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航行五百年的游资

2021-05-11 23:38:51

第七次人口普查数据：关注五大趋势

第七次全国人口普查主要数据于今天上午公布，中国总人口超14.1亿。5月11日，国新办举行新闻发布会并介绍第七次全国人口普查主要数据，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。全国人口中，男性人口为723339956人，占51.24%；女性人口为688438768人，占48.76%。总人口性别比为1

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南京新百
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小熊电器
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伊利股份

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航行五百年的游资

2021-05-10 22:19:00

周期股的投资逻辑

一、选择周期的基金经理思维模式：排除法（不代表真理，只代表部分基金经理的心路历程） 1、目前的几个可选的投资方向：科技、消费、中游制造、金融、周期科技：基本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不排除后续回落消费：中国恢复斜率最强的一段走完，五一后市场走势表明短期难有超预期行情中游制造：相关数据低于预期、上游成本大涨势必压缩盈利空间金融：没毛病，但担心弹性不够 2、周期的几个短期优势： 1）在季报过后的信息真空期，属于为数很少有高频数据（价格）支撑，且较大概率数据不错的行业； 2

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中远海控
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华菱钢铁
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南山铝业

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航行五百年的游资

2021-05-09 13:46:27

中远海控调研纪要

基本情况介绍：去年一季度受疫情影响，无论运价和运量都是往下走的。从去年7月份开始同比19年出现明显恢复。运价从2020年10月开始逐渐走高，期间运量是相对稳定的，保持了一定的增速。2021年一季度亚欧航线的运量，比2019年增长了8.2%，增速相对来说是比较高的。从运价的角度来看，由于去年12月份欧洲疫情复发，港口拥堵比较厉害，内陆也运输不畅，运价在2020年12月初达到了顶峰。一季度以来，随着欧洲各国疫苗接种进度加快，疫情得到了一定程度的控制，欧洲的英国、德国、荷兰港口拥堵程度有所下降，运价

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中远海控
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中远海控

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航行五百年的游资

2021-05-06 23:58:11

美国支持放弃新冠疫苗知识产权事件点评

美国拜登政府5日宣布，支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护，以扩大全球范围内的疫苗接种。 1、制约当前全球疫苗供应短缺主要是瓶颈仍是原材料和其他生产物资，对于向WTO提出该议案的印度，已经有腺病毒载体疫苗的授权，但由于美国的限制出口，仍缺少相关生产物资，仿制生产mRNA疫苗也将面临同样的问题，而且关键工艺并不公开，仿制的过程时间不确定。 2、mRNA新冠疫苗核心的工艺在于递送系统，其研发是一个KNOW HOW的过程，单纯复制专利不能解决生产和质量问题，仿制的疫苗的安全性和保护效力并不能得到验证。 3

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康希诺
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沃森生物
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智飞生物

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航行五百年的游资

2021-05-06 23:32:53

中澳：无限期暂停的投资机会梳理

国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。 1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲 2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的

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融捷股份
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川能动力

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航行五百年的游资

2021-05-06 23:25:33

钢铁行业大事件

5月6日，工信部发布了关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知。为适应钢铁行业发展新形势，贯彻新发展理念，构建新发展格局，更好地推动高质量发展，按照钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议安排，工信部对原产能置换实施办法进行修订，出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比

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航行五百年的游资

2021-05-03 19:17:43

一季报巡礼——面板

面板板块一季报梳理

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彩虹股份

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航行五百年的游资

2021-05-03 19:15:13

受限

一季报巡礼——锂电池产业链

锂电板块核心公司一季度业绩披露全部披露完成了，统计了锂电池各分支核心个股的业绩。

一季报巡礼——锂电池产业链

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航行五百年的游资

2021-04-30 08:36:40

公牛集团业绩交流会纪要

要点： 1. 一季度收入增速：照明增速最高，墙开增速稍次之，转换器平稳增长。 2. 照明业务：会在标准化和个性化之间寻求平衡，高性价比产品可能会让客户牺牲个性化。 3. 充电桩业务：将是未来重点发展业务，会制定专门发展目标，今年有望批量上市，3年做到第一。 4. 净利率走势：后面季度有望保持平稳。 5. 原材料价格：公司有专业团队做套保，基本可平抑原材料波动；产品实行市场化定价。 6. 销售费用：通过疫情历练学会了过紧日子，增强了精细化营销能力，未来费用可能还会下降。 7. 渠道拓展：加大B端开

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公牛集团

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航行五百年的游资

2021-04-29 23:48:22

再谈如何投资周期股

提示：本文带有很多个人观点仅仅作为交流分享，不做任何投资建议，盈亏自负。可能有所偏见，但没有偏见就没有洞见。投资是认知的变现，价值投资实现收益的过程也是市场对企业价值认知从分歧到共识的过程。周期天王周金涛先生曾经说过：人生发财靠康波。我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。人的一生中，你所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。 2021年的主旋律

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ST中泰
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中远海控
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紫金矿业

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航行五百年的游资

2021-04-28 22:52:10

近期机构投资者交流纪要

1、私募基金经理。近期游资的赚钱效应还是比较明显，特别是涨停模式，循序渐进，混沌到确定，套利到暴利的复杂环境。分类： 1）极大概率涨停盈利模式。驱动因素：技术，基本面，消息面存在强烈机会，个股辨识度高，市场投资者高比例认同。使用模式：封成，换手率，主题聚焦，龙虎榜，陆股通等。账户清算后第一时间狙击。 2）中小概率涨停盈利模式。驱动因素：个股识别度一般；筹码涨停，三角形突破，上随性。交易时段先选股连，观察走势低吸为主； 3）条件概率涨停盈利模式。强烈信号，个股识别度高，认同度高存为高情绪。使用模型

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:40:36

价值投资最容易犯的六个错误

今天和大家分享一下价值投资最容易犯的六个错误。芒格说的‘最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的’ 。年轻时犯错是正常的，多分析、多总结、多反思，自己犯错的原因，发现问题，解决问题，这样未来的成功概率才会比较高。价值投资常见错误一：捡“烟屁股”是否行得通？价值投资起源于格雷厄姆的《证券分析》一书，他最主要的投资方法是分析隐蔽资产，买入价格严重低于账面价值的股票，所谓的捡“烟屁股”；但如果上市公司的管理层缺乏回报股东的意识，或者更有甚者做出侵害流通股东的行为，那么投资者最终获得受益是非

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:17:02

焦煤板块的投资机会

焦煤行业格局：储量及分布：从储量来看，炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%的，属于稀缺资源。所有的煤炭都能够用作动力煤，但并不是所有的煤炭都能够用来炼焦。炼焦煤是指烟煤中的气煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤，是烟煤中的部分品种。炼焦煤的粘结指数比较好，是比较特殊的煤种。从分布来看，我国的炼焦煤一半左右集中在山西，其余是山东、安徽、河北、河南、贵州、黑龙江等省份。具体矿区为①山西的离柳矿区、乡宁矿区、西山矿区、霍州矿区、霍东矿区，这些矿区都是焦煤的主产区；②山东巨野矿区、兖州矿区；

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:04:03

焦煤近期基本面调研纪要

产能：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:00:49

一文看懂业绩预告、快报披露时间规则

业绩预告包含有两种方式：一为业绩预告；二为业绩快报。业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下：上海证券交易所一、业绩预告根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预计全年出现亏损、扭转为盈或者净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在本年度结束后的1月31日进行业绩预告。没有上面的三种情况，可以不进行年报的预告披露。半年报和季报没有强制规定。二、业绩快报

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长电科技

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第七次人口普查数据：关注五大趋势

第七次全国人口普查主要数据于今天上午公布，中国总人口超14.1亿。5月11日，国新办举行新闻发布会并介绍第七次全国人口普查主要数据，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。全国人口中，男性人口为723339956人，占51.24%；女性人口为688438768人，占48.76%。总人口性别比为1

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周期股的投资逻辑

一、选择周期的基金经理思维模式：排除法（不代表真理，只代表部分基金经理的心路历程） 1、目前的几个可选的投资方向：科技、消费、中游制造、金融、周期科技：基本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不排除后续回落消费：中国恢复斜率最强的一段走完，五一后市场走势表明短期难有超预期行情中游制造：相关数据低于预期、上游成本大涨势必压缩盈利空间金融：没毛病，但担心弹性不够 2、周期的几个短期优势： 1）在季报过后的信息真空期，属于为数很少有高频数据（价格）支撑，且较大概率数据不错的行业； 2

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中远海控调研纪要

基本情况介绍：去年一季度受疫情影响，无论运价和运量都是往下走的。从去年7月份开始同比19年出现明显恢复。运价从2020年10月开始逐渐走高，期间运量是相对稳定的，保持了一定的增速。2021年一季度亚欧航线的运量，比2019年增长了8.2%，增速相对来说是比较高的。从运价的角度来看，由于去年12月份欧洲疫情复发，港口拥堵比较厉害，内陆也运输不畅，运价在2020年12月初达到了顶峰。一季度以来，随着欧洲各国疫苗接种进度加快，疫情得到了一定程度的控制，欧洲的英国、德国、荷兰港口拥堵程度有所下降，运价

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美国支持放弃新冠疫苗知识产权事件点评

美国拜登政府5日宣布，支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护，以扩大全球范围内的疫苗接种。 1、制约当前全球疫苗供应短缺主要是瓶颈仍是原材料和其他生产物资，对于向WTO提出该议案的印度，已经有腺病毒载体疫苗的授权，但由于美国的限制出口，仍缺少相关生产物资，仿制生产mRNA疫苗也将面临同样的问题，而且关键工艺并不公开，仿制的过程时间不确定。 2、mRNA新冠疫苗核心的工艺在于递送系统，其研发是一个KNOW HOW的过程，单纯复制专利不能解决生产和质量问题，仿制的疫苗的安全性和保护效力并不能得到验证。 3

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中澳：无限期暂停的投资机会梳理

国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。 1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲 2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的

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钢铁行业大事件

5月6日，工信部发布了关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知。为适应钢铁行业发展新形势，贯彻新发展理念，构建新发展格局，更好地推动高质量发展，按照钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议安排，工信部对原产能置换实施办法进行修订，出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比

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公牛集团业绩交流会纪要

要点： 1. 一季度收入增速：照明增速最高，墙开增速稍次之，转换器平稳增长。 2. 照明业务：会在标准化和个性化之间寻求平衡，高性价比产品可能会让客户牺牲个性化。 3. 充电桩业务：将是未来重点发展业务，会制定专门发展目标，今年有望批量上市，3年做到第一。 4. 净利率走势：后面季度有望保持平稳。 5. 原材料价格：公司有专业团队做套保，基本可平抑原材料波动；产品实行市场化定价。 6. 销售费用：通过疫情历练学会了过紧日子，增强了精细化营销能力，未来费用可能还会下降。 7. 渠道拓展：加大B端开

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再谈如何投资周期股

提示：本文带有很多个人观点仅仅作为交流分享，不做任何投资建议，盈亏自负。可能有所偏见，但没有偏见就没有洞见。投资是认知的变现，价值投资实现收益的过程也是市场对企业价值认知从分歧到共识的过程。周期天王周金涛先生曾经说过：人生发财靠康波。我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。人的一生中，你所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。 2021年的主旋律

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近期机构投资者交流纪要

1、私募基金经理。近期游资的赚钱效应还是比较明显，特别是涨停模式，循序渐进，混沌到确定，套利到暴利的复杂环境。分类： 1）极大概率涨停盈利模式。驱动因素：技术，基本面，消息面存在强烈机会，个股辨识度高，市场投资者高比例认同。使用模式：封成，换手率，主题聚焦，龙虎榜，陆股通等。账户清算后第一时间狙击。 2）中小概率涨停盈利模式。驱动因素：个股识别度一般；筹码涨停，三角形突破，上随性。交易时段先选股连，观察走势低吸为主； 3）条件概率涨停盈利模式。强烈信号，个股识别度高，认同度高存为高情绪。使用模型

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价值投资最容易犯的六个错误

今天和大家分享一下价值投资最容易犯的六个错误。芒格说的‘最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的’ 。年轻时犯错是正常的，多分析、多总结、多反思，自己犯错的原因，发现问题，解决问题，这样未来的成功概率才会比较高。价值投资常见错误一：捡“烟屁股”是否行得通？价值投资起源于格雷厄姆的《证券分析》一书，他最主要的投资方法是分析隐蔽资产，买入价格严重低于账面价值的股票，所谓的捡“烟屁股”；但如果上市公司的管理层缺乏回报股东的意识，或者更有甚者做出侵害流通股东的行为，那么投资者最终获得受益是非

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焦煤板块的投资机会

焦煤行业格局：储量及分布：从储量来看，炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%的，属于稀缺资源。所有的煤炭都能够用作动力煤，但并不是所有的煤炭都能够用来炼焦。炼焦煤是指烟煤中的气煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤，是烟煤中的部分品种。炼焦煤的粘结指数比较好，是比较特殊的煤种。从分布来看，我国的炼焦煤一半左右集中在山西，其余是山东、安徽、河北、河南、贵州、黑龙江等省份。具体矿区为①山西的离柳矿区、乡宁矿区、西山矿区、霍州矿区、霍东矿区，这些矿区都是焦煤的主产区；②山东巨野矿区、兖州矿区；

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焦煤近期基本面调研纪要

产能：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小

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一文看懂业绩预告、快报披露时间规则

业绩预告包含有两种方式：一为业绩预告；二为业绩快报。业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下：上海证券交易所一、业绩预告根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预计全年出现亏损、扭转为盈或者净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在本年度结束后的1月31日进行业绩预告。没有上面的三种情况，可以不进行年报的预告披露。半年报和季报没有强制规定。二、业绩快报

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第七次全国人口普查主要数据于今天上午公布，中国总人口超14.1亿。5月11日，国新办举行新闻发布会并介绍第七次全国人口普查主要数据，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。全国人口中，男性人口为723339956人，占51.24%；女性人口为688438768人，占48.76%。总人口性别比为1

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一、选择周期的基金经理思维模式：排除法（不代表真理，只代表部分基金经理的心路历程） 1、目前的几个可选的投资方向：科技、消费、中游制造、金融、周期科技：基本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不排除后续回落消费：中国恢复斜率最强的一段走完，五一后市场走势表明短期难有超预期行情中游制造：相关数据低于预期、上游成本大涨势必压缩盈利空间金融：没毛病，但担心弹性不够 2、周期的几个短期优势： 1）在季报过后的信息真空期，属于为数很少有高频数据（价格）支撑，且较大概率数据不错的行业； 2

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中远海控调研纪要

基本情况介绍：去年一季度受疫情影响，无论运价和运量都是往下走的。从去年7月份开始同比19年出现明显恢复。运价从2020年10月开始逐渐走高，期间运量是相对稳定的，保持了一定的增速。2021年一季度亚欧航线的运量，比2019年增长了8.2%，增速相对来说是比较高的。从运价的角度来看，由于去年12月份欧洲疫情复发，港口拥堵比较厉害，内陆也运输不畅，运价在2020年12月初达到了顶峰。一季度以来，随着欧洲各国疫苗接种进度加快，疫情得到了一定程度的控制，欧洲的英国、德国、荷兰港口拥堵程度有所下降，运价

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中远海控
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中远海控

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2

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1.10
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-06 23:58:11

美国支持放弃新冠疫苗知识产权事件点评

美国拜登政府5日宣布，支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护，以扩大全球范围内的疫苗接种。 1、制约当前全球疫苗供应短缺主要是瓶颈仍是原材料和其他生产物资，对于向WTO提出该议案的印度，已经有腺病毒载体疫苗的授权，但由于美国的限制出口，仍缺少相关生产物资，仿制生产mRNA疫苗也将面临同样的问题，而且关键工艺并不公开，仿制的过程时间不确定。 2、mRNA新冠疫苗核心的工艺在于递送系统，其研发是一个KNOW HOW的过程，单纯复制专利不能解决生产和质量问题，仿制的疫苗的安全性和保护效力并不能得到验证。 3

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康希诺
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沃森生物
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智飞生物

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9.02
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-06 23:32:53

中澳：无限期暂停的投资机会梳理

国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。 1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲 2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的

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融捷股份
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太钢不锈
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川能动力

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低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-06 23:25:33

钢铁行业大事件

5月6日，工信部发布了关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知。为适应钢铁行业发展新形势，贯彻新发展理念，构建新发展格局，更好地推动高质量发展，按照钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议安排，工信部对原产能置换实施办法进行修订，出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比

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重庆钢铁股份
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宝钢股份
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华菱钢铁

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1.05
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-03 19:17:43

一季报巡礼——面板

面板板块一季报梳理

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京东方A
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彩虹股份

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0.64
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航行五百年的游资

2021-05-03 19:15:13

受限

一季报巡礼——锂电池产业链

锂电板块核心公司一季度业绩披露全部披露完成了，统计了锂电池各分支核心个股的业绩。

一季报巡礼——锂电池产业链

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天赐材料
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多氟多

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1.41
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-04-30 08:36:40

公牛集团业绩交流会纪要

要点： 1. 一季度收入增速：照明增速最高，墙开增速稍次之，转换器平稳增长。 2. 照明业务：会在标准化和个性化之间寻求平衡，高性价比产品可能会让客户牺牲个性化。 3. 充电桩业务：将是未来重点发展业务，会制定专门发展目标，今年有望批量上市，3年做到第一。 4. 净利率走势：后面季度有望保持平稳。 5. 原材料价格：公司有专业团队做套保，基本可平抑原材料波动；产品实行市场化定价。 6. 销售费用：通过疫情历练学会了过紧日子，增强了精细化营销能力，未来费用可能还会下降。 7. 渠道拓展：加大B端开

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公牛集团

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2.58
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-04-29 23:48:22

再谈如何投资周期股

提示：本文带有很多个人观点仅仅作为交流分享，不做任何投资建议，盈亏自负。可能有所偏见，但没有偏见就没有洞见。投资是认知的变现，价值投资实现收益的过程也是市场对企业价值认知从分歧到共识的过程。周期天王周金涛先生曾经说过：人生发财靠康波。我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。人的一生中，你所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。 2021年的主旋律

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ST中泰
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晨鸣纸业
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天赐材料
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中远海控
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紫金矿业

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6.01
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航行五百年的游资

2021-04-28 22:52:10

近期机构投资者交流纪要

1、私募基金经理。近期游资的赚钱效应还是比较明显，特别是涨停模式，循序渐进，混沌到确定，套利到暴利的复杂环境。分类： 1）极大概率涨停盈利模式。驱动因素：技术，基本面，消息面存在强烈机会，个股辨识度高，市场投资者高比例认同。使用模式：封成，换手率，主题聚焦，龙虎榜，陆股通等。账户清算后第一时间狙击。 2）中小概率涨停盈利模式。驱动因素：个股识别度一般；筹码涨停，三角形突破，上随性。交易时段先选股连，观察走势低吸为主； 3）条件概率涨停盈利模式。强烈信号，个股识别度高，认同度高存为高情绪。使用模型

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爱美客
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晨鸣纸业
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共创草坪
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平煤股份

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:40:36

价值投资最容易犯的六个错误

今天和大家分享一下价值投资最容易犯的六个错误。芒格说的‘最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的’ 。年轻时犯错是正常的，多分析、多总结、多反思，自己犯错的原因，发现问题，解决问题，这样未来的成功概率才会比较高。价值投资常见错误一：捡“烟屁股”是否行得通？价值投资起源于格雷厄姆的《证券分析》一书，他最主要的投资方法是分析隐蔽资产，买入价格严重低于账面价值的股票，所谓的捡“烟屁股”；但如果上市公司的管理层缺乏回报股东的意识，或者更有甚者做出侵害流通股东的行为，那么投资者最终获得受益是非

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东方雨虹
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贵州茅台
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华兰生物

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低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-04-28 07:17:02

焦煤板块的投资机会

焦煤行业格局：储量及分布：从储量来看，炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%的，属于稀缺资源。所有的煤炭都能够用作动力煤，但并不是所有的煤炭都能够用来炼焦。炼焦煤是指烟煤中的气煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤，是烟煤中的部分品种。炼焦煤的粘结指数比较好，是比较特殊的煤种。从分布来看，我国的炼焦煤一半左右集中在山西，其余是山东、安徽、河北、河南、贵州、黑龙江等省份。具体矿区为①山西的离柳矿区、乡宁矿区、西山矿区、霍州矿区、霍东矿区，这些矿区都是焦煤的主产区；②山东巨野矿区、兖州矿区；

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平煤股份
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山西焦化
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兖矿能源

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低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-04-28 07:04:03

焦煤近期基本面调研纪要

产能：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小

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中国神华
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兖矿能源

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航行五百年的游资

2021-04-28 07:00:49

一文看懂业绩预告、快报披露时间规则

业绩预告包含有两种方式：一为业绩预告；二为业绩快报。业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下：上海证券交易所一、业绩预告根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预计全年出现亏损、扭转为盈或者净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在本年度结束后的1月31日进行业绩预告。没有上面的三种情况，可以不进行年报的预告披露。半年报和季报没有强制规定。二、业绩快报

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TCL科技
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宏发股份
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长电科技

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航行五百年的游资

2021-05-11 23:38:51

第七次人口普查数据：关注五大趋势

第七次全国人口普查主要数据于今天上午公布，中国总人口超14.1亿。5月11日，国新办举行新闻发布会并介绍第七次全国人口普查主要数据，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。全国人口中，男性人口为723339956人，占51.24%；女性人口为688438768人，占48.76%。总人口性别比为1

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南京新百
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小熊电器
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伊利股份

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低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-10 22:19:00

周期股的投资逻辑

一、选择周期的基金经理思维模式：排除法（不代表真理，只代表部分基金经理的心路历程） 1、目前的几个可选的投资方向：科技、消费、中游制造、金融、周期科技：基本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不排除后续回落消费：中国恢复斜率最强的一段走完，五一后市场走势表明短期难有超预期行情中游制造：相关数据低于预期、上游成本大涨势必压缩盈利空间金融：没毛病，但担心弹性不够 2、周期的几个短期优势： 1）在季报过后的信息真空期，属于为数很少有高频数据（价格）支撑，且较大概率数据不错的行业； 2

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中远海控
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华菱钢铁
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南山铝业

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低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-09 13:46:27

中远海控调研纪要

基本情况介绍：去年一季度受疫情影响，无论运价和运量都是往下走的。从去年7月份开始同比19年出现明显恢复。运价从2020年10月开始逐渐走高，期间运量是相对稳定的，保持了一定的增速。2021年一季度亚欧航线的运量，比2019年增长了8.2%，增速相对来说是比较高的。从运价的角度来看，由于去年12月份欧洲疫情复发，港口拥堵比较厉害，内陆也运输不畅，运价在2020年12月初达到了顶峰。一季度以来，随着欧洲各国疫苗接种进度加快，疫情得到了一定程度的控制，欧洲的英国、德国、荷兰港口拥堵程度有所下降，运价

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中远海控
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中远海控

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美国支持放弃新冠疫苗知识产权事件点评

美国拜登政府5日宣布，支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护，以扩大全球范围内的疫苗接种。 1、制约当前全球疫苗供应短缺主要是瓶颈仍是原材料和其他生产物资，对于向WTO提出该议案的印度，已经有腺病毒载体疫苗的授权，但由于美国的限制出口，仍缺少相关生产物资，仿制生产mRNA疫苗也将面临同样的问题，而且关键工艺并不公开，仿制的过程时间不确定。 2、mRNA新冠疫苗核心的工艺在于递送系统，其研发是一个KNOW HOW的过程，单纯复制专利不能解决生产和质量问题，仿制的疫苗的安全性和保护效力并不能得到验证。 3

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康希诺
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中澳：无限期暂停的投资机会梳理

国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。 1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲 2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的

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钢铁行业大事件

5月6日，工信部发布了关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知。为适应钢铁行业发展新形势，贯彻新发展理念，构建新发展格局，更好地推动高质量发展，按照钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议安排，工信部对原产能置换实施办法进行修订，出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比

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锂电板块核心公司一季度业绩披露全部披露完成了，统计了锂电池各分支核心个股的业绩。

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公牛集团业绩交流会纪要

要点： 1. 一季度收入增速：照明增速最高，墙开增速稍次之，转换器平稳增长。 2. 照明业务：会在标准化和个性化之间寻求平衡，高性价比产品可能会让客户牺牲个性化。 3. 充电桩业务：将是未来重点发展业务，会制定专门发展目标，今年有望批量上市，3年做到第一。 4. 净利率走势：后面季度有望保持平稳。 5. 原材料价格：公司有专业团队做套保，基本可平抑原材料波动；产品实行市场化定价。 6. 销售费用：通过疫情历练学会了过紧日子，增强了精细化营销能力，未来费用可能还会下降。 7. 渠道拓展：加大B端开

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再谈如何投资周期股

提示：本文带有很多个人观点仅仅作为交流分享，不做任何投资建议，盈亏自负。可能有所偏见，但没有偏见就没有洞见。投资是认知的变现，价值投资实现收益的过程也是市场对企业价值认知从分歧到共识的过程。周期天王周金涛先生曾经说过：人生发财靠康波。我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。人的一生中，你所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。 2021年的主旋律

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近期机构投资者交流纪要

1、私募基金经理。近期游资的赚钱效应还是比较明显，特别是涨停模式，循序渐进，混沌到确定，套利到暴利的复杂环境。分类： 1）极大概率涨停盈利模式。驱动因素：技术，基本面，消息面存在强烈机会，个股辨识度高，市场投资者高比例认同。使用模式：封成，换手率，主题聚焦，龙虎榜，陆股通等。账户清算后第一时间狙击。 2）中小概率涨停盈利模式。驱动因素：个股识别度一般；筹码涨停，三角形突破，上随性。交易时段先选股连，观察走势低吸为主； 3）条件概率涨停盈利模式。强烈信号，个股识别度高，认同度高存为高情绪。使用模型

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价值投资最容易犯的六个错误

今天和大家分享一下价值投资最容易犯的六个错误。芒格说的‘最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的’ 。年轻时犯错是正常的，多分析、多总结、多反思，自己犯错的原因，发现问题，解决问题，这样未来的成功概率才会比较高。价值投资常见错误一：捡“烟屁股”是否行得通？价值投资起源于格雷厄姆的《证券分析》一书，他最主要的投资方法是分析隐蔽资产，买入价格严重低于账面价值的股票，所谓的捡“烟屁股”；但如果上市公司的管理层缺乏回报股东的意识，或者更有甚者做出侵害流通股东的行为，那么投资者最终获得受益是非

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焦煤板块的投资机会

焦煤行业格局：储量及分布：从储量来看，炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%的，属于稀缺资源。所有的煤炭都能够用作动力煤，但并不是所有的煤炭都能够用来炼焦。炼焦煤是指烟煤中的气煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤，是烟煤中的部分品种。炼焦煤的粘结指数比较好，是比较特殊的煤种。从分布来看，我国的炼焦煤一半左右集中在山西，其余是山东、安徽、河北、河南、贵州、黑龙江等省份。具体矿区为①山西的离柳矿区、乡宁矿区、西山矿区、霍州矿区、霍东矿区，这些矿区都是焦煤的主产区；②山东巨野矿区、兖州矿区；

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焦煤近期基本面调研纪要

产能：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小

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一文看懂业绩预告、快报披露时间规则

业绩预告包含有两种方式：一为业绩预告；二为业绩快报。业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下：上海证券交易所一、业绩预告根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预计全年出现亏损、扭转为盈或者净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在本年度结束后的1月31日进行业绩预告。没有上面的三种情况，可以不进行年报的预告披露。半年报和季报没有强制规定。二、业绩快报

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第七次人口普查数据：关注五大趋势

第七次全国人口普查主要数据于今天上午公布，中国总人口超14.1亿。5月11日，国新办举行新闻发布会并介绍第七次全国人口普查主要数据，全国人口共141178万人，与2010年的133972万人相比，增加了7206万人，增长5.38%；年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%下降0.04个百分点。数据表明，我国人口10年来继续保持低速增长态势。全国人口中，男性人口为723339956人，占51.24%；女性人口为688438768人，占48.76%。总人口性别比为1

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周期股的投资逻辑

一、选择周期的基金经理思维模式：排除法（不代表真理，只代表部分基金经理的心路历程） 1、目前的几个可选的投资方向：科技、消费、中游制造、金融、周期科技：基本面最强的新能源估值偏高，次强者电子过了景气高位不排除后续回落消费：中国恢复斜率最强的一段走完，五一后市场走势表明短期难有超预期行情中游制造：相关数据低于预期、上游成本大涨势必压缩盈利空间金融：没毛病，但担心弹性不够 2、周期的几个短期优势： 1）在季报过后的信息真空期，属于为数很少有高频数据（价格）支撑，且较大概率数据不错的行业； 2

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基本情况介绍：去年一季度受疫情影响，无论运价和运量都是往下走的。从去年7月份开始同比19年出现明显恢复。运价从2020年10月开始逐渐走高，期间运量是相对稳定的，保持了一定的增速。2021年一季度亚欧航线的运量，比2019年增长了8.2%，增速相对来说是比较高的。从运价的角度来看，由于去年12月份欧洲疫情复发，港口拥堵比较厉害，内陆也运输不畅，运价在2020年12月初达到了顶峰。一季度以来，随着欧洲各国疫苗接种进度加快，疫情得到了一定程度的控制，欧洲的英国、德国、荷兰港口拥堵程度有所下降，运价

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美国支持放弃新冠疫苗知识产权事件点评

美国拜登政府5日宣布，支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护，以扩大全球范围内的疫苗接种。 1、制约当前全球疫苗供应短缺主要是瓶颈仍是原材料和其他生产物资，对于向WTO提出该议案的印度，已经有腺病毒载体疫苗的授权，但由于美国的限制出口，仍缺少相关生产物资，仿制生产mRNA疫苗也将面临同样的问题，而且关键工艺并不公开，仿制的过程时间不确定。 2、mRNA新冠疫苗核心的工艺在于递送系统，其研发是一个KNOW HOW的过程，单纯复制专利不能解决生产和质量问题，仿制的疫苗的安全性和保护效力并不能得到验证。 3

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中澳：无限期暂停的投资机会梳理

国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。 1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲 2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的

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川能动力

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1.83
低位硬逻辑

航行五百年的游资

2021-05-06 23:25:33

钢铁行业大事件

5月6日，工信部发布了关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知。为适应钢铁行业发展新形势，贯彻新发展理念，构建新发展格局，更好地推动高质量发展，按照钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议安排，工信部对原产能置换实施办法进行修订，出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比

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重庆钢铁股份
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宝钢股份
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华菱钢铁

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1.05
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航行五百年的游资

2021-05-03 19:17:43

一季报巡礼——面板

面板板块一季报梳理

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京东方A
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彩虹股份

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0.64
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航行五百年的游资

2021-05-03 19:15:13

受限

一季报巡礼——锂电池产业链

锂电板块核心公司一季度业绩披露全部披露完成了，统计了锂电池各分支核心个股的业绩。

一季报巡礼——锂电池产业链

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天赐材料
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多氟多

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1.41
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航行五百年的游资

2021-04-30 08:36:40

公牛集团业绩交流会纪要

要点： 1. 一季度收入增速：照明增速最高，墙开增速稍次之，转换器平稳增长。 2. 照明业务：会在标准化和个性化之间寻求平衡，高性价比产品可能会让客户牺牲个性化。 3. 充电桩业务：将是未来重点发展业务，会制定专门发展目标，今年有望批量上市，3年做到第一。 4. 净利率走势：后面季度有望保持平稳。 5. 原材料价格：公司有专业团队做套保，基本可平抑原材料波动；产品实行市场化定价。 6. 销售费用：通过疫情历练学会了过紧日子，增强了精细化营销能力，未来费用可能还会下降。 7. 渠道拓展：加大B端开

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公牛集团

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2.58
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航行五百年的游资

2021-04-29 23:48:22

再谈如何投资周期股

提示：本文带有很多个人观点仅仅作为交流分享，不做任何投资建议，盈亏自负。可能有所偏见，但没有偏见就没有洞见。投资是认知的变现，价值投资实现收益的过程也是市场对企业价值认知从分歧到共识的过程。周期天王周金涛先生曾经说过：人生发财靠康波。我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。人的一生中，你所能够获得的机会，理论上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会，你就能够至少是个中产阶级。 2021年的主旋律

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ST中泰
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晨鸣纸业
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天赐材料
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中远海控
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紫金矿业

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6.01
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航行五百年的游资

2021-04-28 22:52:10

近期机构投资者交流纪要

1、私募基金经理。近期游资的赚钱效应还是比较明显，特别是涨停模式，循序渐进，混沌到确定，套利到暴利的复杂环境。分类： 1）极大概率涨停盈利模式。驱动因素：技术，基本面，消息面存在强烈机会，个股辨识度高，市场投资者高比例认同。使用模式：封成，换手率，主题聚焦，龙虎榜，陆股通等。账户清算后第一时间狙击。 2）中小概率涨停盈利模式。驱动因素：个股识别度一般；筹码涨停，三角形突破，上随性。交易时段先选股连，观察走势低吸为主； 3）条件概率涨停盈利模式。强烈信号，个股识别度高，认同度高存为高情绪。使用模型

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爱美客
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晨鸣纸业
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赛力斯
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共创草坪
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平煤股份

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1.44
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航行五百年的游资

2021-04-28 07:40:36

价值投资最容易犯的六个错误

今天和大家分享一下价值投资最容易犯的六个错误。芒格说的‘最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的’ 。年轻时犯错是正常的，多分析、多总结、多反思，自己犯错的原因，发现问题，解决问题，这样未来的成功概率才会比较高。价值投资常见错误一：捡“烟屁股”是否行得通？价值投资起源于格雷厄姆的《证券分析》一书，他最主要的投资方法是分析隐蔽资产，买入价格严重低于账面价值的股票，所谓的捡“烟屁股”；但如果上市公司的管理层缺乏回报股东的意识，或者更有甚者做出侵害流通股东的行为，那么投资者最终获得受益是非

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东方雨虹
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贵州茅台
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华兰生物

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2.10
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航行五百年的游资

2021-04-28 07:17:02

焦煤板块的投资机会

焦煤行业格局：储量及分布：从储量来看，炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%的，属于稀缺资源。所有的煤炭都能够用作动力煤，但并不是所有的煤炭都能够用来炼焦。炼焦煤是指烟煤中的气煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤和贫瘦煤，是烟煤中的部分品种。炼焦煤的粘结指数比较好，是比较特殊的煤种。从分布来看，我国的炼焦煤一半左右集中在山西，其余是山东、安徽、河北、河南、贵州、黑龙江等省份。具体矿区为①山西的离柳矿区、乡宁矿区、西山矿区、霍州矿区、霍东矿区，这些矿区都是焦煤的主产区；②山东巨野矿区、兖州矿区；

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平煤股份
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山西焦化
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兖矿能源

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141.72
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航行五百年的游资

2021-04-28 07:04:03

焦煤近期基本面调研纪要

产能：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小

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中国神华
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兖矿能源

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3.14
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航行五百年的游资

2021-04-28 07:00:49

一文看懂业绩预告、快报披露时间规则

业绩预告包含有两种方式：一为业绩预告；二为业绩快报。业绩快报主要对于当前公司的净利润情况加以预告；业绩快报更为详细一些，披露公司的主要的财务数据。两大交易所对于两者的披露规则有一些不同，具体如下：上海证券交易所一、业绩预告根据《上海证券交易所股票上市规则》，对于进行年报时候，上市公司预计全年出现亏损、扭转为盈或者净利润比上一年下降或者上涨50%的情况，应该在本年度结束后的1月31日进行业绩预告。没有上面的三种情况，可以不进行年报的预告披露。半年报和季报没有强制规定。二、业绩快报

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TCL科技
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宏发股份
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长电科技

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