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宁静致远

2020-11-25 11:04:42

中控技术：流程工业小巨人，开启千亿市值成长之旅

中控技术(688777) 国内 DCS 市场领军，连续九年市占率第一。公司二十年技术积累造就国内 DCS 市占率连续九年第一，标杆案例积累雄厚实力（超过 3 万个 DCS 项目），实控人褚健是中国工业自动化领域的领军人物（控制 22.77%股份），多次股权激励为业绩保驾护航。 IPO 募投兼顾底层创新升级、产能扩张和营销体系建设。赛道壁垒极深，天然具有规模优势，公司已与国际巨头分庭抗衡。 DCS 系统的高壁垒体现在： 1、下游流程行业生产环境复杂，需要长期经验积累行业 know-how；

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中控技术

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66.14
宁静致远

2020-11-24 15:23:01

泛亚微透：国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发

泛亚微透(688386) ePTFE 国内引领者。公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品，从最初的传统汽车装配材料业务到ePTFE 膜相关产品，立足产品多元，享受长尾利基市场。随着应用成熟放量，公司营收有望提速，毛利率和净利率长期处于较高的水平。自主研发打破海外垄断。 2019 年研发费用率占比达到 5.9%，高于行业平均水平。拥有授权专利 180 项，申请中的发明专利为 47 项。公司在 ePTFE 膜相关领域有丰富的研究储备，处于国内领先水平。

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泛亚微透

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23.63
宁静致远

2020-11-24 15:21:43

长安汽车：UNI-K发布，有望复制UNI-T强势表现

事件：（ 1）长安将携华为和宁德时代联合打造全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也将推出。（ 2）长安汽车高端产品序列 UNI 第二款车型 UNI-K 在广州车展正式亮相。点评：三强联合，未来可期。在央视《第一发布》节目中，长安汽车董事长朱华荣正式宣布，长安汽车将携手华为和宁德时代联合打造一个全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也即将推出。长安汽车、华为、宁德作为各自领域的头部企业，我们认为三家企业的联合有望产生正向的“化学反应”，推动汽车行业的进步。方舟智

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长安汽车

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54.74
宁静致远

2020-11-24 15:20:20

中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。　领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙

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中控技术

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47.66
宁静致远

2020-10-26 19:10:47

S巴比食品(sh605338)S从机构的介入力度来看，巴比的连锁扩张概念得到了市场的认可。巴比的题材想象力比次新港股海吉亚的强，海吉亚上市后一两个月翻了一番多，巴比应该不会差。

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-23 08:55:34

苏宁刚上市后凭借连锁概念涨了好几倍，巴比能吗？

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-22 13:56:40

中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338) Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，维持“买入”评级。 2020 年前三季度收入/净利润分别同降 15.1%/8.6%。 2020Q1-3 公司实现收入6.56 亿元、同比下滑 15.1%，净利润 1.03 亿元、同比下滑 8.6%，其中 Q3 实现

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巴比食品

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宁静致远

2020-10-15 09:48:10

中信研究双一科技目标价86.8元，“买入”评级

双一科技（300690）：玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量原创中信证券研究中信证券研究今天文丨王喆弓永峰陈渤阳受益国内抢装行情，公司风电相关产品销售大幅增长，利用其在大功率市场和海上市场的优势，我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性，存在较大预期差，同时，车用复合材料市场正在轻量化需求下快速培育，我们看好公司收入水平在长期角度具有巨大成长空间。我们预测公司2020-22年归母净利为3.43/3.07/3.61亿元，对应EPS为3.1/2.77/3.24元/股，考虑可比公司估

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双一科技

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宁静致远

2020-10-12 17:28:18

石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨订单排至春季后

石大胜华公司调研｜石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨五种溶剂订单排至春季以后财联社（青岛，记者肖良华）讯，12日，百川盈孚数据显示，山东石大胜华电池级DMC价格再度上调200元/吨，报价17000元/吨，全球DMC龙头石大胜华（603026.SH）在目前24小时满负荷生产，产品价格两个月翻番的情况下，市场仍喊“渴”。石大胜华相关负责人表示，受益于特斯拉Model3等磷酸铁锂电池车型，电池级DMC等锂电池溶剂供不应求，五种溶剂订单排至春季以后，其中DMC、EMC和EC三种溶剂最紧张。

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石大胜华

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59.00
宁静致远

2020-10-09 20:46:19

石大胜华，第二个福莱特

石大胜华的逻辑和福莱特很像，也是高度景气的行业，产品大幅涨价的同时还有新增产能，而竞争者的产能扩张短期内又比较有限. 国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》适应产业升级趋势和绿色消费新需求，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动

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石大胜华

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20.10
宁静致远

2020-10-08 21:36:11

小心，金龙鱼是坑...格隆汇

金龙鱼也能被称为“油中茅台”？作者 | 飞鼠溪数据支持 | 勾股大数据之前农夫山泉上市，叫“水中茅台”，现在又来一家金龙鱼，发现又跟茅台对标上了，叫“油中茅台”。这世上要有这么多的茅台生意就好了，那投资者该乐开花了。农夫山泉之前写过，详见《水中茅台即将上市，错过了打新，下周追不追？》，现在来谈金龙鱼到底能不能叫“油中茅台”。 01 金龙鱼名字的误导金龙鱼作为食用油，消费者的认知度应该还是挺高的，但作为上市公司，就有一定误导了。因为金龙鱼不是只卖油，它卖的东西有许多，就冲这点，“油中茅

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稳健医疗

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86.73
宁静致远

2020-09-27 22:27:29

豪悦护理半年报分析，合理估值 300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非

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豪悦护理

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宁静致远

2020-09-27 21:50:32

农夫山泉半年报后的估值

根据农夫山泉2000年半年报特别是6月份的经营情况，预测一下动态市盈率。半年报显示6月份销售额同比增加了20%，净利润暴涨80%到9.33亿。由于其它饮料受疫情影响消费场景没有完全恢复，使得高毛利的包装水占比提升，以及包装水的变相提价，这可能是6月份毛利率上升，净利润暴涨的内在原因。我们来做一个简单粗线条的推算，去年6月份净利润5.16亿，2019下半年净利润估计26亿左右，也就是说去年下半年的净利润是6月份的5倍左右。再看今年6月份净利润是9.33亿，如果这种疫情恢复后的良好趋势持续下去，

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海天味业

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宁静致远

2020-09-27 21:38:51

两大核心优势，撑起京东健康300亿美元估值

距“数字科技第一股”京东数科招股书披露不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场又有大动作：9月27日，京东健康向港交所提交上市申请，并披露招股书。京东健康CEO辛利军。据媒体报道，京东健康在B轮融资投后估值就达到300亿美元。而已经上市的“互联网+医疗健康”头部玩家阿里健康和平安好医生，市值也不过是330亿和150亿美元。也就是说，上市后的京东健康将与阿里健康并驾齐驱，甚至赶超后者，成为“互联网+医疗健康”赛道的龙头企业。独立运营不到一年半的京东健康，凭什么值300亿美元? 年营收超

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京东方A

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宁静致远

2020-09-23 07:38:19

目标价300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。

再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非净利润1.26亿元，因此主营业务净利润同比增长111%。

估值方面，上半年扣除口罩净利润扣非后的EPS为2.49元，预计全年扣除口罩扣非后的EPS可能接近6元。如果保守给予PEG 0.5，则合理的PE倍数应该为50~60倍。

@韭妹：豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：

豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：1、公司无木浆多维复合芯体材料技术与生产工艺世界领先，具有一定的替代性。目前公司无木浆多维复合芯体已经第4代产品（有一种复合芯体专利从2015-2035年），与传统木浆芯体（国际巨头目前用的材料）相比，公司无木浆多维复合芯体使用“无纺布+高分子吸

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2020-11-25 11:04:42

中控技术：流程工业小巨人，开启千亿市值成长之旅

中控技术(688777) 国内 DCS 市场领军，连续九年市占率第一。公司二十年技术积累造就国内 DCS 市占率连续九年第一，标杆案例积累雄厚实力（超过 3 万个 DCS 项目），实控人褚健是中国工业自动化领域的领军人物（控制 22.77%股份），多次股权激励为业绩保驾护航。 IPO 募投兼顾底层创新升级、产能扩张和营销体系建设。赛道壁垒极深，天然具有规模优势，公司已与国际巨头分庭抗衡。 DCS 系统的高壁垒体现在： 1、下游流程行业生产环境复杂，需要长期经验积累行业 know-how；

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中控技术

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泛亚微透：国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发

泛亚微透(688386) ePTFE 国内引领者。公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品，从最初的传统汽车装配材料业务到ePTFE 膜相关产品，立足产品多元，享受长尾利基市场。随着应用成熟放量，公司营收有望提速，毛利率和净利率长期处于较高的水平。自主研发打破海外垄断。 2019 年研发费用率占比达到 5.9%，高于行业平均水平。拥有授权专利 180 项，申请中的发明专利为 47 项。公司在 ePTFE 膜相关领域有丰富的研究储备，处于国内领先水平。

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泛亚微透

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长安汽车：UNI-K发布，有望复制UNI-T强势表现

事件：（ 1）长安将携华为和宁德时代联合打造全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也将推出。（ 2）长安汽车高端产品序列 UNI 第二款车型 UNI-K 在广州车展正式亮相。点评：三强联合，未来可期。在央视《第一发布》节目中，长安汽车董事长朱华荣正式宣布，长安汽车将携手华为和宁德时代联合打造一个全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也即将推出。长安汽车、华为、宁德作为各自领域的头部企业，我们认为三家企业的联合有望产生正向的“化学反应”，推动汽车行业的进步。方舟智

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中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。　领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙

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S巴比食品(sh605338)S从机构的介入力度来看，巴比的连锁扩张概念得到了市场的认可。巴比的题材想象力比次新港股海吉亚的强，海吉亚上市后一两个月翻了一番多，巴比应该不会差。

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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苏宁刚上市后凭借连锁概念涨了好几倍，巴比能吗？

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338) Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，维持“买入”评级。 2020 年前三季度收入/净利润分别同降 15.1%/8.6%。 2020Q1-3 公司实现收入6.56 亿元、同比下滑 15.1%，净利润 1.03 亿元、同比下滑 8.6%，其中 Q3 实现

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中信研究双一科技目标价86.8元，“买入”评级

双一科技（300690）：玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量原创中信证券研究中信证券研究今天文丨王喆弓永峰陈渤阳受益国内抢装行情，公司风电相关产品销售大幅增长，利用其在大功率市场和海上市场的优势，我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性，存在较大预期差，同时，车用复合材料市场正在轻量化需求下快速培育，我们看好公司收入水平在长期角度具有巨大成长空间。我们预测公司2020-22年归母净利为3.43/3.07/3.61亿元，对应EPS为3.1/2.77/3.24元/股，考虑可比公司估

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石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨订单排至春季后

石大胜华公司调研｜石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨五种溶剂订单排至春季以后财联社（青岛，记者肖良华）讯，12日，百川盈孚数据显示，山东石大胜华电池级DMC价格再度上调200元/吨，报价17000元/吨，全球DMC龙头石大胜华（603026.SH）在目前24小时满负荷生产，产品价格两个月翻番的情况下，市场仍喊“渴”。石大胜华相关负责人表示，受益于特斯拉Model3等磷酸铁锂电池车型，电池级DMC等锂电池溶剂供不应求，五种溶剂订单排至春季以后，其中DMC、EMC和EC三种溶剂最紧张。

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石大胜华

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石大胜华，第二个福莱特

石大胜华的逻辑和福莱特很像，也是高度景气的行业，产品大幅涨价的同时还有新增产能，而竞争者的产能扩张短期内又比较有限. 国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》适应产业升级趋势和绿色消费新需求，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动

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小心，金龙鱼是坑...格隆汇

金龙鱼也能被称为“油中茅台”？作者 | 飞鼠溪数据支持 | 勾股大数据之前农夫山泉上市，叫“水中茅台”，现在又来一家金龙鱼，发现又跟茅台对标上了，叫“油中茅台”。这世上要有这么多的茅台生意就好了，那投资者该乐开花了。农夫山泉之前写过，详见《水中茅台即将上市，错过了打新，下周追不追？》，现在来谈金龙鱼到底能不能叫“油中茅台”。 01 金龙鱼名字的误导金龙鱼作为食用油，消费者的认知度应该还是挺高的，但作为上市公司，就有一定误导了。因为金龙鱼不是只卖油，它卖的东西有许多，就冲这点，“油中茅

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豪悦护理半年报分析，合理估值 300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非

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豪悦护理

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农夫山泉半年报后的估值

根据农夫山泉2000年半年报特别是6月份的经营情况，预测一下动态市盈率。半年报显示6月份销售额同比增加了20%，净利润暴涨80%到9.33亿。由于其它饮料受疫情影响消费场景没有完全恢复，使得高毛利的包装水占比提升，以及包装水的变相提价，这可能是6月份毛利率上升，净利润暴涨的内在原因。我们来做一个简单粗线条的推算，去年6月份净利润5.16亿，2019下半年净利润估计26亿左右，也就是说去年下半年的净利润是6月份的5倍左右。再看今年6月份净利润是9.33亿，如果这种疫情恢复后的良好趋势持续下去，

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两大核心优势，撑起京东健康300亿美元估值

距“数字科技第一股”京东数科招股书披露不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场又有大动作：9月27日，京东健康向港交所提交上市申请，并披露招股书。京东健康CEO辛利军。据媒体报道，京东健康在B轮融资投后估值就达到300亿美元。而已经上市的“互联网+医疗健康”头部玩家阿里健康和平安好医生，市值也不过是330亿和150亿美元。也就是说，上市后的京东健康将与阿里健康并驾齐驱，甚至赶超后者，成为“互联网+医疗健康”赛道的龙头企业。独立运营不到一年半的京东健康，凭什么值300亿美元? 年营收超

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目标价300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。

再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非净利润1.26亿元，因此主营业务净利润同比增长111%。

估值方面，上半年扣除口罩净利润扣非后的EPS为2.49元，预计全年扣除口罩扣非后的EPS可能接近6元。如果保守给予PEG 0.5，则合理的PE倍数应该为50~60倍。

@韭妹：豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：

豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：1、公司无木浆多维复合芯体材料技术与生产工艺世界领先，具有一定的替代性。目前公司无木浆多维复合芯体已经第4代产品（有一种复合芯体专利从2015-2035年），与传统木浆芯体（国际巨头目前用的材料）相比，公司无木浆多维复合芯体使用“无纺布+高分子吸

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中控技术：流程工业小巨人，开启千亿市值成长之旅

中控技术(688777) 国内 DCS 市场领军，连续九年市占率第一。公司二十年技术积累造就国内 DCS 市占率连续九年第一，标杆案例积累雄厚实力（超过 3 万个 DCS 项目），实控人褚健是中国工业自动化领域的领军人物（控制 22.77%股份），多次股权激励为业绩保驾护航。 IPO 募投兼顾底层创新升级、产能扩张和营销体系建设。赛道壁垒极深，天然具有规模优势，公司已与国际巨头分庭抗衡。 DCS 系统的高壁垒体现在： 1、下游流程行业生产环境复杂，需要长期经验积累行业 know-how；

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泛亚微透：国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发

泛亚微透(688386) ePTFE 国内引领者。公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品，从最初的传统汽车装配材料业务到ePTFE 膜相关产品，立足产品多元，享受长尾利基市场。随着应用成熟放量，公司营收有望提速，毛利率和净利率长期处于较高的水平。自主研发打破海外垄断。 2019 年研发费用率占比达到 5.9%，高于行业平均水平。拥有授权专利 180 项，申请中的发明专利为 47 项。公司在 ePTFE 膜相关领域有丰富的研究储备，处于国内领先水平。

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泛亚微透

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23.63
宁静致远

2020-11-24 15:21:43

长安汽车：UNI-K发布，有望复制UNI-T强势表现

事件：（ 1）长安将携华为和宁德时代联合打造全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也将推出。（ 2）长安汽车高端产品序列 UNI 第二款车型 UNI-K 在广州车展正式亮相。点评：三强联合，未来可期。在央视《第一发布》节目中，长安汽车董事长朱华荣正式宣布，长安汽车将携手华为和宁德时代联合打造一个全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也即将推出。长安汽车、华为、宁德作为各自领域的头部企业，我们认为三家企业的联合有望产生正向的“化学反应”，推动汽车行业的进步。方舟智

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长安汽车

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54.74
宁静致远

2020-11-24 15:20:20

中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。　领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙

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中控技术

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47.66
宁静致远

2020-10-26 19:10:47

S巴比食品(sh605338)S从机构的介入力度来看，巴比的连锁扩张概念得到了市场的认可。巴比的题材想象力比次新港股海吉亚的强，海吉亚上市后一两个月翻了一番多，巴比应该不会差。

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-23 08:55:34

苏宁刚上市后凭借连锁概念涨了好几倍，巴比能吗？

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-22 13:56:40

中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338) Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，维持“买入”评级。 2020 年前三季度收入/净利润分别同降 15.1%/8.6%。 2020Q1-3 公司实现收入6.56 亿元、同比下滑 15.1%，净利润 1.03 亿元、同比下滑 8.6%，其中 Q3 实现

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巴比食品

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宁静致远

2020-10-15 09:48:10

中信研究双一科技目标价86.8元，“买入”评级

双一科技（300690）：玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量原创中信证券研究中信证券研究今天文丨王喆弓永峰陈渤阳受益国内抢装行情，公司风电相关产品销售大幅增长，利用其在大功率市场和海上市场的优势，我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性，存在较大预期差，同时，车用复合材料市场正在轻量化需求下快速培育，我们看好公司收入水平在长期角度具有巨大成长空间。我们预测公司2020-22年归母净利为3.43/3.07/3.61亿元，对应EPS为3.1/2.77/3.24元/股，考虑可比公司估

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双一科技

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5.09
宁静致远

2020-10-12 17:28:18

石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨订单排至春季后

石大胜华公司调研｜石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨五种溶剂订单排至春季以后财联社（青岛，记者肖良华）讯，12日，百川盈孚数据显示，山东石大胜华电池级DMC价格再度上调200元/吨，报价17000元/吨，全球DMC龙头石大胜华（603026.SH）在目前24小时满负荷生产，产品价格两个月翻番的情况下，市场仍喊“渴”。石大胜华相关负责人表示，受益于特斯拉Model3等磷酸铁锂电池车型，电池级DMC等锂电池溶剂供不应求，五种溶剂订单排至春季以后，其中DMC、EMC和EC三种溶剂最紧张。

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石大胜华

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59.00
宁静致远

2020-10-09 20:46:19

石大胜华，第二个福莱特

石大胜华的逻辑和福莱特很像，也是高度景气的行业，产品大幅涨价的同时还有新增产能，而竞争者的产能扩张短期内又比较有限. 国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》适应产业升级趋势和绿色消费新需求，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动

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石大胜华

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宁静致远

2020-10-08 21:36:11

小心，金龙鱼是坑...格隆汇

金龙鱼也能被称为“油中茅台”？作者 | 飞鼠溪数据支持 | 勾股大数据之前农夫山泉上市，叫“水中茅台”，现在又来一家金龙鱼，发现又跟茅台对标上了，叫“油中茅台”。这世上要有这么多的茅台生意就好了，那投资者该乐开花了。农夫山泉之前写过，详见《水中茅台即将上市，错过了打新，下周追不追？》，现在来谈金龙鱼到底能不能叫“油中茅台”。 01 金龙鱼名字的误导金龙鱼作为食用油，消费者的认知度应该还是挺高的，但作为上市公司，就有一定误导了。因为金龙鱼不是只卖油，它卖的东西有许多，就冲这点，“油中茅

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稳健医疗

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86.73
宁静致远

2020-09-27 22:27:29

豪悦护理半年报分析，合理估值 300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非

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豪悦护理

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宁静致远

2020-09-27 21:50:32

农夫山泉半年报后的估值

根据农夫山泉2000年半年报特别是6月份的经营情况，预测一下动态市盈率。半年报显示6月份销售额同比增加了20%，净利润暴涨80%到9.33亿。由于其它饮料受疫情影响消费场景没有完全恢复，使得高毛利的包装水占比提升，以及包装水的变相提价，这可能是6月份毛利率上升，净利润暴涨的内在原因。我们来做一个简单粗线条的推算，去年6月份净利润5.16亿，2019下半年净利润估计26亿左右，也就是说去年下半年的净利润是6月份的5倍左右。再看今年6月份净利润是9.33亿，如果这种疫情恢复后的良好趋势持续下去，

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海天味业

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宁静致远

2020-09-27 21:38:51

两大核心优势，撑起京东健康300亿美元估值

距“数字科技第一股”京东数科招股书披露不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场又有大动作：9月27日，京东健康向港交所提交上市申请，并披露招股书。京东健康CEO辛利军。据媒体报道，京东健康在B轮融资投后估值就达到300亿美元。而已经上市的“互联网+医疗健康”头部玩家阿里健康和平安好医生，市值也不过是330亿和150亿美元。也就是说，上市后的京东健康将与阿里健康并驾齐驱，甚至赶超后者，成为“互联网+医疗健康”赛道的龙头企业。独立运营不到一年半的京东健康，凭什么值300亿美元? 年营收超

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京东方A

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宁静致远

2020-09-23 07:38:19

目标价300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。

再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非净利润1.26亿元，因此主营业务净利润同比增长111%。

估值方面，上半年扣除口罩净利润扣非后的EPS为2.49元，预计全年扣除口罩扣非后的EPS可能接近6元。如果保守给予PEG 0.5，则合理的PE倍数应该为50~60倍。

@韭妹：豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：

豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：1、公司无木浆多维复合芯体材料技术与生产工艺世界领先，具有一定的替代性。目前公司无木浆多维复合芯体已经第4代产品（有一种复合芯体专利从2015-2035年），与传统木浆芯体（国际巨头目前用的材料）相比，公司无木浆多维复合芯体使用“无纺布+高分子吸

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宁静致远

2020-11-25 11:04:42

中控技术：流程工业小巨人，开启千亿市值成长之旅

中控技术(688777) 国内 DCS 市场领军，连续九年市占率第一。公司二十年技术积累造就国内 DCS 市占率连续九年第一，标杆案例积累雄厚实力（超过 3 万个 DCS 项目），实控人褚健是中国工业自动化领域的领军人物（控制 22.77%股份），多次股权激励为业绩保驾护航。 IPO 募投兼顾底层创新升级、产能扩张和营销体系建设。赛道壁垒极深，天然具有规模优势，公司已与国际巨头分庭抗衡。 DCS 系统的高壁垒体现在： 1、下游流程行业生产环境复杂，需要长期经验积累行业 know-how；

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中控技术

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宁静致远

2020-11-24 15:23:01

泛亚微透：国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发

泛亚微透(688386) ePTFE 国内引领者。公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品，从最初的传统汽车装配材料业务到ePTFE 膜相关产品，立足产品多元，享受长尾利基市场。随着应用成熟放量，公司营收有望提速，毛利率和净利率长期处于较高的水平。自主研发打破海外垄断。 2019 年研发费用率占比达到 5.9%，高于行业平均水平。拥有授权专利 180 项，申请中的发明专利为 47 项。公司在 ePTFE 膜相关领域有丰富的研究储备，处于国内领先水平。

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泛亚微透

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长安汽车：UNI-K发布，有望复制UNI-T强势表现

事件：（ 1）长安将携华为和宁德时代联合打造全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也将推出。（ 2）长安汽车高端产品序列 UNI 第二款车型 UNI-K 在广州车展正式亮相。点评：三强联合，未来可期。在央视《第一发布》节目中，长安汽车董事长朱华荣正式宣布，长安汽车将携手华为和宁德时代联合打造一个全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也即将推出。长安汽车、华为、宁德作为各自领域的头部企业，我们认为三家企业的联合有望产生正向的“化学反应”，推动汽车行业的进步。方舟智

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中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。　领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙

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S巴比食品(sh605338)S从机构的介入力度来看，巴比的连锁扩张概念得到了市场的认可。巴比的题材想象力比次新港股海吉亚的强，海吉亚上市后一两个月翻了一番多，巴比应该不会差。

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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苏宁刚上市后凭借连锁概念涨了好几倍，巴比能吗？

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338) Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，维持“买入”评级。 2020 年前三季度收入/净利润分别同降 15.1%/8.6%。 2020Q1-3 公司实现收入6.56 亿元、同比下滑 15.1%，净利润 1.03 亿元、同比下滑 8.6%，其中 Q3 实现

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中信研究双一科技目标价86.8元，“买入”评级

双一科技（300690）：玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量原创中信证券研究中信证券研究今天文丨王喆弓永峰陈渤阳受益国内抢装行情，公司风电相关产品销售大幅增长，利用其在大功率市场和海上市场的优势，我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性，存在较大预期差，同时，车用复合材料市场正在轻量化需求下快速培育，我们看好公司收入水平在长期角度具有巨大成长空间。我们预测公司2020-22年归母净利为3.43/3.07/3.61亿元，对应EPS为3.1/2.77/3.24元/股，考虑可比公司估

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石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨订单排至春季后

石大胜华公司调研｜石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨五种溶剂订单排至春季以后财联社（青岛，记者肖良华）讯，12日，百川盈孚数据显示，山东石大胜华电池级DMC价格再度上调200元/吨，报价17000元/吨，全球DMC龙头石大胜华（603026.SH）在目前24小时满负荷生产，产品价格两个月翻番的情况下，市场仍喊“渴”。石大胜华相关负责人表示，受益于特斯拉Model3等磷酸铁锂电池车型，电池级DMC等锂电池溶剂供不应求，五种溶剂订单排至春季以后，其中DMC、EMC和EC三种溶剂最紧张。

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石大胜华

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石大胜华，第二个福莱特

石大胜华的逻辑和福莱特很像，也是高度景气的行业，产品大幅涨价的同时还有新增产能，而竞争者的产能扩张短期内又比较有限. 国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》适应产业升级趋势和绿色消费新需求，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动

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小心，金龙鱼是坑...格隆汇

金龙鱼也能被称为“油中茅台”？作者 | 飞鼠溪数据支持 | 勾股大数据之前农夫山泉上市，叫“水中茅台”，现在又来一家金龙鱼，发现又跟茅台对标上了，叫“油中茅台”。这世上要有这么多的茅台生意就好了，那投资者该乐开花了。农夫山泉之前写过，详见《水中茅台即将上市，错过了打新，下周追不追？》，现在来谈金龙鱼到底能不能叫“油中茅台”。 01 金龙鱼名字的误导金龙鱼作为食用油，消费者的认知度应该还是挺高的，但作为上市公司，就有一定误导了。因为金龙鱼不是只卖油，它卖的东西有许多，就冲这点，“油中茅

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豪悦护理半年报分析，合理估值 300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非

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豪悦护理

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农夫山泉半年报后的估值

根据农夫山泉2000年半年报特别是6月份的经营情况，预测一下动态市盈率。半年报显示6月份销售额同比增加了20%，净利润暴涨80%到9.33亿。由于其它饮料受疫情影响消费场景没有完全恢复，使得高毛利的包装水占比提升，以及包装水的变相提价，这可能是6月份毛利率上升，净利润暴涨的内在原因。我们来做一个简单粗线条的推算，去年6月份净利润5.16亿，2019下半年净利润估计26亿左右，也就是说去年下半年的净利润是6月份的5倍左右。再看今年6月份净利润是9.33亿，如果这种疫情恢复后的良好趋势持续下去，

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两大核心优势，撑起京东健康300亿美元估值

距“数字科技第一股”京东数科招股书披露不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场又有大动作：9月27日，京东健康向港交所提交上市申请，并披露招股书。京东健康CEO辛利军。据媒体报道，京东健康在B轮融资投后估值就达到300亿美元。而已经上市的“互联网+医疗健康”头部玩家阿里健康和平安好医生，市值也不过是330亿和150亿美元。也就是说，上市后的京东健康将与阿里健康并驾齐驱，甚至赶超后者，成为“互联网+医疗健康”赛道的龙头企业。独立运营不到一年半的京东健康，凭什么值300亿美元? 年营收超

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目标价300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。

再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非净利润1.26亿元，因此主营业务净利润同比增长111%。

估值方面，上半年扣除口罩净利润扣非后的EPS为2.49元，预计全年扣除口罩扣非后的EPS可能接近6元。如果保守给予PEG 0.5，则合理的PE倍数应该为50~60倍。

@韭妹：豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：

豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：1、公司无木浆多维复合芯体材料技术与生产工艺世界领先，具有一定的替代性。目前公司无木浆多维复合芯体已经第4代产品（有一种复合芯体专利从2015-2035年），与传统木浆芯体（国际巨头目前用的材料）相比，公司无木浆多维复合芯体使用“无纺布+高分子吸

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中控技术：流程工业小巨人，开启千亿市值成长之旅

中控技术(688777) 国内 DCS 市场领军，连续九年市占率第一。公司二十年技术积累造就国内 DCS 市占率连续九年第一，标杆案例积累雄厚实力（超过 3 万个 DCS 项目），实控人褚健是中国工业自动化领域的领军人物（控制 22.77%股份），多次股权激励为业绩保驾护航。 IPO 募投兼顾底层创新升级、产能扩张和营销体系建设。赛道壁垒极深，天然具有规模优势，公司已与国际巨头分庭抗衡。 DCS 系统的高壁垒体现在： 1、下游流程行业生产环境复杂，需要长期经验积累行业 know-how；

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泛亚微透：国内ePTFE引领者，气凝胶蓄势待发

泛亚微透(688386) ePTFE 国内引领者。公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品，从最初的传统汽车装配材料业务到ePTFE 膜相关产品，立足产品多元，享受长尾利基市场。随着应用成熟放量，公司营收有望提速，毛利率和净利率长期处于较高的水平。自主研发打破海外垄断。 2019 年研发费用率占比达到 5.9%，高于行业平均水平。拥有授权专利 180 项，申请中的发明专利为 47 项。公司在 ePTFE 膜相关领域有丰富的研究储备，处于国内领先水平。

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长安汽车：UNI-K发布，有望复制UNI-T强势表现

事件：（ 1）长安将携华为和宁德时代联合打造全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也将推出。（ 2）长安汽车高端产品序列 UNI 第二款车型 UNI-K 在广州车展正式亮相。点评：三强联合，未来可期。在央视《第一发布》节目中，长安汽车董事长朱华荣正式宣布，长安汽车将携手华为和宁德时代联合打造一个全新高端智能汽车品牌，旗下高科技的高端智能产品也即将推出。长安汽车、华为、宁德作为各自领域的头部企业，我们认为三家企业的联合有望产生正向的“化学反应”，推动汽车行业的进步。方舟智

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长安汽车

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宁静致远

2020-11-24 15:20:20

中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。　领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙

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中控技术

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宁静致远

2020-10-26 19:10:47

S巴比食品(sh605338)S从机构的介入力度来看，巴比的连锁扩张概念得到了市场的认可。巴比的题材想象力比次新港股海吉亚的强，海吉亚上市后一两个月翻了一番多，巴比应该不会差。

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-23 08:55:34

苏宁刚上市后凭借连锁概念涨了好几倍，巴比能吗？

@宁静致远：中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338)Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，

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宁静致远

2020-10-22 13:56:40

中信证券：巴比食品Q3改善趋势显著，产能扩张支撑门店拓展

巴比食品(605338) Q3 公司收入恢复正增长，疫情后恢复趋势明显， Q4 有望延续改善。近年来公司积极布局产能，天津工厂已经投产，南京&上海新工厂逐步推进，随着产能供应能力提升，公司有望加速门店扩张；同时锁鲜装产品销售亦值得期待。看好上市后公司进一步加速产能&门店动态布局拓展，维持“买入”评级。 2020 年前三季度收入/净利润分别同降 15.1%/8.6%。 2020Q1-3 公司实现收入6.56 亿元、同比下滑 15.1%，净利润 1.03 亿元、同比下滑 8.6%，其中 Q3 实现

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巴比食品

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宁静致远

2020-10-15 09:48:10

中信研究双一科技目标价86.8元，“买入”评级

双一科技（300690）：玻纤复材龙头获益风电、车用市场放量原创中信证券研究中信证券研究今天文丨王喆弓永峰陈渤阳受益国内抢装行情，公司风电相关产品销售大幅增长，利用其在大功率市场和海上市场的优势，我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性，存在较大预期差，同时，车用复合材料市场正在轻量化需求下快速培育，我们看好公司收入水平在长期角度具有巨大成长空间。我们预测公司2020-22年归母净利为3.43/3.07/3.61亿元，对应EPS为3.1/2.77/3.24元/股，考虑可比公司估

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双一科技

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宁静致远

2020-10-12 17:28:18

石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨订单排至春季后

石大胜华公司调研｜石大胜华电池级DMC上调至17000元/吨五种溶剂订单排至春季以后财联社（青岛，记者肖良华）讯，12日，百川盈孚数据显示，山东石大胜华电池级DMC价格再度上调200元/吨，报价17000元/吨，全球DMC龙头石大胜华（603026.SH）在目前24小时满负荷生产，产品价格两个月翻番的情况下，市场仍喊“渴”。石大胜华相关负责人表示，受益于特斯拉Model3等磷酸铁锂电池车型，电池级DMC等锂电池溶剂供不应求，五种溶剂订单排至春季以后，其中DMC、EMC和EC三种溶剂最紧张。

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石大胜华

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宁静致远

2020-10-09 20:46:19

石大胜华，第二个福莱特

石大胜华的逻辑和福莱特很像，也是高度景气的行业，产品大幅涨价的同时还有新增产能，而竞争者的产能扩张短期内又比较有限. 国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》适应产业升级趋势和绿色消费新需求，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，一要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、动

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石大胜华

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宁静致远

2020-10-08 21:36:11

小心，金龙鱼是坑...格隆汇

金龙鱼也能被称为“油中茅台”？作者 | 飞鼠溪数据支持 | 勾股大数据之前农夫山泉上市，叫“水中茅台”，现在又来一家金龙鱼，发现又跟茅台对标上了，叫“油中茅台”。这世上要有这么多的茅台生意就好了，那投资者该乐开花了。农夫山泉之前写过，详见《水中茅台即将上市，错过了打新，下周追不追？》，现在来谈金龙鱼到底能不能叫“油中茅台”。 01 金龙鱼名字的误导金龙鱼作为食用油，消费者的认知度应该还是挺高的，但作为上市公司，就有一定误导了。因为金龙鱼不是只卖油，它卖的东西有许多，就冲这点，“油中茅

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稳健医疗

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宁静致远

2020-09-27 22:27:29

豪悦护理半年报分析，合理估值 300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非

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豪悦护理

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宁静致远

2020-09-27 21:50:32

农夫山泉半年报后的估值

根据农夫山泉2000年半年报特别是6月份的经营情况，预测一下动态市盈率。半年报显示6月份销售额同比增加了20%，净利润暴涨80%到9.33亿。由于其它饮料受疫情影响消费场景没有完全恢复，使得高毛利的包装水占比提升，以及包装水的变相提价，这可能是6月份毛利率上升，净利润暴涨的内在原因。我们来做一个简单粗线条的推算，去年6月份净利润5.16亿，2019下半年净利润估计26亿左右，也就是说去年下半年的净利润是6月份的5倍左右。再看今年6月份净利润是9.33亿，如果这种疫情恢复后的良好趋势持续下去，

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海天味业

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宁静致远

2020-09-27 21:38:51

两大核心优势，撑起京东健康300亿美元估值

距“数字科技第一股”京东数科招股书披露不到半个月，京东旗下的另一只独角兽在资本市场又有大动作：9月27日，京东健康向港交所提交上市申请，并披露招股书。京东健康CEO辛利军。据媒体报道，京东健康在B轮融资投后估值就达到300亿美元。而已经上市的“互联网+医疗健康”头部玩家阿里健康和平安好医生，市值也不过是330亿和150亿美元。也就是说，上市后的京东健康将与阿里健康并驾齐驱，甚至赶超后者，成为“互联网+医疗健康”赛道的龙头企业。独立运营不到一年半的京东健康，凭什么值300亿美元? 年营收超

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京东方A

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宁静致远

2020-09-23 07:38:19

目标价300元。

看半年报表，非吸收性卫生用品及其他产品（包含口罩）这个科目，2020年上半年营收2.51亿元，毛利率68%；2019年全年营收3400万，毛利率22%。假设今年上半年这2.5亿营收全部来自于口罩，净利率为40%，那么今年上半年来自于口罩的营收和净利润分别为2.5亿元和1亿元。

再来看，公司上半年总营收13.86亿元，扣除口罩的2.5亿元后还有11.36亿元，而去年上半年营收8.41亿元，营收同比增长35%。今年上半年扣非净利润3.66亿元，扣除口罩的净利润1亿元还有2.66亿元，而去年上半年扣非净利润1.26亿元，因此主营业务净利润同比增长111%。

估值方面，上半年扣除口罩净利润扣非后的EPS为2.49元，预计全年扣除口罩扣非后的EPS可能接近6元。如果保守给予PEG 0.5，则合理的PE倍数应该为50~60倍。

@韭妹：豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：

豪悦护理605009国内纸尿裤第一股。看好的逻辑如下：1、公司无木浆多维复合芯体材料技术与生产工艺世界领先，具有一定的替代性。目前公司无木浆多维复合芯体已经第4代产品（有一种复合芯体专利从2015-2035年），与传统木浆芯体（国际巨头目前用的材料）相比，公司无木浆多维复合芯体使用“无纺布+高分子吸

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