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2023-02-14 11:05:32

【山西证券|农业】再次强调：生猪迎来“亏损底”，可能成为新一轮周期起点

1、中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。 2、展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进

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大北农

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【民生电子】通富微电近况更新

通富微电作为国内封测龙头，受益行业景气复苏、AI新应用兴起、Chiplet国内领先地位，近期重点推荐。我们上周组织了公司多场交流，要点更新如下： #产线布局 🔺崇山本部：引线框架等传统产品为主。 🔺合肥通富：传统封装 DRAM 显示驱动。 🔺南通通富：中高端产品，FC/FO等。 🔺苏州、槟城：FCBGA等高端产品，覆盖AMD等海外客户和部分国内信创客户。 # 景气复苏beta 大客户增速alpha 封测景气度周期下行，公司22Q4整体稼动率回落至70-75%水平，并于23Q1底部企稳，2

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通富微电

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2023-02-14 11:03:25

【长江电新】科士达：踏浪而行，“光储充”厚积薄发

1、科士达深耕UPS电源三十载，产品矩阵开发完备，渠道铺设也取得一定成果，2022年中公司海外分支机构扩张至15个，海内外积攒了深厚的客户资源。UPS业务营收逐年稳步增长，由2011年9.07亿元稳步增长至2021年23.12亿元，CAGR达9.8%，成为公司发展基本盘。 2、同时公司战略性地将业务扩展至新能源“光伏储能充电桩”领域，其中储能产品以户储为切入点，采取上下游协同的战略，向上储能电池携手宁德时代采购电芯，向下合作Solaredge借助渠道优势主攻欧美市场，预计22年户储营收10亿

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科士达

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2023-02-14 11:03:08

科创成长赛道：数字经济好于新能源板块

①数字经济和AI产业：主线逻辑进一步加强，chartGPT的关键在加强AI商业应用场景，调研中反应技术上国内并不落后，国内领先自然语义技术（NLP）基础算力提升就能实现大模型。落地有两块方向，一是有自主可控技术，后面可自主探索AI大模型或与大厂合作；二是算力提升环节，与去年东数西算、数字经济基建共振 ②光伏：硅料价格中期仍在下降趋势中，利好光伏产业链中下游需求释放，不过降价初期价格仍有波动。产业链价格有望整体下移，利好发电运营端；我们调研了某硅片和组件龙头，硅片和组件环节供需仍偏紧，与硅料价差

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中国软件

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2023-02-14 11:02:30

【天风电新】印度光伏政策更新：Mercom报道印度政府计划将ALMM豁免两年

组件出口印度有望迎来积极信号-0213 ——————————— 🌼Mercom报道印度政府决定将ALMM豁免两年起因：印度MNRE此前通过了组件型号和制造商清单（ALMM），只有在该清单中包含的组件制造商才有资格用于公用事业太阳能项目、开放接入及屋顶光伏项目。而该名单中没有国内组件公司被列入。原定于2022年10月1日开始实施。最新进展：根据Mercom的报道，印度联邦电力和新能源可再生能源部部长R.K .Singh表示政府已决定将已经批准的ALMM豁免两年。 🌼ALMM有所放松，有望成

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【民生电子】存储器行业观点更新

存储器作为半导体行业景气度的风向标，具有典型的周期性。参考存储器季度销售额波动，一个完整周期大概3-4年（上下行各1.5-2年），本轮存储器销售额的同比增速在3Q21见顶，至今已经历6个季度的回落，我们预计将于3Q23实现触底反弹。我们认为，可以观察两个前瞻指标判断存储器行业的周期：1、各类存储器产品的现货价格； 2、存储器厂商指引及资本开支。现将存储行业基本面更新如下：【现货价格】根据Trendforce数据，当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%，已接近历史最低水平（同比下滑50%-6

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兆易创新
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【海通通信】重点关注低估值高确定算力标的

【AIGC】算力交换【通信能力】是核心，【高速可靠通信】是AIGC应用的重要支撑；数通速率将从400G加速向800G、1.6T演进；CPO封装、硅光、薄膜铌酸锂等高速应用前景广阔。长期看好高毛利率，竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。短期来看，建议重点关注Q1业绩向好，估值较低的核心个股：【紫光股份备考18x】ICT核心资产，国内份额交换机第一；服务器第二；AI领域屡获殊荣。并购新华三49%股权，激励&股权结构全面改善。【华工科技16x】最低估值

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2023-02-14 11:00:11

长光华芯跟踪点评-激光雷达助力增长，VCSEL路线占优

总体观点：2023年2月6日速腾聚创宣布与丰田多款车型达成量产定点合作，国内激光雷达厂商有成为Global Tier1的潜力。长光华芯作为国内稀缺的高功率VCSEL厂商，将受益于这一进程。 VCSEL路线优势：VCSEL与主流半导体工艺兼容，成本优势明显，且VCSEL通过多结工艺解决了大功率问题，成为禾赛、华为等激光雷达厂商的未来优先选择。自有产能优势：外延生长是工艺核心，长光华芯具备自有外延生长产线有助于工艺迭代加速，带来产品力优势。投资建议：我们维持长光华芯目标价130元，维持“增持”

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【光大电新】道通科技20230213

1、充电桩认证 2022H1：通过欧盟CE、德国、英国认证； 2022H2：通过美国UL认证所有；产品类型：240kW以下，每20kW一档；240kW以上尚未通过认证 2、充电桩业务体量 2022：营收1亿，亏损3亿（研发、销售费用较高）； 2023：营收10亿，盈亏平衡； 2023出货节奏：环比逐季度递增，2023Q1确认1亿；且直流桩的出货占比将提升，拐点在Q2-Q3；全年直流占6成； 202301在手订单2亿，交流桩为主 3、产品价格及利润率直流桩：1.66元/W，相当于欧盟产品的6

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2023-02-14 10:59:37

【天风电新】宁德-福特合作落地：高阶进入美国市场-0214

🌼事件美国时间2.13日下午 1:45 福特召开新闻发布会，宣布起密歇根州35亿美元电池工厂计划，关键点如下： 1、福特表示尽管美国和中国之间的关系持续紧张，但它将与一家中国供应商（CATL）合作，在密歇根州投资 35 亿美元新建电动汽车电池厂。 2、福特将通过一家全资子公司拥有新工厂，而不是与 CATL 合资经营。福特将从CATL获得技术许可。 3、该工厂预计将于 2026 年开业，雇用约 2,500 名员工。它将生产磷酸铁锂电池（LFP），新电池有望以更低的成本提供不同的优势，帮助

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【招商电新】电动车更新-中游估值有望持续修复

1、近期锂电中游表现普遍偏弱可能主要系：a、1月下游需求、锂电产业链排产偏弱。b、美国IRA法案对中国产业链的潜在钳制。而这两方面担忧可能正在逐步解除，目前处于估值、需求的双底部，可能迎来反转。 a、一月份因为春节假期导致下游整车需求偏弱，车企主要以消化整车和电池库存为主，而从二、三月中游各家排产上看，有所修复，环比修复幅度分别在0-10%、0-20%左右，随着3月份的临近，对3月的排产会更加清晰，修复的力度可能更大。 b、宁德与福特在美建厂计划基本敲定，将在美国密歇根州共同建设动力电池工厂，投

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2023-02-13 17:57:29

国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，利好中药创新药！【国盛医药】

2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，中药注册审评，采用中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系，综合评价中药的安全性、有效性和质量可控性。对临床定位清晰且具有明显临床价值的5种情形中药新药等的注册申请实行优先审评审批。近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。我们持续看好中药板块的估值修复，尤其是中药创新药，中药国企改革，中药低估值有变化。 1）中药创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医

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蓝晓科技点评：多肽固相合成蓬勃发展【国君基化】

多肽减肥药点燃固相合成载体市场。多肽药物市场快速扩容，目前礼来及诺和诺德等药企研发出的多肽类药物替西帕肽和思美格鲁肽由于高效的减重效果以及低副作用受到消费者热捧，供不应求，22年9月中国国家药监局批准诺和诺德出品的口服司美格鲁肽片剂用于减肥适应症的临床申请。2023年2月6日，礼来其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。这是在3期临床试验中

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【天风机械】浩洋股份月度接单数据新高，美国经济“衰退”或过度预期，关注出口标的反弹

观视角：1）23年1月预计公司新接订单在1.3-1.4亿元，处于历史高位水平，其中海外自主品牌雅顿（OBM业务）接单预计0.7亿元，为历史新高。2）发货端由于12月份存在部分递延，在排除春节假期影响下仍有1亿元左右的发货量。3）预计公司目前在手订单仍在3.5亿元左右，排产值一个季度之后。4）年中部分募投项目落地，产能进一步得到释放，23年仍可看30%增长。宏观视角：根据天风宏观观点，美国经济可能“不衰退”。消费者端，密歇根消费者信心指数、资本开支信心指数、费城商业情绪指数等均来到历史低位，但对

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核心推荐：中科海迅&金信诺&海兰信

事件：2月13日，大连海事局发布航行警告，自2月13日8时至17日16时，黄海北部部分海域进行实弹射击，禁止驶入。【海底声呐行业壁垒极高，国产替代成为主要增长逻辑】随着国家对于海洋权益和安全、海洋资源的开发和环境保护的重视，我国具有辽阔的海域以及丰富的海洋资源，未来海洋工程装备、海洋探测行业有望迎来跨越式发展。声纳装备属于特种行业装备，声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、电子技术、计算机软件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数

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【山西证券|农业】再次强调：生猪迎来“亏损底”，可能成为新一轮周期起点

1、中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。 2、展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进

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【民生电子】通富微电近况更新

通富微电作为国内封测龙头，受益行业景气复苏、AI新应用兴起、Chiplet国内领先地位，近期重点推荐。我们上周组织了公司多场交流，要点更新如下： #产线布局 🔺崇山本部：引线框架等传统产品为主。 🔺合肥通富：传统封装 DRAM 显示驱动。 🔺南通通富：中高端产品，FC/FO等。 🔺苏州、槟城：FCBGA等高端产品，覆盖AMD等海外客户和部分国内信创客户。 # 景气复苏beta 大客户增速alpha 封测景气度周期下行，公司22Q4整体稼动率回落至70-75%水平，并于23Q1底部企稳，2

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【长江电新】科士达：踏浪而行，“光储充”厚积薄发

1、科士达深耕UPS电源三十载，产品矩阵开发完备，渠道铺设也取得一定成果，2022年中公司海外分支机构扩张至15个，海内外积攒了深厚的客户资源。UPS业务营收逐年稳步增长，由2011年9.07亿元稳步增长至2021年23.12亿元，CAGR达9.8%，成为公司发展基本盘。 2、同时公司战略性地将业务扩展至新能源“光伏储能充电桩”领域，其中储能产品以户储为切入点，采取上下游协同的战略，向上储能电池携手宁德时代采购电芯，向下合作Solaredge借助渠道优势主攻欧美市场，预计22年户储营收10亿

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科创成长赛道：数字经济好于新能源板块

①数字经济和AI产业：主线逻辑进一步加强，chartGPT的关键在加强AI商业应用场景，调研中反应技术上国内并不落后，国内领先自然语义技术（NLP）基础算力提升就能实现大模型。落地有两块方向，一是有自主可控技术，后面可自主探索AI大模型或与大厂合作；二是算力提升环节，与去年东数西算、数字经济基建共振 ②光伏：硅料价格中期仍在下降趋势中，利好光伏产业链中下游需求释放，不过降价初期价格仍有波动。产业链价格有望整体下移，利好发电运营端；我们调研了某硅片和组件龙头，硅片和组件环节供需仍偏紧，与硅料价差

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【天风电新】印度光伏政策更新：Mercom报道印度政府计划将ALMM豁免两年

组件出口印度有望迎来积极信号-0213 ——————————— 🌼Mercom报道印度政府决定将ALMM豁免两年起因：印度MNRE此前通过了组件型号和制造商清单（ALMM），只有在该清单中包含的组件制造商才有资格用于公用事业太阳能项目、开放接入及屋顶光伏项目。而该名单中没有国内组件公司被列入。原定于2022年10月1日开始实施。最新进展：根据Mercom的报道，印度联邦电力和新能源可再生能源部部长R.K .Singh表示政府已决定将已经批准的ALMM豁免两年。 🌼ALMM有所放松，有望成

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【民生电子】存储器行业观点更新

存储器作为半导体行业景气度的风向标，具有典型的周期性。参考存储器季度销售额波动，一个完整周期大概3-4年（上下行各1.5-2年），本轮存储器销售额的同比增速在3Q21见顶，至今已经历6个季度的回落，我们预计将于3Q23实现触底反弹。我们认为，可以观察两个前瞻指标判断存储器行业的周期：1、各类存储器产品的现货价格； 2、存储器厂商指引及资本开支。现将存储行业基本面更新如下：【现货价格】根据Trendforce数据，当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%，已接近历史最低水平（同比下滑50%-6

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【海通通信】重点关注低估值高确定算力标的

【AIGC】算力交换【通信能力】是核心，【高速可靠通信】是AIGC应用的重要支撑；数通速率将从400G加速向800G、1.6T演进；CPO封装、硅光、薄膜铌酸锂等高速应用前景广阔。长期看好高毛利率，竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。短期来看，建议重点关注Q1业绩向好，估值较低的核心个股：【紫光股份备考18x】ICT核心资产，国内份额交换机第一；服务器第二；AI领域屡获殊荣。并购新华三49%股权，激励&股权结构全面改善。【华工科技16x】最低估值

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长光华芯跟踪点评-激光雷达助力增长，VCSEL路线占优

总体观点：2023年2月6日速腾聚创宣布与丰田多款车型达成量产定点合作，国内激光雷达厂商有成为Global Tier1的潜力。长光华芯作为国内稀缺的高功率VCSEL厂商，将受益于这一进程。 VCSEL路线优势：VCSEL与主流半导体工艺兼容，成本优势明显，且VCSEL通过多结工艺解决了大功率问题，成为禾赛、华为等激光雷达厂商的未来优先选择。自有产能优势：外延生长是工艺核心，长光华芯具备自有外延生长产线有助于工艺迭代加速，带来产品力优势。投资建议：我们维持长光华芯目标价130元，维持“增持”

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【光大电新】道通科技20230213

1、充电桩认证 2022H1：通过欧盟CE、德国、英国认证； 2022H2：通过美国UL认证所有；产品类型：240kW以下，每20kW一档；240kW以上尚未通过认证 2、充电桩业务体量 2022：营收1亿，亏损3亿（研发、销售费用较高）； 2023：营收10亿，盈亏平衡； 2023出货节奏：环比逐季度递增，2023Q1确认1亿；且直流桩的出货占比将提升，拐点在Q2-Q3；全年直流占6成； 202301在手订单2亿，交流桩为主 3、产品价格及利润率直流桩：1.66元/W，相当于欧盟产品的6

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【天风电新】宁德-福特合作落地：高阶进入美国市场-0214

🌼事件美国时间2.13日下午 1:45 福特召开新闻发布会，宣布起密歇根州35亿美元电池工厂计划，关键点如下： 1、福特表示尽管美国和中国之间的关系持续紧张，但它将与一家中国供应商（CATL）合作，在密歇根州投资 35 亿美元新建电动汽车电池厂。 2、福特将通过一家全资子公司拥有新工厂，而不是与 CATL 合资经营。福特将从CATL获得技术许可。 3、该工厂预计将于 2026 年开业，雇用约 2,500 名员工。它将生产磷酸铁锂电池（LFP），新电池有望以更低的成本提供不同的优势，帮助

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1、近期锂电中游表现普遍偏弱可能主要系：a、1月下游需求、锂电产业链排产偏弱。b、美国IRA法案对中国产业链的潜在钳制。而这两方面担忧可能正在逐步解除，目前处于估值、需求的双底部，可能迎来反转。 a、一月份因为春节假期导致下游整车需求偏弱，车企主要以消化整车和电池库存为主，而从二、三月中游各家排产上看，有所修复，环比修复幅度分别在0-10%、0-20%左右，随着3月份的临近，对3月的排产会更加清晰，修复的力度可能更大。 b、宁德与福特在美建厂计划基本敲定，将在美国密歇根州共同建设动力电池工厂，投

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国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，利好中药创新药！【国盛医药】

2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，中药注册审评，采用中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系，综合评价中药的安全性、有效性和质量可控性。对临床定位清晰且具有明显临床价值的5种情形中药新药等的注册申请实行优先审评审批。近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。我们持续看好中药板块的估值修复，尤其是中药创新药，中药国企改革，中药低估值有变化。 1）中药创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医

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多肽减肥药点燃固相合成载体市场。多肽药物市场快速扩容，目前礼来及诺和诺德等药企研发出的多肽类药物替西帕肽和思美格鲁肽由于高效的减重效果以及低副作用受到消费者热捧，供不应求，22年9月中国国家药监局批准诺和诺德出品的口服司美格鲁肽片剂用于减肥适应症的临床申请。2023年2月6日，礼来其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。这是在3期临床试验中

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【天风机械】浩洋股份月度接单数据新高，美国经济“衰退”或过度预期，关注出口标的反弹

观视角：1）23年1月预计公司新接订单在1.3-1.4亿元，处于历史高位水平，其中海外自主品牌雅顿（OBM业务）接单预计0.7亿元，为历史新高。2）发货端由于12月份存在部分递延，在排除春节假期影响下仍有1亿元左右的发货量。3）预计公司目前在手订单仍在3.5亿元左右，排产值一个季度之后。4）年中部分募投项目落地，产能进一步得到释放，23年仍可看30%增长。宏观视角：根据天风宏观观点，美国经济可能“不衰退”。消费者端，密歇根消费者信心指数、资本开支信心指数、费城商业情绪指数等均来到历史低位，但对

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核心推荐：中科海迅&金信诺&海兰信

事件：2月13日，大连海事局发布航行警告，自2月13日8时至17日16时，黄海北部部分海域进行实弹射击，禁止驶入。【海底声呐行业壁垒极高，国产替代成为主要增长逻辑】随着国家对于海洋权益和安全、海洋资源的开发和环境保护的重视，我国具有辽阔的海域以及丰富的海洋资源，未来海洋工程装备、海洋探测行业有望迎来跨越式发展。声纳装备属于特种行业装备，声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、电子技术、计算机软件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数

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【山西证券|农业】再次强调：生猪迎来“亏损底”，可能成为新一轮周期起点

1、中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。 2、展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进

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【民生电子】通富微电近况更新

通富微电作为国内封测龙头，受益行业景气复苏、AI新应用兴起、Chiplet国内领先地位，近期重点推荐。我们上周组织了公司多场交流，要点更新如下： #产线布局 🔺崇山本部：引线框架等传统产品为主。 🔺合肥通富：传统封装 DRAM 显示驱动。 🔺南通通富：中高端产品，FC/FO等。 🔺苏州、槟城：FCBGA等高端产品，覆盖AMD等海外客户和部分国内信创客户。 # 景气复苏beta 大客户增速alpha 封测景气度周期下行，公司22Q4整体稼动率回落至70-75%水平，并于23Q1底部企稳，2

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通富微电

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【长江电新】科士达：踏浪而行，“光储充”厚积薄发

1、科士达深耕UPS电源三十载，产品矩阵开发完备，渠道铺设也取得一定成果，2022年中公司海外分支机构扩张至15个，海内外积攒了深厚的客户资源。UPS业务营收逐年稳步增长，由2011年9.07亿元稳步增长至2021年23.12亿元，CAGR达9.8%，成为公司发展基本盘。 2、同时公司战略性地将业务扩展至新能源“光伏储能充电桩”领域，其中储能产品以户储为切入点，采取上下游协同的战略，向上储能电池携手宁德时代采购电芯，向下合作Solaredge借助渠道优势主攻欧美市场，预计22年户储营收10亿

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科创成长赛道：数字经济好于新能源板块

①数字经济和AI产业：主线逻辑进一步加强，chartGPT的关键在加强AI商业应用场景，调研中反应技术上国内并不落后，国内领先自然语义技术（NLP）基础算力提升就能实现大模型。落地有两块方向，一是有自主可控技术，后面可自主探索AI大模型或与大厂合作；二是算力提升环节，与去年东数西算、数字经济基建共振 ②光伏：硅料价格中期仍在下降趋势中，利好光伏产业链中下游需求释放，不过降价初期价格仍有波动。产业链价格有望整体下移，利好发电运营端；我们调研了某硅片和组件龙头，硅片和组件环节供需仍偏紧，与硅料价差

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2023-02-14 11:02:30

【天风电新】印度光伏政策更新：Mercom报道印度政府计划将ALMM豁免两年

组件出口印度有望迎来积极信号-0213 ——————————— 🌼Mercom报道印度政府决定将ALMM豁免两年起因：印度MNRE此前通过了组件型号和制造商清单（ALMM），只有在该清单中包含的组件制造商才有资格用于公用事业太阳能项目、开放接入及屋顶光伏项目。而该名单中没有国内组件公司被列入。原定于2022年10月1日开始实施。最新进展：根据Mercom的报道，印度联邦电力和新能源可再生能源部部长R.K .Singh表示政府已决定将已经批准的ALMM豁免两年。 🌼ALMM有所放松，有望成

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【民生电子】存储器行业观点更新

存储器作为半导体行业景气度的风向标，具有典型的周期性。参考存储器季度销售额波动，一个完整周期大概3-4年（上下行各1.5-2年），本轮存储器销售额的同比增速在3Q21见顶，至今已经历6个季度的回落，我们预计将于3Q23实现触底反弹。我们认为，可以观察两个前瞻指标判断存储器行业的周期：1、各类存储器产品的现货价格； 2、存储器厂商指引及资本开支。现将存储行业基本面更新如下：【现货价格】根据Trendforce数据，当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%，已接近历史最低水平（同比下滑50%-6

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【海通通信】重点关注低估值高确定算力标的

【AIGC】算力交换【通信能力】是核心，【高速可靠通信】是AIGC应用的重要支撑；数通速率将从400G加速向800G、1.6T演进；CPO封装、硅光、薄膜铌酸锂等高速应用前景广阔。长期看好高毛利率，竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。短期来看，建议重点关注Q1业绩向好，估值较低的核心个股：【紫光股份备考18x】ICT核心资产，国内份额交换机第一；服务器第二；AI领域屡获殊荣。并购新华三49%股权，激励&股权结构全面改善。【华工科技16x】最低估值

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长光华芯跟踪点评-激光雷达助力增长，VCSEL路线占优

总体观点：2023年2月6日速腾聚创宣布与丰田多款车型达成量产定点合作，国内激光雷达厂商有成为Global Tier1的潜力。长光华芯作为国内稀缺的高功率VCSEL厂商，将受益于这一进程。 VCSEL路线优势：VCSEL与主流半导体工艺兼容，成本优势明显，且VCSEL通过多结工艺解决了大功率问题，成为禾赛、华为等激光雷达厂商的未来优先选择。自有产能优势：外延生长是工艺核心，长光华芯具备自有外延生长产线有助于工艺迭代加速，带来产品力优势。投资建议：我们维持长光华芯目标价130元，维持“增持”

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【光大电新】道通科技20230213

1、充电桩认证 2022H1：通过欧盟CE、德国、英国认证； 2022H2：通过美国UL认证所有；产品类型：240kW以下，每20kW一档；240kW以上尚未通过认证 2、充电桩业务体量 2022：营收1亿，亏损3亿（研发、销售费用较高）； 2023：营收10亿，盈亏平衡； 2023出货节奏：环比逐季度递增，2023Q1确认1亿；且直流桩的出货占比将提升，拐点在Q2-Q3；全年直流占6成； 202301在手订单2亿，交流桩为主 3、产品价格及利润率直流桩：1.66元/W，相当于欧盟产品的6

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【天风电新】宁德-福特合作落地：高阶进入美国市场-0214

🌼事件美国时间2.13日下午 1:45 福特召开新闻发布会，宣布起密歇根州35亿美元电池工厂计划，关键点如下： 1、福特表示尽管美国和中国之间的关系持续紧张，但它将与一家中国供应商（CATL）合作，在密歇根州投资 35 亿美元新建电动汽车电池厂。 2、福特将通过一家全资子公司拥有新工厂，而不是与 CATL 合资经营。福特将从CATL获得技术许可。 3、该工厂预计将于 2026 年开业，雇用约 2,500 名员工。它将生产磷酸铁锂电池（LFP），新电池有望以更低的成本提供不同的优势，帮助

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【招商电新】电动车更新-中游估值有望持续修复

1、近期锂电中游表现普遍偏弱可能主要系：a、1月下游需求、锂电产业链排产偏弱。b、美国IRA法案对中国产业链的潜在钳制。而这两方面担忧可能正在逐步解除，目前处于估值、需求的双底部，可能迎来反转。 a、一月份因为春节假期导致下游整车需求偏弱，车企主要以消化整车和电池库存为主，而从二、三月中游各家排产上看，有所修复，环比修复幅度分别在0-10%、0-20%左右，随着3月份的临近，对3月的排产会更加清晰，修复的力度可能更大。 b、宁德与福特在美建厂计划基本敲定，将在美国密歇根州共同建设动力电池工厂，投

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2023-02-13 17:57:29

国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，利好中药创新药！【国盛医药】

2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，中药注册审评，采用中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系，综合评价中药的安全性、有效性和质量可控性。对临床定位清晰且具有明显临床价值的5种情形中药新药等的注册申请实行优先审评审批。近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。我们持续看好中药板块的估值修复，尤其是中药创新药，中药国企改革，中药低估值有变化。 1）中药创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医

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蓝晓科技点评：多肽固相合成蓬勃发展【国君基化】

多肽减肥药点燃固相合成载体市场。多肽药物市场快速扩容，目前礼来及诺和诺德等药企研发出的多肽类药物替西帕肽和思美格鲁肽由于高效的减重效果以及低副作用受到消费者热捧，供不应求，22年9月中国国家药监局批准诺和诺德出品的口服司美格鲁肽片剂用于减肥适应症的临床申请。2023年2月6日，礼来其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。这是在3期临床试验中

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蓝晓科技

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【天风机械】浩洋股份月度接单数据新高，美国经济“衰退”或过度预期，关注出口标的反弹

观视角：1）23年1月预计公司新接订单在1.3-1.4亿元，处于历史高位水平，其中海外自主品牌雅顿（OBM业务）接单预计0.7亿元，为历史新高。2）发货端由于12月份存在部分递延，在排除春节假期影响下仍有1亿元左右的发货量。3）预计公司目前在手订单仍在3.5亿元左右，排产值一个季度之后。4）年中部分募投项目落地，产能进一步得到释放，23年仍可看30%增长。宏观视角：根据天风宏观观点，美国经济可能“不衰退”。消费者端，密歇根消费者信心指数、资本开支信心指数、费城商业情绪指数等均来到历史低位，但对

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核心推荐：中科海迅&金信诺&海兰信

事件：2月13日，大连海事局发布航行警告，自2月13日8时至17日16时，黄海北部部分海域进行实弹射击，禁止驶入。【海底声呐行业壁垒极高，国产替代成为主要增长逻辑】随着国家对于海洋权益和安全、海洋资源的开发和环境保护的重视，我国具有辽阔的海域以及丰富的海洋资源，未来海洋工程装备、海洋探测行业有望迎来跨越式发展。声纳装备属于特种行业装备，声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、电子技术、计算机软件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数

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【山西证券|农业】再次强调：生猪迎来“亏损底”，可能成为新一轮周期起点

1、中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。 2、展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进

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【民生电子】通富微电近况更新

通富微电作为国内封测龙头，受益行业景气复苏、AI新应用兴起、Chiplet国内领先地位，近期重点推荐。我们上周组织了公司多场交流，要点更新如下： #产线布局 🔺崇山本部：引线框架等传统产品为主。 🔺合肥通富：传统封装 DRAM 显示驱动。 🔺南通通富：中高端产品，FC/FO等。 🔺苏州、槟城：FCBGA等高端产品，覆盖AMD等海外客户和部分国内信创客户。 # 景气复苏beta 大客户增速alpha 封测景气度周期下行，公司22Q4整体稼动率回落至70-75%水平，并于23Q1底部企稳，2

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【长江电新】科士达：踏浪而行，“光储充”厚积薄发

1、科士达深耕UPS电源三十载，产品矩阵开发完备，渠道铺设也取得一定成果，2022年中公司海外分支机构扩张至15个，海内外积攒了深厚的客户资源。UPS业务营收逐年稳步增长，由2011年9.07亿元稳步增长至2021年23.12亿元，CAGR达9.8%，成为公司发展基本盘。 2、同时公司战略性地将业务扩展至新能源“光伏储能充电桩”领域，其中储能产品以户储为切入点，采取上下游协同的战略，向上储能电池携手宁德时代采购电芯，向下合作Solaredge借助渠道优势主攻欧美市场，预计22年户储营收10亿

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科创成长赛道：数字经济好于新能源板块

①数字经济和AI产业：主线逻辑进一步加强，chartGPT的关键在加强AI商业应用场景，调研中反应技术上国内并不落后，国内领先自然语义技术（NLP）基础算力提升就能实现大模型。落地有两块方向，一是有自主可控技术，后面可自主探索AI大模型或与大厂合作；二是算力提升环节，与去年东数西算、数字经济基建共振 ②光伏：硅料价格中期仍在下降趋势中，利好光伏产业链中下游需求释放，不过降价初期价格仍有波动。产业链价格有望整体下移，利好发电运营端；我们调研了某硅片和组件龙头，硅片和组件环节供需仍偏紧，与硅料价差

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【天风电新】印度光伏政策更新：Mercom报道印度政府计划将ALMM豁免两年

组件出口印度有望迎来积极信号-0213 ——————————— 🌼Mercom报道印度政府决定将ALMM豁免两年起因：印度MNRE此前通过了组件型号和制造商清单（ALMM），只有在该清单中包含的组件制造商才有资格用于公用事业太阳能项目、开放接入及屋顶光伏项目。而该名单中没有国内组件公司被列入。原定于2022年10月1日开始实施。最新进展：根据Mercom的报道，印度联邦电力和新能源可再生能源部部长R.K .Singh表示政府已决定将已经批准的ALMM豁免两年。 🌼ALMM有所放松，有望成

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【民生电子】存储器行业观点更新

存储器作为半导体行业景气度的风向标，具有典型的周期性。参考存储器季度销售额波动，一个完整周期大概3-4年（上下行各1.5-2年），本轮存储器销售额的同比增速在3Q21见顶，至今已经历6个季度的回落，我们预计将于3Q23实现触底反弹。我们认为，可以观察两个前瞻指标判断存储器行业的周期：1、各类存储器产品的现货价格； 2、存储器厂商指引及资本开支。现将存储行业基本面更新如下：【现货价格】根据Trendforce数据，当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%，已接近历史最低水平（同比下滑50%-6

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【海通通信】重点关注低估值高确定算力标的

【AIGC】算力交换【通信能力】是核心，【高速可靠通信】是AIGC应用的重要支撑；数通速率将从400G加速向800G、1.6T演进；CPO封装、硅光、薄膜铌酸锂等高速应用前景广阔。长期看好高毛利率，竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。短期来看，建议重点关注Q1业绩向好，估值较低的核心个股：【紫光股份备考18x】ICT核心资产，国内份额交换机第一；服务器第二；AI领域屡获殊荣。并购新华三49%股权，激励&股权结构全面改善。【华工科技16x】最低估值

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长光华芯跟踪点评-激光雷达助力增长，VCSEL路线占优

总体观点：2023年2月6日速腾聚创宣布与丰田多款车型达成量产定点合作，国内激光雷达厂商有成为Global Tier1的潜力。长光华芯作为国内稀缺的高功率VCSEL厂商，将受益于这一进程。 VCSEL路线优势：VCSEL与主流半导体工艺兼容，成本优势明显，且VCSEL通过多结工艺解决了大功率问题，成为禾赛、华为等激光雷达厂商的未来优先选择。自有产能优势：外延生长是工艺核心，长光华芯具备自有外延生长产线有助于工艺迭代加速，带来产品力优势。投资建议：我们维持长光华芯目标价130元，维持“增持”

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【光大电新】道通科技20230213

1、充电桩认证 2022H1：通过欧盟CE、德国、英国认证； 2022H2：通过美国UL认证所有；产品类型：240kW以下，每20kW一档；240kW以上尚未通过认证 2、充电桩业务体量 2022：营收1亿，亏损3亿（研发、销售费用较高）； 2023：营收10亿，盈亏平衡； 2023出货节奏：环比逐季度递增，2023Q1确认1亿；且直流桩的出货占比将提升，拐点在Q2-Q3；全年直流占6成； 202301在手订单2亿，交流桩为主 3、产品价格及利润率直流桩：1.66元/W，相当于欧盟产品的6

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【天风电新】宁德-福特合作落地：高阶进入美国市场-0214

🌼事件美国时间2.13日下午 1:45 福特召开新闻发布会，宣布起密歇根州35亿美元电池工厂计划，关键点如下： 1、福特表示尽管美国和中国之间的关系持续紧张，但它将与一家中国供应商（CATL）合作，在密歇根州投资 35 亿美元新建电动汽车电池厂。 2、福特将通过一家全资子公司拥有新工厂，而不是与 CATL 合资经营。福特将从CATL获得技术许可。 3、该工厂预计将于 2026 年开业，雇用约 2,500 名员工。它将生产磷酸铁锂电池（LFP），新电池有望以更低的成本提供不同的优势，帮助

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1、近期锂电中游表现普遍偏弱可能主要系：a、1月下游需求、锂电产业链排产偏弱。b、美国IRA法案对中国产业链的潜在钳制。而这两方面担忧可能正在逐步解除，目前处于估值、需求的双底部，可能迎来反转。 a、一月份因为春节假期导致下游整车需求偏弱，车企主要以消化整车和电池库存为主，而从二、三月中游各家排产上看，有所修复，环比修复幅度分别在0-10%、0-20%左右，随着3月份的临近，对3月的排产会更加清晰，修复的力度可能更大。 b、宁德与福特在美建厂计划基本敲定，将在美国密歇根州共同建设动力电池工厂，投

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国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，利好中药创新药！【国盛医药】

2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，中药注册审评，采用中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系，综合评价中药的安全性、有效性和质量可控性。对临床定位清晰且具有明显临床价值的5种情形中药新药等的注册申请实行优先审评审批。近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。我们持续看好中药板块的估值修复，尤其是中药创新药，中药国企改革，中药低估值有变化。 1）中药创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医

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多肽减肥药点燃固相合成载体市场。多肽药物市场快速扩容，目前礼来及诺和诺德等药企研发出的多肽类药物替西帕肽和思美格鲁肽由于高效的减重效果以及低副作用受到消费者热捧，供不应求，22年9月中国国家药监局批准诺和诺德出品的口服司美格鲁肽片剂用于减肥适应症的临床申请。2023年2月6日，礼来其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。这是在3期临床试验中

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【天风机械】浩洋股份月度接单数据新高，美国经济“衰退”或过度预期，关注出口标的反弹

观视角：1）23年1月预计公司新接订单在1.3-1.4亿元，处于历史高位水平，其中海外自主品牌雅顿（OBM业务）接单预计0.7亿元，为历史新高。2）发货端由于12月份存在部分递延，在排除春节假期影响下仍有1亿元左右的发货量。3）预计公司目前在手订单仍在3.5亿元左右，排产值一个季度之后。4）年中部分募投项目落地，产能进一步得到释放，23年仍可看30%增长。宏观视角：根据天风宏观观点，美国经济可能“不衰退”。消费者端，密歇根消费者信心指数、资本开支信心指数、费城商业情绪指数等均来到历史低位，但对

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核心推荐：中科海迅&金信诺&海兰信

事件：2月13日，大连海事局发布航行警告，自2月13日8时至17日16时，黄海北部部分海域进行实弹射击，禁止驶入。【海底声呐行业壁垒极高，国产替代成为主要增长逻辑】随着国家对于海洋权益和安全、海洋资源的开发和环境保护的重视，我国具有辽阔的海域以及丰富的海洋资源，未来海洋工程装备、海洋探测行业有望迎来跨越式发展。声纳装备属于特种行业装备，声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、电子技术、计算机软件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数

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【山西证券|农业】再次强调：生猪迎来“亏损底”，可能成为新一轮周期起点

1、中央一号文件，与A股农业行业相关度较高的内容主要在“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”和“强化农业科技和装备支撑”两个部分。从二级市场农林牧渔行业层面，主要涉及畜禽养殖、水产养殖、育种、种植等子行业。畜禽养殖和水产养殖方面，目前阶段，结合行业基本面趋势，我们对农业行业的策略观点如下。 2、展望2023年，生猪行业本轮大周期或迎来第三个“亏损底”，且更有可能成为新一轮周期的起点。根据我们构建的养殖股“亏损期低PB”策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进

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2023-02-14 11:03:39

【民生电子】通富微电近况更新

通富微电作为国内封测龙头，受益行业景气复苏、AI新应用兴起、Chiplet国内领先地位，近期重点推荐。我们上周组织了公司多场交流，要点更新如下： #产线布局 🔺崇山本部：引线框架等传统产品为主。 🔺合肥通富：传统封装 DRAM 显示驱动。 🔺南通通富：中高端产品，FC/FO等。 🔺苏州、槟城：FCBGA等高端产品，覆盖AMD等海外客户和部分国内信创客户。 # 景气复苏beta 大客户增速alpha 封测景气度周期下行，公司22Q4整体稼动率回落至70-75%水平，并于23Q1底部企稳，2

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通富微电

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2023-02-14 11:03:25

【长江电新】科士达：踏浪而行，“光储充”厚积薄发

1、科士达深耕UPS电源三十载，产品矩阵开发完备，渠道铺设也取得一定成果，2022年中公司海外分支机构扩张至15个，海内外积攒了深厚的客户资源。UPS业务营收逐年稳步增长，由2011年9.07亿元稳步增长至2021年23.12亿元，CAGR达9.8%，成为公司发展基本盘。 2、同时公司战略性地将业务扩展至新能源“光伏储能充电桩”领域，其中储能产品以户储为切入点，采取上下游协同的战略，向上储能电池携手宁德时代采购电芯，向下合作Solaredge借助渠道优势主攻欧美市场，预计22年户储营收10亿

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科士达

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2023-02-14 11:03:08

科创成长赛道：数字经济好于新能源板块

①数字经济和AI产业：主线逻辑进一步加强，chartGPT的关键在加强AI商业应用场景，调研中反应技术上国内并不落后，国内领先自然语义技术（NLP）基础算力提升就能实现大模型。落地有两块方向，一是有自主可控技术，后面可自主探索AI大模型或与大厂合作；二是算力提升环节，与去年东数西算、数字经济基建共振 ②光伏：硅料价格中期仍在下降趋势中，利好光伏产业链中下游需求释放，不过降价初期价格仍有波动。产业链价格有望整体下移，利好发电运营端；我们调研了某硅片和组件龙头，硅片和组件环节供需仍偏紧，与硅料价差

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中国软件

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2023-02-14 11:02:30

【天风电新】印度光伏政策更新：Mercom报道印度政府计划将ALMM豁免两年

组件出口印度有望迎来积极信号-0213 ——————————— 🌼Mercom报道印度政府决定将ALMM豁免两年起因：印度MNRE此前通过了组件型号和制造商清单（ALMM），只有在该清单中包含的组件制造商才有资格用于公用事业太阳能项目、开放接入及屋顶光伏项目。而该名单中没有国内组件公司被列入。原定于2022年10月1日开始实施。最新进展：根据Mercom的报道，印度联邦电力和新能源可再生能源部部长R.K .Singh表示政府已决定将已经批准的ALMM豁免两年。 🌼ALMM有所放松，有望成

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隆基绿能

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2023-02-14 11:01:09

【民生电子】存储器行业观点更新

存储器作为半导体行业景气度的风向标，具有典型的周期性。参考存储器季度销售额波动，一个完整周期大概3-4年（上下行各1.5-2年），本轮存储器销售额的同比增速在3Q21见顶，至今已经历6个季度的回落，我们预计将于3Q23实现触底反弹。我们认为，可以观察两个前瞻指标判断存储器行业的周期：1、各类存储器产品的现货价格； 2、存储器厂商指引及资本开支。现将存储行业基本面更新如下：【现货价格】根据Trendforce数据，当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%，已接近历史最低水平（同比下滑50%-6

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兆易创新
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德明利

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2023-02-14 11:00:37

【海通通信】重点关注低估值高确定算力标的

【AIGC】算力交换【通信能力】是核心，【高速可靠通信】是AIGC应用的重要支撑；数通速率将从400G加速向800G、1.6T演进；CPO封装、硅光、薄膜铌酸锂等高速应用前景广阔。长期看好高毛利率，竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。短期来看，建议重点关注Q1业绩向好，估值较低的核心个股：【紫光股份备考18x】ICT核心资产，国内份额交换机第一；服务器第二；AI领域屡获殊荣。并购新华三49%股权，激励&股权结构全面改善。【华工科技16x】最低估值

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光库科技

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2023-02-14 11:00:11

长光华芯跟踪点评-激光雷达助力增长，VCSEL路线占优

总体观点：2023年2月6日速腾聚创宣布与丰田多款车型达成量产定点合作，国内激光雷达厂商有成为Global Tier1的潜力。长光华芯作为国内稀缺的高功率VCSEL厂商，将受益于这一进程。 VCSEL路线优势：VCSEL与主流半导体工艺兼容，成本优势明显，且VCSEL通过多结工艺解决了大功率问题，成为禾赛、华为等激光雷达厂商的未来优先选择。自有产能优势：外延生长是工艺核心，长光华芯具备自有外延生长产线有助于工艺迭代加速，带来产品力优势。投资建议：我们维持长光华芯目标价130元，维持“增持”

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长光华芯

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2023-02-14 10:59:51

【光大电新】道通科技20230213

1、充电桩认证 2022H1：通过欧盟CE、德国、英国认证； 2022H2：通过美国UL认证所有；产品类型：240kW以下，每20kW一档；240kW以上尚未通过认证 2、充电桩业务体量 2022：营收1亿，亏损3亿（研发、销售费用较高）； 2023：营收10亿，盈亏平衡； 2023出货节奏：环比逐季度递增，2023Q1确认1亿；且直流桩的出货占比将提升，拐点在Q2-Q3；全年直流占6成； 202301在手订单2亿，交流桩为主 3、产品价格及利润率直流桩：1.66元/W，相当于欧盟产品的6

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道通科技

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2023-02-14 10:59:37

【天风电新】宁德-福特合作落地：高阶进入美国市场-0214

🌼事件美国时间2.13日下午 1:45 福特召开新闻发布会，宣布起密歇根州35亿美元电池工厂计划，关键点如下： 1、福特表示尽管美国和中国之间的关系持续紧张，但它将与一家中国供应商（CATL）合作，在密歇根州投资 35 亿美元新建电动汽车电池厂。 2、福特将通过一家全资子公司拥有新工厂，而不是与 CATL 合资经营。福特将从CATL获得技术许可。 3、该工厂预计将于 2026 年开业，雇用约 2,500 名员工。它将生产磷酸铁锂电池（LFP），新电池有望以更低的成本提供不同的优势，帮助

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宁德时代

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2023-02-14 10:59:20

【招商电新】电动车更新-中游估值有望持续修复

1、近期锂电中游表现普遍偏弱可能主要系：a、1月下游需求、锂电产业链排产偏弱。b、美国IRA法案对中国产业链的潜在钳制。而这两方面担忧可能正在逐步解除，目前处于估值、需求的双底部，可能迎来反转。 a、一月份因为春节假期导致下游整车需求偏弱，车企主要以消化整车和电池库存为主，而从二、三月中游各家排产上看，有所修复，环比修复幅度分别在0-10%、0-20%左右，随着3月份的临近，对3月的排产会更加清晰，修复的力度可能更大。 b、宁德与福特在美建厂计划基本敲定，将在美国密歇根州共同建设动力电池工厂，投

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宁德时代
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亿纬锂能

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2023-02-13 17:57:29

国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，利好中药创新药！【国盛医药】

2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，中药注册审评，采用中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系，综合评价中药的安全性、有效性和质量可控性。对临床定位清晰且具有明显临床价值的5种情形中药新药等的注册申请实行优先审评审批。近年来中医药多项实质性利好政策落地，引领中药创新药驶入快车道。我们持续看好中药板块的估值修复，尤其是中药创新药，中药国企改革，中药低估值有变化。 1）中药创新药：中药供给侧改革成果已经开始落地，中药新药2021年获批12个，相当于此前5年的量；医

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贵州三力

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2023-02-13 17:56:58

蓝晓科技点评：多肽固相合成蓬勃发展【国君基化】

多肽减肥药点燃固相合成载体市场。多肽药物市场快速扩容，目前礼来及诺和诺德等药企研发出的多肽类药物替西帕肽和思美格鲁肽由于高效的减重效果以及低副作用受到消费者热捧，供不应求，22年9月中国国家药监局批准诺和诺德出品的口服司美格鲁肽片剂用于减肥适应症的临床申请。2023年2月6日，礼来其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。这是在3期临床试验中

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蓝晓科技

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2023-02-13 17:56:14

【天风机械】浩洋股份月度接单数据新高，美国经济“衰退”或过度预期，关注出口标的反弹

观视角：1）23年1月预计公司新接订单在1.3-1.4亿元，处于历史高位水平，其中海外自主品牌雅顿（OBM业务）接单预计0.7亿元，为历史新高。2）发货端由于12月份存在部分递延，在排除春节假期影响下仍有1亿元左右的发货量。3）预计公司目前在手订单仍在3.5亿元左右，排产值一个季度之后。4）年中部分募投项目落地，产能进一步得到释放，23年仍可看30%增长。宏观视角：根据天风宏观观点，美国经济可能“不衰退”。消费者端，密歇根消费者信心指数、资本开支信心指数、费城商业情绪指数等均来到历史低位，但对

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浩洋股份

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2023-02-13 17:55:56

核心推荐：中科海迅&金信诺&海兰信

事件：2月13日，大连海事局发布航行警告，自2月13日8时至17日16时，黄海北部部分海域进行实弹射击，禁止驶入。【海底声呐行业壁垒极高，国产替代成为主要增长逻辑】随着国家对于海洋权益和安全、海洋资源的开发和环境保护的重视，我国具有辽阔的海域以及丰富的海洋资源，未来海洋工程装备、海洋探测行业有望迎来跨越式发展。声纳装备属于特种行业装备，声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、电子技术、计算机软件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数

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声迅股份

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