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Bobo
已翻车的散户
2025-07-15 23:37:14
晶圆代工行业调研
全文摘要 1、主要产品类别及技术特点 ·射频与模拟产品:产品类别中,射频(RF)产品主要应用于手机射频前道,是当前较为主要的量级应用范畴。模拟类产品包含多种类别,常见的有PIN卡、PIN模等。从工艺看,还涉及偏BCD工艺的产品,其应用范畴通常在32伏以上,最高可达六七百伏,有多个细分领域。 ·CIS与硅光产品:CIS产品方面,陶瓦的CIS与格科微等企业的手机CIS有明显区别,主要聚焦于高端数字摄影摄像、激光雷达等领域,属小而精的产品类别。硅光产品方面,当前关注度较高的主要是调制类产品。 2、全球
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中际旭创
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2025-07-15 23:36:34
百润股份深度:预调酒基业深耕稳进,威士忌新篇破浪启航
全文摘要 1、公司基础情况介绍 ·发展历程与业务布局:百润以香精香料起家,2003年成立子公司巴克斯酒业,深耕预调酒渠道超20年,培育出微醺、强爽等爆量单品。2021年投产莱州威士忌酒厂,2024 2025年陆续发布威士忌产品,第二曲线起航,有望带来业绩增量。 ·组织结构与管理团队:创始人刘晓东是公司实控人和核心人物,核心高管行业经验丰富,长期陪伴百润成长,组织结构稳定,为公司长期发展奠定基础。 2、预调酒业务分析 ·行业发展历程与现状:中国预调酒行业发展历经多阶段:21世纪前是启蒙期,由海外品
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百润股份
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已翻车的散户
2025-07-15 23:36:01
钙钛矿产业化最新进展
全文摘要 1、钙钛矿应用端企业动态与技术路线 ·应用端企业动态:钙钛矿应用端企业动态活跃,包括多类企业的产线进展及投资方动态。头部钙钛矿企业中,吉电协鑫已实现吉瓦级产线投产;传统晶硅企业如华盛、隆基、东方日升等,2025年以来转向钙钛矿中试线布局;柔性电池领域,麦耀华、乐凯、易阳光伏(宣布上吉瓦级电池)、杭州重能光电(百兆瓦线)等企业积极规划产线;实验线相关企业及高校方面,创益光伏等企业建设整线试验线,部分高校也开展实验线建设。此外,天骄、北京耀能、硕威、烨烁、中山明阳薄膜、南通骏丰、科林、山西
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爱旭股份
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2025-07-15 23:34:57
为何现在是国产AI逐步脱离左侧的节点?
全文摘要 1、AI产业链整体投资观点 ·海外算力链投资逻辑:当前整体看好海外算力链,核心驱动因素为新易盛和旭创业绩超预期,以及H20解禁带动海外算力链大涨。八九月份是关键节点,海外大厂(如互联网CSP厂商、MV、博通等)业绩发布、对AI的表述,以及GPT5等海外模型发布,将影响海外算力链叙事。估值非核心矛盾,当前海外算力链无明确卖点;国内相关公司业绩超预期由业绩增长驱动,强化持有逻辑。保守按2026年光模块15倍、PCB略高估值计算,仍有较大上涨空间,值得持有。 ·国产算力链推荐逻辑:国产与海外
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新易盛
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2025-07-15 23:33:43
海外算力大涨后还有哪些可以配置?
全文摘要 1、光模块板块业绩超预期表现 ·核心公司二季度业绩:中际旭创发布上半年业绩预告,终值约24亿元,显著高于此前市场预期的20亿左右水平,表现大超预期。 ·利润率变化驱动因素:AI驱动下光模块迭代过程中,由于需求紧急且供应链准备不充分,无法完全跟上需求扩张步伐,导致新产品降价幅度较云计算时代显著收窄。云计算时代新产品迭代降价幅度通常在20%以上,而本轮AI驱动下降价幅度收窄至10 15%。在此背景下,叠加规模效应,光模块利润率不断超出市场预期。从二季度情况看,旭创此前已明确沟通毛利率水平将
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新易盛
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2025-07-15 23:33:06
NVIDIA H20恢复供货,把握中国AI向上机遇
全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑:H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响,短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化,但非全面限制,核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代,中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响,如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来,英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理:美国对中
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中电港
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2025-07-15 23:32:19
【微光股份】深度:冷链电机龙头,深海科技/人形机器人打开空间
全文摘要 1、公司概况与核心投资逻辑 ·公司基本情况:公司是冷链电机风机领域的龙头企业,主业表现稳健,近十年收入复合增速达12%以上,归母净利润复合增速达12%。公司内外销结构均衡,内销占比45%、外销占比55%,呈现齐头并进趋势。其前身为校办企业改制,经营风格偏保守,经营围绕高质量发展,注重利润及现金流回款,财务报表状况良好。股权结构较为稳定集中,实控人董董事长何平先生及其家人直接持股合计达42%,第二大股东邵国新先生直接持股约26%。 ·历史业绩表现:公司收入地区结构方面,欧洲占比57%,亚
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微光股份
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2025-07-15 23:31:45
博实结深度报告:AI 赋能,扬帆海外
全文摘要 1、公司基本情况介绍 ·发展历程:公司成立于2009年,初期专注车载终端、商用车信息化和车联网业务。2015年起开展模组自研,2017年设IoT事业部,全面布局智能硬件,业务从商用车、乘用车赛道拓展。 ·股权结构与激励:董事长赵晓强直接控股约34%股份,还通过平台间接控股。公司长期激励机制完善,上市前近18%股权分给高管和核心员工,员工持股后经营干劲足。 ·业务体系构建:公司构建了“基础器件(模组)-云平台-终端”的完整业务体系。自研模组等基础器件,与终端配合可优化性能、灵活调校;布局
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博实结
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2025-07-15 23:31:17
海外积微成著,国内星火初燃 - 全球B端AI应用进展如何
全文摘要 1、国内外AI应用商业化对比分析 ·C端应用国内外差异:在C端应用领域,国内已走在全球前列,优势源于移动互联网时代的产品生态和竞争优势。字节、快手、美图等产品已体现AI赋能效果,相关公司财务报表有明显反映。 ·B端应用国内外差异:国内B端软件行业发展、产品化及市场化稍落后于海外,但AI应用赋能带来变革。海外管理软件(如ACP、Salesforce)及垂直细分领域(如Panatier、approving等公司)已实现AI赋能。国内B端应用有三类投资机会:一是见效快领域,如人力、电商。人力
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用友网络
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2025-07-15 23:30:27
工业气体与杭氧股份情况更新
全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势:零售气价格分析需从供需两维度展开,近期市场预期变化聚焦供应端,反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化,导致钢铁厂空分设备去化,因大部分液体气体由其提供,液体气体供应减少,理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期,当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上,液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大,因需求端有棚改效应,供给端气体厂商未内卷、产销比约70%(利用率较好),供应端变化显著
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杭氧股份
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已翻车的散户
2025-07-15 23:29:51
海外消费转型的宏观与中观映射
全文摘要 1、消费板块关注背景与特性分析 ·关注消费板块的初衷:当前市场对高景气品种关注度高,但风险大,如海外算力已无人敢参与。客户询问可关注的品种,团队认为不应回流5月集体高潮的消费股。A股新消费股票5月扩散见顶后已休息1-2个月,休息时间常超出预期,预计后续3-4个月会出现底部趋势个股。消费板块需自下而上选个股,现在应开始研究并提前布局。 ·消费板块核心特性:消费板块与赛道股不同,不是依赖板块贝塔的行情,更强调个股阿尔法,需自下而上选个股。消费个股能与大盘涨跌脱钩,23 24年A股熊市时,港
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钱江摩托
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2025-07-15 23:29:18
AI应用板块更新推荐
全文摘要 1、AI应用元年驱动因素分析 ·算力成本下降:自2023年以来,算力使用成本显著下降,已降一个数量级,正朝降两个数量级迈进,为AI应用普及提供基础。 ·大模型能力提升:大模型能力提升是AI应用元年关键驱动因素。2025年TPS出现后,国内外大模型厂商迭代加速。大模型幻觉效应减弱、准确率提升,解决问题能力增强。其在教育、财务分析等容错率低场景表现更可靠,每次迭代能解锁更多应用场景。 ·产品迭代成熟:产品端迭代成熟推动AI应用发展。工具软件领域,万兴、美图等标准化产品公司在容错率低环节进展
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金山办公
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已翻车的散户
2025-07-15 23:28:44
国内独立储能商业模式分析
全文摘要 1、国内储能商业模式切换背景 ·行业发展阶段转换:国内储能行业正经历商业模式切换。2025年2月136号文取消风光强制配储,下半年独立储能将作为承接性商业模式发展。独立储能在海外(如美国、英国)有成熟应用,依托两部分收益:一是容量电价或补贴等确定性收益;二是现货和辅助服务市场的市场化变动盈利。与强制配储相比,强制配储是准入门槛,无需市场化应用,易出现‘两弊’情况;独立储能作为市场化模式,项目经济性依赖政策激励和现货价差、循环寿命等,对产品要求更高。该模式利于行业需求、产业盈利改善,推动
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海博思创
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2025-07-15 23:27:19
H20近期变化+超节点与MoE交集+AI应用拐点
全文摘要 1、光通信与算力基建分析 ·行业双轮驱动逻辑:通信行业当前呈现本土与海外‘两手抓’的双轮驱动格局,光通信与算力基建为核心的‘双子星’方向值得重点关注。海外方面,Meta官宣2026年将上线超1GW的AI超大规模集群,Grok Bar发布,英伟达计划恢复H20在中国的供应并推出新芯片,博通及海外ETIC产业链对2025、2026年市场规模及成长性给出强指引。国内方面,光通信头部公司新易盛业绩预告大超市场一致预期,世纪互联等RDC公司上修全年指引;国产模型端Kimi K2发布并开源,豆包1
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中际旭创
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已翻车的散户
2025-07-15 23:26:32
电子级高端树脂专家交流
全文摘要 1、不同型号树脂应用需求 ·M7-M9树脂类型分布:M7、M8、M9各型号树脂的应用类型存在差异。M7主要用双马树脂和环氧树脂;M8-M9用PPO、OPE、ODV(碳氢树脂)。PPO主要用于M8以上,M7中因价格高使用较少;M9中PPO使用也少,主要用OPE和ODV。不同厂家配置不同,具体使用的树脂类型无法一一对应。 ·马九树脂厂商与客户:M9树脂厂商选择有差异,台光选OPE,生益选PPO,韩国及LG用ODV。M9树脂直接下游有CCL和PCB企业。直接合作的CCL企业有南亚、台光、台耀
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生益科技
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晶圆代工行业调研
全文摘要 1、主要产品类别及技术特点 ·射频与模拟产品:产品类别中,射频(RF)产品主要应用于手机射频前道,是当前较为主要的量级应用范畴。模拟类产品包含多种类别,常见的有PIN卡、PIN模等。从工艺看,还涉及偏BCD工艺的产品,其应用范畴通常在32伏以上,最高可达六七百伏,有多个细分领域。 ·CIS与硅光产品:CIS产品方面,陶瓦的CIS与格科微等企业的手机CIS有明显区别,主要聚焦于高端数字摄影摄像、激光雷达等领域,属小而精的产品类别。硅光产品方面,当前关注度较高的主要是调制类产品。 2、全球
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百润股份深度:预调酒基业深耕稳进,威士忌新篇破浪启航
全文摘要 1、公司基础情况介绍 ·发展历程与业务布局:百润以香精香料起家,2003年成立子公司巴克斯酒业,深耕预调酒渠道超20年,培育出微醺、强爽等爆量单品。2021年投产莱州威士忌酒厂,2024 2025年陆续发布威士忌产品,第二曲线起航,有望带来业绩增量。 ·组织结构与管理团队:创始人刘晓东是公司实控人和核心人物,核心高管行业经验丰富,长期陪伴百润成长,组织结构稳定,为公司长期发展奠定基础。 2、预调酒业务分析 ·行业发展历程与现状:中国预调酒行业发展历经多阶段:21世纪前是启蒙期,由海外品
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钙钛矿产业化最新进展
全文摘要 1、钙钛矿应用端企业动态与技术路线 ·应用端企业动态:钙钛矿应用端企业动态活跃,包括多类企业的产线进展及投资方动态。头部钙钛矿企业中,吉电协鑫已实现吉瓦级产线投产;传统晶硅企业如华盛、隆基、东方日升等,2025年以来转向钙钛矿中试线布局;柔性电池领域,麦耀华、乐凯、易阳光伏(宣布上吉瓦级电池)、杭州重能光电(百兆瓦线)等企业积极规划产线;实验线相关企业及高校方面,创益光伏等企业建设整线试验线,部分高校也开展实验线建设。此外,天骄、北京耀能、硕威、烨烁、中山明阳薄膜、南通骏丰、科林、山西
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为何现在是国产AI逐步脱离左侧的节点?
全文摘要 1、AI产业链整体投资观点 ·海外算力链投资逻辑:当前整体看好海外算力链,核心驱动因素为新易盛和旭创业绩超预期,以及H20解禁带动海外算力链大涨。八九月份是关键节点,海外大厂(如互联网CSP厂商、MV、博通等)业绩发布、对AI的表述,以及GPT5等海外模型发布,将影响海外算力链叙事。估值非核心矛盾,当前海外算力链无明确卖点;国内相关公司业绩超预期由业绩增长驱动,强化持有逻辑。保守按2026年光模块15倍、PCB略高估值计算,仍有较大上涨空间,值得持有。 ·国产算力链推荐逻辑:国产与海外
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海外算力大涨后还有哪些可以配置?
全文摘要 1、光模块板块业绩超预期表现 ·核心公司二季度业绩:中际旭创发布上半年业绩预告,终值约24亿元,显著高于此前市场预期的20亿左右水平,表现大超预期。 ·利润率变化驱动因素:AI驱动下光模块迭代过程中,由于需求紧急且供应链准备不充分,无法完全跟上需求扩张步伐,导致新产品降价幅度较云计算时代显著收窄。云计算时代新产品迭代降价幅度通常在20%以上,而本轮AI驱动下降价幅度收窄至10 15%。在此背景下,叠加规模效应,光模块利润率不断超出市场预期。从二季度情况看,旭创此前已明确沟通毛利率水平将
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NVIDIA H20恢复供货,把握中国AI向上机遇
全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑:H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响,短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化,但非全面限制,核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代,中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响,如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来,英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理:美国对中
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【微光股份】深度:冷链电机龙头,深海科技/人形机器人打开空间
全文摘要 1、公司概况与核心投资逻辑 ·公司基本情况:公司是冷链电机风机领域的龙头企业,主业表现稳健,近十年收入复合增速达12%以上,归母净利润复合增速达12%。公司内外销结构均衡,内销占比45%、外销占比55%,呈现齐头并进趋势。其前身为校办企业改制,经营风格偏保守,经营围绕高质量发展,注重利润及现金流回款,财务报表状况良好。股权结构较为稳定集中,实控人董董事长何平先生及其家人直接持股合计达42%,第二大股东邵国新先生直接持股约26%。 ·历史业绩表现:公司收入地区结构方面,欧洲占比57%,亚
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博实结深度报告:AI 赋能,扬帆海外
全文摘要 1、公司基本情况介绍 ·发展历程:公司成立于2009年,初期专注车载终端、商用车信息化和车联网业务。2015年起开展模组自研,2017年设IoT事业部,全面布局智能硬件,业务从商用车、乘用车赛道拓展。 ·股权结构与激励:董事长赵晓强直接控股约34%股份,还通过平台间接控股。公司长期激励机制完善,上市前近18%股权分给高管和核心员工,员工持股后经营干劲足。 ·业务体系构建:公司构建了“基础器件(模组)-云平台-终端”的完整业务体系。自研模组等基础器件,与终端配合可优化性能、灵活调校;布局
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博实结
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海外积微成著,国内星火初燃 - 全球B端AI应用进展如何
全文摘要 1、国内外AI应用商业化对比分析 ·C端应用国内外差异:在C端应用领域,国内已走在全球前列,优势源于移动互联网时代的产品生态和竞争优势。字节、快手、美图等产品已体现AI赋能效果,相关公司财务报表有明显反映。 ·B端应用国内外差异:国内B端软件行业发展、产品化及市场化稍落后于海外,但AI应用赋能带来变革。海外管理软件(如ACP、Salesforce)及垂直细分领域(如Panatier、approving等公司)已实现AI赋能。国内B端应用有三类投资机会:一是见效快领域,如人力、电商。人力
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工业气体与杭氧股份情况更新
全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势:零售气价格分析需从供需两维度展开,近期市场预期变化聚焦供应端,反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化,导致钢铁厂空分设备去化,因大部分液体气体由其提供,液体气体供应减少,理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期,当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上,液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大,因需求端有棚改效应,供给端气体厂商未内卷、产销比约70%(利用率较好),供应端变化显著
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海外消费转型的宏观与中观映射
全文摘要 1、消费板块关注背景与特性分析 ·关注消费板块的初衷:当前市场对高景气品种关注度高,但风险大,如海外算力已无人敢参与。客户询问可关注的品种,团队认为不应回流5月集体高潮的消费股。A股新消费股票5月扩散见顶后已休息1-2个月,休息时间常超出预期,预计后续3-4个月会出现底部趋势个股。消费板块需自下而上选个股,现在应开始研究并提前布局。 ·消费板块核心特性:消费板块与赛道股不同,不是依赖板块贝塔的行情,更强调个股阿尔法,需自下而上选个股。消费个股能与大盘涨跌脱钩,23 24年A股熊市时,港
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AI应用板块更新推荐
全文摘要 1、AI应用元年驱动因素分析 ·算力成本下降:自2023年以来,算力使用成本显著下降,已降一个数量级,正朝降两个数量级迈进,为AI应用普及提供基础。 ·大模型能力提升:大模型能力提升是AI应用元年关键驱动因素。2025年TPS出现后,国内外大模型厂商迭代加速。大模型幻觉效应减弱、准确率提升,解决问题能力增强。其在教育、财务分析等容错率低场景表现更可靠,每次迭代能解锁更多应用场景。 ·产品迭代成熟:产品端迭代成熟推动AI应用发展。工具软件领域,万兴、美图等标准化产品公司在容错率低环节进展
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国内独立储能商业模式分析
全文摘要 1、国内储能商业模式切换背景 ·行业发展阶段转换:国内储能行业正经历商业模式切换。2025年2月136号文取消风光强制配储,下半年独立储能将作为承接性商业模式发展。独立储能在海外(如美国、英国)有成熟应用,依托两部分收益:一是容量电价或补贴等确定性收益;二是现货和辅助服务市场的市场化变动盈利。与强制配储相比,强制配储是准入门槛,无需市场化应用,易出现‘两弊’情况;独立储能作为市场化模式,项目经济性依赖政策激励和现货价差、循环寿命等,对产品要求更高。该模式利于行业需求、产业盈利改善,推动
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H20近期变化+超节点与MoE交集+AI应用拐点
全文摘要 1、光通信与算力基建分析 ·行业双轮驱动逻辑:通信行业当前呈现本土与海外‘两手抓’的双轮驱动格局,光通信与算力基建为核心的‘双子星’方向值得重点关注。海外方面,Meta官宣2026年将上线超1GW的AI超大规模集群,Grok Bar发布,英伟达计划恢复H20在中国的供应并推出新芯片,博通及海外ETIC产业链对2025、2026年市场规模及成长性给出强指引。国内方面,光通信头部公司新易盛业绩预告大超市场一致预期,世纪互联等RDC公司上修全年指引;国产模型端Kimi K2发布并开源,豆包1
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中际旭创
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电子级高端树脂专家交流
全文摘要 1、不同型号树脂应用需求 ·M7-M9树脂类型分布:M7、M8、M9各型号树脂的应用类型存在差异。M7主要用双马树脂和环氧树脂;M8-M9用PPO、OPE、ODV(碳氢树脂)。PPO主要用于M8以上,M7中因价格高使用较少;M9中PPO使用也少,主要用OPE和ODV。不同厂家配置不同,具体使用的树脂类型无法一一对应。 ·马九树脂厂商与客户:M9树脂厂商选择有差异,台光选OPE,生益选PPO,韩国及LG用ODV。M9树脂直接下游有CCL和PCB企业。直接合作的CCL企业有南亚、台光、台耀
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全文摘要 1、主要产品类别及技术特点 ·射频与模拟产品:产品类别中,射频(RF)产品主要应用于手机射频前道,是当前较为主要的量级应用范畴。模拟类产品包含多种类别,常见的有PIN卡、PIN模等。从工艺看,还涉及偏BCD工艺的产品,其应用范畴通常在32伏以上,最高可达六七百伏,有多个细分领域。 ·CIS与硅光产品:CIS产品方面,陶瓦的CIS与格科微等企业的手机CIS有明显区别,主要聚焦于高端数字摄影摄像、激光雷达等领域,属小而精的产品类别。硅光产品方面,当前关注度较高的主要是调制类产品。 2、全球
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百润股份深度:预调酒基业深耕稳进,威士忌新篇破浪启航
全文摘要 1、公司基础情况介绍 ·发展历程与业务布局:百润以香精香料起家,2003年成立子公司巴克斯酒业,深耕预调酒渠道超20年,培育出微醺、强爽等爆量单品。2021年投产莱州威士忌酒厂,2024 2025年陆续发布威士忌产品,第二曲线起航,有望带来业绩增量。 ·组织结构与管理团队:创始人刘晓东是公司实控人和核心人物,核心高管行业经验丰富,长期陪伴百润成长,组织结构稳定,为公司长期发展奠定基础。 2、预调酒业务分析 ·行业发展历程与现状:中国预调酒行业发展历经多阶段:21世纪前是启蒙期,由海外品
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2025-07-15 23:36:01
钙钛矿产业化最新进展
全文摘要 1、钙钛矿应用端企业动态与技术路线 ·应用端企业动态:钙钛矿应用端企业动态活跃,包括多类企业的产线进展及投资方动态。头部钙钛矿企业中,吉电协鑫已实现吉瓦级产线投产;传统晶硅企业如华盛、隆基、东方日升等,2025年以来转向钙钛矿中试线布局;柔性电池领域,麦耀华、乐凯、易阳光伏(宣布上吉瓦级电池)、杭州重能光电(百兆瓦线)等企业积极规划产线;实验线相关企业及高校方面,创益光伏等企业建设整线试验线,部分高校也开展实验线建设。此外,天骄、北京耀能、硕威、烨烁、中山明阳薄膜、南通骏丰、科林、山西
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2025-07-15 23:34:57
为何现在是国产AI逐步脱离左侧的节点?
全文摘要 1、AI产业链整体投资观点 ·海外算力链投资逻辑:当前整体看好海外算力链,核心驱动因素为新易盛和旭创业绩超预期,以及H20解禁带动海外算力链大涨。八九月份是关键节点,海外大厂(如互联网CSP厂商、MV、博通等)业绩发布、对AI的表述,以及GPT5等海外模型发布,将影响海外算力链叙事。估值非核心矛盾,当前海外算力链无明确卖点;国内相关公司业绩超预期由业绩增长驱动,强化持有逻辑。保守按2026年光模块15倍、PCB略高估值计算,仍有较大上涨空间,值得持有。 ·国产算力链推荐逻辑:国产与海外
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新易盛
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2025-07-15 23:33:43
海外算力大涨后还有哪些可以配置?
全文摘要 1、光模块板块业绩超预期表现 ·核心公司二季度业绩:中际旭创发布上半年业绩预告,终值约24亿元,显著高于此前市场预期的20亿左右水平,表现大超预期。 ·利润率变化驱动因素:AI驱动下光模块迭代过程中,由于需求紧急且供应链准备不充分,无法完全跟上需求扩张步伐,导致新产品降价幅度较云计算时代显著收窄。云计算时代新产品迭代降价幅度通常在20%以上,而本轮AI驱动下降价幅度收窄至10 15%。在此背景下,叠加规模效应,光模块利润率不断超出市场预期。从二季度情况看,旭创此前已明确沟通毛利率水平将
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2025-07-15 23:33:06
NVIDIA H20恢复供货,把握中国AI向上机遇
全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑:H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响,短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化,但非全面限制,核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代,中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响,如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来,英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理:美国对中
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中电港
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【微光股份】深度:冷链电机龙头,深海科技/人形机器人打开空间
全文摘要 1、公司概况与核心投资逻辑 ·公司基本情况:公司是冷链电机风机领域的龙头企业,主业表现稳健,近十年收入复合增速达12%以上,归母净利润复合增速达12%。公司内外销结构均衡,内销占比45%、外销占比55%,呈现齐头并进趋势。其前身为校办企业改制,经营风格偏保守,经营围绕高质量发展,注重利润及现金流回款,财务报表状况良好。股权结构较为稳定集中,实控人董董事长何平先生及其家人直接持股合计达42%,第二大股东邵国新先生直接持股约26%。 ·历史业绩表现:公司收入地区结构方面,欧洲占比57%,亚
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2025-07-15 23:31:45
博实结深度报告:AI 赋能,扬帆海外
全文摘要 1、公司基本情况介绍 ·发展历程:公司成立于2009年,初期专注车载终端、商用车信息化和车联网业务。2015年起开展模组自研,2017年设IoT事业部,全面布局智能硬件,业务从商用车、乘用车赛道拓展。 ·股权结构与激励:董事长赵晓强直接控股约34%股份,还通过平台间接控股。公司长期激励机制完善,上市前近18%股权分给高管和核心员工,员工持股后经营干劲足。 ·业务体系构建:公司构建了“基础器件(模组)-云平台-终端”的完整业务体系。自研模组等基础器件,与终端配合可优化性能、灵活调校;布局
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海外积微成著,国内星火初燃 - 全球B端AI应用进展如何
全文摘要 1、国内外AI应用商业化对比分析 ·C端应用国内外差异:在C端应用领域,国内已走在全球前列,优势源于移动互联网时代的产品生态和竞争优势。字节、快手、美图等产品已体现AI赋能效果,相关公司财务报表有明显反映。 ·B端应用国内外差异:国内B端软件行业发展、产品化及市场化稍落后于海外,但AI应用赋能带来变革。海外管理软件(如ACP、Salesforce)及垂直细分领域(如Panatier、approving等公司)已实现AI赋能。国内B端应用有三类投资机会:一是见效快领域,如人力、电商。人力
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工业气体与杭氧股份情况更新
全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势:零售气价格分析需从供需两维度展开,近期市场预期变化聚焦供应端,反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化,导致钢铁厂空分设备去化,因大部分液体气体由其提供,液体气体供应减少,理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期,当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上,液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大,因需求端有棚改效应,供给端气体厂商未内卷、产销比约70%(利用率较好),供应端变化显著
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2025-07-15 23:29:51
海外消费转型的宏观与中观映射
全文摘要 1、消费板块关注背景与特性分析 ·关注消费板块的初衷:当前市场对高景气品种关注度高,但风险大,如海外算力已无人敢参与。客户询问可关注的品种,团队认为不应回流5月集体高潮的消费股。A股新消费股票5月扩散见顶后已休息1-2个月,休息时间常超出预期,预计后续3-4个月会出现底部趋势个股。消费板块需自下而上选个股,现在应开始研究并提前布局。 ·消费板块核心特性:消费板块与赛道股不同,不是依赖板块贝塔的行情,更强调个股阿尔法,需自下而上选个股。消费个股能与大盘涨跌脱钩,23 24年A股熊市时,港
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2025-07-15 23:29:18
AI应用板块更新推荐
全文摘要 1、AI应用元年驱动因素分析 ·算力成本下降:自2023年以来,算力使用成本显著下降,已降一个数量级,正朝降两个数量级迈进,为AI应用普及提供基础。 ·大模型能力提升:大模型能力提升是AI应用元年关键驱动因素。2025年TPS出现后,国内外大模型厂商迭代加速。大模型幻觉效应减弱、准确率提升,解决问题能力增强。其在教育、财务分析等容错率低场景表现更可靠,每次迭代能解锁更多应用场景。 ·产品迭代成熟:产品端迭代成熟推动AI应用发展。工具软件领域,万兴、美图等标准化产品公司在容错率低环节进展
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2025-07-15 23:28:44
国内独立储能商业模式分析
全文摘要 1、国内储能商业模式切换背景 ·行业发展阶段转换:国内储能行业正经历商业模式切换。2025年2月136号文取消风光强制配储,下半年独立储能将作为承接性商业模式发展。独立储能在海外(如美国、英国)有成熟应用,依托两部分收益:一是容量电价或补贴等确定性收益;二是现货和辅助服务市场的市场化变动盈利。与强制配储相比,强制配储是准入门槛,无需市场化应用,易出现‘两弊’情况;独立储能作为市场化模式,项目经济性依赖政策激励和现货价差、循环寿命等,对产品要求更高。该模式利于行业需求、产业盈利改善,推动
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H20近期变化+超节点与MoE交集+AI应用拐点
全文摘要 1、光通信与算力基建分析 ·行业双轮驱动逻辑:通信行业当前呈现本土与海外‘两手抓’的双轮驱动格局,光通信与算力基建为核心的‘双子星’方向值得重点关注。海外方面,Meta官宣2026年将上线超1GW的AI超大规模集群,Grok Bar发布,英伟达计划恢复H20在中国的供应并推出新芯片,博通及海外ETIC产业链对2025、2026年市场规模及成长性给出强指引。国内方面,光通信头部公司新易盛业绩预告大超市场一致预期,世纪互联等RDC公司上修全年指引;国产模型端Kimi K2发布并开源,豆包1
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2025-07-15 23:26:32
电子级高端树脂专家交流
全文摘要 1、不同型号树脂应用需求 ·M7-M9树脂类型分布:M7、M8、M9各型号树脂的应用类型存在差异。M7主要用双马树脂和环氧树脂;M8-M9用PPO、OPE、ODV(碳氢树脂)。PPO主要用于M8以上,M7中因价格高使用较少;M9中PPO使用也少,主要用OPE和ODV。不同厂家配置不同,具体使用的树脂类型无法一一对应。 ·马九树脂厂商与客户:M9树脂厂商选择有差异,台光选OPE,生益选PPO,韩国及LG用ODV。M9树脂直接下游有CCL和PCB企业。直接合作的CCL企业有南亚、台光、台耀
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2025-07-15 23:37:14
晶圆代工行业调研
全文摘要 1、主要产品类别及技术特点 ·射频与模拟产品:产品类别中,射频(RF)产品主要应用于手机射频前道,是当前较为主要的量级应用范畴。模拟类产品包含多种类别,常见的有PIN卡、PIN模等。从工艺看,还涉及偏BCD工艺的产品,其应用范畴通常在32伏以上,最高可达六七百伏,有多个细分领域。 ·CIS与硅光产品:CIS产品方面,陶瓦的CIS与格科微等企业的手机CIS有明显区别,主要聚焦于高端数字摄影摄像、激光雷达等领域,属小而精的产品类别。硅光产品方面,当前关注度较高的主要是调制类产品。 2、全球
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百润股份深度:预调酒基业深耕稳进,威士忌新篇破浪启航
全文摘要 1、公司基础情况介绍 ·发展历程与业务布局:百润以香精香料起家,2003年成立子公司巴克斯酒业,深耕预调酒渠道超20年,培育出微醺、强爽等爆量单品。2021年投产莱州威士忌酒厂,2024 2025年陆续发布威士忌产品,第二曲线起航,有望带来业绩增量。 ·组织结构与管理团队:创始人刘晓东是公司实控人和核心人物,核心高管行业经验丰富,长期陪伴百润成长,组织结构稳定,为公司长期发展奠定基础。 2、预调酒业务分析 ·行业发展历程与现状:中国预调酒行业发展历经多阶段:21世纪前是启蒙期,由海外品
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钙钛矿产业化最新进展
全文摘要 1、钙钛矿应用端企业动态与技术路线 ·应用端企业动态:钙钛矿应用端企业动态活跃,包括多类企业的产线进展及投资方动态。头部钙钛矿企业中,吉电协鑫已实现吉瓦级产线投产;传统晶硅企业如华盛、隆基、东方日升等,2025年以来转向钙钛矿中试线布局;柔性电池领域,麦耀华、乐凯、易阳光伏(宣布上吉瓦级电池)、杭州重能光电(百兆瓦线)等企业积极规划产线;实验线相关企业及高校方面,创益光伏等企业建设整线试验线,部分高校也开展实验线建设。此外,天骄、北京耀能、硕威、烨烁、中山明阳薄膜、南通骏丰、科林、山西
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为何现在是国产AI逐步脱离左侧的节点?
全文摘要 1、AI产业链整体投资观点 ·海外算力链投资逻辑:当前整体看好海外算力链,核心驱动因素为新易盛和旭创业绩超预期,以及H20解禁带动海外算力链大涨。八九月份是关键节点,海外大厂(如互联网CSP厂商、MV、博通等)业绩发布、对AI的表述,以及GPT5等海外模型发布,将影响海外算力链叙事。估值非核心矛盾,当前海外算力链无明确卖点;国内相关公司业绩超预期由业绩增长驱动,强化持有逻辑。保守按2026年光模块15倍、PCB略高估值计算,仍有较大上涨空间,值得持有。 ·国产算力链推荐逻辑:国产与海外
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海外算力大涨后还有哪些可以配置?
全文摘要 1、光模块板块业绩超预期表现 ·核心公司二季度业绩:中际旭创发布上半年业绩预告,终值约24亿元,显著高于此前市场预期的20亿左右水平,表现大超预期。 ·利润率变化驱动因素:AI驱动下光模块迭代过程中,由于需求紧急且供应链准备不充分,无法完全跟上需求扩张步伐,导致新产品降价幅度较云计算时代显著收窄。云计算时代新产品迭代降价幅度通常在20%以上,而本轮AI驱动下降价幅度收窄至10 15%。在此背景下,叠加规模效应,光模块利润率不断超出市场预期。从二季度情况看,旭创此前已明确沟通毛利率水平将
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NVIDIA H20恢复供货,把握中国AI向上机遇
全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑:H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响,短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化,但非全面限制,核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代,中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响,如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来,英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理:美国对中
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【微光股份】深度:冷链电机龙头,深海科技/人形机器人打开空间
全文摘要 1、公司概况与核心投资逻辑 ·公司基本情况:公司是冷链电机风机领域的龙头企业,主业表现稳健,近十年收入复合增速达12%以上,归母净利润复合增速达12%。公司内外销结构均衡,内销占比45%、外销占比55%,呈现齐头并进趋势。其前身为校办企业改制,经营风格偏保守,经营围绕高质量发展,注重利润及现金流回款,财务报表状况良好。股权结构较为稳定集中,实控人董董事长何平先生及其家人直接持股合计达42%,第二大股东邵国新先生直接持股约26%。 ·历史业绩表现:公司收入地区结构方面,欧洲占比57%,亚
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博实结深度报告:AI 赋能,扬帆海外
全文摘要 1、公司基本情况介绍 ·发展历程:公司成立于2009年,初期专注车载终端、商用车信息化和车联网业务。2015年起开展模组自研,2017年设IoT事业部,全面布局智能硬件,业务从商用车、乘用车赛道拓展。 ·股权结构与激励:董事长赵晓强直接控股约34%股份,还通过平台间接控股。公司长期激励机制完善,上市前近18%股权分给高管和核心员工,员工持股后经营干劲足。 ·业务体系构建:公司构建了“基础器件(模组)-云平台-终端”的完整业务体系。自研模组等基础器件,与终端配合可优化性能、灵活调校;布局
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海外积微成著,国内星火初燃 - 全球B端AI应用进展如何
全文摘要 1、国内外AI应用商业化对比分析 ·C端应用国内外差异:在C端应用领域,国内已走在全球前列,优势源于移动互联网时代的产品生态和竞争优势。字节、快手、美图等产品已体现AI赋能效果,相关公司财务报表有明显反映。 ·B端应用国内外差异:国内B端软件行业发展、产品化及市场化稍落后于海外,但AI应用赋能带来变革。海外管理软件(如ACP、Salesforce)及垂直细分领域(如Panatier、approving等公司)已实现AI赋能。国内B端应用有三类投资机会:一是见效快领域,如人力、电商。人力
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工业气体与杭氧股份情况更新
全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势:零售气价格分析需从供需两维度展开,近期市场预期变化聚焦供应端,反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化,导致钢铁厂空分设备去化,因大部分液体气体由其提供,液体气体供应减少,理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期,当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上,液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大,因需求端有棚改效应,供给端气体厂商未内卷、产销比约70%(利用率较好),供应端变化显著
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海外消费转型的宏观与中观映射
全文摘要 1、消费板块关注背景与特性分析 ·关注消费板块的初衷:当前市场对高景气品种关注度高,但风险大,如海外算力已无人敢参与。客户询问可关注的品种,团队认为不应回流5月集体高潮的消费股。A股新消费股票5月扩散见顶后已休息1-2个月,休息时间常超出预期,预计后续3-4个月会出现底部趋势个股。消费板块需自下而上选个股,现在应开始研究并提前布局。 ·消费板块核心特性:消费板块与赛道股不同,不是依赖板块贝塔的行情,更强调个股阿尔法,需自下而上选个股。消费个股能与大盘涨跌脱钩,23 24年A股熊市时,港
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AI应用板块更新推荐
全文摘要 1、AI应用元年驱动因素分析 ·算力成本下降:自2023年以来,算力使用成本显著下降,已降一个数量级,正朝降两个数量级迈进,为AI应用普及提供基础。 ·大模型能力提升:大模型能力提升是AI应用元年关键驱动因素。2025年TPS出现后,国内外大模型厂商迭代加速。大模型幻觉效应减弱、准确率提升,解决问题能力增强。其在教育、财务分析等容错率低场景表现更可靠,每次迭代能解锁更多应用场景。 ·产品迭代成熟:产品端迭代成熟推动AI应用发展。工具软件领域,万兴、美图等标准化产品公司在容错率低环节进展
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国内独立储能商业模式分析
全文摘要 1、国内储能商业模式切换背景 ·行业发展阶段转换:国内储能行业正经历商业模式切换。2025年2月136号文取消风光强制配储,下半年独立储能将作为承接性商业模式发展。独立储能在海外(如美国、英国)有成熟应用,依托两部分收益:一是容量电价或补贴等确定性收益;二是现货和辅助服务市场的市场化变动盈利。与强制配储相比,强制配储是准入门槛,无需市场化应用,易出现‘两弊’情况;独立储能作为市场化模式,项目经济性依赖政策激励和现货价差、循环寿命等,对产品要求更高。该模式利于行业需求、产业盈利改善,推动
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H20近期变化+超节点与MoE交集+AI应用拐点
全文摘要 1、光通信与算力基建分析 ·行业双轮驱动逻辑:通信行业当前呈现本土与海外‘两手抓’的双轮驱动格局,光通信与算力基建为核心的‘双子星’方向值得重点关注。海外方面,Meta官宣2026年将上线超1GW的AI超大规模集群,Grok Bar发布,英伟达计划恢复H20在中国的供应并推出新芯片,博通及海外ETIC产业链对2025、2026年市场规模及成长性给出强指引。国内方面,光通信头部公司新易盛业绩预告大超市场一致预期,世纪互联等RDC公司上修全年指引;国产模型端Kimi K2发布并开源,豆包1
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电子级高端树脂专家交流
全文摘要 1、不同型号树脂应用需求 ·M7-M9树脂类型分布:M7、M8、M9各型号树脂的应用类型存在差异。M7主要用双马树脂和环氧树脂;M8-M9用PPO、OPE、ODV(碳氢树脂)。PPO主要用于M8以上,M7中因价格高使用较少;M9中PPO使用也少,主要用OPE和ODV。不同厂家配置不同,具体使用的树脂类型无法一一对应。 ·马九树脂厂商与客户:M9树脂厂商选择有差异,台光选OPE,生益选PPO,韩国及LG用ODV。M9树脂直接下游有CCL和PCB企业。直接合作的CCL企业有南亚、台光、台耀
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晶圆代工行业调研
全文摘要 1、主要产品类别及技术特点 ·射频与模拟产品:产品类别中,射频(RF)产品主要应用于手机射频前道,是当前较为主要的量级应用范畴。模拟类产品包含多种类别,常见的有PIN卡、PIN模等。从工艺看,还涉及偏BCD工艺的产品,其应用范畴通常在32伏以上,最高可达六七百伏,有多个细分领域。 ·CIS与硅光产品:CIS产品方面,陶瓦的CIS与格科微等企业的手机CIS有明显区别,主要聚焦于高端数字摄影摄像、激光雷达等领域,属小而精的产品类别。硅光产品方面,当前关注度较高的主要是调制类产品。 2、全球
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百润股份深度:预调酒基业深耕稳进,威士忌新篇破浪启航
全文摘要 1、公司基础情况介绍 ·发展历程与业务布局:百润以香精香料起家,2003年成立子公司巴克斯酒业,深耕预调酒渠道超20年,培育出微醺、强爽等爆量单品。2021年投产莱州威士忌酒厂,2024 2025年陆续发布威士忌产品,第二曲线起航,有望带来业绩增量。 ·组织结构与管理团队:创始人刘晓东是公司实控人和核心人物,核心高管行业经验丰富,长期陪伴百润成长,组织结构稳定,为公司长期发展奠定基础。 2、预调酒业务分析 ·行业发展历程与现状:中国预调酒行业发展历经多阶段:21世纪前是启蒙期,由海外品
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钙钛矿产业化最新进展
全文摘要 1、钙钛矿应用端企业动态与技术路线 ·应用端企业动态:钙钛矿应用端企业动态活跃,包括多类企业的产线进展及投资方动态。头部钙钛矿企业中,吉电协鑫已实现吉瓦级产线投产;传统晶硅企业如华盛、隆基、东方日升等,2025年以来转向钙钛矿中试线布局;柔性电池领域,麦耀华、乐凯、易阳光伏(宣布上吉瓦级电池)、杭州重能光电(百兆瓦线)等企业积极规划产线;实验线相关企业及高校方面,创益光伏等企业建设整线试验线,部分高校也开展实验线建设。此外,天骄、北京耀能、硕威、烨烁、中山明阳薄膜、南通骏丰、科林、山西
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爱旭股份
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Bobo
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2025-07-15 23:34:57
为何现在是国产AI逐步脱离左侧的节点?
全文摘要 1、AI产业链整体投资观点 ·海外算力链投资逻辑:当前整体看好海外算力链,核心驱动因素为新易盛和旭创业绩超预期,以及H20解禁带动海外算力链大涨。八九月份是关键节点,海外大厂(如互联网CSP厂商、MV、博通等)业绩发布、对AI的表述,以及GPT5等海外模型发布,将影响海外算力链叙事。估值非核心矛盾,当前海外算力链无明确卖点;国内相关公司业绩超预期由业绩增长驱动,强化持有逻辑。保守按2026年光模块15倍、PCB略高估值计算,仍有较大上涨空间,值得持有。 ·国产算力链推荐逻辑:国产与海外
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新易盛
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-15 23:33:43
海外算力大涨后还有哪些可以配置?
全文摘要 1、光模块板块业绩超预期表现 ·核心公司二季度业绩:中际旭创发布上半年业绩预告,终值约24亿元,显著高于此前市场预期的20亿左右水平,表现大超预期。 ·利润率变化驱动因素:AI驱动下光模块迭代过程中,由于需求紧急且供应链准备不充分,无法完全跟上需求扩张步伐,导致新产品降价幅度较云计算时代显著收窄。云计算时代新产品迭代降价幅度通常在20%以上,而本轮AI驱动下降价幅度收窄至10 15%。在此背景下,叠加规模效应,光模块利润率不断超出市场预期。从二季度情况看,旭创此前已明确沟通毛利率水平将
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新易盛
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已翻车的散户
2025-07-15 23:33:06
NVIDIA H20恢复供货,把握中国AI向上机遇
全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑:H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响,短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化,但非全面限制,核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代,中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响,如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来,英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理:美国对中
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中电港
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Bobo
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2025-07-15 23:32:19
【微光股份】深度:冷链电机龙头,深海科技/人形机器人打开空间
全文摘要 1、公司概况与核心投资逻辑 ·公司基本情况:公司是冷链电机风机领域的龙头企业,主业表现稳健,近十年收入复合增速达12%以上,归母净利润复合增速达12%。公司内外销结构均衡,内销占比45%、外销占比55%,呈现齐头并进趋势。其前身为校办企业改制,经营风格偏保守,经营围绕高质量发展,注重利润及现金流回款,财务报表状况良好。股权结构较为稳定集中,实控人董董事长何平先生及其家人直接持股合计达42%,第二大股东邵国新先生直接持股约26%。 ·历史业绩表现:公司收入地区结构方面,欧洲占比57%,亚
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微光股份
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已翻车的散户
2025-07-15 23:31:45
博实结深度报告:AI 赋能,扬帆海外
全文摘要 1、公司基本情况介绍 ·发展历程:公司成立于2009年,初期专注车载终端、商用车信息化和车联网业务。2015年起开展模组自研,2017年设IoT事业部,全面布局智能硬件,业务从商用车、乘用车赛道拓展。 ·股权结构与激励:董事长赵晓强直接控股约34%股份,还通过平台间接控股。公司长期激励机制完善,上市前近18%股权分给高管和核心员工,员工持股后经营干劲足。 ·业务体系构建:公司构建了“基础器件(模组)-云平台-终端”的完整业务体系。自研模组等基础器件,与终端配合可优化性能、灵活调校;布局
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博实结
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2025-07-15 23:31:17
海外积微成著,国内星火初燃 - 全球B端AI应用进展如何
全文摘要 1、国内外AI应用商业化对比分析 ·C端应用国内外差异:在C端应用领域,国内已走在全球前列,优势源于移动互联网时代的产品生态和竞争优势。字节、快手、美图等产品已体现AI赋能效果,相关公司财务报表有明显反映。 ·B端应用国内外差异:国内B端软件行业发展、产品化及市场化稍落后于海外,但AI应用赋能带来变革。海外管理软件(如ACP、Salesforce)及垂直细分领域(如Panatier、approving等公司)已实现AI赋能。国内B端应用有三类投资机会:一是见效快领域,如人力、电商。人力
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用友网络
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2025-07-15 23:30:27
工业气体与杭氧股份情况更新
全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势:零售气价格分析需从供需两维度展开,近期市场预期变化聚焦供应端,反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化,导致钢铁厂空分设备去化,因大部分液体气体由其提供,液体气体供应减少,理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期,当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上,液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大,因需求端有棚改效应,供给端气体厂商未内卷、产销比约70%(利用率较好),供应端变化显著
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杭氧股份
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2025-07-15 23:29:51
海外消费转型的宏观与中观映射
全文摘要 1、消费板块关注背景与特性分析 ·关注消费板块的初衷:当前市场对高景气品种关注度高,但风险大,如海外算力已无人敢参与。客户询问可关注的品种,团队认为不应回流5月集体高潮的消费股。A股新消费股票5月扩散见顶后已休息1-2个月,休息时间常超出预期,预计后续3-4个月会出现底部趋势个股。消费板块需自下而上选个股,现在应开始研究并提前布局。 ·消费板块核心特性:消费板块与赛道股不同,不是依赖板块贝塔的行情,更强调个股阿尔法,需自下而上选个股。消费个股能与大盘涨跌脱钩,23 24年A股熊市时,港
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钱江摩托
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2025-07-15 23:29:18
AI应用板块更新推荐
全文摘要 1、AI应用元年驱动因素分析 ·算力成本下降:自2023年以来,算力使用成本显著下降,已降一个数量级,正朝降两个数量级迈进,为AI应用普及提供基础。 ·大模型能力提升:大模型能力提升是AI应用元年关键驱动因素。2025年TPS出现后,国内外大模型厂商迭代加速。大模型幻觉效应减弱、准确率提升,解决问题能力增强。其在教育、财务分析等容错率低场景表现更可靠,每次迭代能解锁更多应用场景。 ·产品迭代成熟:产品端迭代成熟推动AI应用发展。工具软件领域,万兴、美图等标准化产品公司在容错率低环节进展
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金山办公
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已翻车的散户
2025-07-15 23:28:44
国内独立储能商业模式分析
全文摘要 1、国内储能商业模式切换背景 ·行业发展阶段转换:国内储能行业正经历商业模式切换。2025年2月136号文取消风光强制配储,下半年独立储能将作为承接性商业模式发展。独立储能在海外(如美国、英国)有成熟应用,依托两部分收益:一是容量电价或补贴等确定性收益;二是现货和辅助服务市场的市场化变动盈利。与强制配储相比,强制配储是准入门槛,无需市场化应用,易出现‘两弊’情况;独立储能作为市场化模式,项目经济性依赖政策激励和现货价差、循环寿命等,对产品要求更高。该模式利于行业需求、产业盈利改善,推动
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海博思创
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2025-07-15 23:27:19
H20近期变化+超节点与MoE交集+AI应用拐点
全文摘要 1、光通信与算力基建分析 ·行业双轮驱动逻辑:通信行业当前呈现本土与海外‘两手抓’的双轮驱动格局,光通信与算力基建为核心的‘双子星’方向值得重点关注。海外方面,Meta官宣2026年将上线超1GW的AI超大规模集群,Grok Bar发布,英伟达计划恢复H20在中国的供应并推出新芯片,博通及海外ETIC产业链对2025、2026年市场规模及成长性给出强指引。国内方面,光通信头部公司新易盛业绩预告大超市场一致预期,世纪互联等RDC公司上修全年指引;国产模型端Kimi K2发布并开源,豆包1
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中际旭创
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2025-07-15 23:26:32
电子级高端树脂专家交流
全文摘要 1、不同型号树脂应用需求 ·M7-M9树脂类型分布:M7、M8、M9各型号树脂的应用类型存在差异。M7主要用双马树脂和环氧树脂;M8-M9用PPO、OPE、ODV(碳氢树脂)。PPO主要用于M8以上,M7中因价格高使用较少;M9中PPO使用也少,主要用OPE和ODV。不同厂家配置不同,具体使用的树脂类型无法一一对应。 ·马九树脂厂商与客户:M9树脂厂商选择有差异,台光选OPE,生益选PPO,韩国及LG用ODV。M9树脂直接下游有CCL和PCB企业。直接合作的CCL企业有南亚、台光、台耀
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生益科技
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