镍钴项目是世界上红土镍矿中单位现金生产成本最低，达产率和运营水平最高的矿山，项目全年平均达产率103.2%，达产率位列世界湿法冶炼红土镍矿第一;2公司联合国轩高科、比亚迪等投资建设一期NCM622和二期NCM8118系高镍三元前驱体产品于6月正式实现批量出货，随着中冶新能源高镍三元前驱体的量产，部分产品或将会逐步应用干蔚来，理想，小鹏、广汽等高端车型;3韩其成测算公司镍钴铜矿产等分部估值约有46%左右市值提升空间，预计公司2021-2023年EF S为0.44/0.50/0.57元，同比增长增15/14/13%，给予合理估值4.41元，对应PE为10/9/8倍;4风险提示:宏观经济超预期下线、全球疫情反复等。

 公司巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目是世界上红土镍矿中单位现金生产成本最低，现有已投产红土镍矿中达产率和运营水平最高的矿山。项目全年平均达产率103.2%，达产率位列世界湿法冶炼红土镍矿第一，2020年项目累计生产氢氧化镍钴含镍33659吨含钴2941吨。

韩其成新能源汽车对高镍三元动力电池需求超预期镍价将继续超预期高位运行(镍均价上涨30%)，镍矿有望实现超预期的利润新突破

集团子公司中冶瑞木新能源联合国轩高科、比亚迪等投资建设一期NCM622和二期NCM811，8系高镍三元前驱体产品于6月正式实现批量出货

2021年底公司高镍产品出货量或将会达到约700-1000吨/月，高镍产品比例达或到约25-35%。

目前，中冶新能源5系6系高镍三元前驱体产品已部分应用于广汽、上汽、蔚来、小鹏、吉利等车企的常规续航里程车型，随着中冶新能源高镍三元前驱体的量产，部分产品或将会逐步应用于蔚来、理想、小鹏、广汽、宝马、大众等长线航里程车型