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2023-03-06 14:18:12

重视本轮周期的不同，引种进口双重压力，鸡肉供给或明显收缩！重视白鸡周期！【天风农业】

1、苗价起，或波动，但趋势已成！本轮供给收缩逻辑，产业链自上而下处在逐步兑现中，目前我们认为已进入【第二阶段投资】重要阶段。价格端看，父母代爬坡中商品代启动毛鸡黎明前：3月7日，规模场鸡苗报价达6.6元/羽，中小场报价近6元/羽，较2月初涨价约2元/羽；3月6日，主产区毛鸡均价10.2元/kg，部分父母代报价70 元/套。主要系生产节奏调整补栏情绪浓烈，底部向上趋势显著（数据来源：益生、民和官网；博亚和讯等）。 2、海外禽流感形势严峻，【引种】【进口鸡肉】双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧

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民和股份

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2023-03-06 14:17:50

【德邦电新】光伏：拳头的缩回是为了更有力的出击

①光伏行业基本面良好，22年国内年光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，全球光伏新增装机预计为250GW，22年在全年产业链价格高企的背景下依然维持高增，我们预计23年在产业链价格逐步下降的背景下，全球光伏装机有望达350GW，维持40%以上的高增长。 ②本轮光伏指数最大回调约29%，行业动态市盈率24倍，部分细分环节估值低于20倍，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年随产业链价格下降，经济性进一步凸显，终端装机有望再次超预期，我们认为在目前市场板块轮动过程中，行业增速40%，估

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上能电气

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2023-03-06 14:17:34

【天风电子&化工】和远气体：大幅扩产，半导体材料黑马品种，有望迎接戴维斯双击

扩产带来的高增长： 1. 营收：公司2022年营收13.4亿，目标25年做50亿； 2. 产能节奏：宜昌和潜江两个电子特气新工厂，预计2023年上半年开始分批投产，2022四个季度有望环比持续提升 3. 盈利水平：电子特气的盈利水平高于大宗气体，预计新厂稳定生产后，公司综合净利率有望持续提升转型电子特气估值中枢有望提升：公司存量产能以大宗气体为主，2022上半年对标氧氮氩等普通气体营收占比达46%，工业氨气营收占39%，新厂投产后公司目标25年做到电子特气/工业气体/硅基功能性新材料三个板块的

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和远气体

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2023-03-06 14:15:29

【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技-0305

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。 #SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐

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杭可科技

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2023-03-06 14:15:10

天宜上佳：石英坩埚业务弹性高，23年有望贡献40%左右利润，石英砂涨价将进一步增厚公司利润

#石英坩埚# 23M2出货3000只； 23年产能：徐州6条线，产能4.5-5万只；江油8条线下半年路线投产；售价：36寸3月预计破2万，32/33寸1.3万左右，全年均价预计超过1.5万，净利率25%以上；石英砂：徐州产线能够满足，继续拓展满足江油需求。 23年石英坩埚有望贡献2亿利润，约占利润总额的40%左右。 #其他业务# 轨交：23年轨交出行恢复，预计收入 20%以上，毛利率回归60%以上。热场：加速抢占市场份额，23年产能约5000吨，其中3000吨23Q1末释放，2000吨23

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天宜上佳

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2023-03-06 14:14:49

【光大电新】光伏&储能板块大涨点评

光伏：【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比 15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下

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TCL中环

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2023-03-06 11:25:36

【东吴电新】派能科技：率先获得出口资质，钠电池24年开始放量

事件：3月3日，1）拟投资2.2亿元，在扬州仪征建设1GWh钠离子电池项目，预计建设周期6个月；2）获TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。 [礼物]观点重申 #率先获得出口资质、24年开始规模放量。公司较早布局钠电池，携手钠创、佰思格等开发相关技术，布局层状氧化物聚阴离子双路线。正极电解液方面，钠创层状体系能量密度可达120Wh/kg，循环4000次，支持5C放电，4万吨正极已建成投产；负极方面，佰思格硬碳选取淀粉、蔗糖等生物质基前驱体，产品比容量超330mAh/g，首效超90%，

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派能科技

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2023-03-06 11:25:09

【罗博特科】——铜电镀项目第一阶段结果超预期，逐步迈向光伏铜电镀设备龙头，持续推荐！

1、根据公司官方微信公众号信息，2023年2月28日，公司向国电投新能源提供的铜栅异质结VDI电镀设备顺利进场国电投南昌。双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期。逐步迈向光伏铜电镀设备龙头：双方团队将于3月初进行第二阶段的验证，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 2、目前龙港市国电投5GW高效异质结电池及组件生产基地项目已顺利开工，第一期计划于2023年9月投产，设备预计将于7月进场安装调试。公司于1月与国电投签订战略合作框架协议，双方就铜电镀VD

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罗博特科

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2023-03-06 11:24:50

金螳螂调研精要

!下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。 !业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项目后逐渐向

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金螳螂

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2023-03-06 11:24:35

美国制裁加速运营商打造算力国家队，对标世界一流企业，企业价值迎来重估-20230306

事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云

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海天瑞声

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2023-03-06 10:36:32

🔥【中信医药】南方甲流快速扩散，关注流感疫苗/流感药物相关板块

中国国家流感中心3月2日发布的2023年第8周流感检测周报称：本周南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比继续上升。本周共报告390起流感样病例暴发疫情。 [玫瑰]春季流感疫苗已有批签发。2022年全年四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（66批次）、长春所（31批次）、武汉所（32批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（33批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物

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以岭药业

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2023-03-06 10:36:08

【市场的风格选择接近临界点】

周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。在此汇报观点如下： 1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。 2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。 3.国企改革是

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中国海油

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2023-03-06 10:27:10

【中泰电子|复旦微电】重视卫星产业链核心标的，价值量大、壁垒高，构建强护城河！

🚀主要逻辑：公司是高可靠FPGA国产核心供应商，产品定位中高端，深耕宇航领域多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，是宇航抗辐照FPGA龙头供应商，ASP高、份额拥有绝对优势，目前处于业绩释放期。整体高可靠在手订单充足供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。 [烟花]无惧传言扰动，基本面稳定：23-24年是高可靠多条细分业务上量高峰期，下游订单供不应求。目前新型号备货量较高，且主要集中在Z7系列产品，另

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复旦微电

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2023-03-06 10:26:53

【KY电新】HJT产业调研更新0305

近期我们调研了HJT产业链多家公司，产业发展今年发展非常有望超预期，核心在降本： #金属化：当前主流企业背面全部采用50%银包铜（效率不下降），下半年有望全部采用银包铜，可降低银使用量约45%，随着银包铜浆料规模提升，加工费有望下降；同时0BB预计下半年逐步导入，可降低30%浆料使用量。0BB 银包铜金属化成本有望降至5-6分钱/W（当前纯银方案约0.13-0.14元/W）； #薄片化：当前HJT主流厚度130μm，正导入120μm，年底有望减至100μm； #降铟：背面部分AZO替代IT

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国晟科技

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2023-03-06 10:26:30

骨科医用耗材：行业进一步出清，竞争格局有望持续改善

3月2日，外资企业捷迈邦美子公司宣布，受脊柱国采影响，计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。近日，强生医疗科技中国骨科事业部总经理将离任。据悉，在过去三年中，由于骨科行业面临国家带量采购较大的影响，强生骨科团队先后进行了三轮较大范围的优化裁员。 [玫瑰]脊柱国采落地，外资品牌逐渐收缩国内市场团队 3月1日，脊柱集采结果全国执行。面对骨科集采对市场的影响，外资企业市场策略相继调整。一方面，集采品种以成熟使用的产品为主，不再需要大规模销售推广团队，另一方面，标外产品、骨科新品在国内市场的定价和使用量都

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爱康医疗

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重视本轮周期的不同，引种进口双重压力，鸡肉供给或明显收缩！重视白鸡周期！【天风农业】

1、苗价起，或波动，但趋势已成！本轮供给收缩逻辑，产业链自上而下处在逐步兑现中，目前我们认为已进入【第二阶段投资】重要阶段。价格端看，父母代爬坡中商品代启动毛鸡黎明前：3月7日，规模场鸡苗报价达6.6元/羽，中小场报价近6元/羽，较2月初涨价约2元/羽；3月6日，主产区毛鸡均价10.2元/kg，部分父母代报价70 元/套。主要系生产节奏调整补栏情绪浓烈，底部向上趋势显著（数据来源：益生、民和官网；博亚和讯等）。 2、海外禽流感形势严峻，【引种】【进口鸡肉】双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧

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【德邦电新】光伏：拳头的缩回是为了更有力的出击

①光伏行业基本面良好，22年国内年光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，全球光伏新增装机预计为250GW，22年在全年产业链价格高企的背景下依然维持高增，我们预计23年在产业链价格逐步下降的背景下，全球光伏装机有望达350GW，维持40%以上的高增长。 ②本轮光伏指数最大回调约29%，行业动态市盈率24倍，部分细分环节估值低于20倍，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年随产业链价格下降，经济性进一步凸显，终端装机有望再次超预期，我们认为在目前市场板块轮动过程中，行业增速40%，估

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【天风电子&化工】和远气体：大幅扩产，半导体材料黑马品种，有望迎接戴维斯双击

扩产带来的高增长： 1. 营收：公司2022年营收13.4亿，目标25年做50亿； 2. 产能节奏：宜昌和潜江两个电子特气新工厂，预计2023年上半年开始分批投产，2022四个季度有望环比持续提升 3. 盈利水平：电子特气的盈利水平高于大宗气体，预计新厂稳定生产后，公司综合净利率有望持续提升转型电子特气估值中枢有望提升：公司存量产能以大宗气体为主，2022上半年对标氧氮氩等普通气体营收占比达46%，工业氨气营收占39%，新厂投产后公司目标25年做到电子特气/工业气体/硅基功能性新材料三个板块的

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【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技-0305

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。 #SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐

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天宜上佳：石英坩埚业务弹性高，23年有望贡献40%左右利润，石英砂涨价将进一步增厚公司利润

#石英坩埚# 23M2出货3000只； 23年产能：徐州6条线，产能4.5-5万只；江油8条线下半年路线投产；售价：36寸3月预计破2万，32/33寸1.3万左右，全年均价预计超过1.5万，净利率25%以上；石英砂：徐州产线能够满足，继续拓展满足江油需求。 23年石英坩埚有望贡献2亿利润，约占利润总额的40%左右。 #其他业务# 轨交：23年轨交出行恢复，预计收入 20%以上，毛利率回归60%以上。热场：加速抢占市场份额，23年产能约5000吨，其中3000吨23Q1末释放，2000吨23

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【光大电新】光伏&储能板块大涨点评

光伏：【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比 15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下

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【东吴电新】派能科技：率先获得出口资质，钠电池24年开始放量

事件：3月3日，1）拟投资2.2亿元，在扬州仪征建设1GWh钠离子电池项目，预计建设周期6个月；2）获TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。 [礼物]观点重申 #率先获得出口资质、24年开始规模放量。公司较早布局钠电池，携手钠创、佰思格等开发相关技术，布局层状氧化物聚阴离子双路线。正极电解液方面，钠创层状体系能量密度可达120Wh/kg，循环4000次，支持5C放电，4万吨正极已建成投产；负极方面，佰思格硬碳选取淀粉、蔗糖等生物质基前驱体，产品比容量超330mAh/g，首效超90%，

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【罗博特科】——铜电镀项目第一阶段结果超预期，逐步迈向光伏铜电镀设备龙头，持续推荐！

1、根据公司官方微信公众号信息，2023年2月28日，公司向国电投新能源提供的铜栅异质结VDI电镀设备顺利进场国电投南昌。双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期。逐步迈向光伏铜电镀设备龙头：双方团队将于3月初进行第二阶段的验证，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 2、目前龙港市国电投5GW高效异质结电池及组件生产基地项目已顺利开工，第一期计划于2023年9月投产，设备预计将于7月进场安装调试。公司于1月与国电投签订战略合作框架协议，双方就铜电镀VD

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!下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。 !业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项目后逐渐向

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事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云

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🔥【中信医药】南方甲流快速扩散，关注流感疫苗/流感药物相关板块

中国国家流感中心3月2日发布的2023年第8周流感检测周报称：本周南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比继续上升。本周共报告390起流感样病例暴发疫情。 [玫瑰]春季流感疫苗已有批签发。2022年全年四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（66批次）、长春所（31批次）、武汉所（32批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（33批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物

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周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。在此汇报观点如下： 1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。 2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。 3.国企改革是

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【中泰电子|复旦微电】重视卫星产业链核心标的，价值量大、壁垒高，构建强护城河！

🚀主要逻辑：公司是高可靠FPGA国产核心供应商，产品定位中高端，深耕宇航领域多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，是宇航抗辐照FPGA龙头供应商，ASP高、份额拥有绝对优势，目前处于业绩释放期。整体高可靠在手订单充足供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。 [烟花]无惧传言扰动，基本面稳定：23-24年是高可靠多条细分业务上量高峰期，下游订单供不应求。目前新型号备货量较高，且主要集中在Z7系列产品，另

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【KY电新】HJT产业调研更新0305

近期我们调研了HJT产业链多家公司，产业发展今年发展非常有望超预期，核心在降本： #金属化：当前主流企业背面全部采用50%银包铜（效率不下降），下半年有望全部采用银包铜，可降低银使用量约45%，随着银包铜浆料规模提升，加工费有望下降；同时0BB预计下半年逐步导入，可降低30%浆料使用量。0BB 银包铜金属化成本有望降至5-6分钱/W（当前纯银方案约0.13-0.14元/W）； #薄片化：当前HJT主流厚度130μm，正导入120μm，年底有望减至100μm； #降铟：背面部分AZO替代IT

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骨科医用耗材：行业进一步出清，竞争格局有望持续改善

3月2日，外资企业捷迈邦美子公司宣布，受脊柱国采影响，计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。近日，强生医疗科技中国骨科事业部总经理将离任。据悉，在过去三年中，由于骨科行业面临国家带量采购较大的影响，强生骨科团队先后进行了三轮较大范围的优化裁员。 [玫瑰]脊柱国采落地，外资品牌逐渐收缩国内市场团队 3月1日，脊柱集采结果全国执行。面对骨科集采对市场的影响，外资企业市场策略相继调整。一方面，集采品种以成熟使用的产品为主，不再需要大规模销售推广团队，另一方面，标外产品、骨科新品在国内市场的定价和使用量都

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2023-03-06 14:18:12

重视本轮周期的不同，引种进口双重压力，鸡肉供给或明显收缩！重视白鸡周期！【天风农业】

1、苗价起，或波动，但趋势已成！本轮供给收缩逻辑，产业链自上而下处在逐步兑现中，目前我们认为已进入【第二阶段投资】重要阶段。价格端看，父母代爬坡中商品代启动毛鸡黎明前：3月7日，规模场鸡苗报价达6.6元/羽，中小场报价近6元/羽，较2月初涨价约2元/羽；3月6日，主产区毛鸡均价10.2元/kg，部分父母代报价70 元/套。主要系生产节奏调整补栏情绪浓烈，底部向上趋势显著（数据来源：益生、民和官网；博亚和讯等）。 2、海外禽流感形势严峻，【引种】【进口鸡肉】双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧

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2023-03-06 14:17:50

【德邦电新】光伏：拳头的缩回是为了更有力的出击

①光伏行业基本面良好，22年国内年光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，全球光伏新增装机预计为250GW，22年在全年产业链价格高企的背景下依然维持高增，我们预计23年在产业链价格逐步下降的背景下，全球光伏装机有望达350GW，维持40%以上的高增长。 ②本轮光伏指数最大回调约29%，行业动态市盈率24倍，部分细分环节估值低于20倍，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年随产业链价格下降，经济性进一步凸显，终端装机有望再次超预期，我们认为在目前市场板块轮动过程中，行业增速40%，估

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2023-03-06 14:17:34

【天风电子&化工】和远气体：大幅扩产，半导体材料黑马品种，有望迎接戴维斯双击

扩产带来的高增长： 1. 营收：公司2022年营收13.4亿，目标25年做50亿； 2. 产能节奏：宜昌和潜江两个电子特气新工厂，预计2023年上半年开始分批投产，2022四个季度有望环比持续提升 3. 盈利水平：电子特气的盈利水平高于大宗气体，预计新厂稳定生产后，公司综合净利率有望持续提升转型电子特气估值中枢有望提升：公司存量产能以大宗气体为主，2022上半年对标氧氮氩等普通气体营收占比达46%，工业氨气营收占39%，新厂投产后公司目标25年做到电子特气/工业气体/硅基功能性新材料三个板块的

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2023-03-06 14:15:29

【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技-0305

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。 #SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐

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杭可科技

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2023-03-06 14:15:10

天宜上佳：石英坩埚业务弹性高，23年有望贡献40%左右利润，石英砂涨价将进一步增厚公司利润

#石英坩埚# 23M2出货3000只； 23年产能：徐州6条线，产能4.5-5万只；江油8条线下半年路线投产；售价：36寸3月预计破2万，32/33寸1.3万左右，全年均价预计超过1.5万，净利率25%以上；石英砂：徐州产线能够满足，继续拓展满足江油需求。 23年石英坩埚有望贡献2亿利润，约占利润总额的40%左右。 #其他业务# 轨交：23年轨交出行恢复，预计收入 20%以上，毛利率回归60%以上。热场：加速抢占市场份额，23年产能约5000吨，其中3000吨23Q1末释放，2000吨23

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天宜上佳

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2023-03-06 14:14:49

【光大电新】光伏&储能板块大涨点评

光伏：【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比 15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下

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TCL中环

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2023-03-06 11:25:36

【东吴电新】派能科技：率先获得出口资质，钠电池24年开始放量

事件：3月3日，1）拟投资2.2亿元，在扬州仪征建设1GWh钠离子电池项目，预计建设周期6个月；2）获TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。 [礼物]观点重申 #率先获得出口资质、24年开始规模放量。公司较早布局钠电池，携手钠创、佰思格等开发相关技术，布局层状氧化物聚阴离子双路线。正极电解液方面，钠创层状体系能量密度可达120Wh/kg，循环4000次，支持5C放电，4万吨正极已建成投产；负极方面，佰思格硬碳选取淀粉、蔗糖等生物质基前驱体，产品比容量超330mAh/g，首效超90%，

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派能科技

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2023-03-06 11:25:09

【罗博特科】——铜电镀项目第一阶段结果超预期，逐步迈向光伏铜电镀设备龙头，持续推荐！

1、根据公司官方微信公众号信息，2023年2月28日，公司向国电投新能源提供的铜栅异质结VDI电镀设备顺利进场国电投南昌。双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期。逐步迈向光伏铜电镀设备龙头：双方团队将于3月初进行第二阶段的验证，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 2、目前龙港市国电投5GW高效异质结电池及组件生产基地项目已顺利开工，第一期计划于2023年9月投产，设备预计将于7月进场安装调试。公司于1月与国电投签订战略合作框架协议，双方就铜电镀VD

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罗博特科

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2023-03-06 11:24:50

金螳螂调研精要

!下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。 !业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项目后逐渐向

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金螳螂

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2023-03-06 11:24:35

美国制裁加速运营商打造算力国家队，对标世界一流企业，企业价值迎来重估-20230306

事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云

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海天瑞声

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2023-03-06 10:36:32

🔥【中信医药】南方甲流快速扩散，关注流感疫苗/流感药物相关板块

中国国家流感中心3月2日发布的2023年第8周流感检测周报称：本周南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比继续上升。本周共报告390起流感样病例暴发疫情。 [玫瑰]春季流感疫苗已有批签发。2022年全年四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（66批次）、长春所（31批次）、武汉所（32批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（33批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物

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2023-03-06 10:36:08

【市场的风格选择接近临界点】

周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。在此汇报观点如下： 1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。 2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。 3.国企改革是

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2023-03-06 10:27:10

【中泰电子|复旦微电】重视卫星产业链核心标的，价值量大、壁垒高，构建强护城河！

🚀主要逻辑：公司是高可靠FPGA国产核心供应商，产品定位中高端，深耕宇航领域多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，是宇航抗辐照FPGA龙头供应商，ASP高、份额拥有绝对优势，目前处于业绩释放期。整体高可靠在手订单充足供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。 [烟花]无惧传言扰动，基本面稳定：23-24年是高可靠多条细分业务上量高峰期，下游订单供不应求。目前新型号备货量较高，且主要集中在Z7系列产品，另

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复旦微电

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2023-03-06 10:26:53

【KY电新】HJT产业调研更新0305

近期我们调研了HJT产业链多家公司，产业发展今年发展非常有望超预期，核心在降本： #金属化：当前主流企业背面全部采用50%银包铜（效率不下降），下半年有望全部采用银包铜，可降低银使用量约45%，随着银包铜浆料规模提升，加工费有望下降；同时0BB预计下半年逐步导入，可降低30%浆料使用量。0BB 银包铜金属化成本有望降至5-6分钱/W（当前纯银方案约0.13-0.14元/W）； #薄片化：当前HJT主流厚度130μm，正导入120μm，年底有望减至100μm； #降铟：背面部分AZO替代IT

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骨科医用耗材：行业进一步出清，竞争格局有望持续改善

3月2日，外资企业捷迈邦美子公司宣布，受脊柱国采影响，计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。近日，强生医疗科技中国骨科事业部总经理将离任。据悉，在过去三年中，由于骨科行业面临国家带量采购较大的影响，强生骨科团队先后进行了三轮较大范围的优化裁员。 [玫瑰]脊柱国采落地，外资品牌逐渐收缩国内市场团队 3月1日，脊柱集采结果全国执行。面对骨科集采对市场的影响，外资企业市场策略相继调整。一方面，集采品种以成熟使用的产品为主，不再需要大规模销售推广团队，另一方面，标外产品、骨科新品在国内市场的定价和使用量都

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重视本轮周期的不同，引种进口双重压力，鸡肉供给或明显收缩！重视白鸡周期！【天风农业】

1、苗价起，或波动，但趋势已成！本轮供给收缩逻辑，产业链自上而下处在逐步兑现中，目前我们认为已进入【第二阶段投资】重要阶段。价格端看，父母代爬坡中商品代启动毛鸡黎明前：3月7日，规模场鸡苗报价达6.6元/羽，中小场报价近6元/羽，较2月初涨价约2元/羽；3月6日，主产区毛鸡均价10.2元/kg，部分父母代报价70 元/套。主要系生产节奏调整补栏情绪浓烈，底部向上趋势显著（数据来源：益生、民和官网；博亚和讯等）。 2、海外禽流感形势严峻，【引种】【进口鸡肉】双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧

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【德邦电新】光伏：拳头的缩回是为了更有力的出击

①光伏行业基本面良好，22年国内年光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，全球光伏新增装机预计为250GW，22年在全年产业链价格高企的背景下依然维持高增，我们预计23年在产业链价格逐步下降的背景下，全球光伏装机有望达350GW，维持40%以上的高增长。 ②本轮光伏指数最大回调约29%，行业动态市盈率24倍，部分细分环节估值低于20倍，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年随产业链价格下降，经济性进一步凸显，终端装机有望再次超预期，我们认为在目前市场板块轮动过程中，行业增速40%，估

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【天风电子&化工】和远气体：大幅扩产，半导体材料黑马品种，有望迎接戴维斯双击

扩产带来的高增长： 1. 营收：公司2022年营收13.4亿，目标25年做50亿； 2. 产能节奏：宜昌和潜江两个电子特气新工厂，预计2023年上半年开始分批投产，2022四个季度有望环比持续提升 3. 盈利水平：电子特气的盈利水平高于大宗气体，预计新厂稳定生产后，公司综合净利率有望持续提升转型电子特气估值中枢有望提升：公司存量产能以大宗气体为主，2022上半年对标氧氮氩等普通气体营收占比达46%，工业氨气营收占39%，新厂投产后公司目标25年做到电子特气/工业气体/硅基功能性新材料三个板块的

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【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技-0305

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。 #SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐

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天宜上佳：石英坩埚业务弹性高，23年有望贡献40%左右利润，石英砂涨价将进一步增厚公司利润

#石英坩埚# 23M2出货3000只； 23年产能：徐州6条线，产能4.5-5万只；江油8条线下半年路线投产；售价：36寸3月预计破2万，32/33寸1.3万左右，全年均价预计超过1.5万，净利率25%以上；石英砂：徐州产线能够满足，继续拓展满足江油需求。 23年石英坩埚有望贡献2亿利润，约占利润总额的40%左右。 #其他业务# 轨交：23年轨交出行恢复，预计收入 20%以上，毛利率回归60%以上。热场：加速抢占市场份额，23年产能约5000吨，其中3000吨23Q1末释放，2000吨23

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【光大电新】光伏&储能板块大涨点评

光伏：【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比 15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下

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【东吴电新】派能科技：率先获得出口资质，钠电池24年开始放量

事件：3月3日，1）拟投资2.2亿元，在扬州仪征建设1GWh钠离子电池项目，预计建设周期6个月；2）获TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。 [礼物]观点重申 #率先获得出口资质、24年开始规模放量。公司较早布局钠电池，携手钠创、佰思格等开发相关技术，布局层状氧化物聚阴离子双路线。正极电解液方面，钠创层状体系能量密度可达120Wh/kg，循环4000次，支持5C放电，4万吨正极已建成投产；负极方面，佰思格硬碳选取淀粉、蔗糖等生物质基前驱体，产品比容量超330mAh/g，首效超90%，

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【罗博特科】——铜电镀项目第一阶段结果超预期，逐步迈向光伏铜电镀设备龙头，持续推荐！

1、根据公司官方微信公众号信息，2023年2月28日，公司向国电投新能源提供的铜栅异质结VDI电镀设备顺利进场国电投南昌。双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期。逐步迈向光伏铜电镀设备龙头：双方团队将于3月初进行第二阶段的验证，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 2、目前龙港市国电投5GW高效异质结电池及组件生产基地项目已顺利开工，第一期计划于2023年9月投产，设备预计将于7月进场安装调试。公司于1月与国电投签订战略合作框架协议，双方就铜电镀VD

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!下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。 !业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项目后逐渐向

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事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云

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🔥【中信医药】南方甲流快速扩散，关注流感疫苗/流感药物相关板块

中国国家流感中心3月2日发布的2023年第8周流感检测周报称：本周南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比继续上升。本周共报告390起流感样病例暴发疫情。 [玫瑰]春季流感疫苗已有批签发。2022年全年四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（66批次）、长春所（31批次）、武汉所（32批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（33批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物

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【市场的风格选择接近临界点】

周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。在此汇报观点如下： 1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。 2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。 3.国企改革是

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【中泰电子|复旦微电】重视卫星产业链核心标的，价值量大、壁垒高，构建强护城河！

🚀主要逻辑：公司是高可靠FPGA国产核心供应商，产品定位中高端，深耕宇航领域多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，是宇航抗辐照FPGA龙头供应商，ASP高、份额拥有绝对优势，目前处于业绩释放期。整体高可靠在手订单充足供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。 [烟花]无惧传言扰动，基本面稳定：23-24年是高可靠多条细分业务上量高峰期，下游订单供不应求。目前新型号备货量较高，且主要集中在Z7系列产品，另

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【KY电新】HJT产业调研更新0305

近期我们调研了HJT产业链多家公司，产业发展今年发展非常有望超预期，核心在降本： #金属化：当前主流企业背面全部采用50%银包铜（效率不下降），下半年有望全部采用银包铜，可降低银使用量约45%，随着银包铜浆料规模提升，加工费有望下降；同时0BB预计下半年逐步导入，可降低30%浆料使用量。0BB 银包铜金属化成本有望降至5-6分钱/W（当前纯银方案约0.13-0.14元/W）； #薄片化：当前HJT主流厚度130μm，正导入120μm，年底有望减至100μm； #降铟：背面部分AZO替代IT

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国晟科技

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2023-03-06 10:26:30

骨科医用耗材：行业进一步出清，竞争格局有望持续改善

3月2日，外资企业捷迈邦美子公司宣布，受脊柱国采影响，计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。近日，强生医疗科技中国骨科事业部总经理将离任。据悉，在过去三年中，由于骨科行业面临国家带量采购较大的影响，强生骨科团队先后进行了三轮较大范围的优化裁员。 [玫瑰]脊柱国采落地，外资品牌逐渐收缩国内市场团队 3月1日，脊柱集采结果全国执行。面对骨科集采对市场的影响，外资企业市场策略相继调整。一方面，集采品种以成熟使用的产品为主，不再需要大规模销售推广团队，另一方面，标外产品、骨科新品在国内市场的定价和使用量都

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爱康医疗

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2023-03-06 14:18:12

重视本轮周期的不同，引种进口双重压力，鸡肉供给或明显收缩！重视白鸡周期！【天风农业】

1、苗价起，或波动，但趋势已成！本轮供给收缩逻辑，产业链自上而下处在逐步兑现中，目前我们认为已进入【第二阶段投资】重要阶段。价格端看，父母代爬坡中商品代启动毛鸡黎明前：3月7日，规模场鸡苗报价达6.6元/羽，中小场报价近6元/羽，较2月初涨价约2元/羽；3月6日，主产区毛鸡均价10.2元/kg，部分父母代报价70 元/套。主要系生产节奏调整补栏情绪浓烈，底部向上趋势显著（数据来源：益生、民和官网；博亚和讯等）。 2、海外禽流感形势严峻，【引种】【进口鸡肉】双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧

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民和股份

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2023-03-06 14:17:50

【德邦电新】光伏：拳头的缩回是为了更有力的出击

①光伏行业基本面良好，22年国内年光伏新增装机87.41GW，同比增长59.3%，全球光伏新增装机预计为250GW，22年在全年产业链价格高企的背景下依然维持高增，我们预计23年在产业链价格逐步下降的背景下，全球光伏装机有望达350GW，维持40%以上的高增长。 ②本轮光伏指数最大回调约29%，行业动态市盈率24倍，部分细分环节估值低于20倍，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年随产业链价格下降，经济性进一步凸显，终端装机有望再次超预期，我们认为在目前市场板块轮动过程中，行业增速40%，估

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上能电气

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2023-03-06 14:17:34

【天风电子&化工】和远气体：大幅扩产，半导体材料黑马品种，有望迎接戴维斯双击

扩产带来的高增长： 1. 营收：公司2022年营收13.4亿，目标25年做50亿； 2. 产能节奏：宜昌和潜江两个电子特气新工厂，预计2023年上半年开始分批投产，2022四个季度有望环比持续提升 3. 盈利水平：电子特气的盈利水平高于大宗气体，预计新厂稳定生产后，公司综合净利率有望持续提升转型电子特气估值中枢有望提升：公司存量产能以大宗气体为主，2022上半年对标氧氮氩等普通气体营收占比达46%，工业氨气营收占39%，新厂投产后公司目标25年做到电子特气/工业气体/硅基功能性新材料三个板块的

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和远气体

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2023-03-06 14:15:29

【开源电新殷晟路】从韩电池厂在美扩产态度，再推杭可科技-0305

#LG（25年在美规划超200GWh产能）：对于IRA法案偏谨慎（从22Q3开始，LG开始与韩/美/加材料厂逐步签订框架订单，锁定未来在美锂电材料产能），但最近仍然给了杭可美国圆柱订单，主要由于：a）韩国设备厂A-PRO扩产跟不上LG的需求，b）杭可产品性价比高。目前杭可占到LG美国扩产约50%份额。 #SKI（25年在美规划超100GWh产能）：偏市场化，杭可原先在SKI只供分容设备，在22年突破到分容和化成，主要是对公司产品力的认可。今年SKI美国田纳西和肯塔基各16条线均公司独供，下半年佐

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杭可科技

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2023-03-06 14:15:10

天宜上佳：石英坩埚业务弹性高，23年有望贡献40%左右利润，石英砂涨价将进一步增厚公司利润

#石英坩埚# 23M2出货3000只； 23年产能：徐州6条线，产能4.5-5万只；江油8条线下半年路线投产；售价：36寸3月预计破2万，32/33寸1.3万左右，全年均价预计超过1.5万，净利率25%以上；石英砂：徐州产线能够满足，继续拓展满足江油需求。 23年石英坩埚有望贡献2亿利润，约占利润总额的40%左右。 #其他业务# 轨交：23年轨交出行恢复，预计收入 20%以上，毛利率回归60%以上。热场：加速抢占市场份额，23年产能约5000吨，其中3000吨23Q1末释放，2000吨23

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天宜上佳

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2023-03-06 14:14:49

【光大电新】光伏&储能板块大涨点评

光伏：【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比 15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%；在此背景下

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TCL中环

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2023-03-06 11:25:36

【东吴电新】派能科技：率先获得出口资质，钠电池24年开始放量

事件：3月3日，1）拟投资2.2亿元，在扬州仪征建设1GWh钠离子电池项目，预计建设周期6个月；2）获TÜV莱茵颁发的全球首张钠离子电池认证证书。 [礼物]观点重申 #率先获得出口资质、24年开始规模放量。公司较早布局钠电池，携手钠创、佰思格等开发相关技术，布局层状氧化物聚阴离子双路线。正极电解液方面，钠创层状体系能量密度可达120Wh/kg，循环4000次，支持5C放电，4万吨正极已建成投产；负极方面，佰思格硬碳选取淀粉、蔗糖等生物质基前驱体，产品比容量超330mAh/g，首效超90%，

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派能科技

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2023-03-06 11:25:09

【罗博特科】——铜电镀项目第一阶段结果超预期，逐步迈向光伏铜电镀设备龙头，持续推荐！

1、根据公司官方微信公众号信息，2023年2月28日，公司向国电投新能源提供的铜栅异质结VDI电镀设备顺利进场国电投南昌。双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期。逐步迈向光伏铜电镀设备龙头：双方团队将于3月初进行第二阶段的验证，力争三季度成功建成行业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 2、目前龙港市国电投5GW高效异质结电池及组件生产基地项目已顺利开工，第一期计划于2023年9月投产，设备预计将于7月进场安装调试。公司于1月与国电投签订战略合作框架协议，双方就铜电镀VD

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罗博特科

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2023-03-06 11:24:50

金螳螂调研精要

!下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。 !业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项目后逐渐向

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金螳螂

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2023-03-06 11:24:35

美国制裁加速运营商打造算力国家队，对标世界一流企业，企业价值迎来重估-20230306

事件：美国商务部当地时间3月2日发布公告，以涉及国家安全等无理理由，将28个中国实体列入实体清单，包括第四范式、香港华大基因科技服务有限公司、浪潮集团、龙芯中科、盛科通信等。美国加大AI相关产业链制裁力度，加速自主可控国产化大模型发展进程：在全球AIGC大模型加速发展背景下，美国持续加大实体清单制裁，算力国内自主可控需求日渐迫切。考虑到国内不断强调数据大安全背景下，国内党政及公共数据占比约70%；数字中国时代，未来各地政府发展自有大模型，为保证数据基础建设的安全与可靠性，对应国产化自主可控的云

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海天瑞声

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2023-03-06 10:36:32

🔥【中信医药】南方甲流快速扩散，关注流感疫苗/流感药物相关板块

中国国家流感中心3月2日发布的2023年第8周流感检测周报称：本周南、北方省份流感病毒检测阳性率继续上升，A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。南、北方省份流感样病例百分比继续上升。本周共报告390起流感样病例暴发疫情。 [玫瑰]春季流感疫苗已有批签发。2022年全年四价流感疫苗已批签发：华兰疫苗（91批次）、金迪克（66批次）、长春所（31批次）、武汉所（32批次）、上海所（35批次）、国光生物（25批次）、科兴生物（33批次）。鼻喷流感疫苗批签发12批次（百克生物

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以岭药业

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2023-03-06 10:36:08

【市场的风格选择接近临界点】

周末机构主要关注点在于：近期基本面数据好于预期，且国企改革估值重估不断升温，价值风格的逻辑在增强，但政策目标5%左右略低于预期，很多机构也相信高质量发展下，数字经济是中期线索，导致市场对结构存在分歧。在此汇报观点如下： 1.我们认为这两月的基本面属于典型疫后“快复常”阶段：需求集中释放，库存快速回补，但还不等于新一轮投资周期启动。真正验证经济还看3-4月数据。 2.5%左右已表明政策态度，高质量发展和大安全是重心。这意味着一旦后续数据显示复苏动能放缓，市场也难有强政策刺激预期。 3.国企改革是

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中国海油

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2023-03-06 10:27:10

【中泰电子|复旦微电】重视卫星产业链核心标的，价值量大、壁垒高，构建强护城河！

🚀主要逻辑：公司是高可靠FPGA国产核心供应商，产品定位中高端，深耕宇航领域多年，产品经过较长时间验证后逐步放量，是宇航抗辐照FPGA龙头供应商，ASP高、份额拥有绝对优势，目前处于业绩释放期。整体高可靠在手订单充足供不应求。伴随海外局势紧张，半导体国产替代加速，公司作为行业极少数国产FPGA供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的巨大需求体量。 [烟花]无惧传言扰动，基本面稳定：23-24年是高可靠多条细分业务上量高峰期，下游订单供不应求。目前新型号备货量较高，且主要集中在Z7系列产品，另

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复旦微电

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【KY电新】HJT产业调研更新0305

近期我们调研了HJT产业链多家公司，产业发展今年发展非常有望超预期，核心在降本： #金属化：当前主流企业背面全部采用50%银包铜（效率不下降），下半年有望全部采用银包铜，可降低银使用量约45%，随着银包铜浆料规模提升，加工费有望下降；同时0BB预计下半年逐步导入，可降低30%浆料使用量。0BB 银包铜金属化成本有望降至5-6分钱/W（当前纯银方案约0.13-0.14元/W）； #薄片化：当前HJT主流厚度130μm，正导入120μm，年底有望减至100μm； #降铟：背面部分AZO替代IT

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骨科医用耗材：行业进一步出清，竞争格局有望持续改善

3月2日，外资企业捷迈邦美子公司宣布，受脊柱国采影响，计划将旗下脊柱业务完全撤出中国市场。近日，强生医疗科技中国骨科事业部总经理将离任。据悉，在过去三年中，由于骨科行业面临国家带量采购较大的影响，强生骨科团队先后进行了三轮较大范围的优化裁员。 [玫瑰]脊柱国采落地，外资品牌逐渐收缩国内市场团队 3月1日，脊柱集采结果全国执行。面对骨科集采对市场的影响，外资企业市场策略相继调整。一方面，集采品种以成熟使用的产品为主，不再需要大规模销售推广团队，另一方面，标外产品、骨科新品在国内市场的定价和使用量都

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