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税友股份:机构大买+中信PS估值目标价67元
野韭
一路向北
2021-07-13 21:13:20
税友股份:机构大买+中信PS估值目标价67元

1、7月12日龙虎榜显示机构大买

2、对标海外财税巨头, Intuit是美股上市财税 SaaS 巨头,市值 1360 亿美元,ADP 世界最大的业务外包解决方案提供商之一,目前市值 857 亿美元

3、公司是税务信息化领域领先企业。中信证券选用 PS 方法,参考可比 SaaS 类标的,给予15x PS,对应 2021 年目标市值 273 亿元,目标价67 元。

4、分歧在于用何种方法估值,广发证券用PE 估值给与 17~20X,合理股价 14.23 元/股~16.74 元/股。若以PE发估值,目前公司PE50倍。

5、PS估值法多用于成长性企业(可用于亏损企业),重点关注企业营收增长,对中短期净利润关注较少,注重营收快速增长所带来的净利润增长。



税友股份:机构大买+中信PS估值目标价67元

(关注原因:7月12日龙虎榜显示机构大买,中信推荐,选取PS法给与15x,对应 2021 年目标市值 273 亿元,目标价67 元。分歧在于用何种方法估值,广发证券用PE 估值给与 17~20X,合理股价 14.23 元/股~16.74 元/股。若以PE发估值,目前公司PE50倍。

1、机构大买+中信推荐。7月12日龙虎榜显示机构大买公司是税务信息化领域领先企业。中信证券选用 PS 方法,参考可比 SaaS 类标的,给予15x PS,对应 2021 年目标市值 273 亿元,目标价67 元

备注:分歧在于用何种方法估值,广发证券用PE 估值给与 17~20X,合理股价 14.23 元/股~16.74 元/股。若以PE发估值,目前公司PE50倍。

PS估值法多用于成长性企业(可用于亏损企业),重点关注企业营收增长,对中短期净利润关注较少,注重营收快速增长所带来净利润增长。

2、对标海外巨头。① Intuit,美股上市财税 SaaS 巨头,市值 1360 亿美元,2018~2020营业收入为60.25亿、67.84亿、76.79亿美元,净利润为13.29亿、15.57亿、18.26亿美元,公司营收稳健增长源于在线订阅服务,付费客户数达 5700 万②ADP 世界最大的业务外包解决方案提供商之一,提供人力资源、薪酬、税务及福利管理解决方案等服务,全球近 4000 万员工通过ADP 代付薪酬,目前市值 857 亿美元,2018~2020营业收入为132.74亿、141.10亿、145.90亿美元,净利润为18.85亿、22.93亿、24.66亿美元。

3、G端(税务机关):卡位所得税社保等局端核心环节,金税三期升级和四期带量增量。公司是金税三期工程中核心 IT 供应商,在局端核心系统卡位,未来金税三期持续升级(年内36个省级单位上线)和金税四期建设或已开启,将为公司带量较大增量,2020 年公司税务系统开发及运维服务收入达 7.15 亿元(yoy +47.12%)。中信预计 2021-2023 年G端增速为21.04%、20.97%、20.93%。

4、B端(企业财税):中小微企业财税市场仍处于初期转化局端长期积淀。中小微企业财税市场仍处于初期,2020 年我国企业财税信息化市场规模达 230 亿元,未来 5 年CAGR有望达12% B 端产品线覆盖自主财税与代账财税,公司在G端的优势有利于B端开发,2020 年合计收入达 8.25 亿元,B 端付费用户数量近 300 万,续约率近 80%。中信预计2021-2023 年B端增速 15.30%、18.20%、19.18%。

5、公司是税务信息化领域领先企业主要业务已覆盖 G 端、B 端,即为税务机关提供税务系统开发与运维服务(G端),为纳税企业和财税中介提供企业财税综合服务(B 端

6、2017-2019年营业收入13.00亿、13.97亿、 15.41亿,复合增长率为8.85%,归母净利润2.72亿、 2.84亿、3.02亿 。中信预测公司2021-2023 年收入 18.18/21.72/26.07 亿元,归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元。(资料来自于中信证券、广发证券、长江证券)



         

新股介绍:https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/4509f45fa50d4b78bfd0b73e4b15dd74

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  • 戰无极
    超短追板
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    2021-07-14 00:56
    很显然,机构直接认可中信的估值了,明天还是一字,估计,这个赛道很独特
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    于2021-07-14 01:01:06更新
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  • 018小-车ju
    中线波段
    只看TA
    2021-07-13 22:18
    看会不会带动财政信息化的博思软件
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  • 这颗韭菜有妖气
    关灯吃面的老司机
    只看TA
    2021-07-13 21:16
    早上竞价一开始就直接挂涨停能吃进去,犹豫了就没戏咯
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  • 只看TA
    2021-07-15 08:37
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  • 涨组创突转转政
    超短追板的老韭菜
    只看TA
    2021-07-14 15:58
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  • 王铁锤
    已经腰斩的吃面达人
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    2021-07-14 11:35
    确实是赛道股
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  • 王铁锤
    已经腰斩的吃面达人
    只看TA
    2021-07-14 11:35
    长江好像也出了个研报,给的多少呀?
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  • 只看TA
    2021-07-14 08:48
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  • 只看TA
    2021-07-14 00:54
    谢谢分享
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  • 兼听则明
    中线波段的龙头选手
    只看TA
    2021-07-13 22:47
    挺好的
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