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1、目前最大的点是估值比较低，他的主营是巨星科技这类企业的上游，这类企业2020年增速是超预期的（受到国外疫情影响，产能向国内集聚），行业长期来看6-8%的增速，国内企业基本保持在15%-20%左右的增速。如果当前参考巨星科技的话（目前巨星是20X25倍PE），感觉给到23倍PE(毛利率低于巨星，整

本文核心观点：本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕；2）新能源等需求驱动；3）涨价顺周期配置策略；4）国家政策支撑，行业立法助价格长牛，稀土行业迎历史性拐点，新形势下持续坚定推荐稀土全产业链战略配置价值。事项：3月1日上午，工信部部长肖亚庆就工信部起草的《稀土管理条例（征求意见稿）》（

今天我们主要回答三个问题：第一个问题，行业方面，2020年回顾以及2021年的展望；第二个问题，我们以万华、华鲁、宝丰等为代表的，解释国内化工企业为何估值在持续提升；第三个问题，化工当前配置该如何选择。一、2020年回顾以及2021年展望我们先简单回顾一下2020年化工市场表现：行业景气基本呈现先抑

非常全面的一篇研报，虽然是2月5日发的，但是假期内认真做了学习近期的行情就是周期，化工已经做了一个示范

主营产品暴涨，业绩增厚50亿，对应PE3.5倍。梅花生物近三年股息率均值6.83%，按其慷慨惯例，21年股息率将高达27.8%，创造A股记录！港股同行底部反转，涨幅约70%，A股梅花生物有强烈共振需求。货币超发背景下，上游化工企业将尽享通胀红利。

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再好的公司，也要有个合理的价格。价格太高，来不及消化业绩的增长，股价就没办法继续上涨。这时在高位进入，就会妥妥成为接盘俠。永远记住，你真正目的是赚钱，而不是单纯地“陪伴公司成长”、警惕估值过高的“抱团股”A股市场正越来越流行机构投资者抱团，很多公募基金为了业绩排名，放弃了自己的独立思考，一窝蜂地去抱

景气板块才是牛股的温床！要选出牛股，先选出景气度高板块，选出板块后，要先找出板块中的中军，中军的作用是稳定军心，安营扎寨之中坚！再找出先锋，就是涨势最猛的个股，先锋的作用是往前猛冲锋，为板块打开上涨空间！所以也叫领涨龙头！先锋有时会换，但中军一般情况下是不变的，有时杀红了眼，中军直接冲在最前面[大笑

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天风证券：我们发出电话会议邀请函之后大家多在问我们，是不是觉得市场大的风格会有变化，200亿市值也是在探讨大股票风格还是中小股票风格的事情，这个事情我们首先可以简单回溯一下过去五年时间里，以大为美的风格是在每一年都在不断加强的，我印象中2016年在安信写报告就是以大为美，这个连续了五年，大家在想是不

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