1、#公司业绩持续高增长,三季度扣非净利润率创新高。22Q3公司实现营收2.83亿元,同比增长106.3%;实现归母净利润4167万元,同比增长391%。三季度公司扣非净利率达到14%,创2019年以来新高。业绩符合我们预期。
2、#下游客户FMC业绩超预期,再次确认行业景气度。根据昨晚FMC的Q3业绩会,截至三季度末,公司23-24年在手订单同比增长164%;Q3单季度新接订单同比增长25.5%,EBITDA margin达到13.0%,创2019年以来新高。下游客户23-24年订单高景气确认,公司受益行业复苏趋势有望延续。
3、#展望Q4:盈利能力仍有改善空间,新产能爬坡值得期待。Q3公司毛利率环比回落主要受股份支付、8月停电等因素综合影响,本季度深海业务占比仍保持在30-35%。预计Q4公司深海业务收入占比有望显著提升,叠加此前停电等因素消除,利润率仍有进一步改善空间。公司7000吨压机调试接近尾声,期待四季度及明年产能爬坡带动公司延续高增长趋势。
4、#盈利预测和投资建议:行业高景气度 供应链转移趋势强化,公司成长路径清晰,确定性相对较高。我们预计公司22-24年归母净利润分别达到1.5/2.5/3.5亿元,继续维持“买入”评级。
#欢迎关注(10.29)下午15:00公司Q3业绩交流。