7月22日，中国聚变能源有限公司（简称“中国聚变公司”）挂牌成立大会在上海举行。此次挂牌成立的中国聚变公司是中核集团直属二级单位。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，中国聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。   一、中字头百亿

主要观点： 1.当前A股市场轮动明显，参与轮动的题材差不多有10个之多，但是基本面最硬的行业只有两个，那就是AI服务器（上游）和创新药。而AI服务器中，除了CPO，就是PCB，以及即将成型的GB200增量部分（电子布、HVLP铜箔，碳氢树脂） 2.北交所有一家同时参与PCB和CP

主要观点： 1.创新药板块是2025年度跨度周期最长，牛股最多的板块，部分小市值，拥有亮眼管线或者储备的公司，表现亮眼，比如舒泰神，连环药业，广生堂等。 2.广生堂因为主研究人是李兰娟院士，以及纳入突破性治疗品种，药物成功的概率较大而受到市场追捧；而欧林生物是陆军军医大学邹全明团

一、事件：2025年7月2日，国家药监局网站显示，广生堂的创新药GST-HG131片拟纳入突破性治疗药物（受理号CXHL1900413）的公示，公示日期为7月2日-7月9日，GST-HG131片用于慢性乙型肝炎(HBV)的治疗。 二、纳入突破性治疗药物，意味着什么？#GST-HG131纳入

 一、陆家嘴论坛提到的“航贸区块链信用证再融资”业务：提升贸易效率的核心参与者 2025年6月18日，中国人民银行行长潘功胜出席2025陆家嘴论坛，宣布将在上海实施八项政策举措。其中，在上海“先试先行”结构性货币政策工具创新中提到“开展航贸区块链信用证再融资业务”。中远海科依托区

核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

7月22日，中国聚变能源有限公司（简称“中国聚变公司”）挂牌成立大会在上海举行。此次挂牌成立的中国聚变公司是中核集团直属二级单位。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，中国聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。   一、中字头百亿

主要观点： 1.当前A股市场轮动明显，参与轮动的题材差不多有10个之多，但是基本面最硬的行业只有两个，那就是AI服务器（上游）和创新药。而AI服务器中，除了CPO，就是PCB，以及即将成型的GB200增量部分（电子布、HVLP铜箔，碳氢树脂） 2.北交所有一家同时参与PCB和CP

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一、事件：2025年7月2日，国家药监局网站显示，广生堂的创新药GST-HG131片拟纳入突破性治疗药物（受理号CXHL1900413）的公示，公示日期为7月2日-7月9日，GST-HG131片用于慢性乙型肝炎(HBV)的治疗。 二、纳入突破性治疗药物，意味着什么？#GST-HG131纳入

 一、陆家嘴论坛提到的“航贸区块链信用证再融资”业务：提升贸易效率的核心参与者 2025年6月18日，中国人民银行行长潘功胜出席2025陆家嘴论坛，宣布将在上海实施八项政策举措。其中，在上海“先试先行”结构性货币政策工具创新中提到“开展航贸区块链信用证再融资业务”。中远海科依托区

核心观点： 1.申万宏源表示，固态进入产业化前期，设备板块开始率先放量，目前固态设备科恒股份和宏工科技已经完成翻倍涨幅，信宇人和金银河等设备公司近期也大幅上涨，但是作为国内头部企业清陶的核心供应商，先惠技术涨幅较小。 2先惠技术6月18日官方微信公众号发文《先惠技术固态电池干法核

主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

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主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

7月22日，中国聚变能源有限公司（简称“中国聚变公司”）挂牌成立大会在上海举行。此次挂牌成立的中国聚变公司是中核集团直属二级单位。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，中国聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。   一、中字头百亿

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一、事件：2025年7月2日，国家药监局网站显示，广生堂的创新药GST-HG131片拟纳入突破性治疗药物（受理号CXHL1900413）的公示，公示日期为7月2日-7月9日，GST-HG131片用于慢性乙型肝炎(HBV)的治疗。 二、纳入突破性治疗药物，意味着什么？#GST-HG131纳入

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主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

主要观点：海辰药业在固态电池有三项布局，分别是电解液硫酸酯、负极碳系粘接剂和硫化锂，我们综合了东吴证券和华泰证券发布的相关研报，计算了海辰药业的空间及估值，估算其乐观情况下估值在200亿左右。 一、海辰药业的负极碳系粘接剂梳理 海辰药业的固态电池粘接剂，是赛科动力和海辰医药的技术

主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

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主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

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主要观点： 16日盘后，药监局出台优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发，创新药政策不断加码；今年股王舒泰神不断历史新高，有望成为年内首只10倍股，引领创新药行情。 广生堂乙肝新药GST-HG141的获得III期临床试验伦理审查批件，李兰娟院士担任主要研究者(PI)。李兰娟院

千红制药（002550）的至少翻倍空间:核心取决于其创新药QHRD107的临床进展与商业化潜力。结合现有数据及行业分析，其目标市值200亿具备一定合理性，需综合考量以下多维度因素： 一、QHRD107的核心突破与临床价值 1. 疗效数据超预期2025年6月公布的Ⅱa期EHA数据显示，在51例复发/难

S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

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主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8

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主要观点： 1.当前A股市场轮动明显，参与轮动的题材差不多有10个之多，但是基本面最硬的行业只有两个，那就是AI服务器（上游）和创新药。而AI服务器中，除了CPO，就是PCB，以及即将成型的GB200增量部分（电子布、HVLP铜箔，碳氢树脂） 2.北交所有一家同时参与PCB和CP

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S利尔化学(sz002258)S SST红太阳(sz000525)S （1）首先产能统计：数据来看：目前国内氯虫苯甲酰胺的主要玩家总有效产能约2.7万吨/年，具体分布为：友道化学1.1万吨/年利尔化学0.5万吨/年内蒙古灵圣0.3万吨/年内蒙古中高0.3万吨/年红太阳0.2万吨/年辉隆农资0.2万

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主要观点： 1.宠物赛道全线爆发，A股宠物板块指数持续新高，“养儿式”养宠已成趋势，带动一股宠物消费新潮流。 2.POP-FASHION发布的《2025年宠物时尚趋势白皮书》显示，以2018至2023年为例，宠物用品年复合增长率达13.6%。作为养宠主力，25至34岁人群占养宠“

5月13日消息，白宫发布总统行政令《修改互惠关税税率以反映与中华人民共和国的讨论》。该文件声明，自5月14日东部夏令时间凌晨12：01起，将修改现行的对中国输美小额包裹的关税政策。 图源：白宫新闻即T86小额免税政策调整为：• 维持从价关税：54%；• 降低从量关税：每

主要观点 1.电机效率每提高1%，车辆的续航里程就能增加8至12公里，作为续航焦虑最大的电动车，按照行业专家预计，售价20万以上的电动车，非晶电机使用率将达到100%，非晶电机行业空间巨大。 2.工信部数据显示，今年4月驱动电机峰值功率超过400kW的车型数量急剧上升，同比激增8