2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/

2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/

2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/

2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/

2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/

2025年，光模块无疑是A股表现最亮眼的版块之一。中际旭创、新易盛、天孚通信因为涨势凌厉，被股民戏称“易中天”。 东吴基金陈伟斌是“易中天”强势上涨的受益者之一。他管理的东吴双三角股票基金二季报显示，截至25年6月30日，“易中天”是其持仓前三的股票，合计占比接近25%。 而从公开信息看，他于25年

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

摘要：摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此，上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块

与英伟达最新的Rubin方案相比，CPX新技术为 PCB带来增量，尤其重点推荐设备和耗材环节。PCB本身量增及技术变化对设备和耗材均带来增量。本次针对英伟达新的Rubin方案进行汇报，重点分析其中 PCB的增量，以及对设备和耗材的逻辑影响，包括当前观点。 总的来讲，先介绍英伟达新的Rubin CPX

PCB行业最新更新(0912) 时间紧急，向领导汇报PCB部分。胜宏产能不足只能放弃部分订单，PCB蛋糕很大不拉踩 1、海外 英伟达GB300胜宏，景旺，方正，鹏鼎 Rubin 胜宏，景旺，方正 谷歌亚马逊等ASIC:沪电，生益，深南，景旺 (博敏和崇达也有可能拿到)2国内新变化 2、华为:深南，

人工智能产业链全景解析（上游-中游-下游）人工智能（AI）产业链通常分为上游、中游和下游三个层次，形成一个完整的生态系统：● 上游：算力和数据，提供AI发展的“基础设施”；● 中游：算法和平台，驱动AI的“核心大脑”；● 下游：应用落地，是AI“价值变现”的终点。202

Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera

甲骨文收涨近36%，创1992年以来最大单日涨幅，总市值一度突破9500亿美元 摘要：甲骨文美股周三盘初涨幅一度达到42%，盘中市值达到9500亿美元，超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa，成为标普500指数中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦。 周三，甲骨文美股盘初涨幅一度扩大至42%

《TrumpWeighsCrackdownonMedicinesFromC hina》我们对报道内容做了学习，也和多位业界专家做了深入沟通，汇总起来初步看下来有几点看法: 1)目前这个政策还处于早期探讨阶段(就是新闻中说的draft)。 2)整个政策牵涉的主体相当复杂，既有跨国药企，也有biotec

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

【8月25日盘前题材简述】 1、华为等国产芯片崛起！英伟达停产H20没跑了：已通知鸿海、三星等供应商停止代工（国产芯片） 2、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破GPU芯片等关键核心技术（算力） 3、就在明日！英伟达机器人“新大脑”即将揭晓（机器人） 4、

事件:DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale 的参数精度，为下一代国产芯片设计。 建议持续重视国产芯片方向机会。寒武纪领军，同时重视华为线机会，下一代芯片预计支持 FP8。 #继续看好国产算力核心:#寒武纪、盛科通信、中兴通讯、华懋科技(国产gpu龙头核心板卡独供) #华为线

事件:1)近期，昆仑万维SkyWork AI技术发布周结束，公司陆续发布SkyReels-A3、Matrix-Game 2.0、Matrix-3D、Skywork UniPic 2.0、Skywork Deep Research Agent、 Mureka V7.5模型。 2)公司旗下控股AI算力芯

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷　　当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天，我们从宏观、中观、微观三层面来展望市场未来走势。　　【宏观层面：北美降息预期强烈，放大成长股长期价

DeepSeek-V3.1正式上线，看好国产算力链和AI应用【东北计算机】 🌟事件：据新智元，DeepSeek-V3.1正式上线，其凭借6850亿参数、128K上下文窗口及混合专家架构（MoE），在编程基准测试（中超越Claude 4 Opus，同时单任务成本低至1.01美元，仅为闭源模型的1/