【西部材料】和【西部超导】在聚变领域深度布局： 西部材料：可控核聚变装置用TZM和钨铜复合材料等应用于我国核电领域；子公司西诺拥有核电银合金控制棒及相关核级不锈钢唯一生产线，也是超导线材阻隔层用钽铌带材的供应商；子公司天力复合是核电用金属复合材料的唯一国产批量化供应商，同时参与核聚变用被动板制备技

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到

#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HD

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为

浙商证券认为，在半导体行业周期向上、IC制造本土化进程加快的大背景下，国内头部晶圆代工企业正积极扩充带有技术升级的产能，来满足国内甚至全球设计公司的高阶需求，同时当下经营状况持续改善，投资价值凸显。1月17日，半导体板块临近午盘大幅异动，收盘瑞芯微、清溢光电等涨停，纳芯微大涨逾15%、中芯国际港股一

大家好, 今日早盘种业板块表现较好,种业指数上涨7%,隆平高科/登海种业/荃银高科分别上涨5%/6%/11%。如我们10月28日发布的《粮食经济专题一:粮安天下、种铸基石》报告分析,重申观点如下: 理由: 1、新形势下保障国家粮食安全战略意义突出、推进种业振兴是关键举措。党的十八大以来,国家持续高

特朗普1.20号即将上任，倒计时10天。特朗普在其第一任期内提高了关税，并承诺在他的第二个任期内扩大关税。CNN周三报道称，特朗普正在考虑宣布国家紧急状态，以证明征收普遍关税是合理的。瑞银集团首席经济学家Arend Kapteyn表示，关税是全球经济前景面临的最大风险。瑞银预测，今年全球经济增长将从

台积电AI相关收入预期上修:公司预计24年 AI加速器(训练和推理端的GPU/ASIC/HBM控制芯片等)收入占比达到15%左右，约135亿美元，同比增长三倍多，预计25年翻倍增长，达270亿美元;未来五年(24-29年)，来自AI加速器的收入CAGR有望达45%，至2029年，达866亿美元。未来

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#美国非农就业超预期，美元指数创新高：美国12月非农新增就业25.6万人，失业率降至4.1%，大超预期，美元指数创新高。#同2024年初如出一辙！ #此前我们提示春季行情需要满足的条件：（1）长时间关注度低；（2）机构持仓很低；（3）商品价格经历了美元+特朗普当选的双杀。在流动性宽松的Q1+国内经

超级电容大势所趋：AI服务器功率持续提升，超级电容作为可以瞬间释放大功率的元器件，可以起到功率补偿/调频作用，已在GB300中成为标配，超容用量与功率息息相关，预计后续随着算力升级功率进一步提升，超容价值量有望进一步提升。 超容进展顺利，未来成长可期：1）从格局来看，布局LIC方向超容厂商极少，主

⭕AI带动燃机发电需求提升，海龙头燃机订单高增。燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强等优势，在数据中心供电领域具备优势。三菱预计2024-26年燃机年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。1-3Q24，GEV燃机订单78台，同比增长32%；三菱重工计划到2026年燃机产能增加30%。 、

#基本情况：锶是一种有银白色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在地壳中的平均含量约为0.04%，在世界上属稀缺的矿产资源之一，被世界列为重要战略物资。90%以上的锶矿用于生产碳酸锶。经过手选、水洗或浮选工艺可得锶精矿；冶炼后可得到最重要的中间产品—碳酸锶；中游可进一步反应生成锶盐产品，或采

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超级电容大势所趋：AI服务器功率持续提升，超级电容作为可以瞬间释放大功率的元器件，可以起到功率补偿/调频作用，已在GB300中成为标配，超容用量与功率息息相关，预计后续随着算力升级功率进一步提升，超容价值量有望进一步提升。 超容进展顺利，未来成长可期：1）从格局来看，布局LIC方向超容厂商极少，主

⭕AI带动燃机发电需求提升，海龙头燃机订单高增。燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强等优势，在数据中心供电领域具备优势。三菱预计2024-26年燃机年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。1-3Q24，GEV燃机订单78台，同比增长32%；三菱重工计划到2026年燃机产能增加30%。 、

#基本情况：锶是一种有银白色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在地壳中的平均含量约为0.04%，在世界上属稀缺的矿产资源之一，被世界列为重要战略物资。90%以上的锶矿用于生产碳酸锶。经过手选、水洗或浮选工艺可得锶精矿；冶炼后可得到最重要的中间产品—碳酸锶；中游可进一步反应生成锶盐产品，或采

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算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为

浙商证券认为，在半导体行业周期向上、IC制造本土化进程加快的大背景下，国内头部晶圆代工企业正积极扩充带有技术升级的产能，来满足国内甚至全球设计公司的高阶需求，同时当下经营状况持续改善，投资价值凸显。1月17日，半导体板块临近午盘大幅异动，收盘瑞芯微、清溢光电等涨停，纳芯微大涨逾15%、中芯国际港股一

大家好, 今日早盘种业板块表现较好,种业指数上涨7%,隆平高科/登海种业/荃银高科分别上涨5%/6%/11%。如我们10月28日发布的《粮食经济专题一:粮安天下、种铸基石》报告分析,重申观点如下: 理由: 1、新形势下保障国家粮食安全战略意义突出、推进种业振兴是关键举措。党的十八大以来,国家持续高

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台积电AI相关收入预期上修:公司预计24年 AI加速器(训练和推理端的GPU/ASIC/HBM控制芯片等)收入占比达到15%左右，约135亿美元，同比增长三倍多，预计25年翻倍增长，达270亿美元;未来五年(24-29年)，来自AI加速器的收入CAGR有望达45%，至2029年，达866亿美元。未来

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⭕AI带动燃机发电需求提升，海龙头燃机订单高增。燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强等优势，在数据中心供电领域具备优势。三菱预计2024-26年燃机年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。1-3Q24，GEV燃机订单78台，同比增长32%；三菱重工计划到2026年燃机产能增加30%。 、

#基本情况：锶是一种有银白色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在地壳中的平均含量约为0.04%，在世界上属稀缺的矿产资源之一，被世界列为重要战略物资。90%以上的锶矿用于生产碳酸锶。经过手选、水洗或浮选工艺可得锶精矿；冶炼后可得到最重要的中间产品—碳酸锶；中游可进一步反应生成锶盐产品，或采

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大家好, 今日早盘种业板块表现较好,种业指数上涨7%,隆平高科/登海种业/荃银高科分别上涨5%/6%/11%。如我们10月28日发布的《粮食经济专题一:粮安天下、种铸基石》报告分析,重申观点如下: 理由: 1、新形势下保障国家粮食安全战略意义突出、推进种业振兴是关键举措。党的十八大以来,国家持续高

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⭕AI带动燃机发电需求提升，海龙头燃机订单高增。燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强等优势，在数据中心供电领域具备优势。三菱预计2024-26年燃机年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。1-3Q24，GEV燃机订单78台，同比增长32%；三菱重工计划到2026年燃机产能增加30%。 、

#基本情况：锶是一种有银白色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在地壳中的平均含量约为0.04%，在世界上属稀缺的矿产资源之一，被世界列为重要战略物资。90%以上的锶矿用于生产碳酸锶。经过手选、水洗或浮选工艺可得锶精矿；冶炼后可得到最重要的中间产品—碳酸锶；中游可进一步反应生成锶盐产品，或采

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超级电容大势所趋：AI服务器功率持续提升，超级电容作为可以瞬间释放大功率的元器件，可以起到功率补偿/调频作用，已在GB300中成为标配，超容用量与功率息息相关，预计后续随着算力升级功率进一步提升，超容价值量有望进一步提升。 超容进展顺利，未来成长可期：1）从格局来看，布局LIC方向超容厂商极少，主

⭕AI带动燃机发电需求提升，海龙头燃机订单高增。燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强等优势，在数据中心供电领域具备优势。三菱预计2024-26年燃机年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。1-3Q24，GEV燃机订单78台，同比增长32%；三菱重工计划到2026年燃机产能增加30%。 、

#基本情况：锶是一种有银白色光泽的碱土金属，是碱土金属中丰度最小的元素，在地壳中的平均含量约为0.04%，在世界上属稀缺的矿产资源之一，被世界列为重要战略物资。90%以上的锶矿用于生产碳酸锶。经过手选、水洗或浮选工艺可得锶精矿；冶炼后可得到最重要的中间产品—碳酸锶；中游可进一步反应生成锶盐产品，或采