2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，我们提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、 Al4

DS核心结论:影响深远，OpenAI 地位或为开源威胁，利好Agent，利好端侧，利好推理算力[天风计算机缪欣君团队] 1、开源阶段性的完胜(从前训练到后训练，无需SFT，迎接Ahamoment)，或在后续影响 OpenAi收入 2、开源属性下行业快速扩散，加速AI-Agent落地(蒸馏小模型如32

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 🔥字节豆包在2025年春节有望持续催化。 （1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能

本周观点 AIAgent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AIAgent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板：通用SaaS是AIAgent的“基础设施”，企业或加速云化进而AI化的进程；垂类应用有望借助AI迎来数倍TAM增长，同时

人形机器人高价值高壁垒的【六维力传感器】，巨大预期差 #人形机器人拓展场景则对视触觉融合的要求更高：特斯拉使用的六维力传感器实现该功能。 六维力技术难度最高，国产单价【万元】以上；扭矩和拉压力较为成熟，国产单价分别在千元和百元。 #六维力矩传感器是人形机器人中壁垒最高的环节：手腕和脚腕各用2个。 目

机器人+供货云深处+谐波/RV减速器+通用机械设备 1、子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研产销，目前具备谐波减速器约2500台/月的产能。精密谐波减速器业务为杭州云深处科技四足机器人定制开发减速器。 2、公司主要产品为减速，广泛应用于环保、建筑、电力等行业。 3、子公

【高澜股份300499】&【曙光数创872808】&【飞龙股份002536】逻辑重申：算力崛起，液冷温控是必用一环亦是增量场景🧊 🌟伴随着全球数据中心GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，PUE指标趋严，同时，头部厂商持续推进液冷应用，液冷基础设施市场空间广阔。我们预计中

机器人产业类川渝，hw链估值洼地！ #安徽省高度重视机器人产业，合肥市政府出钱扶持机器人产业，产业链类川渝，启动前期阶段核心标的仍处在低估值阶段。 目前安徽机器狗、人形机器人产业均有进展： 1）合肥市人形机器人启江1号已亮相，关注合肥市对人形机器人与江淮汽车的产业协调 2）奇瑞机器狗已亮相，奇

人形机器人（仿生连杆）+特斯拉+汽车项目进展+小米/华为 1、公司仿生连杆相关业务或用在人形机器人上，目前产品包括连杆、平衡轴、转向节、控制臂等，但目前主要以汽车端为主。机构认为连杆结构是解决目前TSL第一代机器人中，腿部行星滚柱丝杠工艺难度过大，降本困难的痛点的不二之选。 2、2024年半年报，公

数据中心+业绩预增+参股芯片公司+电力熔断器 1、2024年半年报，公司研发了多系列小体积大电流的产品， 已应用于多个数据中心项目。 2、2025年1月16日晚公告，预计2024年扣非净利润3100万元至3900万元，同比增长1459%-1861%，主系光伏、储能、风电等领域的电力熔断器产品及配件的

AI服务器PCB出海+PCB（ASIC）+华为+次新股 1、网传纪要表示，公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。 2、网传纪要（未证实）：公司为ASIC产业链核心PCB企业，AI类收入占整体收入比重20%，公司

高速铜连接+地方国资+机器人+铝基复合负极材料 1、2024年12月10日晚公告，全资子公司鑫梓能科拟以8750万元在四川三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目。公司是国内铜合金加工行业第一家上市公司，高端产品已成功进入TE（泰科）、Amphenol（安费诺）等全球知名连接器企业，并与之建立

当市场聚焦讨论份额几家供应商》100%时，我们便知道：长期主义的机会来了。 1、一个有意思的研究： 一辆传统车零部件个数约2万+，而一辆电动车零部件个数只有1万+（三电省掉了很多），于是当二级市场青睐于单品冠军企业时，一个反向的新名词出现了“tier 0.5级供应商”。#背后的本质是，电动车同传统

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，我们提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、 Al4

DS核心结论:影响深远，OpenAI 地位或为开源威胁，利好Agent，利好端侧，利好推理算力[天风计算机缪欣君团队] 1、开源阶段性的完胜(从前训练到后训练，无需SFT，迎接Ahamoment)，或在后续影响 OpenAi收入 2、开源属性下行业快速扩散，加速AI-Agent落地(蒸馏小模型如32

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 🔥字节豆包在2025年春节有望持续催化。 （1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能

本周观点 AIAgent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AIAgent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板：通用SaaS是AIAgent的“基础设施”，企业或加速云化进而AI化的进程；垂类应用有望借助AI迎来数倍TAM增长，同时

人形机器人高价值高壁垒的【六维力传感器】，巨大预期差 #人形机器人拓展场景则对视触觉融合的要求更高：特斯拉使用的六维力传感器实现该功能。 六维力技术难度最高，国产单价【万元】以上；扭矩和拉压力较为成熟，国产单价分别在千元和百元。 #六维力矩传感器是人形机器人中壁垒最高的环节：手腕和脚腕各用2个。 目

机器人+供货云深处+谐波/RV减速器+通用机械设备 1、子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研产销，目前具备谐波减速器约2500台/月的产能。精密谐波减速器业务为杭州云深处科技四足机器人定制开发减速器。 2、公司主要产品为减速，广泛应用于环保、建筑、电力等行业。 3、子公

【高澜股份300499】&【曙光数创872808】&【飞龙股份002536】逻辑重申：算力崛起，液冷温控是必用一环亦是增量场景🧊 🌟伴随着全球数据中心GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，PUE指标趋严，同时，头部厂商持续推进液冷应用，液冷基础设施市场空间广阔。我们预计中

机器人产业类川渝，hw链估值洼地！ #安徽省高度重视机器人产业，合肥市政府出钱扶持机器人产业，产业链类川渝，启动前期阶段核心标的仍处在低估值阶段。 目前安徽机器狗、人形机器人产业均有进展： 1）合肥市人形机器人启江1号已亮相，关注合肥市对人形机器人与江淮汽车的产业协调 2）奇瑞机器狗已亮相，奇

人形机器人（仿生连杆）+特斯拉+汽车项目进展+小米/华为 1、公司仿生连杆相关业务或用在人形机器人上，目前产品包括连杆、平衡轴、转向节、控制臂等，但目前主要以汽车端为主。机构认为连杆结构是解决目前TSL第一代机器人中，腿部行星滚柱丝杠工艺难度过大，降本困难的痛点的不二之选。 2、2024年半年报，公

数据中心+业绩预增+参股芯片公司+电力熔断器 1、2024年半年报，公司研发了多系列小体积大电流的产品， 已应用于多个数据中心项目。 2、2025年1月16日晚公告，预计2024年扣非净利润3100万元至3900万元，同比增长1459%-1861%，主系光伏、储能、风电等领域的电力熔断器产品及配件的

AI服务器PCB出海+PCB（ASIC）+华为+次新股 1、网传纪要表示，公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。 2、网传纪要（未证实）：公司为ASIC产业链核心PCB企业，AI类收入占整体收入比重20%，公司

高速铜连接+地方国资+机器人+铝基复合负极材料 1、2024年12月10日晚公告，全资子公司鑫梓能科拟以8750万元在四川三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目。公司是国内铜合金加工行业第一家上市公司，高端产品已成功进入TE（泰科）、Amphenol（安费诺）等全球知名连接器企业，并与之建立

当市场聚焦讨论份额几家供应商》100%时，我们便知道：长期主义的机会来了。 1、一个有意思的研究： 一辆传统车零部件个数约2万+，而一辆电动车零部件个数只有1万+（三电省掉了很多），于是当二级市场青睐于单品冠军企业时，一个反向的新名词出现了“tier 0.5级供应商”。#背后的本质是，电动车同传统

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，我们提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、 Al4

DS核心结论:影响深远，OpenAI 地位或为开源威胁，利好Agent，利好端侧，利好推理算力[天风计算机缪欣君团队] 1、开源阶段性的完胜(从前训练到后训练，无需SFT，迎接Ahamoment)，或在后续影响 OpenAi收入 2、开源属性下行业快速扩散，加速AI-Agent落地(蒸馏小模型如32

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 🔥字节豆包在2025年春节有望持续催化。 （1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能

本周观点 AIAgent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AIAgent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板：通用SaaS是AIAgent的“基础设施”，企业或加速云化进而AI化的进程；垂类应用有望借助AI迎来数倍TAM增长，同时

人形机器人高价值高壁垒的【六维力传感器】，巨大预期差 #人形机器人拓展场景则对视触觉融合的要求更高：特斯拉使用的六维力传感器实现该功能。 六维力技术难度最高，国产单价【万元】以上；扭矩和拉压力较为成熟，国产单价分别在千元和百元。 #六维力矩传感器是人形机器人中壁垒最高的环节：手腕和脚腕各用2个。 目

机器人+供货云深处+谐波/RV减速器+通用机械设备 1、子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研产销，目前具备谐波减速器约2500台/月的产能。精密谐波减速器业务为杭州云深处科技四足机器人定制开发减速器。 2、公司主要产品为减速，广泛应用于环保、建筑、电力等行业。 3、子公

【高澜股份300499】&【曙光数创872808】&【飞龙股份002536】逻辑重申：算力崛起，液冷温控是必用一环亦是增量场景🧊 🌟伴随着全球数据中心GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，PUE指标趋严，同时，头部厂商持续推进液冷应用，液冷基础设施市场空间广阔。我们预计中

机器人产业类川渝，hw链估值洼地！ #安徽省高度重视机器人产业，合肥市政府出钱扶持机器人产业，产业链类川渝，启动前期阶段核心标的仍处在低估值阶段。 目前安徽机器狗、人形机器人产业均有进展： 1）合肥市人形机器人启江1号已亮相，关注合肥市对人形机器人与江淮汽车的产业协调 2）奇瑞机器狗已亮相，奇

人形机器人（仿生连杆）+特斯拉+汽车项目进展+小米/华为 1、公司仿生连杆相关业务或用在人形机器人上，目前产品包括连杆、平衡轴、转向节、控制臂等，但目前主要以汽车端为主。机构认为连杆结构是解决目前TSL第一代机器人中，腿部行星滚柱丝杠工艺难度过大，降本困难的痛点的不二之选。 2、2024年半年报，公

数据中心+业绩预增+参股芯片公司+电力熔断器 1、2024年半年报，公司研发了多系列小体积大电流的产品， 已应用于多个数据中心项目。 2、2025年1月16日晚公告，预计2024年扣非净利润3100万元至3900万元，同比增长1459%-1861%，主系光伏、储能、风电等领域的电力熔断器产品及配件的

AI服务器PCB出海+PCB（ASIC）+华为+次新股 1、网传纪要表示，公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。 2、网传纪要（未证实）：公司为ASIC产业链核心PCB企业，AI类收入占整体收入比重20%，公司

高速铜连接+地方国资+机器人+铝基复合负极材料 1、2024年12月10日晚公告，全资子公司鑫梓能科拟以8750万元在四川三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目。公司是国内铜合金加工行业第一家上市公司，高端产品已成功进入TE（泰科）、Amphenol（安费诺）等全球知名连接器企业，并与之建立

当市场聚焦讨论份额几家供应商》100%时，我们便知道：长期主义的机会来了。 1、一个有意思的研究： 一辆传统车零部件个数约2万+，而一辆电动车零部件个数只有1万+（三电省掉了很多），于是当二级市场青睐于单品冠军企业时，一个反向的新名词出现了“tier 0.5级供应商”。#背后的本质是，电动车同传统

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，我们提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、 Al4

DS核心结论:影响深远，OpenAI 地位或为开源威胁，利好Agent，利好端侧，利好推理算力[天风计算机缪欣君团队] 1、开源阶段性的完胜(从前训练到后训练，无需SFT，迎接Ahamoment)，或在后续影响 OpenAi收入 2、开源属性下行业快速扩散，加速AI-Agent落地(蒸馏小模型如32

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 🔥字节豆包在2025年春节有望持续催化。 （1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能

本周观点 AIAgent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AIAgent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板：通用SaaS是AIAgent的“基础设施”，企业或加速云化进而AI化的进程；垂类应用有望借助AI迎来数倍TAM增长，同时

人形机器人高价值高壁垒的【六维力传感器】，巨大预期差 #人形机器人拓展场景则对视触觉融合的要求更高：特斯拉使用的六维力传感器实现该功能。 六维力技术难度最高，国产单价【万元】以上；扭矩和拉压力较为成熟，国产单价分别在千元和百元。 #六维力矩传感器是人形机器人中壁垒最高的环节：手腕和脚腕各用2个。 目

机器人+供货云深处+谐波/RV减速器+通用机械设备 1、子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研产销，目前具备谐波减速器约2500台/月的产能。精密谐波减速器业务为杭州云深处科技四足机器人定制开发减速器。 2、公司主要产品为减速，广泛应用于环保、建筑、电力等行业。 3、子公

【高澜股份300499】&【曙光数创872808】&【飞龙股份002536】逻辑重申：算力崛起，液冷温控是必用一环亦是增量场景🧊 🌟伴随着全球数据中心GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，PUE指标趋严，同时，头部厂商持续推进液冷应用，液冷基础设施市场空间广阔。我们预计中

机器人产业类川渝，hw链估值洼地！ #安徽省高度重视机器人产业，合肥市政府出钱扶持机器人产业，产业链类川渝，启动前期阶段核心标的仍处在低估值阶段。 目前安徽机器狗、人形机器人产业均有进展： 1）合肥市人形机器人启江1号已亮相，关注合肥市对人形机器人与江淮汽车的产业协调 2）奇瑞机器狗已亮相，奇

人形机器人（仿生连杆）+特斯拉+汽车项目进展+小米/华为 1、公司仿生连杆相关业务或用在人形机器人上，目前产品包括连杆、平衡轴、转向节、控制臂等，但目前主要以汽车端为主。机构认为连杆结构是解决目前TSL第一代机器人中，腿部行星滚柱丝杠工艺难度过大，降本困难的痛点的不二之选。 2、2024年半年报，公

数据中心+业绩预增+参股芯片公司+电力熔断器 1、2024年半年报，公司研发了多系列小体积大电流的产品， 已应用于多个数据中心项目。 2、2025年1月16日晚公告，预计2024年扣非净利润3100万元至3900万元，同比增长1459%-1861%，主系光伏、储能、风电等领域的电力熔断器产品及配件的

AI服务器PCB出海+PCB（ASIC）+华为+次新股 1、网传纪要表示，公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。 2、网传纪要（未证实）：公司为ASIC产业链核心PCB企业，AI类收入占整体收入比重20%，公司

高速铜连接+地方国资+机器人+铝基复合负极材料 1、2024年12月10日晚公告，全资子公司鑫梓能科拟以8750万元在四川三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目。公司是国内铜合金加工行业第一家上市公司，高端产品已成功进入TE（泰科）、Amphenol（安费诺）等全球知名连接器企业，并与之建立

当市场聚焦讨论份额几家供应商》100%时，我们便知道：长期主义的机会来了。 1、一个有意思的研究： 一辆传统车零部件个数约2万+，而一辆电动车零部件个数只有1万+（三电省掉了很多），于是当二级市场青睐于单品冠军企业时，一个反向的新名词出现了“tier 0.5级供应商”。#背后的本质是，电动车同传统

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

2025年，新的蛇年已经到来，在此，招商传媒组祝各位一直信任和支持我们的投资者新年愉快，万事如意，身体健康，蛇年发大财。我们看到最近关于DeepSeek的新闻铺天盖地，目不暇接，各种分歧和争论也是不断，但昨晚我们看到，前一天大跌17%的英伟达昨晚迎来了大幅反弹，大涨接近9%，而美股AI应用更是全面大

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，我们提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、 Al4

DS核心结论:影响深远，OpenAI 地位或为开源威胁，利好Agent，利好端侧，利好推理算力[天风计算机缪欣君团队] 1、开源阶段性的完胜(从前训练到后训练，无需SFT，迎接Ahamoment)，或在后续影响 OpenAi收入 2、开源属性下行业快速扩散，加速AI-Agent落地(蒸馏小模型如32

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 🔥字节豆包在2025年春节有望持续催化。 （1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能

本周观点 AIAgent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AIAgent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板：通用SaaS是AIAgent的“基础设施”，企业或加速云化进而AI化的进程；垂类应用有望借助AI迎来数倍TAM增长，同时

人形机器人高价值高壁垒的【六维力传感器】，巨大预期差 #人形机器人拓展场景则对视触觉融合的要求更高：特斯拉使用的六维力传感器实现该功能。 六维力技术难度最高，国产单价【万元】以上；扭矩和拉压力较为成熟，国产单价分别在千元和百元。 #六维力矩传感器是人形机器人中壁垒最高的环节：手腕和脚腕各用2个。 目

机器人+供货云深处+谐波/RV减速器+通用机械设备 1、子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研产销，目前具备谐波减速器约2500台/月的产能。精密谐波减速器业务为杭州云深处科技四足机器人定制开发减速器。 2、公司主要产品为减速，广泛应用于环保、建筑、电力等行业。 3、子公

【高澜股份300499】&【曙光数创872808】&【飞龙股份002536】逻辑重申：算力崛起，液冷温控是必用一环亦是增量场景🧊 🌟伴随着全球数据中心GPU/CPU单卡功率和服务器功率密度增加，PUE指标趋严，同时，头部厂商持续推进液冷应用，液冷基础设施市场空间广阔。我们预计中

机器人产业类川渝，hw链估值洼地！ #安徽省高度重视机器人产业，合肥市政府出钱扶持机器人产业，产业链类川渝，启动前期阶段核心标的仍处在低估值阶段。 目前安徽机器狗、人形机器人产业均有进展： 1）合肥市人形机器人启江1号已亮相，关注合肥市对人形机器人与江淮汽车的产业协调 2）奇瑞机器狗已亮相，奇

人形机器人（仿生连杆）+特斯拉+汽车项目进展+小米/华为 1、公司仿生连杆相关业务或用在人形机器人上，目前产品包括连杆、平衡轴、转向节、控制臂等，但目前主要以汽车端为主。机构认为连杆结构是解决目前TSL第一代机器人中，腿部行星滚柱丝杠工艺难度过大，降本困难的痛点的不二之选。 2、2024年半年报，公

数据中心+业绩预增+参股芯片公司+电力熔断器 1、2024年半年报，公司研发了多系列小体积大电流的产品， 已应用于多个数据中心项目。 2、2025年1月16日晚公告，预计2024年扣非净利润3100万元至3900万元，同比增长1459%-1861%，主系光伏、储能、风电等领域的电力熔断器产品及配件的

AI服务器PCB出海+PCB（ASIC）+华为+次新股 1、网传纪要表示，公司服务器收入占主营业务收入超七成，其中AI客户占两成包括甲骨文、meta、亚马逊等，但这部分主要是AI服务器cpu主板等产品。 2、网传纪要（未证实）：公司为ASIC产业链核心PCB企业，AI类收入占整体收入比重20%，公司

高速铜连接+地方国资+机器人+铝基复合负极材料 1、2024年12月10日晚公告，全资子公司鑫梓能科拟以8750万元在四川三台县建设年产4万公里通信高速铜连接用铜缆项目。公司是国内铜合金加工行业第一家上市公司，高端产品已成功进入TE（泰科）、Amphenol（安费诺）等全球知名连接器企业，并与之建立

当市场聚焦讨论份额几家供应商》100%时，我们便知道：长期主义的机会来了。 1、一个有意思的研究： 一辆传统车零部件个数约2万+，而一辆电动车零部件个数只有1万+（三电省掉了很多），于是当二级市场青睐于单品冠军企业时，一个反向的新名词出现了“tier 0.5级供应商”。#背后的本质是，电动车同传统