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2021-11-23 19:07:00

国信证券：天孚通信国内稀缺的平台型光器件厂商

事项：　　天孚通信是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。　　国信通信观点：　　我们认为天孚通信是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺标的，我们看好公司未来成长性。投资逻辑基于：　　1、随着下游5G建设恢复和海内外云厂商资本开支回暖，叠加网络升级下光模块速率提升，光器件行业需求景气度回升；　　2、收入增长：（1）公司聚焦主业，持续丰富产品线矩阵和整合解决方案能力，从产品型向平台型转型升级，促进技术、产品、客户等多维度协同，利于提升产品附加值

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天孚通信

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2021-11-23 18:59:39

长城证券：玉马遮阳建筑遮阳需求扩张，领先企业有望持续成长

1、公司简介：主营功能性遮阳面料。公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，产品主要分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类。遮光面料具备高平整度、高尺寸恒定性、高耐候性、高遮光性等特性。公司的实际控制人是孙承志和崔月青。2021年上半年，公司遮光面料、可调光面料、阳光面料分别占收入的34%、31%、31%。　　2、行业分析：功能性遮阳行业有望维持较快增长，目前集中度较低　　2019年行业规模193亿元，2025年或达到500亿元。2019年全国建筑遮阳行业总销售额6312亿元，其中

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玉马遮阳

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2021-11-23 18:57:44

东吴证券：海兰信双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点将至

投资要点　　深耕海洋工程二十载，涉海多业务协同发展：海兰信深耕海洋工程20年，专注于智慧海洋及智能航海领域，拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。　　国内首个海底数据舱落地，海兰信引领大数据中心走进海洋时代：2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想（北京）信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合

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海兰信

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2021-11-23 18:56:05

民生证券：石基信息 SaaS为王，酒店市场下一个“广联达”

报告摘要：　　云龙头出海标杆，架构领先海外龙头，销售、人员等全面对标　　核心优势：真正的云化微服务架构领先海外龙头。酒店智能化趋势下，大量新增智能化功能待接入酒店系统，微服务架构更加契合，海外龙头公司虽云化但仍为传统架构。　　全面发力：销售、人员布局具有国际化&云化基因。公司海外国际化管理团队具备丰富酒店国际化运营经验，国际化基因奠定发展基础。　　对标国内云化龙头：广联达成长之路有望复制　　产品对标：标品与云更契合。两家公司均专注于细分领域，具有深刻的行业know-how积累，同时应用

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石基信息

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2021-11-23 18:54:07

东北证券：光力科技海外并购+本土研发，半导体划片机有望放量

公司原为煤炭安全监控系统龙头，在保持业内领先地位的同时，通过海外并购+本土研发，掌握半导体划片机技术，实现进口替代，同时本土化的划片机产品有望放量。本篇报告聚焦半导体晶圆划片机行业，阐述了行业竞争格局及公司有望实现进口替代的原因。　　进口替代叠加需求旺盛，半导体划片机前景广阔。在晶圆生产完成之后，需要经过研磨减薄、划片切割过程，才能实现芯片单体化，划片机便是其中重要一环。据测算，全球集成电路领域划片机约60亿市场空间（半导体产业处于景气周期，封测设备需求依然旺盛，行业市场空间仍在不断扩大），日

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光力科技

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2021-11-23 18:52:12

太平洋证券：四会富仕汽车PCB业务迎来新突破

业绩情况：2021年前三季度，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长59.34%，归母净利润1.41亿元，同比增长59.15%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长57.84%。　　收入稳健成长，上游原材料涨价顺利传导。在下游需求及客户订单的支撑下，公司新增产能得以有效释放并消化，在此情况下，公司单季度收入稳步增长，2020年四个季度，公司单季度收入具备稳定在1.5-1.8亿元，今年前三季度，单季度收入均超过2亿元且逐季稳步上行，第三季度实现2.97亿元，同比/环比+107.82%/+16.7

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四会富仕

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2021-11-23 11:08:31

兴业证券：中国中铁探索推行股权激励，国企改革行动落地在即

投资要点　　中国中铁发布2021年限制性股票激励计划(苹案):公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000万股A股普通股，约占计划草案公告时公司A故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55元，解除限售期分为三个会计年度﹐解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。　　拟通过限制性股票澈励绑定核心员工,有利公司长远发展。本次732名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人

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中国中铁

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2021-11-23 11:06:47

国信证券：密尔克卫发布可转债募资预案，着眼长期成长

事项：　　密尔克卫公告，公司拟发行可转换公司债，募资总额不超过12.41亿元，募集资金将用于外延并购与若干项目建设。　　国信交运观点：公司本次可转债募投项目对应8个，包含了外延并购与自身项目建设，主要对应化工品物流项目，项目的投资回报率除运力系统提升外，均在10%以上，落在12-32%区间，从项目建设周期来看，时间长短那不一定，短则17个月，周期最长的为57个月。照此推算，预计本次募投项目将在2023年开始为公司创造利润，新增项目将源源不断至2027年。按照项目计划达产后的总体收益，所有项目

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密尔克卫

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2021-11-23 11:03:50

国金证券：科达制造进入业绩爆发期的低估值锂公司

　投资逻辑　　锂盐业务：享受行业景气周期+蓝科锂业“量”“价”齐升，公司享投资收益。　　锂持续高景气：供需紧平衡，锂价中枢15-18万元/吨。预计21-23年均价12元/吨、18元/吨、15万元/吨。　　盐湖是国内未来锂供给最大增量来源，盐湖提锂成本在行业内最低。青海盐湖起步早，提锂工艺成熟，目前完全成本可控制在4万元/吨以下。　　蓝科锂业拥有国内锂资源储量最高盐湖-察尔汗盐湖63%面积的采矿权，科达参股43.58%。目前碳酸锂产能1+2万吨，产能利用率有望提升到130%。蓝科锂业采用吸

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科达制造

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2021-11-23 11:02:46

太平洋证券：松原股份优质赛道潜力之星，深度受益自主崛起

二十年步步为营，巩固汽车被动安全领先地位　　2001年，公司前身余姚市博一汽车配件有限公司成立。2016年7月,公司更名为浙江松原汽车安全系统股份有限公司。2020年9月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市。　　公司致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，目前公司主要产品为汽车被动安全系统相关产品，包含安全带总成、安全气囊等及特殊座椅安全装置。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利75项，公司试验室已通过了CNAS国家试验室认可，并获得多家汽车整车厂优秀供应商称号。　　盈利预测

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松原股份

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2021-11-23 11:00:35

国联证券：日丰股份装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点

投资要点：　　装备电缆市场规模约2369亿元，公司行业龙头，扩产提高市场份额。　　装备电缆市场规模大，广泛应用于家电、机器人、工程机械、风电等各个领域，市场规模超2369亿元，公司20年市占率约0.69%。公司绑定格力、美的等大客户，规模化生产降低公司产品成本，在完全竞争市场中，具备成本优势。未来三年，通过扩产和并购不断扩张，公司市场占有率有望从0.69%提升至2.15%。参考欧美国家电缆龙头CR10市占率超70%，公司产品标准化程度高，下游大客户（格力、美的、华为、中兴）消费和科技属性强，

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日丰股份

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2021-11-23 10:59:05

光大证券：恩捷股份拟定增128亿，巩固锂电隔膜龙头地位

事件：　　11月12日晚，公司发布《2021年度非公开发行A股股票预案》。公告表示公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过128亿元，用于投资建设重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一期、二期项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目和补充流动资金。　　点评：　　定增项目持续扩充隔膜产能，满足下游客户快速增长需求　　公司为全球出货量和市场份额最大的锂电隔膜供应商，2021H1公司湿法隔膜全球出货量达12亿

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恩捷股份

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2021-11-22 21:36:05

浙商证券：报喜鸟成长路径清晰，未来发展可期

公司近期举行投资者调研，明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础，促进品牌升级、单店业绩增长。　　投资要点　　品牌提升路径规划明确：成长优先、利润导向　　公司进行举行投资者交流，对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看：　　报喜鸟：①营销上，精准聚焦核心客群，采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类，促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上，持续推进运动西装品类研发设计，抢占夹克市场份额；采用“自有

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报喜鸟

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浙商证券：宋城演艺行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺为中国演艺第一股，以“主题公园+演艺”为经营模式，成功打造了“千古情”系列作品。公司重资产项目异地复制能力强，落地后盈利稳定，持续扩张可期。公司稳中求进，不断进击，一方面，突破原有旅游演艺局限，借上海项目试水城市演艺，上海项目开业以来表现良好，城市演艺有望成为异地扩张新逻辑；另一方面，公司将存量项目改造为演艺王国形式，并试图通过珠海项目探索演艺谷形式，有望实现量价双升，驱动业绩增长超预期。　　投资要点　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增　　2010-201

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宋城演艺

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西南证券：口子窖升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。

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口子窖

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国信证券：天孚通信国内稀缺的平台型光器件厂商

事项：　　天孚通信是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。　　国信通信观点：　　我们认为天孚通信是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺标的，我们看好公司未来成长性。投资逻辑基于：　　1、随着下游5G建设恢复和海内外云厂商资本开支回暖，叠加网络升级下光模块速率提升，光器件行业需求景气度回升；　　2、收入增长：（1）公司聚焦主业，持续丰富产品线矩阵和整合解决方案能力，从产品型向平台型转型升级，促进技术、产品、客户等多维度协同，利于提升产品附加值

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长城证券：玉马遮阳建筑遮阳需求扩张，领先企业有望持续成长

1、公司简介：主营功能性遮阳面料。公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，产品主要分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类。遮光面料具备高平整度、高尺寸恒定性、高耐候性、高遮光性等特性。公司的实际控制人是孙承志和崔月青。2021年上半年，公司遮光面料、可调光面料、阳光面料分别占收入的34%、31%、31%。　　2、行业分析：功能性遮阳行业有望维持较快增长，目前集中度较低　　2019年行业规模193亿元，2025年或达到500亿元。2019年全国建筑遮阳行业总销售额6312亿元，其中

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东吴证券：海兰信双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点将至

投资要点　　深耕海洋工程二十载，涉海多业务协同发展：海兰信深耕海洋工程20年，专注于智慧海洋及智能航海领域，拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。　　国内首个海底数据舱落地，海兰信引领大数据中心走进海洋时代：2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想（北京）信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合

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民生证券：石基信息 SaaS为王，酒店市场下一个“广联达”

报告摘要：　　云龙头出海标杆，架构领先海外龙头，销售、人员等全面对标　　核心优势：真正的云化微服务架构领先海外龙头。酒店智能化趋势下，大量新增智能化功能待接入酒店系统，微服务架构更加契合，海外龙头公司虽云化但仍为传统架构。　　全面发力：销售、人员布局具有国际化&云化基因。公司海外国际化管理团队具备丰富酒店国际化运营经验，国际化基因奠定发展基础。　　对标国内云化龙头：广联达成长之路有望复制　　产品对标：标品与云更契合。两家公司均专注于细分领域，具有深刻的行业know-how积累，同时应用

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东北证券：光力科技海外并购+本土研发，半导体划片机有望放量

公司原为煤炭安全监控系统龙头，在保持业内领先地位的同时，通过海外并购+本土研发，掌握半导体划片机技术，实现进口替代，同时本土化的划片机产品有望放量。本篇报告聚焦半导体晶圆划片机行业，阐述了行业竞争格局及公司有望实现进口替代的原因。　　进口替代叠加需求旺盛，半导体划片机前景广阔。在晶圆生产完成之后，需要经过研磨减薄、划片切割过程，才能实现芯片单体化，划片机便是其中重要一环。据测算，全球集成电路领域划片机约60亿市场空间（半导体产业处于景气周期，封测设备需求依然旺盛，行业市场空间仍在不断扩大），日

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太平洋证券：四会富仕汽车PCB业务迎来新突破

业绩情况：2021年前三季度，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长59.34%，归母净利润1.41亿元，同比增长59.15%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长57.84%。　　收入稳健成长，上游原材料涨价顺利传导。在下游需求及客户订单的支撑下，公司新增产能得以有效释放并消化，在此情况下，公司单季度收入稳步增长，2020年四个季度，公司单季度收入具备稳定在1.5-1.8亿元，今年前三季度，单季度收入均超过2亿元且逐季稳步上行，第三季度实现2.97亿元，同比/环比+107.82%/+16.7

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兴业证券：中国中铁探索推行股权激励，国企改革行动落地在即

投资要点　　中国中铁发布2021年限制性股票激励计划(苹案):公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000万股A股普通股，约占计划草案公告时公司A故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55元，解除限售期分为三个会计年度﹐解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。　　拟通过限制性股票澈励绑定核心员工,有利公司长远发展。本次732名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人

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国信证券：密尔克卫发布可转债募资预案，着眼长期成长

事项：　　密尔克卫公告，公司拟发行可转换公司债，募资总额不超过12.41亿元，募集资金将用于外延并购与若干项目建设。　　国信交运观点：公司本次可转债募投项目对应8个，包含了外延并购与自身项目建设，主要对应化工品物流项目，项目的投资回报率除运力系统提升外，均在10%以上，落在12-32%区间，从项目建设周期来看，时间长短那不一定，短则17个月，周期最长的为57个月。照此推算，预计本次募投项目将在2023年开始为公司创造利润，新增项目将源源不断至2027年。按照项目计划达产后的总体收益，所有项目

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国金证券：科达制造进入业绩爆发期的低估值锂公司

　投资逻辑　　锂盐业务：享受行业景气周期+蓝科锂业“量”“价”齐升，公司享投资收益。　　锂持续高景气：供需紧平衡，锂价中枢15-18万元/吨。预计21-23年均价12元/吨、18元/吨、15万元/吨。　　盐湖是国内未来锂供给最大增量来源，盐湖提锂成本在行业内最低。青海盐湖起步早，提锂工艺成熟，目前完全成本可控制在4万元/吨以下。　　蓝科锂业拥有国内锂资源储量最高盐湖-察尔汗盐湖63%面积的采矿权，科达参股43.58%。目前碳酸锂产能1+2万吨，产能利用率有望提升到130%。蓝科锂业采用吸

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太平洋证券：松原股份优质赛道潜力之星，深度受益自主崛起

二十年步步为营，巩固汽车被动安全领先地位　　2001年，公司前身余姚市博一汽车配件有限公司成立。2016年7月,公司更名为浙江松原汽车安全系统股份有限公司。2020年9月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市。　　公司致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，目前公司主要产品为汽车被动安全系统相关产品，包含安全带总成、安全气囊等及特殊座椅安全装置。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利75项，公司试验室已通过了CNAS国家试验室认可，并获得多家汽车整车厂优秀供应商称号。　　盈利预测

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国联证券：日丰股份装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点

投资要点：　　装备电缆市场规模约2369亿元，公司行业龙头，扩产提高市场份额。　　装备电缆市场规模大，广泛应用于家电、机器人、工程机械、风电等各个领域，市场规模超2369亿元，公司20年市占率约0.69%。公司绑定格力、美的等大客户，规模化生产降低公司产品成本，在完全竞争市场中，具备成本优势。未来三年，通过扩产和并购不断扩张，公司市场占有率有望从0.69%提升至2.15%。参考欧美国家电缆龙头CR10市占率超70%，公司产品标准化程度高，下游大客户（格力、美的、华为、中兴）消费和科技属性强，

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光大证券：恩捷股份拟定增128亿，巩固锂电隔膜龙头地位

事件：　　11月12日晚，公司发布《2021年度非公开发行A股股票预案》。公告表示公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过128亿元，用于投资建设重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一期、二期项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目和补充流动资金。　　点评：　　定增项目持续扩充隔膜产能，满足下游客户快速增长需求　　公司为全球出货量和市场份额最大的锂电隔膜供应商，2021H1公司湿法隔膜全球出货量达12亿

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浙商证券：报喜鸟成长路径清晰，未来发展可期

公司近期举行投资者调研，明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础，促进品牌升级、单店业绩增长。　　投资要点　　品牌提升路径规划明确：成长优先、利润导向　　公司进行举行投资者交流，对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看：　　报喜鸟：①营销上，精准聚焦核心客群，采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类，促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上，持续推进运动西装品类研发设计，抢占夹克市场份额；采用“自有

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浙商证券：宋城演艺行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺为中国演艺第一股，以“主题公园+演艺”为经营模式，成功打造了“千古情”系列作品。公司重资产项目异地复制能力强，落地后盈利稳定，持续扩张可期。公司稳中求进，不断进击，一方面，突破原有旅游演艺局限，借上海项目试水城市演艺，上海项目开业以来表现良好，城市演艺有望成为异地扩张新逻辑；另一方面，公司将存量项目改造为演艺王国形式，并试图通过珠海项目探索演艺谷形式，有望实现量价双升，驱动业绩增长超预期。　　投资要点　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增　　2010-201

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西南证券：口子窖升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。

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国信证券：天孚通信国内稀缺的平台型光器件厂商

事项：　　天孚通信是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。　　国信通信观点：　　我们认为天孚通信是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺标的，我们看好公司未来成长性。投资逻辑基于：　　1、随着下游5G建设恢复和海内外云厂商资本开支回暖，叠加网络升级下光模块速率提升，光器件行业需求景气度回升；　　2、收入增长：（1）公司聚焦主业，持续丰富产品线矩阵和整合解决方案能力，从产品型向平台型转型升级，促进技术、产品、客户等多维度协同，利于提升产品附加值

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天孚通信

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2021-11-23 18:59:39

长城证券：玉马遮阳建筑遮阳需求扩张，领先企业有望持续成长

1、公司简介：主营功能性遮阳面料。公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，产品主要分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类。遮光面料具备高平整度、高尺寸恒定性、高耐候性、高遮光性等特性。公司的实际控制人是孙承志和崔月青。2021年上半年，公司遮光面料、可调光面料、阳光面料分别占收入的34%、31%、31%。　　2、行业分析：功能性遮阳行业有望维持较快增长，目前集中度较低　　2019年行业规模193亿元，2025年或达到500亿元。2019年全国建筑遮阳行业总销售额6312亿元，其中

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玉马遮阳

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2021-11-23 18:57:44

东吴证券：海兰信双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点将至

投资要点　　深耕海洋工程二十载，涉海多业务协同发展：海兰信深耕海洋工程20年，专注于智慧海洋及智能航海领域，拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。　　国内首个海底数据舱落地，海兰信引领大数据中心走进海洋时代：2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想（北京）信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合

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海兰信

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2021-11-23 18:56:05

民生证券：石基信息 SaaS为王，酒店市场下一个“广联达”

报告摘要：　　云龙头出海标杆，架构领先海外龙头，销售、人员等全面对标　　核心优势：真正的云化微服务架构领先海外龙头。酒店智能化趋势下，大量新增智能化功能待接入酒店系统，微服务架构更加契合，海外龙头公司虽云化但仍为传统架构。　　全面发力：销售、人员布局具有国际化&云化基因。公司海外国际化管理团队具备丰富酒店国际化运营经验，国际化基因奠定发展基础。　　对标国内云化龙头：广联达成长之路有望复制　　产品对标：标品与云更契合。两家公司均专注于细分领域，具有深刻的行业know-how积累，同时应用

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石基信息

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2021-11-23 18:54:07

东北证券：光力科技海外并购+本土研发，半导体划片机有望放量

公司原为煤炭安全监控系统龙头，在保持业内领先地位的同时，通过海外并购+本土研发，掌握半导体划片机技术，实现进口替代，同时本土化的划片机产品有望放量。本篇报告聚焦半导体晶圆划片机行业，阐述了行业竞争格局及公司有望实现进口替代的原因。　　进口替代叠加需求旺盛，半导体划片机前景广阔。在晶圆生产完成之后，需要经过研磨减薄、划片切割过程，才能实现芯片单体化，划片机便是其中重要一环。据测算，全球集成电路领域划片机约60亿市场空间（半导体产业处于景气周期，封测设备需求依然旺盛，行业市场空间仍在不断扩大），日

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光力科技

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太平洋证券：四会富仕汽车PCB业务迎来新突破

业绩情况：2021年前三季度，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长59.34%，归母净利润1.41亿元，同比增长59.15%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长57.84%。　　收入稳健成长，上游原材料涨价顺利传导。在下游需求及客户订单的支撑下，公司新增产能得以有效释放并消化，在此情况下，公司单季度收入稳步增长，2020年四个季度，公司单季度收入具备稳定在1.5-1.8亿元，今年前三季度，单季度收入均超过2亿元且逐季稳步上行，第三季度实现2.97亿元，同比/环比+107.82%/+16.7

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四会富仕

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兴业证券：中国中铁探索推行股权激励，国企改革行动落地在即

投资要点　　中国中铁发布2021年限制性股票激励计划(苹案):公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000万股A股普通股，约占计划草案公告时公司A故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55元，解除限售期分为三个会计年度﹐解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。　　拟通过限制性股票澈励绑定核心员工,有利公司长远发展。本次732名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人

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中国中铁

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国信证券：密尔克卫发布可转债募资预案，着眼长期成长

事项：　　密尔克卫公告，公司拟发行可转换公司债，募资总额不超过12.41亿元，募集资金将用于外延并购与若干项目建设。　　国信交运观点：公司本次可转债募投项目对应8个，包含了外延并购与自身项目建设，主要对应化工品物流项目，项目的投资回报率除运力系统提升外，均在10%以上，落在12-32%区间，从项目建设周期来看，时间长短那不一定，短则17个月，周期最长的为57个月。照此推算，预计本次募投项目将在2023年开始为公司创造利润，新增项目将源源不断至2027年。按照项目计划达产后的总体收益，所有项目

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密尔克卫

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国金证券：科达制造进入业绩爆发期的低估值锂公司

　投资逻辑　　锂盐业务：享受行业景气周期+蓝科锂业“量”“价”齐升，公司享投资收益。　　锂持续高景气：供需紧平衡，锂价中枢15-18万元/吨。预计21-23年均价12元/吨、18元/吨、15万元/吨。　　盐湖是国内未来锂供给最大增量来源，盐湖提锂成本在行业内最低。青海盐湖起步早，提锂工艺成熟，目前完全成本可控制在4万元/吨以下。　　蓝科锂业拥有国内锂资源储量最高盐湖-察尔汗盐湖63%面积的采矿权，科达参股43.58%。目前碳酸锂产能1+2万吨，产能利用率有望提升到130%。蓝科锂业采用吸

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科达制造

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太平洋证券：松原股份优质赛道潜力之星，深度受益自主崛起

二十年步步为营，巩固汽车被动安全领先地位　　2001年，公司前身余姚市博一汽车配件有限公司成立。2016年7月,公司更名为浙江松原汽车安全系统股份有限公司。2020年9月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市。　　公司致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，目前公司主要产品为汽车被动安全系统相关产品，包含安全带总成、安全气囊等及特殊座椅安全装置。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利75项，公司试验室已通过了CNAS国家试验室认可，并获得多家汽车整车厂优秀供应商称号。　　盈利预测

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国联证券：日丰股份装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点

投资要点：　　装备电缆市场规模约2369亿元，公司行业龙头，扩产提高市场份额。　　装备电缆市场规模大，广泛应用于家电、机器人、工程机械、风电等各个领域，市场规模超2369亿元，公司20年市占率约0.69%。公司绑定格力、美的等大客户，规模化生产降低公司产品成本，在完全竞争市场中，具备成本优势。未来三年，通过扩产和并购不断扩张，公司市场占有率有望从0.69%提升至2.15%。参考欧美国家电缆龙头CR10市占率超70%，公司产品标准化程度高，下游大客户（格力、美的、华为、中兴）消费和科技属性强，

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日丰股份

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光大证券：恩捷股份拟定增128亿，巩固锂电隔膜龙头地位

事件：　　11月12日晚，公司发布《2021年度非公开发行A股股票预案》。公告表示公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过128亿元，用于投资建设重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一期、二期项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目和补充流动资金。　　点评：　　定增项目持续扩充隔膜产能，满足下游客户快速增长需求　　公司为全球出货量和市场份额最大的锂电隔膜供应商，2021H1公司湿法隔膜全球出货量达12亿

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恩捷股份

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浙商证券：报喜鸟成长路径清晰，未来发展可期

公司近期举行投资者调研，明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础，促进品牌升级、单店业绩增长。　　投资要点　　品牌提升路径规划明确：成长优先、利润导向　　公司进行举行投资者交流，对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看：　　报喜鸟：①营销上，精准聚焦核心客群，采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类，促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上，持续推进运动西装品类研发设计，抢占夹克市场份额；采用“自有

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报喜鸟

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浙商证券：宋城演艺行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺为中国演艺第一股，以“主题公园+演艺”为经营模式，成功打造了“千古情”系列作品。公司重资产项目异地复制能力强，落地后盈利稳定，持续扩张可期。公司稳中求进，不断进击，一方面，突破原有旅游演艺局限，借上海项目试水城市演艺，上海项目开业以来表现良好，城市演艺有望成为异地扩张新逻辑；另一方面，公司将存量项目改造为演艺王国形式，并试图通过珠海项目探索演艺谷形式，有望实现量价双升，驱动业绩增长超预期。　　投资要点　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增　　2010-201

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宋城演艺

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西南证券：口子窖升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。

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口子窖

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国信证券：天孚通信国内稀缺的平台型光器件厂商

事项：　　天孚通信是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。　　国信通信观点：　　我们认为天孚通信是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺标的，我们看好公司未来成长性。投资逻辑基于：　　1、随着下游5G建设恢复和海内外云厂商资本开支回暖，叠加网络升级下光模块速率提升，光器件行业需求景气度回升；　　2、收入增长：（1）公司聚焦主业，持续丰富产品线矩阵和整合解决方案能力，从产品型向平台型转型升级，促进技术、产品、客户等多维度协同，利于提升产品附加值

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长城证券：玉马遮阳建筑遮阳需求扩张，领先企业有望持续成长

1、公司简介：主营功能性遮阳面料。公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，产品主要分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类。遮光面料具备高平整度、高尺寸恒定性、高耐候性、高遮光性等特性。公司的实际控制人是孙承志和崔月青。2021年上半年，公司遮光面料、可调光面料、阳光面料分别占收入的34%、31%、31%。　　2、行业分析：功能性遮阳行业有望维持较快增长，目前集中度较低　　2019年行业规模193亿元，2025年或达到500亿元。2019年全国建筑遮阳行业总销售额6312亿元，其中

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东吴证券：海兰信双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点将至

投资要点　　深耕海洋工程二十载，涉海多业务协同发展：海兰信深耕海洋工程20年，专注于智慧海洋及智能航海领域，拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。　　国内首个海底数据舱落地，海兰信引领大数据中心走进海洋时代：2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想（北京）信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合

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民生证券：石基信息 SaaS为王，酒店市场下一个“广联达”

报告摘要：　　云龙头出海标杆，架构领先海外龙头，销售、人员等全面对标　　核心优势：真正的云化微服务架构领先海外龙头。酒店智能化趋势下，大量新增智能化功能待接入酒店系统，微服务架构更加契合，海外龙头公司虽云化但仍为传统架构。　　全面发力：销售、人员布局具有国际化&云化基因。公司海外国际化管理团队具备丰富酒店国际化运营经验，国际化基因奠定发展基础。　　对标国内云化龙头：广联达成长之路有望复制　　产品对标：标品与云更契合。两家公司均专注于细分领域，具有深刻的行业know-how积累，同时应用

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东北证券：光力科技海外并购+本土研发，半导体划片机有望放量

公司原为煤炭安全监控系统龙头，在保持业内领先地位的同时，通过海外并购+本土研发，掌握半导体划片机技术，实现进口替代，同时本土化的划片机产品有望放量。本篇报告聚焦半导体晶圆划片机行业，阐述了行业竞争格局及公司有望实现进口替代的原因。　　进口替代叠加需求旺盛，半导体划片机前景广阔。在晶圆生产完成之后，需要经过研磨减薄、划片切割过程，才能实现芯片单体化，划片机便是其中重要一环。据测算，全球集成电路领域划片机约60亿市场空间（半导体产业处于景气周期，封测设备需求依然旺盛，行业市场空间仍在不断扩大），日

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太平洋证券：四会富仕汽车PCB业务迎来新突破

业绩情况：2021年前三季度，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长59.34%，归母净利润1.41亿元，同比增长59.15%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长57.84%。　　收入稳健成长，上游原材料涨价顺利传导。在下游需求及客户订单的支撑下，公司新增产能得以有效释放并消化，在此情况下，公司单季度收入稳步增长，2020年四个季度，公司单季度收入具备稳定在1.5-1.8亿元，今年前三季度，单季度收入均超过2亿元且逐季稳步上行，第三季度实现2.97亿元，同比/环比+107.82%/+16.7

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兴业证券：中国中铁探索推行股权激励，国企改革行动落地在即

投资要点　　中国中铁发布2021年限制性股票激励计划(苹案):公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000万股A股普通股，约占计划草案公告时公司A故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55元，解除限售期分为三个会计年度﹐解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。　　拟通过限制性股票澈励绑定核心员工,有利公司长远发展。本次732名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人

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国信证券：密尔克卫发布可转债募资预案，着眼长期成长

事项：　　密尔克卫公告，公司拟发行可转换公司债，募资总额不超过12.41亿元，募集资金将用于外延并购与若干项目建设。　　国信交运观点：公司本次可转债募投项目对应8个，包含了外延并购与自身项目建设，主要对应化工品物流项目，项目的投资回报率除运力系统提升外，均在10%以上，落在12-32%区间，从项目建设周期来看，时间长短那不一定，短则17个月，周期最长的为57个月。照此推算，预计本次募投项目将在2023年开始为公司创造利润，新增项目将源源不断至2027年。按照项目计划达产后的总体收益，所有项目

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国金证券：科达制造进入业绩爆发期的低估值锂公司

　投资逻辑　　锂盐业务：享受行业景气周期+蓝科锂业“量”“价”齐升，公司享投资收益。　　锂持续高景气：供需紧平衡，锂价中枢15-18万元/吨。预计21-23年均价12元/吨、18元/吨、15万元/吨。　　盐湖是国内未来锂供给最大增量来源，盐湖提锂成本在行业内最低。青海盐湖起步早，提锂工艺成熟，目前完全成本可控制在4万元/吨以下。　　蓝科锂业拥有国内锂资源储量最高盐湖-察尔汗盐湖63%面积的采矿权，科达参股43.58%。目前碳酸锂产能1+2万吨，产能利用率有望提升到130%。蓝科锂业采用吸

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太平洋证券：松原股份优质赛道潜力之星，深度受益自主崛起

二十年步步为营，巩固汽车被动安全领先地位　　2001年，公司前身余姚市博一汽车配件有限公司成立。2016年7月,公司更名为浙江松原汽车安全系统股份有限公司。2020年9月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市。　　公司致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，目前公司主要产品为汽车被动安全系统相关产品，包含安全带总成、安全气囊等及特殊座椅安全装置。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利75项，公司试验室已通过了CNAS国家试验室认可，并获得多家汽车整车厂优秀供应商称号。　　盈利预测

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国联证券：日丰股份装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点

投资要点：　　装备电缆市场规模约2369亿元，公司行业龙头，扩产提高市场份额。　　装备电缆市场规模大，广泛应用于家电、机器人、工程机械、风电等各个领域，市场规模超2369亿元，公司20年市占率约0.69%。公司绑定格力、美的等大客户，规模化生产降低公司产品成本，在完全竞争市场中，具备成本优势。未来三年，通过扩产和并购不断扩张，公司市场占有率有望从0.69%提升至2.15%。参考欧美国家电缆龙头CR10市占率超70%，公司产品标准化程度高，下游大客户（格力、美的、华为、中兴）消费和科技属性强，

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光大证券：恩捷股份拟定增128亿，巩固锂电隔膜龙头地位

事件：　　11月12日晚，公司发布《2021年度非公开发行A股股票预案》。公告表示公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过128亿元，用于投资建设重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一期、二期项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目和补充流动资金。　　点评：　　定增项目持续扩充隔膜产能，满足下游客户快速增长需求　　公司为全球出货量和市场份额最大的锂电隔膜供应商，2021H1公司湿法隔膜全球出货量达12亿

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浙商证券：报喜鸟成长路径清晰，未来发展可期

公司近期举行投资者调研，明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础，促进品牌升级、单店业绩增长。　　投资要点　　品牌提升路径规划明确：成长优先、利润导向　　公司进行举行投资者交流，对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看：　　报喜鸟：①营销上，精准聚焦核心客群，采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类，促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上，持续推进运动西装品类研发设计，抢占夹克市场份额；采用“自有

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浙商证券：宋城演艺行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺为中国演艺第一股，以“主题公园+演艺”为经营模式，成功打造了“千古情”系列作品。公司重资产项目异地复制能力强，落地后盈利稳定，持续扩张可期。公司稳中求进，不断进击，一方面，突破原有旅游演艺局限，借上海项目试水城市演艺，上海项目开业以来表现良好，城市演艺有望成为异地扩张新逻辑；另一方面，公司将存量项目改造为演艺王国形式，并试图通过珠海项目探索演艺谷形式，有望实现量价双升，驱动业绩增长超预期。　　投资要点　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增　　2010-201

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西南证券：口子窖升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。

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国信证券：天孚通信国内稀缺的平台型光器件厂商

事项：　　天孚通信是国内领先的一站式光器件解决方案提供商，逐步在新产品线、新市场和新客户取得突破。　　国信通信观点：　　我们认为天孚通信是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺标的，我们看好公司未来成长性。投资逻辑基于：　　1、随着下游5G建设恢复和海内外云厂商资本开支回暖，叠加网络升级下光模块速率提升，光器件行业需求景气度回升；　　2、收入增长：（1）公司聚焦主业，持续丰富产品线矩阵和整合解决方案能力，从产品型向平台型转型升级，促进技术、产品、客户等多维度协同，利于提升产品附加值

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2021-11-23 18:59:39

长城证券：玉马遮阳建筑遮阳需求扩张，领先企业有望持续成长

1、公司简介：主营功能性遮阳面料。公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，产品主要分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类。遮光面料具备高平整度、高尺寸恒定性、高耐候性、高遮光性等特性。公司的实际控制人是孙承志和崔月青。2021年上半年，公司遮光面料、可调光面料、阳光面料分别占收入的34%、31%、31%。　　2、行业分析：功能性遮阳行业有望维持较快增长，目前集中度较低　　2019年行业规模193亿元，2025年或达到500亿元。2019年全国建筑遮阳行业总销售额6312亿元，其中

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玉马遮阳

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2021-11-23 18:57:44

东吴证券：海兰信双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点将至

投资要点　　深耕海洋工程二十载，涉海多业务协同发展：海兰信深耕海洋工程20年，专注于智慧海洋及智能航海领域，拥有各类海洋观探测及雷达系统与相关解决方案。公司通过对海底数据中心核心技术的吸收及发展，将海底观测网技术转型海底数据中心，以海洋传感器和互联网技术为支撑，旨在打造岸海一体化的综合海洋立体检测系统及绿色节能海底数据中心。　　国内首个海底数据舱落地，海兰信引领大数据中心走进海洋时代：2020年海兰信与中国移动通信集团海南有限公司、联想（北京）信息技术有限公司、中通服建设有限公司等签订战略合

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海兰信

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2021-11-23 18:56:05

民生证券：石基信息 SaaS为王，酒店市场下一个“广联达”

报告摘要：　　云龙头出海标杆，架构领先海外龙头，销售、人员等全面对标　　核心优势：真正的云化微服务架构领先海外龙头。酒店智能化趋势下，大量新增智能化功能待接入酒店系统，微服务架构更加契合，海外龙头公司虽云化但仍为传统架构。　　全面发力：销售、人员布局具有国际化&云化基因。公司海外国际化管理团队具备丰富酒店国际化运营经验，国际化基因奠定发展基础。　　对标国内云化龙头：广联达成长之路有望复制　　产品对标：标品与云更契合。两家公司均专注于细分领域，具有深刻的行业know-how积累，同时应用

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石基信息

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2021-11-23 18:54:07

东北证券：光力科技海外并购+本土研发，半导体划片机有望放量

公司原为煤炭安全监控系统龙头，在保持业内领先地位的同时，通过海外并购+本土研发，掌握半导体划片机技术，实现进口替代，同时本土化的划片机产品有望放量。本篇报告聚焦半导体晶圆划片机行业，阐述了行业竞争格局及公司有望实现进口替代的原因。　　进口替代叠加需求旺盛，半导体划片机前景广阔。在晶圆生产完成之后，需要经过研磨减薄、划片切割过程，才能实现芯片单体化，划片机便是其中重要一环。据测算，全球集成电路领域划片机约60亿市场空间（半导体产业处于景气周期，封测设备需求依然旺盛，行业市场空间仍在不断扩大），日

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光力科技

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2021-11-23 18:52:12

太平洋证券：四会富仕汽车PCB业务迎来新突破

业绩情况：2021年前三季度，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长59.34%，归母净利润1.41亿元，同比增长59.15%，扣非归母净利润1.32亿元，同比增长57.84%。　　收入稳健成长，上游原材料涨价顺利传导。在下游需求及客户订单的支撑下，公司新增产能得以有效释放并消化，在此情况下，公司单季度收入稳步增长，2020年四个季度，公司单季度收入具备稳定在1.5-1.8亿元，今年前三季度，单季度收入均超过2亿元且逐季稳步上行，第三季度实现2.97亿元，同比/环比+107.82%/+16.7

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四会富仕

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2021-11-23 11:08:31

兴业证券：中国中铁探索推行股权激励，国企改革行动落地在即

投资要点　　中国中铁发布2021年限制性股票激励计划(苹案):公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000万股A股普通股，约占计划草案公告时公司A故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55元，解除限售期分为三个会计年度﹐解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。　　拟通过限制性股票澈励绑定核心员工,有利公司长远发展。本次732名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人

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中国中铁

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2021-11-23 11:06:47

国信证券：密尔克卫发布可转债募资预案，着眼长期成长

事项：　　密尔克卫公告，公司拟发行可转换公司债，募资总额不超过12.41亿元，募集资金将用于外延并购与若干项目建设。　　国信交运观点：公司本次可转债募投项目对应8个，包含了外延并购与自身项目建设，主要对应化工品物流项目，项目的投资回报率除运力系统提升外，均在10%以上，落在12-32%区间，从项目建设周期来看，时间长短那不一定，短则17个月，周期最长的为57个月。照此推算，预计本次募投项目将在2023年开始为公司创造利润，新增项目将源源不断至2027年。按照项目计划达产后的总体收益，所有项目

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密尔克卫

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2021-11-23 11:03:50

国金证券：科达制造进入业绩爆发期的低估值锂公司

　投资逻辑　　锂盐业务：享受行业景气周期+蓝科锂业“量”“价”齐升，公司享投资收益。　　锂持续高景气：供需紧平衡，锂价中枢15-18万元/吨。预计21-23年均价12元/吨、18元/吨、15万元/吨。　　盐湖是国内未来锂供给最大增量来源，盐湖提锂成本在行业内最低。青海盐湖起步早，提锂工艺成熟，目前完全成本可控制在4万元/吨以下。　　蓝科锂业拥有国内锂资源储量最高盐湖-察尔汗盐湖63%面积的采矿权，科达参股43.58%。目前碳酸锂产能1+2万吨，产能利用率有望提升到130%。蓝科锂业采用吸

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科达制造

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2021-11-23 11:02:46

太平洋证券：松原股份优质赛道潜力之星，深度受益自主崛起

二十年步步为营，巩固汽车被动安全领先地位　　2001年，公司前身余姚市博一汽车配件有限公司成立。2016年7月,公司更名为浙江松原汽车安全系统股份有限公司。2020年9月，公司成功在深圳证券交易所创业板上市。　　公司致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，目前公司主要产品为汽车被动安全系统相关产品，包含安全带总成、安全气囊等及特殊座椅安全装置。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利75项，公司试验室已通过了CNAS国家试验室认可，并获得多家汽车整车厂优秀供应商称号。　　盈利预测

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松原股份

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2021-11-23 11:00:35

国联证券：日丰股份装备电缆隐形冠军，扩产迎来增长拐点

投资要点：　　装备电缆市场规模约2369亿元，公司行业龙头，扩产提高市场份额。　　装备电缆市场规模大，广泛应用于家电、机器人、工程机械、风电等各个领域，市场规模超2369亿元，公司20年市占率约0.69%。公司绑定格力、美的等大客户，规模化生产降低公司产品成本，在完全竞争市场中，具备成本优势。未来三年，通过扩产和并购不断扩张，公司市场占有率有望从0.69%提升至2.15%。参考欧美国家电缆龙头CR10市占率超70%，公司产品标准化程度高，下游大客户（格力、美的、华为、中兴）消费和科技属性强，

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2021-11-23 10:59:05

光大证券：恩捷股份拟定增128亿，巩固锂电隔膜龙头地位

事件：　　11月12日晚，公司发布《2021年度非公开发行A股股票预案》。公告表示公司拟通过非公开发行股票募集资金总额不超过128亿元，用于投资建设重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜一期、二期项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目和补充流动资金。　　点评：　　定增项目持续扩充隔膜产能，满足下游客户快速增长需求　　公司为全球出货量和市场份额最大的锂电隔膜供应商，2021H1公司湿法隔膜全球出货量达12亿

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恩捷股份

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2021-11-22 21:36:05

浙商证券：报喜鸟成长路径清晰，未来发展可期

公司近期举行投资者调研，明确以“成长优先、利润导向”的绩效导向及“品牌+平台”的组织结构为基础，促进品牌升级、单店业绩增长。　　投资要点　　品牌提升路径规划明确：成长优先、利润导向　　公司进行举行投资者交流，对于品牌提升提出明确规划。分品牌来看：　　报喜鸟：①营销上，精准聚焦核心客群，采用“年度运动西服发布会+国内新锐设计师联名款+KOL+跨界合作”等形式推广运动西服新品类，促进形成消费者商务休闲场合首选品类的心智模式。②产品上，持续推进运动西装品类研发设计，抢占夹克市场份额；采用“自有

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报喜鸟

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2021-11-22 21:34:59

浙商证券：宋城演艺行稳致远，演艺王国势渐起

宋城演艺为中国演艺第一股，以“主题公园+演艺”为经营模式，成功打造了“千古情”系列作品。公司重资产项目异地复制能力强，落地后盈利稳定，持续扩张可期。公司稳中求进，不断进击，一方面，突破原有旅游演艺局限，借上海项目试水城市演艺，上海项目开业以来表现良好，城市演艺有望成为异地扩张新逻辑；另一方面，公司将存量项目改造为演艺王国形式，并试图通过珠海项目探索演艺谷形式，有望实现量价双升，驱动业绩增长超预期。　　投资要点　　财务数据优异：盈利能力强，资产负债率低，经营活动现金流高增　　2010-201

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宋城演艺

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2021-11-22 21:33:51

西南证券：口子窖升级东风，改革向好，兼香典范沉潜而跃

推荐逻辑：1、徽酒消费升级如火如荼，主流价位向200元加速迭代，公司重点培育的初夏、兼香518卡位省内最有发展空间的两个价格带，将充分享受徽酒扩容红利；2、2021年以来，公司改革节奏提速，市场投入力度加大，营销团队战斗力提升；草根调研反馈，除个别市场外，其余区域经销商体系调整基本结束，新品布局和员工激励取得实质突破，改革红利将逐步释放；3、短期来看，徽酒升级提速叠加兼香518增量，2022年业绩弹性值得期待；长期来看，公司渠道、产品、组织变革的效果逐步显现，从而抬高中长期增长中枢，前景可期。

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