公司错位竞争深耕白酒电商赛道,已抢下泸州老窖、五粮液、水井坊、习酒等众多头部白酒品牌,业绩有望实现较大弹性
近年来,白酒行业保持了挤压式增长态势,为此资本对于白酒行业也是“垂涎三尺”,白酒行业迎来资本化浪潮,同时也有望反哺白酒行业。
今日,华安证券王洪岩深度覆盖新华都,公司错位竞争深耕白酒电商服务赛道,为多家头部白酒品牌提供电商服务,作为头部运营商已形成了竞争壁垒,业绩有望实现较大弹性。
短期来看,公司剥离了受疫情影响亏损严重的零售业务,聚焦利润贡献主体-互联网营销业务,线上中高端、高端白酒市场空间广阔。
长期来看,公司深耕白酒运营的同时,拓展新的成长品类,开发自有品牌,有望实现稳定增长,打造新的增长曲线。
王洪岩看好公司深耕酒类运营,业务协同构建竞争力,预计2022~24年EPS分别为0.32/0.22/0.25元/股,对应PE分别为18/26/22倍。
业务:新华都错位竞争深耕白酒赛道,利用多渠道运营优势拓展新品类
白酒线上消费以中高端为主,消费升级背景下,500~1000元中高端、1000元以上高端白酒市场持续扩容,艾瑞咨询预计2019~2025年CAGR分别达到13.7%、12%。
公司深耕白酒电商服务,为泸州老窖、水井坊、习酒等众多头部白酒品牌提供电商服务,与众多聚焦美妆品类的头部服务商形成错位竞争。
并且,公司互联网营销业务具有在天猫、京东、拼多多等多渠道运营的优势,凭借自身多渠道运营能力,有望分享白酒线上消费增长红利。
同时,公司积极进行品类拓展,开发自有品牌,打造新的增长曲线。
行业:电商服务市场持续扩容,业务延伸构建竞争壁垒
随着跨境电商、直播电商、社交电商等兴起以及数字化技术应用,品牌方面临本土营销、私域营销、全渠道建设等挑战,提高了对电商服务的需求。
一方面,推动了电商服务市场持续扩容,2017~2021年复合增速为28%,预计2022年市场规模达到3663亿元(+24%)。
另一方面,也推动服务商从基础运营服务,向IT服务、营销服务、仓储物流服务等核心服务拓展。
王洪岩认为核心服务需要较高的技术和经验,门槛相对较高,头部运营商在这些业务方面形成了竞争壁垒,对中小服务商形成挤出效应,带动行业集中度提升。