会议要点

1、财务表现

· 公司在2024年上半年实现营业总收入22.55亿元，同比增长20%；净利润为5.33亿元，同比增长22%。公司毛利率保持在44%左右，较去年同期增长5.75个百分点。期间费用率有所下降，销售、管理和研发费用合计同比下降0.96%。

· 二季度营业总收入为13.53亿元，同比增长24.7%；净利润为3.19亿元，同比增长22.32%，创下公司单季度历史最高盈利记录。海外营业收入为14.29亿元，同比增长48%，占总营收的63%。

2、海外市场发展

· 公司在亚洲和非洲市场的增长显著，亚洲和非洲的营业收入增长符合海关出口数据的统计结果。巴西市场在上半年也有一定增长，而拉美其他地区略有下滑。欧洲市场由于去年同期基数较小，同比略有下降。

· 公司在海外市场积极推进全球化和本地化策略，欧洲工厂已成功试产，墨西哥工厂正在建设中，预计明年将带来收入贡献。非洲地区正在与当地电力公司规划合资工厂建设。

3、国内市场发展

· 国内市场营业收入为8.26亿元，同比增长接近24%。国家电网和南方电网的招标情况良好，预计下半年国内业绩将有保障。公司在国家电网和南方电网的统招业务中分别中标3.02亿元和2.52亿元。

· 国内电网投资强度增加，国家电网2024年投资将首次超过6000亿元，南方电网2024年投资预计达到404亿元。公司在国内用电和配电领域的业务有望迎来增长。

4、新能源业务

· 公司在新能源领域的布局包括微网、光储充等应用场景。公司在亚洲实施的首个AMI智能气表项目顺利交付，并在巴西开始水表项目试点。未来将继续推动新能源业务的发展。

· 公司在新能源渠道业务上进行调整，计划从分销商层级向安装商和集成商层级拓展。公司正在打造全球供应链的高效运营体系，并在南非、巴西、欧洲等地布局仓储。

5、海外建厂与市场策略

· 公司在墨西哥和罗马尼亚的工厂建设进展顺利，预计将帮助公司规避贸易壁垒，参与当地市场竞争。公司计划通过本地化生产提高市场竞争力，尤其是在欧洲市场。

· 公司在海外市场的策略包括通过本地化工厂参与设置贸易壁垒国家的业务，并通过自有品牌和渠道拓展全球市场。公司计划在亚非拉等地区加速布局，提升市场份额。

Q&A

Q：公司在2024年上半年的营业收入和净利润表现如何？

A：公司在2024年上半年实现营业总收入22.55亿元，同比增长20%；净利润为5.33亿元，同比增长22%。毛利率保持在44%左右，较去年同期增长5.75个百分点。期间费用率有所下降，销售费用、管理费用和研发费用合计同比下降0.96%。

Q：公司在2024年上半年财务费用的变化原因是什么？

A：财务费用同比有所增加，主要原因是去年的汇率波动影响。去年同期人民币大幅贬值，公司获得了1.02亿元的汇兑收益，而今年上半年则出现了2691万元的汇兑损失。剔除这一因素，公司财务费用水平正常。

Q：公司上半年的经营活动现金流与净利润不匹配的原因是什么？

A：主要是由于交付节奏的问题。部分项目集中在五月上旬和六月交付，导致报告期截止时现金尚未回收，影响了经营活动现金流。但截至七月份，回款情况改善，经营活动现金流与净利润基本持平。

Q：公司在2024年第二季度的业绩表现如何？

A：第二季度公司营业总收入为13.53亿元，同比增长24.7%；净利润为3.19亿元，同比增长22.32%。这一净利润水平超过了去年第四季度的历史最高盈利记录，创下公司成立以来单季度的最高盈利记录。

Q：公司海外市场在2024年上半年的表现如何？

A：海外市场营业收入为14.29亿元，同比增长48%，占总营收的63%。增长主要来自亚洲和非洲地区，巴西市场也有一定增长。欧洲市场由于去年同期基数较大，同比略有下降。

Q：公司国内市场在2024年上半年的表现及未来预期如何？

A：国内市场营业收入为8.26亿元，同比增长约24%，占总营收的37%。二季度国内市场业绩好转，主要是由于国网和南网的招标订单增加。国家电网今年有三次招标计划，第一次招标结果良好，第二次招标结果预计在九月初公布，年底还有第三次招标。南方电网的招标和中标情况也整体不错，国内业绩有一定保障。

Q：全球绿色能源和智能电网基础设施的投资趋势如何？海兴电力在这方面有何布局？

A：根据国际能源署的报告，2024年全球绿色能源和智能电网基础设施投资预计达到1.3万亿美元，同比增长约5%。海兴电力在智能配用电系统和产品的应用方面，随着全球政策的推进，布局也在不断加强。我们正在积极推进全球化和本地化的部署，针对不同国家采取一国一策的市场策略，并在欧洲、拉美、非洲等地建设本地化实体经营主体。

Q：公司在海外市场的经营策略和进展如何？

A：我们坚定不移地实施本地化策略，推进智能用电系统及产品的应用。今年在巴西中标了重合闸产品，并在非洲市场中标了大用户费控装置项目，包含配网设备如12kV环网开关和中置柜。这些项目标志着我们在海外电力领域实现了配电产品和用电产品的集成创新。

Q：公司在国内市场的表现如何？

A：在国内市场，国家电网和南方电网的投资强度显著增加。2024年国家电网的投资将首次超过6000亿元，南方电网的设备更新投资也将大幅增加。海兴电力在国家电网和南方电网的统招业务中分别中标3.02亿元和2.52亿元，显示出国内用电板块的良好增长态势。

Q：公司在新能源业务方面的进展和未来展望如何？

A：今年上半年新能源业务进展一般，主要由于去年光伏组件和逆变器价格下降导致市场库存去化较慢。未来，亚非拉市场由于电网不稳定和太阳能供电成本下降，预计用电需求将回稳。我们在新能源业务中布局了渠道业务和低压微网、中压微网等应用场景，预计未来在这些领域会有更多的市场机会。

Q：公司在微电网和分布式能源领域的布局如何？

A：我们认为微电网和分布式能源更适合亚非拉地区的电力补充需求。由于光伏成本下降，这些区域对离网需求和微电网需求增加。我们在巴西与CPFL合作开展了中压微网项目，展示了我们的核心产品和技术能力，并在国内搭建了测试环境以支持产品开发。

Q：公司对国内市场收入增长的预期是什么？

A：公司不常提供市场指引，但从去年的下半年和今年上半年的招标和中标情况来看，整体表现良好。三季度可能会稍微疲软，主要是因为新产品验收标准的实施导致一些延误，但四季度预期会恢复良好。国网和南网的招标情况将影响明年上半年的经营情况，预计国内市场增长将持续，但具体增速难以预测。

Q：哪些亚洲国家在上半年表现出较快的增速？

A：在亚洲地区，孟加拉、巴基斯坦和越南在上半年表现出较快的增速。此外，非洲的北非和西非某些国家也表现良好。

Q：公司在欧洲市场的布局情况如何？

A：公司目前在欧洲市场的收入主要来自东欧地区。未来，公司计划覆盖西欧和北欧市场，罗马尼亚工厂将面向整个欧洲市场进行布局。

Q：公司对海外市场毛利率的展望如何？

A：自去年三季度以来，海兴电力的整体毛利率已恢复至疫情前水平。原材料成本恢复合理，汇率波动和产品结构调整是影响毛利率的主要因素。公司在海外市场提供附加值更高的整体解决方案，使得海外毛利率高于国内同行8到10个百分点。毛利水平在海外市场相对平稳，没有大幅波动的趋势。

Q：下半年海外市场哪个区域可能增速更快？

A：目前来看，亚洲和非洲区域的整体情况良好，尤其是亚洲地区有一些大项目正在进行。非洲区域的项目具有良好的延续性，例如欧洲客户的非洲项目今年下半年正在进行第三期，明年上半年可能还有第四期。

Q：公司在印尼和埃及的项目进展如何？这些项目对未来业绩有什么影响？

A：在印尼，我们预计中国电建的AMI总包项目将在十月份左右取得新进展，项目可能在明年上半年落地。产品模式将从单向AMI升级为预付费加AMI，预计产品单价会有所增长，项目规模可能达到200到300万只。在埃及，我们预计今年年内会有初步落地，项目规模也在200到300万只。这些项目如果能顺利落地，将对明年上半年或全年海外业绩有很大帮助。

Q：公司在拉美市场的表现如何？未来的增长预期是什么？

A：今年巴西市场较去年同期有明显增长，科帕电力公司的二期订单增加了约15万只。整体来看，拉美市场表现良好。明年，罗马尼亚市场将正式运行，墨西哥工厂也计划参与当地国家电网的招标。如果这些项目顺利进行，明年海外市场的增长预期是积极的。

Q：为什么中国企业在海外配网市场面临挑战？海兴电力在这方面有什么优势？

A：中国企业在海外配网市场面临的挑战主要包括：海外市场对配网设备的可靠性要求高，工程总包招标多由欧美企业主导，产品多为非标设计。海兴电力的优势在于已有的客户基础，能够更容易推广配网产品。今年，我们在重合器标准化设备上取得了中标，这是一个良好的开端。我们还在非洲开展配网融合项目，计划通过开发更多可直接采购的产品和推动新能源配网设备出海，来扩大市场份额。

Q：公司在海外新能源渠道方面的预期是什么？未来的重点是什么？

A：公司将新能源作为未来发展的第二主业。在渠道方面，公司计划从分销商向安装商和集成商层级发展，以增强核心竞争力。此外，公司将调整销售人员，聘请更专业的新能源销售人员，并加强数字化系统建设。公司还计划在一些国家建立强大的仓储物流系统，以支持面向终端用户的业务发展。

Q：公司未来重点的仓储区域在哪里？

A：公司目前在南非、巴西、欧洲已经布局了仓储。今年新增了巴基斯坦和尼日利亚等国家。公司计划围绕这些核心国家及一些细分市场进行深耕和布局。

Q：公司仓储的容量和配套的新能源产品有哪些？

A：目前，公司在各个区域的仓储量不会特别大，将根据销售收入规模进行配比。公司希望提供从户用到工商业全套的产品，包括光伏组件、支架、逆变器、储能和自动安装的全套产品，形成一站式采购和运营服务。

Q：公司在海外基地的资本开支和产能计划如何？

A：公司在海外的资本开支较低，今年上半年约为一个亿。公司在欧洲、墨西哥、非洲的基地布局进展良好。由于公司属于电子产品行业，核心在于研发和设计，很多原件委外加工，工厂主要进行SMT贴片和组装。因此，资本性支出和设备投入不高。比如，墨西哥和罗马尼亚的工厂固定资产投资各自为两千多万，土地为租赁，租期为7到8年，主要投资在设备铺设和装修。

Q：公司在今年上半年海外和国内的收入增速如何？电表中的AMI和AMR在上半年收入中的占比是多少？目前毛利率的差距如何？

A：今年上半年，公司的海外收入增速大约为18%。一季度增速稍高，二季度略低，主要受交付节奏影响。由于海运问题，部分项目的交付节点受到影响，但现在已恢复正常。关于AMI和AMR的占比，公司半年报没有详细拆分数据，但从毛利水平来看，解决方案的占比较高，智能电表产品的出货比例非常高。

Q：公司在欧洲和墨西哥的工厂建设进度如何？海外生产成本和税率与国内相比有哪些优劣势？

A：关于海外工厂的建设进度和成本优势，公司在罗马尼亚的工厂面向整个欧洲市场，参与欧洲本地标的竞争。墨西哥工厂则定位于墨西哥及周边国家的业务。具体的成本和税率优势，公司没有详细披露，但海外工厂的设立有助于提升在当地市场的竞争力。

Q：为什么海兴电力选择在墨西哥、巴西、印尼和埃及等国家建厂？

A：这些国家设置了高额的贸易壁垒，迫使企业在当地建厂以规避关税，从而参与当地市场。通过在这些国家建立工厂，海兴电力可以通过出售散件的形式规避贸易壁垒，实现市场参与。此外，这些国家的经济环境类似于中国2000年后的发展状态，工业化进程加速，有助于提升本地就业和税收。因此，海外建厂是中国企业全球化发展的必然方向。

Q：在当地建厂的成本比在中国高多少？

A：在当地建厂的总成本比在中国高出约10%到20%。

Q：公司在墨西哥和欧洲的建厂进度如何？

A：墨西哥的建厂进度正常，逐渐进入产品认证阶段。尽管墨西哥的投资环境存在风险，但许多中国工厂经营良好。欧洲的建厂进度稍快，试生产线已经开始生产，但面临各国市场认证的挑战。

Q：上半年海兴电力的投资现金流流出增加的原因是什么？

A：投资现金流流出增加主要是因为公司购买了一年期以上的理财产品，资金转移到其他非流动资产科目。此外，定存超过三个月的资金也被视为投资流出。

Q：公司对下半年欧洲市场的展望如何？罗马尼亚工厂投产后，预计在哪些国家市场可以拓展较大份额？

A：上半年欧洲市场的招标需求较弱，但整体市场总量和单表价格仍然不错。海兴电力在欧洲处于起步阶段，去年收入规模约为一亿元。罗马尼亚是主要市场之一，芬兰和德国等国家也在规划智能电表的部署。未来，海兴电力计划在东欧、西欧和北欧全面布局，通过罗马尼亚工厂形成当地服务体系，突破欧洲市场。初期以产品销售为主，待市场份额达到一定水平后，将推动系统解决方案的销售。

Q：在当前经济环境下，中国企业如何实现国际化发展？

A：中国企业在国际化发展中需要转变策略，不再依赖传统的贸易形式和ODM模式，而是要通过自有品牌和渠道来建立品牌价值和影响力。此外，面对越来越多的国家设置贸易壁垒，中国企业需要在海外建厂，以确保能够参与当地市场的业务。海兴电力在海外深耕三十余年，积累了丰富的经验，正在从传统的配电表业务向B2C商业模式转型，特别是在配网出海和新能源业务方面，未来有望实现更好的增长。