深度报告-国盛证券-动物保健_景气回暖趋势可持续_坚定看好龙头成长空间 

一、主营业务发行人主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、 运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决 方案和核心技术装备。此外，发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品 等。烟草制造领域是国内较早进行自动化、信息化升级的行业，发行人智能产线、

全球汽油供需紧张，辛烷值需求大增。国内汽油出口严格管控，预计MTBE 出口增加仍将持续，出口套利窗口打开，且内销利润转好，相关生产企业或将受益。 摘要： 维持行业增持评级。海外汽油调油需求带动辛烷值需求大增，MTBE出口套利窗口打开，内销利润有望好转，相关生产企业或将受益。 高辛烷值需求大增，MTB

一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作预期大卖，百分之五人口使用，半年一罐， 三假设单瓶利润30元。 国内利润35亿，国外持平fda，35亿， 四20倍估值，堪比众多感冒药 1400亿市值。其他药物60亿，估值1460亿市值 写个小作文吹下翰宇药业 一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作

胶粘剂国内市场规模已超千亿，行业集中度低。需求端后续5大看点值得关注。 建筑：增量市场主要来自有机硅胶，装配式建筑带来新机遇。装配式建筑行业进入快速发展时期，预计2025年装配式建筑占新建建筑比例将达到30%，2030年占当年城镇新建建筑的比例达到40%。我们预计2025年我国建筑领域（包括传统建筑

元隆雅图(002878)在互动平台表示，公司与阿根廷国家队IP方达成合作，作为生产方设计开发、生产及销售阿根廷国家队球星周边产品，目前已开发24款产品，包括梅西、迪马利亚、德保罗三位球星的礼盒、套装、毛绒玩具、口罩等，产品已于11月10日世界杯倒计时10天之际在“鸟巢”(国家体育场)正式发布，将面向

1、“国四”排放标准相比“国三”排放标准更环保，预计氮氧化物排放量可减少13%-45%，颗粒物排放量可减少50%-94%；2、明确规定了37-560kW非道路移动机械应配备壁流式颗粒物捕集器(DPF)，而且不同功率段的非道路移动机械采用不同的排放控制技术(比如DPF/DOC+DPF/DOC+DPF+

蓝色光标

🚩 公司是字体版权龙头公司，北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究 本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届 糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋 势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）1、驱动因素：22年6月7日晚公告，公司预计上半年净利润6.55亿元–8.01亿元，同比增长-10%-10%。扣非归母净利润5.81~7.84亿元，同比0%~35%，其中Q2单季度扣非归母净利润3.88~5.92亿元，同比9%~67%，区间中

需求疲软拖累海外互联网业务营收增长，管理层指引短期压力或将持续汇率逆风、通胀加剧等多重海外宏观逆风，正在向海外电商、广告、云计算等互联网行业传递短期增长压力。3Q22谷歌/微软/Meta/亚马逊营收分别同比+6/+11/-5/+15%，其中谷歌/微软/Meta的营收同比增速分别环比下滑7/2/4pp

应大佬邀请来公社有一段时间了，一直没有正式发声，分享一下北方股份的预期差，这里主要拉条，具体内容请大家充分利用公司官网、天眼查等公开信息工具。1.公司性质：归属兵器工业旗下北重集团，去年年底公司完成二股东股权国有化，伴随着国资改革的密级推动，去年底的这一步操作略显深意。对标本轮国资改革品种情绪类中小

我国和欧美可比性并不太大（不论是稳增长还是防疫，政策及其出台的基础都大不相同），和HK更具可比性；会反弹吗？有可能。4月中旬放开后，5、6月表现较好（月确诊合计不到1w），但到8、9月相当高（近3w），近期稍有回落但幅度有限。不过，还是大大好于之前爆发的时候（比如3月的20w）。我们用的是wind卫

深度报告-国盛证券-动物保健_景气回暖趋势可持续_坚定看好龙头成长空间 

一、主营业务发行人主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、 运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决 方案和核心技术装备。此外，发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品 等。烟草制造领域是国内较早进行自动化、信息化升级的行业，发行人智能产线、

全球汽油供需紧张，辛烷值需求大增。国内汽油出口严格管控，预计MTBE 出口增加仍将持续，出口套利窗口打开，且内销利润转好，相关生产企业或将受益。 摘要： 维持行业增持评级。海外汽油调油需求带动辛烷值需求大增，MTBE出口套利窗口打开，内销利润有望好转，相关生产企业或将受益。 高辛烷值需求大增，MTB

一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作预期大卖，百分之五人口使用，半年一罐， 三假设单瓶利润30元。 国内利润35亿，国外持平fda，35亿， 四20倍估值，堪比众多感冒药 1400亿市值。其他药物60亿，估值1460亿市值 写个小作文吹下翰宇药业 一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作

胶粘剂国内市场规模已超千亿，行业集中度低。需求端后续5大看点值得关注。 建筑：增量市场主要来自有机硅胶，装配式建筑带来新机遇。装配式建筑行业进入快速发展时期，预计2025年装配式建筑占新建建筑比例将达到30%，2030年占当年城镇新建建筑的比例达到40%。我们预计2025年我国建筑领域（包括传统建筑

元隆雅图(002878)在互动平台表示，公司与阿根廷国家队IP方达成合作，作为生产方设计开发、生产及销售阿根廷国家队球星周边产品，目前已开发24款产品，包括梅西、迪马利亚、德保罗三位球星的礼盒、套装、毛绒玩具、口罩等，产品已于11月10日世界杯倒计时10天之际在“鸟巢”(国家体育场)正式发布，将面向

1、“国四”排放标准相比“国三”排放标准更环保，预计氮氧化物排放量可减少13%-45%，颗粒物排放量可减少50%-94%；2、明确规定了37-560kW非道路移动机械应配备壁流式颗粒物捕集器(DPF)，而且不同功率段的非道路移动机械采用不同的排放控制技术(比如DPF/DOC+DPF/DOC+DPF+

蓝色光标

🚩 公司是字体版权龙头公司，北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究 本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届 糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋 势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）1、驱动因素：22年6月7日晚公告，公司预计上半年净利润6.55亿元–8.01亿元，同比增长-10%-10%。扣非归母净利润5.81~7.84亿元，同比0%~35%，其中Q2单季度扣非归母净利润3.88~5.92亿元，同比9%~67%，区间中

需求疲软拖累海外互联网业务营收增长，管理层指引短期压力或将持续汇率逆风、通胀加剧等多重海外宏观逆风，正在向海外电商、广告、云计算等互联网行业传递短期增长压力。3Q22谷歌/微软/Meta/亚马逊营收分别同比+6/+11/-5/+15%，其中谷歌/微软/Meta的营收同比增速分别环比下滑7/2/4pp

应大佬邀请来公社有一段时间了，一直没有正式发声，分享一下北方股份的预期差，这里主要拉条，具体内容请大家充分利用公司官网、天眼查等公开信息工具。1.公司性质：归属兵器工业旗下北重集团，去年年底公司完成二股东股权国有化，伴随着国资改革的密级推动，去年底的这一步操作略显深意。对标本轮国资改革品种情绪类中小

我国和欧美可比性并不太大（不论是稳增长还是防疫，政策及其出台的基础都大不相同），和HK更具可比性；会反弹吗？有可能。4月中旬放开后，5、6月表现较好（月确诊合计不到1w），但到8、9月相当高（近3w），近期稍有回落但幅度有限。不过，还是大大好于之前爆发的时候（比如3月的20w）。我们用的是wind卫

深度报告-国盛证券-动物保健_景气回暖趋势可持续_坚定看好龙头成长空间 

一、主营业务发行人主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、 运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决 方案和核心技术装备。此外，发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品 等。烟草制造领域是国内较早进行自动化、信息化升级的行业，发行人智能产线、

全球汽油供需紧张，辛烷值需求大增。国内汽油出口严格管控，预计MTBE 出口增加仍将持续，出口套利窗口打开，且内销利润转好，相关生产企业或将受益。 摘要： 维持行业增持评级。海外汽油调油需求带动辛烷值需求大增，MTBE出口套利窗口打开，内销利润有望好转，相关生产企业或将受益。 高辛烷值需求大增，MTB

一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作预期大卖，百分之五人口使用，半年一罐， 三假设单瓶利润30元。 国内利润35亿，国外持平fda，35亿， 四20倍估值，堪比众多感冒药 1400亿市值。其他药物60亿，估值1460亿市值 写个小作文吹下翰宇药业 一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作

胶粘剂国内市场规模已超千亿，行业集中度低。需求端后续5大看点值得关注。 建筑：增量市场主要来自有机硅胶，装配式建筑带来新机遇。装配式建筑行业进入快速发展时期，预计2025年装配式建筑占新建建筑比例将达到30%，2030年占当年城镇新建建筑的比例达到40%。我们预计2025年我国建筑领域（包括传统建筑

元隆雅图(002878)在互动平台表示，公司与阿根廷国家队IP方达成合作，作为生产方设计开发、生产及销售阿根廷国家队球星周边产品，目前已开发24款产品，包括梅西、迪马利亚、德保罗三位球星的礼盒、套装、毛绒玩具、口罩等，产品已于11月10日世界杯倒计时10天之际在“鸟巢”(国家体育场)正式发布，将面向

1、“国四”排放标准相比“国三”排放标准更环保，预计氮氧化物排放量可减少13%-45%，颗粒物排放量可减少50%-94%；2、明确规定了37-560kW非道路移动机械应配备壁流式颗粒物捕集器(DPF)，而且不同功率段的非道路移动机械采用不同的排放控制技术(比如DPF/DOC+DPF/DOC+DPF+

蓝色光标

🚩 公司是字体版权龙头公司，北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究 本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届 糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋 势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）1、驱动因素：22年6月7日晚公告，公司预计上半年净利润6.55亿元–8.01亿元，同比增长-10%-10%。扣非归母净利润5.81~7.84亿元，同比0%~35%，其中Q2单季度扣非归母净利润3.88~5.92亿元，同比9%~67%，区间中

需求疲软拖累海外互联网业务营收增长，管理层指引短期压力或将持续汇率逆风、通胀加剧等多重海外宏观逆风，正在向海外电商、广告、云计算等互联网行业传递短期增长压力。3Q22谷歌/微软/Meta/亚马逊营收分别同比+6/+11/-5/+15%，其中谷歌/微软/Meta的营收同比增速分别环比下滑7/2/4pp

应大佬邀请来公社有一段时间了，一直没有正式发声，分享一下北方股份的预期差，这里主要拉条，具体内容请大家充分利用公司官网、天眼查等公开信息工具。1.公司性质：归属兵器工业旗下北重集团，去年年底公司完成二股东股权国有化，伴随着国资改革的密级推动，去年底的这一步操作略显深意。对标本轮国资改革品种情绪类中小

我国和欧美可比性并不太大（不论是稳增长还是防疫，政策及其出台的基础都大不相同），和HK更具可比性；会反弹吗？有可能。4月中旬放开后，5、6月表现较好（月确诊合计不到1w），但到8、9月相当高（近3w），近期稍有回落但幅度有限。不过，还是大大好于之前爆发的时候（比如3月的20w）。我们用的是wind卫

深度报告-国盛证券-动物保健_景气回暖趋势可持续_坚定看好龙头成长空间 

一、主营业务发行人主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、 运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决 方案和核心技术装备。此外，发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品 等。烟草制造领域是国内较早进行自动化、信息化升级的行业，发行人智能产线、

全球汽油供需紧张，辛烷值需求大增。国内汽油出口严格管控，预计MTBE 出口增加仍将持续，出口套利窗口打开，且内销利润转好，相关生产企业或将受益。 摘要： 维持行业增持评级。海外汽油调油需求带动辛烷值需求大增，MTBE出口套利窗口打开，内销利润有望好转，相关生产企业或将受益。 高辛烷值需求大增，MTB

一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作预期大卖，百分之五人口使用，半年一罐， 三假设单瓶利润30元。 国内利润35亿，国外持平fda，35亿， 四20倍估值，堪比众多感冒药 1400亿市值。其他药物60亿，估值1460亿市值 写个小作文吹下翰宇药业 一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作

胶粘剂国内市场规模已超千亿，行业集中度低。需求端后续5大看点值得关注。 建筑：增量市场主要来自有机硅胶，装配式建筑带来新机遇。装配式建筑行业进入快速发展时期，预计2025年装配式建筑占新建建筑比例将达到30%，2030年占当年城镇新建建筑的比例达到40%。我们预计2025年我国建筑领域（包括传统建筑

元隆雅图(002878)在互动平台表示，公司与阿根廷国家队IP方达成合作，作为生产方设计开发、生产及销售阿根廷国家队球星周边产品，目前已开发24款产品，包括梅西、迪马利亚、德保罗三位球星的礼盒、套装、毛绒玩具、口罩等，产品已于11月10日世界杯倒计时10天之际在“鸟巢”(国家体育场)正式发布，将面向

1、“国四”排放标准相比“国三”排放标准更环保，预计氮氧化物排放量可减少13%-45%，颗粒物排放量可减少50%-94%；2、明确规定了37-560kW非道路移动机械应配备壁流式颗粒物捕集器(DPF)，而且不同功率段的非道路移动机械采用不同的排放控制技术(比如DPF/DOC+DPF/DOC+DPF+

蓝色光标

🚩 公司是字体版权龙头公司，北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究 本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届 糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋 势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）1、驱动因素：22年6月7日晚公告，公司预计上半年净利润6.55亿元–8.01亿元，同比增长-10%-10%。扣非归母净利润5.81~7.84亿元，同比0%~35%，其中Q2单季度扣非归母净利润3.88~5.92亿元，同比9%~67%，区间中

需求疲软拖累海外互联网业务营收增长，管理层指引短期压力或将持续汇率逆风、通胀加剧等多重海外宏观逆风，正在向海外电商、广告、云计算等互联网行业传递短期增长压力。3Q22谷歌/微软/Meta/亚马逊营收分别同比+6/+11/-5/+15%，其中谷歌/微软/Meta的营收同比增速分别环比下滑7/2/4pp

应大佬邀请来公社有一段时间了，一直没有正式发声，分享一下北方股份的预期差，这里主要拉条，具体内容请大家充分利用公司官网、天眼查等公开信息工具。1.公司性质：归属兵器工业旗下北重集团，去年年底公司完成二股东股权国有化，伴随着国资改革的密级推动，去年底的这一步操作略显深意。对标本轮国资改革品种情绪类中小

我国和欧美可比性并不太大（不论是稳增长还是防疫，政策及其出台的基础都大不相同），和HK更具可比性；会反弹吗？有可能。4月中旬放开后，5、6月表现较好（月确诊合计不到1w），但到8、9月相当高（近3w），近期稍有回落但幅度有限。不过，还是大大好于之前爆发的时候（比如3月的20w）。我们用的是wind卫

深度报告-国盛证券-动物保健_景气回暖趋势可持续_坚定看好龙头成长空间 

一、主营业务发行人主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、 运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决 方案和核心技术装备。此外，发行人还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品 等。烟草制造领域是国内较早进行自动化、信息化升级的行业，发行人智能产线、

全球汽油供需紧张，辛烷值需求大增。国内汽油出口严格管控，预计MTBE 出口增加仍将持续，出口套利窗口打开，且内销利润转好，相关生产企业或将受益。 摘要： 维持行业增持评级。海外汽油调油需求带动辛烷值需求大增，MTBE出口套利窗口打开，内销利润有望好转，相关生产企业或将受益。 高辛烷值需求大增，MTB

一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作预期大卖，百分之五人口使用，半年一罐， 三假设单瓶利润30元。 国内利润35亿，国外持平fda，35亿， 四20倍估值，堪比众多感冒药 1400亿市值。其他药物60亿，估值1460亿市值 写个小作文吹下翰宇药业 一多肽鼻喷，假设有效必要补充 二中国医药合作

胶粘剂国内市场规模已超千亿，行业集中度低。需求端后续5大看点值得关注。 建筑：增量市场主要来自有机硅胶，装配式建筑带来新机遇。装配式建筑行业进入快速发展时期，预计2025年装配式建筑占新建建筑比例将达到30%，2030年占当年城镇新建建筑的比例达到40%。我们预计2025年我国建筑领域（包括传统建筑

元隆雅图(002878)在互动平台表示，公司与阿根廷国家队IP方达成合作，作为生产方设计开发、生产及销售阿根廷国家队球星周边产品，目前已开发24款产品，包括梅西、迪马利亚、德保罗三位球星的礼盒、套装、毛绒玩具、口罩等，产品已于11月10日世界杯倒计时10天之际在“鸟巢”(国家体育场)正式发布，将面向

1、“国四”排放标准相比“国三”排放标准更环保，预计氮氧化物排放量可减少13%-45%，颗粒物排放量可减少50%-94%；2、明确规定了37-560kW非道路移动机械应配备壁流式颗粒物捕集器(DPF)，而且不同功率段的非道路移动机械采用不同的排放控制技术(比如DPF/DOC+DPF/DOC+DPF+

蓝色光标

🚩 公司是字体版权龙头公司，北京市“专精特新”小巨人企业和北京市设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究 本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届 糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋 势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）1、驱动因素：22年6月7日晚公告，公司预计上半年净利润6.55亿元–8.01亿元，同比增长-10%-10%。扣非归母净利润5.81~7.84亿元，同比0%~35%，其中Q2单季度扣非归母净利润3.88~5.92亿元，同比9%~67%，区间中

需求疲软拖累海外互联网业务营收增长，管理层指引短期压力或将持续汇率逆风、通胀加剧等多重海外宏观逆风，正在向海外电商、广告、云计算等互联网行业传递短期增长压力。3Q22谷歌/微软/Meta/亚马逊营收分别同比+6/+11/-5/+15%，其中谷歌/微软/Meta的营收同比增速分别环比下滑7/2/4pp

应大佬邀请来公社有一段时间了，一直没有正式发声，分享一下北方股份的预期差，这里主要拉条，具体内容请大家充分利用公司官网、天眼查等公开信息工具。1.公司性质：归属兵器工业旗下北重集团，去年年底公司完成二股东股权国有化，伴随着国资改革的密级推动，去年底的这一步操作略显深意。对标本轮国资改革品种情绪类中小

我国和欧美可比性并不太大（不论是稳增长还是防疫，政策及其出台的基础都大不相同），和HK更具可比性；会反弹吗？有可能。4月中旬放开后，5、6月表现较好（月确诊合计不到1w），但到8、9月相当高（近3w），近期稍有回落但幅度有限。不过，还是大大好于之前爆发的时候（比如3月的20w）。我们用的是wind卫