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事件 中美发布日内瓦经贸会谈联合声明达成关税共识，商务部指出，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。 观点重申 关税干扰逐渐降低，同时海外算力投资有望持续，相关环节业绩有望持续兑现。 投资建议相关标的: 光模块:中际旭创，新易盛，天孚通信，德科立 PCB:沪电股份； 铜互连:

纺织服装（美国/欧盟）+飞行夹克+跨境电商+充电站 1、公司直接和间接对美国业务量占公司总业务的40%左右。2024年年报表示，公司在外销领域， 家纺公司成功竞得欧洲市场多个千万级新项目。公司的主营业务为棉、化纤纺织及印染精加工，棉及化纤制品、服装、服饰的生产、加工、销售。 2、公司与中航文化合作推

出口美国+医疗物资+ICU+病床 1、2025年5月12日盘中消息：中美首批降税商品将涉及消费电子和医疗物资等（未证实）。2024年公司外销占比64.33%。公司第一大客户Medline Industries Inc是一家在医疗领域具有显著影响力的公司，是美国最大的私营医疗保健用品制造商和分销商之一

机器人行情分化，T下单后市场分歧较大，100e左右公司短期定价已较充分，小市值标的底部反弹已有30%左右收益市场对产业催化有所钝化，我们认为短期内市场会继续演绎【炒新】，【华为链+字节链】或有表现，后续机器人有几大进度，可以提前储备下一波B，并关注进度可能超预期的公司近一个月重要产业进度;①T:本次

AI赋能传统智能终端、关注产业链技术配套革新机遇:手机、PC等传统消费电子在AI赋能下，设备硬件面临更高性能需求:AI上机对散热、存储、电池等硬件提出要求:石墨烯、VC均热板等更高价值量方案加速渗透，终端存储容量和速率升级、电池续航充电速率等性能升级，智能手机光学将围绕潜望式镜头下沉、玻塑混合镜头创

军机+商业航天+航空零件 1、公司全资子公司德坤航空承接的航空航天零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机等，其作为空客、波音及商飞的国内转包配套零部件制造服务商，为各大型客、货机及国内支线飞机（ARJ21）的机体结构提供配套产品，成功承制中国商飞C919部分零部件外包加工业务。目前公司为中航

纺织服装（欧盟）+跨境电商+C2M 1、2025年5月6日是中欧建交50周年纪念日，外交部发言人表示，经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。公司出口占据收入比例76.24%。2024年年报表示，公司在外销领域， 家纺公司成功竞得欧洲市场多个千万级新项目。公司的主营业务为棉、化纤

核心逻辑与行业趋势  1. 鸿蒙PC：国产操作系统破局，重构PC产业生态  - 技术突破：鸿蒙PC搭载HarmonyOS 5，从内核到应用全栈自研，支持AI深度融合与跨设备协同，实现三端（手机/PC/平板）无缝交互，超1000款外设兼容，覆盖办公、创作全场景需求。&nbs

新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，大量高新技术武器用于实战，智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点。深入研究现代战争特点规律，加快解放和发展新质战斗力，既是建设一流军队的紧迫课题，也是打赢未来战争的时代要求。印巴冲突中，超视距成主流作战模式。现代空战的核心有望从单一平台性能转向体系化对

华为鲲鹏+Q4业绩扭亏+卫星互联网+国产CAD 1、公司操作系统、数据库、大数据三大核心产品已进入华为鲲鹏生态，昇腾人工智能产业生态、openEuler生态等多方向，暂未涉及鸿蒙生态。 2、2025年4月28日晚公告，2024年公司营收为14.1亿元，同比下降16.1%；净利润为亏损7886万元，同

[Rose]在【145任务托底】+【155任务加持】+【2027战储拔高】三重作用力之下，军工行情不会因印巴停战而戛然而止！在【主题先行】与【业绩跟随】戴维斯双击之下，重点关注【内贸】➕【外贸】➕【自主可控】三大主线价值重估，中国军工崛起时代已到！ #内贸：国家级必选消费 陆装：年报/一

AI+卫星，全球首个太空计算星座迎来里程碑事件 ———————————— 国内AI卫星或迎来里程碑事件。逻辑依次展开： 1、为何要重视AI+卫星方向？ 美国：实时地理空间情报提供商BlackSky近期宣布其AI卫星使得情报决策进入“分钟级”时代，效率提高8倍。这将颠覆传统高成本侦察卫星模式，重新定义

事件1：印度向SpaceX颁发意向书，允许其在印度提供星链卫星通信服务。 事件2：巴西总统卢拉将于5月10日至14日对中国进行国事访问，希望在航空航天领域尤其卫星领域加大合作。 1、卫星出海与军贸逻辑相似，打开成长空间：巴西总统访华前表示目前巴西与中国已有卫星协议，希望进一步完善卫星领域合

#风险偏好大幅提升、继续看多机器人板块。假期期间，中美经贸关系缓和的趋势逐渐显现，且诸多美股科技股财报超预期，英伟达向中国三家企业通报继续供货等，均进一步提高科技板块投资的风险偏好。机器人板块受关税限制影响不大，此前调整主因风险偏好回落，目前将受益于科技股风险偏好提升而继续看多，且港股机器人标的上周

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#风险偏好大幅提升、继续看多机器人板块。假期期间，中美经贸关系缓和的趋势逐渐显现，且诸多美股科技股财报超预期，英伟达向中国三家企业通报继续供货等，均进一步提高科技板块投资的风险偏好。机器人板块受关税限制影响不大，此前调整主因风险偏好回落，目前将受益于科技股风险偏好提升而继续看多，且港股机器人标的上周

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军机+商业航天+航空零件 1、公司全资子公司德坤航空承接的航空航天零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机等，其作为空客、波音及商飞的国内转包配套零部件制造服务商，为各大型客、货机及国内支线飞机（ARJ21）的机体结构提供配套产品，成功承制中国商飞C919部分零部件外包加工业务。目前公司为中航

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事件1：印度向SpaceX颁发意向书，允许其在印度提供星链卫星通信服务。 事件2：巴西总统卢拉将于5月10日至14日对中国进行国事访问，希望在航空航天领域尤其卫星领域加大合作。 1、卫星出海与军贸逻辑相似，打开成长空间：巴西总统访华前表示目前巴西与中国已有卫星协议，希望进一步完善卫星领域合

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