1、赤水河畔的酱香酒茅台人尽皆知,酱香饲料是什么?
公司是A股唯一一家采用赤水河畔茅台镇酒糟为原料,生产生物酱香饲料的企业。
公司从12年开始与华中农业大学农业微生物国家重点实验室联合研发,采用白酒酒糟做原料生产生物高肽饲料,后又历经十年时间大量的实验推广,目前产品性能得到下游客户一致好评,供不应求,客户包括新希望、现代牧业、光明集团等知名企业。
该技术体系解决了当地环境保护、酒糟变废为宝等需求,荣获“四川省科学技术进步二等奖”1项、“国家技术标准创新基地金鬲创新项目”1项、“湖北省科技成果奖”2项,“四川省名优产品”2项,目前已申报并授权的专利23项(其中发明专利5项),正在申请中的专利20余项(其中发明专利10余项)。
传统饲料约60%成本为玉米、大豆,而路德环境的生物高肽饲料原材料为酒糟,酒糟是白酒企业酿酒后的废弃物,污染环境,价格低廉,但是又富含蛋白质等营养成分,酒糟不会随着玉米大豆涨价,但是路德环境的高肽饲料却可以随着饲料涨价而涨价。
并且由于高肽饲料能够替代5-15%玉米、豆粕,当前玉米、大豆包括饲料都在快速涨价,生物饲料能够节省粮食,会快速替代部分传统饲料,量价齐升。
3、质优价廉、功能多样
生物饲料除了能够补充动物蛋白质等营养物质外,还能够显著改善动物的机能,包括降低动物发病率、增加肉蛋奶产量、节省饲料、降低养殖成本,如果采用传统饲料方式配齐生物饲料的营养和功能,需要一吨13000,而路德的生物饲料一吨目前只售2100,质优价廉低得到了下游企业的一致好评。
下图为公司官网生物高肽饲料的产品说明,能够替代玉米豆粕或精料5-15%。
4、生物饲料市场空间大、渗透率低
根据公司产品说明,能够替代传统饲料约5%-15%,按照下限5%算,全国每年消耗饲料约2.5-3亿吨,替代空间有1250万-1500万吨,21年下半年公司饲料单吨约2100,这里不考虑涨价因素,市场天花板约262-315亿。
5、 盈利能力强、提价空间大
公司21Q4单季度净利润3000万+,21年有产能7万吨,供不应求,21年下半年成立了金沙、汇川两个子公司扩产能,根据调研纪要显示22年8月份产能达到17w吨,23年30万吨。
生物高肽饲料盈利能力强,21年中报公司一吨产品价格约2100,净利率约28%,不考虑涨价,那么满产后能实现6.3亿营收,1.76亿利润,再加上江河淤泥清理利润5000万,则是2.26亿,对应当前22亿市值,仅9.7pe。
成本可控,提价空间大。公司原料为酒糟,是废弃物,价格便宜,而饲料是生物高肽产品,要配齐生物饲料所含营养物质和功效所需传统饲料成本高达13000,因此公司调研纪要表明有很大提价空间。当前玉米、大豆价格飞涨,饲料价格不断上涨,假如公司饲料涨价10%、20%,则有望增厚5千万、1亿利润。