【独具姜心】华宝国际：百年烟草变革最大受益者～8月底发布HNB行业深度，深入分析HNB行业变化及核心供应链市场空间，强烈推荐华宝国际，推荐以来涨幅超35%。2020-24年新型烟草市场规模CAGR约25%，24年达1115亿美元，其中HNB达560亿美元。海外烟草龙头发力新型烟草，加速卷烟替代：国内

邵阳液压：国内知名的综合型液压企业。公司是国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一，具有品牌突出、技术积淀深厚、产品种类完善、市场配套能力强、人才储备充足等竞争优势。1、公司依托于邵阳液压件厂深厚的技术沉淀和公司近年来较高的研发投入，充分发挥既有的生产工艺优势，特别在高压柱塞泵与液压传动与控制整

公司主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。（一）外贸B2B电子商务平台中国制造网（Made-in-China.com）创立于1998年，由焦点科技股份有限公司开发及运营，作为全链路外贸服务

【皓元医药】调研核心要点小结1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间

截止发文时间：九安医疗六连板，8个交易日几乎翻了一倍，明德生物（002932）完美对标，存在巨大的补涨空间！下面；笔者将用看图说话，列举事实的方式逐一与你比对揭晓： 九安医疗股价启动点沿自11月8号一则公告：  我们来拆一拆：第一局：九安医疗应用的技术和产品是胶体金免疫

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记45-211121：稀土短期价格或仍有支撑，锂盐有望维持高景气产业反馈和观点下游消费仍偏弱，基本金属供需双弱格局持续，对基本金属价格持谨慎判断。考虑目前存在的滞胀风险，根据彭博统计分析，在此情景下，铜金板块收益率或居前。1）铜上周库存延续去化态势。需求端，据$MM，

以后的方向：国内国外双循环。国内数字经济、产业互联网，国外扩大市场。先修内功，后拓市场。国内打造一个个链长制的企业生态，提高了竞争力，然后再去开拓国外市场。所以现在还是先做国内修内功提能力，当然已经能去国外且有竞争力的当然更好。看工业互联网、数字经济。 以前2c很容易成功，后面内卷，需要提

先说核心观点：公司2022年预计出货20GW（其中70%海外占比），若单W盈利7-8分，则22年净利润15亿，对应估值17x；若单W盈利1毛（恢复到21年一梯队盈利水平），则22年净利润20亿，对应估值14x；若单W盈利1.2毛（硅料等原材料价格下降速度大幅快于组件销售速度），则22年净利润24亿，

半导体键合机专家【K&S】电话会干货分享【东吴机械】1、公司主要产品包括球焊机、键合机和相关耗材等，公司机台稳定性高，故市占率较高：球焊机方面，在memory以上的高端行业，K&S市占率70%-80%；键合机方面，公司2010年收购的美国公司0E形成布局，公司在汽车电子领域市占率90

德赛电池：上周五工信部《锂离子电池行业规范调节》错杀带来买入良机，明年估值不到14倍，预期差最大的平台型电池公司！ 推荐逻辑：公司是老牌苹果链公司，具备扎实的工艺积累储备，消费电子随着VR、元宇宙、IOT设备爆发将迎来二次成长，动力、储能业务持续多年布局，正处于爆发前夜，其中储能业务联手华为，动力

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

索菲亚：经营变革持续推进，期待业绩逐步复苏【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请索菲亚管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。评论1、品牌梯队持续完善，新品牌米兰纳"快速成长。米兰纳2021年开始独立招商，截至9月底已发展加盟商

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

【独具姜心】华宝国际：百年烟草变革最大受益者～8月底发布HNB行业深度，深入分析HNB行业变化及核心供应链市场空间，强烈推荐华宝国际，推荐以来涨幅超35%。2020-24年新型烟草市场规模CAGR约25%，24年达1115亿美元，其中HNB达560亿美元。海外烟草龙头发力新型烟草，加速卷烟替代：国内

邵阳液压：国内知名的综合型液压企业。公司是国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一，具有品牌突出、技术积淀深厚、产品种类完善、市场配套能力强、人才储备充足等竞争优势。1、公司依托于邵阳液压件厂深厚的技术沉淀和公司近年来较高的研发投入，充分发挥既有的生产工艺优势，特别在高压柱塞泵与液压传动与控制整

公司主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。（一）外贸B2B电子商务平台中国制造网（Made-in-China.com）创立于1998年，由焦点科技股份有限公司开发及运营，作为全链路外贸服务

【皓元医药】调研核心要点小结1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间

截止发文时间：九安医疗六连板，8个交易日几乎翻了一倍，明德生物（002932）完美对标，存在巨大的补涨空间！下面；笔者将用看图说话，列举事实的方式逐一与你比对揭晓： 九安医疗股价启动点沿自11月8号一则公告：  我们来拆一拆：第一局：九安医疗应用的技术和产品是胶体金免疫

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记45-211121：稀土短期价格或仍有支撑，锂盐有望维持高景气产业反馈和观点下游消费仍偏弱，基本金属供需双弱格局持续，对基本金属价格持谨慎判断。考虑目前存在的滞胀风险，根据彭博统计分析，在此情景下，铜金板块收益率或居前。1）铜上周库存延续去化态势。需求端，据$MM，

以后的方向：国内国外双循环。国内数字经济、产业互联网，国外扩大市场。先修内功，后拓市场。国内打造一个个链长制的企业生态，提高了竞争力，然后再去开拓国外市场。所以现在还是先做国内修内功提能力，当然已经能去国外且有竞争力的当然更好。看工业互联网、数字经济。 以前2c很容易成功，后面内卷，需要提

先说核心观点：公司2022年预计出货20GW（其中70%海外占比），若单W盈利7-8分，则22年净利润15亿，对应估值17x；若单W盈利1毛（恢复到21年一梯队盈利水平），则22年净利润20亿，对应估值14x；若单W盈利1.2毛（硅料等原材料价格下降速度大幅快于组件销售速度），则22年净利润24亿，

半导体键合机专家【K&S】电话会干货分享【东吴机械】1、公司主要产品包括球焊机、键合机和相关耗材等，公司机台稳定性高，故市占率较高：球焊机方面，在memory以上的高端行业，K&S市占率70%-80%；键合机方面，公司2010年收购的美国公司0E形成布局，公司在汽车电子领域市占率90

德赛电池：上周五工信部《锂离子电池行业规范调节》错杀带来买入良机，明年估值不到14倍，预期差最大的平台型电池公司！ 推荐逻辑：公司是老牌苹果链公司，具备扎实的工艺积累储备，消费电子随着VR、元宇宙、IOT设备爆发将迎来二次成长，动力、储能业务持续多年布局，正处于爆发前夜，其中储能业务联手华为，动力

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

索菲亚：经营变革持续推进，期待业绩逐步复苏【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请索菲亚管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。评论1、品牌梯队持续完善，新品牌米兰纳"快速成长。米兰纳2021年开始独立招商，截至9月底已发展加盟商

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

【独具姜心】华宝国际：百年烟草变革最大受益者～8月底发布HNB行业深度，深入分析HNB行业变化及核心供应链市场空间，强烈推荐华宝国际，推荐以来涨幅超35%。2020-24年新型烟草市场规模CAGR约25%，24年达1115亿美元，其中HNB达560亿美元。海外烟草龙头发力新型烟草，加速卷烟替代：国内

邵阳液压：国内知名的综合型液压企业。公司是国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一，具有品牌突出、技术积淀深厚、产品种类完善、市场配套能力强、人才储备充足等竞争优势。1、公司依托于邵阳液压件厂深厚的技术沉淀和公司近年来较高的研发投入，充分发挥既有的生产工艺优势，特别在高压柱塞泵与液压传动与控制整

公司主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。（一）外贸B2B电子商务平台中国制造网（Made-in-China.com）创立于1998年，由焦点科技股份有限公司开发及运营，作为全链路外贸服务

【皓元医药】调研核心要点小结1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间

截止发文时间：九安医疗六连板，8个交易日几乎翻了一倍，明德生物（002932）完美对标，存在巨大的补涨空间！下面；笔者将用看图说话，列举事实的方式逐一与你比对揭晓： 九安医疗股价启动点沿自11月8号一则公告：  我们来拆一拆：第一局：九安医疗应用的技术和产品是胶体金免疫

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记45-211121：稀土短期价格或仍有支撑，锂盐有望维持高景气产业反馈和观点下游消费仍偏弱，基本金属供需双弱格局持续，对基本金属价格持谨慎判断。考虑目前存在的滞胀风险，根据彭博统计分析，在此情景下，铜金板块收益率或居前。1）铜上周库存延续去化态势。需求端，据$MM，

以后的方向：国内国外双循环。国内数字经济、产业互联网，国外扩大市场。先修内功，后拓市场。国内打造一个个链长制的企业生态，提高了竞争力，然后再去开拓国外市场。所以现在还是先做国内修内功提能力，当然已经能去国外且有竞争力的当然更好。看工业互联网、数字经济。 以前2c很容易成功，后面内卷，需要提

先说核心观点：公司2022年预计出货20GW（其中70%海外占比），若单W盈利7-8分，则22年净利润15亿，对应估值17x；若单W盈利1毛（恢复到21年一梯队盈利水平），则22年净利润20亿，对应估值14x；若单W盈利1.2毛（硅料等原材料价格下降速度大幅快于组件销售速度），则22年净利润24亿，

半导体键合机专家【K&S】电话会干货分享【东吴机械】1、公司主要产品包括球焊机、键合机和相关耗材等，公司机台稳定性高，故市占率较高：球焊机方面，在memory以上的高端行业，K&S市占率70%-80%；键合机方面，公司2010年收购的美国公司0E形成布局，公司在汽车电子领域市占率90

德赛电池：上周五工信部《锂离子电池行业规范调节》错杀带来买入良机，明年估值不到14倍，预期差最大的平台型电池公司！ 推荐逻辑：公司是老牌苹果链公司，具备扎实的工艺积累储备，消费电子随着VR、元宇宙、IOT设备爆发将迎来二次成长，动力、储能业务持续多年布局，正处于爆发前夜，其中储能业务联手华为，动力

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

索菲亚：经营变革持续推进，期待业绩逐步复苏【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请索菲亚管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。评论1、品牌梯队持续完善，新品牌米兰纳"快速成长。米兰纳2021年开始独立招商，截至9月底已发展加盟商

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

【独具姜心】华宝国际：百年烟草变革最大受益者～8月底发布HNB行业深度，深入分析HNB行业变化及核心供应链市场空间，强烈推荐华宝国际，推荐以来涨幅超35%。2020-24年新型烟草市场规模CAGR约25%，24年达1115亿美元，其中HNB达560亿美元。海外烟草龙头发力新型烟草，加速卷烟替代：国内

邵阳液压：国内知名的综合型液压企业。公司是国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一，具有品牌突出、技术积淀深厚、产品种类完善、市场配套能力强、人才储备充足等竞争优势。1、公司依托于邵阳液压件厂深厚的技术沉淀和公司近年来较高的研发投入，充分发挥既有的生产工艺优势，特别在高压柱塞泵与液压传动与控制整

公司主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。（一）外贸B2B电子商务平台中国制造网（Made-in-China.com）创立于1998年，由焦点科技股份有限公司开发及运营，作为全链路外贸服务

【皓元医药】调研核心要点小结1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间

截止发文时间：九安医疗六连板，8个交易日几乎翻了一倍，明德生物（002932）完美对标，存在巨大的补涨空间！下面；笔者将用看图说话，列举事实的方式逐一与你比对揭晓： 九安医疗股价启动点沿自11月8号一则公告：  我们来拆一拆：第一局：九安医疗应用的技术和产品是胶体金免疫

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记45-211121：稀土短期价格或仍有支撑，锂盐有望维持高景气产业反馈和观点下游消费仍偏弱，基本金属供需双弱格局持续，对基本金属价格持谨慎判断。考虑目前存在的滞胀风险，根据彭博统计分析，在此情景下，铜金板块收益率或居前。1）铜上周库存延续去化态势。需求端，据$MM，

以后的方向：国内国外双循环。国内数字经济、产业互联网，国外扩大市场。先修内功，后拓市场。国内打造一个个链长制的企业生态，提高了竞争力，然后再去开拓国外市场。所以现在还是先做国内修内功提能力，当然已经能去国外且有竞争力的当然更好。看工业互联网、数字经济。 以前2c很容易成功，后面内卷，需要提

先说核心观点：公司2022年预计出货20GW（其中70%海外占比），若单W盈利7-8分，则22年净利润15亿，对应估值17x；若单W盈利1毛（恢复到21年一梯队盈利水平），则22年净利润20亿，对应估值14x；若单W盈利1.2毛（硅料等原材料价格下降速度大幅快于组件销售速度），则22年净利润24亿，

半导体键合机专家【K&S】电话会干货分享【东吴机械】1、公司主要产品包括球焊机、键合机和相关耗材等，公司机台稳定性高，故市占率较高：球焊机方面，在memory以上的高端行业，K&S市占率70%-80%；键合机方面，公司2010年收购的美国公司0E形成布局，公司在汽车电子领域市占率90

德赛电池：上周五工信部《锂离子电池行业规范调节》错杀带来买入良机，明年估值不到14倍，预期差最大的平台型电池公司！ 推荐逻辑：公司是老牌苹果链公司，具备扎实的工艺积累储备，消费电子随着VR、元宇宙、IOT设备爆发将迎来二次成长，动力、储能业务持续多年布局，正处于爆发前夜，其中储能业务联手华为，动力

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

索菲亚：经营变革持续推进，期待业绩逐步复苏【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请索菲亚管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。评论1、品牌梯队持续完善，新品牌米兰纳"快速成长。米兰纳2021年开始独立招商，截至9月底已发展加盟商

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

【独具姜心】华宝国际：百年烟草变革最大受益者～8月底发布HNB行业深度，深入分析HNB行业变化及核心供应链市场空间，强烈推荐华宝国际，推荐以来涨幅超35%。2020-24年新型烟草市场规模CAGR约25%，24年达1115亿美元，其中HNB达560亿美元。海外烟草龙头发力新型烟草，加速卷烟替代：国内

邵阳液压：国内知名的综合型液压企业。公司是国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一，具有品牌突出、技术积淀深厚、产品种类完善、市场配套能力强、人才储备充足等竞争优势。1、公司依托于邵阳液压件厂深厚的技术沉淀和公司近年来较高的研发投入，充分发挥既有的生产工艺优势，特别在高压柱塞泵与液压传动与控制整

公司主要业务包括外贸B2B电子商务平台、跨境交易B2B电子商务平台、互联网保险代理电子商务平台、内贸B2B电子商务平台、以及与各平台业务相关联的综合服务。（一）外贸B2B电子商务平台中国制造网（Made-in-China.com）创立于1998年，由焦点科技股份有限公司开发及运营，作为全链路外贸服务

【皓元医药】调研核心要点小结1.三季度业务拆分情况：（1）前端分子砌块和工具化合物3.93亿元（+74.61%），分子砌块占比26%，工具化合物占63%，余下为技术服务。实现订单19万个。产品个数3.53万种分子砌块，1.46万种工具化合物。新增化合物库10项，累计达110种。（2）后端原料药和中间

截止发文时间：九安医疗六连板，8个交易日几乎翻了一倍，明德生物（002932）完美对标，存在巨大的补涨空间！下面；笔者将用看图说话，列举事实的方式逐一与你比对揭晓： 九安医疗股价启动点沿自11月8号一则公告：  我们来拆一拆：第一局：九安医疗应用的技术和产品是胶体金免疫

【华泰金属李斌团队】求真周产业笔记45-211121：稀土短期价格或仍有支撑，锂盐有望维持高景气产业反馈和观点下游消费仍偏弱，基本金属供需双弱格局持续，对基本金属价格持谨慎判断。考虑目前存在的滞胀风险，根据彭博统计分析，在此情景下，铜金板块收益率或居前。1）铜上周库存延续去化态势。需求端，据$MM，

以后的方向：国内国外双循环。国内数字经济、产业互联网，国外扩大市场。先修内功，后拓市场。国内打造一个个链长制的企业生态，提高了竞争力，然后再去开拓国外市场。所以现在还是先做国内修内功提能力，当然已经能去国外且有竞争力的当然更好。看工业互联网、数字经济。 以前2c很容易成功，后面内卷，需要提

先说核心观点：公司2022年预计出货20GW（其中70%海外占比），若单W盈利7-8分，则22年净利润15亿，对应估值17x；若单W盈利1毛（恢复到21年一梯队盈利水平），则22年净利润20亿，对应估值14x；若单W盈利1.2毛（硅料等原材料价格下降速度大幅快于组件销售速度），则22年净利润24亿，

半导体键合机专家【K&S】电话会干货分享【东吴机械】1、公司主要产品包括球焊机、键合机和相关耗材等，公司机台稳定性高，故市占率较高：球焊机方面，在memory以上的高端行业，K&S市占率70%-80%；键合机方面，公司2010年收购的美国公司0E形成布局，公司在汽车电子领域市占率90

德赛电池：上周五工信部《锂离子电池行业规范调节》错杀带来买入良机，明年估值不到14倍，预期差最大的平台型电池公司！ 推荐逻辑：公司是老牌苹果链公司，具备扎实的工艺积累储备，消费电子随着VR、元宇宙、IOT设备爆发将迎来二次成长，动力、储能业务持续多年布局，正处于爆发前夜，其中储能业务联手华为，动力

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新

索菲亚：经营变革持续推进，期待业绩逐步复苏【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请索菲亚管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。评论1、品牌梯队持续完善，新品牌米兰纳"快速成长。米兰纳2021年开始独立招商，截至9月底已发展加盟商

欧派家居：定制龙头地位稳固，核心竞争力不断强化【中金轻工&零售樊俊豪】大家好近期，我们邀请欧派管理层参加中金2021年度策略会，期间公司管理层与投资者就公司近况、未来发展战略等进行了深入交流。公司多品类发展趋势良好，并不断进行产业链整合，强化规模优势，同时全渠道协同发力，带动业绩快速增长，表

   核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，也未发生因其他关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等 导致公司核心竞争力受到影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几方面： （一）核心竞争力优势表现 ①技术和研发优势 公司一直将技术创新和新