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春风吹又生的站岗小能手

2022-09-19 12:35:25

恒生电子(600570)深度复盘系列(四)：晦养厚积乘势而起

复盘恒生发展之路，立足高速成长的证券行业并抢占把握核心交易系统是公司崛起的关键。我们认为，公司的成功离不开以下三个因素：1）证券市场的快速发展。公司自成立以来见证了我国证券市场主体从无到有再到快速扩张的发展历程，充分享受了下游行业信息化需求不断提升的红利；2）下游客户高IT支付意愿及能力。大部分证券经营机构受限于自身IT实力，核心业务系统更倾向于向第三方IT厂商采购而非自行研发，同时较强的盈利能力也为机构的对外采购提供了基本保障；3）交易系统在证券IT中的核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系

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恒生电子

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春风吹又生的站岗小能手

2022-09-19 12:32:33

金价短期或寻底为主锂盐价格或稳中有升

金价短期或寻底为主，锂盐价格或稳中有升宏观方面，美国8 月CPI 同比+8.3%，美联储大幅加息概率上升，世界银行提示全球经济衰退风险。铝方面，海外能源成本维持高位，而国内供需存在改善预期，铝价或维持震荡偏强运行。铜方面，海外仍有较强加息预期，而国内电力电缆需求表现较好，短期铜价或维持震荡偏强运行。贵金属方面，美联储加息幅度和频次可能超预期，金价短期或寻底为主。锂方面，现货持续偏紧叠加市场看涨情绪，碳酸锂价格或稳中有升。钴方面，钴盐厂累库已有所缓解，而近期采购需求较少，钴盐价格或有所企稳。稀土方

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南山铝业
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2022-09-19 11:59:43

消费服务行业周报：中秋假期出游人数恢复至2019年可比同期的72.6%

投资要点：　　行情回顾：2022年9月12日-9月16日，中信消费者服务行业指数整体回调1.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约2.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.01%、1.36%、-1.11%、-3.05%，仅酒店及餐饮板块实现正收益。行业取得正收益的上市公司有19家，涨幅前五分别是ST文化、同庆楼、*ST米奥、君亭酒店、西域旅游，分别上升12.25%、10.82%、6.45%、5.98

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桂林旅游
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2022-09-19 11:50:30

孚能科技：IRA法案影响有限软包叠片工艺技术成熟结构创新水到渠成

　事件：2022年9月，公司举行“2022 孚能科技战略及新品发布会”，正式推出全新动力电池解决方案—SPS（Super Pouch Solution），集大软包电芯、大软包电池系统、大软包电池制造和直接回收四项创新技术于一体；近日白宫举行活动庆祝《通胀削减法案》通过，造成市场情绪扰动。　　点评：结构创新背景下，体现公司软包叠片工艺技术提升。三元软包通常具备能量密度高、安全性能好、外形及定制设计灵活，内阻小等优势，缺点在于成组效率低，一致性差，对制造工艺要求高。从公司2016 年向国内整车企业

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孚能科技

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2022-09-19 11:48:46

非银金融行业周报：市场过度反应国办30号文

核心观点：周五受国办30 号文影响，券商大幅下跌，东财领跌。我们认为市场过度反应文中关于“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，并忽视了后半句“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”国办30 号文旨在降低中小企业交易费用，与券商或基金的主要盈利点：佣金费率（1H22 为2.3%%）和管理费率（多为1.5%）关联不大，且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点，管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断周五券商下跌是羸弱市场

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2022-09-19 11:47:23

万科A(000002)：对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年积极护盘

时隔7年，公司董监高重启增持，6月重启的回购因价格原因完成度仅有下限金额的65%，此次自愿取消增持价格上限，表明了董监高积极完成增持计划的态度。　　投资要点：　　取消增持价格上限，维持增持评级。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024 年EPS分别至2.27/2.75/3.24 元，维持目标价26.7 元，对应2023 年9.7XPE。　　目前董监高增持进度完成57%，

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万科A

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2022-09-19 11:19:55

建筑：8月基建投资持续提速水利建设投资创历史同期新高

建筑行业一周行情　　一周行业涨跌幅。本周（9.13-9.16 ）建筑装饰行业（SW）下跌6.12%，弱于上证综指（-4.16%）、沪深300（-3.94%）、深证成指（-5.19%）本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第24 位，行业排名与上周（第6 位）相比下降18 位。分子板块看，园林工程（-3.27%）、房屋建设（-4.92%）和装修装饰（-5.22%）板块跌幅较小，国际工程板块表现最弱（-11.86%）。　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14 家公司录得上涨，数量占

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基础化工：油价下跌 BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰

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龙佰集团

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2022-09-19 10:54:35

基础化工：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力利好国内GBL及丙硫菌唑生产企业

事件：2022 年9 月12 日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯（GBL）装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022 年9 月16 日GBL 散水华东价格涨3000 元/吨至20500 元/吨，GBL 桶装华东价格涨3000元/吨至21500 元/吨。　　GBL 工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL 作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）等，在石油工业、医药工业、合成纤维

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全球首款北斗量子手机发布，未来量子通信市场规模超千亿

据中新社报道，2022中国—东盟卫星应用产业合作论上，全球首款“北斗量子手机”在此次论坛上发布。据悉，该手机通过北斗技术和量子技术融合，采用国际首创北斗量子通导加密一体化技术，支持全天候、全天时信息传输，具备“不换卡、不换号、不限运营商”4G/5G/北斗短报文自适应量子加密通信的能力。据摩根士丹利在《全球量子通信行业分析报告》中预测，全球量子安全市场在2020-2030年的复合年增长率为45％。考虑到中国对信息安全的需求和对量子技术的高度重视，中国的市场突破会更快。新思界产业研究中心的预测显示

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2022-09-19 10:28:26

消费电子巨头冲刺布局第三代半导体，产业迎来爆发元年

据中国台湾地区经济日报报道，鸿海、联电两大集团冲刺第三代半导体，其中鸿海预告，“将整合串起一条龙供应链，在第三代半导体领域大显身手”。银河证券表示，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。一方面，海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉Model 3以及比亚迪相关车型选用SiC方案，相关技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和ST意法等多功率器件厂商宣布对SiC衬底的扩产。另一方面，国

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2022-09-19 10:26:27

华为全联接大会召开在即，ICT技术受关注

IDC预计，亚太地区2022年ICT支出有望增长3.8%。据悉，华为将于9月19-21日在曼谷举办华为全联接大会2022，并同步提供全球直播和互动。华为全联接大会是面向全球ICT领域举办的行业大会，旨在打造开放、合作、共享的平台。会上将发布适配场景的产品、产品组合与解决方案，展示ICT领域的领先技术。证券时报指出，据悉，本届华为全连接大会将深入探讨政府和企业在数字化转型过程的各个阶段面临的挑战，从办公领域到生产领域，从辅助系统到核心系统。华为还将借此大会发布适配场景的ICT产品、产品组合和解决

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2022-09-19 10:17:46

尼龙66项目环评公开，行业将迎来高速发展窗口机遇期

据中证报报道，据悉，近期中国石油辽阳石化分公司10万吨/年尼龙66项目环境影响评价公众参与第一次信息公开。此前8月底，英威达牵手国内企业，尼龙66产能再加40万吨。可见，PA66产能扩张明显提速。证券时报指出，国内PA66行业将迎来高速发展窗口机遇期。据介绍，己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。7月底中国化学20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，这预示着己二腈卡脖子问题有望成为历史，填补了国内技术和产业空白，补齐了产业链短板，对

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2022-09-09 12:19:16

招商积余--业绩保持快增，规模稳步攀升

事件概述　　招商积余发布2022年中报，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比+33.5%。　　业绩稳增，无惧疫情　　2022H1，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归母净利润3.3亿元，同比+33.5%，业绩表现略超预期。上半年，公司毛利率和净利率分别为12.7%和5.9%，同比分别-0.81pct和+1.49pct，在疫情冲击之下，公司盈利能力仍保持稳定。　　在管面积创新高，拓展成果显著　　2022H1，公司在管项目1803个，管理面积

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招商积余

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招商积余--重资产剥离有序推进，盈利能力提升业绩超预期

核心观点　　公司发布2022年半年报，上半年实现营收56.46亿，同比增长18.2%；归母净利润为3.31亿，同比增长33.5%；扣非后归母净利润为2.62亿，同比增长16.7%。　　物管收入增长稳健，盈利能力提升业绩超预期。公司上半年物管收入54.37亿，同比增长22.55%。物管收入的增加主要来自于在管面积规模的迅速扩大，截至6月末末，公司在管面积合计30,062万方，较去年同期增长50.6%。物管业务进一步拆分，基础物管、平台增值和专业增值收入分别增长22.8%/136.2%/8.9%

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恒生电子(600570)深度复盘系列(四)：晦养厚积乘势而起

复盘恒生发展之路，立足高速成长的证券行业并抢占把握核心交易系统是公司崛起的关键。我们认为，公司的成功离不开以下三个因素：1）证券市场的快速发展。公司自成立以来见证了我国证券市场主体从无到有再到快速扩张的发展历程，充分享受了下游行业信息化需求不断提升的红利；2）下游客户高IT支付意愿及能力。大部分证券经营机构受限于自身IT实力，核心业务系统更倾向于向第三方IT厂商采购而非自行研发，同时较强的盈利能力也为机构的对外采购提供了基本保障；3）交易系统在证券IT中的核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系

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金价短期或寻底为主锂盐价格或稳中有升

金价短期或寻底为主，锂盐价格或稳中有升宏观方面，美国8 月CPI 同比+8.3%，美联储大幅加息概率上升，世界银行提示全球经济衰退风险。铝方面，海外能源成本维持高位，而国内供需存在改善预期，铝价或维持震荡偏强运行。铜方面，海外仍有较强加息预期，而国内电力电缆需求表现较好，短期铜价或维持震荡偏强运行。贵金属方面，美联储加息幅度和频次可能超预期，金价短期或寻底为主。锂方面，现货持续偏紧叠加市场看涨情绪，碳酸锂价格或稳中有升。钴方面，钴盐厂累库已有所缓解，而近期采购需求较少，钴盐价格或有所企稳。稀土方

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消费服务行业周报：中秋假期出游人数恢复至2019年可比同期的72.6%

投资要点：　　行情回顾：2022年9月12日-9月16日，中信消费者服务行业指数整体回调1.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约2.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.01%、1.36%、-1.11%、-3.05%，仅酒店及餐饮板块实现正收益。行业取得正收益的上市公司有19家，涨幅前五分别是ST文化、同庆楼、*ST米奥、君亭酒店、西域旅游，分别上升12.25%、10.82%、6.45%、5.98

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孚能科技：IRA法案影响有限软包叠片工艺技术成熟结构创新水到渠成

　事件：2022年9月，公司举行“2022 孚能科技战略及新品发布会”，正式推出全新动力电池解决方案—SPS（Super Pouch Solution），集大软包电芯、大软包电池系统、大软包电池制造和直接回收四项创新技术于一体；近日白宫举行活动庆祝《通胀削减法案》通过，造成市场情绪扰动。　　点评：结构创新背景下，体现公司软包叠片工艺技术提升。三元软包通常具备能量密度高、安全性能好、外形及定制设计灵活，内阻小等优势，缺点在于成组效率低，一致性差，对制造工艺要求高。从公司2016 年向国内整车企业

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非银金融行业周报：市场过度反应国办30号文

核心观点：周五受国办30 号文影响，券商大幅下跌，东财领跌。我们认为市场过度反应文中关于“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，并忽视了后半句“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”国办30 号文旨在降低中小企业交易费用，与券商或基金的主要盈利点：佣金费率（1H22 为2.3%%）和管理费率（多为1.5%）关联不大，且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点，管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断周五券商下跌是羸弱市场

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万科A(000002)：对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年积极护盘

时隔7年，公司董监高重启增持，6月重启的回购因价格原因完成度仅有下限金额的65%，此次自愿取消增持价格上限，表明了董监高积极完成增持计划的态度。　　投资要点：　　取消增持价格上限，维持增持评级。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024 年EPS分别至2.27/2.75/3.24 元，维持目标价26.7 元，对应2023 年9.7XPE。　　目前董监高增持进度完成57%，

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建筑：8月基建投资持续提速水利建设投资创历史同期新高

建筑行业一周行情　　一周行业涨跌幅。本周（9.13-9.16 ）建筑装饰行业（SW）下跌6.12%，弱于上证综指（-4.16%）、沪深300（-3.94%）、深证成指（-5.19%）本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第24 位，行业排名与上周（第6 位）相比下降18 位。分子板块看，园林工程（-3.27%）、房屋建设（-4.92%）和装修装饰（-5.22%）板块跌幅较小，国际工程板块表现最弱（-11.86%）。　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14 家公司录得上涨，数量占

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基础化工：油价下跌 BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰

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基础化工：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力利好国内GBL及丙硫菌唑生产企业

事件：2022 年9 月12 日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯（GBL）装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022 年9 月16 日GBL 散水华东价格涨3000 元/吨至20500 元/吨，GBL 桶装华东价格涨3000元/吨至21500 元/吨。　　GBL 工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL 作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）等，在石油工业、医药工业、合成纤维

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全球首款北斗量子手机发布，未来量子通信市场规模超千亿

据中新社报道，2022中国—东盟卫星应用产业合作论上，全球首款“北斗量子手机”在此次论坛上发布。据悉，该手机通过北斗技术和量子技术融合，采用国际首创北斗量子通导加密一体化技术，支持全天候、全天时信息传输，具备“不换卡、不换号、不限运营商”4G/5G/北斗短报文自适应量子加密通信的能力。据摩根士丹利在《全球量子通信行业分析报告》中预测，全球量子安全市场在2020-2030年的复合年增长率为45％。考虑到中国对信息安全的需求和对量子技术的高度重视，中国的市场突破会更快。新思界产业研究中心的预测显示

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消费电子巨头冲刺布局第三代半导体，产业迎来爆发元年

据中国台湾地区经济日报报道，鸿海、联电两大集团冲刺第三代半导体，其中鸿海预告，“将整合串起一条龙供应链，在第三代半导体领域大显身手”。银河证券表示，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。一方面，海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉Model 3以及比亚迪相关车型选用SiC方案，相关技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和ST意法等多功率器件厂商宣布对SiC衬底的扩产。另一方面，国

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华为全联接大会召开在即，ICT技术受关注

IDC预计，亚太地区2022年ICT支出有望增长3.8%。据悉，华为将于9月19-21日在曼谷举办华为全联接大会2022，并同步提供全球直播和互动。华为全联接大会是面向全球ICT领域举办的行业大会，旨在打造开放、合作、共享的平台。会上将发布适配场景的产品、产品组合与解决方案，展示ICT领域的领先技术。证券时报指出，据悉，本届华为全连接大会将深入探讨政府和企业在数字化转型过程的各个阶段面临的挑战，从办公领域到生产领域，从辅助系统到核心系统。华为还将借此大会发布适配场景的ICT产品、产品组合和解决

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尼龙66项目环评公开，行业将迎来高速发展窗口机遇期

据中证报报道，据悉，近期中国石油辽阳石化分公司10万吨/年尼龙66项目环境影响评价公众参与第一次信息公开。此前8月底，英威达牵手国内企业，尼龙66产能再加40万吨。可见，PA66产能扩张明显提速。证券时报指出，国内PA66行业将迎来高速发展窗口机遇期。据介绍，己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。7月底中国化学20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，这预示着己二腈卡脖子问题有望成为历史，填补了国内技术和产业空白，补齐了产业链短板，对

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招商积余--业绩保持快增，规模稳步攀升

事件概述　　招商积余发布2022年中报，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比+33.5%。　　业绩稳增，无惧疫情　　2022H1，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归母净利润3.3亿元，同比+33.5%，业绩表现略超预期。上半年，公司毛利率和净利率分别为12.7%和5.9%，同比分别-0.81pct和+1.49pct，在疫情冲击之下，公司盈利能力仍保持稳定。　　在管面积创新高，拓展成果显著　　2022H1，公司在管项目1803个，管理面积

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春风吹又生的站岗小能手

2022-09-09 12:18:13

招商积余--重资产剥离有序推进，盈利能力提升业绩超预期

核心观点　　公司发布2022年半年报，上半年实现营收56.46亿，同比增长18.2%；归母净利润为3.31亿，同比增长33.5%；扣非后归母净利润为2.62亿，同比增长16.7%。　　物管收入增长稳健，盈利能力提升业绩超预期。公司上半年物管收入54.37亿，同比增长22.55%。物管收入的增加主要来自于在管面积规模的迅速扩大，截至6月末末，公司在管面积合计30,062万方，较去年同期增长50.6%。物管业务进一步拆分，基础物管、平台增值和专业增值收入分别增长22.8%/136.2%/8.9%

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2022-09-19 12:35:25

恒生电子(600570)深度复盘系列(四)：晦养厚积乘势而起

复盘恒生发展之路，立足高速成长的证券行业并抢占把握核心交易系统是公司崛起的关键。我们认为，公司的成功离不开以下三个因素：1）证券市场的快速发展。公司自成立以来见证了我国证券市场主体从无到有再到快速扩张的发展历程，充分享受了下游行业信息化需求不断提升的红利；2）下游客户高IT支付意愿及能力。大部分证券经营机构受限于自身IT实力，核心业务系统更倾向于向第三方IT厂商采购而非自行研发，同时较强的盈利能力也为机构的对外采购提供了基本保障；3）交易系统在证券IT中的核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系

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金价短期或寻底为主锂盐价格或稳中有升

金价短期或寻底为主，锂盐价格或稳中有升宏观方面，美国8 月CPI 同比+8.3%，美联储大幅加息概率上升，世界银行提示全球经济衰退风险。铝方面，海外能源成本维持高位，而国内供需存在改善预期，铝价或维持震荡偏强运行。铜方面，海外仍有较强加息预期，而国内电力电缆需求表现较好，短期铜价或维持震荡偏强运行。贵金属方面，美联储加息幅度和频次可能超预期，金价短期或寻底为主。锂方面，现货持续偏紧叠加市场看涨情绪，碳酸锂价格或稳中有升。钴方面，钴盐厂累库已有所缓解，而近期采购需求较少，钴盐价格或有所企稳。稀土方

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消费服务行业周报：中秋假期出游人数恢复至2019年可比同期的72.6%

投资要点：　　行情回顾：2022年9月12日-9月16日，中信消费者服务行业指数整体回调1.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约2.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.01%、1.36%、-1.11%、-3.05%，仅酒店及餐饮板块实现正收益。行业取得正收益的上市公司有19家，涨幅前五分别是ST文化、同庆楼、*ST米奥、君亭酒店、西域旅游，分别上升12.25%、10.82%、6.45%、5.98

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孚能科技：IRA法案影响有限软包叠片工艺技术成熟结构创新水到渠成

　事件：2022年9月，公司举行“2022 孚能科技战略及新品发布会”，正式推出全新动力电池解决方案—SPS（Super Pouch Solution），集大软包电芯、大软包电池系统、大软包电池制造和直接回收四项创新技术于一体；近日白宫举行活动庆祝《通胀削减法案》通过，造成市场情绪扰动。　　点评：结构创新背景下，体现公司软包叠片工艺技术提升。三元软包通常具备能量密度高、安全性能好、外形及定制设计灵活，内阻小等优势，缺点在于成组效率低，一致性差，对制造工艺要求高。从公司2016 年向国内整车企业

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非银金融行业周报：市场过度反应国办30号文

核心观点：周五受国办30 号文影响，券商大幅下跌，东财领跌。我们认为市场过度反应文中关于“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，并忽视了后半句“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”国办30 号文旨在降低中小企业交易费用，与券商或基金的主要盈利点：佣金费率（1H22 为2.3%%）和管理费率（多为1.5%）关联不大，且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点，管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断周五券商下跌是羸弱市场

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万科A(000002)：对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年积极护盘

时隔7年，公司董监高重启增持，6月重启的回购因价格原因完成度仅有下限金额的65%，此次自愿取消增持价格上限，表明了董监高积极完成增持计划的态度。　　投资要点：　　取消增持价格上限，维持增持评级。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024 年EPS分别至2.27/2.75/3.24 元，维持目标价26.7 元，对应2023 年9.7XPE。　　目前董监高增持进度完成57%，

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建筑：8月基建投资持续提速水利建设投资创历史同期新高

建筑行业一周行情　　一周行业涨跌幅。本周（9.13-9.16 ）建筑装饰行业（SW）下跌6.12%，弱于上证综指（-4.16%）、沪深300（-3.94%）、深证成指（-5.19%）本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第24 位，行业排名与上周（第6 位）相比下降18 位。分子板块看，园林工程（-3.27%）、房屋建设（-4.92%）和装修装饰（-5.22%）板块跌幅较小，国际工程板块表现最弱（-11.86%）。　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14 家公司录得上涨，数量占

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基础化工：油价下跌 BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰

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基础化工：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力利好国内GBL及丙硫菌唑生产企业

事件：2022 年9 月12 日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯（GBL）装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022 年9 月16 日GBL 散水华东价格涨3000 元/吨至20500 元/吨，GBL 桶装华东价格涨3000元/吨至21500 元/吨。　　GBL 工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL 作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）等，在石油工业、医药工业、合成纤维

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全球首款北斗量子手机发布，未来量子通信市场规模超千亿

据中新社报道，2022中国—东盟卫星应用产业合作论上，全球首款“北斗量子手机”在此次论坛上发布。据悉，该手机通过北斗技术和量子技术融合，采用国际首创北斗量子通导加密一体化技术，支持全天候、全天时信息传输，具备“不换卡、不换号、不限运营商”4G/5G/北斗短报文自适应量子加密通信的能力。据摩根士丹利在《全球量子通信行业分析报告》中预测，全球量子安全市场在2020-2030年的复合年增长率为45％。考虑到中国对信息安全的需求和对量子技术的高度重视，中国的市场突破会更快。新思界产业研究中心的预测显示

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消费电子巨头冲刺布局第三代半导体，产业迎来爆发元年

据中国台湾地区经济日报报道，鸿海、联电两大集团冲刺第三代半导体，其中鸿海预告，“将整合串起一条龙供应链，在第三代半导体领域大显身手”。银河证券表示，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。一方面，海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉Model 3以及比亚迪相关车型选用SiC方案，相关技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和ST意法等多功率器件厂商宣布对SiC衬底的扩产。另一方面，国

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华为全联接大会召开在即，ICT技术受关注

IDC预计，亚太地区2022年ICT支出有望增长3.8%。据悉，华为将于9月19-21日在曼谷举办华为全联接大会2022，并同步提供全球直播和互动。华为全联接大会是面向全球ICT领域举办的行业大会，旨在打造开放、合作、共享的平台。会上将发布适配场景的产品、产品组合与解决方案，展示ICT领域的领先技术。证券时报指出，据悉，本届华为全连接大会将深入探讨政府和企业在数字化转型过程的各个阶段面临的挑战，从办公领域到生产领域，从辅助系统到核心系统。华为还将借此大会发布适配场景的ICT产品、产品组合和解决

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尼龙66项目环评公开，行业将迎来高速发展窗口机遇期

据中证报报道，据悉，近期中国石油辽阳石化分公司10万吨/年尼龙66项目环境影响评价公众参与第一次信息公开。此前8月底，英威达牵手国内企业，尼龙66产能再加40万吨。可见，PA66产能扩张明显提速。证券时报指出，国内PA66行业将迎来高速发展窗口机遇期。据介绍，己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。7月底中国化学20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，这预示着己二腈卡脖子问题有望成为历史，填补了国内技术和产业空白，补齐了产业链短板，对

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招商积余--业绩保持快增，规模稳步攀升

事件概述　　招商积余发布2022年中报，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比+33.5%。　　业绩稳增，无惧疫情　　2022H1，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归母净利润3.3亿元，同比+33.5%，业绩表现略超预期。上半年，公司毛利率和净利率分别为12.7%和5.9%，同比分别-0.81pct和+1.49pct，在疫情冲击之下，公司盈利能力仍保持稳定。　　在管面积创新高，拓展成果显著　　2022H1，公司在管项目1803个，管理面积

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招商积余--重资产剥离有序推进，盈利能力提升业绩超预期

核心观点　　公司发布2022年半年报，上半年实现营收56.46亿，同比增长18.2%；归母净利润为3.31亿，同比增长33.5%；扣非后归母净利润为2.62亿，同比增长16.7%。　　物管收入增长稳健，盈利能力提升业绩超预期。公司上半年物管收入54.37亿，同比增长22.55%。物管收入的增加主要来自于在管面积规模的迅速扩大，截至6月末末，公司在管面积合计30,062万方，较去年同期增长50.6%。物管业务进一步拆分，基础物管、平台增值和专业增值收入分别增长22.8%/136.2%/8.9%

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恒生电子(600570)深度复盘系列(四)：晦养厚积乘势而起

复盘恒生发展之路，立足高速成长的证券行业并抢占把握核心交易系统是公司崛起的关键。我们认为，公司的成功离不开以下三个因素：1）证券市场的快速发展。公司自成立以来见证了我国证券市场主体从无到有再到快速扩张的发展历程，充分享受了下游行业信息化需求不断提升的红利；2）下游客户高IT支付意愿及能力。大部分证券经营机构受限于自身IT实力，核心业务系统更倾向于向第三方IT厂商采购而非自行研发，同时较强的盈利能力也为机构的对外采购提供了基本保障；3）交易系统在证券IT中的核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系

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金价短期或寻底为主锂盐价格或稳中有升

金价短期或寻底为主，锂盐价格或稳中有升宏观方面，美国8 月CPI 同比+8.3%，美联储大幅加息概率上升，世界银行提示全球经济衰退风险。铝方面，海外能源成本维持高位，而国内供需存在改善预期，铝价或维持震荡偏强运行。铜方面，海外仍有较强加息预期，而国内电力电缆需求表现较好，短期铜价或维持震荡偏强运行。贵金属方面，美联储加息幅度和频次可能超预期，金价短期或寻底为主。锂方面，现货持续偏紧叠加市场看涨情绪，碳酸锂价格或稳中有升。钴方面，钴盐厂累库已有所缓解，而近期采购需求较少，钴盐价格或有所企稳。稀土方

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消费服务行业周报：中秋假期出游人数恢复至2019年可比同期的72.6%

投资要点：　　行情回顾：2022年9月12日-9月16日，中信消费者服务行业指数整体回调1.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约2.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.01%、1.36%、-1.11%、-3.05%，仅酒店及餐饮板块实现正收益。行业取得正收益的上市公司有19家，涨幅前五分别是ST文化、同庆楼、*ST米奥、君亭酒店、西域旅游，分别上升12.25%、10.82%、6.45%、5.98

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孚能科技：IRA法案影响有限软包叠片工艺技术成熟结构创新水到渠成

　事件：2022年9月，公司举行“2022 孚能科技战略及新品发布会”，正式推出全新动力电池解决方案—SPS（Super Pouch Solution），集大软包电芯、大软包电池系统、大软包电池制造和直接回收四项创新技术于一体；近日白宫举行活动庆祝《通胀削减法案》通过，造成市场情绪扰动。　　点评：结构创新背景下，体现公司软包叠片工艺技术提升。三元软包通常具备能量密度高、安全性能好、外形及定制设计灵活，内阻小等优势，缺点在于成组效率低，一致性差，对制造工艺要求高。从公司2016 年向国内整车企业

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非银金融行业周报：市场过度反应国办30号文

核心观点：周五受国办30 号文影响，券商大幅下跌，东财领跌。我们认为市场过度反应文中关于“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，并忽视了后半句“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”国办30 号文旨在降低中小企业交易费用，与券商或基金的主要盈利点：佣金费率（1H22 为2.3%%）和管理费率（多为1.5%）关联不大，且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点，管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断周五券商下跌是羸弱市场

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万科A(000002)：对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年积极护盘

时隔7年，公司董监高重启增持，6月重启的回购因价格原因完成度仅有下限金额的65%，此次自愿取消增持价格上限，表明了董监高积极完成增持计划的态度。　　投资要点：　　取消增持价格上限，维持增持评级。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024 年EPS分别至2.27/2.75/3.24 元，维持目标价26.7 元，对应2023 年9.7XPE。　　目前董监高增持进度完成57%，

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建筑：8月基建投资持续提速水利建设投资创历史同期新高

建筑行业一周行情　　一周行业涨跌幅。本周（9.13-9.16 ）建筑装饰行业（SW）下跌6.12%，弱于上证综指（-4.16%）、沪深300（-3.94%）、深证成指（-5.19%）本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第24 位，行业排名与上周（第6 位）相比下降18 位。分子板块看，园林工程（-3.27%）、房屋建设（-4.92%）和装修装饰（-5.22%）板块跌幅较小，国际工程板块表现最弱（-11.86%）。　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14 家公司录得上涨，数量占

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基础化工：油价下跌 BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰

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基础化工：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力利好国内GBL及丙硫菌唑生产企业

事件：2022 年9 月12 日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯（GBL）装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022 年9 月16 日GBL 散水华东价格涨3000 元/吨至20500 元/吨，GBL 桶装华东价格涨3000元/吨至21500 元/吨。　　GBL 工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL 作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）等，在石油工业、医药工业、合成纤维

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全球首款北斗量子手机发布，未来量子通信市场规模超千亿

据中新社报道，2022中国—东盟卫星应用产业合作论上，全球首款“北斗量子手机”在此次论坛上发布。据悉，该手机通过北斗技术和量子技术融合，采用国际首创北斗量子通导加密一体化技术，支持全天候、全天时信息传输，具备“不换卡、不换号、不限运营商”4G/5G/北斗短报文自适应量子加密通信的能力。据摩根士丹利在《全球量子通信行业分析报告》中预测，全球量子安全市场在2020-2030年的复合年增长率为45％。考虑到中国对信息安全的需求和对量子技术的高度重视，中国的市场突破会更快。新思界产业研究中心的预测显示

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消费电子巨头冲刺布局第三代半导体，产业迎来爆发元年

据中国台湾地区经济日报报道，鸿海、联电两大集团冲刺第三代半导体，其中鸿海预告，“将整合串起一条龙供应链，在第三代半导体领域大显身手”。银河证券表示，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。一方面，海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉Model 3以及比亚迪相关车型选用SiC方案，相关技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和ST意法等多功率器件厂商宣布对SiC衬底的扩产。另一方面，国

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华为全联接大会召开在即，ICT技术受关注

IDC预计，亚太地区2022年ICT支出有望增长3.8%。据悉，华为将于9月19-21日在曼谷举办华为全联接大会2022，并同步提供全球直播和互动。华为全联接大会是面向全球ICT领域举办的行业大会，旨在打造开放、合作、共享的平台。会上将发布适配场景的产品、产品组合与解决方案，展示ICT领域的领先技术。证券时报指出，据悉，本届华为全连接大会将深入探讨政府和企业在数字化转型过程的各个阶段面临的挑战，从办公领域到生产领域，从辅助系统到核心系统。华为还将借此大会发布适配场景的ICT产品、产品组合和解决

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2022-09-19 10:17:46

尼龙66项目环评公开，行业将迎来高速发展窗口机遇期

据中证报报道，据悉，近期中国石油辽阳石化分公司10万吨/年尼龙66项目环境影响评价公众参与第一次信息公开。此前8月底，英威达牵手国内企业，尼龙66产能再加40万吨。可见，PA66产能扩张明显提速。证券时报指出，国内PA66行业将迎来高速发展窗口机遇期。据介绍，己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。7月底中国化学20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，这预示着己二腈卡脖子问题有望成为历史，填补了国内技术和产业空白，补齐了产业链短板，对

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三联虹普
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中国化学

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2022-09-09 12:19:16

招商积余--业绩保持快增，规模稳步攀升

事件概述　　招商积余发布2022年中报，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比+33.5%。　　业绩稳增，无惧疫情　　2022H1，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归母净利润3.3亿元，同比+33.5%，业绩表现略超预期。上半年，公司毛利率和净利率分别为12.7%和5.9%，同比分别-0.81pct和+1.49pct，在疫情冲击之下，公司盈利能力仍保持稳定。　　在管面积创新高，拓展成果显著　　2022H1，公司在管项目1803个，管理面积

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招商积余--重资产剥离有序推进，盈利能力提升业绩超预期

核心观点　　公司发布2022年半年报，上半年实现营收56.46亿，同比增长18.2%；归母净利润为3.31亿，同比增长33.5%；扣非后归母净利润为2.62亿，同比增长16.7%。　　物管收入增长稳健，盈利能力提升业绩超预期。公司上半年物管收入54.37亿，同比增长22.55%。物管收入的增加主要来自于在管面积规模的迅速扩大，截至6月末末，公司在管面积合计30,062万方，较去年同期增长50.6%。物管业务进一步拆分，基础物管、平台增值和专业增值收入分别增长22.8%/136.2%/8.9%

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招商积余

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2022-09-19 12:35:25

恒生电子(600570)深度复盘系列(四)：晦养厚积乘势而起

复盘恒生发展之路，立足高速成长的证券行业并抢占把握核心交易系统是公司崛起的关键。我们认为，公司的成功离不开以下三个因素：1）证券市场的快速发展。公司自成立以来见证了我国证券市场主体从无到有再到快速扩张的发展历程，充分享受了下游行业信息化需求不断提升的红利；2）下游客户高IT支付意愿及能力。大部分证券经营机构受限于自身IT实力，核心业务系统更倾向于向第三方IT厂商采购而非自行研发，同时较强的盈利能力也为机构的对外采购提供了基本保障；3）交易系统在证券IT中的核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系

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恒生电子

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2022-09-19 12:32:33

金价短期或寻底为主锂盐价格或稳中有升

金价短期或寻底为主，锂盐价格或稳中有升宏观方面，美国8 月CPI 同比+8.3%，美联储大幅加息概率上升，世界银行提示全球经济衰退风险。铝方面，海外能源成本维持高位，而国内供需存在改善预期，铝价或维持震荡偏强运行。铜方面，海外仍有较强加息预期，而国内电力电缆需求表现较好，短期铜价或维持震荡偏强运行。贵金属方面，美联储加息幅度和频次可能超预期，金价短期或寻底为主。锂方面，现货持续偏紧叠加市场看涨情绪，碳酸锂价格或稳中有升。钴方面，钴盐厂累库已有所缓解，而近期采购需求较少，钴盐价格或有所企稳。稀土方

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北方稀土

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2022-09-19 11:59:43

消费服务行业周报：中秋假期出游人数恢复至2019年可比同期的72.6%

投资要点：　　行情回顾：2022年9月12日-9月16日，中信消费者服务行业指数整体回调1.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约2.87个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.01%、1.36%、-1.11%、-3.05%，仅酒店及餐饮板块实现正收益。行业取得正收益的上市公司有19家，涨幅前五分别是ST文化、同庆楼、*ST米奥、君亭酒店、西域旅游，分别上升12.25%、10.82%、6.45%、5.98

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桂林旅游
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2022-09-19 11:50:30

孚能科技：IRA法案影响有限软包叠片工艺技术成熟结构创新水到渠成

　事件：2022年9月，公司举行“2022 孚能科技战略及新品发布会”，正式推出全新动力电池解决方案—SPS（Super Pouch Solution），集大软包电芯、大软包电池系统、大软包电池制造和直接回收四项创新技术于一体；近日白宫举行活动庆祝《通胀削减法案》通过，造成市场情绪扰动。　　点评：结构创新背景下，体现公司软包叠片工艺技术提升。三元软包通常具备能量密度高、安全性能好、外形及定制设计灵活，内阻小等优势，缺点在于成组效率低，一致性差，对制造工艺要求高。从公司2016 年向国内整车企业

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孚能科技

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2022-09-19 11:48:46

非银金融行业周报：市场过度反应国办30号文

核心观点：周五受国办30 号文影响，券商大幅下跌，东财领跌。我们认为市场过度反应文中关于“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费”，并忽视了后半句“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”国办30 号文旨在降低中小企业交易费用，与券商或基金的主要盈利点：佣金费率（1H22 为2.3%%）和管理费率（多为1.5%）关联不大，且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点，管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断周五券商下跌是羸弱市场

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东方财富
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浙商证券

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2022-09-19 11:47:23

万科A(000002)：对万科董监高取消增持价格上限的点评：时隔7年积极护盘

时隔7年，公司董监高重启增持，6月重启的回购因价格原因完成度仅有下限金额的65%，此次自愿取消增持价格上限，表明了董监高积极完成增持计划的态度。　　投资要点：　　取消增持价格上限，维持增持评级。时隔7年，公司再次出手护盘，一方面是管理层进行增持，另一方面是重启回购。且公司对开发业务集中管控，致力于解决操盘表现不稳定等问题，维持2022/2023/2024 年EPS分别至2.27/2.75/3.24 元，维持目标价26.7 元，对应2023 年9.7XPE。　　目前董监高增持进度完成57%，

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万科A

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2022-09-19 11:19:55

建筑：8月基建投资持续提速水利建设投资创历史同期新高

建筑行业一周行情　　一周行业涨跌幅。本周（9.13-9.16 ）建筑装饰行业（SW）下跌6.12%，弱于上证综指（-4.16%）、沪深300（-3.94%）、深证成指（-5.19%）本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第24 位，行业排名与上周（第6 位）相比下降18 位。分子板块看，园林工程（-3.27%）、房屋建设（-4.92%）和装修装饰（-5.22%）板块跌幅较小，国际工程板块表现最弱（-11.86%）。　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有14 家公司录得上涨，数量占

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全筑股份
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上海港湾

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2022-09-19 11:18:10

基础化工：油价下跌 BDO、三氯化磷、丙烯酸、三氯乙烯等产品价格上涨

基础化工重点　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。　　石油化工重点　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰

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万华化学
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2022-09-19 10:54:35

基础化工：巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力利好国内GBL及丙硫菌唑生产企业

事件：2022 年9 月12 日巴斯夫发布公告，其生产前体γ-丁内酯（GBL）装置遭遇不可抗力。此外，根据百川盈孚，2022 年9 月16 日GBL 散水华东价格涨3000 元/吨至20500 元/吨，GBL 桶装华东价格涨3000元/吨至21500 元/吨。　　GBL 工艺成熟，海外产能不可抗力利好相关企业：在化工行业中，GBL 作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等，常用于制α-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、聚乙烯吡咯烷酮、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）等，在石油工业、医药工业、合成纤维

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联盛化学
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2022-09-19 10:30:06

全球首款北斗量子手机发布，未来量子通信市场规模超千亿

据中新社报道，2022中国—东盟卫星应用产业合作论上，全球首款“北斗量子手机”在此次论坛上发布。据悉，该手机通过北斗技术和量子技术融合，采用国际首创北斗量子通导加密一体化技术，支持全天候、全天时信息传输，具备“不换卡、不换号、不限运营商”4G/5G/北斗短报文自适应量子加密通信的能力。据摩根士丹利在《全球量子通信行业分析报告》中预测，全球量子安全市场在2020-2030年的复合年增长率为45％。考虑到中国对信息安全的需求和对量子技术的高度重视，中国的市场突破会更快。新思界产业研究中心的预测显示

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神州信息
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国盾量子

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2022-09-19 10:28:26

消费电子巨头冲刺布局第三代半导体，产业迎来爆发元年

据中国台湾地区经济日报报道，鸿海、联电两大集团冲刺第三代半导体，其中鸿海预告，“将整合串起一条龙供应链，在第三代半导体领域大显身手”。银河证券表示，第三代半导体行业今年将迎来快速爆发元年，产业将呈现加速发展趋势。一方面，海外巨头持续扩产，相关厂商营收持续创新高。随着特斯拉Model 3以及比亚迪相关车型选用SiC方案，相关技术有望快速渗透。并且随着储能、高压快充、电动汽车以及可再生能源对宽禁带包代替需求快速增长，Cree、英飞凌和ST意法等多功率器件厂商宣布对SiC衬底的扩产。另一方面，国

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天岳先进
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国星光电

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2022-09-19 10:26:27

华为全联接大会召开在即，ICT技术受关注

IDC预计，亚太地区2022年ICT支出有望增长3.8%。据悉，华为将于9月19-21日在曼谷举办华为全联接大会2022，并同步提供全球直播和互动。华为全联接大会是面向全球ICT领域举办的行业大会，旨在打造开放、合作、共享的平台。会上将发布适配场景的产品、产品组合与解决方案，展示ICT领域的领先技术。证券时报指出，据悉，本届华为全连接大会将深入探讨政府和企业在数字化转型过程的各个阶段面临的挑战，从办公领域到生产领域，从辅助系统到核心系统。华为还将借此大会发布适配场景的ICT产品、产品组合和解决

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天源迪科
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润和软件

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尼龙66项目环评公开，行业将迎来高速发展窗口机遇期

据中证报报道，据悉，近期中国石油辽阳石化分公司10万吨/年尼龙66项目环境影响评价公众参与第一次信息公开。此前8月底，英威达牵手国内企业，尼龙66产能再加40万吨。可见，PA66产能扩张明显提速。证券时报指出，国内PA66行业将迎来高速发展窗口机遇期。据介绍，己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环。7月底中国化学20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产出己二腈优级产品，这预示着己二腈卡脖子问题有望成为历史，填补了国内技术和产业空白，补齐了产业链短板，对

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招商积余--业绩保持快增，规模稳步攀升

事件概述　　招商积余发布2022年中报，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比+33.5%。　　业绩稳增，无惧疫情　　2022H1，公司实现营收56.5亿元，同比+18.2%，归母净利润3.3亿元，同比+33.5%，业绩表现略超预期。上半年，公司毛利率和净利率分别为12.7%和5.9%，同比分别-0.81pct和+1.49pct，在疫情冲击之下，公司盈利能力仍保持稳定。　　在管面积创新高，拓展成果显著　　2022H1，公司在管项目1803个，管理面积

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招商积余--重资产剥离有序推进，盈利能力提升业绩超预期

核心观点　　公司发布2022年半年报，上半年实现营收56.46亿，同比增长18.2%；归母净利润为3.31亿，同比增长33.5%；扣非后归母净利润为2.62亿，同比增长16.7%。　　物管收入增长稳健，盈利能力提升业绩超预期。公司上半年物管收入54.37亿，同比增长22.55%。物管收入的增加主要来自于在管面积规模的迅速扩大，截至6月末末，公司在管面积合计30,062万方，较去年同期增长50.6%。物管业务进一步拆分，基础物管、平台增值和专业增值收入分别增长22.8%/136.2%/8.9%

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