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电子烟: 征税预期落地,海外出口受益
韭盈
中途下车的随手单受害者
2022-10-25 20:42:09

1、事件驱动:雾芯科技美股盘前涨超19%,盘后财政部等三部门发布公告,将电子烟纳入消费税征收范围,111日起执行。

2、政策要点:将在烟税目下增设电子烟子目,实行从价定率计算纳税,生产(进口)环节的税率为36%,批发环节的税率为11%电子烟企业继续享有出口退税政策,政策鼓励企业出海开拓国际市场,符合预期。企业继续享受13%的退税政策,出口部分占整个市场的90%

3、政策影响:征收消费税后或使电子烟产品价格上涨,因为品牌方不涨价的话自己将承担36%税率。假设生产价格20元,按照36%税率,税负7.2元,假设100元批发价格,按照11%的税率计算,税负为11元,两者总计18.2元,涨价将使得交易平台批发价变化,从而传到至消费者。

4、行业概况:(1)国内。《电子烟管理办法》于十月一日正式落地,标志行业进入了有序竞争。10月起水果味电子烟全面下架,78月消费者对老产品的囤货行为一定程度推高销售,9月开始明显减少,明年消费者将适应新的烟草口味,行业有望重拾增长。

(2)国外。1015日外电报道:FDA已经完成了对95%的非烟草尼古丁产品申请的初步审查。迄今为止,截至514日提交的所有申请都已得到处理,意味着政策底即将到来。

总体上,21年国内零售市场规模197亿元,同比增长36%21年国外市场规模800亿美元,同比大增120%,三年复合增长率为35%数据表明行业正处于快速成长期。

5、相关公司:出口:悦刻当下覆盖40余个国家;魔笛覆盖35个国家和地区,拥有10多万个各类网点。雾芯科技(悦刻)、思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头)、爱施德(悦刻国代)

口味烟:水果味烟全面下架,而口味滤嘴走俏。香溢融通(过滤嘴生产)

弹性较大:集友股份、顺灏股份、东风股份。

(部分资料来自安信证券、光银国际)

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