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2023-02-06 10:28:36

持续看好健之佳！股价波动不改基本面向好预期

扩张红利期：公司处于高速扩张阶段，23-24年有望逐步进入业绩兑现期。参考一心堂、老百姓、益丰、大参林4家龙头上市后3年扩张趋势（一心堂、老百姓、益丰2015-17年年末门店数量CAGR分别为 20.4%， 28.1%及 36.3%，大参林17-19年年末门店数量CAGR 25.5%），门店高速扩张为随后业绩中高速增长奠定基础，业绩逐步释放。健之佳上市后门店高速拓张（21年期末门店同比增速 45.3%，22Q3期末门店增速 34.4%），小体量有望进一步放大增量弹性，预计公司23年营业收入增速将

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健之佳

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2023-02-06 10:26:06

我们发布每周观察：《海缆板块的大幅调整，回答三个核心疑问》

#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫，系受青洲五七项目招标价格传言影响，市场解读为海缆价格大幅度下跌，价格战。 2、这种解读的前提并不成立：青洲五七项目采用的柔性直流方案，与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性，“价格战”的前提和降价参照对象（交流方案）不成立。 3、当前海缆板块板块估值，已经由40x（2022/07）降至25x，此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。目前来看过高的预期已经回落。同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放

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东方电缆
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宝胜股份
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起帆电缆

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2023-02-06 10:25:32

【东财新能源】东方电热：4680产业链弹性标的

#4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。 1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。 2）25万吨产能：22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，最大产量可以达到5-6万吨。公司12月15日公告20亿元投资，对标此前投资强度，

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东方电热

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2023-02-06 10:25:11

电镀铜催化不断，持续重点推荐芯碁微装

国电投HJT铜电镀验证进展顺利，预计2月底3月初进入整线跑通测试。芯碁Q4发货设备以及新签订单环比三季度都在翻倍级别水平，在手订单充足。假设25年HJT 150GW，保守预计单GW对应芯碁3000万设备，对应45亿市场空间，假设芯碁50%份额，对应25亿左右收入5亿利润，给30倍pe对应150亿市值，加上主业pcb板块80亿市值，至少看230亿市值，当前位置继续看翻倍空间！ [玫瑰]2、半导体：推荐汽车模拟IC 国产模拟IC厂商正处于车规模拟从导入到上量的阶段。国产公司中，纳芯微的车灯LED驱动

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芯碁微装

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2023-02-06 10:24:50

中信建投策略陈果一周机构沟通小结与展望：分歧上升，行情未完

上周市场外资流入趋缓，市场转为震荡，结构偏向成长、小盘与主题。我们与机构沟通，相对节前市场乐观预期有所下修，代表性观点有： 1. 从目前看政策并没有强刺激，地产周期也起不来，消费修复已经基本price in，市场已进入类似春季躁动模式，但后续微观流动性并不强劲，市场后续空间有限，只不过短期还不至于有利空，市场还可以在一些短期不能证伪的方向上演绎。 2. 今年类似弱版19或弱版09，弱复苏行情还没有走完，今年两会后还是会推动新一轮政策，届时市场还会进一步走高，但再后面某个时候市场可能会担心工资上

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贵州茅台

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2023-02-06 10:24:32

海缆暴跌点评

预计高电压等级海缆仍能维持50% 高毛利率，随海风向深远海发展，柔直海缆单GW价值量有望回升，持续看好龙头东缆近日，青洲五七海缆招标即将落地。据了解，现在市场针对青洲五七项目有三个价格传闻： ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆产品； ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆、阵内缆等产品； ️2GW送出缆总价值量为15亿元。从粤电青洲一二1GW海缆项目招标情况可知，该项目单GW价值量为22.7亿元，其中集电海缆规模5.7亿元，占比25%。市场此前预期1GW 海缆项目价值

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东方电缆

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2023-02-06 10:24:06

【东财新能源】从车和储能看，重视IRA带来美国市场强α

车：抵税额度增加Model3/Y&凯迪拉克Lyriq&福特部分车型 [咖啡]2月3日，美国财政部表示，修改汽车定义分类后，对IRA提供的清洁车辆税收抵免使用建议零售价限制（MSRP）进行调整。将部分车型（包括福特Mach-e和Escape插混、林肯Corsair、通用Lyriq、特斯拉ModelY 5座版、大众ID.4/Pro/ProS/S）的零售价上限从此前的5.5万美元，调整为8万美元。 [咖啡]边际影响： —特斯拉：美国Model Y所有车型均获得7500美元税收抵免资格（此前ModelY

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华友钴业
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盛弘股份

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2023-02-06 10:23:36

【中信建投】2月6日晨会要点

💡【策略】策略周观点(夏凡捷) → 节后市场成交放量，风格有所转换。 → 春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 → 守住“超预期强预期”方向，把握“科技主题”，注意潜在风险。 → 行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 💡【医药】医药行业观点(贺菊颖) → 复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 → 医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的

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中国中免

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2023-02-06 10:23:16

国金汽车周观点

23年我们策略定调：新常态，三方向（新技术、龙头公司和国产替代），春节我们提出“良好的中观和过低的预期”、“汽零牛市将持续”、“特斯拉迈入新一轮创新周期”等观点，周度跟踪持续我们围绕策略主线跟大家带来行业最新的边际变化。终端：1月国内终端上险略超预期，详细数据欢迎联系索要。电池及材料：周度价格环比小幅下行，考虑到供应链议价节奏和旺季时间点，预计3月将企稳。龙头公司：IRA法案覆盖SUV，特斯拉美国MY提价，特斯拉今年开始会进入到新产品新技术密集量产期。国产替代：本周我们调研了隔膜设备国产

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长安汽车

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2023-02-06 10:22:06

钼涨价标的——中国中铁（国内第二大钼精矿伊春鹿鸣矿业，资源有望重估！）

1、中国中铁（3010026），旗下子公司中铁资源，控股国内第二大钼精矿——伊春鹿鸣矿业，年产量1.6万吨，仅次于金钼股份。 2、伊春鹿鸣矿业：公司位于景色宜人、矿产丰富的小兴安岭境内，具有得天独厚的自然优势。是目前国内总量第二、单体第一的钼精矿，拥有鹿鸣钼矿钼金属资源储量75.18万吨，生产规模日处理矿石5万吨，年处理矿石1500万吨，主要产品是品位45%-55%的优质钼精矿，年产能1.5万吨，仅次于金钼股份。 3、按照55万元/吨钼精矿价格，考虑公司成本与金钼股份相当（品位接近，多年稳定运行

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中国中铁

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2023-02-06 10:20:08

板块进入分化期基本面决定股价方向-周观点2月1周

本周白酒板块调整，主因，1、春节销售整体符合预期；2、12月以来板块涨幅明显，龙头公司估值已回到合理偏上水平；3、北向资金节后买入金额减少。我们认为从全年维度看，行业的改善和复苏趋势仍将延续，接下来将逐步进入报表端兑现阶段，不同品牌会产生基本面分化，高端率先复苏，次高端分化复苏。 [庆祝]白酒，我们仍然建议坚守头部品牌。展望2023年，我们认为基本面先抑后扬，23Q1基本面仍然承压，23Q2基本面反转，全年改善趋势明确，坚定看好白酒基本面复苏。 [庆祝]重点推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山

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洋河股份

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2023-02-06 10:19:49

与阿里“24 合同”加速生效，收入显著加速，AIGC算力狂飙，数据中心弹性最大标的

1、“24 合同”加速生效，收入或显著加速。公司整体上架率58%，2020年前的部分上架率超90%，主要2021-2022年上架量上架率较低，这部分占比约60%。根据“24 合同”，合同签订24月后，阿里将向公司按95%上架率付费，预计2023-2024年收入加速提升。 2、公司capex投入显著放缓，成本端固定资产折旧摊销有望显著下降，收入利润剪刀差，23/24年利润或达到2/3亿，增速100%/50%，增速体现高增速。 3、数据要素和AIGC相关标的，受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需

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数据港

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2023-02-06 10:19:18

国内大储中标量，英国储能，欧洲电价【长江电新】

1、国内储能中标量方面，2023年2月第一周，国内储能EPC中标量1.1GWh、储能系统中标量0.1GWh（2023年1月，国内储能EPC中标量3.0GWh、储能系统中标量0.3GWh）；2023年2月第一周体量较大的是广东能源莎车县项目一阶段1.0GWh，甘肃山丹东乐北滩集中式储能一期0.3GWh。 2、据Solar Media口径，2022年英国储能项目新增装机量达569MW/789MWh，同比增长27.80%，累计总容量达2.4GW/2.6GWh，2022年储能项目申请量达到破纪录的20

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电力设备新能源行业周观点20230206

本周我们建议关注禾迈股份、昱能科技；关注福斯特、联泓新科；关注晶澳科技、阳光电源等我们看到微型逆变器的出货依然保持较快的增长，我们近期调研的两家微型逆变器的龙头预计2023年的出货都是将近翻2倍的增长，而从一季度的出货量来看，微逆A企业环比增长超过30%，微逆B企业的环比增长超过20%，微型逆变器出货依然保持强势。我们认为美国市场有望成为微型逆变器企业的主要胜负市场，鉴于美国市场有望在2023年快速增长，在美国市场占比较高的公司有望迎来快速的发展。同时，我们看到微型逆变器企业在家用储能和工商业

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福斯特

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【德龙激光】：钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，建议各位领导重点关注

👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。 👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间。若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为

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德龙激光

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持续看好健之佳！股价波动不改基本面向好预期

扩张红利期：公司处于高速扩张阶段，23-24年有望逐步进入业绩兑现期。参考一心堂、老百姓、益丰、大参林4家龙头上市后3年扩张趋势（一心堂、老百姓、益丰2015-17年年末门店数量CAGR分别为 20.4%， 28.1%及 36.3%，大参林17-19年年末门店数量CAGR 25.5%），门店高速扩张为随后业绩中高速增长奠定基础，业绩逐步释放。健之佳上市后门店高速拓张（21年期末门店同比增速 45.3%，22Q3期末门店增速 34.4%），小体量有望进一步放大增量弹性，预计公司23年营业收入增速将

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我们发布每周观察：《海缆板块的大幅调整，回答三个核心疑问》

#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫，系受青洲五七项目招标价格传言影响，市场解读为海缆价格大幅度下跌，价格战。 2、这种解读的前提并不成立：青洲五七项目采用的柔性直流方案，与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性，“价格战”的前提和降价参照对象（交流方案）不成立。 3、当前海缆板块板块估值，已经由40x（2022/07）降至25x，此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。目前来看过高的预期已经回落。同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放

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【东财新能源】东方电热：4680产业链弹性标的

#4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。 1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。 2）25万吨产能：22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，最大产量可以达到5-6万吨。公司12月15日公告20亿元投资，对标此前投资强度，

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电镀铜催化不断，持续重点推荐芯碁微装

国电投HJT铜电镀验证进展顺利，预计2月底3月初进入整线跑通测试。芯碁Q4发货设备以及新签订单环比三季度都在翻倍级别水平，在手订单充足。假设25年HJT 150GW，保守预计单GW对应芯碁3000万设备，对应45亿市场空间，假设芯碁50%份额，对应25亿左右收入5亿利润，给30倍pe对应150亿市值，加上主业pcb板块80亿市值，至少看230亿市值，当前位置继续看翻倍空间！ [玫瑰]2、半导体：推荐汽车模拟IC 国产模拟IC厂商正处于车规模拟从导入到上量的阶段。国产公司中，纳芯微的车灯LED驱动

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中信建投策略陈果一周机构沟通小结与展望：分歧上升，行情未完

上周市场外资流入趋缓，市场转为震荡，结构偏向成长、小盘与主题。我们与机构沟通，相对节前市场乐观预期有所下修，代表性观点有： 1. 从目前看政策并没有强刺激，地产周期也起不来，消费修复已经基本price in，市场已进入类似春季躁动模式，但后续微观流动性并不强劲，市场后续空间有限，只不过短期还不至于有利空，市场还可以在一些短期不能证伪的方向上演绎。 2. 今年类似弱版19或弱版09，弱复苏行情还没有走完，今年两会后还是会推动新一轮政策，届时市场还会进一步走高，但再后面某个时候市场可能会担心工资上

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预计高电压等级海缆仍能维持50% 高毛利率，随海风向深远海发展，柔直海缆单GW价值量有望回升，持续看好龙头东缆近日，青洲五七海缆招标即将落地。据了解，现在市场针对青洲五七项目有三个价格传闻： ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆产品； ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆、阵内缆等产品； ️2GW送出缆总价值量为15亿元。从粤电青洲一二1GW海缆项目招标情况可知，该项目单GW价值量为22.7亿元，其中集电海缆规模5.7亿元，占比25%。市场此前预期1GW 海缆项目价值

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【东财新能源】从车和储能看，重视IRA带来美国市场强α

车：抵税额度增加Model3/Y&凯迪拉克Lyriq&福特部分车型 [咖啡]2月3日，美国财政部表示，修改汽车定义分类后，对IRA提供的清洁车辆税收抵免使用建议零售价限制（MSRP）进行调整。将部分车型（包括福特Mach-e和Escape插混、林肯Corsair、通用Lyriq、特斯拉ModelY 5座版、大众ID.4/Pro/ProS/S）的零售价上限从此前的5.5万美元，调整为8万美元。 [咖啡]边际影响： —特斯拉：美国Model Y所有车型均获得7500美元税收抵免资格（此前ModelY

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【中信建投】2月6日晨会要点

💡【策略】策略周观点(夏凡捷) → 节后市场成交放量，风格有所转换。 → 春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 → 守住“超预期强预期”方向，把握“科技主题”，注意潜在风险。 → 行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 💡【医药】医药行业观点(贺菊颖) → 复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 → 医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的

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国金汽车周观点

23年我们策略定调：新常态，三方向（新技术、龙头公司和国产替代），春节我们提出“良好的中观和过低的预期”、“汽零牛市将持续”、“特斯拉迈入新一轮创新周期”等观点，周度跟踪持续我们围绕策略主线跟大家带来行业最新的边际变化。终端：1月国内终端上险略超预期，详细数据欢迎联系索要。电池及材料：周度价格环比小幅下行，考虑到供应链议价节奏和旺季时间点，预计3月将企稳。龙头公司：IRA法案覆盖SUV，特斯拉美国MY提价，特斯拉今年开始会进入到新产品新技术密集量产期。国产替代：本周我们调研了隔膜设备国产

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钼涨价标的——中国中铁（国内第二大钼精矿伊春鹿鸣矿业，资源有望重估！）

1、中国中铁（3010026），旗下子公司中铁资源，控股国内第二大钼精矿——伊春鹿鸣矿业，年产量1.6万吨，仅次于金钼股份。 2、伊春鹿鸣矿业：公司位于景色宜人、矿产丰富的小兴安岭境内，具有得天独厚的自然优势。是目前国内总量第二、单体第一的钼精矿，拥有鹿鸣钼矿钼金属资源储量75.18万吨，生产规模日处理矿石5万吨，年处理矿石1500万吨，主要产品是品位45%-55%的优质钼精矿，年产能1.5万吨，仅次于金钼股份。 3、按照55万元/吨钼精矿价格，考虑公司成本与金钼股份相当（品位接近，多年稳定运行

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板块进入分化期基本面决定股价方向-周观点2月1周

本周白酒板块调整，主因，1、春节销售整体符合预期；2、12月以来板块涨幅明显，龙头公司估值已回到合理偏上水平；3、北向资金节后买入金额减少。我们认为从全年维度看，行业的改善和复苏趋势仍将延续，接下来将逐步进入报表端兑现阶段，不同品牌会产生基本面分化，高端率先复苏，次高端分化复苏。 [庆祝]白酒，我们仍然建议坚守头部品牌。展望2023年，我们认为基本面先抑后扬，23Q1基本面仍然承压，23Q2基本面反转，全年改善趋势明确，坚定看好白酒基本面复苏。 [庆祝]重点推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山

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与阿里“24 合同”加速生效，收入显著加速，AIGC算力狂飙，数据中心弹性最大标的

1、“24 合同”加速生效，收入或显著加速。公司整体上架率58%，2020年前的部分上架率超90%，主要2021-2022年上架量上架率较低，这部分占比约60%。根据“24 合同”，合同签订24月后，阿里将向公司按95%上架率付费，预计2023-2024年收入加速提升。 2、公司capex投入显著放缓，成本端固定资产折旧摊销有望显著下降，收入利润剪刀差，23/24年利润或达到2/3亿，增速100%/50%，增速体现高增速。 3、数据要素和AIGC相关标的，受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需

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国内大储中标量，英国储能，欧洲电价【长江电新】

1、国内储能中标量方面，2023年2月第一周，国内储能EPC中标量1.1GWh、储能系统中标量0.1GWh（2023年1月，国内储能EPC中标量3.0GWh、储能系统中标量0.3GWh）；2023年2月第一周体量较大的是广东能源莎车县项目一阶段1.0GWh，甘肃山丹东乐北滩集中式储能一期0.3GWh。 2、据Solar Media口径，2022年英国储能项目新增装机量达569MW/789MWh，同比增长27.80%，累计总容量达2.4GW/2.6GWh，2022年储能项目申请量达到破纪录的20

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电力设备新能源行业周观点20230206

本周我们建议关注禾迈股份、昱能科技；关注福斯特、联泓新科；关注晶澳科技、阳光电源等我们看到微型逆变器的出货依然保持较快的增长，我们近期调研的两家微型逆变器的龙头预计2023年的出货都是将近翻2倍的增长，而从一季度的出货量来看，微逆A企业环比增长超过30%，微逆B企业的环比增长超过20%，微型逆变器出货依然保持强势。我们认为美国市场有望成为微型逆变器企业的主要胜负市场，鉴于美国市场有望在2023年快速增长，在美国市场占比较高的公司有望迎来快速的发展。同时，我们看到微型逆变器企业在家用储能和工商业

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【德龙激光】：钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，建议各位领导重点关注

👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。 👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间。若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为

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2023-02-06 10:28:36

持续看好健之佳！股价波动不改基本面向好预期

扩张红利期：公司处于高速扩张阶段，23-24年有望逐步进入业绩兑现期。参考一心堂、老百姓、益丰、大参林4家龙头上市后3年扩张趋势（一心堂、老百姓、益丰2015-17年年末门店数量CAGR分别为 20.4%， 28.1%及 36.3%，大参林17-19年年末门店数量CAGR 25.5%），门店高速扩张为随后业绩中高速增长奠定基础，业绩逐步释放。健之佳上市后门店高速拓张（21年期末门店同比增速 45.3%，22Q3期末门店增速 34.4%），小体量有望进一步放大增量弹性，预计公司23年营业收入增速将

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健之佳

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2023-02-06 10:26:06

我们发布每周观察：《海缆板块的大幅调整，回答三个核心疑问》

#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫，系受青洲五七项目招标价格传言影响，市场解读为海缆价格大幅度下跌，价格战。 2、这种解读的前提并不成立：青洲五七项目采用的柔性直流方案，与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性，“价格战”的前提和降价参照对象（交流方案）不成立。 3、当前海缆板块板块估值，已经由40x（2022/07）降至25x，此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。目前来看过高的预期已经回落。同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放

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东方电缆
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宝胜股份
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2023-02-06 10:25:32

【东财新能源】东方电热：4680产业链弹性标的

#4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。 1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。 2）25万吨产能：22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，最大产量可以达到5-6万吨。公司12月15日公告20亿元投资，对标此前投资强度，

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东方电热

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2023-02-06 10:25:11

电镀铜催化不断，持续重点推荐芯碁微装

国电投HJT铜电镀验证进展顺利，预计2月底3月初进入整线跑通测试。芯碁Q4发货设备以及新签订单环比三季度都在翻倍级别水平，在手订单充足。假设25年HJT 150GW，保守预计单GW对应芯碁3000万设备，对应45亿市场空间，假设芯碁50%份额，对应25亿左右收入5亿利润，给30倍pe对应150亿市值，加上主业pcb板块80亿市值，至少看230亿市值，当前位置继续看翻倍空间！ [玫瑰]2、半导体：推荐汽车模拟IC 国产模拟IC厂商正处于车规模拟从导入到上量的阶段。国产公司中，纳芯微的车灯LED驱动

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芯碁微装

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2023-02-06 10:24:50

中信建投策略陈果一周机构沟通小结与展望：分歧上升，行情未完

上周市场外资流入趋缓，市场转为震荡，结构偏向成长、小盘与主题。我们与机构沟通，相对节前市场乐观预期有所下修，代表性观点有： 1. 从目前看政策并没有强刺激，地产周期也起不来，消费修复已经基本price in，市场已进入类似春季躁动模式，但后续微观流动性并不强劲，市场后续空间有限，只不过短期还不至于有利空，市场还可以在一些短期不能证伪的方向上演绎。 2. 今年类似弱版19或弱版09，弱复苏行情还没有走完，今年两会后还是会推动新一轮政策，届时市场还会进一步走高，但再后面某个时候市场可能会担心工资上

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贵州茅台

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2023-02-06 10:24:32

海缆暴跌点评

预计高电压等级海缆仍能维持50% 高毛利率，随海风向深远海发展，柔直海缆单GW价值量有望回升，持续看好龙头东缆近日，青洲五七海缆招标即将落地。据了解，现在市场针对青洲五七项目有三个价格传闻： ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆产品； ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆、阵内缆等产品； ️2GW送出缆总价值量为15亿元。从粤电青洲一二1GW海缆项目招标情况可知，该项目单GW价值量为22.7亿元，其中集电海缆规模5.7亿元，占比25%。市场此前预期1GW 海缆项目价值

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东方电缆

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2023-02-06 10:24:06

【东财新能源】从车和储能看，重视IRA带来美国市场强α

车：抵税额度增加Model3/Y&凯迪拉克Lyriq&福特部分车型 [咖啡]2月3日，美国财政部表示，修改汽车定义分类后，对IRA提供的清洁车辆税收抵免使用建议零售价限制（MSRP）进行调整。将部分车型（包括福特Mach-e和Escape插混、林肯Corsair、通用Lyriq、特斯拉ModelY 5座版、大众ID.4/Pro/ProS/S）的零售价上限从此前的5.5万美元，调整为8万美元。 [咖啡]边际影响： —特斯拉：美国Model Y所有车型均获得7500美元税收抵免资格（此前ModelY

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华友钴业
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盛弘股份

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2023-02-06 10:23:36

【中信建投】2月6日晨会要点

💡【策略】策略周观点(夏凡捷) → 节后市场成交放量，风格有所转换。 → 春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 → 守住“超预期强预期”方向，把握“科技主题”，注意潜在风险。 → 行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 💡【医药】医药行业观点(贺菊颖) → 复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 → 医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的

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中国中免

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2023-02-06 10:23:16

国金汽车周观点

23年我们策略定调：新常态，三方向（新技术、龙头公司和国产替代），春节我们提出“良好的中观和过低的预期”、“汽零牛市将持续”、“特斯拉迈入新一轮创新周期”等观点，周度跟踪持续我们围绕策略主线跟大家带来行业最新的边际变化。终端：1月国内终端上险略超预期，详细数据欢迎联系索要。电池及材料：周度价格环比小幅下行，考虑到供应链议价节奏和旺季时间点，预计3月将企稳。龙头公司：IRA法案覆盖SUV，特斯拉美国MY提价，特斯拉今年开始会进入到新产品新技术密集量产期。国产替代：本周我们调研了隔膜设备国产

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长安汽车

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2023-02-06 10:22:06

钼涨价标的——中国中铁（国内第二大钼精矿伊春鹿鸣矿业，资源有望重估！）

1、中国中铁（3010026），旗下子公司中铁资源，控股国内第二大钼精矿——伊春鹿鸣矿业，年产量1.6万吨，仅次于金钼股份。 2、伊春鹿鸣矿业：公司位于景色宜人、矿产丰富的小兴安岭境内，具有得天独厚的自然优势。是目前国内总量第二、单体第一的钼精矿，拥有鹿鸣钼矿钼金属资源储量75.18万吨，生产规模日处理矿石5万吨，年处理矿石1500万吨，主要产品是品位45%-55%的优质钼精矿，年产能1.5万吨，仅次于金钼股份。 3、按照55万元/吨钼精矿价格，考虑公司成本与金钼股份相当（品位接近，多年稳定运行

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中国中铁

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2023-02-06 10:20:08

板块进入分化期基本面决定股价方向-周观点2月1周

本周白酒板块调整，主因，1、春节销售整体符合预期；2、12月以来板块涨幅明显，龙头公司估值已回到合理偏上水平；3、北向资金节后买入金额减少。我们认为从全年维度看，行业的改善和复苏趋势仍将延续，接下来将逐步进入报表端兑现阶段，不同品牌会产生基本面分化，高端率先复苏，次高端分化复苏。 [庆祝]白酒，我们仍然建议坚守头部品牌。展望2023年，我们认为基本面先抑后扬，23Q1基本面仍然承压，23Q2基本面反转，全年改善趋势明确，坚定看好白酒基本面复苏。 [庆祝]重点推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山

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洋河股份

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2023-02-06 10:19:49

与阿里“24 合同”加速生效，收入显著加速，AIGC算力狂飙，数据中心弹性最大标的

1、“24 合同”加速生效，收入或显著加速。公司整体上架率58%，2020年前的部分上架率超90%，主要2021-2022年上架量上架率较低，这部分占比约60%。根据“24 合同”，合同签订24月后，阿里将向公司按95%上架率付费，预计2023-2024年收入加速提升。 2、公司capex投入显著放缓，成本端固定资产折旧摊销有望显著下降，收入利润剪刀差，23/24年利润或达到2/3亿，增速100%/50%，增速体现高增速。 3、数据要素和AIGC相关标的，受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需

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数据港

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2023-02-06 10:19:18

国内大储中标量，英国储能，欧洲电价【长江电新】

1、国内储能中标量方面，2023年2月第一周，国内储能EPC中标量1.1GWh、储能系统中标量0.1GWh（2023年1月，国内储能EPC中标量3.0GWh、储能系统中标量0.3GWh）；2023年2月第一周体量较大的是广东能源莎车县项目一阶段1.0GWh，甘肃山丹东乐北滩集中式储能一期0.3GWh。 2、据Solar Media口径，2022年英国储能项目新增装机量达569MW/789MWh，同比增长27.80%，累计总容量达2.4GW/2.6GWh，2022年储能项目申请量达到破纪录的20

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2023-02-06 10:18:55

电力设备新能源行业周观点20230206

本周我们建议关注禾迈股份、昱能科技；关注福斯特、联泓新科；关注晶澳科技、阳光电源等我们看到微型逆变器的出货依然保持较快的增长，我们近期调研的两家微型逆变器的龙头预计2023年的出货都是将近翻2倍的增长，而从一季度的出货量来看，微逆A企业环比增长超过30%，微逆B企业的环比增长超过20%，微型逆变器出货依然保持强势。我们认为美国市场有望成为微型逆变器企业的主要胜负市场，鉴于美国市场有望在2023年快速增长，在美国市场占比较高的公司有望迎来快速的发展。同时，我们看到微型逆变器企业在家用储能和工商业

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福斯特

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【德龙激光】：钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，建议各位领导重点关注

👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。 👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间。若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为

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持续看好健之佳！股价波动不改基本面向好预期

扩张红利期：公司处于高速扩张阶段，23-24年有望逐步进入业绩兑现期。参考一心堂、老百姓、益丰、大参林4家龙头上市后3年扩张趋势（一心堂、老百姓、益丰2015-17年年末门店数量CAGR分别为 20.4%， 28.1%及 36.3%，大参林17-19年年末门店数量CAGR 25.5%），门店高速扩张为随后业绩中高速增长奠定基础，业绩逐步释放。健之佳上市后门店高速拓张（21年期末门店同比增速 45.3%，22Q3期末门店增速 34.4%），小体量有望进一步放大增量弹性，预计公司23年营业收入增速将

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我们发布每周观察：《海缆板块的大幅调整，回答三个核心疑问》

#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫，系受青洲五七项目招标价格传言影响，市场解读为海缆价格大幅度下跌，价格战。 2、这种解读的前提并不成立：青洲五七项目采用的柔性直流方案，与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性，“价格战”的前提和降价参照对象（交流方案）不成立。 3、当前海缆板块板块估值，已经由40x（2022/07）降至25x，此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。目前来看过高的预期已经回落。同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放

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【东财新能源】东方电热：4680产业链弹性标的

#4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。 1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。 2）25万吨产能：22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，最大产量可以达到5-6万吨。公司12月15日公告20亿元投资，对标此前投资强度，

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电镀铜催化不断，持续重点推荐芯碁微装

国电投HJT铜电镀验证进展顺利，预计2月底3月初进入整线跑通测试。芯碁Q4发货设备以及新签订单环比三季度都在翻倍级别水平，在手订单充足。假设25年HJT 150GW，保守预计单GW对应芯碁3000万设备，对应45亿市场空间，假设芯碁50%份额，对应25亿左右收入5亿利润，给30倍pe对应150亿市值，加上主业pcb板块80亿市值，至少看230亿市值，当前位置继续看翻倍空间！ [玫瑰]2、半导体：推荐汽车模拟IC 国产模拟IC厂商正处于车规模拟从导入到上量的阶段。国产公司中，纳芯微的车灯LED驱动

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中信建投策略陈果一周机构沟通小结与展望：分歧上升，行情未完

上周市场外资流入趋缓，市场转为震荡，结构偏向成长、小盘与主题。我们与机构沟通，相对节前市场乐观预期有所下修，代表性观点有： 1. 从目前看政策并没有强刺激，地产周期也起不来，消费修复已经基本price in，市场已进入类似春季躁动模式，但后续微观流动性并不强劲，市场后续空间有限，只不过短期还不至于有利空，市场还可以在一些短期不能证伪的方向上演绎。 2. 今年类似弱版19或弱版09，弱复苏行情还没有走完，今年两会后还是会推动新一轮政策，届时市场还会进一步走高，但再后面某个时候市场可能会担心工资上

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预计高电压等级海缆仍能维持50% 高毛利率，随海风向深远海发展，柔直海缆单GW价值量有望回升，持续看好龙头东缆近日，青洲五七海缆招标即将落地。据了解，现在市场针对青洲五七项目有三个价格传闻： ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆产品； ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆、阵内缆等产品； ️2GW送出缆总价值量为15亿元。从粤电青洲一二1GW海缆项目招标情况可知，该项目单GW价值量为22.7亿元，其中集电海缆规模5.7亿元，占比25%。市场此前预期1GW 海缆项目价值

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【东财新能源】从车和储能看，重视IRA带来美国市场强α

车：抵税额度增加Model3/Y&凯迪拉克Lyriq&福特部分车型 [咖啡]2月3日，美国财政部表示，修改汽车定义分类后，对IRA提供的清洁车辆税收抵免使用建议零售价限制（MSRP）进行调整。将部分车型（包括福特Mach-e和Escape插混、林肯Corsair、通用Lyriq、特斯拉ModelY 5座版、大众ID.4/Pro/ProS/S）的零售价上限从此前的5.5万美元，调整为8万美元。 [咖啡]边际影响： —特斯拉：美国Model Y所有车型均获得7500美元税收抵免资格（此前ModelY

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【中信建投】2月6日晨会要点

💡【策略】策略周观点(夏凡捷) → 节后市场成交放量，风格有所转换。 → 春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 → 守住“超预期强预期”方向，把握“科技主题”，注意潜在风险。 → 行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 💡【医药】医药行业观点(贺菊颖) → 复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 → 医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的

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国金汽车周观点

23年我们策略定调：新常态，三方向（新技术、龙头公司和国产替代），春节我们提出“良好的中观和过低的预期”、“汽零牛市将持续”、“特斯拉迈入新一轮创新周期”等观点，周度跟踪持续我们围绕策略主线跟大家带来行业最新的边际变化。终端：1月国内终端上险略超预期，详细数据欢迎联系索要。电池及材料：周度价格环比小幅下行，考虑到供应链议价节奏和旺季时间点，预计3月将企稳。龙头公司：IRA法案覆盖SUV，特斯拉美国MY提价，特斯拉今年开始会进入到新产品新技术密集量产期。国产替代：本周我们调研了隔膜设备国产

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钼涨价标的——中国中铁（国内第二大钼精矿伊春鹿鸣矿业，资源有望重估！）

1、中国中铁（3010026），旗下子公司中铁资源，控股国内第二大钼精矿——伊春鹿鸣矿业，年产量1.6万吨，仅次于金钼股份。 2、伊春鹿鸣矿业：公司位于景色宜人、矿产丰富的小兴安岭境内，具有得天独厚的自然优势。是目前国内总量第二、单体第一的钼精矿，拥有鹿鸣钼矿钼金属资源储量75.18万吨，生产规模日处理矿石5万吨，年处理矿石1500万吨，主要产品是品位45%-55%的优质钼精矿，年产能1.5万吨，仅次于金钼股份。 3、按照55万元/吨钼精矿价格，考虑公司成本与金钼股份相当（品位接近，多年稳定运行

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板块进入分化期基本面决定股价方向-周观点2月1周

本周白酒板块调整，主因，1、春节销售整体符合预期；2、12月以来板块涨幅明显，龙头公司估值已回到合理偏上水平；3、北向资金节后买入金额减少。我们认为从全年维度看，行业的改善和复苏趋势仍将延续，接下来将逐步进入报表端兑现阶段，不同品牌会产生基本面分化，高端率先复苏，次高端分化复苏。 [庆祝]白酒，我们仍然建议坚守头部品牌。展望2023年，我们认为基本面先抑后扬，23Q1基本面仍然承压，23Q2基本面反转，全年改善趋势明确，坚定看好白酒基本面复苏。 [庆祝]重点推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山

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与阿里“24 合同”加速生效，收入显著加速，AIGC算力狂飙，数据中心弹性最大标的

1、“24 合同”加速生效，收入或显著加速。公司整体上架率58%，2020年前的部分上架率超90%，主要2021-2022年上架量上架率较低，这部分占比约60%。根据“24 合同”，合同签订24月后，阿里将向公司按95%上架率付费，预计2023-2024年收入加速提升。 2、公司capex投入显著放缓，成本端固定资产折旧摊销有望显著下降，收入利润剪刀差，23/24年利润或达到2/3亿，增速100%/50%，增速体现高增速。 3、数据要素和AIGC相关标的，受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需

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国内大储中标量，英国储能，欧洲电价【长江电新】

1、国内储能中标量方面，2023年2月第一周，国内储能EPC中标量1.1GWh、储能系统中标量0.1GWh（2023年1月，国内储能EPC中标量3.0GWh、储能系统中标量0.3GWh）；2023年2月第一周体量较大的是广东能源莎车县项目一阶段1.0GWh，甘肃山丹东乐北滩集中式储能一期0.3GWh。 2、据Solar Media口径，2022年英国储能项目新增装机量达569MW/789MWh，同比增长27.80%，累计总容量达2.4GW/2.6GWh，2022年储能项目申请量达到破纪录的20

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电力设备新能源行业周观点20230206

本周我们建议关注禾迈股份、昱能科技；关注福斯特、联泓新科；关注晶澳科技、阳光电源等我们看到微型逆变器的出货依然保持较快的增长，我们近期调研的两家微型逆变器的龙头预计2023年的出货都是将近翻2倍的增长，而从一季度的出货量来看，微逆A企业环比增长超过30%，微逆B企业的环比增长超过20%，微型逆变器出货依然保持强势。我们认为美国市场有望成为微型逆变器企业的主要胜负市场，鉴于美国市场有望在2023年快速增长，在美国市场占比较高的公司有望迎来快速的发展。同时，我们看到微型逆变器企业在家用储能和工商业

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【德龙激光】：钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，建议各位领导重点关注

👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。 👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间。若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为

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2023-02-06 10:28:36

持续看好健之佳！股价波动不改基本面向好预期

扩张红利期：公司处于高速扩张阶段，23-24年有望逐步进入业绩兑现期。参考一心堂、老百姓、益丰、大参林4家龙头上市后3年扩张趋势（一心堂、老百姓、益丰2015-17年年末门店数量CAGR分别为 20.4%， 28.1%及 36.3%，大参林17-19年年末门店数量CAGR 25.5%），门店高速扩张为随后业绩中高速增长奠定基础，业绩逐步释放。健之佳上市后门店高速拓张（21年期末门店同比增速 45.3%，22Q3期末门店增速 34.4%），小体量有望进一步放大增量弹性，预计公司23年营业收入增速将

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健之佳

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2023-02-06 10:26:06

我们发布每周观察：《海缆板块的大幅调整，回答三个核心疑问》

#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫，系受青洲五七项目招标价格传言影响，市场解读为海缆价格大幅度下跌，价格战。 2、这种解读的前提并不成立：青洲五七项目采用的柔性直流方案，与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性，“价格战”的前提和降价参照对象（交流方案）不成立。 3、当前海缆板块板块估值，已经由40x（2022/07）降至25x，此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。目前来看过高的预期已经回落。同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放

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东方电缆
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宝胜股份
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起帆电缆

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2023-02-06 10:25:32

【东财新能源】东方电热：4680产业链弹性标的

#4680原材料镀镍钢带国产替代稀缺标的。 1）预镀镍钢带是适配4680和消费大圆柱的结构件原材料，工艺为连续预镀镍退火，将形成Fe-Ni过渡合金层可防止针孔/裂纹，兼顾强度、质量和耐腐蚀性，其工艺存在壁垒，此前均来自新日铁等日韩企业。随着4680的逐步上量，全球需求有望抬升。 2）25万吨产能：22年公司产能3500t，23年2万吨定增项目落地后，将于23Q3达到满产，如果满产后连续24小时生产，停人不停机，最大产量可以达到5-6万吨。公司12月15日公告20亿元投资，对标此前投资强度，

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东方电热

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2023-02-06 10:25:11

电镀铜催化不断，持续重点推荐芯碁微装

国电投HJT铜电镀验证进展顺利，预计2月底3月初进入整线跑通测试。芯碁Q4发货设备以及新签订单环比三季度都在翻倍级别水平，在手订单充足。假设25年HJT 150GW，保守预计单GW对应芯碁3000万设备，对应45亿市场空间，假设芯碁50%份额，对应25亿左右收入5亿利润，给30倍pe对应150亿市值，加上主业pcb板块80亿市值，至少看230亿市值，当前位置继续看翻倍空间！ [玫瑰]2、半导体：推荐汽车模拟IC 国产模拟IC厂商正处于车规模拟从导入到上量的阶段。国产公司中，纳芯微的车灯LED驱动

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芯碁微装

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2023-02-06 10:24:50

中信建投策略陈果一周机构沟通小结与展望：分歧上升，行情未完

上周市场外资流入趋缓，市场转为震荡，结构偏向成长、小盘与主题。我们与机构沟通，相对节前市场乐观预期有所下修，代表性观点有： 1. 从目前看政策并没有强刺激，地产周期也起不来，消费修复已经基本price in，市场已进入类似春季躁动模式，但后续微观流动性并不强劲，市场后续空间有限，只不过短期还不至于有利空，市场还可以在一些短期不能证伪的方向上演绎。 2. 今年类似弱版19或弱版09，弱复苏行情还没有走完，今年两会后还是会推动新一轮政策，届时市场还会进一步走高，但再后面某个时候市场可能会担心工资上

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贵州茅台

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2023-02-06 10:24:32

海缆暴跌点评

预计高电压等级海缆仍能维持50% 高毛利率，随海风向深远海发展，柔直海缆单GW价值量有望回升，持续看好龙头东缆近日，青洲五七海缆招标即将落地。据了解，现在市场针对青洲五七项目有三个价格传闻： ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆产品； ️东缆中标一个包，价值量为13亿，为1GW送出缆、阵内缆等产品； ️2GW送出缆总价值量为15亿元。从粤电青洲一二1GW海缆项目招标情况可知，该项目单GW价值量为22.7亿元，其中集电海缆规模5.7亿元，占比25%。市场此前预期1GW 海缆项目价值

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东方电缆

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2023-02-06 10:24:06

【东财新能源】从车和储能看，重视IRA带来美国市场强α

车：抵税额度增加Model3/Y&凯迪拉克Lyriq&福特部分车型 [咖啡]2月3日，美国财政部表示，修改汽车定义分类后，对IRA提供的清洁车辆税收抵免使用建议零售价限制（MSRP）进行调整。将部分车型（包括福特Mach-e和Escape插混、林肯Corsair、通用Lyriq、特斯拉ModelY 5座版、大众ID.4/Pro/ProS/S）的零售价上限从此前的5.5万美元，调整为8万美元。 [咖啡]边际影响： —特斯拉：美国Model Y所有车型均获得7500美元税收抵免资格（此前ModelY

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华友钴业
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盛弘股份

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2023-02-06 10:23:36

【中信建投】2月6日晨会要点

💡【策略】策略周观点(夏凡捷) → 节后市场成交放量，风格有所转换。 → 春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 → 守住“超预期强预期”方向，把握“科技主题”，注意潜在风险。 → 行业关注：信创、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、新能源车、绿电等。 💡【医药】医药行业观点(贺菊颖) → 复苏的生命力：平衡“短期弹性”与“恢复程度”。 → 医疗服务：消费医疗短期弹性更大，刚需服务恢复程度更好，长期看好通策医疗、爱尔眼科、海吉亚医疗及固生堂等差异化定位的

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中国中免

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2023-02-06 10:23:16

国金汽车周观点

23年我们策略定调：新常态，三方向（新技术、龙头公司和国产替代），春节我们提出“良好的中观和过低的预期”、“汽零牛市将持续”、“特斯拉迈入新一轮创新周期”等观点，周度跟踪持续我们围绕策略主线跟大家带来行业最新的边际变化。终端：1月国内终端上险略超预期，详细数据欢迎联系索要。电池及材料：周度价格环比小幅下行，考虑到供应链议价节奏和旺季时间点，预计3月将企稳。龙头公司：IRA法案覆盖SUV，特斯拉美国MY提价，特斯拉今年开始会进入到新产品新技术密集量产期。国产替代：本周我们调研了隔膜设备国产

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长安汽车

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2023-02-06 10:22:06

钼涨价标的——中国中铁（国内第二大钼精矿伊春鹿鸣矿业，资源有望重估！）

1、中国中铁（3010026），旗下子公司中铁资源，控股国内第二大钼精矿——伊春鹿鸣矿业，年产量1.6万吨，仅次于金钼股份。 2、伊春鹿鸣矿业：公司位于景色宜人、矿产丰富的小兴安岭境内，具有得天独厚的自然优势。是目前国内总量第二、单体第一的钼精矿，拥有鹿鸣钼矿钼金属资源储量75.18万吨，生产规模日处理矿石5万吨，年处理矿石1500万吨，主要产品是品位45%-55%的优质钼精矿，年产能1.5万吨，仅次于金钼股份。 3、按照55万元/吨钼精矿价格，考虑公司成本与金钼股份相当（品位接近，多年稳定运行

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中国中铁

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2023-02-06 10:20:08

板块进入分化期基本面决定股价方向-周观点2月1周

本周白酒板块调整，主因，1、春节销售整体符合预期；2、12月以来板块涨幅明显，龙头公司估值已回到合理偏上水平；3、北向资金节后买入金额减少。我们认为从全年维度看，行业的改善和复苏趋势仍将延续，接下来将逐步进入报表端兑现阶段，不同品牌会产生基本面分化，高端率先复苏，次高端分化复苏。 [庆祝]白酒，我们仍然建议坚守头部品牌。展望2023年，我们认为基本面先抑后扬，23Q1基本面仍然承压，23Q2基本面反转，全年改善趋势明确，坚定看好白酒基本面复苏。 [庆祝]重点推荐：洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、山

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洋河股份

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2023-02-06 10:19:49

与阿里“24 合同”加速生效，收入显著加速，AIGC算力狂飙，数据中心弹性最大标的

1、“24 合同”加速生效，收入或显著加速。公司整体上架率58%，2020年前的部分上架率超90%，主要2021-2022年上架量上架率较低，这部分占比约60%。根据“24 合同”，合同签订24月后，阿里将向公司按95%上架率付费，预计2023-2024年收入加速提升。 2、公司capex投入显著放缓，成本端固定资产折旧摊销有望显著下降，收入利润剪刀差，23/24年利润或达到2/3亿，增速100%/50%，增速体现高增速。 3、数据要素和AIGC相关标的，受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需

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数据港

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2023-02-06 10:19:18

国内大储中标量，英国储能，欧洲电价【长江电新】

1、国内储能中标量方面，2023年2月第一周，国内储能EPC中标量1.1GWh、储能系统中标量0.1GWh（2023年1月，国内储能EPC中标量3.0GWh、储能系统中标量0.3GWh）；2023年2月第一周体量较大的是广东能源莎车县项目一阶段1.0GWh，甘肃山丹东乐北滩集中式储能一期0.3GWh。 2、据Solar Media口径，2022年英国储能项目新增装机量达569MW/789MWh，同比增长27.80%，累计总容量达2.4GW/2.6GWh，2022年储能项目申请量达到破纪录的20

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鹏辉能源
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科士达

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2023-02-06 10:18:55

电力设备新能源行业周观点20230206

本周我们建议关注禾迈股份、昱能科技；关注福斯特、联泓新科；关注晶澳科技、阳光电源等我们看到微型逆变器的出货依然保持较快的增长，我们近期调研的两家微型逆变器的龙头预计2023年的出货都是将近翻2倍的增长，而从一季度的出货量来看，微逆A企业环比增长超过30%，微逆B企业的环比增长超过20%，微型逆变器出货依然保持强势。我们认为美国市场有望成为微型逆变器企业的主要胜负市场，鉴于美国市场有望在2023年快速增长，在美国市场占比较高的公司有望迎来快速的发展。同时，我们看到微型逆变器企业在家用储能和工商业

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福斯特

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2023-02-06 10:18:36

【德龙激光】：钙钛矿、巨量转移、SiC等领域多点开花，建议各位领导重点关注

👉①激光精细微加工龙头，2023业绩拐迎来反转。公司激光精细微加工龙头，下游客户涵盖三安光电、华灿光电、京东方、东山精密、华为海思、中芯国际、长电科技等，业绩快速增长，2019-2021年归母净CAGR高达107%。受行业景气下行，以及疫情影响，2022年业绩承压，出现下滑。展望2023年，我们判断公司业绩将重回快速增长通道。 👉②激光精细微加工成长空间广阔，公司具备较大成长空间。若仅考虑半导体和显示、精密金属加工和非金属加工三大类，我们预估2022年我国精细微加工激光设备市场规模约为

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德龙激光

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