一、海外陆风和海风装机情况展望

· 去年和今年全球陆风和海风处于低谷期，但未来五年到2030年预期乐观。

· 陆风在各区域发展较成熟，预计有小幅增长，尤其在中亚、中东和北南非区域增幅较大。

· 海风在大部分区域处于起步状态，预计2024年至2027年有小幅增长，2027年后在欧洲和美国有大幅增长。

· 亚太区在日本、韩国和台湾地区未来2至3年逐步起量，东南亚国家如越南和印度预计2027年后才有商业化运行的工厂建成。

二、今年和明年海外陆风和海风装机量预测

· 今年海外陆风装机量预计在50GW左右，欧洲约15至20GW，美国十几GW，东南亚如越南、印度、韩国、日本十几GW，中亚、南美、澳大利亚约50GW。

· 国内陆风预计8GW，欧洲海风5GW，其他区域海风增量不大，明年海风总量约14至15GW。

· 明年陆风装机量预计与今年相当或小幅增长，主要由于融资环境改善。

· 海风装机量预计增幅较大，因融资成本高和基础建设能力逐步具备，预计明年海风装机量为16至17GW，比今年高10%至20%。

三、零部件出口情况及供应格局

· 欧洲有15至16家茶种厂，产能完全满足欧洲项目需求，市占率较高的是Gii和CS win。

· 国内茶种在欧洲市场机会较小，因运费高和反倾销关税影响。

· 美国市场机会更小，因25%关税及其他税收。

· 国内市场为主要市场，东南亚和中亚市场有少量机会。

· 日本市场进入难度大，因本地化保护政策。

· 澳大利亚市场机会有但不大，因东南亚有很多茶种厂。

· 南美市场机会小，因本地塔筒厂不缺且运费高。

· 管桩出口机会较多，因产能缺口和价格优势。当前欧洲管桩产能在100万吨以内，2026年后扩至150万吨，但2028年需求预计达200万吨，产能缺口明显。

· 国产管桩出口到欧洲的价格大约低20%左右。

· Sis公司当前产能为20万吨，计划2025年扩至50万吨。ew公司当前产能接近20万吨，2025年扩至40万吨。韩国sea公司在英国的产能2025年将达30万吨。

· 欧洲扩产节奏慢，周期长，预期市场波动大，企业扩产计划保守。

· 欧洲反倾销税保护当地产业，若产能充足易加税，产能缺口大则加税概率小。

· 碳税对所有环节有影响，但不直接。欧洲企业更注重产品是否用可再生能源生产，排放水平低的供应商更受青睐。国内企业因未提上日程，影响较大。

四、零部件价格和订单情况

· 铸件和锻件的成本受原材料价格影响较大，今年保持在5个点以内的波动范围。新机型降本空间较大，尤其是海上风电的大机型设备刚进入批量化，降本空间更高。

· 齿轮箱和轴承的价格变化较小，年降指标较低。塔筒的价格根据每个项目的原材料价格水平有所波动，今年整体价格比去年下降。

· 不同部件的谈判时间不同，基本从5月份开始谈，到10月份结束，10月份后的订单执行明年的价格。

· 2025年的采购价格相对于2024年都是下降的。

· 铸锻件价格下降幅度不大，轴承和沉箱价格基本持平，有的小机型价格上涨，大兆瓦机型价格基本持平。

· 采购主要针对国外，国内主机厂降本压力大，价格压得更低。

· 铸锻件价格波动在5%以内，采购价格是原材料加加工费一起打包报价。

· 零部件利润部分让给供应商，主要原因是保证产品质量。

五、欧洲海风项目推进情况

· 欧洲的海风项目实际推进低于预期，主要原因包括融资成本高、安装船数量不足、远海项目硬件条件不具备等。

· 到2026年欧洲安装船产能将具备每年安装10个GW以上的能力，未来项目规模化将提高施工效率。

· 海风项目价格有下滑空间，陆风项目价格可能因能源危机解决后下降。

· 欧洲的风电企业更看重风机质量带来的风险，采购时更注重可持续提供高质量的产品，而不是拼价格。

· 陆风因传动链问题导致负面影响大，新增订单为0可能是主因。

· 海上风电市场主要由维斯塔斯、西门子和GE主导，西门子仍排第一，但维斯塔斯份额上升，两者订单基本持平，均在12GW以上，而GE仅8GW。

· 维斯塔斯注重产品研发创新，其15兆瓦风机采用半直驱技术和模块化设计，降低了海上风电的运维成本，促进了订单增长。

· 直驱风机效率高且故障率低，但制造难度大且受稀土永磁价格波动影响大。半直驱在稀土价格波动大时更有优势，维斯塔斯的设计在运维成本上更具优势。

· 每千瓦价格在8000到10000人民币之间，各家主机厂的毛利率和净利率数据不详，生产批量小，可能还会亏损。

· 海上风电主机厂需要提供运维服务，有的业主选择全生命周期运维，有的业主在5年运维期后自行运维。

· 目前项目太少，运维服务盈利情况不明显，但维斯塔斯的运维服务盈利较好。

六、国产主机和海缆出口情况

· 绵阳智能的海外订单是个例，整体来看中国主机进入欧洲市场仍然困难，主要因欧洲保护本地产业。

· 欧洲业主更看重风机全生命周期的表现，运维成本高，国内主机厂需更多数据证明产品可靠性，欧盟政策也会影响选择。

· 国内海缆进入欧洲市场有行业认证壁垒，需与当地厂商合作或建厂，美国市场因关税问题难进入，中东和中亚市场有机会。

· 国内高电压等级海缆技术不如阵列缆成熟，送出缆在国内市场较少。

七、欧洲海上风电投资回报率及补贴情况

· 最近这两年的AR比较低，低于6%，通常在8%左右。

· 主要原因是融资成本和供应链的价格上涨，现在欧洲海风来讲，补贴都退出了。

· 欧洲海风的几个主要国家过去几轮的CF的兑现情况与主机厂了解的途径不同，主机厂更关注供应链。

· 政策性差价合约上一轮流拍，现在由于成本上涨，英国调高到每瓦73磅，约合人民币6毛多。

Q&A

Q1: 请展望未来5年海外的陆风和海风装机情况？

A1: 全球陆风和海风在去年和今年处于低谷期，但未来5年到2030年预期乐观。陆风在各区域发展较成熟，预计有小幅增长，尤其在中亚、中东和北南非区域增幅较大。海风在大部分区域处于起步状态，预计2024年至2027年有小幅增长，2027年后在欧洲和美国有大幅增长。亚太区在日本、韩国和台湾地区未来2至3年逐步起量，东南亚国家如越南和印度预计2027年后才有商业化运行的工厂建成。

Q2: 预计今年和明年海外陆风和海风装机量分别是多少？

A2: 今年海外陆风装机量预计在50GW左右，欧洲约15至20GW，美国十几GW，东南亚如越南、印度、韩国、日本十几GW，中亚、南美、澳大利亚约50GW。国内陆风预计8GW，欧洲海风5GW，其他区域海风增量不大，明年海风总量约14至15GW。明年陆风装机量预计与今年相当或小幅增长，主要由于融资环境改善。海风装机量预计增幅较大，因融资成本高和基础建设能力逐步具备，预计明年海风装机量为16至17GW，比今年高10%至20%。

Q3: 目前零部件出口情况如何，尤其是塔筒和单装的供应格局及主要公司的市占率情况？

A3: 欧洲有15至16家塔筒厂，产能完全满足欧洲项目需求，市占率较高的是Gii和CS win。国内塔筒在欧洲市场机会较小，因运费高和反倾销关税影响。美国市场机会更小，因25%关税及其他税收。国内市场为主要市场，东南亚和中亚市场有少量机会。

Q4: 南昌、澳大利亚、日本及拉美市场是否会使用中国的塔筒？

A4: 日本市场进入难度大，因本地化保护政策。澳大利亚市场机会有但不大，因东南亚有很多塔筒厂。南美市场机会小，因本地塔筒厂不缺且运费高。总体来说，塔筒出口机会较小。

Q5: 管桩是否在海外产能不足？

A5: 管桩出口机会较多，因产能缺口和价格优势。当前欧洲管桩产能在100万吨以内，2026年后扩至150万吨，但2028年需求预计达200万吨，产能缺口明显。管桩价格优势明显，运费和无反倾销关税使其在欧洲市场具备竞争力。

Q6: 国产管桩出口到欧洲的价格优势有多大？

A6: 国产管桩出口到欧洲的价格大约低20%左右。

Q7: 欧洲管桩企业的扩产情况如何？

A7: Sis公司当前产能为20万吨，计划2025年扩至50万吨。ew公司当前产能接近20万吨，2025年扩至40万吨。韩国sea公司在英国的产能2025年将达30万吨。

Q8: 产能缺口的核心原因是什么？

A8: 欧洲扩产节奏慢，周期长，预期市场波动大，企业扩产计划保守。

Q9: 欧洲是否会对管桩加反倾销税？

A9: 反倾销税保护当地产业，若产能充足易加税，产能缺口大则加税概率小。

Q10: 欧洲碳税对管桩出口有何影响？

A10: 碳税对所有环节有影响，但不直接。欧洲企业更注重产品是否用可再生能源生产，排放水平低的供应商更受青睐。国内企业因未提上日程，影响较大。铸件和锻件的成本受原材料价格影响较大，今年保持在5个点以内的波动范围。新机型降本空间较大，尤其是海上风电的大机型设备刚进入批量化，降本空间更高。齿轮箱和轴承的价格变化较小，年降指标较低。塔筒的价格根据每个项目的原材料价格水平有所波动，今年整体价格比去年下降。

Q11: 明年的框架协议订单是否已经签订？明年的价格与今年相比有何变化？

A11: 不同部件的谈判时间不同，基本从5月份开始谈，到10月份结束，10月份后的订单执行明年的价格。

Q12: 2025年的价格谈判情况如何？

A12: 2025年的采购价格相对于2024年都是下降的。

Q13: 2024年的执行价格同比2023年的情况如何？

A13: 铸锻件价格下降幅度不大，轴承和沉箱价格基本持平，有的小机型价格上涨，大兆瓦机型价格基本持平。

Q14: 欧洲的海风项目推进情况是否低于预期，原因是什么？

A14: 欧洲的海风项目实际推进低于预期，主要原因包括融资成本高、安装船数量不足、远海项目硬件条件不具备等。

Q15: 欧洲的安装船产能何时具备大规模施工条件？

A15: 到2026年，欧洲安装船产能将具备每年安装10个GW以上的能力，未来项目规模化将提高施工效率。

Q16: 24年执行的订单价格是23年签订的价格，铸锻件小幅下滑，齿轮箱轴承价格波动不大，是这样吗？

A16: 是的，采购主要针对国外，国内主机厂降本压力大，价格压得更低。

Q17: 23年和24年齿轮箱轴承价格波动不大，铸锻件小幅下滑，是这样吗？

A17: 是的，齿轮箱和轴承主要用欧洲的，国内用得较少。

Q18: 南高铁用得较少的原因是什么？

A18: 中美贸易战和南高齿开发慢是主要原因，美国市场需要加25%关税，南高齿难以进入美国市场。

Q19: 今年和明年铸锻件订单价格波动不大，是这样吗？

A19: 是的，铸锻件价格波动在5%以内，采购价格是原材料加加工费一起打包报价。

Q20: 零部件利润是否让给了供应商？

A20: 是的，零部件利润部分让给供应商，主要原因是保证产品质量。

Q21: 海外主机厂订单价格与国内差距大，未来供应链稳定后订单价格是否会下滑？

A21: 海风项目价格有下滑空间，陆风项目价格可能因能源危机解决后下降。

Q22: 海外几家主机厂毛利不理想，他们是否会更看重产品质量和长期供应关系，而非压低上游供应商价格？

A22: 欧洲的风电企业更看重风机质量带来的风险，采购时更注重可持续提供高质量的产品，而不是拼价格。

Q23: 您有没有关注过西门子格美莎的新增订单？为什么最近两个季度新增订单为0？

A23: 陆风因传动链问题导致负面影响大，新增订单为0可能是主因。

Q24: 欧洲海上主机厂的市场份额如何？维斯塔斯的份额是否在上升？

A24: 海上风电市场主要由维斯塔斯、西门子和GE主导，西门子仍排第一，但维斯塔斯份额上升，两者订单基本持平，均在12GW以上，而GE仅8GW。维斯塔斯注重产品研发创新，其15兆瓦风机采用半直驱技术和模块化设计，降低了海上风电的运维成本，促进了订单增长。

Q25: 您认为在欧洲海上风电中，半直驱和直驱技术路线哪种会成为主流？

A25: 直驱风机效率高且故障率低，但制造难度大且受稀土永磁价格波动影响大。半直驱在稀土价格波动大时更有优势，维斯塔斯的设计在运维成本上更具优势。

Q26: GE有研发半直驱吗？西门子有研发半直驱吗？14-15兆瓦的风机销售价格是多少？

A26: 每千瓦价格在8000到10000人民币之间，各家主机厂的毛利率和净利率数据不详，生产批量小，可能还会亏损。海上风电主机厂需要提供运维服务，有的业主选择全生命周期运维，有的业主在5年运维期后自行运维。

Q27: 运维服务盈利吗？

A27: 目前项目太少，运维服务盈利情况不明显，但维斯塔斯的运维服务盈利较好。

Q28: 您怎么看待绵阳智能在海外海上风电主机的出口能力？

A28: 绵阳智能的海外订单是个例，整体来看中国主机进入欧洲市场仍然困难，主要因欧洲保护本地产业。

Q29: 国产主机在欧洲市场有哪些难以进入的门槛或认证？

A29: 欧洲业主更看重风机全生命周期的表现，运维成本高，国内主机厂需更多数据证明产品可靠性，欧盟政策也会影响选择。

Q30: 外资主机厂对海缆采购是否有贸易壁垒考量？哪些市场国内平台能进入，哪些市场阻碍较大？

A30: 国内海缆进入欧洲市场有行业认证壁垒，需与当地厂商合作或建厂。美国市场因关税问题难进入，中东和中亚市场有机会。

Q31: 欧洲市场主要通过代工方式进入吗？电压等级是否影响进入难度？

A31: 国内高电压等级海缆技术不如阵列缆成熟，送出缆在国内市场较少。

Q32: 欧洲业主对海上风电项目的投资回报率如何？

A32: 最近这两年的投资回报率比较低，低于6%，通常在8%左右。

Q33: 投资回报率低的原因是什么？融资成本和供应链价格上涨，现在欧洲海风还有哪些国家有补贴吗？

A33: 补贴已经退出，因为欧洲的海风已经发展多年，大部分补贴已经退出。

Q34: 欧洲海风的几个主要国家过去几轮的差价合约兑现情况怎么样？

A34: 差价合约与主机厂了解的途径不同，主机厂更关注供应链。政策性差价合约上一轮流拍，现在由于成本上涨，英国调高到每瓦73磅，约合人民币6毛多。