观点总结 算力行业作为AI产业发展确定性受益的方向，自2月初以来获得投资者普遍的关注和认同。我们认为，此前市场关注的主要是AI产业发展等偏市场化因素对算力行业的影响与带动，而下一步，我们认为政策端对算力行业的带动也不容小觑。 近期政策与产业变化梳理 1）22年10月28日，时任发改委主任何立峰在向全

针对近期市场关心的【为什么TMT等不到调整】、【财报季没有发酵景气度】等问题，分析如下： 近期等待TMT调整是市场较强的预期，逻辑上，针对TMT，短期涨幅高、成交额占比高、财报季缺乏业绩验证等原因；反观新能源，一季度频繁被上修盈利、短期回调多、情绪降至底部。 但回到市场走势，TMT调整始终没有如期

以下是中信建投证券研究所所长、TMT科技行业首席分析师武超则，2023年4月6日在中信建投证券“繁荣的起点”2023年成长行业专题策略会上分享的最新观点。1. AI是数字化时代的“操作系统”，是一个超级工具，它会大幅加速数字化应用的落地，就像移动互联网时代的IOS和安卓，但不要忘记更大的时代主线是数

一、监管机制的变化对市场的潜在影响①超短监管趋严，停牌制度又出现不少新规。严重异常波动的要求更容易实现(目前能求证到严重异动的意思是，已达到停牌条件，但停牌与否以监管实际情况为准，同时大概率会进入重点监管名单)。什么是严重异常波动?1.主板同向异动达到4次，创业板同向异动达到3次(主板三日内偏离值达

行情会不断延伸给所有的泛数字涨估值，这应该还是半山腰的阶段的节奏，做好主升和确定性低吸即可，日内软硬双底部驱动高标昆仑+剑桥承接良好。因为软一类的标的累计涨幅较大，并且大部分是业绩增量不怎么清晰的，所以软一类的有基本面的昆仑我的理解是给盈利能力板块的估值修复和没有盈利能力板块的价值提升；硬一类的就是

在资本市场，如果无法拥有关键、本质思考能力，那么只会从始至终，沦为一个满足于浅层愉悦的吃瓜群众S三六零(sh601360）S 创始人周离婚并且分割大量股权分给前期的新闻，让吃瓜群众，尤其是踏空AI和TMT的众多投资者，在短时间内达到了很high的程度但是，请问，他们认真思考过这件事情的意义

计算机首席4月5日根据ChatGPT官网情况，ChatGPT目前停止plus付费，官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程，从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册，再到今日停止Plus付费，能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的

四川长虹旗下有2个公司一个叫四川虹信软件，负责AI服务器和通用服务器的研发生产，另一个公司四川华鲲振宇，不但销售运营四川虹信软件的AI服务器和通用服务器，更是承担更多的智算中心以及配套的硬件设施建设等业务，还有PC计算机，四川长虹完整的布局了中国AI智算相关全部软硬件 去年 “天宫”成功入围中国电信

核心主线：数字+人工智能和中字头，行业分布就是计算机，软件，IT，半导体，元器件，中字头（最强建筑板块）数字+人工智能就是大科技目前看来，中期大趋势至少能看到年底，然后后面再看，因为目前就是处于二阶段由于市场的扩容，后宫佳丽5000，能照顾到的，估计就200个那么周期的兴起于衰退就是市场的规律，眼见

 散户做趋势股才是出路，慢才是快。完美的主升浪必然是天时地利人和才会出现。天时：俄乌之战，世人看明白了，什么美元欧元只是废纸，粮食和资源才是硬货币，才是一个国家的根基。显然，煤炭就是。地利：煤炭21年度业绩超好，22年度可预见会更好，很多业绩都会再翻倍。目前又是分红季，机构基金最爱。山煤国

煤炭：为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需

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