柴发环节有望迎来量价齐升 量：24年AIDC柴发环节市场规模约为3000台，25年字节资本开支超1600亿，国内云厂商资本开支高企，看好数据中心建设加速拉动柴发需求，且在外资厂商份额相对稳定下，国内柴发厂商有望充分受益。 价：供给端来看，海外发动机厂商每年都会与国内厂商重新谈价，涨幅相对稳定，基本

【国信通信】广和通大涨：有产业链验证到公司成为字节的合作伙伴 有产业链验证到公司成为字节的合作伙伴。 同时市场有传闻，移远不是字节的合作伙伴。 我们都验证了下，认为两家都很有机会。移远可能更快，广和通会跟进。

🚀前期持续强调云端共进，云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。 🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，截至今日收盘港股润泽科技上涨2.7%，申菱环境上涨5.3%，广和通上涨17%

核心观点：公司公告2024年业绩预告。其中2024年归母净利润区间为2.3-2.75亿元，对应Q4单季度为0.84-1.29亿元，中位数为1.06亿；扣非归母净利润为2.15-2.6亿元，对应Q4单季度为0.79-1.24亿元，中位数为1.01亿元。 Q4加速上行，扩产+盈利改善+汇兑三击。此前市

[天风通信]端侧模组+算力基础设施大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进 前期持续强调云端共进，云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。 1.AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，

字节跳动投资80 亿、火山引擎算力中心：21824 台服务器

人形机器人+物流机器人+智能物流系统 1、公司是全国机器人标准化技术委员会人形机器人标准工作组(SAC/TC591/WG2)成员单位,参与制订人形机器人及其应用领域相关的国家标准及行业标准。公司还将积极探索灵巧手、人形机器人等技术在拣选、装配和搬运等环节应用。 2、公司主要智能物流装备中包括堆垛机（

PCB（AI服务器）+光模块+机器人 1、网传纪要表示，公司使用PTFE材料制作的PCB已经开始给北美算力N客户开始批量出货，目前用在GB200服务器里，后面GB300以及Rubin也将持续采用此料号，公司与日本名幸或是此料号唯二供应商。 2、公司800G光模块产品已通过客户验证。剑桥科技是公司的重

数据中心（网传HVDC）+氢能源+光伏逆变器 1、参股公司欧伏电气客户主要是风电整机企业、数据中心建造商等国内龙头企业。网传公司给VRT供公司做了一个HVDC产品的样机（未查证）。 2025年1月9日异动公告，目前公司无数据中心业务相关订单，不涉及数据中心热点。 2、公司提供 500kW~20MW

IP运营+动漫IP衍生产品+游艺设备 1、公司是国内游艺设备龙头，公司拥有稀缺IP、线下渠道、运营经验等优势。公司已获得了多款IP在游戏游艺设备领域的全球或区域代理权。 2、公司司动漫IP衍生产品主要通过向游乐场门店投放动漫卡通设备并持续销售动漫IP衍生产品实现。动漫IP衍生产品业务主打的产品包括《

事件：1）市场有传闻豆包正在研发情感模型，有望于近期发布；2）日本头部企业陆续推出Moflin（智能宠物机器人）、NICOBO（家用陪伴型机器人）、Sony Aibo（狗型家用机器人），国内的BubblePal、Cupboo、FoloToy和字节显眼包等AI玩具陆续发布或销售。 观点重申： 1、

事件:1)市场有传闻豆包正在研发情感模型，有望于近期发布;2)日本头部企业陆续推出 Moflin (智能宠物机器人)32NICOBO(家用陪伴型机器人)、Sony Aibo(狗型家用机器人)，国内的BubblePal、Cupboo、FoloToy和字节显眼包等AI玩具陆续发布或销售。 观点重申: 1

周观点：近日，由于TikTok在美国面临即将被封禁的风险，大量美区用户自称“TikTok难民”涌入小红书。根据《每日经济新闻》，当地时间1月8日至1月14日，小红书在美国的移动应用下载量较此前七天增长超过20倍，较2024年同期增长超过30倍。1月14日起，小红书连续三天登顶多个海外国家和地区的Ap

旅游+重整进展+张家界国资 1、2025年1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》。公司是张家界市最大旅游集团，全市唯一的旅游上市平台，实控人为张家界市国资委。 2、2025年1月9日盘后公告，电广传媒有意向积极参与公司重整投资，双方确认开展战略合作。同年1

AI宠物摄影机器人+微信小店+跨境电商+智能家居 1、公司的Pickfun/皮克方宠物AI摄像机主要是在京东、天猫及抖音等电商平台上进行销售。2024年12月30日互动，皮克方已在亚马逊等跨境电商平台上线销售，目前处于品牌建设及市场预热阶段。 2、2024年12月31日互动，公司微信小店正在积极统筹

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人形机器人+物流机器人+智能物流系统 1、公司是全国机器人标准化技术委员会人形机器人标准工作组(SAC/TC591/WG2)成员单位,参与制订人形机器人及其应用领域相关的国家标准及行业标准。公司还将积极探索灵巧手、人形机器人等技术在拣选、装配和搬运等环节应用。 2、公司主要智能物流装备中包括堆垛机（

PCB（AI服务器）+光模块+机器人 1、网传纪要表示，公司使用PTFE材料制作的PCB已经开始给北美算力N客户开始批量出货，目前用在GB200服务器里，后面GB300以及Rubin也将持续采用此料号，公司与日本名幸或是此料号唯二供应商。 2、公司800G光模块产品已通过客户验证。剑桥科技是公司的重

数据中心（网传HVDC）+氢能源+光伏逆变器 1、参股公司欧伏电气客户主要是风电整机企业、数据中心建造商等国内龙头企业。网传公司给VRT供公司做了一个HVDC产品的样机（未查证）。 2025年1月9日异动公告，目前公司无数据中心业务相关订单，不涉及数据中心热点。 2、公司提供 500kW~20MW

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周观点：近日，由于TikTok在美国面临即将被封禁的风险，大量美区用户自称“TikTok难民”涌入小红书。根据《每日经济新闻》，当地时间1月8日至1月14日，小红书在美国的移动应用下载量较此前七天增长超过20倍，较2024年同期增长超过30倍。1月14日起，小红书连续三天登顶多个海外国家和地区的Ap

旅游+重整进展+张家界国资 1、2025年1月13日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》。公司是张家界市最大旅游集团，全市唯一的旅游上市平台，实控人为张家界市国资委。 2、2025年1月9日盘后公告，电广传媒有意向积极参与公司重整投资，双方确认开展战略合作。同年1

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🚀前期持续强调云端共进，云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。 🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，截至今日收盘港股润泽科技上涨2.7%，申菱环境上涨5.3%，广和通上涨17%

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IP运营+动漫IP衍生产品+游艺设备 1、公司是国内游艺设备龙头，公司拥有稀缺IP、线下渠道、运营经验等优势。公司已获得了多款IP在游戏游艺设备领域的全球或区域代理权。 2、公司司动漫IP衍生产品主要通过向游乐场门店投放动漫卡通设备并持续销售动漫IP衍生产品实现。动漫IP衍生产品业务主打的产品包括《

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周观点：近日，由于TikTok在美国面临即将被封禁的风险，大量美区用户自称“TikTok难民”涌入小红书。根据《每日经济新闻》，当地时间1月8日至1月14日，小红书在美国的移动应用下载量较此前七天增长超过20倍，较2024年同期增长超过30倍。1月14日起，小红书连续三天登顶多个海外国家和地区的Ap

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事件:1)市场有传闻豆包正在研发情感模型，有望于近期发布;2)日本头部企业陆续推出 Moflin (智能宠物机器人)32NICOBO(家用陪伴型机器人)、Sony Aibo(狗型家用机器人)，国内的BubblePal、Cupboo、FoloToy和字节显眼包等AI玩具陆续发布或销售。 观点重申: 1

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