今年以来国企改革步伐加速:
【1月29日】国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议,提出全面推开上市公司市值管理考核。
【1月29日】国务院副总理何立峰29日在京出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。
【1月26日】《学习时报》刊发国资委党委署名文章,提及央企控股上市公司、战略性新兴产业、战略性重组和专业化整合等。
【1月25-26日】证监会强调加快构建中国特色估值体系,支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强,推动将市值纳入央企国企考核评价体系;
【1月24日】国资委产权局负责人谢小兵表示,将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核;
【1月22日】国常会强调大力提升上市公司质量和投资价值。
市值管理考核全面推进,“一企一策”与“双加分”推动考核精准有效。本次国资委考核分配会议全面推开上市公司市值管理考核,坚持过程和结果并重、激励和约束对等,量化评价中央企业控股上市公司市场表现。其中“一企一策”根据企业功能定位、行业特点进行更为精准有效考核;考核“双加分”机制,则进一步对跑赢GDP增速、提质增效成果好企业进行额外加分。我们认为推市值管理的全面推行,以及考核的更加精准有效,将进一步促进央企通过高质增长、降本增效、并购重组、提升股东回报等方式实现高质量成长并推动市值提升。
关注建筑央企经营质量提升、并购重组、新业务拓展等方向:1)经营质量提升:在“一利五率”的基础上,中铁、交建、中化、中材、中钢股权激励指引高质增长,铁建新董事长上任后续改革值得期待;2)并购重组:后续关注中钢国际(中国宝武持有宝钢工程100%股权)、中国交建(中交集团持有中水电100%股权)、中工国际(国机集团持有国机工程集团100%股权)等;3)新业务:关注中国化学(己二腈等化工实业)、中国中铁(矿产资源将作为拟培育主业)、中材国际(装备、运维领域)等。
投资建议:2024年国企改革有望加速,继续推荐中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中国化学等优质央企,中材国际、中钢国际、北方国际等国际工程企业,中国海城、中交设计等建筑央企;关注经济大省挑大梁背景下,低估值高股息的经济强省优质地方国企,如安徽建工、隧道股份、浙江交科等。