【信达电子】工业富联：gpu出货指引乐观，AI潮流确定性强 💗【服务器ODM龙头，卡位AI产业链中枢】 英伟达核心供应商+深度绑定CSP厂商，已建立较强粘性。AI发展所需算力来自CSP厂商数据中心，公司客户涵盖国内外头部CSP厂商，包括微软、谷歌、亚马逊、BBAT等。此外，公司技术合作伙伴包括英

即将进入第四次工业革命，基础就是大算力！ 【华西计算机 刘泽晶团队】 1⃣任正非表示：我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，当今世界，科学和技术的边界越来越接近，科学转化为技术的时间越来越短，所以华为每年大约投入30-50亿美金用于基础理论研究。 2⃣OPEN AI即将推出多模态模型GPT-V

关注重磅论坛，持续推荐存储产业链 存储板块涨价潮再起，板块关注度较高。我们团队前期多次召开专家会议+专题跟踪推荐。同时，将于今日在长江产业集团+万润科技联合举办的#照明与存储创新发展论坛上，发表主题演讲，与多位院士共同探讨存储器的未来。在此，我们梳理要点及板块逻辑如下： 涨价初启，Q4有望持续向

【天风能源】煤炭周观点20230918 [烟花]动力煤市场分析 1⃣产地分析：近期安检逻辑逐步兑现，中央办公厅、国务院办公厅近期发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，提高安全生产准入标准，积极推动矿山智能化转型升级 2⃣港口分析：港口持续去库，主要是产地安检趋严以及价格倒挂导致港口调入下降所

煤价与煤炭股的如何演绎？哪些股票还有空间？ 【开源·能源开采】 煤价反弹超过900元且高于夏季高点。秦港煤价加速上涨至915元，仍受五因素影响：海外油气大涨、印度补库和高消耗、国内开工率下滑、港口快速去库、非电需求大增影响。后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高

本文我们进一步讨论中美周期的位置。美国周期的大方向依然往下，“滚动式”放缓特征使其程度不会很深，但局部顺周期部门如地产和投资的改善无法完全摆脱紧信用约束而逆势上行。相反，中国“政策底”较为明显，关键在于修复的斜率和强度，仍需要看到更多“对症”政策巩固，关键在于中央财政和地产。一、美国：大方向往下，程

【长江汽车】拓普集团：不止于特斯拉，国内新能源进入全面爆发， 公司与华为合作持续加深，华为系新车周期公司价值量大。当下问界M7订单量超预期，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，赛力斯销量有望迈上新台阶。公司与华为深度战略合作，问界M5/M7单车配套价值1.1w，M9单车2w，华为奇瑞单车3k，华为

赛力斯更新：问界新M7上市首周六单日大订超2000，智驾版订单比例50% [烟花] 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价超预期，首周六单日订单超2000，当前小订超2万。无图版城区NCA将迎全国落地，推动智驾版订单比例提升至50%。1）尺寸：新M7车长5020mm，车内有效空间可达3338

“随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。公司的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件，被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。”东方钽业董秘秦宏武向《证券日报》记者表示。今年4月份以来，东方钽业每个月都有一至两次机构投资者调

核心观点： 1、中国经济的至暗时刻已经过去。但天还没亮。看到了一些曙光，但还有一些短期的不确定性，这个时候大家还是要坚定信心，保持耐心。 2、现在很多时候，因为股市跌了，心情郁闷了，就把很多的东西混杂在一起，把长期问题短期化，短期趋势长期化。 我们要理清楚：第一，至少短期没有系统风险，第二，是要做好

铌超导腔+光模块+金属钽 1、网传清华大学 EUV 光源（工厂化）方案在雄安落地，其通过同步辐射源和自由电子激光两种混合光源形成SSMB-EUV光刻机光源绕开ASML封锁。子公司东方超导具有超导腔生产及后续处理产业链的企业，或供混合SMB-EUV光源核心部件铌超导腔。 2、公司是国内最大的钽、铌产品

新型城镇化+生态环保+园林建设 1、2023年9月14日自然资源部通知，在北京市等43个城市开展低效用地再开发试点，以城中村和低效工业用地改造为重点，推动城乡发展从增量依赖向存量挖潜转变。公司主营业务涵盖市政、房屋建筑、生态环保等领域，工程项目营收占比91.31%。公司2023年Q1应收/净资产为2

根据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO及谷歌等用户签订新的内存芯片供应协议，DRAM及NANDFlash合同价格将上调10%-20％。三星电子宣布9月起扩大NandFlash减产幅度至50%，Q4起存储芯片市场或将供不应求。 DRAM：继Q2出货量强劲增长后，Q3主要存储价格已趋于稳定或上升

核心观点： 超导体具备零电阻等特性，低温超导产业相对成熟。超导指某种材料在低于某一温度时，电阻突变为零的现象，该温度通常被称为超导临界温度。超导研究起源于19世纪下半叶的低温物理学，当前隶属凝聚态物理的分支，超导材料从简单金属，逐步向合金、复杂化合物、有机物转变。超导材料主要特性分为完全导电性、完全

【中邮计算机孙业亮】#神思电子（300479）：华为AI(昇腾鲲鹏)深度合作者，业绩拐点预期到来 1、#AI领头人~闵万里：公司于2022年9月聘请闵万里先生担任首席科学家。闵万里先生在人工智能领域具有20余年的技术积淀及行业经验，负责制定公司科技发展规划、拟定研究开发路线等前瞻性科技发展指引。

【信达电子】工业富联：gpu出货指引乐观，AI潮流确定性强 💗【服务器ODM龙头，卡位AI产业链中枢】 英伟达核心供应商+深度绑定CSP厂商，已建立较强粘性。AI发展所需算力来自CSP厂商数据中心，公司客户涵盖国内外头部CSP厂商，包括微软、谷歌、亚马逊、BBAT等。此外，公司技术合作伙伴包括英

即将进入第四次工业革命，基础就是大算力！ 【华西计算机 刘泽晶团队】 1⃣任正非表示：我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，当今世界，科学和技术的边界越来越接近，科学转化为技术的时间越来越短，所以华为每年大约投入30-50亿美金用于基础理论研究。 2⃣OPEN AI即将推出多模态模型GPT-V

关注重磅论坛，持续推荐存储产业链 存储板块涨价潮再起，板块关注度较高。我们团队前期多次召开专家会议+专题跟踪推荐。同时，将于今日在长江产业集团+万润科技联合举办的#照明与存储创新发展论坛上，发表主题演讲，与多位院士共同探讨存储器的未来。在此，我们梳理要点及板块逻辑如下： 涨价初启，Q4有望持续向

【天风能源】煤炭周观点20230918 [烟花]动力煤市场分析 1⃣产地分析：近期安检逻辑逐步兑现，中央办公厅、国务院办公厅近期发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，提高安全生产准入标准，积极推动矿山智能化转型升级 2⃣港口分析：港口持续去库，主要是产地安检趋严以及价格倒挂导致港口调入下降所

煤价与煤炭股的如何演绎？哪些股票还有空间？ 【开源·能源开采】 煤价反弹超过900元且高于夏季高点。秦港煤价加速上涨至915元，仍受五因素影响：海外油气大涨、印度补库和高消耗、国内开工率下滑、港口快速去库、非电需求大增影响。后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高

本文我们进一步讨论中美周期的位置。美国周期的大方向依然往下，“滚动式”放缓特征使其程度不会很深，但局部顺周期部门如地产和投资的改善无法完全摆脱紧信用约束而逆势上行。相反，中国“政策底”较为明显，关键在于修复的斜率和强度，仍需要看到更多“对症”政策巩固，关键在于中央财政和地产。一、美国：大方向往下，程

【长江汽车】拓普集团：不止于特斯拉，国内新能源进入全面爆发， 公司与华为合作持续加深，华为系新车周期公司价值量大。当下问界M7订单量超预期，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，赛力斯销量有望迈上新台阶。公司与华为深度战略合作，问界M5/M7单车配套价值1.1w，M9单车2w，华为奇瑞单车3k，华为

赛力斯更新：问界新M7上市首周六单日大订超2000，智驾版订单比例50% [烟花] 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价超预期，首周六单日订单超2000，当前小订超2万。无图版城区NCA将迎全国落地，推动智驾版订单比例提升至50%。1）尺寸：新M7车长5020mm，车内有效空间可达3338

“随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。公司的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件，被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。”东方钽业董秘秦宏武向《证券日报》记者表示。今年4月份以来，东方钽业每个月都有一至两次机构投资者调

核心观点： 1、中国经济的至暗时刻已经过去。但天还没亮。看到了一些曙光，但还有一些短期的不确定性，这个时候大家还是要坚定信心，保持耐心。 2、现在很多时候，因为股市跌了，心情郁闷了，就把很多的东西混杂在一起，把长期问题短期化，短期趋势长期化。 我们要理清楚：第一，至少短期没有系统风险，第二，是要做好

铌超导腔+光模块+金属钽 1、网传清华大学 EUV 光源（工厂化）方案在雄安落地，其通过同步辐射源和自由电子激光两种混合光源形成SSMB-EUV光刻机光源绕开ASML封锁。子公司东方超导具有超导腔生产及后续处理产业链的企业，或供混合SMB-EUV光源核心部件铌超导腔。 2、公司是国内最大的钽、铌产品

新型城镇化+生态环保+园林建设 1、2023年9月14日自然资源部通知，在北京市等43个城市开展低效用地再开发试点，以城中村和低效工业用地改造为重点，推动城乡发展从增量依赖向存量挖潜转变。公司主营业务涵盖市政、房屋建筑、生态环保等领域，工程项目营收占比91.31%。公司2023年Q1应收/净资产为2

根据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO及谷歌等用户签订新的内存芯片供应协议，DRAM及NANDFlash合同价格将上调10%-20％。三星电子宣布9月起扩大NandFlash减产幅度至50%，Q4起存储芯片市场或将供不应求。 DRAM：继Q2出货量强劲增长后，Q3主要存储价格已趋于稳定或上升

核心观点： 超导体具备零电阻等特性，低温超导产业相对成熟。超导指某种材料在低于某一温度时，电阻突变为零的现象，该温度通常被称为超导临界温度。超导研究起源于19世纪下半叶的低温物理学，当前隶属凝聚态物理的分支，超导材料从简单金属，逐步向合金、复杂化合物、有机物转变。超导材料主要特性分为完全导电性、完全

【中邮计算机孙业亮】#神思电子（300479）：华为AI(昇腾鲲鹏)深度合作者，业绩拐点预期到来 1、#AI领头人~闵万里：公司于2022年9月聘请闵万里先生担任首席科学家。闵万里先生在人工智能领域具有20余年的技术积淀及行业经验，负责制定公司科技发展规划、拟定研究开发路线等前瞻性科技发展指引。

【信达电子】工业富联：gpu出货指引乐观，AI潮流确定性强 💗【服务器ODM龙头，卡位AI产业链中枢】 英伟达核心供应商+深度绑定CSP厂商，已建立较强粘性。AI发展所需算力来自CSP厂商数据中心，公司客户涵盖国内外头部CSP厂商，包括微软、谷歌、亚马逊、BBAT等。此外，公司技术合作伙伴包括英

即将进入第四次工业革命，基础就是大算力！ 【华西计算机 刘泽晶团队】 1⃣任正非表示：我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，当今世界，科学和技术的边界越来越接近，科学转化为技术的时间越来越短，所以华为每年大约投入30-50亿美金用于基础理论研究。 2⃣OPEN AI即将推出多模态模型GPT-V

关注重磅论坛，持续推荐存储产业链 存储板块涨价潮再起，板块关注度较高。我们团队前期多次召开专家会议+专题跟踪推荐。同时，将于今日在长江产业集团+万润科技联合举办的#照明与存储创新发展论坛上，发表主题演讲，与多位院士共同探讨存储器的未来。在此，我们梳理要点及板块逻辑如下： 涨价初启，Q4有望持续向

【天风能源】煤炭周观点20230918 [烟花]动力煤市场分析 1⃣产地分析：近期安检逻辑逐步兑现，中央办公厅、国务院办公厅近期发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，提高安全生产准入标准，积极推动矿山智能化转型升级 2⃣港口分析：港口持续去库，主要是产地安检趋严以及价格倒挂导致港口调入下降所

煤价与煤炭股的如何演绎？哪些股票还有空间？ 【开源·能源开采】 煤价反弹超过900元且高于夏季高点。秦港煤价加速上涨至915元，仍受五因素影响：海外油气大涨、印度补库和高消耗、国内开工率下滑、港口快速去库、非电需求大增影响。后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高

本文我们进一步讨论中美周期的位置。美国周期的大方向依然往下，“滚动式”放缓特征使其程度不会很深，但局部顺周期部门如地产和投资的改善无法完全摆脱紧信用约束而逆势上行。相反，中国“政策底”较为明显，关键在于修复的斜率和强度，仍需要看到更多“对症”政策巩固，关键在于中央财政和地产。一、美国：大方向往下，程

【长江汽车】拓普集团：不止于特斯拉，国内新能源进入全面爆发， 公司与华为合作持续加深，华为系新车周期公司价值量大。当下问界M7订单量超预期，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，赛力斯销量有望迈上新台阶。公司与华为深度战略合作，问界M5/M7单车配套价值1.1w，M9单车2w，华为奇瑞单车3k，华为

赛力斯更新：问界新M7上市首周六单日大订超2000，智驾版订单比例50% [烟花] 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价超预期，首周六单日订单超2000，当前小订超2万。无图版城区NCA将迎全国落地，推动智驾版订单比例提升至50%。1）尺寸：新M7车长5020mm，车内有效空间可达3338

“随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。公司的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件，被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。”东方钽业董秘秦宏武向《证券日报》记者表示。今年4月份以来，东方钽业每个月都有一至两次机构投资者调

核心观点： 1、中国经济的至暗时刻已经过去。但天还没亮。看到了一些曙光，但还有一些短期的不确定性，这个时候大家还是要坚定信心，保持耐心。 2、现在很多时候，因为股市跌了，心情郁闷了，就把很多的东西混杂在一起，把长期问题短期化，短期趋势长期化。 我们要理清楚：第一，至少短期没有系统风险，第二，是要做好

铌超导腔+光模块+金属钽 1、网传清华大学 EUV 光源（工厂化）方案在雄安落地，其通过同步辐射源和自由电子激光两种混合光源形成SSMB-EUV光刻机光源绕开ASML封锁。子公司东方超导具有超导腔生产及后续处理产业链的企业，或供混合SMB-EUV光源核心部件铌超导腔。 2、公司是国内最大的钽、铌产品

新型城镇化+生态环保+园林建设 1、2023年9月14日自然资源部通知，在北京市等43个城市开展低效用地再开发试点，以城中村和低效工业用地改造为重点，推动城乡发展从增量依赖向存量挖潜转变。公司主营业务涵盖市政、房屋建筑、生态环保等领域，工程项目营收占比91.31%。公司2023年Q1应收/净资产为2

根据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO及谷歌等用户签订新的内存芯片供应协议，DRAM及NANDFlash合同价格将上调10%-20％。三星电子宣布9月起扩大NandFlash减产幅度至50%，Q4起存储芯片市场或将供不应求。 DRAM：继Q2出货量强劲增长后，Q3主要存储价格已趋于稳定或上升

核心观点： 超导体具备零电阻等特性，低温超导产业相对成熟。超导指某种材料在低于某一温度时，电阻突变为零的现象，该温度通常被称为超导临界温度。超导研究起源于19世纪下半叶的低温物理学，当前隶属凝聚态物理的分支，超导材料从简单金属，逐步向合金、复杂化合物、有机物转变。超导材料主要特性分为完全导电性、完全

【中邮计算机孙业亮】#神思电子（300479）：华为AI(昇腾鲲鹏)深度合作者，业绩拐点预期到来 1、#AI领头人~闵万里：公司于2022年9月聘请闵万里先生担任首席科学家。闵万里先生在人工智能领域具有20余年的技术积淀及行业经验，负责制定公司科技发展规划、拟定研究开发路线等前瞻性科技发展指引。

【信达电子】工业富联：gpu出货指引乐观，AI潮流确定性强 💗【服务器ODM龙头，卡位AI产业链中枢】 英伟达核心供应商+深度绑定CSP厂商，已建立较强粘性。AI发展所需算力来自CSP厂商数据中心，公司客户涵盖国内外头部CSP厂商，包括微软、谷歌、亚马逊、BBAT等。此外，公司技术合作伙伴包括英

即将进入第四次工业革命，基础就是大算力！ 【华西计算机 刘泽晶团队】 1⃣任正非表示：我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，当今世界，科学和技术的边界越来越接近，科学转化为技术的时间越来越短，所以华为每年大约投入30-50亿美金用于基础理论研究。 2⃣OPEN AI即将推出多模态模型GPT-V

关注重磅论坛，持续推荐存储产业链 存储板块涨价潮再起，板块关注度较高。我们团队前期多次召开专家会议+专题跟踪推荐。同时，将于今日在长江产业集团+万润科技联合举办的#照明与存储创新发展论坛上，发表主题演讲，与多位院士共同探讨存储器的未来。在此，我们梳理要点及板块逻辑如下： 涨价初启，Q4有望持续向

【天风能源】煤炭周观点20230918 [烟花]动力煤市场分析 1⃣产地分析：近期安检逻辑逐步兑现，中央办公厅、国务院办公厅近期发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，提高安全生产准入标准，积极推动矿山智能化转型升级 2⃣港口分析：港口持续去库，主要是产地安检趋严以及价格倒挂导致港口调入下降所

煤价与煤炭股的如何演绎？哪些股票还有空间？ 【开源·能源开采】 煤价反弹超过900元且高于夏季高点。秦港煤价加速上涨至915元，仍受五因素影响：海外油气大涨、印度补库和高消耗、国内开工率下滑、港口快速去库、非电需求大增影响。后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高

本文我们进一步讨论中美周期的位置。美国周期的大方向依然往下，“滚动式”放缓特征使其程度不会很深，但局部顺周期部门如地产和投资的改善无法完全摆脱紧信用约束而逆势上行。相反，中国“政策底”较为明显，关键在于修复的斜率和强度，仍需要看到更多“对症”政策巩固，关键在于中央财政和地产。一、美国：大方向往下，程

【长江汽车】拓普集团：不止于特斯拉，国内新能源进入全面爆发， 公司与华为合作持续加深，华为系新车周期公司价值量大。当下问界M7订单量超预期，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，赛力斯销量有望迈上新台阶。公司与华为深度战略合作，问界M5/M7单车配套价值1.1w，M9单车2w，华为奇瑞单车3k，华为

赛力斯更新：问界新M7上市首周六单日大订超2000，智驾版订单比例50% [烟花] 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价超预期，首周六单日订单超2000，当前小订超2万。无图版城区NCA将迎全国落地，推动智驾版订单比例提升至50%。1）尺寸：新M7车长5020mm，车内有效空间可达3338

“随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。公司的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件，被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。”东方钽业董秘秦宏武向《证券日报》记者表示。今年4月份以来，东方钽业每个月都有一至两次机构投资者调

核心观点： 1、中国经济的至暗时刻已经过去。但天还没亮。看到了一些曙光，但还有一些短期的不确定性，这个时候大家还是要坚定信心，保持耐心。 2、现在很多时候，因为股市跌了，心情郁闷了，就把很多的东西混杂在一起，把长期问题短期化，短期趋势长期化。 我们要理清楚：第一，至少短期没有系统风险，第二，是要做好

铌超导腔+光模块+金属钽 1、网传清华大学 EUV 光源（工厂化）方案在雄安落地，其通过同步辐射源和自由电子激光两种混合光源形成SSMB-EUV光刻机光源绕开ASML封锁。子公司东方超导具有超导腔生产及后续处理产业链的企业，或供混合SMB-EUV光源核心部件铌超导腔。 2、公司是国内最大的钽、铌产品

新型城镇化+生态环保+园林建设 1、2023年9月14日自然资源部通知，在北京市等43个城市开展低效用地再开发试点，以城中村和低效工业用地改造为重点，推动城乡发展从增量依赖向存量挖潜转变。公司主营业务涵盖市政、房屋建筑、生态环保等领域，工程项目营收占比91.31%。公司2023年Q1应收/净资产为2

根据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO及谷歌等用户签订新的内存芯片供应协议，DRAM及NANDFlash合同价格将上调10%-20％。三星电子宣布9月起扩大NandFlash减产幅度至50%，Q4起存储芯片市场或将供不应求。 DRAM：继Q2出货量强劲增长后，Q3主要存储价格已趋于稳定或上升

核心观点： 超导体具备零电阻等特性，低温超导产业相对成熟。超导指某种材料在低于某一温度时，电阻突变为零的现象，该温度通常被称为超导临界温度。超导研究起源于19世纪下半叶的低温物理学，当前隶属凝聚态物理的分支，超导材料从简单金属，逐步向合金、复杂化合物、有机物转变。超导材料主要特性分为完全导电性、完全

【中邮计算机孙业亮】#神思电子（300479）：华为AI(昇腾鲲鹏)深度合作者，业绩拐点预期到来 1、#AI领头人~闵万里：公司于2022年9月聘请闵万里先生担任首席科学家。闵万里先生在人工智能领域具有20余年的技术积淀及行业经验，负责制定公司科技发展规划、拟定研究开发路线等前瞻性科技发展指引。

【信达电子】工业富联：gpu出货指引乐观，AI潮流确定性强 💗【服务器ODM龙头，卡位AI产业链中枢】 英伟达核心供应商+深度绑定CSP厂商，已建立较强粘性。AI发展所需算力来自CSP厂商数据中心，公司客户涵盖国内外头部CSP厂商，包括微软、谷歌、亚马逊、BBAT等。此外，公司技术合作伙伴包括英

即将进入第四次工业革命，基础就是大算力！ 【华西计算机 刘泽晶团队】 1⃣任正非表示：我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，当今世界，科学和技术的边界越来越接近，科学转化为技术的时间越来越短，所以华为每年大约投入30-50亿美金用于基础理论研究。 2⃣OPEN AI即将推出多模态模型GPT-V

关注重磅论坛，持续推荐存储产业链 存储板块涨价潮再起，板块关注度较高。我们团队前期多次召开专家会议+专题跟踪推荐。同时，将于今日在长江产业集团+万润科技联合举办的#照明与存储创新发展论坛上，发表主题演讲，与多位院士共同探讨存储器的未来。在此，我们梳理要点及板块逻辑如下： 涨价初启，Q4有望持续向

【天风能源】煤炭周观点20230918 [烟花]动力煤市场分析 1⃣产地分析：近期安检逻辑逐步兑现，中央办公厅、国务院办公厅近期发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，提高安全生产准入标准，积极推动矿山智能化转型升级 2⃣港口分析：港口持续去库，主要是产地安检趋严以及价格倒挂导致港口调入下降所

煤价与煤炭股的如何演绎？哪些股票还有空间？ 【开源·能源开采】 煤价反弹超过900元且高于夏季高点。秦港煤价加速上涨至915元，仍受五因素影响：海外油气大涨、印度补库和高消耗、国内开工率下滑、港口快速去库、非电需求大增影响。后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高

本文我们进一步讨论中美周期的位置。美国周期的大方向依然往下，“滚动式”放缓特征使其程度不会很深，但局部顺周期部门如地产和投资的改善无法完全摆脱紧信用约束而逆势上行。相反，中国“政策底”较为明显，关键在于修复的斜率和强度，仍需要看到更多“对症”政策巩固，关键在于中央财政和地产。一、美国：大方向往下，程

【长江汽车】拓普集团：不止于特斯拉，国内新能源进入全面爆发， 公司与华为合作持续加深，华为系新车周期公司价值量大。当下问界M7订单量超预期，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，赛力斯销量有望迈上新台阶。公司与华为深度战略合作，问界M5/M7单车配套价值1.1w，M9单车2w，华为奇瑞单车3k，华为

赛力斯更新：问界新M7上市首周六单日大订超2000，智驾版订单比例50% [烟花] 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价超预期，首周六单日订单超2000，当前小订超2万。无图版城区NCA将迎全国落地，推动智驾版订单比例提升至50%。1）尺寸：新M7车长5020mm，车内有效空间可达3338

“随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。公司的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件，被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。”东方钽业董秘秦宏武向《证券日报》记者表示。今年4月份以来，东方钽业每个月都有一至两次机构投资者调

核心观点： 1、中国经济的至暗时刻已经过去。但天还没亮。看到了一些曙光，但还有一些短期的不确定性，这个时候大家还是要坚定信心，保持耐心。 2、现在很多时候，因为股市跌了，心情郁闷了，就把很多的东西混杂在一起，把长期问题短期化，短期趋势长期化。 我们要理清楚：第一，至少短期没有系统风险，第二，是要做好

铌超导腔+光模块+金属钽 1、网传清华大学 EUV 光源（工厂化）方案在雄安落地，其通过同步辐射源和自由电子激光两种混合光源形成SSMB-EUV光刻机光源绕开ASML封锁。子公司东方超导具有超导腔生产及后续处理产业链的企业，或供混合SMB-EUV光源核心部件铌超导腔。 2、公司是国内最大的钽、铌产品

新型城镇化+生态环保+园林建设 1、2023年9月14日自然资源部通知，在北京市等43个城市开展低效用地再开发试点，以城中村和低效工业用地改造为重点，推动城乡发展从增量依赖向存量挖潜转变。公司主营业务涵盖市政、房屋建筑、生态环保等领域，工程项目营收占比91.31%。公司2023年Q1应收/净资产为2

根据《韩国经济日报》，三星近期与小米、OPPO及谷歌等用户签订新的内存芯片供应协议，DRAM及NANDFlash合同价格将上调10%-20％。三星电子宣布9月起扩大NandFlash减产幅度至50%，Q4起存储芯片市场或将供不应求。 DRAM：继Q2出货量强劲增长后，Q3主要存储价格已趋于稳定或上升

核心观点： 超导体具备零电阻等特性，低温超导产业相对成熟。超导指某种材料在低于某一温度时，电阻突变为零的现象，该温度通常被称为超导临界温度。超导研究起源于19世纪下半叶的低温物理学，当前隶属凝聚态物理的分支，超导材料从简单金属，逐步向合金、复杂化合物、有机物转变。超导材料主要特性分为完全导电性、完全

【中邮计算机孙业亮】#神思电子（300479）：华为AI(昇腾鲲鹏)深度合作者，业绩拐点预期到来 1、#AI领头人~闵万里：公司于2022年9月聘请闵万里先生担任首席科学家。闵万里先生在人工智能领域具有20余年的技术积淀及行业经验，负责制定公司科技发展规划、拟定研究开发路线等前瞻性科技发展指引。