会议要点

1、稀土市场供需与价格走势

· 近年来，氧化镨钕的价格经历了显著波动。2011年后价格在低位徘徊，2017年因工信部打击非法稀土开采价格上涨。2020年至2022年，受需求增长和供应限制影响，氧化镨钕价格从25万元涨至110万元。2023年稀土开采放开后，进口矿增加，价格有所回落。2024年上半年，氧化镨钕价格最低约35万元，最高不超过41万元，预计下半年价格可能回升至40万以上。

· 镨钕市场供需关系相对稳定，供过于求的程度不强，预计下半年价格有支撑。大集团对价格的诉求可能影响市场走势，预计9月、10月政策出台后影响更大。长期来看，镨钕价格大幅上涨的可能性较小，预计未来价格将稳步上升。

2、重稀土市场状况

· 重稀土市场中，镝铽的供应严重过剩，进口矿增加导致供需失衡。下游企业通过技术改进减少镝铽的使用，导致需求下降。未来可能出现产业集中化，价格被锁定在一定范围内。

· 重稀土的进口主要来自缅甸、马来西亚和老挝。缅甸矿进口量基本稳定，但老挝矿进口量显著增加。2024年预计重稀土矿进口总量约为5万吨。进口矿的增加对市场影响较大，尤其是在重稀土领域。

3、稀土行业政策与未来展望

· 国家对稀土行业的政策调整可能影响市场供需。产品追溯问题是当前关注的重点，未来可能通过追溯机制淘汰不合规产能。进口矿是否纳入指标仍存在不确定性，可能对市场产生重大影响。

· 未来几年稀土价格可能不会出现大幅波动。预计2026年可能迎来新一轮行情，政策影响可能大于市场因素。钕铁硼的需求预计将持续增长，供应端的不合规产能退出可能导致供应紧张。

4、下游需求与市场动态

· 钕铁硼企业的库存水平较低，市场需求在九、十月份可能增长。大企业通过定期招标保持库存稳定，而中小企业则根据市场情况灵活采购。

· 稀土价格的稳定性主要受成本支撑，全行业亏损导致企业不愿意降价销售。进口矿和废料加工的成本较高，进一步限制了价格下跌空间。

Q&A

Q：新的企业名录何时确定，以及其对企业的影响如何？

A：新的企业名录尚未公布，许多人对此表示关注，因为这将影响企业是否在名录中以及其未来的经营。

Q：稀土行业的总量控制政策会有什么变化？进口矿是否会纳入指标内？

A：总量控制将持续常态化，指标可能会有所调整。进口矿是否纳入指标仍不确定，目前进口矿占比约为15万吨。若进口矿纳入指标，可能影响市场供应，因国内产能无法完全满足需求。此外，如果严格执行指标，可能导致市场价差扩大，部分企业可能会违规生产。

Q：二次回收企业的政策变化对市场有何影响？

A：二次回收企业被禁止处理原矿，这可能导致短期内供应减少，影响氧化镨钕的市场价格。部分不合规产能退出市场，导致供应减少，价格上涨。

Q：下半年稀土市场的供应和价格趋势如何？

A：缅甸矿进口量可能减少，国内矿供应充足。大集团出货压力减小，价格坚挺。市场情绪受到电子盘交易影响，价格波动明显。中小型企业库存偏低，大型企业通过定期招标保持库存稳定。整体市场观望情绪浓厚，价格短期内可能上涨。

Q：稀土指标增长对市场情绪有何影响？

A：指标增长幅度将影响市场情绪，低于3万吨可能利好，高于3万吨可能利空。重稀土供大于求，市场更倾向于接受氧化镨钕。

Q：第四季度稀土市场的价格预期如何？

A：第四季度可能出现一波行情，价格预期为36~38万，镝铁价格为170~180，镨钕价格为520~550。市场对政策影响因素敏感，价格波动可能较大。未来几个月可能出现价格上涨。

Q：最近稀土价格表现较强，从下游需求的角度来看，需求端是否发生了较大的变化？下半年的订单释放节奏大概是什么样子？

A：目前磁材企业在七八月份的订单相对较弱，钕铁硼厂商认为市场处于底部，价格难以继续下跌，因此一些大企业在7月和8月进行了招标和采购。随着价格上涨和新的采购周期到来，预计9月和10月订单会有所增加。

Q：磁材企业的库存情况如何？

A：大企业如正海、宁德、三环、金力永磁等的库存一般维持在1到2个月。中型企业的库存周期约为1个月，通常根据市场情况随时采购。小型企业则几乎不做库存，随需随买，库存水平较低。

Q：稀土价格难以下跌的主要原因是什么？

A：主要原因是成本因素。目前全行业亏损，包括大厂和上市公司。大部分矿石依赖进口，进口矿生产成本高，导致亏损。废料加工也普遍亏损。此外，缅甸矿和独居石矿因成本倒挂严重而停产或减产，这些因素共同导致稀土价格难以下跌。

Q：缅甸稀土矿的成本和开采情况如何？

A：缅甸稀土矿的成本不含税大约在12万到20万之间，具体取决于矿的品位和开采时间的长短。近期由于市场行情较差，原料进口量减少，价格下降到16万甚至15万，导致许多小型矿主不愿出售或停止生产。

Q：2023年缅甸稀土矿的进口量和未来趋势如何？

A：2023年缅甸稀土矿的进口量预计会有所减少，但减幅不大。未来一两年内，稀土价格如果没有大幅变化，缅甸矿的进口量可能会从目前的5万吨水平下降。主要原因包括市场行情不佳、开采成本高、以及出口渠道受限。

Q：中重稀土的分离产能主要集中在哪里？

A：中国的中重稀土分离产能大约有八九万吨，其中中国稀土集团内部有4万多吨，外部也有4万多吨。中国稀土集团正在扩建产能，例如在赣州新建1万吨的工厂。此外，部分外部产能已被盛和等企业收购。

Q：缅甸矿的进口是否会影响中国的中重稀土分离产能的使用？

A：即使缅甸矿进口增加，中国的中重稀土分离产能可能仍然不够用。国产和进口的稀土总量如果超过现有产能，可能会导致分离产能不足。此外，未来的法规可能会对供给端产生严格的限制，影响产能的使用和发展。

Q：稀土行业未来的周期性波动如何预测？

A：根据过去的周期分析，稀土行业大致呈现10年一大周期、5年一小周期的规律。上一轮上涨始于2020年，预计下一轮可能在2025至2026年出现。影响因素包括集团整合后的市场行为、政策影响、以及经济发展状况。供应方面，过去几年供应增长缓慢，特别是疫情期间海外进口减少，导致供应紧张。钕铁硼的快速发展也推高了价格。未来可能会有小幅波动，但不太可能出现大幅上涨。

Q：未来稀土供应和需求的变化趋势如何？

A：尽管北方和中重稀土在扩产，但可能仍无法完全满足市场需求。钕铁硼的需求预计每年都会增长，特别是在智能化和制造化领域。与此同时，不合规产能的退出可能会在明年导致供应问题。总体来看，供应紧张的情况可能会持续，需密切关注市场动态。