核心观点：2025年政府工作报告于3月12日正式发布，报告中明确提出，要推动深海科技等新兴产业安全健康发展。深海科技涵盖广泛，深海资源开发技术与石化关联较大。从全球油气勘探开发趋势看，深海已成为油气增储上产的主要贡献来源。近年来，深海油气发现占全球油气新发现的一半以上，深海油气可采资源量为156

投资要点： 锑矿：1）单锑矿：2025年2月进口锑矿3354吨，环比-1339吨/-28.5%，同比-947吨/-22%；1-2月进口8047吨，同比-641吨/-7.4%。其中，累计进口俄罗斯1853（+1575）、秘鲁1528（+1401）、泰国1124（-70）、塔吉克斯坦925（-348）、

工业机器人+轴承/减速器+水电 1、2025年3月17日互动，旗下宏大公司2024年在减速器业务方面实现销售收入1200万元左右，并在已有的轴承、减速器等产品基础上，向工业机器人零部件产业链延伸发展。 2、子公司韶关宏大齿轮主要产品为交通机械零部件和总成、工程机械零部件和总成（齿轮、齿圈等传动零部件

事件:今日美股、AH股油运板块全线大涨，FRO、TORM、海能H涨幅均超过5%，海能A、招轮跟涨。我们认为，当前油运板块的强势表现是运价上涨、油轮制裁政策及OPEC增产预期三重因素共同催化的结果，行业景气度有望持续上行。1运价上涨:制裁驱动供给收缩，运价弹性释放近期原油运输价格呈现持续增长态势。美国

深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。 2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021年的“深海工程”、2023年的“深海深地探测”逐步演进至2025年的“深海科技”，愈加覆盖深海探测、资源开发、

事件更新：3月20日，国务院办公厅发文关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见 参考链接：国务院办公厅关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见_医药管理_中国政府网 核心内容：《意见》为加快提升中药质量、促进中医药产业高质量发展，从8个方面提出21项重点内容。 建议核

1、#上海海洋局顶层规划将逐步出台、深海科技地方响应催化密集。今天上海宣布将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》，《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》。这是两会后除深圳外，第二个响应中央部署的地方政府。从上海的响应方式看，顶层设计-地方规划-产业加速落地的链条正在生效。

东北机械】# 微光股份推荐：人形机器人+深海科技新标的，水下机器人或有订单，重点推荐～ # 公司业务稳健，目标实现两位数以上增长，公司注重产品竞争力与盈利能力，25年业绩3.8亿计算，主业可支撑75亿市值，目前基本没有机器人和深海科技估值。 # 人形机器人，公司已经有3款空心杯电

重要❗【天风电新&汽车】赛力斯重磅催化来袭，重视其自身+供应链-0320———————————3月20日赛力斯5000w成立重庆凤凰技术全资子公司，聚焦于人工智能以及机器人技术研发。从从“机器猿”商标注册，到机器人子公司成立，公司在机器人领域持续加大布局力度，且实现并表。据产业调研，目前公司

3 月 19 日，公众号发布，中关村机器人产业创新中心与深圳市铭利达精密技术股份有限公司正式签署战略合作协议，在人形机器人领域展开深入合作。中关村机器人创新中心是按照国家及北京市部署要求，经中关村管委会批复由创客天下（北京）科技发展有限公司、遨博（北京）智能科技有限公司、珞石（北京）科技有限公司、北

#国内脑机领军企业快速崛起、商业化比想象中更快。强脑科技（BrainCo）2015年成立于哈佛大学创新实验室，2022年实现高精度脑机接口产品单品10万台量产，突破了消费级脑机接口难题，目前落地场景覆盖教育、睡眠、康复、人机交互等多领域。1）睡眠：Easleep深海豚脑机智能安睡仪利用精准脑电(EE

        英伟达表示，能够得出更复杂答案的新型人工智能模型只会增加对计算基础设施的需求。 　　首席执行官黄仁勋表示，外界担心DeekSeek的人工智能模型R1需要更少的芯片和更强大的服务器，这种顾虑是错误的。 　　黄仁勋周三在GTC大会上对投资者表示，“外界对R1的理解完全不对，其实这种模型对

GTC2025：推理能成为英伟达的下一个长期叙事吗？ 3/18，英伟达召开GTC 2025，CEO黄仁勋在会上做关于生成式AI发展趋势的主旨演讲，并发布了包括Blackwell Ultra/Rubin在内的新一代GPU，搭载新GPU的服务器、和基于硅光技术的新一代交换机产品。发布会当天，英伟达股价收

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千

事件：近期铜价快速突破，3月19日沪铜强势上涨约0.8%，盘中突破8.1万元/吨。 铜价催化： （1）美元指数疲软，美国债务负担问题+经济数据表现相对疲软，或推动美联储加快降息节奏，利好有色金属价格向上。       

　　核心观点：2025年政府工作报告于3月12日正式发布，报告中明确提出，要推动深海科技等新兴产业安全健康发展。深海科技涵盖广泛，深海资源开发技术与石化关联较大。从全球油气勘探开发趋势看，深海已成为油气增储上产的主要贡献来源。近年来，深海油气发现占全球油气新发现的一半以上，深海油气可采资源量为156

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事件：近期铜价快速突破，3月19日沪铜强势上涨约0.8%，盘中突破8.1万元/吨。 铜价催化： （1）美元指数疲软，美国债务负担问题+经济数据表现相对疲软，或推动美联储加快降息节奏，利好有色金属价格向上。       

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