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金融民工1990
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2023-12-13 21:44:12
华创传媒 | AI欣视角(第123期):早点10分钟
会议要点 1. 投资观点分享 • { • " • 要 • 点 • " • : • [ • ] • } 2. 聚焦AI与传媒投资机遇 • 看好AI主线,认为其将继续作为科技投资的衍生机会。特别关注视频领域的影响力和其对AI相关领域如IT、动画的推动作用。 • 推荐关注AI教育行业以及MR/VR领域的发展,认为相关领域的公司将受益于这些技术的发展和应用。 • 万达信息控制人变更,背靠腾讯的资源可能带来利好。电影板块短期可能有催化,特别是与万达影业的协同可能带来的变现逻辑。 会议实录 1. 投资观点分
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2023-12-12 21:58:14
申万宏源零售社服 | 2023年电商三季报业绩总结与展望
会议要点 1. 电商业绩及全球拓展趋势 • 跨境电商领域快速增长:2023年前三季度,跨境电商进出口贸易额达1.7万亿元,同比增长14.4%。 • 跨境电商平台表现不俗:某平台上半年预计达30亿美金,三季度约50亿美金,下半年预计70~80亿美金,全年接近150亿美金规模。 • 电商区域覆盖广泛:某平台已进入47个国家,主要市场美国外向欧洲、东南亚及一带一路国家等区域积极扩张。 2. 2023跨境电商业绩与前景 • 跨境电商平台TM主打全品类,拥有较低配送成本,运输时间1-2周,备受海外消费者接
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华创食饮|三全食品 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 业务发展交流纪要 • 三全食品受到大环境影响,第四季度表现不佳,原因包括宏观经济波动、去年同期高基数以及猪肉价格下跌影响主力产品销售。 • 线下渠道销售压力大,包括直营超市和经销商面临下滑,商超业态未找到新发展方向。 • 线上渠道通过团队调整和营销策略变更,双11期间电商渠道销量显著增长,B端社会餐饮增速回落但总体保持增长,大B端增速良好得益于优化运营和产品组合调整。 2. 市场挑战与品类拓展 • 传统大众品类中低端产品受市场缩量影响较大;部分新推产品年化销量超亿,增速超50%。
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华创汽车|2024年竞争展望电话会:价格战依然
会议要点 1. 价格战延续预警 • 当前及预期竞争:价格战将持续,其中库存波动可能缓解,但合资品牌降价空间及电动车与燃油车竞争导致的降价动能仍将持续。 • 车企部分产品将受追捧,特别是在内销爆款和出口车型方面,电动或智能车型的添加可能提升产品成功概率,即将发布的核心车型或新车型对预期销量影响较大。 • 市场动态预判:已看到主动去库存迹象,如丰田控制库存,比亚迪预期批发调整,预计明年行业将从被动加库转为主动去库,缓解景气型价格压力。 2. 2024年车企价格战之焦虑 • 新能源车企通过限时权益实现
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2023-12-12 21:29:33
华创农业|佩蒂股份 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 盈亏与战略解析 • 上半年由于海外客户去库存,对公司营收和净利润产生较大压力,一季度亏损3800万,二季度亏损大幅收窄至500万,三季度盈利1300万;四季度出货情况稳定,去库存影响结束。 • 国内市场自主品牌持续高增,绝艳品牌表现最突出,完成了0到1的转变;自主品牌在国内营收占比上升,代理业务占比缩小。 • 新西兰工厂明年将实现产能放量,产品预计以进口方式进入国内销售;柬埔寨工厂产能提升快速,今年目标释放产能50%,明年目标稳定在80%。 2. 产能调整与市场展望 • 公司转变
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 投资分步思考 2. 科技实力与市场前景 • 公司底层技术强大,业绩维持高增长,得益于中科院计算所的支持、与AMD的早期合作及股权激励机制。 • 公司产品线丰富,有4大系列产品,CPU和GPU市场部分占比稳增,营收和毛利率预期将持续优化。 • DCO市场提供巨大市场空间,公司在信创市场影响下预期将持续深度受益,并具备更高利润弹性。 3. 显卡市场与技术前瞻 • 中国智能战略需求预期未来维持50%以上复合增长,需求主要体现在GPU领域。 • 全球显卡及计算中心市场由海外主流厂商主导,
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 探秘结合前景 • 量化投资被提高关注度,首先对量化历史进行回顾,区分出四个发展阶段:萌芽期(04-09年)、第一波上涨期(10-16年)、低谷期(至20年)、第二次春天(21年至今)。量化规模快速增长,多样性增加。 • 市场轮动的速度在加快,个人投资经历差异导致的缺陷被放大;权益投资由单一选股转向组合管理,对组合的多项要求提升。量化策略的运用逐渐融入基金经理的权益管理中。 • 量化结合权益的方式多种多样,取决于金融经理对量化的理解和掌控。与权益投资理念的多样性相仿,量化与权益结合
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2023-12-12 21:27:55
兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 2024全球金属投资机遇解读 • 贵金属和基本金属表现强劲:2023年整体表现不错,尤其贵金属与基本金属。2024年,黄金板块表现继续强劲,环境依然看好,其他商品如铜、铁矿石弹性大,预期价格表现亦强。 • 金价关联汇率和货币信用体系波动:人民币贬值影响商品价格,使得国内金价表现强于海外。实际利率上升应导致金价弱势,而金价反上升,受美债供需失衡推高长端利率影响。 • 黄金被视为美元替代资产:央行黄金替代美元逻辑支持,各国央行看好黄金,美元外汇储备占比略高于50%,但金价与实际利率背
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兴证研究2024年度展望 | 煤炭:供应回归低速增长,低波高息红利持续
会议要点 1. 供需紧平衡致牛市 • 煤炭供需关系:2023年上半年煤炭需求从高速增长转向稳定供应,下半年由事故导致供应收紧,煤价底部形成后呈现回升。 • 煤炭价格走势:煤炭价格在2023年曾出现下行,然而预计2024年将高位稳定,在950元/吨左右波动。 • 投资主线:低波高息是煤炭板块的新投资主线,2024年将继续贯穿,以强现金流和高分红赢得市场关注。 2. 煤炭供需动态与行业展望 • 煤炭市场总体平稳,预计明年需求增速将超过供给增速。 • 政策放松但电煤保供需求稳定,市场煤价格波动或有所缓
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 审慎中寻机 • 建筑行业总体需求平淡,市场份额分布相对固定,估值底部水平,但局部存在投资机会。 • 细分赛道具有业绩弹性和估值上升潜力的建筑工程和建材标的值得关注。 • 建材行业中,消费建材龙头企业及位于周期底部的玻纤和水泥龙头企业配置价值较高。 2. 稳中有变 • 建筑行业需求总体趋平:基建投资增速放缓,2024年料因宏观下压力将进一步减慢;房地产投资预计持续下行;制造业固定资产投资增速将稳定;建筑行业新签、在手订单、总产值增长乏力。 • 建筑板块上市公司业绩弹性减弱:央企市占
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 供需与变革 • 监管明确表述中国房地产市场供求关系发生重大变化,导致行业政策与发展模式调整 • 城市间分化明显,一线城市销售稳定,二手房表现优于新房,三四线城市面临压力。改善性需求占比提升,反映对高品质住房需求增加 • 2024年市场预期为前低后高,短期内仍存在调整压力,但中长期发展有坚实支撑 2. 变局下的前景预测 • 房地产行业未来面临下滑压力:监管有表述,近20年房地产行业高速增长,但当前短期调整,预测明年商品房销售面积同比下滑6.5%,销售金额同比下滑4.9%,开发投资同
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兴证研究2024年度展望 | 固收:迥异的信用创造,波动的债市慢牛
会议要点 1. 2024年债市行情及策略预判 • 债市展望:2024年债市应保持偏稳定回报,较少风险。明年政策利率可能继续下调。 • 信用创造与市场波动:信用创造机制变化,新旧动能转换需关注。资本管理新规和资金波动可控,但须留意。 • 利率趋势:债券市场整体偏牛,短端资金成本高导致利率曲线平坦。慢牛市状态可能继续,债市收益整体可观。 2. 信用创造与债市结构变迁 • 信用创造机制转变:从拉绳子效应(地产)到推车子效应(新动能),对资产和负债结构有深远影响。 • 后地产时代的融资结构:居民和企业融
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光模块交流
会议要点 AI 应用与市场趋势AI 模型应用落地缩小预期差:随着 AI 模型与应用落地,续创等光模块公司担忧减少,算力板块迎来较大机会。 新技术带动需求:新光器件如波分复用光模块等使用增加,硅光 CPU 光引擎、 6T 光模块等技术突破,推动对高性能低功耗算力设备的需求。 AI 模型进一步推动算力需求:谷歌发布多模态大模型詹姆尼,其原生态多模态能力及广泛应用前景,将拉动算力需求,预测 2027 年 AI 数据中心市场规模达 4000 亿美金,年复合增长率超 70%。 探析谷歌 TPUV4 网络与
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. 展望2024年焦煤复苏需求 • 焦煤需求预期:炼铁主要使用焦煤,当前数据显示生铁产量增速可能会高于粗钢增速,如果该趋势持续,明年焦煤需求有望增长。 • 产能与供给关系:钢铁行业供给可能持平,而需求可能下滑。但如果生铁产能增长继续超过粗钢,行业内焦煤需求则会相应上升。 • 价格影响因素:生铁与废钢价格差异可导致原料使用偏好变化,历史数据显示生铁价格高昂时行业偏好使用废钢,这可能影响焦煤需求。 2. 看好2024年焦煤市场需求 • 焦煤需求分析:2017-2018年间,由于钢铁行业盈
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. Google新AI模型效能超预期 • 谷歌推出的AI多模态大模型在原生性技术方面突破,能够更流畅理解多模态数据。 • AI加视频领域有显著进展,短期内应用在短视频和电商更易落地,中长期对传媒领域赋能。 • 在AI落地方面,谷歌的技术进步和行业竞赛形势相似,表现出超预期的测试结果。 2. AI商业化趋势与展望 • AI在多模态技术领域的突破将赋能相关公司,预计这些公司明年会采取更大胆和激进的销售策略,促进AI技术商业化落地。 • 中长期看好将AI技术融合到教育和游戏软件赛道。AI教
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华创传媒 | AI欣视角(第123期):早点10分钟
会议要点 1. 投资观点分享 • { • " • 要 • 点 • " • : • [ • ] • } 2. 聚焦AI与传媒投资机遇 • 看好AI主线,认为其将继续作为科技投资的衍生机会。特别关注视频领域的影响力和其对AI相关领域如IT、动画的推动作用。 • 推荐关注AI教育行业以及MR/VR领域的发展,认为相关领域的公司将受益于这些技术的发展和应用。 • 万达信息控制人变更,背靠腾讯的资源可能带来利好。电影板块短期可能有催化,特别是与万达影业的协同可能带来的变现逻辑。 会议实录 1. 投资观点分
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申万宏源零售社服 | 2023年电商三季报业绩总结与展望
会议要点 1. 电商业绩及全球拓展趋势 • 跨境电商领域快速增长:2023年前三季度,跨境电商进出口贸易额达1.7万亿元,同比增长14.4%。 • 跨境电商平台表现不俗:某平台上半年预计达30亿美金,三季度约50亿美金,下半年预计70~80亿美金,全年接近150亿美金规模。 • 电商区域覆盖广泛:某平台已进入47个国家,主要市场美国外向欧洲、东南亚及一带一路国家等区域积极扩张。 2. 2023跨境电商业绩与前景 • 跨境电商平台TM主打全品类,拥有较低配送成本,运输时间1-2周,备受海外消费者接
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华创食饮|三全食品 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 业务发展交流纪要 • 三全食品受到大环境影响,第四季度表现不佳,原因包括宏观经济波动、去年同期高基数以及猪肉价格下跌影响主力产品销售。 • 线下渠道销售压力大,包括直营超市和经销商面临下滑,商超业态未找到新发展方向。 • 线上渠道通过团队调整和营销策略变更,双11期间电商渠道销量显著增长,B端社会餐饮增速回落但总体保持增长,大B端增速良好得益于优化运营和产品组合调整。 2. 市场挑战与品类拓展 • 传统大众品类中低端产品受市场缩量影响较大;部分新推产品年化销量超亿,增速超50%。
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华创汽车|2024年竞争展望电话会:价格战依然
会议要点 1. 价格战延续预警 • 当前及预期竞争:价格战将持续,其中库存波动可能缓解,但合资品牌降价空间及电动车与燃油车竞争导致的降价动能仍将持续。 • 车企部分产品将受追捧,特别是在内销爆款和出口车型方面,电动或智能车型的添加可能提升产品成功概率,即将发布的核心车型或新车型对预期销量影响较大。 • 市场动态预判:已看到主动去库存迹象,如丰田控制库存,比亚迪预期批发调整,预计明年行业将从被动加库转为主动去库,缓解景气型价格压力。 2. 2024年车企价格战之焦虑 • 新能源车企通过限时权益实现
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华创农业|佩蒂股份 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 盈亏与战略解析 • 上半年由于海外客户去库存,对公司营收和净利润产生较大压力,一季度亏损3800万,二季度亏损大幅收窄至500万,三季度盈利1300万;四季度出货情况稳定,去库存影响结束。 • 国内市场自主品牌持续高增,绝艳品牌表现最突出,完成了0到1的转变;自主品牌在国内营收占比上升,代理业务占比缩小。 • 新西兰工厂明年将实现产能放量,产品预计以进口方式进入国内销售;柬埔寨工厂产能提升快速,今年目标释放产能50%,明年目标稳定在80%。 2. 产能调整与市场展望 • 公司转变
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 投资分步思考 2. 科技实力与市场前景 • 公司底层技术强大,业绩维持高增长,得益于中科院计算所的支持、与AMD的早期合作及股权激励机制。 • 公司产品线丰富,有4大系列产品,CPU和GPU市场部分占比稳增,营收和毛利率预期将持续优化。 • DCO市场提供巨大市场空间,公司在信创市场影响下预期将持续深度受益,并具备更高利润弹性。 3. 显卡市场与技术前瞻 • 中国智能战略需求预期未来维持50%以上复合增长,需求主要体现在GPU领域。 • 全球显卡及计算中心市场由海外主流厂商主导,
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会议要点 1. 探秘结合前景 • 量化投资被提高关注度,首先对量化历史进行回顾,区分出四个发展阶段:萌芽期(04-09年)、第一波上涨期(10-16年)、低谷期(至20年)、第二次春天(21年至今)。量化规模快速增长,多样性增加。 • 市场轮动的速度在加快,个人投资经历差异导致的缺陷被放大;权益投资由单一选股转向组合管理,对组合的多项要求提升。量化策略的运用逐渐融入基金经理的权益管理中。 • 量化结合权益的方式多种多样,取决于金融经理对量化的理解和掌控。与权益投资理念的多样性相仿,量化与权益结合
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 2024全球金属投资机遇解读 • 贵金属和基本金属表现强劲:2023年整体表现不错,尤其贵金属与基本金属。2024年,黄金板块表现继续强劲,环境依然看好,其他商品如铜、铁矿石弹性大,预期价格表现亦强。 • 金价关联汇率和货币信用体系波动:人民币贬值影响商品价格,使得国内金价表现强于海外。实际利率上升应导致金价弱势,而金价反上升,受美债供需失衡推高长端利率影响。 • 黄金被视为美元替代资产:央行黄金替代美元逻辑支持,各国央行看好黄金,美元外汇储备占比略高于50%,但金价与实际利率背
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兴证研究2024年度展望 | 煤炭:供应回归低速增长,低波高息红利持续
会议要点 1. 供需紧平衡致牛市 • 煤炭供需关系:2023年上半年煤炭需求从高速增长转向稳定供应,下半年由事故导致供应收紧,煤价底部形成后呈现回升。 • 煤炭价格走势:煤炭价格在2023年曾出现下行,然而预计2024年将高位稳定,在950元/吨左右波动。 • 投资主线:低波高息是煤炭板块的新投资主线,2024年将继续贯穿,以强现金流和高分红赢得市场关注。 2. 煤炭供需动态与行业展望 • 煤炭市场总体平稳,预计明年需求增速将超过供给增速。 • 政策放松但电煤保供需求稳定,市场煤价格波动或有所缓
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 审慎中寻机 • 建筑行业总体需求平淡,市场份额分布相对固定,估值底部水平,但局部存在投资机会。 • 细分赛道具有业绩弹性和估值上升潜力的建筑工程和建材标的值得关注。 • 建材行业中,消费建材龙头企业及位于周期底部的玻纤和水泥龙头企业配置价值较高。 2. 稳中有变 • 建筑行业需求总体趋平:基建投资增速放缓,2024年料因宏观下压力将进一步减慢;房地产投资预计持续下行;制造业固定资产投资增速将稳定;建筑行业新签、在手订单、总产值增长乏力。 • 建筑板块上市公司业绩弹性减弱:央企市占
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 供需与变革 • 监管明确表述中国房地产市场供求关系发生重大变化,导致行业政策与发展模式调整 • 城市间分化明显,一线城市销售稳定,二手房表现优于新房,三四线城市面临压力。改善性需求占比提升,反映对高品质住房需求增加 • 2024年市场预期为前低后高,短期内仍存在调整压力,但中长期发展有坚实支撑 2. 变局下的前景预测 • 房地产行业未来面临下滑压力:监管有表述,近20年房地产行业高速增长,但当前短期调整,预测明年商品房销售面积同比下滑6.5%,销售金额同比下滑4.9%,开发投资同
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兴证研究2024年度展望 | 固收:迥异的信用创造,波动的债市慢牛
会议要点 1. 2024年债市行情及策略预判 • 债市展望:2024年债市应保持偏稳定回报,较少风险。明年政策利率可能继续下调。 • 信用创造与市场波动:信用创造机制变化,新旧动能转换需关注。资本管理新规和资金波动可控,但须留意。 • 利率趋势:债券市场整体偏牛,短端资金成本高导致利率曲线平坦。慢牛市状态可能继续,债市收益整体可观。 2. 信用创造与债市结构变迁 • 信用创造机制转变:从拉绳子效应(地产)到推车子效应(新动能),对资产和负债结构有深远影响。 • 后地产时代的融资结构:居民和企业融
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会议要点 AI 应用与市场趋势AI 模型应用落地缩小预期差:随着 AI 模型与应用落地,续创等光模块公司担忧减少,算力板块迎来较大机会。 新技术带动需求:新光器件如波分复用光模块等使用增加,硅光 CPU 光引擎、 6T 光模块等技术突破,推动对高性能低功耗算力设备的需求。 AI 模型进一步推动算力需求:谷歌发布多模态大模型詹姆尼,其原生态多模态能力及广泛应用前景,将拉动算力需求,预测 2027 年 AI 数据中心市场规模达 4000 亿美金,年复合增长率超 70%。 探析谷歌 TPUV4 网络与
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. 展望2024年焦煤复苏需求 • 焦煤需求预期:炼铁主要使用焦煤,当前数据显示生铁产量增速可能会高于粗钢增速,如果该趋势持续,明年焦煤需求有望增长。 • 产能与供给关系:钢铁行业供给可能持平,而需求可能下滑。但如果生铁产能增长继续超过粗钢,行业内焦煤需求则会相应上升。 • 价格影响因素:生铁与废钢价格差异可导致原料使用偏好变化,历史数据显示生铁价格高昂时行业偏好使用废钢,这可能影响焦煤需求。 2. 看好2024年焦煤市场需求 • 焦煤需求分析:2017-2018年间,由于钢铁行业盈
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. Google新AI模型效能超预期 • 谷歌推出的AI多模态大模型在原生性技术方面突破,能够更流畅理解多模态数据。 • AI加视频领域有显著进展,短期内应用在短视频和电商更易落地,中长期对传媒领域赋能。 • 在AI落地方面,谷歌的技术进步和行业竞赛形势相似,表现出超预期的测试结果。 2. AI商业化趋势与展望 • AI在多模态技术领域的突破将赋能相关公司,预计这些公司明年会采取更大胆和激进的销售策略,促进AI技术商业化落地。 • 中长期看好将AI技术融合到教育和游戏软件赛道。AI教
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华创传媒 | AI欣视角(第123期):早点10分钟
会议要点 1. 投资观点分享 • { • " • 要 • 点 • " • : • [ • ] • } 2. 聚焦AI与传媒投资机遇 • 看好AI主线,认为其将继续作为科技投资的衍生机会。特别关注视频领域的影响力和其对AI相关领域如IT、动画的推动作用。 • 推荐关注AI教育行业以及MR/VR领域的发展,认为相关领域的公司将受益于这些技术的发展和应用。 • 万达信息控制人变更,背靠腾讯的资源可能带来利好。电影板块短期可能有催化,特别是与万达影业的协同可能带来的变现逻辑。 会议实录 1. 投资观点分
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申万宏源零售社服 | 2023年电商三季报业绩总结与展望
会议要点 1. 电商业绩及全球拓展趋势 • 跨境电商领域快速增长:2023年前三季度,跨境电商进出口贸易额达1.7万亿元,同比增长14.4%。 • 跨境电商平台表现不俗:某平台上半年预计达30亿美金,三季度约50亿美金,下半年预计70~80亿美金,全年接近150亿美金规模。 • 电商区域覆盖广泛:某平台已进入47个国家,主要市场美国外向欧洲、东南亚及一带一路国家等区域积极扩张。 2. 2023跨境电商业绩与前景 • 跨境电商平台TM主打全品类,拥有较低配送成本,运输时间1-2周,备受海外消费者接
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华创食饮|三全食品 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 业务发展交流纪要 • 三全食品受到大环境影响,第四季度表现不佳,原因包括宏观经济波动、去年同期高基数以及猪肉价格下跌影响主力产品销售。 • 线下渠道销售压力大,包括直营超市和经销商面临下滑,商超业态未找到新发展方向。 • 线上渠道通过团队调整和营销策略变更,双11期间电商渠道销量显著增长,B端社会餐饮增速回落但总体保持增长,大B端增速良好得益于优化运营和产品组合调整。 2. 市场挑战与品类拓展 • 传统大众品类中低端产品受市场缩量影响较大;部分新推产品年化销量超亿,增速超50%。
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华创汽车|2024年竞争展望电话会:价格战依然
会议要点 1. 价格战延续预警 • 当前及预期竞争:价格战将持续,其中库存波动可能缓解,但合资品牌降价空间及电动车与燃油车竞争导致的降价动能仍将持续。 • 车企部分产品将受追捧,特别是在内销爆款和出口车型方面,电动或智能车型的添加可能提升产品成功概率,即将发布的核心车型或新车型对预期销量影响较大。 • 市场动态预判:已看到主动去库存迹象,如丰田控制库存,比亚迪预期批发调整,预计明年行业将从被动加库转为主动去库,缓解景气型价格压力。 2. 2024年车企价格战之焦虑 • 新能源车企通过限时权益实现
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华创农业|佩蒂股份 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 盈亏与战略解析 • 上半年由于海外客户去库存,对公司营收和净利润产生较大压力,一季度亏损3800万,二季度亏损大幅收窄至500万,三季度盈利1300万;四季度出货情况稳定,去库存影响结束。 • 国内市场自主品牌持续高增,绝艳品牌表现最突出,完成了0到1的转变;自主品牌在国内营收占比上升,代理业务占比缩小。 • 新西兰工厂明年将实现产能放量,产品预计以进口方式进入国内销售;柬埔寨工厂产能提升快速,今年目标释放产能50%,明年目标稳定在80%。 2. 产能调整与市场展望 • 公司转变
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 投资分步思考 2. 科技实力与市场前景 • 公司底层技术强大,业绩维持高增长,得益于中科院计算所的支持、与AMD的早期合作及股权激励机制。 • 公司产品线丰富,有4大系列产品,CPU和GPU市场部分占比稳增,营收和毛利率预期将持续优化。 • DCO市场提供巨大市场空间,公司在信创市场影响下预期将持续深度受益,并具备更高利润弹性。 3. 显卡市场与技术前瞻 • 中国智能战略需求预期未来维持50%以上复合增长,需求主要体现在GPU领域。 • 全球显卡及计算中心市场由海外主流厂商主导,
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 探秘结合前景 • 量化投资被提高关注度,首先对量化历史进行回顾,区分出四个发展阶段:萌芽期(04-09年)、第一波上涨期(10-16年)、低谷期(至20年)、第二次春天(21年至今)。量化规模快速增长,多样性增加。 • 市场轮动的速度在加快,个人投资经历差异导致的缺陷被放大;权益投资由单一选股转向组合管理,对组合的多项要求提升。量化策略的运用逐渐融入基金经理的权益管理中。 • 量化结合权益的方式多种多样,取决于金融经理对量化的理解和掌控。与权益投资理念的多样性相仿,量化与权益结合
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 2024全球金属投资机遇解读 • 贵金属和基本金属表现强劲:2023年整体表现不错,尤其贵金属与基本金属。2024年,黄金板块表现继续强劲,环境依然看好,其他商品如铜、铁矿石弹性大,预期价格表现亦强。 • 金价关联汇率和货币信用体系波动:人民币贬值影响商品价格,使得国内金价表现强于海外。实际利率上升应导致金价弱势,而金价反上升,受美债供需失衡推高长端利率影响。 • 黄金被视为美元替代资产:央行黄金替代美元逻辑支持,各国央行看好黄金,美元外汇储备占比略高于50%,但金价与实际利率背
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兴证研究2024年度展望 | 煤炭:供应回归低速增长,低波高息红利持续
会议要点 1. 供需紧平衡致牛市 • 煤炭供需关系:2023年上半年煤炭需求从高速增长转向稳定供应,下半年由事故导致供应收紧,煤价底部形成后呈现回升。 • 煤炭价格走势:煤炭价格在2023年曾出现下行,然而预计2024年将高位稳定,在950元/吨左右波动。 • 投资主线:低波高息是煤炭板块的新投资主线,2024年将继续贯穿,以强现金流和高分红赢得市场关注。 2. 煤炭供需动态与行业展望 • 煤炭市场总体平稳,预计明年需求增速将超过供给增速。 • 政策放松但电煤保供需求稳定,市场煤价格波动或有所缓
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 审慎中寻机 • 建筑行业总体需求平淡,市场份额分布相对固定,估值底部水平,但局部存在投资机会。 • 细分赛道具有业绩弹性和估值上升潜力的建筑工程和建材标的值得关注。 • 建材行业中,消费建材龙头企业及位于周期底部的玻纤和水泥龙头企业配置价值较高。 2. 稳中有变 • 建筑行业需求总体趋平:基建投资增速放缓,2024年料因宏观下压力将进一步减慢;房地产投资预计持续下行;制造业固定资产投资增速将稳定;建筑行业新签、在手订单、总产值增长乏力。 • 建筑板块上市公司业绩弹性减弱:央企市占
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 供需与变革 • 监管明确表述中国房地产市场供求关系发生重大变化,导致行业政策与发展模式调整 • 城市间分化明显,一线城市销售稳定,二手房表现优于新房,三四线城市面临压力。改善性需求占比提升,反映对高品质住房需求增加 • 2024年市场预期为前低后高,短期内仍存在调整压力,但中长期发展有坚实支撑 2. 变局下的前景预测 • 房地产行业未来面临下滑压力:监管有表述,近20年房地产行业高速增长,但当前短期调整,预测明年商品房销售面积同比下滑6.5%,销售金额同比下滑4.9%,开发投资同
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兴证研究2024年度展望 | 固收:迥异的信用创造,波动的债市慢牛
会议要点 1. 2024年债市行情及策略预判 • 债市展望:2024年债市应保持偏稳定回报,较少风险。明年政策利率可能继续下调。 • 信用创造与市场波动:信用创造机制变化,新旧动能转换需关注。资本管理新规和资金波动可控,但须留意。 • 利率趋势:债券市场整体偏牛,短端资金成本高导致利率曲线平坦。慢牛市状态可能继续,债市收益整体可观。 2. 信用创造与债市结构变迁 • 信用创造机制转变:从拉绳子效应(地产)到推车子效应(新动能),对资产和负债结构有深远影响。 • 后地产时代的融资结构:居民和企业融
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光模块交流
会议要点 AI 应用与市场趋势AI 模型应用落地缩小预期差:随着 AI 模型与应用落地,续创等光模块公司担忧减少,算力板块迎来较大机会。 新技术带动需求:新光器件如波分复用光模块等使用增加,硅光 CPU 光引擎、 6T 光模块等技术突破,推动对高性能低功耗算力设备的需求。 AI 模型进一步推动算力需求:谷歌发布多模态大模型詹姆尼,其原生态多模态能力及广泛应用前景,将拉动算力需求,预测 2027 年 AI 数据中心市场规模达 4000 亿美金,年复合增长率超 70%。 探析谷歌 TPUV4 网络与
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. 展望2024年焦煤复苏需求 • 焦煤需求预期:炼铁主要使用焦煤,当前数据显示生铁产量增速可能会高于粗钢增速,如果该趋势持续,明年焦煤需求有望增长。 • 产能与供给关系:钢铁行业供给可能持平,而需求可能下滑。但如果生铁产能增长继续超过粗钢,行业内焦煤需求则会相应上升。 • 价格影响因素:生铁与废钢价格差异可导致原料使用偏好变化,历史数据显示生铁价格高昂时行业偏好使用废钢,这可能影响焦煤需求。 2. 看好2024年焦煤市场需求 • 焦煤需求分析:2017-2018年间,由于钢铁行业盈
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. Google新AI模型效能超预期 • 谷歌推出的AI多模态大模型在原生性技术方面突破,能够更流畅理解多模态数据。 • AI加视频领域有显著进展,短期内应用在短视频和电商更易落地,中长期对传媒领域赋能。 • 在AI落地方面,谷歌的技术进步和行业竞赛形势相似,表现出超预期的测试结果。 2. AI商业化趋势与展望 • AI在多模态技术领域的突破将赋能相关公司,预计这些公司明年会采取更大胆和激进的销售策略,促进AI技术商业化落地。 • 中长期看好将AI技术融合到教育和游戏软件赛道。AI教
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华创传媒 | AI欣视角(第123期):早点10分钟
会议要点 1. 投资观点分享 • { • " • 要 • 点 • " • : • [ • ] • } 2. 聚焦AI与传媒投资机遇 • 看好AI主线,认为其将继续作为科技投资的衍生机会。特别关注视频领域的影响力和其对AI相关领域如IT、动画的推动作用。 • 推荐关注AI教育行业以及MR/VR领域的发展,认为相关领域的公司将受益于这些技术的发展和应用。 • 万达信息控制人变更,背靠腾讯的资源可能带来利好。电影板块短期可能有催化,特别是与万达影业的协同可能带来的变现逻辑。 会议实录 1. 投资观点分
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申万宏源零售社服 | 2023年电商三季报业绩总结与展望
会议要点 1. 电商业绩及全球拓展趋势 • 跨境电商领域快速增长:2023年前三季度,跨境电商进出口贸易额达1.7万亿元,同比增长14.4%。 • 跨境电商平台表现不俗:某平台上半年预计达30亿美金,三季度约50亿美金,下半年预计70~80亿美金,全年接近150亿美金规模。 • 电商区域覆盖广泛:某平台已进入47个国家,主要市场美国外向欧洲、东南亚及一带一路国家等区域积极扩张。 2. 2023跨境电商业绩与前景 • 跨境电商平台TM主打全品类,拥有较低配送成本,运输时间1-2周,备受海外消费者接
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华创食饮|三全食品 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 业务发展交流纪要 • 三全食品受到大环境影响,第四季度表现不佳,原因包括宏观经济波动、去年同期高基数以及猪肉价格下跌影响主力产品销售。 • 线下渠道销售压力大,包括直营超市和经销商面临下滑,商超业态未找到新发展方向。 • 线上渠道通过团队调整和营销策略变更,双11期间电商渠道销量显著增长,B端社会餐饮增速回落但总体保持增长,大B端增速良好得益于优化运营和产品组合调整。 2. 市场挑战与品类拓展 • 传统大众品类中低端产品受市场缩量影响较大;部分新推产品年化销量超亿,增速超50%。
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会议要点 1. 价格战延续预警 • 当前及预期竞争:价格战将持续,其中库存波动可能缓解,但合资品牌降价空间及电动车与燃油车竞争导致的降价动能仍将持续。 • 车企部分产品将受追捧,特别是在内销爆款和出口车型方面,电动或智能车型的添加可能提升产品成功概率,即将发布的核心车型或新车型对预期销量影响较大。 • 市场动态预判:已看到主动去库存迹象,如丰田控制库存,比亚迪预期批发调整,预计明年行业将从被动加库转为主动去库,缓解景气型价格压力。 2. 2024年车企价格战之焦虑 • 新能源车企通过限时权益实现
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华创农业|佩蒂股份 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 盈亏与战略解析 • 上半年由于海外客户去库存,对公司营收和净利润产生较大压力,一季度亏损3800万,二季度亏损大幅收窄至500万,三季度盈利1300万;四季度出货情况稳定,去库存影响结束。 • 国内市场自主品牌持续高增,绝艳品牌表现最突出,完成了0到1的转变;自主品牌在国内营收占比上升,代理业务占比缩小。 • 新西兰工厂明年将实现产能放量,产品预计以进口方式进入国内销售;柬埔寨工厂产能提升快速,今年目标释放产能50%,明年目标稳定在80%。 2. 产能调整与市场展望 • 公司转变
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 投资分步思考 2. 科技实力与市场前景 • 公司底层技术强大,业绩维持高增长,得益于中科院计算所的支持、与AMD的早期合作及股权激励机制。 • 公司产品线丰富,有4大系列产品,CPU和GPU市场部分占比稳增,营收和毛利率预期将持续优化。 • DCO市场提供巨大市场空间,公司在信创市场影响下预期将持续深度受益,并具备更高利润弹性。 3. 显卡市场与技术前瞻 • 中国智能战略需求预期未来维持50%以上复合增长,需求主要体现在GPU领域。 • 全球显卡及计算中心市场由海外主流厂商主导,
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会议要点 1. 探秘结合前景 • 量化投资被提高关注度,首先对量化历史进行回顾,区分出四个发展阶段:萌芽期(04-09年)、第一波上涨期(10-16年)、低谷期(至20年)、第二次春天(21年至今)。量化规模快速增长,多样性增加。 • 市场轮动的速度在加快,个人投资经历差异导致的缺陷被放大;权益投资由单一选股转向组合管理,对组合的多项要求提升。量化策略的运用逐渐融入基金经理的权益管理中。 • 量化结合权益的方式多种多样,取决于金融经理对量化的理解和掌控。与权益投资理念的多样性相仿,量化与权益结合
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 2024全球金属投资机遇解读 • 贵金属和基本金属表现强劲:2023年整体表现不错,尤其贵金属与基本金属。2024年,黄金板块表现继续强劲,环境依然看好,其他商品如铜、铁矿石弹性大,预期价格表现亦强。 • 金价关联汇率和货币信用体系波动:人民币贬值影响商品价格,使得国内金价表现强于海外。实际利率上升应导致金价弱势,而金价反上升,受美债供需失衡推高长端利率影响。 • 黄金被视为美元替代资产:央行黄金替代美元逻辑支持,各国央行看好黄金,美元外汇储备占比略高于50%,但金价与实际利率背
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兴证研究2024年度展望 | 煤炭:供应回归低速增长,低波高息红利持续
会议要点 1. 供需紧平衡致牛市 • 煤炭供需关系:2023年上半年煤炭需求从高速增长转向稳定供应,下半年由事故导致供应收紧,煤价底部形成后呈现回升。 • 煤炭价格走势:煤炭价格在2023年曾出现下行,然而预计2024年将高位稳定,在950元/吨左右波动。 • 投资主线:低波高息是煤炭板块的新投资主线,2024年将继续贯穿,以强现金流和高分红赢得市场关注。 2. 煤炭供需动态与行业展望 • 煤炭市场总体平稳,预计明年需求增速将超过供给增速。 • 政策放松但电煤保供需求稳定,市场煤价格波动或有所缓
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 审慎中寻机 • 建筑行业总体需求平淡,市场份额分布相对固定,估值底部水平,但局部存在投资机会。 • 细分赛道具有业绩弹性和估值上升潜力的建筑工程和建材标的值得关注。 • 建材行业中,消费建材龙头企业及位于周期底部的玻纤和水泥龙头企业配置价值较高。 2. 稳中有变 • 建筑行业需求总体趋平:基建投资增速放缓,2024年料因宏观下压力将进一步减慢;房地产投资预计持续下行;制造业固定资产投资增速将稳定;建筑行业新签、在手订单、总产值增长乏力。 • 建筑板块上市公司业绩弹性减弱:央企市占
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会议要点 1. 供需与变革 • 监管明确表述中国房地产市场供求关系发生重大变化,导致行业政策与发展模式调整 • 城市间分化明显,一线城市销售稳定,二手房表现优于新房,三四线城市面临压力。改善性需求占比提升,反映对高品质住房需求增加 • 2024年市场预期为前低后高,短期内仍存在调整压力,但中长期发展有坚实支撑 2. 变局下的前景预测 • 房地产行业未来面临下滑压力:监管有表述,近20年房地产行业高速增长,但当前短期调整,预测明年商品房销售面积同比下滑6.5%,销售金额同比下滑4.9%,开发投资同
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会议要点 1. 2024年债市行情及策略预判 • 债市展望:2024年债市应保持偏稳定回报,较少风险。明年政策利率可能继续下调。 • 信用创造与市场波动:信用创造机制变化,新旧动能转换需关注。资本管理新规和资金波动可控,但须留意。 • 利率趋势:债券市场整体偏牛,短端资金成本高导致利率曲线平坦。慢牛市状态可能继续,债市收益整体可观。 2. 信用创造与债市结构变迁 • 信用创造机制转变:从拉绳子效应(地产)到推车子效应(新动能),对资产和负债结构有深远影响。 • 后地产时代的融资结构:居民和企业融
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光模块交流
会议要点 AI 应用与市场趋势AI 模型应用落地缩小预期差:随着 AI 模型与应用落地,续创等光模块公司担忧减少,算力板块迎来较大机会。 新技术带动需求:新光器件如波分复用光模块等使用增加,硅光 CPU 光引擎、 6T 光模块等技术突破,推动对高性能低功耗算力设备的需求。 AI 模型进一步推动算力需求:谷歌发布多模态大模型詹姆尼,其原生态多模态能力及广泛应用前景,将拉动算力需求,预测 2027 年 AI 数据中心市场规模达 4000 亿美金,年复合增长率超 70%。 探析谷歌 TPUV4 网络与
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. 展望2024年焦煤复苏需求 • 焦煤需求预期:炼铁主要使用焦煤,当前数据显示生铁产量增速可能会高于粗钢增速,如果该趋势持续,明年焦煤需求有望增长。 • 产能与供给关系:钢铁行业供给可能持平,而需求可能下滑。但如果生铁产能增长继续超过粗钢,行业内焦煤需求则会相应上升。 • 价格影响因素:生铁与废钢价格差异可导致原料使用偏好变化,历史数据显示生铁价格高昂时行业偏好使用废钢,这可能影响焦煤需求。 2. 看好2024年焦煤市场需求 • 焦煤需求分析:2017-2018年间,由于钢铁行业盈
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. Google新AI模型效能超预期 • 谷歌推出的AI多模态大模型在原生性技术方面突破,能够更流畅理解多模态数据。 • AI加视频领域有显著进展,短期内应用在短视频和电商更易落地,中长期对传媒领域赋能。 • 在AI落地方面,谷歌的技术进步和行业竞赛形势相似,表现出超预期的测试结果。 2. AI商业化趋势与展望 • AI在多模态技术领域的突破将赋能相关公司,预计这些公司明年会采取更大胆和激进的销售策略,促进AI技术商业化落地。 • 中长期看好将AI技术融合到教育和游戏软件赛道。AI教
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2023-12-13 21:44:12
华创传媒 | AI欣视角(第123期):早点10分钟
会议要点 1. 投资观点分享 • { • " • 要 • 点 • " • : • [ • ] • } 2. 聚焦AI与传媒投资机遇 • 看好AI主线,认为其将继续作为科技投资的衍生机会。特别关注视频领域的影响力和其对AI相关领域如IT、动画的推动作用。 • 推荐关注AI教育行业以及MR/VR领域的发展,认为相关领域的公司将受益于这些技术的发展和应用。 • 万达信息控制人变更,背靠腾讯的资源可能带来利好。电影板块短期可能有催化,特别是与万达影业的协同可能带来的变现逻辑。 会议实录 1. 投资观点分
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电声股份
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申万宏源零售社服 | 2023年电商三季报业绩总结与展望
会议要点 1. 电商业绩及全球拓展趋势 • 跨境电商领域快速增长:2023年前三季度,跨境电商进出口贸易额达1.7万亿元,同比增长14.4%。 • 跨境电商平台表现不俗:某平台上半年预计达30亿美金,三季度约50亿美金,下半年预计70~80亿美金,全年接近150亿美金规模。 • 电商区域覆盖广泛:某平台已进入47个国家,主要市场美国外向欧洲、东南亚及一带一路国家等区域积极扩张。 2. 2023跨境电商业绩与前景 • 跨境电商平台TM主打全品类,拥有较低配送成本,运输时间1-2周,备受海外消费者接
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上海九百
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国光连锁
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华创食饮|三全食品 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 业务发展交流纪要 • 三全食品受到大环境影响,第四季度表现不佳,原因包括宏观经济波动、去年同期高基数以及猪肉价格下跌影响主力产品销售。 • 线下渠道销售压力大,包括直营超市和经销商面临下滑,商超业态未找到新发展方向。 • 线上渠道通过团队调整和营销策略变更,双11期间电商渠道销量显著增长,B端社会餐饮增速回落但总体保持增长,大B端增速良好得益于优化运营和产品组合调整。 2. 市场挑战与品类拓展 • 传统大众品类中低端产品受市场缩量影响较大;部分新推产品年化销量超亿,增速超50%。
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三全食品
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华创汽车|2024年竞争展望电话会:价格战依然
会议要点 1. 价格战延续预警 • 当前及预期竞争:价格战将持续,其中库存波动可能缓解,但合资品牌降价空间及电动车与燃油车竞争导致的降价动能仍将持续。 • 车企部分产品将受追捧,特别是在内销爆款和出口车型方面,电动或智能车型的添加可能提升产品成功概率,即将发布的核心车型或新车型对预期销量影响较大。 • 市场动态预判:已看到主动去库存迹象,如丰田控制库存,比亚迪预期批发调整,预计明年行业将从被动加库转为主动去库,缓解景气型价格压力。 2. 2024年车企价格战之焦虑 • 新能源车企通过限时权益实现
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上汽集团
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众泰汽车
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中国汽研
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华创农业|佩蒂股份 - 2024资本市场年会线上交流
会议要点 1. 盈亏与战略解析 • 上半年由于海外客户去库存,对公司营收和净利润产生较大压力,一季度亏损3800万,二季度亏损大幅收窄至500万,三季度盈利1300万;四季度出货情况稳定,去库存影响结束。 • 国内市场自主品牌持续高增,绝艳品牌表现最突出,完成了0到1的转变;自主品牌在国内营收占比上升,代理业务占比缩小。 • 新西兰工厂明年将实现产能放量,产品预计以进口方式进入国内销售;柬埔寨工厂产能提升快速,今年目标释放产能50%,明年目标稳定在80%。 2. 产能调整与市场展望 • 公司转变
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佩蒂股份
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 投资分步思考 2. 科技实力与市场前景 • 公司底层技术强大,业绩维持高增长,得益于中科院计算所的支持、与AMD的早期合作及股权激励机制。 • 公司产品线丰富,有4大系列产品,CPU和GPU市场部分占比稳增,营收和毛利率预期将持续优化。 • DCO市场提供巨大市场空间,公司在信创市场影响下预期将持续深度受益,并具备更高利润弹性。 3. 显卡市场与技术前瞻 • 中国智能战略需求预期未来维持50%以上复合增长,需求主要体现在GPU领域。 • 全球显卡及计算中心市场由海外主流厂商主导,
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老凤祥
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四川黄金
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 探秘结合前景 • 量化投资被提高关注度,首先对量化历史进行回顾,区分出四个发展阶段:萌芽期(04-09年)、第一波上涨期(10-16年)、低谷期(至20年)、第二次春天(21年至今)。量化规模快速增长,多样性增加。 • 市场轮动的速度在加快,个人投资经历差异导致的缺陷被放大;权益投资由单一选股转向组合管理,对组合的多项要求提升。量化策略的运用逐渐融入基金经理的权益管理中。 • 量化结合权益的方式多种多样,取决于金融经理对量化的理解和掌控。与权益投资理念的多样性相仿,量化与权益结合
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萃华珠宝
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周大生
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兴证研究2024年度展望 | 金属行业:资源为王、寻找商品最大弹性
会议要点 1. 2024全球金属投资机遇解读 • 贵金属和基本金属表现强劲:2023年整体表现不错,尤其贵金属与基本金属。2024年,黄金板块表现继续强劲,环境依然看好,其他商品如铜、铁矿石弹性大,预期价格表现亦强。 • 金价关联汇率和货币信用体系波动:人民币贬值影响商品价格,使得国内金价表现强于海外。实际利率上升应导致金价弱势,而金价反上升,受美债供需失衡推高长端利率影响。 • 黄金被视为美元替代资产:央行黄金替代美元逻辑支持,各国央行看好黄金,美元外汇储备占比略高于50%,但金价与实际利率背
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豫园股份
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明牌珠宝
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兴证研究2024年度展望 | 煤炭:供应回归低速增长,低波高息红利持续
会议要点 1. 供需紧平衡致牛市 • 煤炭供需关系:2023年上半年煤炭需求从高速增长转向稳定供应,下半年由事故导致供应收紧,煤价底部形成后呈现回升。 • 煤炭价格走势:煤炭价格在2023年曾出现下行,然而预计2024年将高位稳定,在950元/吨左右波动。 • 投资主线:低波高息是煤炭板块的新投资主线,2024年将继续贯穿,以强现金流和高分红赢得市场关注。 2. 煤炭供需动态与行业展望 • 煤炭市场总体平稳,预计明年需求增速将超过供给增速。 • 政策放松但电煤保供需求稳定,市场煤价格波动或有所缓
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潞安环能
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 审慎中寻机 • 建筑行业总体需求平淡,市场份额分布相对固定,估值底部水平,但局部存在投资机会。 • 细分赛道具有业绩弹性和估值上升潜力的建筑工程和建材标的值得关注。 • 建材行业中,消费建材龙头企业及位于周期底部的玻纤和水泥龙头企业配置价值较高。 2. 稳中有变 • 建筑行业需求总体趋平:基建投资增速放缓,2024年料因宏观下压力将进一步减慢;房地产投资预计持续下行;制造业固定资产投资增速将稳定;建筑行业新签、在手订单、总产值增长乏力。 • 建筑板块上市公司业绩弹性减弱:央企市占
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华发股份
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兴证研究2024年度展望 | 地产年度策略:新格局,新模式
会议要点 1. 供需与变革 • 监管明确表述中国房地产市场供求关系发生重大变化,导致行业政策与发展模式调整 • 城市间分化明显,一线城市销售稳定,二手房表现优于新房,三四线城市面临压力。改善性需求占比提升,反映对高品质住房需求增加 • 2024年市场预期为前低后高,短期内仍存在调整压力,但中长期发展有坚实支撑 2. 变局下的前景预测 • 房地产行业未来面临下滑压力:监管有表述,近20年房地产行业高速增长,但当前短期调整,预测明年商品房销售面积同比下滑6.5%,销售金额同比下滑4.9%,开发投资同
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2023-12-12 21:25:25
兴证研究2024年度展望 | 固收:迥异的信用创造,波动的债市慢牛
会议要点 1. 2024年债市行情及策略预判 • 债市展望:2024年债市应保持偏稳定回报,较少风险。明年政策利率可能继续下调。 • 信用创造与市场波动:信用创造机制变化,新旧动能转换需关注。资本管理新规和资金波动可控,但须留意。 • 利率趋势:债券市场整体偏牛,短端资金成本高导致利率曲线平坦。慢牛市状态可能继续,债市收益整体可观。 2. 信用创造与债市结构变迁 • 信用创造机制转变:从拉绳子效应(地产)到推车子效应(新动能),对资产和负债结构有深远影响。 • 后地产时代的融资结构:居民和企业融
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光模块交流
会议要点 AI 应用与市场趋势AI 模型应用落地缩小预期差:随着 AI 模型与应用落地,续创等光模块公司担忧减少,算力板块迎来较大机会。 新技术带动需求:新光器件如波分复用光模块等使用增加,硅光 CPU 光引擎、 6T 光模块等技术突破,推动对高性能低功耗算力设备的需求。 AI 模型进一步推动算力需求:谷歌发布多模态大模型詹姆尼,其原生态多模态能力及广泛应用前景,将拉动算力需求,预测 2027 年 AI 数据中心市场规模达 4000 亿美金,年复合增长率超 70%。 探析谷歌 TPUV4 网络与
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中金公司 | 科新机电2024年前瞻会议
会议要点 1. 展望2024年焦煤复苏需求 • 焦煤需求预期:炼铁主要使用焦煤,当前数据显示生铁产量增速可能会高于粗钢增速,如果该趋势持续,明年焦煤需求有望增长。 • 产能与供给关系:钢铁行业供给可能持平,而需求可能下滑。但如果生铁产能增长继续超过粗钢,行业内焦煤需求则会相应上升。 • 价格影响因素:生铁与废钢价格差异可导致原料使用偏好变化,历史数据显示生铁价格高昂时行业偏好使用废钢,这可能影响焦煤需求。 2. 看好2024年焦煤市场需求 • 焦煤需求分析:2017-2018年间,由于钢铁行业盈
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会议要点 1. Google新AI模型效能超预期 • 谷歌推出的AI多模态大模型在原生性技术方面突破,能够更流畅理解多模态数据。 • AI加视频领域有显著进展,短期内应用在短视频和电商更易落地,中长期对传媒领域赋能。 • 在AI落地方面,谷歌的技术进步和行业竞赛形势相似,表现出超预期的测试结果。 2. AI商业化趋势与展望 • AI在多模态技术领域的突破将赋能相关公司,预计这些公司明年会采取更大胆和激进的销售策略,促进AI技术商业化落地。 • 中长期看好将AI技术融合到教育和游戏软件赛道。AI教
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