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【行业】消费场景恢复不要漏了“它”,流量复苏甚至不受病例激增影响
听说
假装没套牢的剁手专业户
2022-12-14 21:38:10

①消费场景恢复不要漏了“它”,流量复苏甚至不受病例激增影响,当前估值偏低、攻守兼具; ②光伏“Topcon+HJT”带来格局改善,这种关键耗材需求量将是原先的2倍,公司全球销量第一、盈利有望进一步上行。

风口研报》今日导读

1、客运、铁路运输(京沪高铁、广汇物流、粤高速A):①申万宏源闫海认为从日本经验来看,防疫政策调整后铁路客流快速修复,且基本未受到日本本土新增确诊病例激增的影响,我国10月铁路客运量下降近51.97%,疫情防控政策优化后当前铁路客流以20%速度激增;②当前高铁票价浮动机制打开盈利天花板,中长期来看高铁远期票价仍有空间;③中信建投证券韩军认为,中国高速公路客车中私家车流量约占高速公路总车流量的74%,疫情后有望迅速恢复,当前业内上市公司普遍分红稳定,防御+进攻属性兼具;④风险提示:经济复苏不及预期。

2、聚和材料(688503):①光伏银浆市场空间广阔,2025年全球光伏银浆需求有望达7882吨,浙商证券张雷看好格局改善+银粉本土化+N型放量有望驱动盈利上行;②公司是全球光伏正面银浆龙头企业,2021年销量达944吨,全球市占率超35%,成为首个代替境外银浆厂商、获得全球销量第一的企业;③受益于下游需求高增,公司2018-21年业绩复合增速达到367.06%,今年前三季度销售规模进一步扩大,张雷预计公司2022-24年归母净利润分别为3.81/6.07/8.05亿元,同比增长54%/59%/33%,对应PE分别为40/25/19倍;④风险因素:全球光伏装机需求不及预期、原材料价格快速上涨。

主题一

消费场景恢复不要漏了“它”,流量复苏甚至不受病例激增影响,当前估值偏低、攻守兼具

防疫政策调整后,虽然短期对出行链有一定影响,但展望中期复苏可期,此前本栏目已覆盖过航空方向,今日申万宏源闫海、以及中信建投证券韩军都提到了铁路客运,有望在疫情之后快速恢复。

一、申万宏源闫海:防疫政策调整,铁路运输复苏可期

新十条发布后,全国范围内居民迁入迁出频率明显回升,截至12月11日,该指数已从12月1日的184.17上升至12月11日的315.37。

从日本经验来看,防疫政策调整后,新干线客流快速修复,且基本未受到日本本土新增确诊病例激增的影响。

【行业】消费场景恢复不要漏了“它”,流量复苏甚至不受病例激增影响,当前估值偏低、攻守兼具

2022年10月,我国当月铁路客运量11896万人,当月同比2011年下降近51.97%,铁路客运市场也跌至近10年低谷。随着当前疫情政策调整,铁路客运量有望快速反弹。

疫情修复叠加能源保供大背景,铁路疆煤外运有望加速:2022年1-10月,铁路疆煤外运完成4438.8万吨,同比增长45%。受益于疆煤东运和新疆当地交通基础设施不断完善,红淖铁路运能释放可期,推荐广汇物流。

二、中信建投证券韩军:关注高铁、高速公路客流恢复

疫情防控政策优化,高铁客流恢复或快于普铁。铁路客流以20%速度激增,铁路局大规模恢复列车开行。12月9日铁路部门计划增加列车开行至5023列,预计发送旅客350万人,较12月8日分别增长8.98%和20.69%。

当前高铁票价浮动机制打开盈利天花板,中长期来看高铁远期票价仍有空间

高速公路:

2019年中国高速公路客车中私家车流量约占高速公路总车流量的74%,是高速公路车流量的主要构成部分。疫情期间私家车使用率大幅提升,汽车保有量将稳步增长,驱动疫情后车流量持续增长。

当前高速公路板块估值较低,优选东部地区优质路产,建议关注宁沪高速、深高速、粤高速A、山东高速等,分红稳定,防御+进攻属性兼具。早期建设的重要路段,车流量较大,现金流较好,并且早期公路资产建造成本低,造成其拥有较高资产回报率。


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宁沪高速
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深高速
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粤高速A
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山东高速
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  • 我害蒸好看
    买买买的老司机
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    2022-12-14 21:58
    值得研究下
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