海晨调研纪要
夜长梦山
2023-10-19 23:12:16
海晨调研纪要：
1.深圳海晨盟立（海晨60%:盟立40%）→江苏海昆盟→昆山盟立。
昆山盟立：半导体物流设备生产。海晨+盟立= 集成+运营，产业链：海晨（运营+优化方案）→盟立（设备方案和技术）→昆山盟立生产
2.盟立台湾工研院分立出来，台积电供应商。TCL、华星光电、富士康、京东方的产线成熟经验。
盟利天车系统全球已经跑了3km了，中国两家国产化企业还1m都没跑过，领先优势很大。明飞用的技术是盟立集成的。
3.合作模式：各领域（半导体、光纤、物流）物流自动化项目。昆山盟立设备生产，盟立技术+海晨专业运营。
昆山盟立技术设备已落地应用，受制台资，盟立国内业务由昆山盟立承接（目前盟立24E收入，50%国内订单），主要客户为面板制造商(TCL\京东方)
半导体物流设备不在制裁清单内。
4.海晨目标客户国内不够标准化的企业（汽车、半导体、厨卫），用联想、理想的项目经验去做很多中小客户也是降维打击。
估值计算：
仅考虑承接盟立国内订单，预计收入12E，净利15-20%，2.4E利润
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