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海量数据:攻坚国产数据库,加大研发铸造核心竞争力
股海无涯回头是岸
2022-09-17 08:29:49
事件: 公司发布 2022 年半年度报告。 2022 年上半年,公司实现营业收入 1.33 亿元,同比下滑 32.78%,实现归属于母公司净利润-0.39 亿元,同比下滑 556.08%, 实现扣非后归母净利润-0.41 亿元,同比下滑 664.72%。
  疫情反复暂时影响营收增速, 加大研发与销售布局铸造核心竞争力。 1) 2022 年上半年公司实现营收 1.33 亿元( YoY -32.78%) ,主要原因系新冠疫情反复导致公司市场开拓受影响,用户需求延后、产品交付减少。 2) 2022H1 公司加大研发与销售布局, 研发费用、销售费用、管理费用分别实现 0.49/0.33/0.19 亿元,同比增长45.92%/69.36%/63.36%。
  毛利率保持稳定,经营净现改善。 2022 年上半年公司整体毛利率 35.26%,同比增加 0.97pct。其中,数据库业务毛利率 40.80%,同比-4.41pct;数据计算业务毛利率 33.05%,同比-1.94pct;数据存储毛利率 27.83%,同比+6.75pct。此外, 2022H1公司经营性现金流净额-0.43 亿元,同比+14.16%,主要原因系公司收到其他与经营活动有关的现金增加所致。
  加强信创适配,数字化生态体系逐步完善。 2022 8 月,公司自主研发的纯国产商业数据库产品 Vastbase 成功入围首批北京市属国有企业软件正版化产品目录,且已完成与鲲鹏 CPU、飞腾 CPU、海光 CPU 等主流国产芯片的兼容适配,能够在欧拉操作系统、麒麟操作系统、统信操作系统等主流操作系统中平稳运行;平滑衔接东方通应用服务器软件、金蝶 Apusic 应用服务器软件等通用型中间件;适配支持华为云、青云、浪潮云等主流公有云平台,无缝对接办公软件、 ERP 软件、 CRM 软件、电子票证软件、地理信息服务软件等多种应用软件。
  国内数据库后起之秀,受益鲲鹏计算产业发展。 公司基于 openGauss 内核,从架构到引擎等多维度进行了大范围的深度优化,推出了企业级关系型数据库海量数据产品 Vastbase G100,目前已获得广泛认可: 1)公司是 openGauss 社区理事会首批理事单位之一,成为获得 openGauss 认可的最佳伙伴; 2)具备较高性能,根据 2022年 1 月公司公告,在全国产环境下, Vastbase G100 双路鲲鹏处理器上运行达到 164万 tpmC,四路鲲鹏处理器上运行达到 261 tpmC; 3) Vastbase G100 数据库获得鲲鹏 Validated 认证、进入 2021 年央采名录,在金融、政府、电力、制造等行业得到运用。
  维持“买入”评级。 深耕数据库 15 年,公司目前已成为国内领先的数据库产品和服务提供商, 随着未来产品逐渐打磨成熟、华为受限局面逐步缓解,以及行业信创的实质性铺开,海量数据作为鲲鹏产业生态中 openGauss 数据库的佼佼者有望持续受益。 我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 0.29 亿元、 1.47 亿元、 2.67 亿元。维持“买入”评级。
  风险提示: 新业务投入产出不及预期;宏观经济下行;行业竞争加剧;关键假设可能存在误差。
[国盛证券有限责任公司]
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    2022-09-17 14:04
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  • 只看TA
    2022-09-17 08:38
    谢谢分享
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