最新事件：6月18日盘后，中国空军发布消息称，中央军委授予“强军先锋飞行大队”荣誉称号的空军航空兵某旅飞行一大队 ，在新时代练兵备战中飞上了歼-20战机， 国产新一代隐身战斗机歼-20，列装人民空军多支英雄部队。

“强军先锋飞行大队”是我国首批组建，首支参战，首获胜绩的英雄飞行大队，该大队在抗美援朝空战和国土防空作战中英屡立战功，曾取得击落击伤敌机92架辉煌战绩，开创了新中国空战史上多个首次。

一、 本次列装表明我国新型航空装备进入加速列装阶段

1、此前已经有单位列装，目前进入加速列装阶段

当前全球仅有四款四代机，分别 是美国的 F-22/35、俄罗斯的苏-57 和中国的歼-20。歼-20具有远超三代机时代的战斗力，根据2020年9月14日出版《解放军报》，歼-20在兵力明显处于劣势的情况下，以17比0的交换比零损伤“击落敌机”。

此前，空军曾在2019年10月发布消息，歼-20列阵“王海大队”所在部队。自东部战区“王海大队”之后，“强军先锋飞行大队”成为了人民空军第二支整建制列装歼-20的作战部队。

目前外界认为歼-20列装“强军先锋飞行大队”标志着歼20隐身战斗机列装障碍已经被扫清，飞机列装进入提速阶段。

首批歼20战斗机在2016年交付部队，到现在也只有4个单位装备，分别为西部战区空军试训基地、中部战区空军飞训基地，东部战区航空兵某旅、北部战区空军航空兵某旅。

针对歼-20战机不断列阵空军英雄部队，空军军事专家王明志分析到：”人民空军新时代的发展，需要涌现更多的英雄部队，先进飞机今后将大量地装备我们空军更多部队，将会涌现出更多有突出表现的新时代的英雄部队。”

2、歼-20换装国产发动机，隐身材料是生存能力的标志

歼-20最初最大的短板在发动机方面，使用来自俄罗斯的AL-31发动机、发动机尾喷口未进行隐身化处理。近年来，科研人员逐步在发动机、隐形材料、机载雷达、红外光电设备、武器系统方面开展攻关，也让歼-20逐步向一款成熟型五代战机迈进。

“强军先锋飞行大队”目前装备的歼-20属于改进型号，该机型装备了国产涡扇-10发动机。但是目前歼-20的发动机还不是最先进的，歼-20未来很可能装备矢量版涡扇-10发动机，终极目标则是涡扇-15发动机，这款发动机的最大推力可达160 KN以上，令歼-20具备超音速巡航能力，垂直机动能力也将大幅度提升。

当前全球仅有四款四代机，分别是美国的 F-22/35、俄罗斯的苏-57 和中国的歼-20。从机动性的角度考虑，由于歼-20目前还没有配置矢量发动机，机动性可能稍逊一筹。另一个重要性能则是隐身性，谁的隐身性更好可能谁的生存能力更强，谁更有机会占据优势。根据以色列媒体报道，歼20在隐身性能方面已经对苏57实现了优势碾压。

3、十四五四代机增量约为 300-400 架，对应市场空间达 2250 亿元以上。

根据数据，2020年我国歼-20数量为19架，战斗机总数量为1200架，占比为2%。

从代际结构看，美国军机中三代战机占总量的 83%、四代机占总量的 17%。我国现役二代战机占比约 47%、三代及三代半战机占比 51%(其中三代半机为4%)，四代机仅为 2%。中国三代半及四代战机占总量比例极低，我国空军和美国相比还存在结构劣势，仍有很大上升空间。

总体来看，十四五末我国军机数量和四代机的占比可以达到美国目前的水平（美国当前战斗机数量为2152架），对应十四五四代机增量约为 300-400 架，是当前水平的15倍以上，我国新型航空装备十四五市场空间达 2250 亿元以上。

在这个背景下，我国新型航空装备（三代半机及四代机）换装列装加速需求迫切且确定。我国将逐步构建以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系。

二、 我国新型航空装备产业链

新型航空装备按照产业链可以分为：整机总装、发动机、机载系统、零部件制造和原材料五大环节。

整机总装由各大主机厂负责。航空发动机是系统价值占比为25%。航空发动机从技术和价值占比上看，是整机产业链的心脏。机载系统（包括机电系统和航电系统）价值量占比45%左右，受益于战机新机型换装列装加速，市场壁垒相对较高。零部件制造主要包括航空锻铸、机加工，部件装配等重要环节。原材料主要包括高温合金、钛合金，碳纤维三个细分方向。

1） 整机总装：四代机生产厂商具备稀缺性，无人机被称为未来战争的主要形态

对于四代机生产厂商而言，各主机厂生产的主要机型都有不同，如歼击机（中航沈飞），运输机及轰炸机（中航西飞），教练机（洪都航空），直升机（中直股份）。各个主机厂的需求供应一对一，自身具有稀缺性。

无人机：无人机能有效降低人员伤亡，低成本高效完成任务、多元化等优势。在未来战争中的用途越来越广泛，使用频率越来越高，具有强消耗属性。无人机被称为未来战争的主要形态。

相关公司：中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航天彩虹

2） 航空发动机：航空发动机是整机产业链的心脏

整机产业链中，发动机系统价值占比为25%。航空发动机从技术和价值占比上看，是整机产业链的心脏。

从市场空间看，航空发动机市场空间主要在发动机新机市场和维修市场两个方向。新机发动机的市场空间超1000亿，维修市场空间约为1659亿。

相关公司：航发动力

3）机载系统：价值量占比45%左右，受益于战机新机型换装列装加速

机载系统主要包括机电系统和航电系统，还有刹车系统和制冷系统等。机载系统指飞机所有电子系统的综合，机电系统指保障飞机飞行功能的系统总成。二者共同保障飞机性能的可靠性、安全性和经济性。

航电系统占成本30-40%左右。根据市场经验，四代机航电系统占比约为35%，按照十四五的飞机数量，则对应航电系统十四五市场规模达788亿，成为产业链中价值量最高的部分。机电系统占成本15%左右，对应十四五规模达338亿。

同时，由于机载系统设计十分复杂，并且可以参与到机载系统配套的公司多为中航工业旗下企业，因此市场壁垒相对较高。

相关公司：中航机电、中航电子、江航装备、北摩高科

3）原材料

       隐身材料：隐身战斗机生存能力的标志

在气动隐身大致相同条件下，隐身材料的优劣将决定整机隐身水平的高低。 F-22 与 F-35 使用的都是氧化镓与稀土复合隐身材料，这种材料不仅有着剧毒属性，而且在日常维护使 用中也极为麻烦。目前我国超材料研究企业呈现出光启技术一家独大 的局面，公司超材料薄膜不仅隐身效果远远高于 F-22 与 F-35 使用的氧化镓与稀土复合隐身材料，而且没有剧毒属性。

相关公司：光启技术

高温合金：发动机的基石

高温合金行业会在军民机列装下迎来发展机会，市占率较高的标的会率先受益，基于以下理由:

第一，高温合金占发动机总价值的30%左右，10年内受益于军民机增量和核能建设，存在34万吨的增量空间，年复合增长率为10%。

第二，高温合金领域长期来看处于供不应求状态，部分核心部件依赖进口，随着国产发动机研发进展顺利，国产替代正在进行中。

相关公司：钢研高纳、抚顺特钢、图南股份

碳纤维: 新型战机碳纤维复合材料占比29%

新型航空装备中，碳纤维复合材料占比已经达到 29%左右，单机价值量约为 1350 万，对应十四五市场规模约为 41 亿元。

在我国旺盛需求以及政策的支持下，我国碳纤维生产企业正在不断追赶世界先进水平，产能利用率不断提高。

相关公司：中简科技，中航高科，光威复材

钛合金：军机价值量占比由15%提升至20%，行业内部寡头竞争

钛合金是飞机的主要结构材料之一，我国军机的用钛量逐步提升。以军用歼击机为例，歼8用钛2%，歼10 用钛4%，歼11用到15%，歼20用到 20%。

单机对应使用的钛合金原材料达1300万元，按照十四五期间先进战机300架计算，对应的市场规模为40亿元。钛合金市场的竞争格局较好，呈现寡头竞争格局。在国内高端钛合金领域，西部超导和宝钛股份市场份额超过90%，二者有望在市场扩容背景下共同受益。

相关公司：宝钛股份、西部超导、西部材料

5）零部件加工

锻件：量的增长带动规模效应显现，市场化程度不断提升。

锻件加工：锻件是通过锻压器械对金属进行加工的方法提升金属的机械性能，由于战斗机对金属的性能要求较高，在飞机结构中85%的结构件均为锻件，按照价值量为整机成本的4%测算，对应的十四五市场规模约为90亿元。

大压力模锻液压技术是未来发展方向。航空金属尺寸大，结构要求高，因此常规锻造无法满足需求，大压力模锻液压技术对大型模锻件的质量及生产能力十分重要。

相关公司：中航重机、三角防务

机加工：先进战机十四五零件机加工对应的市场规模为225亿元。零件机加工主要有钣金零件和数控机床加工。

钣金零件是飞机整体的主要部分，占飞机零件总数的一半以上，加工大的钣金零件需要昂贵液压机，小的钣金零件需要专业的人工技术，因此行业的壁垒较高。

数控机床加工广泛应用于飞机的整体结构件。由于飞机的种类日益增多，对结构化部件的要求越来越高，数控机床可以提高对零件的标准程度，提高零件的质量和使用寿命。

相关公司：利君股份、爱乐达、通达股份、西菱动力