383.94%。　　1、收入端高速增长，功能糖产品销售规模持续扩大。2021年公司收入端快速增长，实现收入27.65亿元，同比增长34.58%。分产品来看，功能糖/淀粉糖/饲料产品分别实现收入12.12/9.33/3.08亿元，同比增长50.76%/16.09%/44.

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海尔智家旗下高端子品牌卡萨帝：深度系列（一）-卡萨帝为何乘风而起？

　　报告导读　　我们通过两问两答的方式解读了中国高端家电市场的崛起的原因，并且详解了海尔旗下高端品牌卡萨帝快速成长的原因和核心竞争力。　　投资要点　　当前时点，我们如何看待高端家电消费？　　1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，

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老百姓:加盟和新零售业务蓬勃发展，多渠道运营提升竞争力

　　事件：2021年公司实现营业收入156.96亿元（+12.38%，同比，下同），实现归母净利润6.69亿元（+7.75%），实现扣非归母净利润5.72亿（+5.04%）。2022Q1公司实现营收41.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%），扣非归母净利润2.16亿元（+12.75%）。2021年业绩略低于我们预期，主要受疫情影响较大。　　全年业绩稳定增长，中药收入增长较快。　　2021年公司营业总收入同比增长12.38%，主要原因是加盟业务增长、零售业务老店增

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中航重机(600765)深度报告：航空锻件龙头-“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气

　　军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升　　1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。　　2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。　　航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头　　1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若

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巨星科技:22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善

巨星科技-002444-22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善-220505 2022-05-05 13:24:25 刘章明，吴慧迪，李鲁靖研报摘要巨星科技发布2022年一季报，2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45.20%。公司在2021年面临人民币汇率上涨、原材料价格上涨、海运价格上涨等不利因素时，毛利率、净利率持续走低，22Q1从财务数据上看负面影响依旧存在，但是公司仍然维持了强劲的营收增速，未来随着外部环境的边际改善，公司的营收、利润结构均有望向好发展。公司2

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古井贡酒:聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长

古井贡酒-000596-聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长-220505 2022-05-05 16:04:31 刘章明研报摘要事件：公司公布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营业收入132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.88%；扣非归母净利润21.86亿元，同比+23.31%；2022年Q1，公司实现营业收入52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%；扣非归母净利润10.90亿元，同比+35.9

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五粮液:五粮液与系列酒双轮驱动，实现“十四五”规划开门红

研报摘要事件：2021年公司实现营收662.09亿元，同比+15.51%；归母净利润233.77亿元，同比+17.15%。其中，2021Q4实现营收164.88亿元，同比+11.19%；归母净利润60.50亿元，同比+11.84%。2022Q1实现营收275.48亿元，同比+13.25%；归母净利润108.23亿元，同比+16.08%。 2021年，分产品看，经典五粮液拉动品牌价值提升；系列酒集中打造全国性战略品牌，品牌结构持续优化，实现量价齐升。其中，五粮液营收491.12亿元，同比+ 11

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2022-05-07 06:58:19

山西汾酒年报点评报告：高端化全国化同步推进，疫情下实现强势增长

研报摘要事件：2021年实现营收199.71亿元，同比+42.75%；归母净利润53.14亿元，同比+72.56%；扣非归母净利润52.59亿元，同比+72.81%。其中，2021Q4年实现营收27.14亿元，同比-24.93%；归母净利润4.35亿元，同比-29.64%；扣非归母净利润3.84亿元，同比-34.00%。2022Q1年实现营收105.30亿元，同比+43.62%；归母净利润37.10亿元，同比+70.03%；扣非归母净利润37.07亿元，同比+70.03%。 2021年，分产品

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东鹏饮料(605499)全国化建设加速推进，辩证看待费用投放

研报摘要事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%。全国化布局成效显著，省外区域加速拓张。分产品看，22Q1东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%；分区域看，公司广东区域/全国区域（除广东、直营客户外）实现营收7.85/10.36亿元，同比+7.07%/+25.60%。公司大单品加速拓展铺市，全国化建设成效显著。广东区域外营收占比由21Q1的48.31%提升

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银轮股份(002126)2022年一季报点评：业绩符合预期，把握低估值热管理标的机会

　　事项：　　公司发布2022年一季报：　　1）营收：20.6亿元，同比+3%、环比+4%；　　2）毛利率：19.2%，同比-2.2pp、环比-0.5pp；　　3）期间费用率：14.9%，同比+0.9pp、环比-0.9pp；　　4）归母净利：0.70亿元，同比-33%、环比+0.65亿元；　　5）扣非归母净利：0.37亿元，同比-58%、环比+61%。　　评论：　　Q1业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要

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地素时尚(603587)公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力

　　事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.98亿元，同比+13%；实现归母净利润6.89亿元，同比+9.47%；拟每10股发放现金红利10元。22Q1公司实现营业收入5.97亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。　　点评：　　全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看，2021年公司直营/经销/线上渠道分别实现营收12.91/12.16/3.96亿元，分别同比增长11.8%/17.2%/5%。线下渠道增长稳健，公司策

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2022-05-06 21:19:36

电魂网络(603258)强化精品游戏研运，蓄力亚运会电竞项目

　　投资要点　　事件：公司发布2022年一季度报告。2022年一季度，电魂网络实现营业收入2.27亿元，同比下降13.75%；归母净利润0.71亿元，同比下降29.93%；　　扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降29.92%。公司扣非后归母净利润下降主要由于游戏充值收入同比有所下降以及《梦三国2》亚运会赛事广告宣传费用增加所致。　　强化精品游戏研运与出海，深耕国风竞技类产品领域。2022年公司将不断升级游戏版本、提升服务品质，以延长公司游戏产品《梦三国》端游、《梦三国手游》、《我的侠客》

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电投能源(002128)煤铝受益价格上行，期待新能源发展延伸

　　投资要点　　事件：电投能源发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；实现归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。4Q21，公司单季度实现营收66.5亿元，同比+22.76%；实现归母净利润6.9亿元（4Q20：0.1亿元）。22Q1公司实现营收71.7亿元，同比+23.96%；实现归母净利润15.1亿元，同比+49.53%，环比+120.53%。　　煤炭销量基本持平，吨煤毛利同比+11%。2021年，公司销售原煤4604

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藏格矿业：氯化钾及碳酸锂价格大涨，22Q1公司业绩大增

　　事件：4月28日，公司发布2022年第一季度报告。2022年Q1，公司实现营业收入12.86亿元，同比提升199.39%，环比下降15.59%；实现归母净利润8.14亿元，同比提升221.69%，环比提升35.21%。　　钾盐锂盐量价齐升，公司业绩同比大增。得益于氯化钾和碳酸锂价格的上涨以及复工复产的提前，公司2022年Q1业绩同比大幅增长。对比2021年同期，公司主营产品之一氯化钾价格大幅上涨，根据iFind数据，2022年Q1青海盐湖氯化钾价格最高上涨至3900元/吨，平均价格高达36

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兴森科技:21年业绩持续增长，IC载板业务保障长期成长

　　要点　　事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入50.40亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长19.16%。　　点评：　　PCB业务持续增长，盈利能力有所提升。2021年，公司PCB业务保持平稳增长，实现收入37.94亿元、同比增长22.95%，毛利率33.13%、同比提升0.56pct。　　欧洲市场表现良好，Fineline把握住欧洲经济复苏的契机，实现收入12.89亿元、同比增长28.83%，净利润1.14亿元、同比增长

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保龄宝(002286)经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！

　　事件：公司发布21年年报及22年一季报：21年实现营收27.65亿元，同比+34.58%；实现归母净利润2.02亿元，同比+304.28%。22Q1实现营收6.58亿元，同比+18.54%；实现归母净利润0.43亿元，同比+383.94%。　　1、收入端高速增长，功能糖产品销售规模持续扩大。2021年公司收入端快速增长，实现收入27.65亿元，同比增长34.58%。分产品来看，功能糖/淀粉糖/饲料产品分别实现收入12.12/9.33/3.08亿元，同比增长50.76%/16.09%/44.

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海尔智家旗下高端子品牌卡萨帝：深度系列（一）-卡萨帝为何乘风而起？

　　报告导读　　我们通过两问两答的方式解读了中国高端家电市场的崛起的原因，并且详解了海尔旗下高端品牌卡萨帝快速成长的原因和核心竞争力。　　投资要点　　当前时点，我们如何看待高端家电消费？　　1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，

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海尔智家

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老百姓:加盟和新零售业务蓬勃发展，多渠道运营提升竞争力

　　事件：2021年公司实现营业收入156.96亿元（+12.38%，同比，下同），实现归母净利润6.69亿元（+7.75%），实现扣非归母净利润5.72亿（+5.04%）。2022Q1公司实现营收41.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%），扣非归母净利润2.16亿元（+12.75%）。2021年业绩略低于我们预期，主要受疫情影响较大。　　全年业绩稳定增长，中药收入增长较快。　　2021年公司营业总收入同比增长12.38%，主要原因是加盟业务增长、零售业务老店增

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老百姓

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中航重机(600765)深度报告：航空锻件龙头-“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气

　　军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升　　1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。　　2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。　　航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头　　1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若

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中航重机

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巨星科技:22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善

巨星科技-002444-22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善-220505 2022-05-05 13:24:25 刘章明，吴慧迪，李鲁靖研报摘要巨星科技发布2022年一季报，2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45.20%。公司在2021年面临人民币汇率上涨、原材料价格上涨、海运价格上涨等不利因素时，毛利率、净利率持续走低，22Q1从财务数据上看负面影响依旧存在，但是公司仍然维持了强劲的营收增速，未来随着外部环境的边际改善，公司的营收、利润结构均有望向好发展。公司2

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巨星科技

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古井贡酒:聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长

古井贡酒-000596-聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长-220505 2022-05-05 16:04:31 刘章明研报摘要事件：公司公布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营业收入132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.88%；扣非归母净利润21.86亿元，同比+23.31%；2022年Q1，公司实现营业收入52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%；扣非归母净利润10.90亿元，同比+35.9

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古井贡酒

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五粮液:五粮液与系列酒双轮驱动，实现“十四五”规划开门红

研报摘要事件：2021年公司实现营收662.09亿元，同比+15.51%；归母净利润233.77亿元，同比+17.15%。其中，2021Q4实现营收164.88亿元，同比+11.19%；归母净利润60.50亿元，同比+11.84%。2022Q1实现营收275.48亿元，同比+13.25%；归母净利润108.23亿元，同比+16.08%。 2021年，分产品看，经典五粮液拉动品牌价值提升；系列酒集中打造全国性战略品牌，品牌结构持续优化，实现量价齐升。其中，五粮液营收491.12亿元，同比+ 11

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山西汾酒年报点评报告：高端化全国化同步推进，疫情下实现强势增长

研报摘要事件：2021年实现营收199.71亿元，同比+42.75%；归母净利润53.14亿元，同比+72.56%；扣非归母净利润52.59亿元，同比+72.81%。其中，2021Q4年实现营收27.14亿元，同比-24.93%；归母净利润4.35亿元，同比-29.64%；扣非归母净利润3.84亿元，同比-34.00%。2022Q1年实现营收105.30亿元，同比+43.62%；归母净利润37.10亿元，同比+70.03%；扣非归母净利润37.07亿元，同比+70.03%。 2021年，分产品

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东鹏饮料(605499)全国化建设加速推进，辩证看待费用投放

研报摘要事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%。全国化布局成效显著，省外区域加速拓张。分产品看，22Q1东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%；分区域看，公司广东区域/全国区域（除广东、直营客户外）实现营收7.85/10.36亿元，同比+7.07%/+25.60%。公司大单品加速拓展铺市，全国化建设成效显著。广东区域外营收占比由21Q1的48.31%提升

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东鹏饮料

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银轮股份(002126)2022年一季报点评：业绩符合预期，把握低估值热管理标的机会

　　事项：　　公司发布2022年一季报：　　1）营收：20.6亿元，同比+3%、环比+4%；　　2）毛利率：19.2%，同比-2.2pp、环比-0.5pp；　　3）期间费用率：14.9%，同比+0.9pp、环比-0.9pp；　　4）归母净利：0.70亿元，同比-33%、环比+0.65亿元；　　5）扣非归母净利：0.37亿元，同比-58%、环比+61%。　　评论：　　Q1业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要

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银轮股份

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地素时尚(603587)公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力

　　事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.98亿元，同比+13%；实现归母净利润6.89亿元，同比+9.47%；拟每10股发放现金红利10元。22Q1公司实现营业收入5.97亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。　　点评：　　全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看，2021年公司直营/经销/线上渠道分别实现营收12.91/12.16/3.96亿元，分别同比增长11.8%/17.2%/5%。线下渠道增长稳健，公司策

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地素时尚

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电魂网络(603258)强化精品游戏研运，蓄力亚运会电竞项目

　　投资要点　　事件：公司发布2022年一季度报告。2022年一季度，电魂网络实现营业收入2.27亿元，同比下降13.75%；归母净利润0.71亿元，同比下降29.93%；　　扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降29.92%。公司扣非后归母净利润下降主要由于游戏充值收入同比有所下降以及《梦三国2》亚运会赛事广告宣传费用增加所致。　　强化精品游戏研运与出海，深耕国风竞技类产品领域。2022年公司将不断升级游戏版本、提升服务品质，以延长公司游戏产品《梦三国》端游、《梦三国手游》、《我的侠客》

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电魂网络

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电投能源(002128)煤铝受益价格上行，期待新能源发展延伸

　　投资要点　　事件：电投能源发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；实现归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。4Q21，公司单季度实现营收66.5亿元，同比+22.76%；实现归母净利润6.9亿元（4Q20：0.1亿元）。22Q1公司实现营收71.7亿元，同比+23.96%；实现归母净利润15.1亿元，同比+49.53%，环比+120.53%。　　煤炭销量基本持平，吨煤毛利同比+11%。2021年，公司销售原煤4604

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藏格矿业：氯化钾及碳酸锂价格大涨，22Q1公司业绩大增

　　事件：4月28日，公司发布2022年第一季度报告。2022年Q1，公司实现营业收入12.86亿元，同比提升199.39%，环比下降15.59%；实现归母净利润8.14亿元，同比提升221.69%，环比提升35.21%。　　钾盐锂盐量价齐升，公司业绩同比大增。得益于氯化钾和碳酸锂价格的上涨以及复工复产的提前，公司2022年Q1业绩同比大幅增长。对比2021年同期，公司主营产品之一氯化钾价格大幅上涨，根据iFind数据，2022年Q1青海盐湖氯化钾价格最高上涨至3900元/吨，平均价格高达36

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兴森科技:21年业绩持续增长，IC载板业务保障长期成长

　　要点　　事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入50.40亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长19.16%。　　点评：　　PCB业务持续增长，盈利能力有所提升。2021年，公司PCB业务保持平稳增长，实现收入37.94亿元、同比增长22.95%，毛利率33.13%、同比提升0.56pct。　　欧洲市场表现良好，Fineline把握住欧洲经济复苏的契机，实现收入12.89亿元、同比增长28.83%，净利润1.14亿元、同比增长

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保龄宝(002286)经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！

　　事件：公司发布21年年报及22年一季报：21年实现营收27.65亿元，同比+34.58%；实现归母净利润2.02亿元，同比+304.28%。22Q1实现营收6.58亿元，同比+18.54%；实现归母净利润0.43亿元，同比+383.94%。　　1、收入端高速增长，功能糖产品销售规模持续扩大。2021年公司收入端快速增长，实现收入27.65亿元，同比增长34.58%。分产品来看，功能糖/淀粉糖/饲料产品分别实现收入12.12/9.33/3.08亿元，同比增长50.76%/16.09%/44.

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海尔智家旗下高端子品牌卡萨帝：深度系列（一）-卡萨帝为何乘风而起？

　　报告导读　　我们通过两问两答的方式解读了中国高端家电市场的崛起的原因，并且详解了海尔旗下高端品牌卡萨帝快速成长的原因和核心竞争力。　　投资要点　　当前时点，我们如何看待高端家电消费？　　1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，

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老百姓:加盟和新零售业务蓬勃发展，多渠道运营提升竞争力

　　事件：2021年公司实现营业收入156.96亿元（+12.38%，同比，下同），实现归母净利润6.69亿元（+7.75%），实现扣非归母净利润5.72亿（+5.04%）。2022Q1公司实现营收41.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%），扣非归母净利润2.16亿元（+12.75%）。2021年业绩略低于我们预期，主要受疫情影响较大。　　全年业绩稳定增长，中药收入增长较快。　　2021年公司营业总收入同比增长12.38%，主要原因是加盟业务增长、零售业务老店增

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中航重机(600765)深度报告：航空锻件龙头-“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气

　　军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升　　1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。　　2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。　　航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头　　1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若

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巨星科技:22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善

巨星科技-002444-22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善-220505 2022-05-05 13:24:25 刘章明，吴慧迪，李鲁靖研报摘要巨星科技发布2022年一季报，2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45.20%。公司在2021年面临人民币汇率上涨、原材料价格上涨、海运价格上涨等不利因素时，毛利率、净利率持续走低，22Q1从财务数据上看负面影响依旧存在，但是公司仍然维持了强劲的营收增速，未来随着外部环境的边际改善，公司的营收、利润结构均有望向好发展。公司2

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古井贡酒:聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长

古井贡酒-000596-聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长-220505 2022-05-05 16:04:31 刘章明研报摘要事件：公司公布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营业收入132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.88%；扣非归母净利润21.86亿元，同比+23.31%；2022年Q1，公司实现营业收入52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%；扣非归母净利润10.90亿元，同比+35.9

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五粮液:五粮液与系列酒双轮驱动，实现“十四五”规划开门红

研报摘要事件：2021年公司实现营收662.09亿元，同比+15.51%；归母净利润233.77亿元，同比+17.15%。其中，2021Q4实现营收164.88亿元，同比+11.19%；归母净利润60.50亿元，同比+11.84%。2022Q1实现营收275.48亿元，同比+13.25%；归母净利润108.23亿元，同比+16.08%。 2021年，分产品看，经典五粮液拉动品牌价值提升；系列酒集中打造全国性战略品牌，品牌结构持续优化，实现量价齐升。其中，五粮液营收491.12亿元，同比+ 11

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山西汾酒年报点评报告：高端化全国化同步推进，疫情下实现强势增长

研报摘要事件：2021年实现营收199.71亿元，同比+42.75%；归母净利润53.14亿元，同比+72.56%；扣非归母净利润52.59亿元，同比+72.81%。其中，2021Q4年实现营收27.14亿元，同比-24.93%；归母净利润4.35亿元，同比-29.64%；扣非归母净利润3.84亿元，同比-34.00%。2022Q1年实现营收105.30亿元，同比+43.62%；归母净利润37.10亿元，同比+70.03%；扣非归母净利润37.07亿元，同比+70.03%。 2021年，分产品

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东鹏饮料(605499)全国化建设加速推进，辩证看待费用投放

研报摘要事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%。全国化布局成效显著，省外区域加速拓张。分产品看，22Q1东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%；分区域看，公司广东区域/全国区域（除广东、直营客户外）实现营收7.85/10.36亿元，同比+7.07%/+25.60%。公司大单品加速拓展铺市，全国化建设成效显著。广东区域外营收占比由21Q1的48.31%提升

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银轮股份(002126)2022年一季报点评：业绩符合预期，把握低估值热管理标的机会

　　事项：　　公司发布2022年一季报：　　1）营收：20.6亿元，同比+3%、环比+4%；　　2）毛利率：19.2%，同比-2.2pp、环比-0.5pp；　　3）期间费用率：14.9%，同比+0.9pp、环比-0.9pp；　　4）归母净利：0.70亿元，同比-33%、环比+0.65亿元；　　5）扣非归母净利：0.37亿元，同比-58%、环比+61%。　　评论：　　Q1业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要

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地素时尚(603587)公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力

　　事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.98亿元，同比+13%；实现归母净利润6.89亿元，同比+9.47%；拟每10股发放现金红利10元。22Q1公司实现营业收入5.97亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。　　点评：　　全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看，2021年公司直营/经销/线上渠道分别实现营收12.91/12.16/3.96亿元，分别同比增长11.8%/17.2%/5%。线下渠道增长稳健，公司策

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地素时尚

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电魂网络(603258)强化精品游戏研运，蓄力亚运会电竞项目

　　投资要点　　事件：公司发布2022年一季度报告。2022年一季度，电魂网络实现营业收入2.27亿元，同比下降13.75%；归母净利润0.71亿元，同比下降29.93%；　　扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降29.92%。公司扣非后归母净利润下降主要由于游戏充值收入同比有所下降以及《梦三国2》亚运会赛事广告宣传费用增加所致。　　强化精品游戏研运与出海，深耕国风竞技类产品领域。2022年公司将不断升级游戏版本、提升服务品质，以延长公司游戏产品《梦三国》端游、《梦三国手游》、《我的侠客》

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电投能源(002128)煤铝受益价格上行，期待新能源发展延伸

　　投资要点　　事件：电投能源发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；实现归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。4Q21，公司单季度实现营收66.5亿元，同比+22.76%；实现归母净利润6.9亿元（4Q20：0.1亿元）。22Q1公司实现营收71.7亿元，同比+23.96%；实现归母净利润15.1亿元，同比+49.53%，环比+120.53%。　　煤炭销量基本持平，吨煤毛利同比+11%。2021年，公司销售原煤4604

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藏格矿业：氯化钾及碳酸锂价格大涨，22Q1公司业绩大增

　　事件：4月28日，公司发布2022年第一季度报告。2022年Q1，公司实现营业收入12.86亿元，同比提升199.39%，环比下降15.59%；实现归母净利润8.14亿元，同比提升221.69%，环比提升35.21%。　　钾盐锂盐量价齐升，公司业绩同比大增。得益于氯化钾和碳酸锂价格的上涨以及复工复产的提前，公司2022年Q1业绩同比大幅增长。对比2021年同期，公司主营产品之一氯化钾价格大幅上涨，根据iFind数据，2022年Q1青海盐湖氯化钾价格最高上涨至3900元/吨，平均价格高达36

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兴森科技:21年业绩持续增长，IC载板业务保障长期成长

　　要点　　事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入50.40亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长19.16%。　　点评：　　PCB业务持续增长，盈利能力有所提升。2021年，公司PCB业务保持平稳增长，实现收入37.94亿元、同比增长22.95%，毛利率33.13%、同比提升0.56pct。　　欧洲市场表现良好，Fineline把握住欧洲经济复苏的契机，实现收入12.89亿元、同比增长28.83%，净利润1.14亿元、同比增长

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保龄宝(002286)经营效率显著优化，业绩实现大幅增长！

　　事件：公司发布21年年报及22年一季报：21年实现营收27.65亿元，同比+34.58%；实现归母净利润2.02亿元，同比+304.28%。22Q1实现营收6.58亿元，同比+18.54%；实现归母净利润0.43亿元，同比+383.94%。　　1、收入端高速增长，功能糖产品销售规模持续扩大。2021年公司收入端快速增长，实现收入27.65亿元，同比增长34.58%。分产品来看，功能糖/淀粉糖/饲料产品分别实现收入12.12/9.33/3.08亿元，同比增长50.76%/16.09%/44.

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保龄宝

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海尔智家旗下高端子品牌卡萨帝：深度系列（一）-卡萨帝为何乘风而起？

　　报告导读　　我们通过两问两答的方式解读了中国高端家电市场的崛起的原因，并且详解了海尔旗下高端品牌卡萨帝快速成长的原因和核心竞争力。　　投资要点　　当前时点，我们如何看待高端家电消费？　　1）白电消费需求以替换为主导，产品换代更新提升高端家电消费需求。2020年我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。2）消费者对产品性能的要求越来越高，

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海尔智家

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2022-05-07 10:28:18

老百姓:加盟和新零售业务蓬勃发展，多渠道运营提升竞争力

　　事件：2021年公司实现营业收入156.96亿元（+12.38%，同比，下同），实现归母净利润6.69亿元（+7.75%），实现扣非归母净利润5.72亿（+5.04%）。2022Q1公司实现营收41.41亿元（+13.81%），归母净利润2.42亿元（+6.26%），扣非归母净利润2.16亿元（+12.75%）。2021年业绩略低于我们预期，主要受疫情影响较大。　　全年业绩稳定增长，中药收入增长较快。　　2021年公司营业总收入同比增长12.38%，主要原因是加盟业务增长、零售业务老店增

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老百姓

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2022-05-07 10:25:19

中航重机(600765)深度报告：航空锻件龙头-“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气

　　军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升　　1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。　　2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。　　航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头　　1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若

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中航重机

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巨星科技:22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善

巨星科技-002444-22Q1收入保持高增，静待原材料海运汇率成本改善-220505 2022-05-05 13:24:25 刘章明，吴慧迪，李鲁靖研报摘要巨星科技发布2022年一季报，2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45.20%。公司在2021年面临人民币汇率上涨、原材料价格上涨、海运价格上涨等不利因素时，毛利率、净利率持续走低，22Q1从财务数据上看负面影响依旧存在，但是公司仍然维持了强劲的营收增速，未来随着外部环境的边际改善，公司的营收、利润结构均有望向好发展。公司2

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巨星科技

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2022-05-07 07:01:48

古井贡酒:聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长

古井贡酒-000596-聚焦次高端立足全国化，两翼齐飞保持高增长-220505 2022-05-05 16:04:31 刘章明研报摘要事件：公司公布2021年报及2022一季报。2021年公司实现营业收入132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.88%；扣非归母净利润21.86亿元，同比+23.31%；2022年Q1，公司实现营业收入52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%；扣非归母净利润10.90亿元，同比+35.9

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古井贡酒

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五粮液:五粮液与系列酒双轮驱动，实现“十四五”规划开门红

研报摘要事件：2021年公司实现营收662.09亿元，同比+15.51%；归母净利润233.77亿元，同比+17.15%。其中，2021Q4实现营收164.88亿元，同比+11.19%；归母净利润60.50亿元，同比+11.84%。2022Q1实现营收275.48亿元，同比+13.25%；归母净利润108.23亿元，同比+16.08%。 2021年，分产品看，经典五粮液拉动品牌价值提升；系列酒集中打造全国性战略品牌，品牌结构持续优化，实现量价齐升。其中，五粮液营收491.12亿元，同比+ 11

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五粮液

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2022-05-07 06:58:19

山西汾酒年报点评报告：高端化全国化同步推进，疫情下实现强势增长

研报摘要事件：2021年实现营收199.71亿元，同比+42.75%；归母净利润53.14亿元，同比+72.56%；扣非归母净利润52.59亿元，同比+72.81%。其中，2021Q4年实现营收27.14亿元，同比-24.93%；归母净利润4.35亿元，同比-29.64%；扣非归母净利润3.84亿元，同比-34.00%。2022Q1年实现营收105.30亿元，同比+43.62%；归母净利润37.10亿元，同比+70.03%；扣非归母净利润37.07亿元，同比+70.03%。 2021年，分产品

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山西汾酒

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东鹏饮料(605499)全国化建设加速推进，辩证看待费用投放

研报摘要事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入20.07亿元，同比增长17.26%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.81%。全国化布局成效显著，省外区域加速拓张。分产品看，22Q1东鹏特饮/其他饮料分别实现营收19.07/0.93亿元，同比+15.89%/+50.53%；分区域看，公司广东区域/全国区域（除广东、直营客户外）实现营收7.85/10.36亿元，同比+7.07%/+25.60%。公司大单品加速拓展铺市，全国化建设成效显著。广东区域外营收占比由21Q1的48.31%提升

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东鹏饮料

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2022-05-06 21:24:48

银轮股份(002126)2022年一季报点评：业绩符合预期，把握低估值热管理标的机会

　　事项：　　公司发布2022年一季报：　　1）营收：20.6亿元，同比+3%、环比+4%；　　2）毛利率：19.2%，同比-2.2pp、环比-0.5pp；　　3）期间费用率：14.9%，同比+0.9pp、环比-0.9pp；　　4）归母净利：0.70亿元，同比-33%、环比+0.65亿元；　　5）扣非归母净利：0.37亿元，同比-58%、环比+61%。　　评论：　　Q1业绩符合预期，多重扰动盈利承压。公司Q1归母净利、扣非归母净利同比分别-33%、-58%，符合市场预期。下降主要

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银轮股份

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地素时尚(603587)公司简评报告：疫情影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力

　　事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.98亿元，同比+13%；实现归母净利润6.89亿元，同比+9.47%；拟每10股发放现金红利10元。22Q1公司实现营业收入5.97亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。　　点评：　　全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看，2021年公司直营/经销/线上渠道分别实现营收12.91/12.16/3.96亿元，分别同比增长11.8%/17.2%/5%。线下渠道增长稳健，公司策

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电魂网络(603258)强化精品游戏研运，蓄力亚运会电竞项目

　　投资要点　　事件：公司发布2022年一季度报告。2022年一季度，电魂网络实现营业收入2.27亿元，同比下降13.75%；归母净利润0.71亿元，同比下降29.93%；　　扣非后归母净利润0.65亿元，同比下降29.92%。公司扣非后归母净利润下降主要由于游戏充值收入同比有所下降以及《梦三国2》亚运会赛事广告宣传费用增加所致。　　强化精品游戏研运与出海，深耕国风竞技类产品领域。2022年公司将不断升级游戏版本、提升服务品质，以延长公司游戏产品《梦三国》端游、《梦三国手游》、《我的侠客》

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电投能源(002128)煤铝受益价格上行，期待新能源发展延伸

　　投资要点　　事件：电投能源发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入246.5亿元，同比增长22.79%；实现归母净利润35.6亿元，同比增长71.92%。4Q21，公司单季度实现营收66.5亿元，同比+22.76%；实现归母净利润6.9亿元（4Q20：0.1亿元）。22Q1公司实现营收71.7亿元，同比+23.96%；实现归母净利润15.1亿元，同比+49.53%，环比+120.53%。　　煤炭销量基本持平，吨煤毛利同比+11%。2021年，公司销售原煤4604

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藏格矿业：氯化钾及碳酸锂价格大涨，22Q1公司业绩大增

　　事件：4月28日，公司发布2022年第一季度报告。2022年Q1，公司实现营业收入12.86亿元，同比提升199.39%，环比下降15.59%；实现归母净利润8.14亿元，同比提升221.69%，环比提升35.21%。　　钾盐锂盐量价齐升，公司业绩同比大增。得益于氯化钾和碳酸锂价格的上涨以及复工复产的提前，公司2022年Q1业绩同比大幅增长。对比2021年同期，公司主营产品之一氯化钾价格大幅上涨，根据iFind数据，2022年Q1青海盐湖氯化钾价格最高上涨至3900元/吨，平均价格高达36

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　　要点　　事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入50.40亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长19.16%。　　点评：　　PCB业务持续增长，盈利能力有所提升。2021年，公司PCB业务保持平稳增长，实现收入37.94亿元、同比增长22.95%，毛利率33.13%、同比提升0.56pct。　　欧洲市场表现良好，Fineline把握住欧洲经济复苏的契机，实现收入12.89亿元、同比增长28.83%，净利润1.14亿元、同比增长

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