H昇腾服务器&AMD服务器CCL主力供应

国产AI服务器:

1)HW算力核心供应商:昇腾服务器80%份额，主供M6/M7高速CCL，在手料号30+;2)其他国产服务器客户涵盖：鲲鹏、浪潮、中兴通讯、新华三、星网锐捷、中科曙光等。

海外头部厂商进展:1)英伟达正在送样 2)AMD Mi250、Mi300已进入测评第二轮

24年收入展望40亿+，24年迎来业绩拐点（1月已经盈利，Q1确定扭亏）。24年预计AI算力订单翻倍以上，24年高速材料有望贡献10亿+收入，该利润预计1.5亿+，传统CCL扭亏。

空间测算:1)公司N1-N6产线产能450万张，目前M6高端仅占总产能不到10%。

2)高速M6单价是普通CCL的2.5倍，未来看高速预计能占一半产能，高速业务250万张*250元*12*10%利润6亿+，传统业务周期平稳下利润1亿+，7亿+利润未来2年有机会看到兑现。

3)给予公司估值20X*7亿=140亿市值，有3x空间。

大股东近日已完成三年期定增（价格16.17），公司仍在现金回购，向下有安全边际.