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Bobo
已翻车的散户
2025-07-08 23:37:07
如何看海澜之家的投资价值?
全文摘要 1、海澜之家投资价值核心因素分析 ·京东奥莱开店进展更新:京东奥莱开店进展更新涵盖上半年偏差原因、下半年提速预期及可见性提升。上半年开店与预期有偏差,原因是客观条件受限:商场签约基于现有门店,挪位需协调;挪位解决后,装修及消防认证需2 3个月。6月下旬20天宣发约10家店,预计宣发将提速,宣发至落地在3个月内。7月预计开店5 8家,环比二季度低个位数提速。虽7月是淡月,但可观察开店提速。预计下半年开店逐季提速,全年门店超50家,好于5月底至6月初预期。京东奥莱是海澜内部力推业态,公司积
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海澜之家
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2025-07-08 23:36:01
打破光伏内卷困境,展望后内卷时代投资机会
全文摘要 1、光伏板块当前市场分歧分析 ·市场分歧核心三点:当前光伏板块存在三大核心市场分歧。一是对政策落地的疑虑,市场关注政策力度与节奏的不确定性,部分投资者对政策能否解决供给侧问题存疑。政策讨论已持续约半年至三个季度,虽市场对政策信息多为捕风捉影,但从国家过往供给端优化案例及近期会议、法律条文修订看,政策落地节奏日益临近。二是对反不正当竞争法中‘成本价’定义的争议,市场纠结于‘成本价’是现金成本还是完全成本,法律条文未明确具体成本类型,仅强调低于成本价销售属违法行为,且当前光伏行业尚无相关判
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赛伍技术
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2025-07-08 23:35:17
策论:策略+军工 如何看待当前时点军工投资机会?
全文摘要 1、策略视角下的军工投资逻辑 ·基本面与交易面双驱动:从行业比较维度分析军工投资逻辑,年度或季度维度聚焦基本面,军工因业绩预期反转,无论上半年还是下半年均有机会;月度或周度维度关注交易面,成长风格动量与军工自身动量较强,且拥挤度可接受,短期亦有机会。基本面与交易面共同指向,从总量视角及行业比较视角看,军工板块值得看多,是最推荐的三个板块之一。 ·国际比较与历史经验:此前报告通过国际比较方法论证战争高发期军工的超额收益,结论显示军工为首屈一指的板块。最大案例为一二战期间美国相关股票走势,
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湖南天雁
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2025-07-08 23:34:48
紫金矿业近况更新
全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现:近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡,铜价呈向上突破趋势。短期来看,因国内外铜库存低(如沪铜和伦铜),有逼仓风险,且铜基本面良好,所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响:铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束,TCRC处于低位,国外铜冶炼厂近期较多停产,支撑铜基本面。宏观层面,美国经济有温和通胀预期且边际走弱,市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次,利于工业金属价格上行,因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规
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紫金矿业
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2025-07-08 23:34:21
深海科技:海洋强国战略的关键支柱
全文摘要 1、深海科技与海洋经济战略背景 ·政策驱动与市场关注:上周一外发报告,次日总书记在第六次财经委会议强调大力发展海洋经济,此后市场对深海科技、海洋经济关注度显著提升。近期深海科技板块大幅上涨后回调,市场对海洋经济及深海科技主题投资的持续性和深度存疑。从推荐逻辑看,深海科技与海洋经济是年度级别主线:国家战略层面,我国需提升海权竞争力以应对战略扩张诉求;经济增长层面,海洋经济规模大、增速快,2024年全国海洋生产总值突破10万亿元,占国内生产总值7.8%,对GDP拉动作用达11.5%,是驱动
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海洋王
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2025-07-08 23:33:55
富特科技:国内车载电源头部供应商,海外新拓客户放量在即
全文摘要 1、核心客户结构与合作进展 ·国内核心绑定客户:公司2024年以前的核心客户为广汽与蔚来,两家均通过集团层面的战投与公司深度绑定。2021 2023年,广汽与蔚来的营收占比合计分别为50.3%、63.6%、76.4%,连续三年占比超50%且逐年提升。公司是广汽埃安系列主供,2022年及2023年上半年,在广汽集团供应份额分别为102%、98%。在蔚来方面,自2021年起逐步替代竞争对手,2022年及2023年上半年,在蔚来供应份额分别为116%、107%。2024年,广汽埃安销量下滑,
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富特科技
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2025-07-08 23:33:21
众鑫股份近况交流
全文摘要 1、公司生产与业绩表现 ·国内外生产状态:当前生产正常,美国订单已全部转移至泰国,成本控制正常。 ·二季度及三季度业绩:二季度业绩未达预期,略有下滑;三季度订单饱满充足。 2、泰国关税影响分析 ·关税政策延迟与影响:泰国关税政策从8月1日开始执行,可见美国与各国的谈判仍有窗口余地,最终税率尚未确定。个人判断,泰国最终税率可能低于36%但高于越南。即便最终税率为36%(当前为10%),因该税率低于国内且高于越南,对相关主体影响不大。美国市场的核心客户及其他友商核心客户已形成产能稀缺性共识
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众鑫股份
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2025-07-08 23:32:49
太辰光深度报告解读
全文摘要 1、核心投资逻辑概述 ·三点核心关注逻辑:泰辰光的核心投资逻辑主要聚焦于三点。首先是MPO/MTP高密度连接器业务,该业务是公司营收的主要构成。自2024年年中以来,受数据中心建设需求旺盛、行业景气度高的推动,该产品延续业绩高增趋势,后续增长主要依赖产能释放力度。2025年二季度,公司在国内租赁的厂房已投产,支撑二季度业绩维持高增。其次是光纤重排器件(shuffle,又称柔性光纤重排器件),其作为CPO(共封装光学)技术中的重要增量环节,价值量较高。2025年三季度起,英伟达正式交付Q
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太辰光
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2025-07-08 23:31:55
光伏:反内卷持续推进,产业链价格反弹
全文摘要 1、近期光伏行业关键进展复盘 ·产能收储进展:5月中旬通威提出产能收储建议,近期有新进展。上上周五周末事项发酵,上周持续推进,多家头部企业表态探索成立合资平台收购约100万吨过剩产能,收购后或关闭或低开工率运行。收购金额至少六七百亿,资金靠企业自有、银行贷款及AMC。部分过剩企业已表态出售,9月底前或有明确进展。 ·高层反内卷会议动态:近期高层及发改委针对光伏行业密集开会。上周最高层级提反内卷提议,后半周发改委部长与企业负责人开会,昨日、今日及明日均有会议。核心议题是解决产能过剩与反内
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协鑫能科
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2025-07-08 23:31:26
即时零售对啤酒行业影响汇报
全文摘要 1、报告背景与核心问题提出 ·啤酒行业渠道现状:啤酒行业即饮渠道受外部环境影响有压力,非即饮渠道承接部分流量转化,但表现平淡。 ·市场担忧与报告目标:啤酒行业中,即时零售渠道增速较快。市场担忧该渠道兴起冲击行业格局、影响大盘。在此背景下撰写的报告,聚焦其对啤酒行业的影响。 2、即时零售渠道行业概况 ·渠道体量与增速:2024年即时零售渠道规模7800亿,渗透率1.6%,处于较低水平(电商渗透率30%+)。原预期该渠道增速20%多到30%,今年因大厂投入,增速或达30%-40%甚至更高。
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青岛啤酒
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2025-07-08 23:30:51
黄金公司近况更新
全文摘要 1、华友钴业中报业绩解读 ·整体业绩表现:在镍、碳酸锂、三元前驱体等产品价格处于低位、盈利水平较低的环境下,华友钴业中报业绩亮眼。上半年归母净利润26 28亿元,同比增长55% 68%;扣非净利润24.5 26.5亿元,同比增长40% 50%。二季度规模净利润13.5 15.5亿元,环比增长8% 24%,且这一环比增长是在二季度镍价小幅微跌的不利条件下实现的。若以业绩预告上限15.5亿元计算,这是公司历史最好单季业绩,优于2021年前后镍、钴价格高位时的业绩,预计推动市场对其业绩预期整
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山东黄金
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已翻车的散户
2025-07-08 23:30:22
从贸易大数据看关税冲击下的中国外需
全文摘要 1、全球贸易政策与中国外需总量表现 ·2025年全球贸易政策变化:2025年5月中旬,中美达成阶段性协议,但美国对华关税绝对水平仍处高位。美国对等关税90天暂缓期到期后,特朗普向多个经济体发送贸易信,全球贸易形势不确定性高。 ·中国开年外需韧性表现:从总量视角看,中国开年以来虽面临关税逐月加码趋势,但外需仍延续有力韧性。前5个月,中国出口增长强于多数经济体;4 5月在巨幅关税影响下,出口仍实现不错增长。 ·外需市场结构变化:从内部结构看,中国贸易动能持续切换,在关税冲击下加速切换。表现
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贵州茅台
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2025-07-08 23:29:51
聚焦“反内卷”,电新板块投资策略
全文摘要 1、防内卷政策背景与演变 ·政策时间节点梳理:从政策时间节点看,去年防内卷政策起点为5月底至7月,期间政治局会议首次提出防止内卷式竞争,7月该议题上升至国家层面;12月中央经济工作会议进一步强调整治内卷式竞争。今年政策推进节奏为:6月29日发文关注光伏、储能、新能源车领域问题(前期比亚迪提及价格战引发相关事件);7月1日中央财经委员会第六次会议强调整治无序竞争、推动落后产能有序退出;7月3日工信部与光伏产业负责人座谈(部分自媒体及官方网站已报道相关内容)。整体政策呈现从‘防止’到‘整治
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大金重工
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2025-07-08 23:28:53
华测检测核心变化梳理
全文摘要 1、历史发展与压力分析 ·2018-2021年高增长期回顾:2018-2021年是华测检测重要发展阶段,经历快速增长。期间公司实验室翻倍式增长,带来大额资本开支与折旧压力,曾一度亏损。17-18年SGS前总裁申屠总到位后管理优化,业务量上行摊薄固定成本,经营杠杆快速释放。业绩冲高与核心人员到位,让华测被视为可对标SGS的企业,市场对其业绩成长性及海外消费级业务拓展期待高。 ·2022-2024年三大压力分析:2022-2024年,华测检测面临三大压力。一是业绩增速放缓,度过快速增长期后
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华测检测
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2025-07-08 23:28:19
阳光诺和近况交流
全文摘要 1、公司业务生态与创新转型 ·三位一体业务生态:公司研发服务主要包含两方面:二三四类药物的药学研究服务、创新药临床开发服务,后者发展较快。公司不涉及分子结构相关的新药临床前CRO服务,做创新药自由管线培育时无IP冲突,客户认可公司战略转型新模式。 ·创新转型历程:2017年公司启动创新转型,2025年是收获元年。自2017年起,公司自主立项多个创新药物及特殊制剂,目前已构建创新药物管线梯队布局。 2、1.1类创新药管线进展 ·STC007双适应症进展:STC007有术后镇痛与尿毒症瘙痒
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阳光诺和
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2025-07-08 23:37:07
如何看海澜之家的投资价值?
全文摘要 1、海澜之家投资价值核心因素分析 ·京东奥莱开店进展更新:京东奥莱开店进展更新涵盖上半年偏差原因、下半年提速预期及可见性提升。上半年开店与预期有偏差,原因是客观条件受限:商场签约基于现有门店,挪位需协调;挪位解决后,装修及消防认证需2 3个月。6月下旬20天宣发约10家店,预计宣发将提速,宣发至落地在3个月内。7月预计开店5 8家,环比二季度低个位数提速。虽7月是淡月,但可观察开店提速。预计下半年开店逐季提速,全年门店超50家,好于5月底至6月初预期。京东奥莱是海澜内部力推业态,公司积
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2025-07-08 23:36:01
打破光伏内卷困境,展望后内卷时代投资机会
全文摘要 1、光伏板块当前市场分歧分析 ·市场分歧核心三点:当前光伏板块存在三大核心市场分歧。一是对政策落地的疑虑,市场关注政策力度与节奏的不确定性,部分投资者对政策能否解决供给侧问题存疑。政策讨论已持续约半年至三个季度,虽市场对政策信息多为捕风捉影,但从国家过往供给端优化案例及近期会议、法律条文修订看,政策落地节奏日益临近。二是对反不正当竞争法中‘成本价’定义的争议,市场纠结于‘成本价’是现金成本还是完全成本,法律条文未明确具体成本类型,仅强调低于成本价销售属违法行为,且当前光伏行业尚无相关判
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2025-07-08 23:35:17
策论:策略+军工 如何看待当前时点军工投资机会?
全文摘要 1、策略视角下的军工投资逻辑 ·基本面与交易面双驱动:从行业比较维度分析军工投资逻辑,年度或季度维度聚焦基本面,军工因业绩预期反转,无论上半年还是下半年均有机会;月度或周度维度关注交易面,成长风格动量与军工自身动量较强,且拥挤度可接受,短期亦有机会。基本面与交易面共同指向,从总量视角及行业比较视角看,军工板块值得看多,是最推荐的三个板块之一。 ·国际比较与历史经验:此前报告通过国际比较方法论证战争高发期军工的超额收益,结论显示军工为首屈一指的板块。最大案例为一二战期间美国相关股票走势,
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湖南天雁
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2025-07-08 23:34:48
紫金矿业近况更新
全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现:近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡,铜价呈向上突破趋势。短期来看,因国内外铜库存低(如沪铜和伦铜),有逼仓风险,且铜基本面良好,所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响:铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束,TCRC处于低位,国外铜冶炼厂近期较多停产,支撑铜基本面。宏观层面,美国经济有温和通胀预期且边际走弱,市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次,利于工业金属价格上行,因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规
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2025-07-08 23:34:21
深海科技:海洋强国战略的关键支柱
全文摘要 1、深海科技与海洋经济战略背景 ·政策驱动与市场关注:上周一外发报告,次日总书记在第六次财经委会议强调大力发展海洋经济,此后市场对深海科技、海洋经济关注度显著提升。近期深海科技板块大幅上涨后回调,市场对海洋经济及深海科技主题投资的持续性和深度存疑。从推荐逻辑看,深海科技与海洋经济是年度级别主线:国家战略层面,我国需提升海权竞争力以应对战略扩张诉求;经济增长层面,海洋经济规模大、增速快,2024年全国海洋生产总值突破10万亿元,占国内生产总值7.8%,对GDP拉动作用达11.5%,是驱动
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2025-07-08 23:33:55
富特科技:国内车载电源头部供应商,海外新拓客户放量在即
全文摘要 1、核心客户结构与合作进展 ·国内核心绑定客户:公司2024年以前的核心客户为广汽与蔚来,两家均通过集团层面的战投与公司深度绑定。2021 2023年,广汽与蔚来的营收占比合计分别为50.3%、63.6%、76.4%,连续三年占比超50%且逐年提升。公司是广汽埃安系列主供,2022年及2023年上半年,在广汽集团供应份额分别为102%、98%。在蔚来方面,自2021年起逐步替代竞争对手,2022年及2023年上半年,在蔚来供应份额分别为116%、107%。2024年,广汽埃安销量下滑,
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富特科技
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众鑫股份近况交流
全文摘要 1、公司生产与业绩表现 ·国内外生产状态:当前生产正常,美国订单已全部转移至泰国,成本控制正常。 ·二季度及三季度业绩:二季度业绩未达预期,略有下滑;三季度订单饱满充足。 2、泰国关税影响分析 ·关税政策延迟与影响:泰国关税政策从8月1日开始执行,可见美国与各国的谈判仍有窗口余地,最终税率尚未确定。个人判断,泰国最终税率可能低于36%但高于越南。即便最终税率为36%(当前为10%),因该税率低于国内且高于越南,对相关主体影响不大。美国市场的核心客户及其他友商核心客户已形成产能稀缺性共识
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太辰光深度报告解读
全文摘要 1、核心投资逻辑概述 ·三点核心关注逻辑:泰辰光的核心投资逻辑主要聚焦于三点。首先是MPO/MTP高密度连接器业务,该业务是公司营收的主要构成。自2024年年中以来,受数据中心建设需求旺盛、行业景气度高的推动,该产品延续业绩高增趋势,后续增长主要依赖产能释放力度。2025年二季度,公司在国内租赁的厂房已投产,支撑二季度业绩维持高增。其次是光纤重排器件(shuffle,又称柔性光纤重排器件),其作为CPO(共封装光学)技术中的重要增量环节,价值量较高。2025年三季度起,英伟达正式交付Q
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太辰光
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2025-07-08 23:31:55
光伏:反内卷持续推进,产业链价格反弹
全文摘要 1、近期光伏行业关键进展复盘 ·产能收储进展:5月中旬通威提出产能收储建议,近期有新进展。上上周五周末事项发酵,上周持续推进,多家头部企业表态探索成立合资平台收购约100万吨过剩产能,收购后或关闭或低开工率运行。收购金额至少六七百亿,资金靠企业自有、银行贷款及AMC。部分过剩企业已表态出售,9月底前或有明确进展。 ·高层反内卷会议动态:近期高层及发改委针对光伏行业密集开会。上周最高层级提反内卷提议,后半周发改委部长与企业负责人开会,昨日、今日及明日均有会议。核心议题是解决产能过剩与反内
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即时零售对啤酒行业影响汇报
全文摘要 1、报告背景与核心问题提出 ·啤酒行业渠道现状:啤酒行业即饮渠道受外部环境影响有压力,非即饮渠道承接部分流量转化,但表现平淡。 ·市场担忧与报告目标:啤酒行业中,即时零售渠道增速较快。市场担忧该渠道兴起冲击行业格局、影响大盘。在此背景下撰写的报告,聚焦其对啤酒行业的影响。 2、即时零售渠道行业概况 ·渠道体量与增速:2024年即时零售渠道规模7800亿,渗透率1.6%,处于较低水平(电商渗透率30%+)。原预期该渠道增速20%多到30%,今年因大厂投入,增速或达30%-40%甚至更高。
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黄金公司近况更新
全文摘要 1、华友钴业中报业绩解读 ·整体业绩表现:在镍、碳酸锂、三元前驱体等产品价格处于低位、盈利水平较低的环境下,华友钴业中报业绩亮眼。上半年归母净利润26 28亿元,同比增长55% 68%;扣非净利润24.5 26.5亿元,同比增长40% 50%。二季度规模净利润13.5 15.5亿元,环比增长8% 24%,且这一环比增长是在二季度镍价小幅微跌的不利条件下实现的。若以业绩预告上限15.5亿元计算,这是公司历史最好单季业绩,优于2021年前后镍、钴价格高位时的业绩,预计推动市场对其业绩预期整
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从贸易大数据看关税冲击下的中国外需
全文摘要 1、全球贸易政策与中国外需总量表现 ·2025年全球贸易政策变化:2025年5月中旬,中美达成阶段性协议,但美国对华关税绝对水平仍处高位。美国对等关税90天暂缓期到期后,特朗普向多个经济体发送贸易信,全球贸易形势不确定性高。 ·中国开年外需韧性表现:从总量视角看,中国开年以来虽面临关税逐月加码趋势,但外需仍延续有力韧性。前5个月,中国出口增长强于多数经济体;4 5月在巨幅关税影响下,出口仍实现不错增长。 ·外需市场结构变化:从内部结构看,中国贸易动能持续切换,在关税冲击下加速切换。表现
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聚焦“反内卷”,电新板块投资策略
全文摘要 1、防内卷政策背景与演变 ·政策时间节点梳理:从政策时间节点看,去年防内卷政策起点为5月底至7月,期间政治局会议首次提出防止内卷式竞争,7月该议题上升至国家层面;12月中央经济工作会议进一步强调整治内卷式竞争。今年政策推进节奏为:6月29日发文关注光伏、储能、新能源车领域问题(前期比亚迪提及价格战引发相关事件);7月1日中央财经委员会第六次会议强调整治无序竞争、推动落后产能有序退出;7月3日工信部与光伏产业负责人座谈(部分自媒体及官方网站已报道相关内容)。整体政策呈现从‘防止’到‘整治
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大金重工
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华测检测核心变化梳理
全文摘要 1、历史发展与压力分析 ·2018-2021年高增长期回顾:2018-2021年是华测检测重要发展阶段,经历快速增长。期间公司实验室翻倍式增长,带来大额资本开支与折旧压力,曾一度亏损。17-18年SGS前总裁申屠总到位后管理优化,业务量上行摊薄固定成本,经营杠杆快速释放。业绩冲高与核心人员到位,让华测被视为可对标SGS的企业,市场对其业绩成长性及海外消费级业务拓展期待高。 ·2022-2024年三大压力分析:2022-2024年,华测检测面临三大压力。一是业绩增速放缓,度过快速增长期后
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阳光诺和近况交流
全文摘要 1、公司业务生态与创新转型 ·三位一体业务生态:公司研发服务主要包含两方面:二三四类药物的药学研究服务、创新药临床开发服务,后者发展较快。公司不涉及分子结构相关的新药临床前CRO服务,做创新药自由管线培育时无IP冲突,客户认可公司战略转型新模式。 ·创新转型历程:2017年公司启动创新转型,2025年是收获元年。自2017年起,公司自主立项多个创新药物及特殊制剂,目前已构建创新药物管线梯队布局。 2、1.1类创新药管线进展 ·STC007双适应症进展:STC007有术后镇痛与尿毒症瘙痒
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如何看海澜之家的投资价值?
全文摘要 1、海澜之家投资价值核心因素分析 ·京东奥莱开店进展更新:京东奥莱开店进展更新涵盖上半年偏差原因、下半年提速预期及可见性提升。上半年开店与预期有偏差,原因是客观条件受限:商场签约基于现有门店,挪位需协调;挪位解决后,装修及消防认证需2 3个月。6月下旬20天宣发约10家店,预计宣发将提速,宣发至落地在3个月内。7月预计开店5 8家,环比二季度低个位数提速。虽7月是淡月,但可观察开店提速。预计下半年开店逐季提速,全年门店超50家,好于5月底至6月初预期。京东奥莱是海澜内部力推业态,公司积
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2025-07-08 23:36:01
打破光伏内卷困境,展望后内卷时代投资机会
全文摘要 1、光伏板块当前市场分歧分析 ·市场分歧核心三点:当前光伏板块存在三大核心市场分歧。一是对政策落地的疑虑,市场关注政策力度与节奏的不确定性,部分投资者对政策能否解决供给侧问题存疑。政策讨论已持续约半年至三个季度,虽市场对政策信息多为捕风捉影,但从国家过往供给端优化案例及近期会议、法律条文修订看,政策落地节奏日益临近。二是对反不正当竞争法中‘成本价’定义的争议,市场纠结于‘成本价’是现金成本还是完全成本,法律条文未明确具体成本类型,仅强调低于成本价销售属违法行为,且当前光伏行业尚无相关判
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2025-07-08 23:35:17
策论:策略+军工 如何看待当前时点军工投资机会?
全文摘要 1、策略视角下的军工投资逻辑 ·基本面与交易面双驱动:从行业比较维度分析军工投资逻辑,年度或季度维度聚焦基本面,军工因业绩预期反转,无论上半年还是下半年均有机会;月度或周度维度关注交易面,成长风格动量与军工自身动量较强,且拥挤度可接受,短期亦有机会。基本面与交易面共同指向,从总量视角及行业比较视角看,军工板块值得看多,是最推荐的三个板块之一。 ·国际比较与历史经验:此前报告通过国际比较方法论证战争高发期军工的超额收益,结论显示军工为首屈一指的板块。最大案例为一二战期间美国相关股票走势,
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2025-07-08 23:34:48
紫金矿业近况更新
全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现:近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡,铜价呈向上突破趋势。短期来看,因国内外铜库存低(如沪铜和伦铜),有逼仓风险,且铜基本面良好,所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响:铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束,TCRC处于低位,国外铜冶炼厂近期较多停产,支撑铜基本面。宏观层面,美国经济有温和通胀预期且边际走弱,市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次,利于工业金属价格上行,因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规
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紫金矿业
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2025-07-08 23:34:21
深海科技:海洋强国战略的关键支柱
全文摘要 1、深海科技与海洋经济战略背景 ·政策驱动与市场关注:上周一外发报告,次日总书记在第六次财经委会议强调大力发展海洋经济,此后市场对深海科技、海洋经济关注度显著提升。近期深海科技板块大幅上涨后回调,市场对海洋经济及深海科技主题投资的持续性和深度存疑。从推荐逻辑看,深海科技与海洋经济是年度级别主线:国家战略层面,我国需提升海权竞争力以应对战略扩张诉求;经济增长层面,海洋经济规模大、增速快,2024年全国海洋生产总值突破10万亿元,占国内生产总值7.8%,对GDP拉动作用达11.5%,是驱动
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2025-07-08 23:33:55
富特科技:国内车载电源头部供应商,海外新拓客户放量在即
全文摘要 1、核心客户结构与合作进展 ·国内核心绑定客户:公司2024年以前的核心客户为广汽与蔚来,两家均通过集团层面的战投与公司深度绑定。2021 2023年,广汽与蔚来的营收占比合计分别为50.3%、63.6%、76.4%,连续三年占比超50%且逐年提升。公司是广汽埃安系列主供,2022年及2023年上半年,在广汽集团供应份额分别为102%、98%。在蔚来方面,自2021年起逐步替代竞争对手,2022年及2023年上半年,在蔚来供应份额分别为116%、107%。2024年,广汽埃安销量下滑,
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2025-07-08 23:33:21
众鑫股份近况交流
全文摘要 1、公司生产与业绩表现 ·国内外生产状态:当前生产正常,美国订单已全部转移至泰国,成本控制正常。 ·二季度及三季度业绩:二季度业绩未达预期,略有下滑;三季度订单饱满充足。 2、泰国关税影响分析 ·关税政策延迟与影响:泰国关税政策从8月1日开始执行,可见美国与各国的谈判仍有窗口余地,最终税率尚未确定。个人判断,泰国最终税率可能低于36%但高于越南。即便最终税率为36%(当前为10%),因该税率低于国内且高于越南,对相关主体影响不大。美国市场的核心客户及其他友商核心客户已形成产能稀缺性共识
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2025-07-08 23:32:49
太辰光深度报告解读
全文摘要 1、核心投资逻辑概述 ·三点核心关注逻辑:泰辰光的核心投资逻辑主要聚焦于三点。首先是MPO/MTP高密度连接器业务,该业务是公司营收的主要构成。自2024年年中以来,受数据中心建设需求旺盛、行业景气度高的推动,该产品延续业绩高增趋势,后续增长主要依赖产能释放力度。2025年二季度,公司在国内租赁的厂房已投产,支撑二季度业绩维持高增。其次是光纤重排器件(shuffle,又称柔性光纤重排器件),其作为CPO(共封装光学)技术中的重要增量环节,价值量较高。2025年三季度起,英伟达正式交付Q
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光伏:反内卷持续推进,产业链价格反弹
全文摘要 1、近期光伏行业关键进展复盘 ·产能收储进展:5月中旬通威提出产能收储建议,近期有新进展。上上周五周末事项发酵,上周持续推进,多家头部企业表态探索成立合资平台收购约100万吨过剩产能,收购后或关闭或低开工率运行。收购金额至少六七百亿,资金靠企业自有、银行贷款及AMC。部分过剩企业已表态出售,9月底前或有明确进展。 ·高层反内卷会议动态:近期高层及发改委针对光伏行业密集开会。上周最高层级提反内卷提议,后半周发改委部长与企业负责人开会,昨日、今日及明日均有会议。核心议题是解决产能过剩与反内
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协鑫能科
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2025-07-08 23:31:26
即时零售对啤酒行业影响汇报
全文摘要 1、报告背景与核心问题提出 ·啤酒行业渠道现状:啤酒行业即饮渠道受外部环境影响有压力,非即饮渠道承接部分流量转化,但表现平淡。 ·市场担忧与报告目标:啤酒行业中,即时零售渠道增速较快。市场担忧该渠道兴起冲击行业格局、影响大盘。在此背景下撰写的报告,聚焦其对啤酒行业的影响。 2、即时零售渠道行业概况 ·渠道体量与增速:2024年即时零售渠道规模7800亿,渗透率1.6%,处于较低水平(电商渗透率30%+)。原预期该渠道增速20%多到30%,今年因大厂投入,增速或达30%-40%甚至更高。
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青岛啤酒
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2025-07-08 23:30:51
黄金公司近况更新
全文摘要 1、华友钴业中报业绩解读 ·整体业绩表现:在镍、碳酸锂、三元前驱体等产品价格处于低位、盈利水平较低的环境下,华友钴业中报业绩亮眼。上半年归母净利润26 28亿元,同比增长55% 68%;扣非净利润24.5 26.5亿元,同比增长40% 50%。二季度规模净利润13.5 15.5亿元,环比增长8% 24%,且这一环比增长是在二季度镍价小幅微跌的不利条件下实现的。若以业绩预告上限15.5亿元计算,这是公司历史最好单季业绩,优于2021年前后镍、钴价格高位时的业绩,预计推动市场对其业绩预期整
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山东黄金
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2025-07-08 23:30:22
从贸易大数据看关税冲击下的中国外需
全文摘要 1、全球贸易政策与中国外需总量表现 ·2025年全球贸易政策变化:2025年5月中旬,中美达成阶段性协议,但美国对华关税绝对水平仍处高位。美国对等关税90天暂缓期到期后,特朗普向多个经济体发送贸易信,全球贸易形势不确定性高。 ·中国开年外需韧性表现:从总量视角看,中国开年以来虽面临关税逐月加码趋势,但外需仍延续有力韧性。前5个月,中国出口增长强于多数经济体;4 5月在巨幅关税影响下,出口仍实现不错增长。 ·外需市场结构变化:从内部结构看,中国贸易动能持续切换,在关税冲击下加速切换。表现
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贵州茅台
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2025-07-08 23:29:51
聚焦“反内卷”,电新板块投资策略
全文摘要 1、防内卷政策背景与演变 ·政策时间节点梳理:从政策时间节点看,去年防内卷政策起点为5月底至7月,期间政治局会议首次提出防止内卷式竞争,7月该议题上升至国家层面;12月中央经济工作会议进一步强调整治内卷式竞争。今年政策推进节奏为:6月29日发文关注光伏、储能、新能源车领域问题(前期比亚迪提及价格战引发相关事件);7月1日中央财经委员会第六次会议强调整治无序竞争、推动落后产能有序退出;7月3日工信部与光伏产业负责人座谈(部分自媒体及官方网站已报道相关内容)。整体政策呈现从‘防止’到‘整治
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大金重工
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2025-07-08 23:28:53
华测检测核心变化梳理
全文摘要 1、历史发展与压力分析 ·2018-2021年高增长期回顾:2018-2021年是华测检测重要发展阶段,经历快速增长。期间公司实验室翻倍式增长,带来大额资本开支与折旧压力,曾一度亏损。17-18年SGS前总裁申屠总到位后管理优化,业务量上行摊薄固定成本,经营杠杆快速释放。业绩冲高与核心人员到位,让华测被视为可对标SGS的企业,市场对其业绩成长性及海外消费级业务拓展期待高。 ·2022-2024年三大压力分析:2022-2024年,华测检测面临三大压力。一是业绩增速放缓,度过快速增长期后
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华测检测
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2025-07-08 23:28:19
阳光诺和近况交流
全文摘要 1、公司业务生态与创新转型 ·三位一体业务生态:公司研发服务主要包含两方面:二三四类药物的药学研究服务、创新药临床开发服务,后者发展较快。公司不涉及分子结构相关的新药临床前CRO服务,做创新药自由管线培育时无IP冲突,客户认可公司战略转型新模式。 ·创新转型历程:2017年公司启动创新转型,2025年是收获元年。自2017年起,公司自主立项多个创新药物及特殊制剂,目前已构建创新药物管线梯队布局。 2、1.1类创新药管线进展 ·STC007双适应症进展:STC007有术后镇痛与尿毒症瘙痒
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2025-07-08 23:37:07
如何看海澜之家的投资价值?
全文摘要 1、海澜之家投资价值核心因素分析 ·京东奥莱开店进展更新:京东奥莱开店进展更新涵盖上半年偏差原因、下半年提速预期及可见性提升。上半年开店与预期有偏差,原因是客观条件受限:商场签约基于现有门店,挪位需协调;挪位解决后,装修及消防认证需2 3个月。6月下旬20天宣发约10家店,预计宣发将提速,宣发至落地在3个月内。7月预计开店5 8家,环比二季度低个位数提速。虽7月是淡月,但可观察开店提速。预计下半年开店逐季提速,全年门店超50家,好于5月底至6月初预期。京东奥莱是海澜内部力推业态,公司积
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海澜之家
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2025-07-08 23:36:01
打破光伏内卷困境,展望后内卷时代投资机会
全文摘要 1、光伏板块当前市场分歧分析 ·市场分歧核心三点:当前光伏板块存在三大核心市场分歧。一是对政策落地的疑虑,市场关注政策力度与节奏的不确定性,部分投资者对政策能否解决供给侧问题存疑。政策讨论已持续约半年至三个季度,虽市场对政策信息多为捕风捉影,但从国家过往供给端优化案例及近期会议、法律条文修订看,政策落地节奏日益临近。二是对反不正当竞争法中‘成本价’定义的争议,市场纠结于‘成本价’是现金成本还是完全成本,法律条文未明确具体成本类型,仅强调低于成本价销售属违法行为,且当前光伏行业尚无相关判
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赛伍技术
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2025-07-08 23:35:17
策论:策略+军工 如何看待当前时点军工投资机会?
全文摘要 1、策略视角下的军工投资逻辑 ·基本面与交易面双驱动:从行业比较维度分析军工投资逻辑,年度或季度维度聚焦基本面,军工因业绩预期反转,无论上半年还是下半年均有机会;月度或周度维度关注交易面,成长风格动量与军工自身动量较强,且拥挤度可接受,短期亦有机会。基本面与交易面共同指向,从总量视角及行业比较视角看,军工板块值得看多,是最推荐的三个板块之一。 ·国际比较与历史经验:此前报告通过国际比较方法论证战争高发期军工的超额收益,结论显示军工为首屈一指的板块。最大案例为一二战期间美国相关股票走势,
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湖南天雁
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2025-07-08 23:34:48
紫金矿业近况更新
全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现:近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡,铜价呈向上突破趋势。短期来看,因国内外铜库存低(如沪铜和伦铜),有逼仓风险,且铜基本面良好,所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响:铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束,TCRC处于低位,国外铜冶炼厂近期较多停产,支撑铜基本面。宏观层面,美国经济有温和通胀预期且边际走弱,市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次,利于工业金属价格上行,因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规
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2025-07-08 23:34:21
深海科技:海洋强国战略的关键支柱
全文摘要 1、深海科技与海洋经济战略背景 ·政策驱动与市场关注:上周一外发报告,次日总书记在第六次财经委会议强调大力发展海洋经济,此后市场对深海科技、海洋经济关注度显著提升。近期深海科技板块大幅上涨后回调,市场对海洋经济及深海科技主题投资的持续性和深度存疑。从推荐逻辑看,深海科技与海洋经济是年度级别主线:国家战略层面,我国需提升海权竞争力以应对战略扩张诉求;经济增长层面,海洋经济规模大、增速快,2024年全国海洋生产总值突破10万亿元,占国内生产总值7.8%,对GDP拉动作用达11.5%,是驱动
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富特科技:国内车载电源头部供应商,海外新拓客户放量在即
全文摘要 1、核心客户结构与合作进展 ·国内核心绑定客户:公司2024年以前的核心客户为广汽与蔚来,两家均通过集团层面的战投与公司深度绑定。2021 2023年,广汽与蔚来的营收占比合计分别为50.3%、63.6%、76.4%,连续三年占比超50%且逐年提升。公司是广汽埃安系列主供,2022年及2023年上半年,在广汽集团供应份额分别为102%、98%。在蔚来方面,自2021年起逐步替代竞争对手,2022年及2023年上半年,在蔚来供应份额分别为116%、107%。2024年,广汽埃安销量下滑,
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众鑫股份近况交流
全文摘要 1、公司生产与业绩表现 ·国内外生产状态:当前生产正常,美国订单已全部转移至泰国,成本控制正常。 ·二季度及三季度业绩:二季度业绩未达预期,略有下滑;三季度订单饱满充足。 2、泰国关税影响分析 ·关税政策延迟与影响:泰国关税政策从8月1日开始执行,可见美国与各国的谈判仍有窗口余地,最终税率尚未确定。个人判断,泰国最终税率可能低于36%但高于越南。即便最终税率为36%(当前为10%),因该税率低于国内且高于越南,对相关主体影响不大。美国市场的核心客户及其他友商核心客户已形成产能稀缺性共识
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太辰光深度报告解读
全文摘要 1、核心投资逻辑概述 ·三点核心关注逻辑:泰辰光的核心投资逻辑主要聚焦于三点。首先是MPO/MTP高密度连接器业务,该业务是公司营收的主要构成。自2024年年中以来,受数据中心建设需求旺盛、行业景气度高的推动,该产品延续业绩高增趋势,后续增长主要依赖产能释放力度。2025年二季度,公司在国内租赁的厂房已投产,支撑二季度业绩维持高增。其次是光纤重排器件(shuffle,又称柔性光纤重排器件),其作为CPO(共封装光学)技术中的重要增量环节,价值量较高。2025年三季度起,英伟达正式交付Q
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光伏:反内卷持续推进,产业链价格反弹
全文摘要 1、近期光伏行业关键进展复盘 ·产能收储进展:5月中旬通威提出产能收储建议,近期有新进展。上上周五周末事项发酵,上周持续推进,多家头部企业表态探索成立合资平台收购约100万吨过剩产能,收购后或关闭或低开工率运行。收购金额至少六七百亿,资金靠企业自有、银行贷款及AMC。部分过剩企业已表态出售,9月底前或有明确进展。 ·高层反内卷会议动态:近期高层及发改委针对光伏行业密集开会。上周最高层级提反内卷提议,后半周发改委部长与企业负责人开会,昨日、今日及明日均有会议。核心议题是解决产能过剩与反内
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即时零售对啤酒行业影响汇报
全文摘要 1、报告背景与核心问题提出 ·啤酒行业渠道现状:啤酒行业即饮渠道受外部环境影响有压力,非即饮渠道承接部分流量转化,但表现平淡。 ·市场担忧与报告目标:啤酒行业中,即时零售渠道增速较快。市场担忧该渠道兴起冲击行业格局、影响大盘。在此背景下撰写的报告,聚焦其对啤酒行业的影响。 2、即时零售渠道行业概况 ·渠道体量与增速:2024年即时零售渠道规模7800亿,渗透率1.6%,处于较低水平(电商渗透率30%+)。原预期该渠道增速20%多到30%,今年因大厂投入,增速或达30%-40%甚至更高。
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黄金公司近况更新
全文摘要 1、华友钴业中报业绩解读 ·整体业绩表现:在镍、碳酸锂、三元前驱体等产品价格处于低位、盈利水平较低的环境下,华友钴业中报业绩亮眼。上半年归母净利润26 28亿元,同比增长55% 68%;扣非净利润24.5 26.5亿元,同比增长40% 50%。二季度规模净利润13.5 15.5亿元,环比增长8% 24%,且这一环比增长是在二季度镍价小幅微跌的不利条件下实现的。若以业绩预告上限15.5亿元计算,这是公司历史最好单季业绩,优于2021年前后镍、钴价格高位时的业绩,预计推动市场对其业绩预期整
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从贸易大数据看关税冲击下的中国外需
全文摘要 1、全球贸易政策与中国外需总量表现 ·2025年全球贸易政策变化:2025年5月中旬,中美达成阶段性协议,但美国对华关税绝对水平仍处高位。美国对等关税90天暂缓期到期后,特朗普向多个经济体发送贸易信,全球贸易形势不确定性高。 ·中国开年外需韧性表现:从总量视角看,中国开年以来虽面临关税逐月加码趋势,但外需仍延续有力韧性。前5个月,中国出口增长强于多数经济体;4 5月在巨幅关税影响下,出口仍实现不错增长。 ·外需市场结构变化:从内部结构看,中国贸易动能持续切换,在关税冲击下加速切换。表现
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2025-07-08 23:29:51
聚焦“反内卷”,电新板块投资策略
全文摘要 1、防内卷政策背景与演变 ·政策时间节点梳理:从政策时间节点看,去年防内卷政策起点为5月底至7月,期间政治局会议首次提出防止内卷式竞争,7月该议题上升至国家层面;12月中央经济工作会议进一步强调整治内卷式竞争。今年政策推进节奏为:6月29日发文关注光伏、储能、新能源车领域问题(前期比亚迪提及价格战引发相关事件);7月1日中央财经委员会第六次会议强调整治无序竞争、推动落后产能有序退出;7月3日工信部与光伏产业负责人座谈(部分自媒体及官方网站已报道相关内容)。整体政策呈现从‘防止’到‘整治
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华测检测核心变化梳理
全文摘要 1、历史发展与压力分析 ·2018-2021年高增长期回顾:2018-2021年是华测检测重要发展阶段,经历快速增长。期间公司实验室翻倍式增长,带来大额资本开支与折旧压力,曾一度亏损。17-18年SGS前总裁申屠总到位后管理优化,业务量上行摊薄固定成本,经营杠杆快速释放。业绩冲高与核心人员到位,让华测被视为可对标SGS的企业,市场对其业绩成长性及海外消费级业务拓展期待高。 ·2022-2024年三大压力分析:2022-2024年,华测检测面临三大压力。一是业绩增速放缓,度过快速增长期后
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阳光诺和近况交流
全文摘要 1、公司业务生态与创新转型 ·三位一体业务生态:公司研发服务主要包含两方面:二三四类药物的药学研究服务、创新药临床开发服务,后者发展较快。公司不涉及分子结构相关的新药临床前CRO服务,做创新药自由管线培育时无IP冲突,客户认可公司战略转型新模式。 ·创新转型历程:2017年公司启动创新转型,2025年是收获元年。自2017年起,公司自主立项多个创新药物及特殊制剂,目前已构建创新药物管线梯队布局。 2、1.1类创新药管线进展 ·STC007双适应症进展:STC007有术后镇痛与尿毒症瘙痒
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如何看海澜之家的投资价值?
全文摘要 1、海澜之家投资价值核心因素分析 ·京东奥莱开店进展更新:京东奥莱开店进展更新涵盖上半年偏差原因、下半年提速预期及可见性提升。上半年开店与预期有偏差,原因是客观条件受限:商场签约基于现有门店,挪位需协调;挪位解决后,装修及消防认证需2 3个月。6月下旬20天宣发约10家店,预计宣发将提速,宣发至落地在3个月内。7月预计开店5 8家,环比二季度低个位数提速。虽7月是淡月,但可观察开店提速。预计下半年开店逐季提速,全年门店超50家,好于5月底至6月初预期。京东奥莱是海澜内部力推业态,公司积
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打破光伏内卷困境,展望后内卷时代投资机会
全文摘要 1、光伏板块当前市场分歧分析 ·市场分歧核心三点:当前光伏板块存在三大核心市场分歧。一是对政策落地的疑虑,市场关注政策力度与节奏的不确定性,部分投资者对政策能否解决供给侧问题存疑。政策讨论已持续约半年至三个季度,虽市场对政策信息多为捕风捉影,但从国家过往供给端优化案例及近期会议、法律条文修订看,政策落地节奏日益临近。二是对反不正当竞争法中‘成本价’定义的争议,市场纠结于‘成本价’是现金成本还是完全成本,法律条文未明确具体成本类型,仅强调低于成本价销售属违法行为,且当前光伏行业尚无相关判
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策论:策略+军工 如何看待当前时点军工投资机会?
全文摘要 1、策略视角下的军工投资逻辑 ·基本面与交易面双驱动:从行业比较维度分析军工投资逻辑,年度或季度维度聚焦基本面,军工因业绩预期反转,无论上半年还是下半年均有机会;月度或周度维度关注交易面,成长风格动量与军工自身动量较强,且拥挤度可接受,短期亦有机会。基本面与交易面共同指向,从总量视角及行业比较视角看,军工板块值得看多,是最推荐的三个板块之一。 ·国际比较与历史经验:此前报告通过国际比较方法论证战争高发期军工的超额收益,结论显示军工为首屈一指的板块。最大案例为一二战期间美国相关股票走势,
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湖南天雁
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2025-07-08 23:34:48
紫金矿业近况更新
全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现:近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡,铜价呈向上突破趋势。短期来看,因国内外铜库存低(如沪铜和伦铜),有逼仓风险,且铜基本面良好,所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响:铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束,TCRC处于低位,国外铜冶炼厂近期较多停产,支撑铜基本面。宏观层面,美国经济有温和通胀预期且边际走弱,市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次,利于工业金属价格上行,因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规
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紫金矿业
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2025-07-08 23:34:21
深海科技:海洋强国战略的关键支柱
全文摘要 1、深海科技与海洋经济战略背景 ·政策驱动与市场关注:上周一外发报告,次日总书记在第六次财经委会议强调大力发展海洋经济,此后市场对深海科技、海洋经济关注度显著提升。近期深海科技板块大幅上涨后回调,市场对海洋经济及深海科技主题投资的持续性和深度存疑。从推荐逻辑看,深海科技与海洋经济是年度级别主线:国家战略层面,我国需提升海权竞争力以应对战略扩张诉求;经济增长层面,海洋经济规模大、增速快,2024年全国海洋生产总值突破10万亿元,占国内生产总值7.8%,对GDP拉动作用达11.5%,是驱动
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富特科技:国内车载电源头部供应商,海外新拓客户放量在即
全文摘要 1、核心客户结构与合作进展 ·国内核心绑定客户:公司2024年以前的核心客户为广汽与蔚来,两家均通过集团层面的战投与公司深度绑定。2021 2023年,广汽与蔚来的营收占比合计分别为50.3%、63.6%、76.4%,连续三年占比超50%且逐年提升。公司是广汽埃安系列主供,2022年及2023年上半年,在广汽集团供应份额分别为102%、98%。在蔚来方面,自2021年起逐步替代竞争对手,2022年及2023年上半年,在蔚来供应份额分别为116%、107%。2024年,广汽埃安销量下滑,
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富特科技
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众鑫股份近况交流
全文摘要 1、公司生产与业绩表现 ·国内外生产状态:当前生产正常,美国订单已全部转移至泰国,成本控制正常。 ·二季度及三季度业绩:二季度业绩未达预期,略有下滑;三季度订单饱满充足。 2、泰国关税影响分析 ·关税政策延迟与影响:泰国关税政策从8月1日开始执行,可见美国与各国的谈判仍有窗口余地,最终税率尚未确定。个人判断,泰国最终税率可能低于36%但高于越南。即便最终税率为36%(当前为10%),因该税率低于国内且高于越南,对相关主体影响不大。美国市场的核心客户及其他友商核心客户已形成产能稀缺性共识
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太辰光深度报告解读
全文摘要 1、核心投资逻辑概述 ·三点核心关注逻辑:泰辰光的核心投资逻辑主要聚焦于三点。首先是MPO/MTP高密度连接器业务,该业务是公司营收的主要构成。自2024年年中以来,受数据中心建设需求旺盛、行业景气度高的推动,该产品延续业绩高增趋势,后续增长主要依赖产能释放力度。2025年二季度,公司在国内租赁的厂房已投产,支撑二季度业绩维持高增。其次是光纤重排器件(shuffle,又称柔性光纤重排器件),其作为CPO(共封装光学)技术中的重要增量环节,价值量较高。2025年三季度起,英伟达正式交付Q
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光伏:反内卷持续推进,产业链价格反弹
全文摘要 1、近期光伏行业关键进展复盘 ·产能收储进展:5月中旬通威提出产能收储建议,近期有新进展。上上周五周末事项发酵,上周持续推进,多家头部企业表态探索成立合资平台收购约100万吨过剩产能,收购后或关闭或低开工率运行。收购金额至少六七百亿,资金靠企业自有、银行贷款及AMC。部分过剩企业已表态出售,9月底前或有明确进展。 ·高层反内卷会议动态:近期高层及发改委针对光伏行业密集开会。上周最高层级提反内卷提议,后半周发改委部长与企业负责人开会,昨日、今日及明日均有会议。核心议题是解决产能过剩与反内
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即时零售对啤酒行业影响汇报
全文摘要 1、报告背景与核心问题提出 ·啤酒行业渠道现状:啤酒行业即饮渠道受外部环境影响有压力,非即饮渠道承接部分流量转化,但表现平淡。 ·市场担忧与报告目标:啤酒行业中,即时零售渠道增速较快。市场担忧该渠道兴起冲击行业格局、影响大盘。在此背景下撰写的报告,聚焦其对啤酒行业的影响。 2、即时零售渠道行业概况 ·渠道体量与增速:2024年即时零售渠道规模7800亿,渗透率1.6%,处于较低水平(电商渗透率30%+)。原预期该渠道增速20%多到30%,今年因大厂投入,增速或达30%-40%甚至更高。
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青岛啤酒
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黄金公司近况更新
全文摘要 1、华友钴业中报业绩解读 ·整体业绩表现:在镍、碳酸锂、三元前驱体等产品价格处于低位、盈利水平较低的环境下,华友钴业中报业绩亮眼。上半年归母净利润26 28亿元,同比增长55% 68%;扣非净利润24.5 26.5亿元,同比增长40% 50%。二季度规模净利润13.5 15.5亿元,环比增长8% 24%,且这一环比增长是在二季度镍价小幅微跌的不利条件下实现的。若以业绩预告上限15.5亿元计算,这是公司历史最好单季业绩,优于2021年前后镍、钴价格高位时的业绩,预计推动市场对其业绩预期整
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山东黄金
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2025-07-08 23:30:22
从贸易大数据看关税冲击下的中国外需
全文摘要 1、全球贸易政策与中国外需总量表现 ·2025年全球贸易政策变化:2025年5月中旬,中美达成阶段性协议,但美国对华关税绝对水平仍处高位。美国对等关税90天暂缓期到期后,特朗普向多个经济体发送贸易信,全球贸易形势不确定性高。 ·中国开年外需韧性表现:从总量视角看,中国开年以来虽面临关税逐月加码趋势,但外需仍延续有力韧性。前5个月,中国出口增长强于多数经济体;4 5月在巨幅关税影响下,出口仍实现不错增长。 ·外需市场结构变化:从内部结构看,中国贸易动能持续切换,在关税冲击下加速切换。表现
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贵州茅台
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聚焦“反内卷”,电新板块投资策略
全文摘要 1、防内卷政策背景与演变 ·政策时间节点梳理:从政策时间节点看,去年防内卷政策起点为5月底至7月,期间政治局会议首次提出防止内卷式竞争,7月该议题上升至国家层面;12月中央经济工作会议进一步强调整治内卷式竞争。今年政策推进节奏为:6月29日发文关注光伏、储能、新能源车领域问题(前期比亚迪提及价格战引发相关事件);7月1日中央财经委员会第六次会议强调整治无序竞争、推动落后产能有序退出;7月3日工信部与光伏产业负责人座谈(部分自媒体及官方网站已报道相关内容)。整体政策呈现从‘防止’到‘整治
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大金重工
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2025-07-08 23:28:53
华测检测核心变化梳理
全文摘要 1、历史发展与压力分析 ·2018-2021年高增长期回顾:2018-2021年是华测检测重要发展阶段,经历快速增长。期间公司实验室翻倍式增长,带来大额资本开支与折旧压力,曾一度亏损。17-18年SGS前总裁申屠总到位后管理优化,业务量上行摊薄固定成本,经营杠杆快速释放。业绩冲高与核心人员到位,让华测被视为可对标SGS的企业,市场对其业绩成长性及海外消费级业务拓展期待高。 ·2022-2024年三大压力分析:2022-2024年,华测检测面临三大压力。一是业绩增速放缓,度过快速增长期后
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华测检测
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2025-07-08 23:28:19
阳光诺和近况交流
全文摘要 1、公司业务生态与创新转型 ·三位一体业务生态:公司研发服务主要包含两方面:二三四类药物的药学研究服务、创新药临床开发服务,后者发展较快。公司不涉及分子结构相关的新药临床前CRO服务,做创新药自由管线培育时无IP冲突,客户认可公司战略转型新模式。 ·创新转型历程:2017年公司启动创新转型,2025年是收获元年。自2017年起,公司自主立项多个创新药物及特殊制剂,目前已构建创新药物管线梯队布局。 2、1.1类创新药管线进展 ·STC007双适应症进展:STC007有术后镇痛与尿毒症瘙痒
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