■事件：公司发布2021年中报。
■业绩符合预期。根据公司公告，公司2021年上半年实现营收18.33亿元，同比增长51.27%；上半年实现归母净利润2.11亿元，同比增长52.83%，业绩表现整体复合预期。
■持续突破重大项目，拟增资全世科技加强业务协同。根据公司公告，公司2021年上半年中标中国石化海南炼化100万吨/年乙烯项目、中化涪陵环保20万吨/年精细磷酸盐智能工厂、山西安昆新能源有限公司生产管控一体化平台、广西华谊新材料75万吨/年丙烯及下游深加工一体化项目、云南博晖创新生物有限公司曲靖血液制品生产基地项目、赣浙国华（信丰）发电有限责任公司电厂新建工程、国家管网集团粤西天然气主干管网茂名-阳江干线等项目。以上大项目的持续中标，表明公司服务受众已逐步从传统的中小客户向大客户迈进，并在除化工、石化等传统优势领域以外的电力、医药等领域持续取得突破。公司拟增资全世科技1,059.84万元，完成后持有全世科技25.60%股权。全世科技主要从事分析仪器相关业务，未来有望进一步与公司业务形成协同。
■国产化浪潮下前景广阔，工业软件业务大有可为。7月30日，中央政治局会议中提及强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题。公司作为服务于化工、石化、电力等国家命脉行业的流程控制系统解决方案厂商，有望在国产化浪潮下持续受益。公司2021年上半年，实现工业软件收入0.81亿元，并中标新拓洋生物化工产业园项目（一期）智慧工厂建设等重大项目，在企业数智化转型的大背景下，有望持续提高自身软件业务占比，转型为面向工业4.0的“产品+服务”型厂商。
■投资建议：公司作为国产化DCS龙头，有望长期保持领先优势，并将逐步实现工业4.0业务模式升级，我们看好公司攻守兼备的龙头地位及发展前景，预计公司21-22年EPS分别为1.12元、1.41元，维持买入-A评级。
■风险提示：公司产品市场拓展不及预期，市场竞争加剧引起产品毛利润率下滑。