硝化棉行业的供给侧改革
来自曹源一滴的雪球专栏
5月31日，应急管理部发布《化工企业硝化工艺全流程自动化改造工作指南（试行）》网页链接
根据指南细则（工作指南及方案全文如下 网页链接），硝化棉行业从24年6月1日至24年12月31日期间，开始全行业落实产线自动化整改，所以在未来6个月的时间内，全行业将开始史无前例的产能出清。
考虑到5月9日湖北雪飞爆炸案后，全国现有产能仅为7.1万吨，则年底预计全行业有效产能将大幅缩减（预计除北化股份 外 今年年内 全国现有另外四家4.1万吨产能将面临全产线停产以实现自动化改造）
其中，北化股份 （3万吨 产能）已经于23年5月，提前完成硝化棉产线的自动化改造（参见网页链接）网页链接 （公司主页 实时信息更新）
新乡台硝（1.5万吨 产能）网页链接 主体产能为2015年建设，已经运营近10年，属于老旧产能，近年未见公开信息改建产线，自动化工艺尚未完成改造（企业主页2021年后无信息更新）
河南创越（1.2万吨 产能）网页链接 主体产能为2016年建设，已持续运营8年，属于老旧产能，近年未见公开信息改建产线，自动化工艺尚未完成改造（企业主页2020年后无信息更新）
南通泰利达（0.5万吨 产能）网页链接 主体产能为2014年建设，已持续运营10年，属于老旧产能，近年未见公开信息改建产线，自动化工艺尚未完成改造。根据公开资料显示，24年10月公司生产安全许可即将到期（企业主页2020年后无信息更新）
衡水建民 （0.9万吨 产能）硝化棉主体产能为2010年建设，已持续运营15年，属于老旧产能，近年未见公开信息改建产线，自动化工艺尚未完成改造。企业无主页网站，近5年无信息更新。
根据指南通知，从总则、通用规定、原料处理及投料、反应、后处理、包装及储存、公用工程等6个方面提出了39条具体要求，涉及到硝化棉生产工艺的方方面面，上述涉及企业将迎来全面地停产自查自检，以及相应的自动化改造，本年底前没有完成改造的企业将无法获得生产资质。
指南规定的自查时间为6月15日前，而专家实地的现场考核将于6月30日前进行，即1个月内完成摸底，随后从6月30日到12月31日期间6个月内完成全面改造，预计上述四家（除北化外，共4.1万吨产能）尚未完成自动化改造的企业年内老旧产能的实际产出预计将大幅缩减，甚至归零（直到全部完成自动化改造）。
从行业的实际操作情况来看，生产工艺的大幅提升，涉及到技术、资金和设备全面投入，时间紧，投入大，难度高，业内专家预计在全行业提高生产壁垒后，有关企业很可能会主动关停不合规产能，这给日益紧张的硝化棉产能缺口带来了更大挑战。
根据 硝化棉最新价格及产能情况更新 一文中统计，总需求12万吨情况下，年内的供给产能可能从6月份起会被压缩到3万吨的极限，则全年来看总供给量预计为：7.1*(5/12)+3x(7/12)=4.7万吨，另外加回湖北雪飞前四个月的实际产量（1x4/12=0.333万），即2024年全国硝化棉总产能/总产量为5万吨，其中上半年为3.5万吨，下半年为1.5万吨（仅为上半年的42%），而总需求12万吨情况下，缺口为7万吨。
考虑到硝化棉下游库存几乎为零（高危化学品，全行业零库存），在未来六个月内，硝化棉生产和需求有望迎来历史上最大的产能缺口（全国仅北化股份一家可供货），消化棉现价当前为2.9万/吨的基础上，上涨即将开始，上述产能缺口带来的价格弹性，有望大幅超越行业专家预测（6万/吨）。
其中业绩和价格弹性预判，请参考 网页链接{北化股份 - 下一个正丹股份（十倍股）}
作者：曹源一滴
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来源：雪球
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$西测测试(SZ301306)$ $中成股份(SZ000151)$ $北化股份(SZ002246)$
